Участники
Саманта Галлахер; Исполнительный вице-президент, Главный юрист, Секретарь; VICI Properties Inc
Эдвард Питониак; Генеральный директор, Директор; VICI Properties Inc
Джон Пэйн; Президент, Главный операционный директор; VICI Properties Inc
Дэвид Киске; Финансовый директор, Исполнительный вице-президент, Казначей; VICI Properties Inc
Габриэль Вассерман; Главный бухгалтер; VICI Properties Inc
Стив Саква; Аналитик; Evercoree ISI
Барри Джонас; Аналитик; Trust Securities
Энтони Паолне; Аналитик; JPMorgan
Кейтлин Барроуз; Аналитик; Goldman Sachs
Рич Хайтауэр; Аналитик; Barclays
Ник Джозеф; Аналитик; Citi
Дэвид Кац; Аналитик; Jefferies
Хендел Сент-Жюст; Аналитик; Mizuho Securities
Дэниел Гуглиелмо; Аналитик; Capital One Securities
Макс Марш; Аналитик; CBRE
Алекс Бейкон; Аналитик; Robert W Baird
Презентация
Оператор
Добрый день, дамы и господа. Спасибо, что держите на связи. Добро пожаловать на телефонную конференцию по отчету о прибылях VICI Properties за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора) И обратите внимание, что эта телефонная конференция записывается сегодня, 1 мая 2025 года.
Сейчас я передам звонок Саманте Галлахер, Главному юристу в компании VICI Properties.
Саманта Галлахер
Спасибо, оператор, и доброе утро. У всех должен быть доступ к отчету о прибылях компании за первый квартал 2025 года и дополнительной информации. Отчет и дополнительную информацию можно найти в разделе для инвесторов на веб-сайте компании VICI Properties по адресу www.viciproperties.com.
Некоторые из наших комментариев сегодня будут являться прогнозными заявлениями в соответствии с федеральными ценными бумагами, прогнозные заявления, обычно определяются использованием слов, таких как будет, верит, ожидает, должен, рекомендации, намерения, перспективы, проекты или другие подобные фразы, подлежат многочисленным рискам и неопределенностям, которые могут привести к фактическим результатам, отличным от наших ожиданий.
Поэтому вам следует быть осторожными при их интерпретации и полагаться на них. Рекомендуем обратиться к документам, представленным в SEC компании, для более подробного обсуждения рисков, которые могут повлиять на будущие операционные результаты и финансовое состояние.
Во время звонка мы обсудим некоторые показатели, не включенные в GAAP, которые мы считаем полезными для оценки операционной деятельности компании. Эти показатели не должны рассматриваться в изоляции или как замена наших финансовых результатов, подготовленных в соответствии с GAAP. Сопоставление этих показателей с наиболее непосредственно сравнимым показателем GAAP доступно на нашем веб-сайте в отчете о прибылях за первый квартал 2025 года, дополнительной информации и наших документах, представленных в SEC.
Дополнительную информацию о негаап-показателях некоторых арендаторов и наших контрагентах, обсуждаемых на этом звонке, предлагается обратиться к общедоступным документам этих компаний, представленным в SEC.
Ведущим звонка сегодня будут Эд Питониак, Генеральный директор; Джон Пэйн, Президент и Главный операционный директор, Дэвид Кеске, Финансовый директор, Гейб Вассерман, Главный бухгалтер; и Уильям Маккласки, Старший вице-президент по капитальным рынкам. Эд и его команда предоставят некоторые открывающие замечания, а затем мы откроем линию для вопросов.
С этим я передаю звонок Эду.
Эдвард Питониак
Спасибо, Саманта, и доброе утро всем. В ближайшие несколько минут Джон расскажет вам о наших захватывающих новых отношениях с Red Rock Resorts и о наших других активностях по росту, а затем Дэвид обсудит нашу недавнюю рефинансирование, наши результаты и наши увеличенные прогнозы.
Я хотел бы поделиться своими мыслями о том, на что мы, в VICI, всегда опираемся, особенно в периоды высокой волатильности и низкой уверенности, и это работа над сохранением и увеличением текущего денежного дохода, который мы распределяем среди наших акционеров в виде дивидендов.
Для команды управления REIT, это, конечно, должно быть стандартной операционной процедурой, и поэтому можно было бы подумать, что поддержание и увеличение дивидендов должно быть приоритетной темой также и для инвесторов REIT. Опять же, можно было бы подумать, и все же, когда мы встречаемся с нашими инвесторами, что мы делаем с большой частотой, многие из них заканчивают встречу, задав вопрос, есть ли что-то, о чем мы не спрашивали, но спрашивали другие инвесторы?
Когда нам задают этот вопрос, мы часто отвечаем: ну, вы не спрашивали о наших дивидендах, но не расстраивайтесь, потому что очень мало инвесторов спрашивают об этом. Назовите меня старомодным, но я категорически убежден, что дивиденды всегда должны быть темой номер один, особенно для REIT, но, честно говоря, для большинства акций. Как вы, наверное, знаете, в долгосрочной перспективе, за последние 100 лет, дивиденды внесли около трети общего дохода S&P 500, и это несмотря на то, что долгосрочная дивидендная доходность S&P 500 в среднем составляла менее 2% за последние 30 лет.
Учитывая большую дивидендную доходность REIT, дивиденды, конечно, имеют еще большее значение для общей доходности. На закрытии вчерашнего дня пятилетний общий доход индекса RMZ REIT составил 54%, из которых 27% пришлось на доход от цены и 27% на дивидендный доход. За тот же пятилетний период, который, следует отметить, начался весной 2020 года во время обвала акций из-за COVID.
VICI сгенерировала 138% общего дохода, из которых 84% пришлось на доход от цены, и около 54% на дивидендный доход. Также отмечу, что за тот же пятилетний период S&P 500 сгенерировал 106 процентных пунктов дохода, из которых 91 пункт был доход от цены и 15 пунктов - дивидендный доход.
Как вы видите, за пятилетний период дивиденды были ключевым фактором в превосходстве VICI над S&P 500 на 30 процентных пунктов или около 30%. В последний год или два, особенно в связи с доминированием [mag 7\'s] в умах инвесторов и долей на рынке, дивиденды не получили много внимания. Но было интересно в последние недели, в условиях волатильности акций и кредитных рынков, услышать снова разговоры о дивидендах.
Одно из моих любимых чтений каждую неделю - это еженедельный бюллетень Майкла Хартнетта, который обычно выходит поздно в четверг вечером или рано утром пятницы. В его бюллетене от 11 апреля, он в своем неповторимо криптичном стиле сделал следующие замечания, и я цитирую: на портфелях мы говорим A владеем кредитом, например, долгосрочными высококачественными американскими корпоративными облигациями, многие из которых приносят доходность 5% - 6%. B по доходу от акций. 71 компания из S&P 500 имеют дивидендную доходность выше 4%. 41 имеют дивидендную доходность выше 5%. Покупайте акции, которые могут защитить дивиденду, unquote.
Вы это поняли? Вы поняли посыл Майкла, что на момент его публикации 11 апреля только 71 компания в S&P 500 имели дивидендные доходы выше 4%, и только 41 имели дивиденды выше 5%. Что заметно в этих дивидендных доходах, особенно в дивидендной доходности выше 5%, это то, что эти доходы уверенно превышают текущую ставку инфляции и, следовательно, генерируют значительный реальный доход в мире, где реальный доход имеет такое же значение, как никогда.
Как акционер VICI, меня радует отметить, что как акция из S&P 500, VICI в настоящее время предлагает дивидендную доходность выше 5%, и мы считаем, что эта дивидендная доходность, парафразируя Майкла Хартнетта, защищена дивидендом. В ближайшие недели и месяцы волатильность на рынке акций может уменьшиться, а может и нет. Кто действительно знает?
Но, независимо от того, уменьшится ли волатильность на рынке или нет, хорошо защищенный дивиденд может и, по моему мнению, скорее всего будет значительным источником общего дохода для рынка в целом и для VICI и его акционеров. Все, что мы делаем в VICI, в конечном итоге связано с общим доходом во всех его ключевых компонентах.
И теперь я передаю звонок Джону и Дэвиду, которые поговорят дальше о том, что мы делаем для обеспечения общего дохода в ближайшей и долгосрочной перспективе через наши активности по росту и оптимизацию баланса и стоимости капитала. Джон?
Джон Пэйн
Спасибо, Эд. Доброе утро всем. VICI очень гордится своей основной способностью развивать отношения и превращать их в ценные долгосрочные инвестиционные партнерства. Мы не только смогли успешно сделать это с командами Кейна и Элдриджа и связью с одним из Беверли-Хиллз в начале первого квартала, но к концу квартала мы закрыли нашу первую сделку в партнерстве с Red Rock Resorts, связанную с развитием казино на индейской земле в Центральной Калифорнии.
Как объявлено в нашем отчете о прибылях вчера ночью 4 апреля, VICI обязалась предоставить до $510 миллионов отсроченного кредита через терминовый заем для развития казино и курорта North Fork Mono, который будет разработан и управляться Red Rock Resorts. Red Rock - ведущая компания по развитию и управлению игорными объектами, которая управляет продуктивными активами в привлекательных географиях и разработала свыше $9 миллиардов региональных игорных и развлекательных направлений.
Они также являются установленным лидером в области игорного бизнеса коренных американцев и разрабатывали и управляли племенными казино более 20 лет. Red Rock начал строительство проекта North Fork в сентябре 2024 года и ожидает завершения к сентябрю 2026 года. По завершении в казино планируется установить 2,400 игровых автоматов, 40 игровых столов, два ресторана, три бара, фуд-холл и небольшое розничное предложение.
Участок площадью 305 акров расположен в Мадере, штат Калифорния, непосредственно по соседству с шоссе 99, где живут 4,2 миллиона человек в пределах 2-х часов езды от места North Fork. Эта сделка установила формальные отношения между VICI и Red Rock и представляет собой первое партнерство Red Rock с REIT. Для VICI это представляет собой наш первый игорный инвестиционный проект на племенной земле, а также наш второй инвестиционный проект на племенной земле в целом, первым был наш кредит Great Wolf Northeast, объявленный в феврале 2023 года.
Кредитование на племенной земле в партнерстве с качественным оператором игорного бизнеса Red Rock демонстрирует способность VICI создавать высококачественные возможности для дальнейших инвестиций в игорный сектор.
Еще одним преимуществом подхода VICI, основанного на отношениях, является близкое взаимодействие с каждым из наших арендаторов. Имея всего лишь 13 арендаторов и 8 финансовых партнеров в нашем списке, мы можем поддерживать постоянный и частый диалог со всеми ними, что особенно ценно в такие волатильные времена, как сейчас. Мы считаем, что такой уровень коммуникации, в сочетании с ежемесячной финансовой отчетностью, получаемой от большинства наших арендаторов, обеспечивает VICI крепкий контроль над нашим портфелем.
Оценивая наш портфель, мы продолжаем верить в Лас-Вегас, поскольку здесь есть множество уникальных факторов спроса, которые продолжают поддерживать активность города. Например, на пасхальные праздники Лас-Вегас принимал шоу Wrestle Mania WWE на стадионе Allegiant, собрав почти 125,000 фанатов и установив рекордную посещаемость в истории WWE.
T-Mobile Arena также принимал полные залы на играх плей-офф Stanley Cup, а музыкальный талант в сфере остается привлекательным магнитом для города. Кроме того, в первом квартале десятки тысяч гостей, посещавших конференции, организованные компаниями, такими как Home Depot и Adobe, наполнили город активностью.
Хотя возможное замедление международных путешествий ставится под сомнение, стоит отметить, что лишь 12% посещений Лас-Вегаса в 2024 году были от иностранных туристов. Также возможно, что Лас-Вегас может получить выгоду от отечественного эффекта снижения, если американцы откажутся от поездок за рубеж.
В региональном игорном бизнесе мы продолжаем отслеживать обстановку, и, основываясь на предыдущих периодах повышенной рыночной волатильности, ожидаем, что производительность останется относительно устойчивой. Производительность объектов будет варьироваться в зависимости от географии и активов, и в VICI мы сосредотачиваемся на сотрудничестве с нашими арендаторами, чтобы они чувствовали себя в должной мере подготовленными к успешной эксплуатации объектов, которые мы владеем.
Как я уже сказал, партнерство - вот основа нашей деятельности. Это один из ключевых факторов, лежащих в основе нашего успеха в построении этой компании, поскольку оно определяет текущие и будущие возможности и позволяет нашей команде постоянно стремиться к созданию ценности для наших акционеров.
Сейчас я передам слово Дэвиду, который обсудит наши финансовые результаты и прогнозы. Дэвид?
Дэвид Киске
Спасибо, Джон. Очень приятно поговорить с вами сегодня, и мы очень ценим ваше время. Начнем с нашей капиталовложательной деятельности и баланса за 1 квартал, к концу квартала мы очень успешно решили все наши долгосрочные обязательства на 2025 год, и теперь у нас нет долга, которому нужно погаситься до сентября 2026 года. 26 марта мы разместили наше облигационное предложение, и в пике наш заказной книги был переполнен в 6 раз.
Мы разместили облигации на сумму $400 миллионов сроком на три года под купон 4.75% и $900 миллионов облигаций сроком на 10 лет под купон 5.625% или смешанный купон 5.34%, включая влияние нашей программы хеджирования. В течение квартала мы также продали 7.8 миллионов акций, привлекая $254 миллиона в чистых доходах по нашей программе ATM через форвард. И, как я упоминал на нашем последнем звонке, в феврале мы пересмотрели наш незабезпеченный много-валютный оборотный кредит на сумму $2.5 миллиарда и продлили срок его погашения до 2029 года, обеспечивая нам дополнительную продолжительность и обширный источник ликвидности.
У нас примерно $3.2 миллиарда общей ликвидности, включая примерно $334 миллиона наличных, $625 миллионов по нашим кредитам и $2.3 миллиарда доступного по нашему оборотному кредиту. Наш показатель чистого долга к валовой прибыли за первый квартал, за вычетом влияния неопределенной ценности форвардных акций, составляет примерно 5.3 раза и находится в пределах нашего целевого показателя плеча от 5 до 5.5 раза.
Учитывая нашу недавнюю облигационную рефинансировочную деятельность, у нас средний взвешенный процентный курс в размере 4.47% с учетом нашей хеджирования и срок взвешенного среднего на 6.7 лет до погашения. Наша проактивная риск-менеджмент стратегия в области затрат капитала, баланса и профиля ликвидности через волатильные рынки позволяет нашей команде оставаться фокусированной на построении отношений и нашем инвестиционном пайплайне.
Это позволяет VICI продолжать преследовать наши устойчивые и устойчивые цели по доходности для наших акционеров, не прибегая к перерыву в какой-либо период времени.
Просто коснусь доходной статьи. Прибыль на акцию AFFO составила $0.58 за квартал, что на 4.3% больше, чем $0.56 за квартал, завершившийся 31 марта 2024 года. Наши результаты еще раз подчеркивают наш высокоэффективную модель тройного нетто, учитывая увеличение скорректированной валовой прибыли, как доля соответствующего увеличения доходов. Наши маржи продолжают держаться на высоком уровне в диапазоне высоких 90-х процентов, если убрать некассовые статьи.
Наши административные и общеуправленческие расходы составили $14.9 миллиона за квартал, и как процент от общего дохода составили всего 1.5%, что продолжает оставаться одним из самых низких показателей не только в секторе тройного нетто, но и среди всех лидеров.
Переходя к прогнозам. И, как мы отметили в нашем отчете вчера вечером, мы повышаем наши прогнозы по AFFO на 2025 год как в абсолютных значениях, так и на долю акции. Прибыль от деятельности на акцию AFFO за год, заканчивающийся 31 декабря 2025 года, теперь ожидается в диапазоне между $2.47 миллиарда и $2.5 миллиарда или между $2.33 и $2.36 за обыкновенную акцию. По сравнению с нашим предыдущим прогнозом прибыли на акцию AFFO от [232 до 235], повышение составляет один цент по обоим концам диапазона.
Исходя из среднего значения нашего увеличенного прогноза на 2025 год, VICI теперь ожидает годовой рост прибыли на акцию AFFO на уровне 3.8%. Просто в качестве напоминания, наш прогноз прибыли на акцию AFFO не включает в себя влияние на операционные результаты каких-либо сделок, которые еще не были закрыты, процентные доходы от многих займов, у которых еще нет окончательных структур привлечения, возможные будущие приобретения или продажи, капиталовложения, деятельность на капитальных рынках или другие неповторимые сделки или пункты.
С этим оператором, пожалуйста, откройте линию для вопросов.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора)
Стив Саква, Evercoree ISI.
Стив Саква
Да, спасибо. Доброе утро, я хотел бы сконцентрироваться на самой новой сделке и, возможно, получить немного больше информации о привлекательности объекта, учитывая его местоположение, которое довольно далеко, скажем, от залива. Я слышал комментарии Джона о местном населении, но могу ли предположить, что этот курорт действительно разрабатывается для того, чтобы привлечь центральный рынок Калифорнии? Ожидается ли другие притоки в этот район. Пытаюсь получить лучшее представление о том,
Джордж, Стив, Джон Пейн разговаривают. Приятно поговорить с вами сегодня утром. Мы провели много времени за годы. Сначала мы начнем с знакомства с оператором бизнеса, Red Rock Resorts. Это наша первая возможность работать с ними, но мы знаем их уже много лет. Мы следили за тем, что они делали в Лас-Вегасе. Мы наблюдали за их развитием, в частности, за объектом Durango, который строится и уже расширяется, поэтому мы были невероятно впечатлены способом, которым они ведут свой бизнес, управляют объектами, и, безусловно, можно сказать, что они лучшие разработчики в гейминговой сфере.
Они работали над этим объектом с нацией более 20 лет и изучили, насколько успешно это может быть. Район притяжения, о котором я упомянул в своем открытом заявлении, обширен, и я действительно считаю, что то, что мы видели, это то, что последний игрок может привлечь новых клиентов и украсть клиентов у других, особенно когда у вас есть отличный оператор, который понимает клиентов так, как понимает Red Rock. Поэтому мы были очень рады этой возможности и объявить о первой сделке с Red Rock.
Я передаю слово Дэвиду, который работал над многими деталями этой сделки.
Дэвид Киске
Да, Стив, приятно поговорить с вами. И в отношении расположения, расположение феноменально, как упомянул Джон в своих комментариях, прямо у Highway 99 проходят 4,5 миллиона человек мимо этого места. Конкуренция в этом районе будет далеко, далеко уступать качеству строительства, которое здесь развивает Red Rock, и привлекательности, которую будет иметь этот объект в районе.
И в отношении других методов, которые помогли нам убедиться в этом, Red Rock вышел на рынок для привлечения капитала, и мы участвовали в синдикате крупных банков-центров капитала. Итак, общая сумма кредита $725 миллионов или $510 миллионов этого обязательства.
И просто учитывая опыт Red Rock, как упоминал Джон, имеется гарантия от Red Rock на завершение проекта, и мы чувствовали себя действительно уверенно, вступая в отношения с Red Rock, который является одним из лучших разработчиков в области гейминга, а также игровых объектов.
Оператор
Барри Джонас, Trust Securities.
Барри Джонас
Меня просто интересовало, изменилось ли ваше мнение относительно аренды обратно племенных ячеек, очевидно, вы проделали много работы в этом направлении, и эта сделка приближает вас немного ближе, хотя еще не полностью, так что спасибо.
Эдвард Питониак
Да, это Эд. Я начну, и Джон и Дэвид могут добавить. Аренда племенных ячеек остается для нас сложной темой, которую мы еще не до конца разобрали. Стив был прав, спрашивая о залоге при оформлении кредита на казино на племенной земле, но особенно с участием Red Rock у нас есть высокий уровень уверенности, что актив сможет приносить доход, и наш залог хорош и, очевидно, в интересах племени, чтобы Red Rock смогла успешно управлять объектом, и наш кредит в конечном итоге мог быть погашен.
Что касается сделки обратной аренды, я бы сказал, что мы все еще не до конца поняли, можем ли мы удовлетворенно принять тонкости владения собственностью на племенной земле, учитывая, как упоминал Стив, в случае какого-либо дефолта, мы, как владельцы здания, не получим права или возможности управлять играми, которые, очевидно, являются экономическим двигателем актива. Поэтому я бы сказал, что на данный момент мы все еще находимся в процессе обучения, но очень рады сотрудничеству с племенем и с Red Rock в этой возможности. Дэвид или Джон, есть что-то, что вы хотели бы добавить?
Дэвид Киске
Да, вы правильно поняли.
Барри Джонас
Отлично, а затем, как дополнение, учитывая макро-среду, меня интересует, видите ли вы, что тарифы влияют на ваших партнеров в части бюджетов на строительство или сроки, какое-либо влияние на графики погашения или будущие обсуждения для пайплайна. Спасибо.
Эдвард Питониак
Да, это очень хороший вопрос, Барри. И, как общий принцип, очевидно, есть общие условия в строительной области. И, когда речь идет об общих условиях, действительно важно понять, работаете ли вы с развивающейся компанией?
Которая имеет большой опыт развития во все времена, или вы работаете с оператором с глубоким и успешным опытом развития? Поэтому, будь то Kane в One Beverly Hills, который является специализированной компанией по развитию, или Red Rock, который является операционной компанией с очень успешным опытом разработки, как отметил Джон, разработка на $9 миллиардов долларов.
Мы очень уверены в их способности управлять переменностью, связанной с тарифами, и, в частности, опережать их, и Дэвид был очень близок к Kane в процессе планирования и оценки стоимости этого проекта, не знаю, хотите ли вы узнать какие-либо детали о том, насколько ресурсными и предвидящими они были, когда речь идет о всем тарифе.
Дэвид Киске
Они, очевидно, понимают масштаб того, что они строят, опережая тарифы насколько это возможно, даже разрабатывая стратегии хеджирования вокруг, будучи немного передовыми в хеджировании, потенциальных будущих закупок сырья, но зная, что у них есть правильный резерв и правильный опыт развития, чтобы помочь мне довести этот проект до ума.
Барри Джонас
Отлично. Большое спасибо. Ценю звонок.
Оператор
Энтони Паолне, JPMorgan.
Энтони Паолне
Отлично, спасибо. Доброе утро. Меня интересует, можете ли вы рассказать, как выглядит пайплайн в последнее время в условиях макро-волатильности и были ли какие-либо изменения в типах сделок, которые вы видите, типах сделок, которые люди хотят заключить или не хотят, географии и так далее.
Эдвард Питониак
Да, я передам слово Джону и Молли здесь, Тони, но я чувствую себя немного, как будто мы живем в день сурка, потому что я думаю, что в Beachy мы уже довольно давно говорим о волатильности, и можно сказать, что VICI, вы когда-нибудь перестанете говорить о волатильности, но, похоже, что это стала реальностью нашей жизни уже как минимум пару лет, и я думаю, что было бы глупо с нашей стороны в VICI думать, что она скоро утихнет.
Это, конечно, влияет, я думаю, на самом фундаментальном уровне, Тони, это, конечно, влияет на анимальные страсти вокруг сделок M&A и амбиции роста, которые обычно стимулируют M&A. Я бы сказал, что во всем игорном спектре и узко и более широко в экспериментальном спектре более широко. Эти волатильные условия и неопределенность как экономических условий, так и условий капиталовложения отчасти уменьшили анимальные страсти вокруг роста, и рост операторами, мы считаем, является наибольшим двигателем спроса на наш тип капитала и роль, которую наш капитал может играть. По операторам, развивающим новые активы или через M&A увеличивающими свою стоимость магазина и подытожив общие условия.
Я передам слово Джону для более конкретных деталей.
Джон Пейн
Ну, Тони, Эд ответил на это очень хорошо. Действительно, из квартала в квартал вещи не меняются так быстро в тех сферах, на которые мы смотрим, как я уже упоминал в своем открытом заявлении, мы много говорили о подходе, основанном на отношениях, и мои коллеги всегда устали от меня, когда я говорю, что сделку не заключают на первом обеде. Поэтому мы продолжаем проводить время с операторами не только в гейминге, но и в других формах экспериментального. Мы обучаем их, как наш капитал может работать, и мы продолжаем видеть, есть ли возможности, где мы можем быть ценными в это время, гарантируя, что это будет для нас творческим и ценным для них.
Энтони Паолне
Понял. Спасибо, а затем просто одно дополнительное по руководству. Сколько из обязательного капитала на различные проекты и кредиты и т. д. не учтено в руководстве, потому что нет графика погашения, просто хотелось узнать, сколько, вы примерно имеете, но просто не включили на данный момент.
Дэвид Киске
Учитывая руководство, Тони, это около $130 миллионов обязательного капитала. Я должен вернуться к вам с информацией вне этого. Я просто знаю, что и в этом включается завершение Great Wolf Northeast home field (неясно) и, конечно, вложение в North Fork, о котором мы только что объявили.
Энтони Паолне
Хорошо, понял, (много говорящих)
Эдвард Питониак
Да, я думаю, Тони, можно сказать, что много, но мы вернемся к вам с более точным ответом, чем много, находится за пределами.
Оператор
Кейтлин Берроуз, Goldman Sachs.
Кейтлин Берроуз
Привет, сначала, может быть, я вернусь к последнему вопросу и поздравляю с новыми отношениями с Red Rocks. Можете ли вы дать какие-либо подробности о том, почему вы считаете, что они обратились к вам за финансированием развития? Я думаю, вы упомянули, что это часть большого синдиката. И имеете ли вы представление, каким образом может развиваться финансирование по времени, что, опять же, я чувствую, что только что спросили, и, возможно, ответ - нет, но подтверждение.
Джон Пейн
Кейтлин, это Джон. Я начну, а затем передам слово Дэвиду. Кажется, что сейчас это ритм этого звонка. Но, смотрите, мы с огромным почтением следили, полагаю, за Red Rock с тех пор, как начали компанию, даже до моего времени, когда я был бывшим оператором казино в течение 23 лет, я наблюдал за Red Rock и за тем, что они эксплуатировали, и действительно следил за тем, что они развивали.
Так что, когда Эд и я начали компанию еще в 2017 году, он спросил меня о компаниях, к которым я испытывал большое уважение, и одной из них, очевидно, были Red Rocks, и мы начали строить отношения. Это началось еще тогда, и просто не было никакой возможности для нас поработать вместе. И когда они, когда мы говорили в течение лет о возможности, которая пришла к ним, развивая эту возможность, очевидно, мы были в курсе с самого начала, и у нас был хороший разговор, и мы рады быть частью этого.
Дэвид Киске
Итак, Кейтлин, в терминах темпа финансирования, это график строительства. Мы выделили начальные $75 миллионов при закрытии, но будет немного более регулярный темп между сейчас и, как сказал Джон, 26 сентября, когда откроется, поэтому мы рады возможности размещения капитала на регулярной месячной основе.
Эдвард Питониак
И я просто добавлю, Кейтлин, что для тех, кто не следит за аналитикой игрового бизнеса и инвесторами, чтобы понять Red Rock, вам действительно нужно понять и испытать, более того, качество того, что они строят, и качество их деятельности.
Думаю, Джон, будет справедливо сказать, что это качество уровня Стрип, даже когда это вне Стрипа, так как все их активы, все их активы, как говорится, и если вы в Лас-Вегасе, я думаю, что мы настоятельно рекомендуем вам посетить их активы, как Red Rocks, якорь в Саммерленде или их новый актив в Дуранго, который, как говорит Джон, очень сопоставим с тем, что они собираются строить со своими партнерами в Норт-Форке.
Кейтлин Берроуз
Понял. И я знаю, что у вас ограниченные детали, которые вы можете нам дать о будущем, но я знаю, что, когда вы устанавливаете эти отношения, это не с целью заключить одну сделку. Учитывая это и всю разработку, которую Red Rocks сделал в прошлом, я задаюсь вопросом, как вы думаете об этой будущей возможности с ними. Вы думаете, что это будет скорее развитие? Есть ли еще возможности по лизингу обратно, что-то другое?
Джон Пейн
Ну, Кейтлин, прямо сейчас нет других возможностей. Это одна сделка с ними. Я думаю, что вопрос, который вы задаете, заключается в том, в будущем, если Red Rock будет развивать свой бизнес, мы бы хотели помочь им расти различными способами, будь то продажа недвижимости, будь то еще одна возможность развития.
Ответ - абсолютно да на правильную возможность, и, очевидно, это должно быть выгодно для нас и работать для них, но, надеюсь, вы слышите из наших замечаний. Мы очень уважаем, как они ведут свою компанию, как они разрабатывают свои проекты, как они строят партнерства с племенами. Нам все это очень нравится, но, чтобы быть ясным, это одна возможность и только одна возможность сегодня, но мы надеемся или мы бы с удовольствием воспользовались возможностью в будущем, но без обязательств.
Кейтлин Берроуз
Понял. Спасибо.
Оператор
Рич Хайтауэр, Barclays.
Рич Хайтауэр
Привет, ребята. Спасибо за вопрос. Может быть, еще немного о деталях по племенной стороне и сделке с Red Rock, но для ясности, Red Rock, заемщик, пакет залоговый VICI, в который вы будете заинтересованы, похоже, практически не связан с самой землей, а скорее это просто строительство, которое стоит на этой земле. Помогите мне понять, что это такое и немного больше об обеспечении, если что-то пошло не так, и, очевидно, кажется, что никогда этого не произойдет, но помогите нам понять это.
И во-вторых, кажется, что племенное кредитование представляет собой гораздо более крупную возможность, чем мы все, возможно, понимали год назад, и просто помогите нам понять, как эта обстановка изменилась и изменилась, теперь GLPI объявила сделку, вы, видимо, также объявили эту сделку, просто помогите нам понять движущие силы там, пожалуйста.
Дэвид Киске
Да, правильно. Это Дэвид. Я начну, а затем просто (неразборчиво). Заемщик, на самом деле, это племя, Норт Монт Рио, разработчик Red Rocks, и предоставляет гарантию строительства или гарантию завершения проекта, надзор, экспертизу, о которых мы говорили, которые они привносят в проект, и поэтому залогом является здание, но, очевидно, как мы говорили на этом звонке и на других звонках, забрать это очень сложно, и учитывая, что племя - единственное существо, которое имеет право на эксплуатацию игровой деятельности.
Так что у нас полное доверие и убежденность в Red Rock и их зданиях, том факте, что они предоставляют свои - они предоставили свой баланс для предоставления начального финансирования. Этот кредит завершит финансирование, и, как я упомянул, в синдикат вошло целое множество банков-центров, которые присоединились к предоставлению финансирования для развития здесь.
Саманта Галлахер
Да, еще один момент, который хочу добавить. Это Саманта. Что касается пакета залогов, у нас также есть первоочередное обеспечение будущими денежными потоками и доходами от игровых действий, включая игровые действия, и это важный момент.
И также, когда мы говорим о кредитовании. Кредитование по сравнению с продажей-лизингом. Это также мысленно принимаем во внимание LTV или LTC, что отличается от вашего процентного участия, когда вы смотрите на ваше так называемое залоговое обеспечение, когда у вас уже есть здание, и вы можете управлять им, поэтому мы считаем их разными, когда вы думаете о том, где мы находимся на спектре риска.
Эдвард Питониак
(многоголосно)
Да, все это зависит от успешной эксплуатации. И еще раз, участие проверенного операционного партнера, проверенного на протяжении всей игровой деятельности в целом, но конкретно в племенной игровой деятельности и конкретно в Калифорнии, дает нам много комфорта, и я действительно не стал бы минимизировать важность этой гарантии завершения также от Red Rock.
Рич Хайтауэр
Хорошо. И потом, я думаю, вторая часть вопроса, просто, возможно, более широко о племенной среде кредитования и, возможно, помогите мне понять также, если были другие традиционные источники финансирования для многих из этих проектов исторически. Что, кроме ценообразования, возможно, есть еще что-то, что заставило REITs иметь открытые возможности, как мы видели за последние несколько кварталов.
Джон Пейн
Это определенно то, что мы продолжаем изучать, Рич. Я не здесь, чтобы сказать, что там есть 20 возможностей, но это определенно часть нашего бизнеса, которую мы изучаем, лучше понимаем, как только Эд только что вас провел, не все сделки одинаковы, не все сделки имеют оператора, как Red Rocks, управляющего ею, но это то, что мы рассматриваем.
Я не думаю, что следует говорить, что это то, что REITs изучали всего лишь последние два квартала. Я думаю, что вы должны знать, что по крайней мере с точки зрения VICI, это то, что мы изучали многие годы, и это не означает, что оно появилось, и мы изучили это три месяца. Так что это то, что мы изучали многие годы.
Были другие, кто был замешан в такого рода кредитовании на протяжении десятилетий, когда племенные казино развивались по всему Соединенным Штатам, но это то, что этот конкретный шанс был для нас довольно волнующим, и, очевидно, мы объявили об этом инвестиции в последние дни.
Эдвард Питониак
И просто, чтобы повторить то, что я сказал Тони, Ричу, рост создает спрос на капитал, и, когда вы смотрите на американский игорный ландшафт, Калифорния все еще является относительно молодым игорным юрисдикцией. Я думаю, что Джон Гейминг находится в Калифорнии уже, возможно, около 20 лет, и это только племенное игорное заведение в Калифорнии. Таким образом, на карте игровой индустрии Калифорнии все еще есть белое пятно. Племена получают возможности добавить новые объекты на эту карту, и это создает потребность в капитале, которую вы не обязательно видите везде в стране на данный момент.
Рич Хайтауэр
Хорошо. Благодарю за объяснения, ребята.
Оператор
Смедс Роуз, Citi.
Ник Джозеф
Спасибо, это Ник Джозеф. Я надеюсь, вы можете коснуться ваших ожиданий от аренды казино Century, и я знаю, что это небольшая часть общей арендной платы, но вы чувствуете уверенность в том, что недавние капиталовложения в эти объекты помогут улучшить окупаемость.
Джон Пейн
Да, очень хороший вопрос. И я улыбаюсь здесь, потому что часть нашей организации находилась в объектах всего два дня назад, посещая объекты, общаясь с командами, рассматривая новые строительные работы, рассматривая новое казино, которое было открыто, и обсуждая. отличные показатели, которые там наблюдаются.
В моих открывающих замечаниях одна из преимуществ VICI и нашего структурирования заключается в том, что у нас постоянное общение с нашим оператором. Мы также получаем, для большинства наших операторов, ежемесячные результаты. Мы беседуем с ними о том, как работает бизнес, как они думают о капитале.
Так что Century - один из них, но вы ожидаете, или я думаю, вы надеетесь, что мы ведем переговоры с нашими крупными операторами, такими как MGM или Hard Rock или другими, с которыми у нас есть объекты. Но вдохновляет видеть, что новое строительство, которое мы помогли финансировать, действительно взлетает в собственности в Миссури, и мы продолжим искать возможности с течением времени вкладывать деньги как в Century, так и в некоторые из наших других операторов.
Ник Джозеф
Спасибо, и, думаю, еще один партнер, о котором вы не упомянули, это Caesars, и, очевидно, у нас были вопросы о региональных казино, и я знаю, что на аренде осталось 10 лет, но как идут эти разговоры, если они идут, учитывая текущую окупаемость.
Эдвард Питониак
Да, Ник, рад услышать вас. Я бы не сказал, что у нас есть какие-либо насущные разговоры любого рода между нами и Caesars относительно производительности региональной собственности. Мы, очевидно, продолжаем радоваться объему капитала, который Caesars вложил и продолжает вкладывать. В наши активы, как на Лас-Вегасской полосе, так и в регионах, очевидно, мы видим, что получаем пользу в реальном времени от [300 миллионов, которые они вложили в Новый Орлеан], Джон.
Очевидно, пару $100 миллионов в Атлантик-Сити, недавнее объявление о $160 миллионах их капитала в озеро Тахо, мы считаем, что это довольно убедительное доказательство готовности Caesars продолжать инвестировать в эти объекты и стимулировать такую производительность, которая в конечном итоге должна привести к арендной плате, с которой все мы довольны и удовлетворены.
Ник Джозеф
Большое спасибо.
Оператор
Дэвид Кац, Джефферис.
Дэвид Кац
Привет, утро. Спасибо за ответы на мои вопросы. Что касается соглашения с Red Rock. Я не знаю, сможете ли вы как-то охарактеризовать структуру капитала этого объекта и/или какие-либо комментарии относительно ценообразования на кредит, что может быть полезным, и в рамках этой общей картины, как вы оцениваете возможности и их профиль риска относительно того, как это было один, два, три года назад. Осталось ли все то же самое, и есть ли какое-то развитие и изменение профиля риска, когда вы рассматриваете сегодняшние варианты? Спасибо.
Дэвид Кийске
Правильно, Дэвид. Рад поговорить с вами. Позвольте начать с кредита. Как мы уже говорили, общая сумма кредита составляет $725 миллионов, включающая два срочных кредита, срочный кредит A и срочный кредит B, смешанная, все вместе, доходность составляет около [7]. Это включает некоторые дополнительные сборы и т.д. на вложенный капитал. $725 миллионов срочного кредита будет финансированием развития проекта, и мы уверены в капитализации и поддержке, которые поступают от Red Rock и их опыта в запуске этого объекта, а также расположения, и если сравнить продукт с конкурентами в этом районе, он далеко уступает тому, что будет построено здесь в (неясно), Калифорния.
Что касается нашего аппетита к риску, я думаю, что мы продолжаем, как мы говорим в VICI, у нас есть таблица обучения, мы продолжаем учиться внутренне и изучаем разные возможности, и как мы отметили на этом звонке, мы изучали племенные вопросы годами и партнерство с правильным оператором в правильном месте и делаем вещи с правильными гарантиями и правильной структурой.
Мы убеждаемся в этом и в конечном итоге возвращает тот капитал, который мы размещаем. Итак, я думаю, мы тратим много времени, чтобы убедиться, что мы размещаем наши средства так, чтобы это имело смысл, и, как я говорил, защищая дивиденд, но также обеспечивая возврат вложенного капитала.
Эдвард Питониак
Да, и я просто добавлю, Дэвид, что при инвестировании в любую категорию, но в частности в нашу инвестиционную категорию, общие принципы вас не так далеко занесут. Так что какие бы общие принципы мы ни придерживались относительно племенного игорного бизнеса, они не так уж и полезны в принятии инвестиционных решений, и мы принимаем решения об инвестициях исключительно на основе конкретики, а не общих принципов, и конкретные аспекты этой инвестиционной возможности были очень убедительными.
Участие высокопрофессионального, высокоуспешного застройщика, который также является высокопрофессиональным и успешным оператором. Эти конкретные моменты были крайне важны для принятия этого конкретного решения и любых будущих решений, которые мы можем принять, будь то в племенной или коммерческой сфере, всегда будут приниматься на основе конкретики.
Дэвид Кац
Большое спасибо.
Оператор
Хендел Сент-Жюст, Mizuho
Хендел Сент-Жюст
Привет, ребята, доброе утро. Меня интересует, может быть, следует ли нам также интерпретировать кредит на строительство Red Rock как возможность для вас быть более комфортными в качестве кредитора на строительство более широко при правильных обстоятельствах и с правильным партнером. Можете ли вы рассказать о вашем желании участвовать в большем объеме таких кредитных операций в будущем? И также некоторые мысли о оценке кредита и требуемой доходности. Спасибо.
Эдвард Питониак
Да, я хотел бы подчеркнуть то, что я только что сказал в ответ на вопрос Дэвида, что это всегда будет очень конкретно. У нас нет общей стратегии в области финансирования строительства. У нас есть общая стратегия в области развития отношений и определения партнеров с опытом, с которыми мы хотели бы развивать отношения с течением времени.
И если помочь им финансировать возможность развития - это способ начать отношения, мы определенно рассмотрим это энергично и в то же время тщательно. И вы можете видеть как в случае с кейном, так и с Red Rock, нас ведет возможность установить отношения, а не конкретное желание стать финансистом строительства.
Хендел Сент-Жюст
Ценю это. И, может быть, дополнительный вопрос: говоря о отношениях. Меня интересует, есть ли какие-либо возможности для сотрудничества с вашими другими партнерами, которые могли бы быть для вас привлекательными здесь. Спасибо.
Джон Пейн
Я не совсем понял вопрос, но, думаю, он заключался в том, есть ли возможности расти с нашим текущим набором из 13 арендаторов и 8 финансовых партнеров. Ответ, который я вам дам, - надеюсь. Я думаю, что это всегда было тем, о чем мы говорили, и почему у нас сейчас нет 100 арендаторов. У нас 13, и я уверен, что со временем их число вырастет до 14, 15, 16, но часть нашей стратегии, о которой мы говорили с самого начала компании, заключалась в том, чтобы найти лучших в бизнесе и помочь им развиваться со временем, добавляя новых арендаторов и новых финансовых партнеров для активного роста бизнеса.
Хендел Сент-Жюст
Большое спасибо.
Оператор
Дэниел Гуглиельмо, Capital One Securities.
Дэниел Гуглиельмо
Всем привет. Спасибо вам за вопросы. Комментарии по тенденциям марта и апреля для ваших крупных партнеров в Лас-Вегасе были очень позитивными на этом отчете. Можете ли вы дать нам представление о том, слышите ли вы то же самое от неосновных партнеров на стрипе, таких как комплекс Венеция и возможно, Фаунтин Блю в инвестициях (неразборчиво).
Джон Пейн
Да, мы очень взволнованы. Рад поговорить с вами, Дэниел. Мы очень взволнованы. Очевидно, мы видим некоторые цифры до их публичного обнародования, и мы очень рады видеть, что Лас-Вегас продолжает быть успешным и развиваться, как вы слышали из моих комментариев. Нам очень нравится Вегас, потому что здесь столько различных, так называемых касс для и причин для привлечения потребителей в город.
MGM и Caesars говорили о своем бизнесе. У Венециана процветающий бизнес. Я сам недавно был там, и знаю, что был там и Эд, наслаждаясь временем в сфере и наблюдая, как это привлекает целый ряд новых потребителей не только в Венециан, но действительно приводит новую группу потребителей в Лас-Вегас, что замечательно для такого города.
Итак, Дэниел, ответ таков, что Вегас, кажется, продолжает иметь очень хорошие результаты. Часть заслуг за это идет операторам, потому что они продолжают находить разные способы привлечения не только своих существующих клиентов, но и новых, и нет лучшей группы, чем те, кто управляет Лас-Вегасом. И поэтому мы взволнованы, что так инвестированы там, владея этими активами, потому что я знаю, что те, кто делает это, будут продолжать находить способы, несмотря на экономические условия, чтобы развивать свой бизнес.
Дэниел Гульелмо
Отлично, спасибо. Это действительно полезно. И мне понравилась ваша точка зрения о потенциальном притоке большего количества людей в Лас-Вегас. И на второй вопрос, у вас есть широкий спектр партнеров, Джон, я думаю, вы упомянули 21, как крупных, так и маленьких с очень разными характеристиками риска. И учитывая запутанную макросреду, можете ли вы рассказать о подходе команды к риску и есть ли формальный процесс управления рисками, чтобы выявлять и решать любые проблемы, которые, на ваш взгляд, могут возникнуть в ближайшие годы. Спасибо.
Габриэль Уассерман
Да, привет, Дэн, это Гэб Уассман. Я могу взять на себя первую часть этого вопроса, и другие также могут высказаться, но с момента основания компании в 2017 году у нас был довольно строгий процесс управления рисками. Мы встречаемся как руководство каждый квартал. Есть два отдельных собрания. Одно для обсуждения результатов наших арендаторов и инвестиций в аренду, и другое для обсуждения наших заемщиков и результатов наших кредитных инвестиций. Итак, как руководство, мы имеем много информации о ходе наших инвестиций и много обсуждений, тщательное анализирование и мониторинг.
Дэниел Гульелмо
Хорошо. Благодарю.
Оператор
Рональд Камдем, Morgan Stanley.
Привет, доброе утро. Это Дженни от Рона. Спасибо за вопрос. Думаю, мой первый вопрос касается опций на звонок в конференц-центре Caesar's Forum у вас позже в этом году. Каковы ваши последние мысли по этой сделке, и хотели бы вы воспользоваться этими опциями?
Джон Пейн
Да, очень хороший вопрос. Этот звонок активируется позднее осенью. Это будет сентябрь текущего года. У меня нет точной даты, но, насколько я помню, это поздний сентябрь текущего года. Я думаю, ваш вопрос заключается в том, нравится ли нам актив? Это красивый актив? Как он себя показывает?
Это что-то, что мы будем продолжать оценивать по мере приближения срока. Caesars построил просто красивое место и использует его эффективно, как я уже говорил, привлекая новый бизнес и новые деловые встречи туда. Итак, мы осведомлены об этой возможности. У нас есть достаточно широкое окно для принятия решения, и мы изучим возможности, когда придет время.
Отлично. (несколько спикеров)
Да, пожалуйста, продолжайте.
Эдвард Питониак
Да, Дженни, я просто, да, Дженни, я хотел сказать, прежде чем вы зададите свой второй вопрос, что наши решения всегда направлены на получение общей прибыли, как я говорил в своем вступительном слове. И когда мы рассматриваем строительные блоки нашей общей прибыли, эти блоки - это дивидендная доходность, нетто-операционный доход одной и той же недвижимости, приведенный к доходу на акцию, а также внешний рост.
Мы стараемся оптимизировать наше время относительно любых возможностей так, чтобы в основе наших решений лежало стремление к устойчивой и устойчивой супериорной общей прибыли. Именно эта логика направляет так много наших решений не только о том, во что мы инвестируем, но и когда мы это делаем.
Понятно. Думаю, второй вопрос касается стратегических отношений с [Кейном] Интернейшнл. Меня просто интересует, был ли какой-то приростный разговор с ними в этом квартале, какие другие виды инвестиционных возможностей в области опытных инвестиций вы планируете преследовать помимо проекта One Beverly Hills?
Эдвард Питониак
Да, они занимаются многими областями, которые нас фундаментально интересуют, и я приведу только один пример, а именно их инвестицию в объект под названием (неразборчиво) St. James, который находится неподалеку от Вашингтона, округ Колумбия, и очень похож на Челси Пирс.
Они были очень открыты и энергичны в своих амбициях по росту St. James как, в конечном итоге, сети объектов по всей стране, и нам очень понравились беседы, которые мы проводили, нужно подчеркнуть, в очень предварительном порядке, о том, как мы можем быть полезны им в расширении этой сети.
Хорошо, звучит замечательно. Большое спасибо.
Оператор
Макс Марш, CBRE.
Макс Марш
Доброе утро. Спасибо за вопрос. Недавно у нас была сделка со Star в Австралии, у вас есть интерес участвовать в этом или, возможно, в Австралии в целом?
Джон Пейн
Если вы следите за нами, Дэвид и я провели некоторое время внизу, примерно два года назад, посетив Австралию и Новую Зеландию и изучив местность. Очевидно, рынок в Австралии, особенно там, где находятся активы для звезды, прошел радикальные изменения, не только структурные проблемы баланса, но и регуляторы и регуляции этих бизнесов изменились. И действительно нанесли серьезный ущерб, думаю, лучший способ описать это, на бизнес сейчас. Я думаю, ваш вопрос был, будем ли мы участвовать в возможности с звездой в Австралии, ответ - нет.
Эдвард Питониак
Хорошо, я бы сказал добавить. (несколько спикеров) Да, извините, Макс, я только хотел добавить, что действительно одним из ключевых предикатов для любого инвестиционного решения, которое мы когда-либо принимаем, является наличие максимально высокой степени видимости и уверенности в том, каким будет будущий доходный профиль данного актива.
И прямо сейчас, учитывая беспорядок в регуляторной среде и ее влияние на экономическую производительность игорных активов в Австралии, очень сложно иметь видимость или уверенность в то, сколько денег эти активы смогут заработать в долгосрочной перспективе.
Макс Марш
Понятно. Спасибо за это. И, возможно, отойдем немного в сторону и посмотрим на более широкий уровень. Кроме экономики и аккреции, можете ли вы рассказать о некоторых ваших основных стратегических приоритетах в вашем текущем наборе возможностей, будь то диверсификация арендаторов, географическая диверсификация или что-то еще?
Эдвард Питониак
Я бы сказал, что есть несколько ключевых областей результатов, на которые мы действительно фокусируемся. Я уже говорил об очень высокой преданности нашего непрерывному и устойчивому строительству общей прибыли, но также, очевидно, это делать все, что мы можем, чтобы как можно лучше защитить бизнес от любых воздействий. Ни один бизнес, очевидно, никогда не является абсолютно защищенным от всех воздействий, но я так рад и так горжусь работой, которую Дэвид и команда сделали, например, с получением рефинансирования в нужное время и на фоне этой волатильности и низкой видимости, главной целью управления будет продолжать быть очень предвидящими к тому, что может потенциально произойти, и быть готовыми к этому насколько это возможно и защищать наш капитал и стоимость нашего капитала.
Макс Марш
Отлично. Большое спасибо.
Оператор
[Алекс Бэйкон], Бэрд.
Алекс Бэйкон
Привет, доброе утро и спасибо за вопрос. Просто один быстрый вопрос от меня. Были новости о, касающиеся, игорного бизнеса в Нью-Йорке. Меня интересуют ваши последние мысли о процессе выдачи лицензий на игорную деятельность в Нью-Йорке и что мы будем делать отныне до принятия окончательного решения.
Джон Пейн
Да, это захватывающее время с некоторыми новостями, которые появляются. Я никоим образом не собираюсь предсказывать, когда будет выдано разрешение на лицензию или когда будут выданы три лицензии. Похоже, что есть импульс для того, чтобы заявки были поданы к концу июня, началу июля. Я думаю, что вы знаете, что одним из участников будет MGM на участке, который мы владеем, включая недвижимость и здания.
Есть и другие очень захватывающие возможности, о которых говорят в новостях, которые могут выиграть одну из лицензий, но мы стоим в стороне и лучше понимаем обстоятельства. Очевидно, что мы являемся большим поклонником ставки MGM, просто потому что актив - это наш, и мы надеемся, что мы поможем нашему текущему арендатору в MGM вырасти, если они выиграют одну из трех лицензий. Так что, как и вы, мы продолжим следить и читать газеты и лучше понимать, когда это приблизится.
Алекс Бэйкон
Понял. Это все для меня. Спасибо.
Оператор
И я передаю слово Эду для некоторых заключительных комментариев.
Эдвард Питониак
Да, мы знаем, что все вы, будь то аналитики или инвесторы, сейчас находитесь в невероятном напряжении из-за объема отчетности компании, поэтому мы не можем не выразить нашу глубокую благодарность за ваше время и внимание сегодня утром, за вашу постоянную поддержку, и до свидания на этом.
Оператор
Это завершает сегодняшний звонок. Большое спасибо за ваше присутствие. Теперь вы можете отключиться.