Участники
Греер Авив; Инвестиционные отношения; Cognex Corp
Роберт Виллет; Президент, Генеральный директор, Директор; Cognex Corp
Мэттью Мошнер; Президент, Главный операционный директор; Cognex Corp
Деннис Фер; Главный финансовый директор; Cognex Corp
Джо Джордано; Аналитик; TD Cowen
Дэмиян Карас; Аналитик; UBS Equities
Томми Молл; Аналитик; Stephens Inc.
Эндрю Бускалья; Аналитик; BNP Paribas Exane
Джейми Кук; Аналитик; Truist Securities
Пиюш Авастхи; Аналитик; Citi
Джейкоб Левинсон; Аналитик; Melius Research
Презентация
Оператор
Приветствую вас и добро пожаловать на телефонную конференцию Cognex по итогам первого квартала 2025 года. (Инструкции оператора)
Мне приятно представить вашего ведущего, Греера Авива из отдела инвестиций. Спасибо. Вы можете начинать.
Греер Авив
Спасибо, оператор. Доброе утро всем и спасибо, что присоединились к нам. Наш отчет о прибылях был опубликован вчера после закрытия рынка, а сегодня утром был подан наш отчет формы 10-K. На сегодняшнем звонке мы будем ссылаться на материалы, доступные на нашем сайте для инвесторов. Сегодня с нами здесь Роб Виллет, наш Генеральный директор; Мэтт Мошнер, наш Президент и Главный операционный директор, и Деннис Фер, наш Главный финансовый директор.
Сегодня мы планируем поделиться несколькими ключевыми сообщениями, включая объявленный вчера переход Генерального директора. Наши новые стратегические цели на пять лет, нашу производительность в первом квартале и наши ожидания на второй квартал. После подготовленных замечаний мы откроем линии для вопросов и ответов.
Как наши опубликованные материалы, так и звонок сегодня будут ссылаться на не-GAAP меры. Вы можете найти сопоставление некоторых пунктов от GAAP к не-GAAP в нашем пресс-релизе и презентации о прибылях. Материалы о прибылях сегодня будут содержать прогнозные заявления, включая заявления о наших ожиданиях. Наши фактические результаты могут отличаться от наших прогнозов из-за рисков и неопределенностей, описанных в наших документах, включая нашу последнюю форму 10-K.
С этим я передаю слово Робу.
Роберт Виллет
Спасибо, Греер. Привет всем и спасибо, что присоединились к нам. Я рад объявить, что Мэтт Мошнер, Президент и Главный операционный директор, с 27 июня станет моим преемником на посту Генерального директора. Хотя это может показаться быстрым, я могу вас заверить, что этот переход является результатом продуманного многолетнего процесса планирования преемства с нашим советом директоров.
За последние пять лет мы сосредоточились на развитии и подготовке ряда кандидатов в лидеры. И для меня и для Совета директоров очевидно, что Мэтт абсолютно правильный лидер для того, чтобы провести Cognex через следующий этап роста.
Как вы можете видеть на странице 3 презентации о прибылях, Мэтт работает в Cognex с 2017 года. За это время Мэтт успешно справился с рядом вызовов и возможностей для роста, что подтвердило его готовность к занятию поста Генерального директора, включая успешное руководство нашей инженерной организацией, контроль за нашей стратегией роста логистики и успешное глобальное интегрирование [Marrotech], крупнейшего приобретения в истории компании.
Мэтт также возглавлял наши усилия по восстановлению цепочки поставок в 2021 и 2022 годах, решая серьезные проблемы, включая нарушения из-за COVID, нехватку микросхем и пожар нашего ключевого контрактного производителя. Мне честь было служить Cognex и нашим акционерам, будучи лишь вторым Генеральным директором в истории нашей компании, основанной 44 года назад.
С момента моего присоединения к компании мы увеличили выручку с $175 миллионов в 2009 году до более $900 миллионов в 2024 году, поддерживая сильную культуру инноваций. Сейчас наступило время для меня уйти на пенсию после успешного срока в качестве Генерального директора, и я с нетерпением жду продолжения моей роли в нашем совете и консультирования Мэтта в его новой позиции.
Позвольте мне передать слово Мэтту для представления наших новых стратегических целей на пять лет.
Мэттью Мошнер
Спасибо, Роб. Я рад возможности возглавить Cognex на пороге нашего следующего этапа роста. Я выражаю благодарность Робу за его наставничество за последние восемь лет и за доверие передать мне ответственность по сохранению и укреплению этой исключительной компании.
На День Инвестора я представлю новые стратегические цели, которые описаны на странице 4. В течение следующих пяти лет мы сосредоточимся на трех ключевых целях, которые принесут долгосрочную стоимость для акционеров. Эти цели включают в себя стать лидером в области технологий искусственного интеллекта для промышленных приложений машинного зрения.
Вторая цель - обеспечение лучшего опыта для клиентов в отрасли, а третья - существенное расширение нашей базы обслуживаемых клиентов. Вместе с этими стратегическими установками мы ожидаем значительных результатов, включая достижение Cognex первого или второго места во всех основных рынках, на которых мы работаем. Мы обсудим эти стратегические цели более подробно на нашем Дне Инвестора 2025 года в июне, и надеемся увидеть многих из вас лично в нашем штаб-квартире на NAIC на этом мероприятии.
На странице 5 вы можете увидеть общий план мероприятий Дня Инвестора. Начиная с вечера понедельника, 9 июня, мы проведем прием, на котором состоится интересная дискуссия с клиентами и достаточно времени для общения с членами команды управления Cognex. 10 июня вы услышите презентации лидеров Cognex, подчеркивающие наш путь к достижению стратегических целей, а также наш обновленный финансовый каркас и стратегию распределения капитала.
У нас также запланированы демонстрации передовых продуктов, которые вы сможете увидеть лично, если посетите мероприятие. Мы с нетерпением ждем обсуждения этих целей более подробно на Дне Инвестора. Мы выделили достаточно времени для вопросов и ответов 10 июня, и я с нетерпением жду ответа на ваши вопросы в это время. Роб и Деннис будут принимать вопросы на сегодняшнем звонке. Я передаю слово Робу, чтобы подчеркнуть производительность первого квартала.
Роберт Виллет
Спасибо, Мэтт. Обращаясь теперь к результатам первого квартала на странице 6. Мы продолжаем сосредотачиваться на наших двух стратегических инициативах. Во-первых, мы продолжаем совершенствовать инновации. В первом квартале мы запустили Insight 8,900, предоставляя возможность встроенного искусственного интеллекта нашим OEM-клиентам. Во-вторых, мы продолжаем поддерживать трансформацию и расширение нашей команды по продажам, позволяя нашей команде продаж достигать более широкой клиентской базы и завоёвывать новые счета. Мы предоставим более подробное обновление по этой инициативе на День Инвестора.
Оценивая производительность в первом квартале, выручка выросла на 5% год к году в постоянной валюте, что составляет третий последовательный квартал органического роста. Повышенная выручка от логистики и полупроводниковых отраслей была частично скомпенсирована слабостью в автомобильной отрасли, в то время как более широкая выручка от автоматизации производства оставалась стабильной.
Дисциплина операционных расходов способствовала расширению год к году скорректированной маржи EBITDA на почти 500 базисных пунктов впереди наших прогнозов. Этот сильный рост демонстрирует эффект, который приносит наш бизнес на инкрементальную выручку, а также наше постоянное внимание к управлению затратами. Хотя произошли умеренные улучшения в глобальных PMI, в целом макроэкономическая среда остается неоднозначной из-за увеличения неопределенности, вызванной геополитическими и тарифными рисками.
Как всегда, мы тесно сотрудничаем с нашими клиентами и поставщиками для оценки любых изменений в их бизнес-планах, и тем более в быстро меняющейся среде. На данный момент мы не видели существенных изменений в закупочной деятельности или отменах заказов. Однако это динамичная ситуация.
Мы также ожидаем значительно смягчить любые прямые влияния тарифов, которые вступили в силу на момент публикации нашего отчета о прибылях. Дэннис предоставит более подробные сведения позже в ходе разговора.
В долгосрочной перспективе производство и логистика будет все более полагаться на автоматизацию, требуя большей производительности, мощности, прослеживаемости и качества, при этом с более низкими затратами и меньшим числом рабочей силы. По мере того, как глобальная цепочка поставок переходит к более региональной структуре, Cognex может получить выгоду от этих тенденций. Хочу предоставить вам обновление по нашим инновациям в продукте.
Мы в восторге от запуска смарт-камеры Insight 8,900. Как вы можете видеть на слайде 7, это компактная, полностью встроенная система компьютерного зрения, работающая на искусственном интеллекте, созданная для решения некоторых из самых сложных производственных задач с легкостью. Insight 8,900 приносит впечатляющую функциональность искусственного интеллекта OEM-клиентам, объединяя мощь искусственного интеллекта с инструментами на основе правил в одной мощной системе компьютерного зрения.
Будь то простая или сложная задача, Insight 8,900 позволяет нашим клиентам оптимизировать автоматизацию с помощью компактного дизайна, который эффективно интегрируется в крупномасштабное оборудование, такое как широко используемое в производстве электронных компонентов и упаковочных машинах пищевой и напитковой промышленности.
Продолжая реализовывать нашу стратегию продуктов на основе искусственного интеллекта, мы будем внедрять искусственный интеллект в большее количество продуктов, делая их более простыми в использовании и способными решать задачи более интуитивно и похожими на человеческие.
Обращаясь к тому, что мы видели в наших конечных рынках, что вы найдете на странице 8 презентации прибыли. Для увеличения прозрачности мы добавляем два дополнительных рынка к нашему квартальному раскрытию. Первый - полупроводниковый, второй - упаковочный, который включает быстро двигающиеся потребительские товары и здравоохранение.
Обсуждение тенденций 2025 года основано на текущих наблюдениях, признавая увеличенную макроэкономическую неопределенность. Выручка в логистике и полумаркетах продолжала расти двузначными темпами год к году. Это пятый последовательный квартал роста и отмечает самый высокий уровень выручки с Q1 2022 года. На сегодняшний день, на весь год, мы ожидаем дальнейший сильный рост в логистике. Наша перспектива отражает положительный импульс, вызванный дальнейшими инвестициями крупных игроков в электронной коммерции и дальнейшим проникновением на более широкий рынок логистики.
Переходя к автомобильной отрасли, как ожидалось, выручка в автомобильной отрасли снизилась год к году с ослаблением во всех географиях. Это отражает продолжающийся упадок инвестиций в электромобили и нерешительность в крупных капитальных проектах по всей отрасли.
Глядя на весь год, мы остаемся осторожными в отношении перспектив в автомобильной отрасли, как мы уже обсуждали ранее. Однако мы предвидим более умеренное снижение в 2025 году по сравнению с прошлым годом, когда оно составило 14%.
Обратив внимание на упаковку, наш бизнес оставался относительно стабильным в первом квартале, и мы начинаем видеть умеренное восстановление в здравоохранении после замедления постпандемического периода.
Упаковка теперь является нашим третьим крупнейшим рынком и намерена стать более значимой частью нашего бизнеса со временем. Этот рынок особенно многообещающ для нас с нашими новыми продуктовыми предложениями, которые легки в использовании для наших клиентов.
Мы активно занимаемся упаковочным рынком через наши инвестиции в трансформацию и расширение команды по продажам, направленные на достижение более широкого круга клиентов. На весь год мы ожидаем, что наш бизнес упаковки останется стабильным, с увеличенными возможностями проникновения, обеспеченными нашими усилиями по трансформации команды по продажам.
Обращаясь к потребительской электронике, выручка в первом квартале снизилась год к году, в основном из-за времени выполнения проекта. Как обещано в прошлом квартале, мы предоставляем обновление нашего прогноза на весь год, который в настоящее время предполагает умеренный рост. Эти ожидания не включают каких-либо потенциальных географических изменений в производстве из-за тарифов.
Что касается сезонности в этом году, мы ожидаем, что выручка от электроники будет относительно аналогичной во втором и третьем кварталах, в отличие от 2024 года, когда второй квартал был более выраженным. Мы считаем, что у потребительской электроники есть положительные долгосрочные тенденции, и мы хорошо позиционированы на рынке. Рынок машиностроения остается живым рынком для нас с широким ростом, стимулируемым увеличением инвестиций крупных производителей оборудования.
Мы продолжаем видеть спрос, вызванный инвестициями в высокоскоростную память чипов. Однако мы более осторожно смотрим на весь год из-за увеличения неопределенности из-за торговой политики и тарифов и вторичного воздействия на спрос на чипы.
Позвольте мне передать слово Деннису, чтобы рассказать вам о финансовых результатах и перспективах на второй квартал.
Деннис Фер
Благодарим вас. Наши квартальные финансовые основные моменты можно найти на странице 9 нашей презентации по доходам. На общем уровне мы довольны результатами за Q1. Наш акцент на прибыльности приносит хорошие результаты с практически 500 базисными пунктами год к году в наших скорректированных маржах.
Я присоединился примерно год назад. Одним из моих приоритетов было улучшение капитальной эффективности. Я рад сообщить, что результаты теперь видны в наших числах. Конверсия свободного денежного потока за последние 12 месяцев составила 120%, и более 100 миллионов долларов вернулись к акционерам в форме выкупа акций в Q1, самый крупный квартальный выкуп с первого квартала 2022 года.
Подробно рассмотрим результаты первого квартала на странице 10: выручка в размере 216 миллионов долларов была выше среднего значения нашего прогноза. Это представляет собой рост на 2% год к году или на 5% на постоянной валютной основе. В Q4 мы отметили ускоренный спрос в конце квартала, что привело к досрочному поступлению выручки. Если мы скорректируем это, рост выручки в первом квартале будет немного выше.
Сейчас я расскажу о географических тенденциях выручки на постоянной валютной основе. Америки лидировали в годовом и прочем росте в квартале, расширившись на 20% на фоне постоянной силы и логистики. Выручка в других регионах Азии оставалась примерно на том же уровне. Европа снизилась на 7% из-за слабого автомобильного рынка, а Большой Китай снизился на 9% из-за снижения выручки от потребительской электроники, что в основном связано со временем, только со слабостью и другой автоматизацией производства.
Перейдем к маржам. Скорректированная валовая маржа составила 67,6% в квартале, соответствуя нашему прогнозу. Это представляет собой снижение на 120 базисных пунктов с 68,8% год назад, которое в основном было вызвано невыгодным миксом и валютными факторами. Повышенный вклад логистики и снижение выручки от потребительской электроники повлияли на миксовый эффект. Влияние ценообразования было скомпенсировано мерами по повышению производительности. Скорректированные операционные расходы снизились на 8% год к году и квартал и на 6% последовательно. Снижение было вызвано сокращением общего числа сотрудников, дисциплиной, управлением затратами, снижением расходов на акции и эффектами.
В последние кварталы мы выделяли наш увеличивающийся акцент на прибыльность, что приносит существенные результаты.
Вы можете увидеть это в наших числах с улучшением скорректированной маржи на 490 базисных пунктов год к году до 16,8%, что значительно превышает верхнюю границу нашего прогноза и консенсуса. Мы достигли хороших результатов благодаря улучшению дисциплины затрат и операционной эффективности.
На нашем предстоящем Дне инвестора мы представим наш обновленный долгосрочный финансовый каркас, который подчеркивает наше обязательство к прибыльному росту и определяет путь к дальнейшему увеличению скорректированных марж вниз.
Разводный прибыль на акцию по GAAP составил 0,14 доллара, в сравнении с 0,07 доллара год назад, и скорректированный разводный EPS на 0,16 доллара, в сравнении с 0,11 доллара год назад. Рост был обусловлен высокими маржами вследствие роста выручки и снижения операционных расходов.
Наш акцент на прибыльности и дисциплинированное управление оборотным капиталом подвели еще один сильный квартал для свободного денежного потока. Генерация наличных средств в первом квартале составила 38 миллионов долларов по сравнению с 10 миллионами долларов в период год назад. Торговая 12-месячная конверсия свободного денежного потока составила 120% от просто чистой прибыли.
Мы также добились значительного прогресса в сокращении нашего цикла конверсии наличных средств, сократив количество дней на более чем 70 дней год к году. Учитывая сильную генерацию наличных средств и привлекательные цены на акции, мы оперативно развернули капитал, вернув 116 миллионов долларов акционерам в квартал, включая 102 миллиона долларов на выкуп акций, наш самый высокий квартальный общий за три года.
Переходим на страницу 11. Сейчас я расскажу о недавних событиях в области тарифов и их влиянии на конфликты. Ситуация с тарифами остается нестабильной и крайне неопределенной. Cognex использует несколько сторонних контрактных производителей для сборки наших продуктов в Юго-Восточной Азии.
Мы провели анализ влияния тарифов на основе действующих на 30 апреля, включая универсальную ставку 10% на импорт из США и повышенные тарифы между США и Китаем.
Мы считаем, что можем существенно смягчить прямые влияния тарифов, что не повлияет на прибыль на акцию или скорректированную маржу в долларах. Но мы не ожидаем влияния на прибыльность. Мы ожидаем размывание примерно на 50 базисных пунктов скорректированной валовой маржи.
Если ставки тарифов на импорт из США продолжат расти, мы будем рассматривать дополнительные меры и усилия по смягчению издержек, чтобы помочь сдержать любое влияние. В долгосрочной перспективе мы считаем, что потенциальная перекалибровка глобальных цепочек поставок представляет собой возможность для нас. Cognex занял крепкую позицию на мировом рынке и небольшую позицию, чтобы воспользоваться любыми такими тенденциями.
Переходим к нашему прогнозу на второй квартал, который можно найти на странице 12 нашей презентации. Во втором квартале мы ожидаем выручку между 235 и 255 миллионами долларов. Этот диапазон отражает смешанную макросреду. На средней отметке это представляет собой умеренный годовой рост по сравнению с Q2 2024 года, обусловленный нашими ожиданиями продолжения роста в логистике частично компенсируемым слабыми тенденциями в автомобильной промышленности.
Как сказал Роб, мы ожидаем, что потребительская электроника будет более равномерно распределена между Q2 и Q3 по сравнению с прошлым годом. Она более сильно смещена на Q2. Мы также ожидаем, что скорректированная валовая маржа останется на высоком уровне 60%, что отражает продолжающиеся смешанные ветры в сравнении год к году.
Мы ожидаем скорректированную маржу EBITDA между 18,5% и 21,5%. Средняя точка этого диапазона сопоставима с прошлым годом, обусловлена дисциплиной в расходах немного компенсируемой миксом валовой маржи.
Что касается денежных потоков, в апреле мы произвели окончательный налоговый платеж в размере примерно 16 миллионов долларов, связанный с одноразовым налогом на переходные доходы из-за Закона о налоговых сокращениях и Закона о рабочих местах 2017 года. Мы ожидаем, что наша скорректированная эффективная ставка налога составит примерно 16%, по сравнению с 15% во втором квартале 2024 года.
Наконец, как вы упомянули ранее, мы проведем день отдыха 10 июня в нашем родном штаб-квартире. Пожалуйста, свяжитесь с командой Инвестиционных отношений, чтобы подтвердить участие. Мы с нетерпением ждем встречи с вами.
Теперь Роб и я готовы ответить на ваши вопросы. Оператор, пожалуйста, продолжайте.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора) Джо Джиордано, TD Cowen.
Джо Джиордано
Привет, ребята, доброе утро. Доброе утро, Джо. Доброе утро, Джон.
Может, я начну с Опека. Не хочу переусердствовать по поводу одного квартала, но было приятно увидеть рост выручки и снижение Опека.
На сколько из этого было что-то более единовременное по своей природе, как нам следует думать о возможности использовать остаток года и структурно отсюда.
Деннис Фер
Привет, Джо, да, мы говорили в предыдущих кварталах о нашем акценте на прибыльность, денежные потоки и управление затратами, и мы действительно рады видеть результаты, как на стороне ОЭК, так и особенно на прибыль в целом. Конечно, мы еще поговорим немного на Дне инвестора о нашем пути к прибыльному росту и о том, как мы будем. Управлять и использовать наши расходы, что сыграет важную роль, когда мы думаем о достижении наших целей прибыльности. Теперь, что касается вашего вопроса относительно единовременных эффектов там, но, конечно, валютные факторы сыграли роль, верно?
Так что если вы думаете о сильном долларе в целом в первом квартале, это ветер в лицо как для верхней, так и для нижней линии, но это позитив для самого ОЭК, в этом отношении это снизило абсолютные цифры и по мере того как доллар ослаб во втором квартале, поэтому вы увидите какое-то влияние этого на цифры во втором квартале. Но опять же, более мягкий доллар на самом деле будет лучше для нас как для верхней, так и для нижней линии. Таким образом, мы увидим это как положительное, но мы также ожидаем, что валютные факторы будут оставаться волатильными на протяжении года, поэтому мы будем внимательно следить за этим.
Джо Джиордано
Итак, пока у меня здесь и Робин, и Мэтт, у меня есть более философский
Да, спасибо, Джо. Во-первых, я думаю, что это отличный вопрос, который стоит принести с собой на Инвесторский день. Думаю, вы услышите намного больше о том, как мы, и Мэтт, конечно, имеем видение в этом направлении. Краткий ответ будет таков: большинство клиентов действительно хотят встроенного видения. Они хотят высокую производительность, которую это обеспечивает, это легче внедрить, меньше опасений относительно безопасности. Я могу перечислить множество причин, и поэтому у нас лучшая умная камера в мире по объему продаж, глобально.
Но облако и большая вычислительная мощность создают реальные возможности, и мы определенно инвестировали в них, и связь между встроенными системами и облаком предоставляет множество возможностей для действительного усиления многих возможностей, которые вы найдете на уровне встроенных систем. Так что это довольно захватывающее будущее для нас, у нас очень сильные возможности в области программного обеспечения для компьютерного зрения, которыми пользуются наши самые продвинутые клиенты, и я думаю, что наше сочетание сильных сторон в области искусственного интеллекта на основе облака и встроенных систем действительно очень мощное, и мы ожидаем, что будем делать много замечательных вещей в будущем.
Оператор
Дэмиян Карас, UBS.
Дэмиян Карас
Роб, поздравляю вас с всем, что вам удалось достичь за годы работы, и я знаю, что вы не исчезаете из Cognex, но желаю вам всего наилучшего на пенсии.
И, конечно, поздравляю вас с вашей новой ролью.
Так что, возможно, начнем с потребительской электроники, я хотел бы услышать немного больше ваших мыслей по этому поводу. Я знаю, что она снизилась в первом квартале, но вы ожидаете умеренного роста в этом году. Можете ли вы просто поговорить немного о том, что вы слышите от клиентов, какие тенденции вы замечаете и просто задуматься о том.
Как, например, крупный производитель смартфонов смотрит на перенос производства из Китая в Индию, какие могут быть потенциальные последствия для Cognex в этом случае?
Роберт Уиллетт
Да, спасибо, да, чтобы подчеркнуть, потребительская электроника была на спаде в первом квартале, но мы, очевидно, ожидаем нормального сильного последовательного роста во втором квартале, а затем умеренного роста на текущий год, и далее более сбалансированного дохода между вторым и третьим кварталами, чем мы видели в прошлом году, который был более сконцентрирован на третий квартал, так что очевидно, что хочется иметь это в виду, как мы, извините, более сбалансированный между вторым и третьим кварталом. В прошлом году было более сконцентрировано на втором.
Хорошо, ладно, я надеюсь, что не запутал вас. Я думаю, что это может быть полезно, когда вы думаете о доходах во втором квартале по сравнению с прошлым годом, очевидно, у нас было гораздо больше доходов в нем в потребительской электронике. Ладно, по вашему вопросу о долгосрочной перспективе.
Деятельности, конечно, в этой отрасли всегда многое происходит, всегда появляются новые возможности и новые формы, которые, безусловно, захватывают воображение Cognex, так как мы думаем о росте в этой отрасли на протяжении нескольких лет, и, конечно, есть еще один, я бы сказал ключевой фактор, который мы видим и о котором много говорим, что мы продолжаем видеть много возможностей, а именно замену визуальных инспекторов людьми, это отрасль, где у нас есть множество визуальных инспекторов, и наша технология и искусственный интеллект, который мы разрабатываем, очень важны для этого, и, конечно, косметический вид также является критическим в этом рынке и будет продолжать быть. Вы спрашивали о географических сдвигах. Это не новое явление, верно?
Конечно, мы работаем в течение нескольких лет, поскольку цепи поставок смещаются из Китая в рынки, включая Индию, как вы сказали, но также Вьетнам и другие рынки. Я был в Индии в прошлом квартале, безусловно, мы видим много активности, хорошо спланированной и внедренной, и новые линии. Строятся различными поставщиками на этом рынке, и я думаю, что много амбиций перейти, не совсем копировать, но перейти на новое поколение производства, поскольку они переходят в другие географии. И Индия в частности, и это комментарий, который, я думаю, можно отнести к миру, это сдвиги в производстве, я не думаю, что это обязательно будет то же самое производство, которое появляется на других берегах, поскольку оно ведет определенные рынки. Я думаю, что это будет намного богаче автоматизацией, и я действительно считаю, что это очень хорошо играет в руки Cognex.
Дэмиян Карас
Ну, я уверен, что мы можем поговорить об этом на Инвесторском дне, но это действительно полезно.
А Деннис, я надеюсь, что вы можете немного подробнее рассказать о деталях тарифов, например, сколько вы импортируете из Китая в США? О чем идет речь? Какие виды компонентов, какие продукты, и можете ли вы дать нам представление о том, как ваша позиция на рынке машинного зрения сравнивается с конкурентами?
Деннис Фер
Да, конечно, с удовольствием сделаю это. Таким образом, в общем наша экспозиция в цепи поставок к Китаю действительно минимальна, верно? Я думаю, что мы в основном работаем с контрактными производителями в Юго-Восточной Азии. Конечно, есть некоторые компоненты, думайте об этом как об аксессуарах, а также некотором оптическом оборудовании. С приобретением Morita мы получили завод в Китае, но у нас также есть другой завод во Вьетнаме и также контрактные производители для бизнеса Mittech. Таким образом, мы довольно гибки в управлении нашей цепочкой поставок, и это, безусловно, часть мер по смягчению последствий, о которых я говорил. Что позволяет нам в значительной степени удерживать воздействие тарифов на уровне чистой нейтральности для прибыли на акцию, и это будет поддерживать эту гибкость и использовать цепочки поставок в этом отношении, мы считаем, что мы находимся в довольно хорошем положении и будем управлять этим в дальнейшем.
Дэмиян Карас
Отлично. Удачи. Я передам дальше.
Деннис Фер
Спасибо.
Оператор
Томми Молл, Stephens Inc.
Томми Молл
Спасибо за то, что откликнулись на мои вопросы. Эй, скажите, Роб, я хотел бы начать с логистики, в основном спросить о любых дополнительных деталях, которые вы можете предоставить, будь то по географии или типу клиента. Вы отметили электронную коммерцию как один из двигателей на целый год. Но любые дополнительные детали, которые вы могли бы предоставить по перспективам, были бы полезны. Спасибо.
Роберт Уиллетт
Да, спасибо, Томми. Безусловно, мы видим гораздо больший импульс в нашем логистическом бизнесе, чем раньше. Уже пятый квартал подряд сильный двузначный рост в этом сегменте. Мы наблюдаем, что крупные игроки в сфере электронной коммерции увеличивают инвестиции, что выглядит обнадеживающе, и у нас хорошие продажи и активность воронки как в этом сегменте, так и в общем рынке, наши крупные клиенты растут, а также наши малые клиенты показывают рост. Текущий рост более сконцентрирован на крупных игроках, но воронка хорошо наполняется во всем бизнесе. Речь о ваших общих тенденциях. Думаю, первое, что стоит отметить, это то, что мы все знаем, что был довольно длительный период низких затрат после выхода из COVID, и рынок сейчас возвращается к сильному росту. Те из вас, кто посетил две крупнейшие выставки в отрасли в Леаматте в Штутгарте и ProMat в Чикаго, могли увидеть уровень активности, количество посетителей, интерес к когнитивным технологиям, который существует там, так что есть много оснований. Что касается тенденций, которые мы наблюдаем, я бы сказал, что тенденция направлена на увеличение производительности и пропускной способности через существующие центры распределения, вместо массового строительства новых центров распределения, что было актуально 5 лет назад. В существующих центрах распределения происходит много активности, которая готова к автоматизации и внедрению видения, не только чтения штрих-кодов, но и визуализации в общем. Я говорю о таких областях, как обработка входящих паллет на док-стойке, где паллеты деаллетизируются и отправляются, что является сложным и узким местом с большим количеством рабочей силы и вариативностью, где технологии видения и когнитивные технологии действительно могут сделать разницу, безусловно, мы радуемся тому, что видим начало подъема в нашем посылочном бизнесе, мы давно работаем в этом сегменте, нас признают как лучших сканеров представления на рынке для чтения входящих посылок, но теперь с нашими туннелями и новой технологией машинного зрения, которую мы внедряем на рынке, открываются много возможностей. Вы, безусловно, читали о том, что происходит на этом рынке, много изменений и стремление к повышению производительности и эффективности, и мы с нетерпением ждем, чтобы воспользоваться этим, и мы видим начало этого, но это большие капитальные проекты, поэтому я думаю о них как о долгосрочных вещах, которые принесут нам хорошие плоды, скорее чем о чем-то, что вы увидите в ближайшем будущем, особенно в текущей обстановке. Так что это немного информации для вас. Надеюсь, что это будет полезно.
Томми Молл
Действительно, спасибо. Деннис, я хотел бы еще раз вернуться к управлению операционными расходами.
Учитывая, что валютный эффект был положительным в первом квартале, о котором вы только что сообщили, но вы можете ли дать нам какие-либо исследования, исключая валютный эффект, вы все равно охарактеризовали бы операционные расходы как ниже по сравнению с прошлым годом?
И можно ли повторить это в будущих кварталах, когда у вас может быть рост выручки при сопровождении снижения операционных расходов.
Деннис Фер
Да, я думаю, что в целом мы начали управлять операционными расходами с середины прошлого года, верно? Мы также говорили на звонке по результатам четвертого квартала о проведении единовременных расходов, частью которых была реорганизация команды продаж, а также интеграция команд в единую структуру управления, и в этом отношении некоторые из этих эффектов явно длительные, и я подчеркиваю то, что я уже говорил, что часть нашего прибыльного роста заключается в том, что мы можем получить много пользы от роста и управления нашей существующей структурой затрат, и это действительно частью того, что способствует увеличению прибыли в этом отношении.
Мы действительно считаем, что в будущем мы также будем сосредоточены на стороне операционных расходов и это будет большой частью достижения показателей прибыли.
Томми Молл
Спасибо, Деннис. Я передаю слово.
Оператор
Андрю Бускалья, Управление активами BNP Paribas.
Андрю Бускалья
Привет, всем доброе утро. Да, я хотел бы услышать ваше мнение о ваших замечаниях, что вы пока не видите, много отсроченных решений или колебаний покупки со стороны клиентов. Прежде всего, удивляет ли вас это в текущем квартале, вы думаете, что компания, немного связанная с циклами капитальных вложений, столкнется с подобным или увидит это в будущем. И затем вы говорите о небольшом спаде в автомобильной отрасли, который, кажется, может быть немного хуже, чем вы ожидали. Вы видите ли это, возможно, в этом сегменте, и можете ли прокомментировать ваши мысли о автомобильной отрасли на оставшуюся часть года.
Роберт Уиллетт
Да, спасибо. Это очень динамичная ситуация и на рынке, очевидно, много волатильности, поэтому я хотел бы дать вам некоторую информацию о том, что мы видели. Мы не видели существенных изменений в активности закупок или отмен заказов на данный момент.
Мы обращаем внимание на то, насколько клиенты могут предварительно закупать товары перед введением тарифов, мы не считаем, что это особенно значительно в данный момент в цифрах, которые мы видим. Посмотрим на мир и отрасли, начнем, пожалуй, с США. В США в логистике текущее настроение, по-видимому, заключается в поддержании уровня инвестиций, хотя клиенты следят за потенциальными инфляционными тенденциями и другими воздействиями проектов FATex. У нас обычно длинные сроки и лучшая видимость, я думаю, о планах расходов и, как мы обсуждали в предыдущем вопросе, автоматизации и логистических сооружениях, так что это, по-видимому, предоставляет некоторый уровень уверенности, положительное отношение, автомобильная отрасль, очевидно, более сложная и мы видим разнонаправленную реакцию. В некоторых случаях мы видим, что международные производители увеличивают или ускоряют строительство внутренних производственных мощностей в США, я, безусловно, слышал и встречался с некоторыми клиентами, некоторые из Азии в прошлом квартале, которые видят ситуацию и, возможно, намерены воспользоваться этим, но другие, особенно местные американские поставщики, я думаю, сейчас намного осторожнее в свете всей волатильности тарифов, и они больше сосредоточены на снижении затрат.
Инвестиции в здравоохранение, по-видимому, увеличиваются, и я думаю, что это, вероятно, более общий тренд после COVID, когда был высокий уровень расходов, и теперь они возвращаются после очень сухого периода, и, да, мы видим, что это немного информации, давайте перейдем к Китаю, у нас есть.
У нас значительный бизнес в Китае и он довольно широко распространен по всему рынку, крупные производители машин для автоматизации производства и логистики принимают, что я бы назвал более ожидающим и наблюдающим подходом к любым новым продуктам в Соединенных Штатах. Очевидно, им важно увидеть, как это разовьется. Они сконцентрированы, я думаю, больше на активностях роста в Европе, на данный момент это будет тренд, так что я описал это как неопределенность и осторожность, Корея, я, безусловно, слышу от наших корейских клиентов, что они планируют увеличить инвестиции в США, но они снова осторожно относятся к ближайшему будущему. И я думаю, что наши клиенты в Южной Азии, за пределами Китая, видят в этом возможность, и я думаю, что они видят возможности, особенно по мере подписания торговых тарифных соглашений, что приводит к увеличению производственной активности в этой области. Так что это очень сложная картина. Много неопределенности, но это немного информации о том, что мы видим.
Андрю Бускалья
Интересно, да, много составляющих, но да, это хороший звонок.
Спасибо.
Я просто хотел бы услышать ваше мнение о валовых маржах в этом.
Да, каждый квартал, я думаю, мы считаем, что увидели дно здесь в ваших маржах и они немного понижаются, а теперь у вас есть этот дополнительный 50-базисный пунктовый ветер с тарифами и командами. Ожидаете ли вы улучшения маржей последовательно сейчас несмотря на этот ветер, и какие были самые большие удары в маржинальности в первом квартале?
Деннис Фер
Да, с радостью отвечу на ваш вопрос. Я думаю, что две темы, которые мы действительно видим в этом квартале, - это смешанный объем и валютный курс, верно? В этом отношении валютный курс в этом квартале, основанный на текущем уровне доллара, мы не увидим во втором квартале, но. Опять же, валютные курсы могут оставаться волатильными. А второй пункт - это объем. Я думаю, что объем, о котором мы говорим уже довольно долго, и это действительно постоянный тренд, поскольку мы видим, что логистика становится нашим самым быстрорастущим рынком, и ясно, что с быстрым ростом логистики по сравнению с другими областями, мы также увидим дальнейшее ухудшение смешанного воздействия на валовую маржу.
Однако, я считаю, что то, что мы чувствуем, что действительно важно, это то, что мы видим, что рост объема отражается на чистой прибыли, и я думаю, что с таким, скажем, сильным уровнем маржи, который мы видели. В этом квартале, я думаю, что мы действительно видим, что прибыльность растет, и мы довольно рады этому. В этом отношении мы будем очень сосредоточены на чистой прибыли и, конечно, мы также поговорим немного больше о продуктивности затрат и плече по ОПЕК, когда мы перейдем к инвестору.
Оператор
Джейми Кук, Truist Securities.
Джейми Кук
Привет, это на самом деле Кевин Уилсон от имени Джейми. Доброе утро и спасибо за время.
Роберт Уиллетт
Привет, Кевин.
Джейми Кук
Доброе утро. Поздравляю, Роб и Мэтт. И я просто хотел спросить о вас (техническая сложность).
Роберт Уиллетт
Это то, что было бы. Но также продукты, такие как бритвы и подгузники, и некоторые приложения включают упаковку и проверку этикеток, OCR - оптическое распознавание символов, трассировка продуктов, особенно важная в рынках, таких как табачные или фармацевтические, чтение штрихкодов высокой скорости, а также проверка сборки, можно думать о вещах, таких как игрушки, которые идут в концессии, которые мы видим в розничной торговле, на этом интересном рынке. Таким образом, это довольно широкий рынок, здравоохранение включает в себя фармацевтику, медицинские изделия, биологию, контактные линзы, в целом. Так что, просто услышав меня описываю это, это очень широкий рынок, и есть много производителей машин, которые поставляют свою продукцию на этот рынок, а также много потребителей и множество производственных предприятий. И это очень хорошо коррелирует с нашей стратегией в развитии наших технологий и наших каналов продаж, потому что наши технологии теперь проще в использовании и применении и.
Просто продемонстрировать, что быстрее окупается во многих из этих предприятий, как результат нашей технологии обучения, мы смотрим на новый продукт, также как наш сканер штрих-кода Dataman 290, очень мощный, с множеством искусственного интеллекта. Очень прост в установке и удобен в использовании и просмотре результатов.
Существует так много этих заводов и так много возможностей, это основная причина, по которой мы хотели расширить нашу команду по продажам через нашу программу для новых клиентов, где у нас есть инженеры по территориальным продажам, которые могут совершать много визитов в неделю и легче достигать и демонстрировать наш продукт этим клиентам.
Еще одна вещь, которая нам нравится на рынке упаковки, это то, что он предлагает меньшую волатильность и цикличность, он широк и имеет расходы, которые происходят, широко на протяжении цикла на этих рынках.
Вы спросили о других, других областях, конечно, интересные рынки, о которых вы упомянули, это аэрокосмическая отрасль, конечно, с увеличением расходов на оборону, это для нас возможность обращаться к этим клиентам больше, и снова, нас помогают наши инженеры по территориальным продажам. В целом, объем. Тенденции быть менее значительными на таких рынках, правда, но наши продукты очень хорошо подходят для некоторых из наших продуктов, особенно, когда речь идет о портативных сканерах штрих-кодов для чтения турбинных лопаток для двигателей и других подобных приложений, которые могут быть легко продемонстрированы и проданы, так что это немного подробностей об этом.
Джейми Кук
Спасибо, это очень полезно. И по поводу усиленной команды продаж новых клиентов, о которой вы только что упомянули, понимая, что усилия по трансформации продаж делают оценку инкрементальных доходов от этой группы более сложной, но я просто хотел узнать, если вы можете предоставить качественные данные о том, как прошли бронирования и продажи для этой менее сложной базы клиентов в квартале, и какие мысли о расходах на операционную деятельность, связанные с развитием новых клиентов, вы рассматриваете сокращение расходов или что-то еще относительно расходов на операционную деятельность, учитывая, насколько успешно это начинатива справляется по сравнению с вашими целями, когда вы начали программу. Спасибо.
Роберт Уиллетт
Да, я начну с верхней линии и канала, и я думаю, что Деннис может прокомментировать немного о расходах, поэтому, когда вы придете на День Инвестора, вы услышите о долгосрочной стратегии, и большая часть этого - это существенное расширение нашей обслуживаемой базы клиентов. Так что если мы вернемся к тому, о чем я только что упомянул, о рынках, таких как потребительские товары, здравоохранение, аэрокосмическая отрасль, попадание на эти рынки - это одна из причин, по которой мы инвестировали в этот канал. Так что.
Мы не будем разбирать квартальные результаты по этому и действительно сама команда теперь интегрирована в общую команду, которая направляет бизнес и продаёт гораздо более эффективно и хорошо, будь то больше демонстраций и продаж или более технически подробных и вовлеченных бизнес-процессов, которые долгосрочно. Отдел продаж по обслуживанию клиентов будет обрабатывать, так что, но для повторения некоторых вещей, о которых мы говорили в прошлом, мы добавили 3000 новых клиентов через эту программу в прошлом году, и это было через первый курс инженеров по территориальным продажам, которые отправились на место, а они также. Сгенерировали миллиарды долларов рефералов для более опытной команды продаж, и затем пошла вторая группа, так что наши показатели, которые мы отслеживаем с целью удвоения числа новых обслуживаемых клиентов и числа совершаемых ими действий в целом, и в этом году, думаю, вы услышите больше об этом на. На Дне Инвестора, но у нас есть возможность управлять нашим уровнем инженеров по продажам, по мере того как мы продвигаемся дальше, учитывая, что у нас установлен хороший базис, устойчивая практика рефералов, поэтому мы можем увеличить или уменьшить это по мере необходимости, основываясь на операционной среде, которую мы видим.
Деннис?
Деннис Фер
Да, нет, просто хотел бы, я имею в виду, в первую очередь, как уже упоминал Роб, мы больше не рассматриваем это как отдельную организацию. Это действительно слилось в более широкую организацию по продажам. И когда мы думаем о вложениях в здоровье, то, конечно, мы будем думать о общей микросреде в условиях повышенной неопределенности, мы будем удваивать внимание и в целом я думаю, это возвращает меня к моим более общим комментариям об ОЭК, которые я сделал ранее в ходе разговора, что мы здесь сосредоточены и это не только часть нашего прибыльного роста на. Эффективные на ОЭК и использовать существующие статьи расходов в этом отношении, не ожидайте, что мы будем увеличивать сторону ОПЕК или ожидать, что мы будем увеличивать ее медленнее, чем нашу линию доходов. И затем снова будет отличное обсуждение на эту тему.
Оператор
Пияш Авастхи, Citi.
Пияш Авастхи
Доброе утро, ребята. Спасибо за ваши вопросы.
Роберт Уиллетт
Доброе утро.
Пияш Авастхи
Я думаю, вы подчеркнули решение о пересмотре и перекалибровке глобальной цепочки поставок как возможность. Я понимаю, что еще рано, и макросреда остается нестабильной, но вы видели увеличение бесед с вашими клиентами и было бы любопытно узнать, есть ли это какой-то конкретный рынок или если вы могли бы напомнить нам, сколько времени обычно требуется для того, чтобы эти разговоры превратились в заказы на следующий квартал.
Роберт Уиллетт
Да, спасибо. Это, очевидно, не новая тема, мы видели усилия предыдущих администраций, инвестиционный акт по строительству новых полупроводниковых заводов и других объектов в Соединенных Штатах. Некоторые из этих проектов все еще движутся вперед и приведут к увеличению продаж Cognex, когда они будут запущены и начнут производство. Но, я думаю, что сейчас мы говорим о гораздо более значительном потенциальном влиянии на наш бизнес в США и на перспективы его долгосрочного роста, если текущий план будет продолжен и, возможно, стабилизируется в терминах возможностей компаний инвестировать.
Беседы, которые я вел, когда я был в Азии в этом году, вызывают энтузиазм по поводу этого и возможностей инвестирования на американском рынке. Я думаю, что они ждут, чтобы посмотреть, как все это разовьется, но, безусловно, привлечение инвестиций в производство в Соединенных Штатах - это то, о чем серьезно говорят несколько очень крупных клиентов, и я также слышал их говорящими о необходимости увеличения автоматизации и уменьшения числа работников в процессе, потому что очевидно, что зарплаты в Соединенных Штатах намного выше, чем они могут видеть на других рынках. Поэтому они очень серьезно настроены на разговоры о том, что автоматизация - ответ на это, и это лишь начало разговоров, но предостережение заключается в том, что это долгосрочные планы, эти новые заводы по производству автомобилей или полупроводников, когда они будут перенесены на сушу, займут много времени для ввода в эксплуатацию, и обычно в конце этого процесса решается задача зрения Cognic.
Пиюш Авастхи
И я хочу вернуться к Китаю. Он падал в квартале, но я думаю, что вы ожидаете улучшения в потребительской электронике в '23, так что я думаю, что это должно помочь. Но можете ли вы подробнее рассказать о трендах? Я думаю, что существует некоторое антиамериканское настроение. Не знаю, вы это замечаете. И я думаю, вы говорили также о проблемах с ценообразованием в регионе. Ожидаете ли вы улучшения цен при увеличении спроса, или считаете, что ценообразование может оставаться сложным в этом регионе.
Роберт Уиллетт
Да. Итак, общий объем наших доходов в Китае снизился примерно на 9% постоянной валютной базе в квартале, и действительно, по сравнению с прошлым годом, и вся история там - это в основном вопрос времени в потребительской электронике. Итак, кроме этого, я бы сказал, что наш бизнес в Китае был относительно стабильным. Да, автомобильная промышленность в Китае была сильнее, чем на других рынках, и, я думаю, те, кто изучает автомобильный рынок, могут видеть мощь китайской автомобильной промышленности и как она развивается, и я думаю, что мы видим это отраженным в нашем бизнесе, тоже.
И, я упомянул некоторые тенденции вокруг производителей машин, которые являются для нас важными клиентами, и некоторое предостережение, которое они видят в настоящее время, на этом рынке. Вы спросили о, антиамериканском, настроении, так что я бы сказал, что, по большей части, наши клиенты - это крупные, опытные, глобальные игроки, так что я думаю, что они очень зрело и обдумано относятся к этим темам, и они действительно заинтересованы в производительности, ценности и продуктивности, но, безусловно, около четверти наших доходов в большем Китае поступают от мелких местных производителей, где может быть сложнее вести некоторые из этих разговоров.
Я бы также сказал, что разговоры, которые мы видели в квартале, даже от крупных игроков, скорее направлены на понимание нашей цепочки поставок, компонентов, которые входят в наши продукты и их происхождение, я думаю, у нас есть хорошая история, которую рассказать, что наша цепочка поставок не особо зависит от китайского источника, что, я думаю, дает им уверенность, что мы можем продолжать поддерживать их глобально, пока текущая ситуация развивается.
Деннис Фер
Возможно, принимая ваш вопрос о чистой марже и о ценообразовании, я думаю, что в целом, конечно, Китай - это конкурентный рынок, и я думаю, что наша стратегия, которую мы разработали там, заключается в том, что мы в целом ценово агрессивны в так называемых продуктах один и два. То есть это старые поколения, и в этом мы конкурируем с другими игроками на рынке.
Но, в отличие от предыдущих кварталов, когда мы действительно также отмечали это как потенциальное препятствие для наших чистых марж и чистой прибыли, как и в этом квартале, мы смогли компенсировать эти давления, эту производительность и это действительно также путь вперед для нас, мы думаем, что первым шагом было начать компенсировать это, но, конечно, часть нашего фокуса на улучшение чистой прибыли будет в том, чтобы более чем компенсировать давление цен и фактически получить положительный эффект на чистую прибыль от этих разговоров. Так что я думаю, что нам нужно управлять всем P&L для обеспечения прибыльности, и это то, что мы делаем.
Пиюш Авастхи
Ценю всю информацию. Удачи, Робин, в чем бы ни было следующем, и поздравляю, Мэтт.
Мэтью Мошнер
Спасибо.
Оператор
Джейкоб Левинсон, Melius Research.
Джейкоб Левинсон
Так что, я хотел бы сказать, что, Мэтт, добро пожаловать и поздравляю, Роб, с прекрасной работой, и, конечно, после 17 лет, я думаю, что вы заслуживаете отпуска по крайней мере. Так что, надеюсь, что это не затянется слишком долго.
Говоря об этом, я знаю, что мы подходим к завершению часа здесь, так что у меня есть быстрый вопрос для Денниса, но, конечно, ваша акция упала довольно сильно в этом году, даже после восстановления. Я знаю, что вы выкупили некоторые акции в квартале, но можете ли вы дать нам представление о том, как вы балансируете возможность выкупа акций по сравнению с тем, чтобы сохранить некоторую наличность на дождливый день, учитывая неопределенный прогноз на рынке.
Деннис Фер
Это отличный вопрос. Думаю, прежде всего, что основой является действительно сильная генерация наличных средств, и я думаю, что за последние три квартала и если посмотреть на последние 12 месяцев, генерация наличных средств, я думаю, что они действительно очень хорошие. В этом отношении мы, конечно, помним о наших приоритетах по аллокации капитала, и с одной стороны, когда мы думаем о выкупе акций, долгосрочная цель здесь - это компенсация развода и покупка.
О примерно 150 миллионах долларов за последние два квартала, мы, конечно, не чувствуем сейчас так сильно, что мы должны снова выкупать больше во втором квартале, и поэтому мы, вероятно, будем немного более сдержанными на этой стороне, но я бы не сказал, что мы чувствуем необходимость иметь резервный фонд на дождливый день, верно? Это гораздо более и более сохранение силы для M&A, что также является важной частью нашей стратегии по аллокации капитала.
Джейкоб Левинсон
Да, это все для меня. Я ценю ваше время, и увидимся в июне.
Деннис Фер
Я с нетерпением жду этого.
Оператор
Спасибо. Мы завершили сегодняшнюю конференцию, и вы можете отключиться от прямой линии на этом этапе. Спасибо за ваше участие.
Деннис Фер
Хорошо.