В этом подкасте аналитик Motley Fool Дэвид Мейер и ведущий Дилан Льюис обсуждают:
Доходы Domino's посылают те же сигналы предупреждения, что и Chipotle - люди с низким доходом заказывают реже.
Temu и Shein требуют повышения тарифов для американских потребителей.
Old Dominion Freight Lines и Saia сигнализируют о снижении поступлений товаров в США.
Аналитик Motley Fool Антонио Шиавоне и ведущий Рики Мулви рассматривают домостроительство и четыре основные экономические силы, влияющие на их акции.
Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что, по их мнению, является 10 лучших акций для покупки прямо сейчас. Продолжение
Чтобы посмотреть полные эпизоды всех бесплатных подкастов Motley Fool, загляните в наш центр подкастов. Когда вы будете готовы инвестировать, ознакомьтесь с этим топ-10 списком акций для покупки.
Ниже приведен полный транскрипт.
Следует ли инвестировать $1,000 в Domino's Pizza прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Domino's Pizza, обратите внимание на следующее:
Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выделила то, что, по их мнению, является 10 лучших акций для инвесторов на данный момент, и Domino's Pizza не вошла в их число. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте, когда Netflixпопала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации,у вас было бы $610,327!*Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации,у вас было бы $667,581!*
Теперь стоит отметить, что средний общий доход Stock Advisor составляет882% - превосходящий рынок результат по сравнению с161%для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный при подключении к Stock Advisor.
Посмотреть 10 акций
*Доходы Stock Advisor по состоянию на 28 апреля 2025 года
Это видео было записано 27 апреля 2025 года
Дилан Льюис: Temu объявляет о ценах на тарифы. Motley Fool Money начинается сейчас. Я - Дилан Льюис, и меня сопровождает по волнам аналитик Motley Fool Дэвид Мейер. Дэвид, спасибо за участие.
Дэвид Мейер: Спасибо за приглашение.
Дилан Льюис: Сегодня мы поговорим о результатах Domino's, о мнении крупных логистических провайдеров о макроэкономике и дополнительном давлении на американского потребителя. На прошлой неделе мы видели результаты Chipotle. Сегодня утром мы видим результаты Domino's. Честно говоря, Дэвид, мне кажется, что мы видим много похожего в обоих этих результатов. Потребитель не так часто ходит есть вне дома, как раньше.
Дэвид Мейер: Да. Фактически, это почти жутко, насколько близки были их падения продаж в США в середине однозначного падения. Для Domino's это было 0,5%, а для Chipotle - 0,6%. Обе компании говорили, что люди с низким доходом не ходят есть так часто, и это, вероятно, потому, что они пытаются понять, где они могут сэкономить в своих бюджетах. Эти две компании сейчас чувствуют этот эффект.
Дилан Льюис: Если вы ищете позитивные моменты в отчете, здесь я думаю, в основном, был подавляющий отчет, но глядя вперед на позитивные моменты, компания подтвердила свою 3% годовую цель роста для продаж в США, очень далеко от того, что было для этого последнего квартала. Я думаю, что они чувствуют, что на второй половине года, если ситуация закрепится больше, если у них будет более четкое представление о том, какие могут быть цены, они могут восстановить часть этого ущерба. Я думаю, вы также можете посмотреть на международный сегмент для поиска позитивных моментов здесь, но мне кажется, что это все.
Дэвид Мейер: Думаю, вы попали прямо в точку. Некоторые продажи в США будут зависеть от акций. В основном, они хотят, чтобы люди заказывали пиццу, заказывали еду у них. Сейчас международный сегмент находится в отличной форме, что привело к росту продаж на 3,7% за первый квартал, что довольно хорошо, сравнительно говоря. Я не хочу быть пессимистом, но другая проблема заключается в том, что франчайзи фактически видят, как уменьшаются их маржи, и это не хорошо. В основном, то, что я хочу сказать, это то, что им действительно нужен этот объем. Domino's нужен объем клиентов, чтобы получить масштаб по стоимости товаров, которые растут, к сожалению, как для них, так и для потребителей в Соединенных Штатах. Будет очень интересно увидеть, как это разрешится. Я думаю, что это действительно хороший барометр того, что чувствуют потребители в США и куда они собираются экономить свои деньги, как они будут принимать решения о трате. Chipotle и Domino's будут отличным микрокосмом того, что происходит в экономике, по моему мнению.
Дилан Льюис: Это действительно, я думаю, два из лучших в своем роде.
Дэвид Мейер: Абсолютно.
Дилан Льюис: В этом пространстве. Они обычно могли достигать очень хороших результатов даже тогда, когда другие компании испытывали трудности. Они были очень оперативны в таких вещах, как мобильная и интернет-заказ. Они были действительно умны в некоторых своих предложениях и возвращении людей в магазины. Мне кажется, что если мы видим такие показатели от сильных поставщиков, по мере того, как идет сезон отчетов, мы, вероятно, увидим еще больше боли от некоторых слабых игроков.
Дэвид Мейер: Думаю, вы абсолютно правы. Это два из лучших операторов в бизнесе, буквально лучших операторов. Если они видят, что их маржа на стороне франшизы, они видят, что эти маржи сокращаются, и снова спрос уменьшается. Это не предвещает ничего хорошего для других, особенно если у вас нет операционного мастерства, чтобы понять, как можно немного облегчить боль с точки зрения акционера? Где я могу стать немного более эффективным? Вы абсолютно правы. Посмотрите на Chipotle. Chipotle все еще открывает магазины, и они открывают магазины со своими быстрыми полосами, и они все еще открывают магазины за рубежом. Это не то, что они останавливаются, потому что, снова, Chipotle - очень сильный бизнес, и Domino's делает то же самое. Это обе крепкие компании. Я согласен. В будущем будет очень интересно увидеть, что сообщат другие компании, и затем сравнить с тем, что сообщили эти два крупных игрока.
Дилан Льюис: Продолжая тему компаний в общем. В выходные цены на скидочные электронные коммерческие компании из Китая, такие как Shein и Temu, выросли для американских покупателей. Дэвид, эти два бизнеса, обычно специализировавшиеся на таких товарах и продуктах, которые поставляются без пошлины, на общую сумму до $800, говоря потребителю, что это уходит, и мы должны показать вам точно, какими будут эти цены.
Дэвид Мейер: Они сделали это. [смеется] Снова, я не имею в виду смеяться, но довольно невероятно, когда компании говорят, что ожидайте увеличения цен на 90-400%. Подумайте об этом. Это 5X. Причина этого заключается в том, что был уязвимый момент. Если вы привозили менее $800 товаров. Тариф был незначительным. Вы были свободны от тарифов, по сути, из-за этой небольшой суммы. Этот узелок был закрыт. Опять же, я думаю, что это еще один признак того, что предстоит. Если это две компании, которые полагались на этот узелок, по существу, чтобы увеличить продажи, и я думаю, что у вас есть некоторые данные, которые вы поделитесь через секунду с потребителями, которые ищут товары низкой стоимости, чтобы помочь с их жизнью. Это много боли для них.
Дилан Льюис: Я считаю, что Shein и Temu - обе компании, базирующиеся в Китае. Я не думаю, что удивительно, что они в своих пресс-релизах говорят, вот почему мы делаем это.
Дэвид Мейер: Правильно. Идея заключается в том, чтобы оказать давление на Соединенные Штаты.
Дилан Льюис: Но даже отечественные компании начали быть довольно прозрачными относительно того, что ценообразование обусловлено тарифами. Мы видели, что даже это разбито на позиции в чеках в некоторых местах. Я не думаю, что для многих ритейлеров есть много плюсов в поглощении этой стоимости и сделке с ней непрозрачно. Я думаю, что многие из них будут довольно буквальными в отношении увеличения, потому что они знают, что у них нет слишком много контроля.
Дэвид Мейер: Вы абсолютно правы. Давайте думать об этом с самой широкой перспективы, и вот компания, как Walmart. Walmart работает на тонких маржах. Вот как это работает. Вы идете в магазин, вы постоянно покупаете у них. Товар продается и быстро оборачивается в магазине. Вот как они зарабатывают деньги. Они не устанавливают высокие маржи на все товары в своих магазинах. Но у Walmart есть сила покупки. Они являются тем, что называется монопсонией. Они могут обратиться к своим поставщикам и сказать: "Знаете что? Вам придется это поглотить. Я не буду это поглощать в терминах профиля маржи. Но для меньших компаний и многих других ритейлеров, которые также работают на тонких маржах, у них нет необходимой финансовой устойчивости или просто такой торговой силы, чтобы поглотить это.
Если я хочу понять, куда идет экономика США, я смотрю на рестораны по мере их отчетности и хочу видеть, кто страдает и каков уровень воздействия. Я также смотрю на ритейлеров. Они представят отчет в следующем месяце. Они примерно на месяц отстают от цикла. Мне интересно узнать, что именно они говорят. Что они делают? Какова их реакция? Потому что я согласен с вами. Я думаю, что им придется передавать цены. Их маржи слишком тонкие, чтобы поглотить большую часть этого. Посмотрим, как это повлияет на спрос. Повышение цен обычно ведет к снижению спроса, если вам действительно необходим этот продукт.
Дилан Льюис: Ты подготовил меня к определенному факту, так что мне нужно это представить. [смех] Когда мы готовились к сегодняшнему шоу, я наткнулся на заметку исследователей из UCLA. Они изучали роль де минимисных поставок для различных типов потребителей на основе почтовых индексов. Де минимисные поставки из Китая составляют около половины прямых поставок потребителям из районов с низким доходом, более чем вдвое больше, чем в самых богатых районах. Я думаю, что взять этот факт и внести его в разговор, который мы только что вели о Domino's и Chipotle, здесь происходит накопление факторов, особенно для потребителей с низким уровнем дохода.
Дэвид Мейер: Да.
Дилан Льюис: Кажется, что результаты розничной торговли для меня в ближайший год будут довольно разделены по тому, на какие бизнесы они ориентированы.
Дэвид Мейер: Я полностью согласен. Мы можем думать об этом с этой перспективы. К сожалению, тариф, который является импортной пошлиной на ввоз товаров в Соединенные Штаты, это очень регрессивный налог. Это затрагивает всех с низким уровнем дохода. Когда для них становится дороже платить за необходимые товары для своей жизни, они это чувствуют. Люди с более высоким уровнем дохода, да, им это не нравится, но они могут разобраться, как управлять этим? Как найти замены? Может быть, я просто немного сокращу свой бюджет, мой образ жизни не изменится. Но это действительно влияет на нижний уровень доходов. К сожалению, это также означает меньше, потому что они платят налоги с продаж и тому подобное. Будет очень интересно, снова собрать всю эту информацию в течение этого отчетного сезона и получить снимок того, где мы находимся и куда мы движемся.
Дилан Льюис: У нас есть польза от отчетов компаний на нескольких этапах, где покупаются товары и куда они поступают. Также результаты от Saya и Old Dominion Freight Line за последние несколько дней. Они рассказывают очень похожую историю, в основном говоря, "мы знаем, что январь и февраль обычно для нас более медленные периоды. Март - это время, когда мы обычно видим увеличение. Однако, судя по результатам, этого не произошло.
Дэвид Мейер: Saya была очень откровенна в том, что они в своем моделировании, эта компания - очень старая, очень зрелая транспортная компания. Они сказали, что, смотрите, мы ожидаем увеличения каждого марта, и мы этого не получили. Мы не получили увеличения спроса на наши грузовики. К сожалению, это имеет серьезное влияние для них, они должны сохранять эффективность своих активов, потому что они по сути являются постоянными издержками. У них есть грузовики. Они платят за грузовики. Они платят за труд, который менее постоянен. Это влияет на их маржинальную прибыль. Если это влияет на их маржи, это означает меньше инвестиционных долларов, которые они могут вкладывать в открытие новых центров, покупку новых грузовиков и т. д. Для них индивидуально и для старого Доминиона также низкий спрос означает снижение марж, снижение денежных потоков, что означает, что я буду делать, если я хочу попытаться инвестировать в рост? Это не так просто. Им, вероятно, придется выяснить, где им сократить расходы. Но, как вы заметили, грузоперевозки являются ведущим индикатором экономики. Это те люди, которые, когда товары поступают в порты, они перемещают их, или когда товары производятся, они перевозят товары из одного места в другое. Обе компании фактически говорят то же самое. Спрос снижается. Мы не перемещаем столько товаров.
Я не хочу слишком долго затягивать этот момент, но на мой взгляд, это отличные показатели того, куда направляется экономика, основываясь на этих компаниях. Они фактически видят в результате своих результатов первого квартала, а затем то, что они прогнозируют на второй квартал и на весь год. Мы видим, что многие компании говорят: неопределенность. Я не знаю, что будет делать макроэкономика. Мне нужна помощь. Мне нужно, чтобы администрация сказала мне, что этот тариф отменен, и я могу с ним справиться, или этот тариф действует, и вот его размер, потому что таким образом они могут планировать, чтобы понять, куда я возьму свою компанию? Где я буду делать свои инвестиции? Сколько мне нужно добавить рабочей силы? Нужно ли мне урезать рабочую силу? Мне кажется это абсолютно невероятным, что все это происходит в стране, которая столь огромна и сложна, особенно в глобальной экономике. Мы увидим, как завершится этот эксперимент. На мой взгляд, я думаю, что мы почувствуем еще больше боли, прежде чем что-то действительно изменится.
Дилан Льюис: Стоя перед всей этой неопределенностью, руководство Old Dominion Freight Line в этом квартале попыталось заставить рынок сосредоточиться немного на истории рыночной доли. Это было для них действительно важным. Они хотели говорить о сохранении своей рыночной доли и в общем говоря, говоря, что многое из того, что мы не можем контролировать. Мы собираемся выигрывать рыночную долю, и по мере возвращения активности на каналы, мы будем извлекать выгоду. Это очень похожий тон на то, что сказало руководство Domino's. По сути, мы хотим продолжать удерживать рост нашей рыночной доли, потому что это то, что мы можем контролировать, и это один из ключей к нашему долгосрочному успеху. Я вижу от руководств команд в настоящее время в пределах того, что мы можем делать, это критерий, по которому мы хотим быть оценены.
Дэвид Мейер: Я думаю, что вы поднимаете абсолютно огромный момент в том, как Мотли Фулл как организация и как группа инвесторов, как мы пытаемся инвестировать. Это то, что мы действительно сосредотачиваемся на высококачественных компаниях. Компания не станет говорить это в период неопределенности, если у нее нет финансовой устойчивости, если у нее нет хороших денежных потоков, если у нее нет руководящих команд, которые прошли через эти циклы раньше, чтобы сказать: "Знаешь что? Сейчас не очень весело, но мы знаем, что делаем. Мы знаем, где наши преимущества. У нас хорошие балансы. Удивительно, Old Dominion, хотя они снижали немного деньги на своих балансах и увеличивали выкуп акций, у них фактически довольно сильный баланс с очень мало долга. Если им потребуется взять долг, чтобы помочь справиться с этим циклом, они могут это сделать. Chipotle, Domino's. Оба этих ресторана имеют безупречные балансы. Они хорошо управляются. Они не смогли бы говорить эти вещи, если бы не были высококачественными компаниями, которыми они являются.
Дилан Льюис: Дэвид, похоже, что помимо доли рынка, вы утверждаете. Немного силы балансового отчета, что-то, на что вы обращаете внимание в эти времена, что-то, что успокаивает вас.
Дэвид Мейер: Абсолютно. Вы не можете этого иметь, потому что что еще происходит в последнее время. Процентные ставки растут. Если вы компания, которой нужно занимать деньги, сейчас не самое подходящее время для займа, Бадди.
Дилан Льюис: Слушатели, уже скоро, Антони Шиавоне и Рики Малви рассмотрят застройщиков и четыре основных экономических силы, воздействующие на эти акции.
Рики Малви: Застройщики были в хорошем состоянии. В целом, группа превзошла доходность индекса S&P 500 за последние пять лет. ETF застройщиков State Street вернул около 180% по сравнению с 86% S&P. Повышение процентных ставок затормозило активность на существующем рынке жилья, а нехватка жилья означала стабильный спрос на новые дома. Но в 2025 году, Антон, у нас есть некоторые новые силы. США импортируют много строительных материалов. Например, большинство гипса или гипсокартона поступает из Мексики и Канады. Китай является крупнейшим поставщиком холодильников, и значительная часть рабочей силы, участвующей в строительстве домов, являются иммигрантами. Более половины монтажников гипсокартонных потолков являются иммигрантами. У нас есть четыре основных силы, две способствующие буму в строительстве жилья и две, которые мы можем мягко назвать препятствиями. Я знаю, что вы внимательно изучаете эти компании. Как себя чувствуют застройщики в 2025 году?
Антони Шиавоне: Я считаю, что сейчас застройщики держатся вполне неплохо. Как вы упомянули, здесь все еще присутствуют долгосрочные позитивные тенденции. У нас есть нехватка жилья в этой стране. Но также, кажется, что недостаточно обсуждается тот факт, что средний возраст существующих домов в США сейчас составляет 40 лет. По мере старения домов, увеличиваются расходы на их обслуживание. Я думаю, что это может привести к еще большему спросу на застройщиков в будущем. Теперь, вы также упомянули некоторые препятствия. Думаю ли я, что рынок строительства жилья такой сильный, каким он был несколько лет назад? Нет, не думаю. В конечном итоге, причина, по которой я так думаю, в основном связана с предложением. Если посмотреть на ежемесячное предложение существующих домов на рынке, оно сейчас вернулось к уровням до COVID и продолжает расти. С каждым годом золотые наручники или эффекты блокировки для существующих владельцев недвижимости продолжают ослабевать, поскольку средняя процентная ставка по ипотечным кредитам и текущие процентные ставки постепенно сходятся друг с другом. Меня немного беспокоит, что существующее предложение напрямую конкурирует с застройщиками. В то же время нереализованные запасы домов застройщиков также находятся на самом высоком уровне с 2009 года. Скидки, такие как снижение процентной ставки по ипотеке, также остаются очень высокими. Эти два фактора могут существовать только в течение определенного времени, прежде чем застройщики будут вынуждены снизить свои цены. Я действительно не беспокоюсь о спросе на жилье, но сторона предложения уравнения, по крайней мере в ближайшей перспективе, заставляет меня быть более осторожным по отношению к застройщикам, чем всего лишь несколько лет назад.
Рики Малви: Но с другой стороны, если вы собираетесь покупать дом прямо сейчас, может быть, вы получите немного больше стимулов, если будете искать новое жилье, это может быть немного лучшее время для покупки. Это то, что я слышу от вас, правильно?
Антони Шиавоне: Я думаю, это правильно.
Рики Малви: Давайте посмотрим на D.R. Хортон. Это крупнейший застройщик, и недавно они сообщили о своей квартальной прибыли. Вы видите здесь препятствия, чистая прибыль для них снизилась на 27%, доход от строительства домов упал на 15%. Они также выкупили 7% своих акций с рынка за последний год. Они выплачивают небольшой дивиденд, если это вас вдохновляет. Кроме того, управление выделяет больше скидок на продажи, как вы упомянули. Когда вы рассматривали их последние результаты, что привлекло ваше внимание?
Антони Шиавоне: Две вещи. Во-первых, тот факт, что акции D.R. Хортон выросли после пропущенных ожиданий по прибыли и снижения прогнозов по выручке на весь год, говорит мне, что настроения инвесторов были довольно низкими перед этим отчетом. Затем, во-вторых, эта команда управления продолжает фокусироваться на генерации наличных средств и возврате капитала акционерам. Они приоритизируют выкуп акций и дивиденды, и это было огромным философским изменением в капитальной аллокации D.R. Хортон за последние 10-15 лет. Мне интересно, что они теперь планируют потратить четыре миллиарда на выкуп акций в этом году по сравнению с прежним ожиданием около 2,7 миллиарда. Между выкупом акций и дивидендами, в зависимости от того, как торгуется их акция в оставшейся части финансового года, это компания, которая имеет потенциал вернуть примерно 10% своего рыночного капитала акционерам через дивиденды и выкуп акций. Как инвестор, фокусирующийся на доходности, я считаю это довольно интересным.
Рики Малви: Генеральный директор Пол Романовский был спрошен о влиянии тарифов. Важно, что они действительно не говорили об этом в комментариях спереди. Они дождались вопроса аналитика, который в общем-то заключался в том, каков ваш план действий в этой ситуации? Вот что он сказал. Сейчас вокруг тарифов слишком много шума, и это меняется изо дня в день, иногда из часа в час. Трудно определить, куда это приведет, но за последние несколько лет наши поставщики хорошо справлялись с быстрым реагированием на вызовы цепочки поставок, и мы считаем, что мы находимся в хорошем положении для этого. Наши поставщики находятся в хорошем положении для этого. Мы считаем, что наша сила и размер в различных рынках поставят нас в хорошее положение для удержания этих издержек и увидения более низкого уровня любых последствий от тарифов, где бы они ни закончились. Вы верите в эту объяснение генерального директора Пола Романовского?
Антони Шиавоне: Рики, я действительно верю в то, что говорит управление. Средний дом D.R. Хортон продается примерно за 375 000 долларов. Их чистая маржа составляет примерно 22% от продажи домов. Это подразумевает, что их средние затраты на строительство дома примерно 295 000 долларов. Согласно Национальной ассоциации застройщиков, тарифы увеличат затраты примерно на 10 000 долларов. Эти дополнительные 10 000 долларов сверху от изначальных 295 000 долларов затрат, даже если эти затраты несет D.R. Хортон, не повлияют значительно на прибыль или стоимость жилья. Фактически, в период политической неопределенности это может даже принести пользу крупным застройщикам, таким как D.R. Хортон или Леннар, которые имеют масштаб и преимущества низких затрат. Они могут захватить еще большую долю рынка у менее капитализированных застройщиков.
Рики Малви: Насчет Национальной ассоциации застройщиков, я не понимаю, как можно делать такие прогнозы прямо сейчас, когда эти издержки меняются час от часа. Я думаю, что другая большая проблема для этих компаний, затрагивающая как маленьких, так и крупных застройщиков, - это если много вашего рабочего персонала составляют иммигранты, то это все еще огромная проблема и может увеличить затраты, задержки в строительстве, время строительства, это то, что вы не можете просто исправить, поговорив с поставщиком, Ант.
Антони Шиавоне: То, что вы упомянули о неопределенности с тарифами, - хорошо. Но мы уже видели некоторые исключения на строительные материалы уже в работе. Я не думаю, что тарифы сильно повлияют на застройщиков. Что касается трудовых ресурсов, это отрасль, которая страдает от нехватки рабочей силы уже много лет. Я работал в строительной отрасли. У нас всегда не хватало людей. Я просто думаю, что это только помогает крупным застройщикам, таким как D.R. Хортон, Леннар, NVR, таким компаниям, которые могут эффективнее привлекать трудовые ресурсы, чем меньшие застройщики. Я думаю, что для меньших застройщиков будет гораздо сложнее. Если посмотреть на долю рынка некоторых крупных застройщиков, особенно D.R. Хортон и Леннара за последние, скажем, 10 лет, они приобрели так много доли рынка, и многие из них были отобраны у меньших игроков, и я думаю, что это может продолжиться и в будущем.
Рики Малви: Что-то о чем говорил Джейсон Мозер в передаче, это то, что, когда наступают трудные времена, когда становится более неопределенно, именно тогда крупные компании могут становиться еще больше, и это соответствует тому, о чем вы говорите прямо сейчас. Давайте сосредоточимся на маленьком застройщике. Это Дрим Файндерс Хоум Антонио Шиавоне: Фактически, многие застройщики перешли на эту модель бизнеса с лёгкими активами в виде земли, 15 лет назад D.R. Horton владел примерно 75% своих участков полностью. Сегодня он владеет всего лишь около 25% своих участков и контролирует оставшиеся 75% участков через опционные контракты. Эта модель действительно приобрела большую популярность среди застройщиков. Исторически, когда вы смотрите на бизнес-модель строительства домов. Это было приобретение земли, включение ее в баланс, разработка этой земли, затем фактическое строительство дома. Затем, когда дом был продан, застройщики использовали полученные средства от продажи для покупки новой земли и повторения процесса. Проблема этой модели заключается в том, что много инвестированного капитала просто завязано в этих земельных активах, где деньги не возвращаются акционерам. Но эта модель с легкими активами не завязывает весь инвестированный капитал застройщиков в эти низкодоходные земельные активы и позволяет им быть более похожими на компанию по производству, которая может вернуть больше денежного потока акционерам. Я думаю, в конечном итоге, это просто лучшая модель, которая была принята большинством застройщиков со временем. Рики Малви: Что эта модель значит для этих застройщиков, если мы входим в замедление строительства? Антонио Шиавоне: Суть работы модели заключается в том, что застройщик заплатит примерно 10% от цены покупки участка вперед и оставит депозит в обмен на право строительства на этой земле. Но важно, что у них нет обязательства строить на этой земле. Если макроусловия ухудшатся, застройщик может просто отказаться от сделки, и единственное, что они потеряют, это 10% депозита. Это минимизирует риск. Поскольку у застройщика с легкими активами нет капитала, завязанного в земле, застройщики, использующие эту модель, обычно имеют гораздо более крепкие балансы, чем в прошлом. Рики Малви: Мы уже слышали от крупнейшего застройщика, D.R. Horton. Dream Finders сообщит 1 мая. Что вы будете ждать в этом отчете? Антонио Шиавоне: Прогноз Dream Finders предполагает немного более 9 000 закрытий домов в 2025 году. Мы видели, что D.R. Horton недавно опубликовал свой годовой прогноз продаж домов. Если Dream Finders хотя бы подтвердит свой прогноз закрытия домов, я думаю, что это будет довольно положительный сигнал для акций, особенно учитывая такое большое количество новых домов, появляющихся на рынке в местах, таких как Флорида и Техас, где Dream Finders продает большую часть своих домов. Как акционер Dream Finders, я сам, предложение было большой проблемой для меня в последний год примерно. Я буду с нетерпением ждать информации о закрытии домов, которую предоставит руководство. Рики Малви: Мы говорили о нескольких застройщиках здесь. Как вы думаете о привлекательности этого сектора для инвестиций. У нас так много неопределенности, учитывая факторы, о которых мы говорили ранее. У вас есть фавориты, или это сектор, где вы думаете, что розничные инвесторы были бы лучше всего взять подход ETF или корзина? Антонио Шиавоне: Около двух третей американских домохозяйств владеют домом. Это абсолютно сфера, в которой мы, розничные инвесторы, довольно хорошо разбираемся, и это область, где я думаю, что индивидуальные инвесторы могут иметь преимущество. Но, чтобы поиграть в адвоката дьявола против себя же, я предполагаю, что самый крупный актив, которым владеют большинство американцев, - это односемейный дом. Вопрос, который я задаю, - вы готовы в сущности удвоить ставку на рынок жилья, или вы предпочли бы диверсифицировать свои инвестиции где-то еще? Если вы решите, что хотите получить экспозицию к строительной отрасли, я думаю, что подход с ETF или корзиной вполне разумен. Это в сущности то, что сделал Уоррен Баффет и Berkshire несколько лет назад, когда они купили корзину акций застройщиков. Я думаю, что Berkshire с тех пор продала эти застройщики, но я считаю, что стратегия все еще имеет смысл, если этот сектор вас интересует сейчас или в будущем. Рики Малви: Антонио Шиавоне, благодарю за ваше участие. Спасибо за ваше время и идеи. Антонио Шиавоне: Всегда рад. Спасибо, что пригласили меня. Дилан Льюис: Как всегда, люди в программе могут проявлять интерес к акциям, о которых они говорят, и у Motley Fool могут быть формальные рекомендации за или против. Пока это единственное, на что вы можете полагаться по тому, что слышите. Вся информация о личных финансах соответствует редакционным стандартам Motley Fool и не подтверждена рекламодателями. Motley Fool выбирает только продукты, которые лично рекомендует друзьям, подобным вам. За команду Motley Fool - Дилан Льюис. Мы вернемся завтра. Антонио Шиавоне имеет позиции в Dream Finders Homes. Дэвид Мейер не имеет позиции в ни одной из упомянутых акций. Дилан Льюис не имеет позиции в ни одной из упомянутых акций. Рики Малви не имеет позиции в ни одной из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует акции Chipotle Mexican Grill, D.R. Horton, Domino's Pizza, Dream Finders Homes, Lennar, NVR, Old Dominion Freight Line и Walmart. Motley Fool рекомендует следующие варианты: долгосрочные колл-опционы на Old Dominion Freight Line до января 2026 года, короткие колл-опционы на Old Dominion Freight Line до января 2026 года на $200 и короткие колл-опционы на Chipotle Mexican Grill до июня 2025 года на $55. Motley Fool имеет политику конфиденциальности. Статья "The Compounding Consumer Crunch" была опубликована изначально на The Motley Fool