Участники
Самир Десаи; Вице-президент по корпоративному развитию и инвестициям; TTM Technologies Inc
Томас Эдман; Президент, Генеральный директор, Директор; TTM Technologies Inc
Даниэль Бёле; Финансовый директор, Исполнительный вице-президент; TTM Technologies Inc
Уильям Стайн; Аналитик; Truist Securities
Джеймс Ричиути; Старший аналитик; Needham & Company LLC
Рубен Рой; Аналитик; Stifel
Майк Кроуфорд; Аналитик; B. Riley Securities
Презентация
Оператор
Добрый день. Спасибо, что остаетесь с нами. Добро пожаловать на конференц-звонок по финансовым результатам TTM Technologies, Inc. за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора) Напоминаем, что этот конференц-звонок записывается сегодня, 30 апреля 2025 года.
Самир Десаи, вице-президент по корпоративному развитию и инвестициям в TTM, сейчас представит заявление о раскрытии информации TTM. Г-н Десаи?
Самир Десаи
Спасибо, Шери. Прежде чем мы начнем, я бы хотел напомнить всем, что сегодняшний звонок содержит прогнозные заявления, включая заявления, касающиеся будущего бизнес-прогноза TTM. Фактические результаты могут существенно отличаться от этих прогнозных заявлений из-за одного или нескольких рисков и неопределенностей, включая факторы риска, указанные в наших документах, представленных Комиссии по ценным бумагам и биржам, которые мы призываем вас изучить.
Эти прогнозные заявления представляют ожидания и предположения руководства на основе доступной в настоящее время информации. TTM не обязуется публично обновлять или изменять любые из этих прогнозных заявлений, за исключением случаев, когда это требуется законом.
Мы также обсудим на этом звонке определенные финансовые показатели вне ГAAP, такие как скорректированный EBITDA. Такие показатели не должны рассматриваться как замена показателей, подготовленных и представленных в соответствии с ГAAP, и мы направляем вас на согласование между показателями ГAAP и негAAP, включенными в пресс-релиз компании, который доступен на сайте отдела инвестиций TTM по адресу investors.ttm.com. Мы также разместили на этом сайте презентацию, на которую мы сослались во время нашего разговора.
Теперь перехожу к слову Тому Эдману, Генеральному директору TTM. Пожалуйста, продолжайте, Том.
Томас Эдман
Спасибо, Самир. Добрый день и спасибо, что присоединились к нашему конференц-звонку по результатам первого квартала 2025 года.
Начну с обзора ключевых моментов нашего бизнеса за квартал и обсуждения результатов первого квартала, за которым последует краткое изложение современной геополитической обстановки и ее влияния на TTM. Дэн Боэл, наш финансовый директор, затем представит обзор финансовой деятельности TTM за первый квартал 2025 года и наши прогнозы на второй квартал 2025 года. Затем мы откроем линию для ваших вопросов.
Обзор финансовых результатов квартала приведен на слайде 3 презентации по доходам, размещенной на веб-сайте TTM. Мы продемонстрировали отличный первый квартал 2025 года, и я хотел бы поблагодарить наших сотрудников за их труд и вклад в достижение этих результатов. В первом квартале 2025 года TTM достигла дохода и показателя не-GAAP EPS выше верхнего предела прогнозируемого диапазона. Доходы выросли на 14% по сравнению с предыдущим годом, что говорит о лучших, чем сезонные тенденции, благодаря укреплению спроса на рынках Aerospace & Defense, Data Center Computing, Networking и Medical, Industrial & Instrumentation, частично смягченному небольшим снижением на рынке автомобилей. В целом соотношение книги заказов к объему продаж компании составило 1,10.
Спрос на нашем рынке Aerospace & Defense, который составил 47% выручки за квартал, остается сильным, и у нас сохраняется значительная программная задолженность в размере примерно 1,55 миллиарда долларов. Наконец, показатель не-GAAP операционной прибыли компании в размере 10,5% увеличился на 340 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом, что демонстрирует третий квартал подряд двузначной производительности операционной прибыли, отражающей устойчивое выполнение. Как показывают результаты сильного первого квартала, компания продемонстрировала стратегию снижения сезонности в операционной деятельности. Позвольте мне перейти к новым политикам, внедряемым текущей администрацией, потенциальному влиянию на TTM и нашей готовности противостоять вызовам, с которыми мы можем столкнуться в этом году.
За последние 10 лет мы значительно изменили структуру компании путем диверсификации конечных рынков и нашего производственного ассортимента, отказавшись от потребительских и низкомаржинальных объектов в Китае и инвестируя в новые производственные возможности в других регионах, таких как Малайзия. У нас в настоящее время нет прямого контакта с потребителями, и доля выручки от рынка Aerospace & Defense составляет около 50%. Когда речь идет о тарифах, мы классифицируем потенциальное воздействие по 3 направлениям: прямое воздействие на выручку; прямое воздействие на материалы и оборудование; и косвенные последствия, такие как общее ослабление спроса и экономическое замедление. Во-первых, мы не ожидаем значительного прямого влияния на выручку, поскольку только 3–4% нашего дохода составляют прямые импорты из Китая в США наших клиентов.
За эту выручку клиенты несут ответственность за уплату тарифов. И в большинстве случаев они могут найти альтернативных контрактных производителей за пределами США для выполнения необходимой сборки. Мы также сотрудничаем с этими клиентами, предлагая альтернативные места производства печатных плат TTM для помощи в смягчении воздействия, если это их предпочтение. До сих пор мы не видели значительных изменений в поведении клиентов.
Что касается наших сырья и оборудования, TTM несет ответственность за уплату тарифов на импорт в США. И хотя мы в основном снабжаемся внутри страны или региона, у нас есть некоторое более значительное воздействие здесь. Мы импортируем очень мало из Китая в США и из США в Китай, но наши или наши поставщики импортируют материалы на сумму около 11% выручки в США из Европы и остальной части Азии. Что касается оборудования, примерно 23% наших глобальных капитальных расходов в 2024 году приходится на оборудование, импортированное в США из Европы и Азии, совсем немного из Китая. В 2025 году мы ожидаем, что оборудование, импортированное в США из Европы и Азии, составит примерно 29% наших глобальных капитальных затрат из-за покупки оборудования для нашего нового производственного предприятия в Сиракузе.
Кроме того, совсем мало оборудования из США экспортируется в наши предприятия в Китае. Наша цель - смягчить влияние тарифов на покупки материалов и оборудования путем управления сроками поставки, местом снабжения и корректировки моделей ценообразования. Мы также взаимодействуем с правительством в отношении части наших инвестиций в оборудование, связанных с финансированием, связанным с Министерством обороны. Напомним, что минимальное прямое воздействие тарифов является результатом разнообразного производственного ассортимента с присутствием в Северной Америке, Китае и Малайзии, и мы планируем применять стратегии смягчения для минимизации их последствий.
Наконец, косвенное воздействие, то есть потенциальное ослабление спроса на конечных рынках из-за повышения цен в отдельных сегментах или общего экономического замедления, для нас более сложно предсказуемо. До сих пор мы не наблюдали значительного изменения поведения клиентов из-за тарифов, но мы продолжим внимательно следить за этим. Каждый год мы моделируем сценарии рисков и возможностей для нашего бюджета, и ключевое значение имеет бдительность, гибкость и готовность к адаптации к потенциально динамичной среде спроса. Обнадеживающим индикатором является количество объявлений, поступающих от компаний нашего коммерческого рынка, касающихся запланированных инвестиций в расширение производства в Соединенных Штатах, что может быть позитивным моментом для TTM в долгосрочной перспективе благодаря нашему сильному присутствию в США.
Следует отметить проект Stargate по привлечению цепочки поставок генеративного ИИ в США. Кроме того, NVIDIA, Apple и Meta все заявили о своих планах инвестировать в США. Это приводит нас к еще одному фокусу текущей администрации - Департаменту по повышению эффективности государственного управления, или DOGE, и его влиянию на наш бизнес. Первоначальное воздействие DOGE почувствовано в основном за пределами Министерства обороны. В рамках Минобороны акцент сделан на консультационных контрактах, а не на сокращении оборонных программ.
Что касается военного бюджета, финансовый год '25 начался с продления резолюции, поскольку Конгресс работает над разработкой пакета согласования. Дискуссии показывают дальнейшее увеличение военных расходов в районе 150 миллиардов долларов. Кроме того, Президент указал, что запрос на бюджет 2026 года составит около 1 триллиона долларов, что свидетельствует о дальнейшем увеличении расходов на оборону. Также были предприняты действия со стороны правительства для поддержки отечественной оборонной промышленности, особенно в области ракетной обороны. В настоящее время Агентство ракетной обороны разместило запрос на информацию для проекта Golden Dome for America, направленного на укрепление системы страны по ракетной обороне.
Следует отметить, что примерно половина бизнеса Aerospace & Defense TTM связана с радиолокационными системами, которые могут выиграть от дополнительных расходов на ракетную оборону. Вне США различные страны НАТО стремятся увеличить расходы на оборону, что потенциально может выгодно сказаться на американских оборонных подрядчиках в ближайшей перспективе. Далее я расскажу о наших новых объектах в Пенанге и Сиракузе. Мы продолжаем продвигаться с квалификацией клиентов в Пенанге, с увеличением доходов в первом квартале и показателем книги заказов значительно выше 1.
Мы ожидаем ускорения роста доходов и достижения точки безубыточности к концу третьего квартала. Что касается нового объекта в Сиракузе, внешнее строительство в значительной степени завершено, и мы продолжаем продвигаться во внутреннем производстве. Мы разместили заказы на оборудование и, при безперебойной поставке, ожидаем начать установку летом с запуском производства в середине 2026 года. Наконец, хотел бы отметить, что мы опубликовали наш второй корпоративный отчет о устойчивом развитии, или CSR, 22 апреля, в День Земли, что отражает нашу явную приверженность минимизации воздействия нашего производства на окружающую среду. Теперь я хотел бы рассмотреть наши конечные рынки, которые упомянуты на слайде 4 презентации по доходам на нашем веб-сайте.
Рынок Aerospace & Defense представлял 47% от общего объема продаж в первом квартале, по сравнению с 46% продаж в первом квартале 2024 года и 47% продаж в четвертом квартале 2024 года. Выручка выросла на 15% по сравнению с предыдущим годом. Стабильный спрос на рынке обороны является результатом позитивного ветра в оборонных бюджетах, нашего сильного стратегического выравнивания программ и ключевых бронирований по текущим франчайзинговым программам. Мы сохраняем значительную программную задолженность Aerospace & Defense примерно на уровне 1,55 миллиарда долларов к концу первого квартала по сравнению с 1,38 миллиарда долларов в аналогичном периоде прошлого года. За квартал мы получили значительные бронирования по программам, связанным с Javelin и LTAMS.
Мы ожидаем, что продажи во втором квартале с этого рынка составят около 45% от общих продаж. Бронирования на рынке Aerospace & Defense осуществляются на более длительный период времени, чем на коммерческих рынках, и обеспечивают хорошую пр
Дэниел Боэле
Спасибо, Том, и добрый день, уважаемые участники. Основные моменты финансовых результатов нашего первого квартала были включены в пресс-релиз, распространенный сегодня, и кратко изложены на слайде 6 презентации по финансовым результатам, опубликованной на нашем веб-сайте. В первом квартале чистая выручка составила 648,7 миллиона долларов по сравнению с 570,1 миллиона долларов в первом квартале 2024 года. 14% годового прироста было обусловлено ростом в наших конечных рынках Aerospace & Defense, Data Center Computing, Networking и Medical, Industrial & Instrumentation, частично компенсированным снижением в нашем автомобильном сегменте. Операционный доход по GAAP в первом квартале 2025 года составил 50,3 миллиона долларов по сравнению с операционным доходом по GAAP в первом квартале 2024 года в размере 17,1 миллиона долларов.
По GAAP чистая прибыль в первом квартале 2025 года составила 32,2 миллиона долларов или 0,31 доллара на разводненную акцию. Это по сравнению с GAAP чистой прибылью за первый квартал 2024 года в размере 10,5 миллиона долларов или 0,10 доллара на разводненную акцию. Оставшаяся часть моих комментариев будет сосредоточена на нашей финансовой производительности по не-GAAP.
Наша не-GAAP производительность исключает расходы, связанные с M&A, расходы на реструктуризацию, определенные неналичные статьи расходов, такие как амортизация нематериальных активов, ухудшение стоимости нематериальных активов, компенсацию в виде акций, прибыль от продажи имущества, нереализованную прибыль или убытки от валютных обменов и другие необычные или редкие позиции. Мы представляем не-GAAP финансовую информацию, чтобы инвесторы могли видеть компанию глазами руководства и облегчить сравнение с ожиданиями в предыдущих периодах.
В первом квартале валовая прибыль составила 20,8%, что сравнивается с 18,8% в первом квартале 2024 года. Годовое увеличение было обусловлено увеличением объема продаж, особенно в сегментах Aerospace & Defense, Data Center Computing и Networking, а также улучшением операционной деятельности. Расходы на продажи и маркетинг составили 20,3 миллиона долларов в первом квартале или 3,1% от чистой выручки по сравнению с 19,4 миллиона долларов или 3,4% чистой выручки год назад. Расходы G&A в первом квартале составили 38,9 миллиона и 6% чистой выручки по сравнению с 40 миллионами или 7% чистой выручки в том же квартале год назад. В первом квартале 2025 года расходы на исследования и разработку составили 7,8 миллиона долларов или 1,2% чистой выручки по сравнению с 7 миллионами или 1,2% чистой выручки в том же квартале прошлого года.
Наша операционная маржа в первом квартале 2025 года составила 10,5%, увеличившись на 340 базисных пунктов с 7,1% в том же квартале прошлого года благодаря увеличению валовой прибыли и стабильному уровню расходов на продажи, общие и административные расходы. Проценты по долгу составили 10,9 миллиона долларов в первом квартале 2025 года по сравнению с 11,8 миллиона долларов в том же квартале прошлого года. В первом квартале 2025 года была получена чистая прибыль от валютных операций в размере 0,9 миллиона долларов по сравнению с чистой прибылью от валютных операций в размере 0,1 миллиона долларов в первом квартале 2024 года. Правительственные поощрения и проценты по депозитам в общей сложности 3,5 миллиона долларов принесли чистую прибыль 4,4 миллиона долларов или положительное воздействие 0,04 на прибыль на акцию в текущем квартале. Это в сравнении с чистой прибылью 5 миллионов долларов или положительным воздействием 0,04 на прибыль на акцию в том же квартале прошлого года.
Наша эффективная налоговая ставка составила 15% в первом квартале, что привело к налоговым расходам в размере 9,3 миллиона долларов. Это в сравнении с ставкой 14% или налоговыми расходами в размере 4,7 миллиона долларов в том же квартале прошлого года. Чистая прибыль в первом квартале 2025 года составила 52,4 миллиона долларов или 0,50 на разводненную акцию. Это в сравнении с чистой прибылью за первый квартал 2024 года в размере 29,1 миллиона долларов или 0,28 на разводненную акцию. Скорректированный EBITDA за первый квартал 2025 года составил 99,5 миллиона долларов или 15,3% от чистой выручки по сравнению с скорректированным EBITDA за первый квартал 2024 года в размере 70,5 миллиона долларов или 12,4% от чистой выручки.
Результаты предыдущего года были пересмотрены с исключением влияния нереализованных прибылей или убытков от валютных операций из не-GAAP чистой прибыли, не-GAAP прибыли на акцию и скорректированного EBITDA. Пожалуйста, обратитесь к скорректированной исторической не-GAAP финансовой информации в форме 8-K, поданной 5 февраля 2025 года, для получения дополнительной информации. Амортизация за квартал составила 26,9 миллиона долларов. Чистый капиталовложения за квартал составил 63,2 миллиона долларов, поскольку мы сделали последний платеж, связанный с объектом в Малайзии, а также увеличили расходы нашего нового объекта в Сиракуза, Нью-Йорк, как упоминал Том ранее. Денежный поток от операций в первом квартале 2025 года составил чистое использование наличных денег в размере 10,7 миллиона долларов.
Преимущественно из-за сроков поступления дебиторской задолженности, так как у нас был сильный четвертый квартал в прошлом году, и некоторые из наших OEM-клиентов перешли на EMS-компании с более длинными сроками оплаты в этом квартале. Наши операционные денежные потоки обычно увеличиваются в течение года, поэтому мы ожидаем восстановление этих денег за счет увеличения выручки и целенаправленного управления чистым оборотным капиталом. Мы выкупили 700 000 акций в квартал за 17,9 миллиона долларов. Наличные деньги и эквиваленты наличности к концу первого квартала 2025 года составили 411,3 миллиона долларов. Наш чистый долг деленный на EBITDA за последние 12 месяцев составил 1,3.
Теперь я перейду к нашему прогнозу на второй квартал 2025 года. Мы прогнозируем, что чистая выручка на второй квартал 2025 года будет в диапазоне от 650 миллионов до 690 миллионов долларов, а не-GAAP прибыль на акцию будет в диапазоне от 0,49 до 0,55 доллара на разводненную акцию, что включает в себя операционные расходы, связанные с запуском нашего объекта в Пенанге. Прогноз по EPS основан на разводненном количестве акций, составляющем примерно 104 миллиона акций, включая разводнительный эффект от обращающихся в обращение опционов на акции и других наград на акции. Мы ожидаем, что расходы SG&A будут составлять около 8,9% от чистой выручки во втором квартале, а расходы на исследования и разработку - около 1,2% от чистой выручки. Мы ожидаем проценты по долгу примерно 11,4 миллиона долларов и проценты по депозитам примерно 3 миллиона долларов.
Мы предполагаем, что наша эффективная налоговая ставка будет составлять между 13% и 17%. Кроме того, мы ожидаем, что амортизация нематериальных активов составит примерно 28,1 миллиона долларов, амортизация нематериальных активов - примерно 9,2 миллиона долларов, компенсация в виде акций - примерно 8,5 миллиона долларов и неналичные процентные расходы - примерно 0,5 миллиона долларов. Наконец, я хотел бы объявить, что мы примем участие в Barclays Leveraged Finance Conference в Остине, Техас, 20 мая; в конференции для инвесторов B. Riley в Лос-Анджелесе, Калифорния, 21 мая; и на конференции Stifel Cross Sector Invite в Бостоне, Массачусетс, 3 июня. Это завершает наши подготовленные замечания.
Теперь мы хотели бы открыть линию для вопросов. Оператор?
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора)
Уильям Стайн, Truist Securities.
Уильям Стайн
Я должен сказать вам поздравления с этими довольно отличными результатами и прогнозом. Хотел бы задать вопрос о Пенанге. Том, может быть, вы напомните нам или заполните некоторые пробелы, выручка на этом объекте за квартал, маржинальность в квартале или дополнительные затраты на маржу, которую мы видим на этом объекте, и ожидаемая траектория выручки и маржи в ближайшие пару кварталов?
Томас Эдман
Хорошо. Так точно, Уилл. Позвольте мне дать вам представление об этом. Прежде всего, спасибо, кстати. Я ценю добрые слова.
Что касается производительности Пенанга в первом квартале, мы достигли примерно 2,2 миллиона долларов выручки. Таким образом, это начальный коммерческий объем выручки. Очевидно, по мере увеличения выручки, мы добавляем прямые трудозатраты. Так что это не огромное влияние на операционный убыток, который составил приблизительно 11,5 миллиона долларов. По мере дальнейшего наращивания мы рассчитываем на постепенное улучшение этой ситуации.
Конечно, на данный момент, с сильным бук-ту-биллом в Q1, это действительно позитивный сигнал для Q2 и Q3. К к концу Q3 мы все еще надеемся достичь точки безубыточности. Так что это крутой подъем, очевидно. Мы рассматриваем безубыточную точку г
Ребята, я пропустил большую часть этого, но я получу информацию из транскрипта. Я хотел бы задать что-то еще о бизнесе в области аэрокосмической промышленности. Вы показали очень хорошие результаты за квартал, но мы видели небольшое последовательное снижение портфеля программ, что довольно необычно. Можете ли вы объяснить это? Возможно, это связано с лучшей доступностью компонентов и рабочей силы, что позволяет вам немного сократить отставание?
Или есть другой способ, как мы можем понять это из более долгосрочной перспективы, я был бы благодарен.
Томас Эдман
Конечно, Уилл. Да. Итак, коэффициент книг к счету в обороне был 0,96, так близко к 1:1. Мы видим, что этот показатель портфеля программ снизился на 100 тыс. долларов, когда он уменьшился с $1,56 миллиарда до $1,55 миллиарда. Таким образом, небольшое снижение.
Суть здесь заключается в том, что мы ожидали, что в Q4 был отличный квартал по бронированию. И мы ожидали, что в Q1 это снизится еще больше. Мы действительно были приятно удивлены уровнем бронирования и бронирования, которые были перенесены в Q1 из Q2. Мы ожидаем увидеть аналогичное поведение в Q2. Так что я бы не сказал, что я думаю, что бронирование продолжает быть сильным, особенно в начале года, что обычно является временем замедления бронирования.
Так что, я думаю, мы здесь в отличной форме. Я бы сказал, Уилл, что я очень горжусь тем, как наша оборонная деятельность, как в области интегрированной электроники, не печатные платы, так и на стороне печатных плат, как хорошо работали наши предприятия. Фактически, обычно после Q4 мы видим небольшое снижение производственного объема. В этом году операционная команда сделала выдающуюся работу, начав Q1 после очень успешного Q4, продолжая хорошо работать, продолжая хорошо действовать на протяжении квартала. Так что да, мы смогли немного уменьшить просроченную задолженность, что для нас критично.
Нам нужно выполнять обязательства перед нашими клиентами. Рад видеть, что эта задолженность немного снизилась. Рад видеть поддержание силы бронирования и действительно, действительно доволен тем, где мы сейчас находимся на рынке оборонных систем.
Оператор
Джим Риккиути, Needham & Co.
Джеймс Риккиути
Я хотел бы продолжить вопрос Уилла о Пенанге. Том, я думаю, вы говорили в своем обзоре о квалификации нескольких клиентов. Можете ли вы дать нам представление о том, с каким количеством клиентов вы работаете на объекте и в каких вертикалях рынка?
Томас Эдман
Итак, у нас есть 4 основных клиента там. Мы активно работаем с этими 4 клиентами. Но кроме того, можно добавить, что мы находимся в процессе квалификации с примерно 10 клиентами в целом. Это число продолжает расти, Джим. Темп квалификации варьируется в зависимости от клиента.
Мы завершили большую часть квалификаций с основными клиентами. Есть еще некоторая работа, которую нужно проделать, но мы продолжаем стабильный темп квалификаций. И, конечно же, это будет непрерывный процесс, потому что клиенты всегда квалифицируются для новых программ. Мы не достигли устойчивого состояния. Я думаю, что еще есть клиенты, где нам нужно завершить начальные квалификации.
Но мы делаем хорошие успехи в этом направлении. Так что у нас хороший импульс в терминах квалификаций, а также с дополнительными клиентами, которых мы привлекаем. И, конечно, можно предположить, что тарифная ситуация добавляет некоторый импульс в интерес со стороны клиентов.
Джеймс Риккиути
Сконцентрировано ли это на каком-то одном рынке?
Томас Эдман
Да. Спасибо. Извините, что я пропустил ответ на этот вопрос. Так всегда с точки зрения объема немного смещено в сторону клиентов Центров обработки данных и сетевых решений. А также у нас есть медицинское оборудование, промышленные измерительные приборы.
Так что, если посмотреть на количество клиентов, область MII выше. Но в плане вклада в выручку, Центры обработки данных и сетевые решения являются основными.
Джеймс Риккиути
И лишь для уточнения, по крайней мере до сих пор, вы не наблюдаете значительных изменений в поведении клиентов из-за политики администрации. Я задавался вопросом, однако, в каких вертикалях, помимо оборонной промышленности, Том, у вас есть наилучший обзор на будущее, превышающий Q2?
Томас Эдман
Да. Спасибо. Итак, я думал об этом. Я думаю, если посмотреть на это иначе, это видимость, как краткосрочная, так и в чувствительности к тарифам. И если пройти через наши конечные рынки, конечно, всегда в новостях, вероятно, #1 с точки зрения потенциального воздействия тарифов - это Автомобильная промышленность.
Меня обрадовало увидеть некоторые сдвиги там не только в продажах автомобилей, но и в поставках деталей первого уровня в США. Хорошо видеть, что администрация признает важность этой отрасли. Итак, посмотрим, куда это приведет. Но, конечно, это область, которая более чувствительна к тарифам, чем другие. Вторая по важности была бы область MII.
Медицинская промышленность, ясно оказывает влияние Китай и подвержена влиянию Китая, потому что это важный рынок для медицинского оборудования. Итак, мы наблюдаем за этой областью. Промышленность в той степени, в которой мы сталкиваемся с какими-либо экономическими проблемами, потому что промышленность тесно связана с инвестициями, капитальными вложениями. Так что это может быть положительно повлияно капитальными вложениями в США, но отрицательно, если экономика пострадает. И затем, измерительные приборы, наиболее тесно связанные с рынком полупроводникового оборудования.
И здесь, конечно, экспортные контроли, посмотрим, какое влияние это окажет на отрасль. Так что я бы назвал область MII второй областью, на которую нужно обратить внимание. И снова, я бы сказал, что в краткосрочной перспективе мы не видели влияния. Фактически, мы вышли из сильного квартала и ожидаем еще один сильный квартал в Q2. И, наконец, Центры обработки данных и сетевые решения, их действительно нужно объединить, обе сильно влияют на инвестиции в генеративное искусственное интеллект и инвестиции в Центры обработки данных.
Мы подчеркнули в скрипте, что многое из того, что мы ожидаем, это положительный импульс инвестиций в США. Я думаю, что это область постоянной силы здесь. И затем оборонная промышленность, как вы упомянули, Джим, определенно не подвержена тарифам, точно не со стороны спроса. Итак, когда вы думаете о TTM и о том, как это складывается, оборонная промышленность и Центры обработки данных вместе, вы смотрите на более чем 70%, приближаясь к 80% нашего дохода в зависимости от квартала. А затем у вас есть та часть, область MII, приносящая от 10% до 15%, а остальное в автомобилях.
Так что, я считаю, что мы находимся в хорошей, крепкой форме, когда мы смотрим на потенциальное воздействие тарифов и на баланс года.
Оператор
Рубен Рой, Stifel.
Рубен Рой
И Том, большое спасибо за детали относительно вашего взгляда на тарифную среду. Первый вопрос, который у меня возник, это понимание того, что вы говорили о том, что вы на самом деле не видите каких-либо существенных изменений в поведении клиентов. Но я предполагаю, что когда вы смотрите на бизнес Центра обработки данных, который делает немного лучше, и сетевые решения продолжают иметь импульс, есть ли какие-либо признаки на данный момент, что идет некоторая активность по привлечению клиентов вперед перед более ясностью в отношении тарифной среды на второе полугодие года?
Томас Эдман
Я не вижу этого в области Центров обработки данных или сетевых решений, если быть откровенным. Я думаю, что обе области действуют гораздо более... Я бы никогда не сказал предсказуемо, потому что, конечно, когда дело доходит до Центров обработки данных, есть программы, которые запускаются и программы, которые прекращаются. Но я не видел такого импульса, который я бы назвал необычным в отношении программ. Так что я не видел этого там. Думаю, что трудно сказать про медицину, промышленные измерительные приборы, потому что, конечно, наши бронирования в Северной Америке в этой области были сильными.
Это могло быть потому, что клиенты думают о влиянии тарифов. Я бы не сказал, что мы видели много изменений в поведении в терминах заказов из Китая. Большая часть сборки в области MII, на самом деле, происходит с контрактными производителями за пределами США. И поэтому, как я думаю, клиенты, снова же, смотрят на это, я не думаю, что есть основания для существенного изменения поведения здесь. И, честно говоря, как я упоминал в скрипте, даже там, где у клиентов есть контрактные производители, выполняющие сборку в США, мы не видели больших изменений там.
Так что сейчас, кажется, что у нас довольно стабильная ситуация с тем, что мы видим.
Рубен Рой
По поводу сдвигов в CM, это интересно. И я думаю, вы намекали на это, отвечая на вопрос Джима о Пенанге в терминах возможного дальнейшего наращивания импульса. И вопрос, наверное, касается конкурентной динамики с многими вашими конкурентами на стороне PCB, основанными в Азии. Мне кажется, что здесь может быть для вас возможность. Интересно, начались ли уже такие разговоры с вашими клиентами?
Или для этого еще слишком рано?
Томас Эдман
Много разговоров, конечно. И я бы сказал, что помимо Пенанга, это влияет на наши объекты и коммерческие объекты в Торонто, Логане, Юте и Сан-Хосе. Итак, мы делаем много -- конечно, проводятся упражнения, которые мы проводим с клиентами, пытаясь помочь им заглянуть в будущее. Я думаю, снова, это не оказывает короткосрочного воздействия, конечно, моделирование долгосрочное. Объект в Пенанге лучше подготовлен к удовлетворению будущих потребностей в объеме.
Мы просто также стараемся обеспечить соответствие типа продукта тому, что мы можем делать наиболее эффективно в Пенанге, что, как правило, является производством печатных плат с более высоким количеством слоев. Итак, да, идет довольно много моделирования, и убеждаемся, что мы действительно попадаем в точку в терминах производственных возможностей. И я бы также напомнил вам, Рубен, что наши конкуренты не стоят на месте. И, конечно, они строят объекты, особенно в Таиланде, чтобы конкурировать. Итак, я думаю, у нас есть своего рода преимущество первопроходца здесь в Пенанге.
Но мы никогда -- наши клиенты или наши конкуренты всегда быстры на действия. И, конечно, наши клиенты будут иметь другие варианты здесь, в Юго-Восточной Азии. Мы просто решительно нацелены сделать Пенанг лучшим выбором.
Оператор
(Инструкции оператора)
Майк Кроуфорд, B. Riley Securities.
Майк Кроуфорд
Еще раз к прямому влиянию тарифов на доходы, вы упомянули, что только 3% до 4% ваших прямых импортов в США от ваших клиентов. Но у вас есть представление о том, какой процент -- из того, что вы отправляете в другие места, например, в Фоксконн на Тайвань из Китая, который в конечном итоге попадает в США и, возможно, подлежит тарифам?
Томас Эдман
Это отличный вопрос, Майк. У меня нет представления об этом, потому что если взять большинство этих продуктов, которые производятся CM, они будут идти в несколько направлений. Итак, нам действительно сложно оценить, куда эти грузы будут отправляться. В случае, если груз идет в Мексику, можно предположить, что конечный продукт попадет в США. Но это небольшая часть того, что мы отправляем.
Гораздо сложнее оценить, когда груз идет, скажем, в Юго-Восточную Азию. Так что я хотел бы знать ответ, но действительно не знаю на этот вопрос.
Майк Кроуфорд
Ну, у меня есть еще один, возможно, потенциально сложный, но в общем, у вас есть представление о том, какова доля вашей производственной мощности по PCB глобально за пределами Китая или в США или, может быть, после запуска Сиракьюса, каков этот ответ может быть? И отличается ли это, если речь идет о продвинутых печатных платах с высоким количеством слоев.
Томас Эдман
Хорошо. Так что, если посмотреть, вероятно, самый простой показатель, который я могу вам дать. В терминах производства в Северной Америке, мы продолжаем быть крупнейшими с большим отрывом в терминах производства печатных плат. И с запуском Сиракьюса в терминах продвинутой технологии производства печатных плат мы действительно будем единственной компанией с масштабом или возможностью производства продвинутых печатных плат. Так что на этот вопрос проще ответить.
В терминах производственных мощностей за пределами Китая прямо сейчас, конечно, опять же, мы находимся близко к самым крупным там. Я не видел реальных отраслевых исследований, которые дали бы мне хорошее сравнение в этом вопросе. Как вы знаете, глобально мы занимаем примерно 5-е место по производственной мощности. И большинство этих компаний -- они конкурируют с нами находятся в Китае или там, где у них основная часть производственной мощности. Так что я думаю, снова, то, что мне нравится в структуре TTM, мне всегда нравилось в ней, это наша сила в Северной Америке, включая Канаду, а также США.
И теперь мы добавили критический элемент здесь с Пенангом. Так что действительно, действительно рады нашему местоположению.
Майк Кроуфорд
И последний вопрос для меня заключается в том, что есть этот согласованный закон о примирении на сумму 150 миллиардов долларов, который вышел из комитетов Палаты представителей и Сената по вооруженным силам. И на страницах 10 и 11 есть много конкретных программ, в частности, укрепление интегрированной системы ПВО и ПРО. Есть ли что-то, что выделается там или где-то еще в этом законе, что вы рассматриваете как возможность увеличения процента выручки, о котором вы говорите для Аэрокосмической и Оборонной отрасли?
Томас Эдман
Я думаю, мы подчеркнули, когда говорим о программах, связанных с ПВО и ПРО, радиолокационных системах, что это программы, которые полностью соответствуют нашим возможностям и позволяют нам иметь дополнительные возможности по контенту помимо платы. Так что с этой точки зрения, мы очень довольны тем, куда может двигаться этот закон о примирении. И поэтому это должно быть положительным. Снова детали этого все еще уточняются. Так что я думаю, это правильное направление.
Мы, конечно, не увидим реального бизнеса примерно через 18 месяцев или 24 месяца после принятия бюджета. Но это определенно хорошее направление, также как и комментарии администрации о потенциальном бюджете на 2026 год более 1 триллиона долларов.
Оператор
Похоже, что в настоящее время в очереди нет дальнейших вопросов. Я хотел бы вернуть вызов г-ну Тому Эдману для каких-либо заключительных замечаний.
Томас Эдман
Спасибо, Шери. Я хотел бы закрыть, подводя итоги некоторых моментов, о которых мы говорили ранее. Во-первых, мы достигли сильного роста выручки в первом квартале, на 14% год к году, благодаря рынкам Аэрокосмической и Оборонной отрасли, Центров обработки данных и сетей. Во-вторых, наша операционная маржа по не-GAAP составила 10,5%, что на 340 базисных пунктов выше год к году и была третьим кварталом подряд с двузначной маржой для TTM. И, в-третьих, мы достигли рекордно высокой операционной маржи по не-GAAP и не-GAAP прибыли на акцию для первого квартала, лучше, чем обычные сезонные тенденции.
Мы продолжаем крепко продвигаться по нашим стратегическим императивам вокруг Сиракьюса и Пенанга. И в заключение, я хотел бы поблагодарить наших сотрудников, наших клиентов и инвесторов за вашу и их продолжающуюся поддержку, поскольку мы продолжаем двигаться в положительном стратегическом направлении для TTM. Большое спасибо.
Оператор
Это завершает сегодняшнюю программу. Спасибо всем за участие. Теперь вы можете отключиться.