Участники
Марк Макалузо; Вице-президент по инвестициям; ITT Inc
Лука Сави; Президент, Генеральный директор, Директор; ITT Inc
Эммануэль Капрэ; Главный финансовый директор, Заместитель президента; ITT Inc
Скотт Дэвис; Аналитик; Emilius Research
Майк Хэллоран; Аналитик; Robert W. Baird & Co
Владимир Быстрецкий; Аналитик; Citi Research
Джефф Хаммонд; Аналитик; KeyBanc Capital Markets
Брэд Хьюитт; Аналитик; Wolfe Research
Джозеф Ритчи; Аналитик; Goldman Sachs & Co
Неопознанный участник
Эндрю Обин; Аналитик; Bank of America Securities
Дэмиан Карас; Аналитик; UBS
Джозеф Джиордано; Аналитик; TD Cowen
Презентация
Оператор
Добро пожаловать на конференц-звонок ITT за 1 квартал 2025 года. Сегодня четверг, 1 мая 2025 года. Запись сегодняшнего звонка будет доступна для просмотра с 12:00 по восточному времени. (Инструкции оператора) Теперь мне приятно передать слово Марку Макалузо, вице-президенту по инвестициям и глобальным коммуникациям. Начинайте, пожалуйста.
Марк Макалузо
Спасибо, Таня, и доброе утро. Сегодня со мной в Стэнфорде находятся Лука Сави, Генеральный директор и Президент ITT; и Эммануэль Капрэ, Главный финансовый директор. Сегодняшний звонок будет посвящен финансовым результатам ITT за трехмесячный период, завершившийся 29 марта 2025 года, о которых мы объявили сегодня утром после нашего предварительного отчета о прибылях 10 апреля. Пожалуйста, обратитесь к слайду 2 презентации, доступной на нашем сайте, где мы отмечаем, что комментарии сегодняшнего дня будут содержать прогнозные заявления, основанные на наших текущих ожиданиях. Фактические результаты могут существенно отличаться из-за нескольких рисков и неопределенностей, включая те, которые описаны в нашем годовом отчете за 2024 год по форме 10-K и других недавних подачах в SEC. За исключением указанных случаев, результаты первого квартала, которые мы представили сегодня утром, будут сравниваться с первым кварталом 2024 года и включать определенные финансовые показатели не по GAAP. Сверка таких показателей с наиболее сходными цифрами GAAP подробно описана в нашем пресс-релизе и в приложении к нашей презентации, которые также доступны на нашем сайте. С этим передаю слово Лукасу, который начнет с третьего слайда.
Лука Сави
Спасибо, Марк, и доброе утро. Финансовые результаты ITT за первый квартал были устойчивыми и соответствовали предварительным прибылям, которые мы объявили 10 апреля. Среда была переменчивой, чтобы сказать по меньшей мере, и все наши сотрудники ITT по всему миру проявили себя. Еще раз проявилась устойчивость наших сотрудников и других бизнесов. За это сердечное спасибо всем нашим сотрудникам. Одним из ярких моментов квартала стали наши заказы на сумму более 1 миллиарда долларов, больше, чем за любой квартал в истории ITT. Это было подтверждено приобретениями kSARIA и Svanehoj.
Говоря о заказах. В I квартале мы выросли на 7% или на 2% органически. Наш коэффициент книги к счету составил 1,15, что привело к конечному портфелю заказов в размере 1,8 миллиарда долларов, что на 21% больше год к году и на 10% последовательно. Более того, мы увеличили маржинальность на 30 базисных пунктов до 17,4% при плоских продажах. Мы сгенерировали скорректированную прибыль на акцию в размере 1,45 доллара, что на 7% больше без убытков от отчуждения Wolverine. Мы сгенерировали рекордный свободный денежный поток в I квартале в размере 77 миллионов долларов, что на более чем 150% больше, и мы выкупили акций на 100 миллионов долларов в I квартале.
О заказах. Промышленный процесс вырос на 14% и на 11% органически, благодаря новым крупным проектам по насосам, включая Svanehoj, где заказы выросли почти на 70%. Мы продолжаем инвестировать в быстрорастущие регионы, такие как наши IP в Саудовской Аравии и Индии, для дальнейшего увеличения доли рынка. В I квартале мне было приятно провести время с Лалой и в Вадодаре, Индия, чтобы ознакомиться с нашими инвестициями и планами по расширению в этом важном регионе роста для ITT. Коннект и Контроль выросли почти на 40%, благодаря крупному контракту kSARIA с ведущими оборонными подрядчиками, включая F-35.
И у IP, и у CCT был коэффициент книги к счету выше 1,2. В плане прибыльности мы продолжаем расширять маржу несмотря на противодействие валютных колебаний и амортизации M&A. Команда KONI привела к марже чуть менее 20%, компенсируя 150 базисных пунктов неблагоприятного валютного курса. CCT выросла на 170 базисных пунктов, почти до 20%, исключая разжижение от M&A, благодаря ценовым мерам и производительности. И наконец, IP выросла на 60 базисных пунктов, превысив 23%, исключая разжижение от M&A.
Теперь о распределении капитала. Мы начали 2025 год с движением со скоростью ITT, сразу после окончания квартала мы решили опубликовать предварительную прибыль. Затем мы пошли на рынок и начали выкупать акции ITT, чтобы подтвердить наше доверие в долгосрочные перспективы ITT. Мы выкупили акций ITT на сумму 300 миллионов долларов в апреле, в дополнение к 100 миллионам, которые мы сделали в I квартале, снизив количество наших акций на 4% за год, и наша способность к осуществлению сделок M&A остается.
Наконец, о перспективах. После устойчивого I квартала у нас хорошие перспективы на сильный второй квартал, с ожидаемым ростом скорректированной прибыли на акцию примерно на 8% в середине. С этим мы поддерживаем наше руководство по скорректированным показателям за 2025 год, даже несмотря на неопределенность вокруг макро-среды во второй половине. Ожидается, что наша сильная генерация наличных средств также продолжится, приближая нас к почти 0,5 миллиарда долларов за год, новому рекорду для ITT. Теперь перейдем к результатам.
Ранее в I квартале мы объявили о запуске VIDAR. Это прекрасный пример инноваций ITT, воплощенных в нашем инженерном ДНК. Благодаря инновациям мы опережаем конкурентов. Мы это делаем в трении, где наши инженеры в Европе, Северной Америке и Китае превращают инженерные вызовы в увеличение доли рынка.
Мы делаем это в Svanehoj с нашими новыми криогенными топливными насосами. Эммануэль и я были достаточно удачливы, чтобы вместе с командой Svanehoj провести прошлый квартал в Дании, где были протестированы их новые высокодавлеющие насосы с жидким азотом при минус 310 градусов по Фаренгейту для воссоздания криогенных рабочих условий.
Мы делаем это в нашем оборонном бизнесе соединителей, где наша команда по разработке новых продуктов совместно с нашими клиентами создает новые соединители для суровых условий эксплуатации и быстро создает им прототипы. Это способствует получению заказов, включая увеличение доли на самых передовых оборонных платформах в мире.
И мы делаем это через ITT вентуры. С нашим революционным промышленным мотором VIDAR, в котором мы видим решение одной из самых больших проблем, стоящих перед глобальной отраслью потока - потерянной энергии. Давайте перейдем к Слайду 4, чтобы более подробно обсудить VIDAR. VIDAR действительно меняет правила игры. Позвольте мне объяснить, как именно он изменит отрасль потока.
Почти 10% всей мировой электроэнергии используется для питания моторов, которые приводят в движение промышленные насосы и вентиляторы, что приводит к ежегодным затратам на энергию более 300 миллиардов долларов. Тем не менее, большинство этих систем основаны на устаревших технологиях моторов, которые работают на постоянной скорости, требуя механического управления для регулирования потока. В таких случаях единственным доступным решением является изменяемый привод скорости, но изменяемые приводы скорости требуют места, не только места, они требуют чистого помещения и они дорогие. Поэтому их используют менее чем в 20% случаев.
И здесь на сцену выходит VIDAR. VIDAR встраивает технологию изменяемой скорости в мотор для экономии энергии и радикального снижения затрат и выбросов, при этом VIDAR также является заменой сброса, что означает, что клиенты могут просто заменить свой существующий мотор. Ему не нужно чистое помещение. Ему не нужно больше места, но он быстро окупается. В настоящее время проводятся несколько испытаний у клиентов с тысячами часов безотказной работы.
Затем директор по VIDAR может сказать вам, что на одном из таких пилотных объектов мы заменили существующий мотор на VIDAR, и мы открыли контроль до 100%. Преобразование было мгновенным. Скорость мотора снизилась на 24%. Энергопотребление снизилось на 50%, и уровень шума Все это VIDAR обеспечил точно такой же поток за половину операционных расходов.
Один мотор сэкономил нашему клиенту завод 224 000 киловатт-часов ежегодно на электроэнергию для питания 30 за целый год. Кроме того, он помог нашим клиентам избавиться от 160 метрических тонн CO2, что эквивалентно удалению с дороги 34 автомобилей с бензиновыми двигателями. И финансовый эффект был впечатляющим. Завод сэкономил примерно 20 000 долларов в год всего с 1 А типичный промышленный завод будет иметь сотни.
Эта революционная технология моторов позволяет ITT войти на новый адресный рынок в размере 6 миллиардов долларов. Вы увидите и услышите намного больше о VIDAR на нашем Дне капиталовложений 15 мая, включая наши цели по росту выручки. Как видите, VIDAR изменит правила игры для наших клиентов, для ITT и для мира.
Теперь позвольте мне передать слово Эммануэлю для более подробного обсуждения наших результатов I квартала.
Эммануэль Капрэ
Спасибо, Лука, и доброе утро. ITT продемонстрировала еще один стабильный квартал. Давайте начнем с выручки. Рост оставался на уровне предыдущего года как в общем, так и органическом плане, в основном благодаря нашим приобретениям и ценовым действиям, которые полностью компенсировали снижение объемов, включая дивеституру Wolverine в предыдущем году.
Однако было несколько ярких моментов. В CCT, оборонные разъемы выросли более чем на 20%, а промышленные разъемы выросли на 4%. kSARIA внесла 26 пунктов в общий рост. Это более чем компенсировалось снижением объемов в авиации, в основном из-за Boeing, как мы и предполагали. CCT также имела наиболее сильное реализацию цен среди всех бизнесов в первом квартале.
В Motion Technologies основным моментом стал двузначный рост от выигрыша доли KONI. В трении OE мы видели укрепление в Китае, а также продолжение роста в независимом послепродажном рынке трения, что компенсировало замедление рынка в Северной Америке и Европе. Наконец, в промышленном процессе, сильные поставки морских насосов вместе с ростом вентилей компенсировали снижение поставок насосов.
По поводу прибыльности, операционная прибыль выросла на 2% при плоских продажах или на 7%, за исключением дивеституры Wolverine, в основном благодаря производительности и цене, что более чем компенсировало снижение объемов в автомобильной и авиационной отраслях, а также инфляцию затрат и неблагоприятный валютный курс. Маржа IT снова превысила отметку в 20%. За исключением маржи Svanehoj, маржа в MT выросла на 60 базисных пунктов. В CCT, за вычетом разведения M&A, маржа увеличилась на 170 базисных пунктов до почти 20%, обусловлена ростом цен и производительностью. Мы ожидаем, что CCT продолжит увеличивать реализацию более высоких цен по мере завершения переговоров в авиации. Эта деятельность в сочетании с 1% снижением числа акций привела к скорректированной прибыли на акцию в размере 1,45 доллара. Мы преодолели потерю прибыли в размере 0,06 доллара от Wolverine и 0,06 доллара от неблагоприятного валютного курса.
Наконец, свободный денежный поток. Наша денежная генерация увеличилась более чем в 2,5 раза по сравнению с предыдущим годом и стала рекордной за первый квартал. Наша маржа свободного денежного потока также увеличилась на более чем 500 базисных пунктов в этом квартале. Это благодаря усилиям нашей команды направить более сильные сборы денежных средств, а также более чем 15 миллионов долларов операционного денежного потока от наших приобретений.
Давайте перейдем к марже операционной прибыли и мостам прибыли на акцию за Q1 на слайде 6. Основной вывод здесь - это сильная операционная деятельность наших бизнесов, позволившая нам увеличить маржу при плоских продажах. В цифрах содержится 150 базисных пунктов операционного рычага, 40 базисных пунктов производительности, которые компенсировали разбавляющее влияние на маржу приобретений и иностранной валюты.
Как видно справа, наша операционная деятельность, вместе с вкладом наших приобретений, помогла нам преодолеть препятствия в прибыли от дивеституры 2024 года Wolverine, неблагоприятного валютного курса, повышенных процентных расходов и более высокой ставки налога. Без дивеституры, прибыль на акцию Q1 выросла бы на 7% за квартал.
Теперь перейдем к слайду 7, чтобы обсудить наше руководство на 2025 год. После успешного выступления в Q1 мы подтверждаем наш прогноз на весь год. У нас хорошая видимость нашего выступления во втором квартале, что дает нам уверенность, несмотря на высокую степень неопределенности в торговой среде. По выручке ожидается незначительный рост общего объема за счет валюты, в то время как органическая выручка ожидается в пределах нашего исходного диапазона 3% до 5%. В CCT мы ожидаем роста в обороне, а также в авиации с увеличением поставок Boeing и благодаря усилиям по ценообразованию.
В IP мы ожидаем ускорения роста поставок проектов во втором квартале, в то время как спрос на послепродажное обслуживание и на вентили остается крепким. Это частично связано с более чем 90% своевременной поставкой в нашем послепродажном бизнесе в Северной Америке, что позволяет нам увеличить долю рынка. И в MT мы ожидаем превосходящего производительность в трении в США и Европе, который будет ускоряться в течение года.
Для общей ITT цена должна составлять примерно 1-2 пункта. По марже, как мы видели в Q1, производительность и цена должны продолжать быть основными факторами нашего увеличения маржи, преодолевая влияние снижения объемов и инфляции затрат.
Мы уже предприняли дополнительные меры по снижению структурных затрат, в то время как осторожно вкладываем в области бизнеса, которые будут способствовать росту, такие как VIDAR. Наш рост выручки и увеличение маржи должны привести к скорректированной прибыли на акцию на среднем уровне в размере 6,30 доллара. Это включает в себя 0,17 доллара и благоприятный эффект от временной амортизации нематериальных активов, которая завершилась в апреле для Svanehoj и завершится к концу года для kSARIA. Тем не менее, ожидается, что приобретения 2024 года добавят примерно 0,20 доллара прибыли в этом году. Мы также получим приблизительно 0,10 доллара выгоды от 400 миллионов долларов обратного выкупа акций, проведенного через апрель, за вычетом процентных расходов.
Наконец, по деньгам, уверенный старт в Q1 ставит нас в положение доставить близко к 0,5 миллиарда долларов свободного денежного потока в этом году. Давайте кратко обсудим наш прогноз на Q2. Рост выручки должен составить средний однозначный цифровой диапазон в общем и низкий однозначный диапазон по органике, главным образом за счет поставок проектов в промышленном процессе, включая Svanehoj, рост в CCT должен ускориться квартал к кварталу, поскольку поставки в Boeing.
Наша маржа, Motion Technologies, должна превзойти 20%, а Industrial Process ожидается более 21%. Маржа CCT должна улучшиться последовательно примерно на 200 базисных пунктов, но по сравнению с предыдущим годом она будет ниже из-за амортизации kSARIA. Наследственные CCT должны были эффективно достичь своих долгосрочных целей по марже во втором квартале.
В целом, это должно привести к расширению операционной маржи примерно на 50 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом и более чем на 100 базисных пунктов последовательно, преодолевая повышение корпоративных затрат, связанных с запуском VIDAR. Ожидается, что более высокий доход и снижение числа акций приведут к увеличению скорректированной прибыли на акцию на 6% до 10% по сравнению с предыдущим годом и на 8% в среднем.
Без потерь прибыли от Wolverine, прибыль на акцию выросла бы на 14%. Прежде чем завершить, я хотел бы обратить внимание на наши предположения о тарифах. Наши команды по поставкам и снабжению работали над количественной оценкой потенциального воздействия на ICT и разработали детальные планы действий по смягчению последствий, сотрудничая с нашими клиентами и поставщиками. На сегодняшний день наши оценки тарифных издержек на оставшуюся часть 2025 года составляют примерно 50-60 миллионов долларов до нашей стратегии смягчения. Учитывая дивеституру Wolverine в MT, наибольшие влияния ожидаются в CCT и в IP.
Большинство наших продуктов сертифицировано по СМЭА, и мы предполагаем, что эти исключения останутся в силе. Мы установили повышение цен для наших клиентов на продукцию, не подпадающую под исключение. Мы также продолжаем строго контролировать наши расходы, такие как реструктуризационные меры, принятые в первом квартале в случае замедления во второй половине года.
Все вместе мы ожидаем, что наши действия компенсируют влияние с точки зрения операционной прибыли. Однако может возникнуть некоторое влияние на маржу, а также элемент времени, который может повлиять на денежный поток. Еще одно, на что стоит обратить внимание.
Наше руководство по прибыли на акцию на 2025 год не изменилось. Это связано с неопределенностью во второй половине года в связи с волатильностью макроэкономической среды. Это очень динамичная ситуация, и мы будем внимательно следить за ней и принимать дополнительные меры по мере необходимости.
Позвольте мне передать слово Луке для завершения.
Лука Сави
Спасибо, Эммануэль. Несколько моментов перед переходом к вопросам и ответам. Это было еще одно устойчивое выступление. Мы выполнели наши обязательства за Q1 и имеем хорошую видимость на сильный второй квартал. Мы продолжаем увеличивать нашу маржу с еще большими возможностями для захвата. Мы сохраняем наше годовое руководство несмотря на большую степень неопределенности.
Мы быстро развернули капитал для обратного выкупа акций в апреле, и у нас еще много ценности, которую мы можем создать в ITT, включая через игровые инновации, такие как VIDAR. 15 мая вы сможете увидеть, как это создание ценности оживет на следующем капиталовложении ITT, и услышите от некоторых лидеров ITT, представляющих наши сегодняшние результаты и на годы вперед.
Я с нетерпением жду встречи с вами там. Спасибо за вашу постоянную поддержку ITT. Как всегда, мне было приятно. Таня, пожалуйста, откройте линию для вопросов и ответов.
Вопросы и ответыКонечно, нет, Скотт. Мы не думаем, что есть какие-либо закупки впереди относительно того, что может произойти. Также причина в том, что, если вы подумаете об этом, например, проекты IP. Заказы на проекты IP увеличились на 47%. Над этими проектами мы работали месяцами, в некоторых случаях, годами. Так что нет никакого ускорения ни в какой форме. И, конечно, отличная производительность приобретений как от kSARIA, так и от Svanehoj. Если вы подумаете о Svanehoj, то она выросла на 70% год к году с коэффициентом книги к продажам 2.0. Так что я бы сказал, что это, конечно, частично рынок, но частично также увеличение доли рынка в нескольких секторах.
Скотт Дэвис
Хорошо. Полезно. И еще раз уточнить, большой выкуп акций, который вы, вероятно, сделали, чтобы помочь компании Wolverine, но не полностью, конечно, но помочь - но было ли это из-за слабости рынка или потому что, возможно, вы видите какую-то возможность в сфере слияний и поглощений? Какие цвета у этого, пожалуйста?
Лука Сави
Конечно, нет, я бы сказал, что это не связано с слияниями и поглощениями. Фактически наш конвейер здоров. Мы продолжаем развиваться. И мы все еще намерены сделать слияния и поглощения в этом году. В идеальном мире мы сможем вложить 500 миллионов долларов до 700 миллионов долларов или немного больше в этом году на слияния и поглощения. Так что это не связано с отсутствием возможностей в сфере слияний и поглощений, это просто подтверждение уверенности в ITT и наших перспективах на средний и долгосрочный срок. И, как вы видели, наш коэффициент чистого долга, вероятно, был одним из самых низких в мультииндустрии. Я думаю, в одном из ваших слайдов вы показываете, что это 0,3%. Так что вы, возможно, принимали участие в этом решении, Скотт.
Скотт Дэвис
Удачи вам, ребята, передам вам спасибо.
Оператор
Майк Халлоран из Robert W. Baird & Co.
Майк Халлоран
Привет, доброе утро. Всем. Привет, так что сначала можете ли вы проложить мост от предыдущего прогноза к текущему прогнозу. Похоже, что ценообразование немного увеличивает выручку, вероятно, есть некоторое неявное давление на объемы. Не то чтобы вы видели это сегодня, но вы предполагаете, что во второй половине года может быть что-то более благоприятное по валютным курсам. Есть ли что-то еще, о чем мне стоит думать относительно предыдущего прогноза к текущему прогнозу?
Эммануэль Капрэ
Да, Майк. Когда вы сравниваете прогноз с прогнозом, мы - очевидно, как вы упомянули, имеем небольшое положительное воздействие от валютного курса, а также от числа акций, как мы обсудили. Я думаю, когда вы смотрите на некоторые потенциальные трудности, у нас есть небольшое увеличение налоговой ставки, немного больше инфляции затрат, а также мы ожидаем, что вторая половина года будет немного ниже, чем изначально.
Поэтому мы не принимаем ни какой рецессии, но экономическая активность может быть немного медленнее. Так что в целом вот где мы находимся. Мы ожидаем, что слияния и поглощения принесут немного больше, чем изначально. Так что это действительно хорошие новости. И когда вы смотрите на различные компоненты прогноза - так как мы обсудили среднегодовой органический рост выручки, мы ожидаем, что IP будет лидировать с около 5%, а CCT будет следовать плотно и MT будет примерно на том же уровне.
Одна из вещей, которую я считаю важной для выделения, это то, что мы продолжаем ожидать, очевидно, расширение маржи. Мы ожидаем, что IP за год будет близко к 22%. MT должен быть надежно на уровне 20%, в соответствии с нашей долгосрочной целью, и CCT немного меньше 18%. Потому что, очевидно, она оказывается под влиянием разбавления маржи kSARIA.
Но без kSARIA, CCT был бы выше 21%, что очень близко к долгосрочной цели. Так что, все во всем, прибыль на акцию соответствует предыдущему прогнозу. Если все пойдет хорошо и тарифы будут разрешены, это хорошие новости. Кроме этого, никаких крупных изменений нет.
Майк Халлоран
Это очень полезно. Я ценю это. Итак, просто подумайте о стойкости модели здесь. Я думаю, сторона IP, поделитесь вашими мыслями о том, как она должна развиваться, если вы столкнетесь с небольшим замедлением? Я знаю, что воронка, портфель, все это очень привлекательно. Как вы думаете, как это будет развиваться? Как вы думаете, отреагирует ваша база клиентов? Думаете ли вы, что в ваших действиях, а также в потребности на рынке, достаточно инерции для каких-то компенсаций или, по крайней мере, оставаться довольно стойкими перед этим.
Эммануэль Капрэ
Когда мы смотрим на рынок в IP, мы видим небольшое замедление в воронке. Так что воронка сокращается по сравнению с прошлым годом. И мы думаем, что это связано со всеми этими проектами, которые были награждены, но не восполнены так быстро, как мы видели раньше. Но, я думаю, что справедливо сказать, что воронка все еще находится на высоком уровне, хотя и снижается.
Некоторое снижение происходит в Северной Америке. И конкретно там мы видим снижение также с точки зрения нефтегазовой и химической промышленности. Но для нас, как мы обсуждали, у нас действительно сильный портфель заказов. Портфель заказов в IP составляет 1 миллиард долларов, что является рекордом. Он увеличился на 15% по сравнению с прошлым годом, последовательно увеличился на 8%, как мы обсудили, коэффициент книги к продажам выше 1,2. Так что мы действительно уверены в наших цифрах по выручке и росту в 2025 году для IP.
Лука Сави
Если могу добавить 1 момент, Майк, если посмотреть на портфель заказов, о котором говорил этот человек, за последние 3 года он вырос с 0,5 миллиарда до 1 миллиарда долларов, так что на 100% за три года, и на 50% органически. И также, когда мы говорим о выполнении наших проектов, когда мы закрываем проект сейчас, заключительная маржа этого проекта выше, чем маржа проекта, когда мы их бронировали. Так что это дает нам уверенность продолжать работу в области IP.
Майк Халлоран
Очень благодарен, спасибо, ребята.
Лука Сави
Спасибо вам, Майк.
Оператор
Владимир Быстрицкий из Citi Research.
Владимир Быстрицкий
Доброе утро, ребята. Спасибо за то, что вы ответили на мой вопрос. Возможно, просто продолжая разговор о IP. Вы упомянули продолжающиеся инвестиции, которые вы делаете в Саудовской Аравии и в Индии. Я думаю, в регионе Саудовской Аравии, в частности, можете ли вы рассказать о том, думаете ли вы о каких-либо потенциальных рисках для планов расходов Саудовской Аравии, поскольку мы видим снижение цен на сырую нефть в этом году и слышите ли вы какие-либо изменения в отношении вашей клиентской базы там?
Лука Сави
Конечно, нет, фактически, мы не видим никаких изменений в отношении. Фактически, если вы посмотрите на заказы, если посмотрите на последние три года, наши заказы по рынкам, таким как нефтегаз, увеличивались каждый год, '22, '23, '24. Химия, то же самое.
Общепромышленное производство так же. В 1 квартале '25 энергия, нефть и газ, продолжают расти. Так что никаких существенных проблем на этом фронте. И я бы также сказал, что помимо рынка, мы получаем, конечно, выгоду от увеличения доли рынка из-за того, как и как команда работают в Саудовской Аравии, более 95% вовремя поставки, отличное выполнение проектов, так что клиенты очень лояльны к нам.
Владимир Быстрицкий
Это здорово слышать, Лука, я это ценю. И, возможно, перейдем к MT. Вы упомянули, я думаю, ожидание улучшения производительности OE по трению в Северной Америке и Европе в течение года. Можете ли вы просто рассказать о том, основано ли это на расписаниях производства ОЕМ и введении платформ. И видите ли вы риск дальнейших изменений в этих расписаниях, учитывая текущую неопределенность в окружающей среде?
Лука Сави
Нет. И честно говоря, первый квартал был очень сложным для европейского и североамериканского рынков. Европейский рынок сократился примерно на 7% по объему производства. Северная Америка упала на 5%. Таким образом, единственный устойчивый рынок, который показал хороший рост, был Китай с ростом производства на 11%. Такие были цифры рынков.
И в Китае мы превзошли показатели на несколько сотых процентных пунктов. Причина, по которой мы уверены в преимуществе в 400 базисных пунктов за весь год и увеличении производства, заключается в выигранной платформе, начавшемся производстве и также в заказном портфеле, который мы видим сейчас, например, на следующие три месяца. Все это дает нам уверенность в превосходстве на 400-500 базисных пунктов за весь год.
Оператор
Спасибо.
Джефф Хаммонд из KeyBanc Capital Markets.
Джеффф Хаммонд
Да, доброе утро.
Лука Сави
Ребята. Привет. Привет.
Джеффф Хаммонд
Просто хотел уточнить — хорошее пояснение по вопросу тарифов. Можете ли вы просто рассказать, насколько вы компенсируете сумму от 50 до 60 миллионов долларов ценовыми повышениями, в каких именно товарах вы объявляете о повышении цен? И какие изменения вы вносите в сфере снабжения или другие меры для дополнительного смягчения негативных воздействий?
Лука Сави
Когда вы смотрите на общий ущерб, Джефф, который составляет примерно от 50 до 60 миллионов долларов в течение следующих девяти месяцев. Как мы уже говорили, мы действуем по стоимости и по снабжению. Так, когда вы рассматриваете снабжение, где у вас есть материал, например, где у вас два поставщика, которые квалифицированы и могут находиться в разных географических местах, мы можем использовать эту гибкость и устойчивость, которые мы создали в цепи поставок за последние несколько лет, чтобы снизить влияние тарифов.
А когда речь идет о коммерческих действиях, они действительно влияют на все продукты, которые недавно не соответствуют USMCA. И большинство этих коммерческих действий, которые исполняются или находятся в процессе, осуществляются в основном через дистрибьюторов, где у нас также больше ценообразующей силы. Таким образом, все это позволяет нам не иметь нетто-влияния на прогноз прибыли на 2025 год.
Джеффф Хаммонд
Хорошо. Это полезно. И еще раз о слияниях и поглощениях. Многие компании говорят: «О, это становится сложнее. Нам приходится задавать миллион вопросов о тарифах. И мы не знаем, что произойдет с точки зрения спроса, и это затрудняет M&A. Но, кажется, что вы по-прежнему считаете, что можете довести дело до конца. Можете ли просто рассказать о выполнимости и о том, видели ли вы отказы из-за всего этого шума.
Лука Сави
Конечно. Я думаю, что сейчас самое время больше времени уделять развитию этих возможностей в области слияний и поглощений. Сейчас неопределенность означает, что, конечно, вам придется быть более детальными и понимать, что это будет больше влиять на краткосрочную перспективу.
Но если у вас есть очень хорошее стратегическое приобретение с множеством создания ценности, конечно, вам нужно быть более детальными, но, в целом, долгосрочная картина не изменится. И это подход, который мы применяем в области слияний и поглощений. Так что я и вся команда заняты культивированием, встречами и анализом возможностей. Естественно, вам придется быть немного более детальными в моделировании в течение первых трех-четырех лет.
Джеффф Хаммонд
Хорошо, увидимся через пару недель.
Лука Сави
Спасибо. Увидимся, Джефф.
Оператор
Брэд Хьюитт из Wolfe Research.
Брэд Хьюитт
Привет, утро, ребята, спасибо за возможность задать вопрос. Итак, по стороне интеллектуальной собственности, очень сильный рост заказов на проекты в первом квартале на 47%. Просто интересно, если вы можете пройти по вашим обновленным прогнозам роста для интеллектуальной собственности между проектами и коротким циклом. Я полагаю, что ваше предыдущее руководство говорило о росте в середине двузначных цифр в проектах и низких до средних цифр в коротких циклах.
Эммануэль Капрэ
Да, так. Так что — конечно. Прогнозы действительно не изменились. Имейте в виду, Брэд, что хотя мы очень довольны заказами на проекты и ростом на 47%, это не приведет к росту выручки в 2025 году. Это долгосрочные проекты. Их реализация занимает от 12 до 24 месяцев. Так что наши прогнозы между проектами и коротким циклом в основном остаются такими же. Я считаю, что, как я уже упоминал, в области интеллектуальной собственности наша цель — убедиться, что мы своевременно преобразуем бэклог. Мы действительно не беспокоимся о достижении наших целей по выручке на 2025 год.
Лука Сави
И когда вы смотрите на короткий цикл, Брэд, если мне разрешите добавить, если мы посмотрим — конечно, рост в проектах был очень сильным, а в коротком цикле не таким. Но, если посмотреть на заказы короткого цикла последовательно, мы выросли на 1%. И коэффициент книг на продажу в коротком цикле составил 1,07, и даже, глядя на короткий цикл, на недельной основе, темп в первом квартале был выше средненедельного темпа 2024 года. Так что у нас нет того роста, который мы видели ранее, но все еще остается на очень высоком уровне.
Брэд Хьюитт
Хорошо. Это полезно. И, возможно, перейдем к тарифам. Так вы упомянули 50-60 миллионов долларов в годовом валовом отрицательном воздействии на остаток года, большая часть компенсации этой суммы происходит за счет цен. Я предполагаю, что в вашем прогнозе вы включаете эластичность спроса в ответ на эти повышения цен?
Эммануэль Капрэ
Как мы упоминали, Брэд, мы не включили ничего в прогноз по отношению к отклонениям спроса из-за этих тарифов. Мы ожидаем, что сможем, естественно, передать все увеличение стоимости через цены и меры по снижению издержек. Думаю, что важно отметить, что мы почти находимся в том же положении, что и все остальные.
Например, в области интеллектуальной собственности большинство конкурентов закупают свои литейные изделия из Китая или Индии. Поэтому мы не считаем, что у нас будет какие-либо конкурентные недостатки. И поэтому мы ожидаем передачу. И посмотрим, приведет ли это к небольшому снижению спроса во второй половине года, мы продолжаем быть очень осторожными и контролировать деятельность.
Большое спасибо. Спасибо, Брэд.
Оператор
Джозеф Ричи из Goldman Sachs & Co
Спасибо. Доброе.
Лука Сави
Утро, ребята. Доброе утро, Джо.
Джозеф Ричи
Простите, если я пропустил. Но вы сказали, сколько из 50-60 миллионов долларов воздействия тарифами приходится на каждый сегмент. Просто пытаюсь понять вашу способность производить ценообразование? Я знаю, что иногда требуется немного больше времени для бизнеса по трению. Конечно, Джо.
Лука Сави
Конечно, Джо. Большинство влияния фактически приходится на ИП и на ССТ. Потому что, если вы помните, в области Технологий Движения, с отчуждением Wolverine, влияние тарифов значительно снизилось. Мы находимся в регионе для региона, Европа для Европы, Китай для Китая и Мексика для Северной Америки. И все наши продукты соответствуют USMCA. Поэтому, когда речь идет о ТД, экспозиция в ТД существует только в том, что играет роль в послепродажном обслуживании в США. Так что большинство в ИП и ССТ.
Эммануэль Капрэ
Что, в каком-то смысле, очень выгодно, если подумать о нем с точки зрения бизнес-случая, потому что именно здесь у нас также самая большая ценообразующая сила, как в распределении, так и в прямой продаже.
Джозеф Ричи
Да, рад это слышать. И еще один вопрос. VIDAR кажется очень интересным. Меня просто интересует, когда вы думаете об этой возможности, Лука. У вас такая же продажная сила? Вы можете предложить это вместе с вашим бизнесом насосов? Просто помогите нам понять, как вы видите это развивающимся.
Лука Сави
Конечно. Способ, которым мы ведем этот бизнес, совершенно отдельная работа. Мы ведем его в венчурных проектах, которыми руководит как лидер по развитию бизнеса и M&A, так и лидер по интеллектуальной собственности, но это совершенно раздельно. Таким образом, есть и его команда, которая базируется у нас, у которых есть собственная силовая структура и, следовательно, это собственный бизнес. Естественно, могут быть некоторые синергии. Так что могут быть некоторые стимулы, которые вы устанавливаете для своих продаж, если они помогают успешному запуску VIDAR, но это совершенно разделено.
Джозеф Ричи
Понятно. Уверен, что мы получим больше деталей на Дне Инвестора.
Лука Сави
Спасибо. Именно. Так что мы ждем встречи с вами на рынке клиентов на дне капиталовложений.
Оператор
Эндрю Обин из Банка Америки Секьюритиз.
Неопознанный Участник
У вас Сабрина Абрамс на замену Эндрю Обину. Извините, это будет немного долго, но вы дали некоторые полезные пояснения по мосту от предыдущего руководства к обновленному руководству, что полезно, и вы удерживаете органический рост на уровне 3% до 5% при замедлении экономической активности во второй половине года. И, полагаю, часть этого вопроса заключается в том, является ли $50-60 миллионов валового тарифного воздействия, это на протяжении второй половины года, или это годовое число?
И, полагаю, вы могли бы просто поговорить о том, что заложено в 3% до 5% органического роста по цене по сравнению с объемом и как это изменилось? И потом, полагаю, $50 миллионов, $60 миллионов, если это в ваших числах, я думаю, что годовой рост цен, необходимый для компенсации, составит около 2%. Так вот, таков правильный способ мыслить о тарифной ценообразовании?
Эммануэль Капрэ
Привет, Сабрина. Хорошо. Итак, $50-60 миллионов представляют собой оставшиеся 9 месяцев года, верно? Таким образом, это не годовой эффект, а только оставшиеся месяцы. Что касается... так что это, очевидно, включено в руководство и нет чистого влияния, потому что мы ожидаем скомпенсировать, как я упомянул, коммерческими действиями, а также сокращением издержек. Вот одно. Что касается ценообразования, да, вы правы, планируется около 2% повышение цен, которое мы планируем в органическом росте средней величины.
Эндрю Обин
Спасибо, и затем распределительный бизнес короткого цикла в CCT, кажется, аналоговый в шахте для вас в терминах общей макроиндустриальной активности. И я просто хотел спросить, как развивается этот бизнес? Я понимаю, что у вас также были отличные показатели роста доли на рынке в этом бизнесе, но я хотел бы понять, как этот бизнес развивается? И, возможно, какие-либо комментарии о настроениях, которые вы слышите от ваших дистрибьюторов? Показывают ли они какие-либо признаки слабости?
Лука Сави
Конечно, Сабрина. Когда вы смотрите на выручку, выручка от коннекторов выросла на 4% органически. И, конечно, здесь оборона и аэро были основными вкладчиками. Если вы хотите посмотреть на ведущие индикаторы в виде заказов, заказы на коннекторы выросли на 11% по сравнению с годом назад и на 27% последовательно. Сейчас многое из этого зависит от... конечно, от поклонников. Но если вы посмотрите на дистрибуцию, у вас есть заказы дистрибуции, которые по сравнению с годом назад снижаются, но они увеличиваются последовательно на 20% и находятся на очень высоком уровне. Так что в целом, я бы сказал, что это все еще положительная картина.
Эндрю Обин
Спасибо.
Оператор
Дэмиан Карас из UBS.
Дэмиан Карас
Доброе утро, Дэмиан. Привет всем. Извините, если пропустил это, но я хотел бы спросить о некоторых тенденциях ценообразования, которые вы наблюдаете в MT. Меня просто интересует, будет ли здесь временный период, в котором вы можете быть ударены некоторыми из этих тарифных проблем более немедленно. А затем со временем вы компенсируете это ценой. Или можете просто дать нам представление, как развивается ценообразование на этом рынке?
Лука Сави
Конечно. Когда вы говорите о тарифах на секунду. Тарифное воздействие в основном в IP и CCT. Очень минимальное тарифное воздействие в Motion Technologies и совсем немного в трении, потому что мы находимся в регионе для региона. И когда речь идет о Северной Америке, наш продукт соответствует СМСЕА. Так что это по тарифному фронту.
Я думаю, что когда вы смотрите на уравнение цена-стоимость для ITT в целом, мы позитивны в I квартале. Это будет позитивным для всего года, как в долларах, так и по маржинальности. И эта картина такая же на стороне технологии движения. Так что команда способна повысить эффективность через операции, а также снабжение, и, разумеется, мы делимся некоторыми из этих эффективностей с нашими клиентами, но уравнение цена-стоимость в MT сегодня позитивное.
Эммануэль Капрэ
И, как мы говорили раньше, мы фокусируемся на том, чтобы убедиться, что мы компенсируем любые колебания цен на рынке от наших клиентов. И я думаю, что команда действительно продвигается в том, чтобы убедиться, что они количественно оценивают эти воздействия, способны вернуться к клиентам и получить справедливую компенсацию.
Дэмиан Карас
Хорошо. Это действительно полезно. И я не уверен, что вы говорили об этом, но можете ли вы дать нам немного лучшее представление о том, что происходит с Svanehoj и что способствует всей силе в 2-кратном буке и заказы выросли на 70%.
Лука Сави
Конечно. Когда мы развивали Svanehoj, когда решили приобрести Svanehoj, мы видели возможность роста рынка в значительной степени в ближайшем будущем. Итак, определенно есть тенденция в связи с рынком, в котором они действуют, в терминах морского рынка и перехода к зеленой энергии. Так что есть компонент рынка.
Но я бы сказал, что также важны качественный продукт, отличная производительность и команда вместе с заводом и всеми они обеспечивают клиентов своевременными поставками и т. д., позволяют им выигрывать долю рынка. И их считают лидерами в трех секторах, в которых они действуют. Так что рынок плюс производительность обеспечивают эти исключительные результаты. Вы можете помнить, что после приобретения мы также обязались к двузначному росту для Svanehoj на ближайшие несколько лет. И это то, что мы видим, и заказы продолжат обеспечивать это.
Дэмиан Карас
Да. Кажется, что это сделка действительно приносит плоды. Удачи.
Лука Сави
Спасибо, Дэмиан Чоу.
Оператор
Джозеф Джиордано из TD Коуэна.
Джозеф Джиордано
Привет, парни, это Майкл, от лица Джо.
Лука Сави
Привет, Майкл.
Джозеф Джиордано
Вы упомянули ранее о силе коннекторов, и я знаю, что некоторые люди задумывались о предварительной покупке. Если есть какие-то дополнительные данные, которые могли бы быть полезны в динамике конечного рынка игр, я был бы благодарен.
Эммануэль Капрэ
Да, Майкл. Мы не знаем о какой-либо предварительной покупке. Когда мы смотрим на инвентарь наших дистрибьюторов, он не избыточен. Информация о продаже также здорова. Так что нет ничего, что действительно указывает на предварительную покупку. То, что действительно трудно понять, это может быть накопленный инвентарь у клиентов наших клиентов, и это до конечного клиента, верно? Так что возможно, что это возможно.
Так что мы делаем все, что можем, чтобы понять ситуацию с точки зрения дистрибуции. Одно, что я хотел бы подчеркнуть, не связано с тарифами, но мы видим доказательства избыточного инвентаря в аэрокосмической отрасли. И поэтому мы работаем с нашими Тир 1 и также нашими авиастроителями, чтобы убедиться, что они решают эту ситуацию и что мы продолжаем быть для них хорошими партнерами.
Джозеф Джиордано
Отлично. Это полезная информация. Фактически у меня есть еще один вопрос. Я знаю, что вы упомянули, что в последнем квартале вы видели падение до средних чисел. Мой понимание, если я правильно помню, было, что должен был быть увеличение объемов заказов в 2 квартале. Изменяет ли эта динамика снижения запасов для A&D этот график увеличения? Вы больше сконцентрированы на широкофюзеляжных самолетах, но любая информация будет полезна.
Эммануэль Капрэ
Спасибо. Да, мы ожидаем, что объемы заказов в авиакосмической отрасли во второй половине года начнут увеличиваться последовательно. Они все равно будут немного ниже, чем в предыдущем году.
И если посмотреть на целый год, мы ожидаем, что наши заказы немного увеличатся, то есть восстановление во второй половине года. Мы начнем видеть улучшения во втором квартале, продолжим улучшаться в третьем и четвертом, а затем они начнут превращаться в доходы, вероятно, во второй половине года.
Джозеф Джиордано
Отлично, спасибо.
Оператор
Нейтан Джонс из Stifel.
Неопознанный участник
Это Адам Фарли вместо Нейтана. Еще один вопрос о тарифах. Ваша основная экспозиция к таможенным пошлинам - в CCT. Какие основные компоненты там подвержены? Имеете ли вы уверенность в двойном источнике поставок или поиске новых источников поставок?
Лука Сави
Когда мы говорим о CCT, основная экспозиция заключается в торговле между Мексикой и США. Это главным образом связано с тем, что многое идет из США в Мексику, из Мексики в США. Мы говорим в основном о соединителях. И в большинстве случаев это продукты USMCA. И когда это не так, мы можем действовать со стороны ценообразования. И это в CCT через дистрибуцию, где у нас больше ценообразовательной силы. Поэтому это не столько стратегия перераспределения, когда речь идет о CCT и соединителях, сколько коммерческое действие.
Неопознанный участник
Хорошо. Это полезная информация. И, возможно, на более высоком уровне, я имею в виду, действительно ли вы видите признаки того, что клиенты откладывают свои решения о капитальных инвестициях? Или это больше осторожность на вторую половину года? И на этом я закончу.
Лука Сави
Конечно. Я бы сказал, что нет, мы не видим таких вещей. Конечно, может быть один или два проекта, которые сдвинулись вправо, но это нельзя назвать тенденцией. И вы видите это по заказам на проекты, которые увеличились на 47%. И воронка возможностей в IP на самом деле остается на повышенном уровне. Практически остается на том же уровне последовательно. И есть некоторые регионы, такие как Европа, Ближний Восток и Азиатско-Тихоокеанский регион, где фактически воронка растет. Поэтому пока что мы действительно не видим крупных сдвигов вправо. Просто пара примеров, и все.
Оператор
Спасибо. Это завершает сегодняшнюю телефонную конференцию. Пожалуйста, отключите свои линии сейчас и проведите замечательный день.
