Участники
Хайме Маркус; Старший вице-президент по связям с инвесторами; Host Hotels & Resorts Inc
Джеймс Рисолео; Президент, генеральный директор, директор; Host Hotels & Resorts Inc
Сурав Гош; Финансовый директор, исполнительный вице-президент; Host Hotels & Resorts Inc
Ари Кляйн; Аналитик; BMO Capital Markets
Дуэйн Пфеннигверт; Аналитик; Evercore ISI
Крис Воронка; Аналитик; Deutsche Bank
Дэвид Кац; Аналитик; Jefferies
Шон Келли; Аналитик; Bank of America
Майк Беллисарио; Аналитик; Robert W. Baird
Крис Дарлинг; Аналитик; Green Street
Джей Корнрайх; Аналитик; Wedbush
Джек Армстронг; Аналитик; Wells Fargo
Флорис ван Дейкум; Аналитик; Compass Point Research & Trading, LLC
Смедес Роуз; Аналитик; Citi Investment Research
Презентация
Оператор
Доброе утро и добро пожаловать на конференц-звонок Host Hotels & Resorts по результатам деятельности за первый квартал 2025 года. Сегодняшний звонок записывается.
В настоящее время я хотел бы передать слово Хайме Маркусу, старшему вице-президенту по связям с инвесторами. Пожалуйста, продолжайте.
Хайме Маркус
Спасибо и доброе утро всем.
Прежде чем мы начнем, обратите внимание, что многие из сегодняшних замечаний считаются прогностическими заявлениями в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах. Как описано в наших документах, поданных в SEC, эти заявления подвержены многочисленным рискам и неопределенностям, которые могут привести к различиям в будущих результатах, и мы не обязаны публично обновлять или корректировать эти прогностические заявления.
Кроме того, на сегодняшнем звонке мы обсудим определенную финансовую информацию, такую как FFO, скорректированный EBITDAre и сравнимые результаты на уровне отелей. Вы можете найти эту информацию вместе с реконсиляциями к наиболее прямо сопоставимой информации по GAAP в пресс-релизе заработной платы за вчерашний день в нашем 8-K, поданном в SEC, и в дополнительной финансовой информации на нашем веб-сайте hosthotels.com.
Сегодня со мной на звонке Ян Рисолео, Президент и Генеральный директор; и Сурав Гош, Исполнительный вице-президент и Финансовый директор.
С этим я хотел бы передать слово Джиму.
Джеймс Рисолео
Спасибо, Хайме, и спасибо всем, кто присоединился к нам сегодня утром.
В первом квартале мы достигли скорректированного показателя EBITDAre в размере $514 миллионов, что на 5,1% выше, чем в прошлом году, и скорректированной прибыли на акцию FFO в размере $0,64, что на 4,9% выше, чем в прошлом году. Скорректированный показатель EBITDAre и скорректированная прибыль на акцию FFO в первом квартале получили выгоду в размере $10 миллионов от страховых выплат, связанных с бизнес-перерывами, вызванными ураганами Хелен и Милтон, тот же объем, который мы признали в первом квартале 2024 года в связи с ураганом Ян.
Сравнимый общий показатель RevPAR отеля улучшился на 5,8% по сравнению с первым кварталом 2024 года, а сравнимый показатель RevPAR отеля улучшился на 7%, благодаря сильному росту тарифов. Сравнимый показатель EBITDA маржи отеля улучшился на 30 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом и составил 31,8%, так как рост доходов опередил расходы из-за повышения тарифов.
Напоминаем, что обсуждаемые сегодня операционные результаты относятся к нашему 79-отельному сравнимому портфелю в 2025 году, исключая Alila Ventana Big Sur и Don CeSar. Кроме того, в этом квартале мы говорим о росте доходов для наших сегментов бизнес-микса как о росте RevPAR из-за високосного года в 2024 году.
Переходя к бизнес-миксу, рост RevPAR в первом квартале оказался лучше ожидаемого, благодаря повышению тарифов за номера. Особенно хорошие результаты показали Вашингтон, Нью-Йорк, Новый Орлеан, Лос-Анджелес и Мауи. RevPAR для индивидуальных путешественников вырос на 6%, благодаря курортам, которые получили выгоду от поздней Пасхи. Наши три курорта на Мауи сделали практически половину роста RevPAR для индивидуальных путешественников в квартале, наряду с отличными результатами в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.
Глубже погружаясь в ситуацию на Мауи, продолжается восстановление отдыхающих индивидуальных путешественников, способствующее успешным результатам Мауи в первом квартале. Продажи номеров для индивидуальных путешественников выросли примерно на 70% по сравнению с прошлым годом. Рост доходов от индивидуальных путешественников более чем компенсировал снижение доходов с трудных групповых сравнений в первом квартале 2024 года, включая доходы от групп восстановления и помощи, а также повышенные доходы от отмены групп.
Рост RevPAR на Мауи на 16% в первом квартале дал прирост в 70 базисных пунктов к общему росту RevPAR портфеля. Общий показатель RevPAR в наших трех курортах на Мауи также увеличился почти на 7% благодаря активному росту в отделе и увеличению доходов от гольфа и спа, несмотря на сбор $8 миллионов за отмену и неявку в прошлом году. В целом мы рады видеть, что восстановление на Мауи успешно идет.
RevPAR для бизнес-путешественников вырос на 2%, благодаря росту тарифов, так как мы наблюдали благоприятный рыночный микс и продолжали смещение от правительственных к корпоративным договорным клиентам в первом квартале. RevPAR для групп в квартале вырос на 7% по сравнению с прошлым годом, так как особые мероприятия, перенос праздников на Пасху и сильные корпоративные групповые бронирования в основных рынках стимулировали рост тарифов для групп.
Наши объекты продали 1,1 миллиона ночей номеров для групп в первом квартале, что привело к общему количеству забронированных ночей для групп в 2025 году на уровне $3,6 миллиона, или 85% от сравнимого количества забронированных ночей для групп в течение 2024 года. И общий темп доходов от групп увеличился на 3,3% по сравнению с прошлым годом.
Обратимся к дополнительным расходам. Рост RevPAR опередил общий рост RevPAR в первом квартале. Великий рост достигнут во время особых мероприятий, таких как инаугурация и Суперкубок, привел к излишнему росту RevPAR в первом квартале, в то время как снижение доходов от отмены и неявки из-за сложных сравнений на Мауи смягчило общий рост RevPAR. Несмотря на сложное сравнение, мы все еще видим хороший рост в сфере питания и напитков и других доходов.
Выручка от питания и напитков выросла на 5%, благодаря как росту банкетов, так и росту продаж в отделах, и другие доходы на номер увеличились на 2%, несмотря на значительное снижение доходов от отмены и неявки.
Обратимся к Don CeSar. Мы были рады вернуть гостей в курорт в конце марта после шестимесячных работ по ликвидации последствий ураганов Хелен и Милтон. Наша команда использовала сильные отношения в индустрии и уроки, извлеченные из Ritz-Carlton, Naples, для улучшения услуг и восстановления инфраструктуры с повышенной устойчивостью, включая повышение критического оборудования и систем.
Don CeSar занимает почетное место в сердцах сотрудников гостиницы в сообществе St. Pete Beach. Фактически большинство сотрудников вернулись после шести месяцев, что свидетельствует о их устойчивости, лояльности и приверженности Don CeSar. С момента повторного открытия мы видим сильный спрос на индивидуальных путешественников, более высокие средние чеки в наших временных точках питания и напитков, увеличенный спрос на услуги спа и большее количество членов клуба, возобновляющих членство.
Напомним, что на данный момент мы оцениваем общие затраты на восстановление имущества в Don CeSar в пределах от $100 миллионов до $110 миллионов, а наши страховые франшизы составляют $20 миллионов. В первом квартале мы получили $10 миллионов от страховых выплат за бизнес-перерывы. Хотя мы ожидаем получить дополнительные страховые выплаты за бизнес-перерывы, пока рано делать оценки сроков или суммы дополнительных платежей.
Обратимся к капитальному распределению. В первом квартале мы выкупили 6,3 миллиона акций обыкновенных акций по средней цене $15,79 за акцию на общую сумму $100 миллионов. С 2022 года мы выкупили акций на $415 миллионов по средней цене выкупа $16,16 за акцию. У нас остается $585 миллионов неиспользованных средств в рамках утвержденной советом программы выкупа акций.
Обратимся к реинвестициям в портфель. В первом квартале мы завершили капитальный ремонт в Grand Hyatt, Атланта в Бакхеде, отметив первое завершение из шести объектов в программе трансформации Hyatt. Мы также завершили и открыли The View, двухэтажный ресторан-лаундж на 48-м этаже отеля New York Marriott Marquis, а также Bee, новый ресторан на уровне вестибюля 1 Hotel South Beach.
Мы продолжаем продвигаться в проекте строительства кондоминиумов в Four Seasons Resort, Орландо, у Волшебного мира Диснея. Мы планируем завершить строительство среднего кондоминиума и начать продажу в четвертом квартале этого года. На данный момент у нас есть залоги и соглашения на покупку для 16 из 40 единиц.
В 2025 году наш прогноз капитальных затрат составляет от $580 миллионов до $670 миллионов, включая от $70 миллионов до $80 миллионов на восстановление имущества, большая часть которого, как мы ожидаем, будет покрыта страхованием. Наш прогноз капитальных затрат также отражает примерно от $270 миллионов до $315 миллионов инвестиций в реконструкцию, репозиционирование и проекты с возвратом инвестиций.
С программой трансформации Hyatt мы планируем завершить ремонт в Hyatt Regency Austin и Hyatt Regency Capitol Hill во второй половине этого года. Напомним, что мы ожидаем получить примерно $27 миллионов гарантированной прибыли от операций, связанных с программой трансформации Hyatt, в этом году, что, как мы ожидаем, компенсирует большую часть снижения EBITDA в этих объектах.
Другие крупные проекты с возвратом инвестиций в этом году включают строительство виллы Phoenician Canyon Suite и расширение банкетного зала в Don CeSar, что, как мы ожидаем, завершатся в четвертом квартале 2025 года. Помимо инвестиций в капитальные затраты, мы планируем потратить от $75 миллионов до $85 миллионов на развитие кондоминиумов в Four Seasons Resort, Орландо, у Волшебного мира Диснея в этом году.
Оценивая предыдущие ремонты, мы завершили 24 трансформационных ремонта между 2018 и 2023 годами, которые, по нашему мнению, продолжают приносить значительные позитивные результаты для нашего портфеля. Из 19 отелей, которые стабилизировались после завершения ремонта, средний прирост доли индекса RevPAR составляет более 8,9 пункта, что значительно превышает нашу целевую цифру в 3-5 пунктов.
На первый квартал мы рады сообщить, что все 16 объектов программы трансформации Marriott Capital Program завершены и значительно способствуют нашей портфельной производительности. Как показали наши результаты за первый квартал, наши решения по капитальному выделению с последних лет продолжают служить нам хорошо.
Переходя к нашим перспективам на 2025 год. Несмотря на превышение наших ожиданий в первом квартале, мы остаемся осторожными в связи с усилившейся макроэкономической неопределенностью. Тенденции спроса пока сохраняются, но возможность ухудшения фундаментальных показателей проживания увеличилась.
На основе имеющейся информации мы поддерживаем наш прогноз диапазона сравнимого показателя RevPAR для отелей с небольшим снижением в общем RevPAR за счет умеренных тенденций и объема заказов групп. Как будет обсуждать Сурав подробнее, нижний предел нашего прогноза предполагает незначительное замедление, в то время как верхний предполагает б
Сурав Гош
Спасибо, Джим, и доброе утро, коллеги.
Продолжая комментарии Джима, я подробно расскажу о нашей деятельности в первом квартале, обновленном прогнозе на 2025 год и нашем балансе. Начнем с общих тенденций по выручке, рост RevPAR превысил общий RevPAR впервые за последний год, поскольку необычайный рост тарифов, вызванный специальными мероприятиями, способствовал росту RevPAR. Несмотря на сложные сравнения, группы и индивидуальные гости продолжали увеличивать свои расходы вне номера в наших отелях.
Выручка от продажи еды и напитков в сравнимых отелях выросла на 5% в квартале благодаря как банкетам, так и ресторанам. Выручка от банкетов увеличилась на 5%, благодаря росту количества групповых ночей и вкладу на каждую групповую ночь за пределами Мауи. Результаты были достигнуты благодаря отелям Ritz-Carlton в Нейплсе, Финикийскому, Нью-Йоркскому отелю Марриотт Маркиз, Гранд Хайатт Манчестер Сан-Диего и нашему недавно приобретенному комплексу 1 Hotel и Embassy Suites в Нэшвилле.
Выручка также выросла на 5%, благодаря более нормализованной деятельности на Мауи, открытию ресторана The View в Нью-Йоркском отеле Марриотт Маркиз и перепозиционированию курорта Singer Oceanfront. Другие доходы на номер выросли на 2% в первом квартале, несмотря на сложные сравнения с прошлого года, когда были установлены рекордные уровни отмен и аннуляций. Доходы от гольфа и спа продолжают расти, что позволяет нам видеть, что богатый потребитель все еще отдает предпочтение тратам на премиальные впечатления.
В целом, RevPAR для индивидуальных гостей вырос на 6% по сравнению с первым кварталом 2024 года, что обусловлено увеличением спроса на досуг в Мауи. За пределами Мауи сила индивидуальных гостей была обусловлена перепозиционированием курорта Singer Oceanfront, курортом Four Seasons Orlando в Уолт Дисней Ворлд, Westin Kierland и Four Seasons Jackson Hole. Фактически, по сравнению с прошлым годом, курорт Four Seasons Jackson Hole удерживал тариф на индивидуального гостя более 2800 долларов, увеличивая при этом количество проданных номеров для индивидуальных гостей на 15%.
Специальные мероприятия и праздники в квартале показали значительный рост. Для наших пяти отелей в Вашингтоне, оккупация во время инаугурации выросла на впечатляющие 660% по сравнению с прошлым годом. В выходные дни в честь Дня Президента все типы отелей показали двузначный рост RevPAR, что привело к росту RevPAR для сравнимого портфеля на 16%.
Оглядываясь в будущее на праздники во втором квартале, темп доходов от индивидуальных гостей незначительно снизился на выходные в честь Дня памяти по сравнению с прошлым годом, поскольку конвенционные отели предпочли принять больше групп в тот уик-энд. За пределами конвенционных отелей, доход от индивидуальных гостей растет на средние одинарные цифры, а Мауи увеличивает темп на более 30%.
Темп доходов от индивидуальных гостей к 4 июля также увеличился на 4% по сравнению с прошлым годом, снова под побуждением Мауи. RevPAR для деловых индивидуальных гостей вырос на 2% по сравнению с первым кварталом 2024 года, благодаря почти 7% росту тарифов, в то время как объем снизился на 5%. Мы ожидаем, что доходы от деловых индивидуальных гостей останутся на том же уровне до конца этого года из-за неопределенности в макроэкономической среде.
Переходя к группе, RevPAR вырос на 7% год к году, что включает в себя оценочное снижение в 200 базисных пунктов из-за Мауи. Как ожидалось, количество групповых ночей снизилось по сравнению с первым кварталом 2024 года из-за восстановления и помощи групповым ночам в Мауи в прошлом году, которые не повторились в 2025 году.
Объем групповых ночей немного увеличился для портфеля за исключением Мауи. Рост RevPAR для групп был обусловлен широкими корпоративными групповыми силами по всему портфелю, а также ассоциативными группами. На весь 2025 год у нас забронировано более 3,6 миллиона определенных групповых ночей, что представляет собой увеличение на 12% с четвертого квартала. Как упоминал Джим, общий темп доходов от групп увеличился на 3,3% по сравнению с прошлым годом.
Объем лидеров группы уменьшился, поскольку ассоциативные и правительственные группы приостановили новые бронирования из-за повышенной неопределенности, однако мы рады, что тарифы продолжают оставаться стабильными по всему портфелю для бронирований, совершенных в первом квартале на оставшуюся часть 2025 года. Мы также продолжаем видеть сильный темп бронирования на уровне города во многих ключевых рынках, включая Сан-Франциско, Новый Орлеан, Сан-Антонио и Нэшвилл.
Переходя к марже, сравнимая маржа EBITDA отеля составила 31,8%, на 30 базисных пунктов выше, чем в первом квартале 2024 года, за счет роста взвешенной выручки, который превысил рост фиксированных расходов. Мы ожидаем, что сравнения марж по годам будут снижаться по мере того, как год будет продвигаться, в первую очередь из-за давления на зарплаты и льготы и фиксированные расходы наряду с умеренным снижением прогнозов по общей выручке.
Проанализировав наш прогноз на 2025 год, как говорил Джим, мы поддерживаем наш диапазон прогнозов по RevPAR с небольшим снижением общей выручки из-за умеренного снижения объема лидеров групп. Важно отметить, что предоставляемый нами диапазон прогнозов основан на имеющейся у нас информации на сегодняшний день, и мы остаемся осторожными в свете повышенной неопределенности.
Как напоминание, мы предположили постепенное улучшение наших объектов на Мауи в этом году и отсутствие улучшения в дисбалансе в международном спросе. На нижней границе нашего прогноза мы предположили легкое замедление, вызванное ухудшением макроэкономического настроения и ухудшением дисбаланса в международном спросе. А на верхней границе мы предположили более стабильную макроэкономическую среду, обусловленную ясностью в торговой политике и улучшением в дисбалансе в международном спросе.
Наш прогноз на 2025 год предусматривает рост сравнимого RevPAR в отелях от 50 базисных пунктов до 2,5% по сравнению с 2024 годом. Мы ожидаем, что сравнимая маржа EBITDA отеля снизится на 160 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом на нижней границе нашего прогноза и на 100 базисных пунктов на высшей, что на 50 базисных пунктов лучше, чем в нашем предыдущем прогнозе.
Что касается темпа роста RevPAR на протяжении оставшейся части года, наш прогноз отражает ежеквартальный рост в диапазоне от -2% до +1%, с четвертым кварталом наиболее сильным и третьим кварталом наименее сильным. Как упоминал Джим, учитывая неопределенность и разнообразие потенциальных результатов, мы приводим приблизительное правило для текущей среды на основе текущего состояния портфеля.
Для моделирования, мы оцениваем, что каждое изменение RevPAR на 100 базисных пунктов примерно эквивалентно изменению от 32 до 37 миллионов долларов в EBITDAre. Середина предполагает рост сравнимого RevPAR в отелях на 1,5% по сравнению с 2024 годом и сравнимую маржу EBITDA отеля в 28%, что на 130 базисных пунктов ниже, чем в 2024 году.
Подводя итог, мы ожидаем, что сбалансированный инвестиционный портфель, а также наш размер, масштаб и диверсификация уникально позиционируют нас для успешной навигации в неопределенные времена и использования возможностей для роста в будущем.
С этим мы будем рады ответить на ваши вопросы. Чтобы иметь возможность ответить на как можно больше вопросов, пожалуйста, ограничьте себя одним вопросом.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора) Ари Кляйн, BMO.
Ари Кляйн
Спасибо. Я надеюсь, что вы расскажете немного больше о некоторых недавних трендах, которые вы наблюдаете в апреле с точки зрения спроса? И, возможно, на уровне рынка, ожидается ли какое-то расхождение в производительности и активах на рынках-воротах, которые более подвержены входящему международному туризму, и, возможно, вы можете говорить более широко о том, что вы видите на этом фронте? Спасибо.
Джеймс Рисолео
Привет, Ари, я возьму на себя вторую часть вашего вопроса, а Сурав может взять первую часть, касающуюся тенденций.
Лучшие рынки в стране, лучшие 25, фактически показывают очень хорошие результаты. И если вы посмотрите на нашу производительность в первом квартале. Я знаю, что мы выделили определенные рынки с одноразовыми событиями, такими как инаугурация в Вашингтоне, округ Колумбия, и Супербоул в Новом Орлеане, и Лос-Анджелесе и Нью-Йорке и Мауи. Но если исключить эти рынки, у нас все равно было неплохое выступление RevPAR по всему остальному портфелю.
Таким образом, международные въездные туры составляют около 8% от общего числа ночей наших номеров, и рынки, которые, честно говоря, больше всего пострадали от канадских въездных туров, это Сиэтл и Нью-Йорк, и как вы знаете, у нас нет крупного присутствия в Сиэтле. А Нью-Йорк просто выступает чрезвычайно хорошо, и я думаю, что все это можно связать с трансформационным ремонтом, который мы провели во время COVID в отеле Marriott Marquis.
И наш групповой бизнес крайне силен в Marquis, и мы упомянули это в наших подготовленных комментариях. Мы рады, что смогли открыть ресторан The View с управляющим им Дэнни Майером. Я думаю, что он будет прекрасно работать для нас. Таким образом, мы не видим тормозов в нашем портфеле из-за международных въездных туров, о которых говорят повсюду.
Я думаю, сегодня явно есть расхождение между топ-25 рынками и роскошными курортами, у нас их много, и, как вы знаете, вторичными и терциарными рынками, нижними цепочками. И мы в восторге от того, как сегодня позиционирован наш портфель. И мы видели сильный спрос на досуг. Я позволю Сураву предоставить вам некоторую статистику по этому вопросу за первый квартал по всем нашим курортам.
Сурав Гош
Да, Ари, что касается апреля, у нас естественно пока нет окончательных цифр за апрель, но если вы посмотрите на данные о поездках на текущий месяц апреля по верхнему сегменту, они выросли на 2,5%. Роскошь выше этого, верхний апскейл фактически на уровне, а другие цепочки, я думаю, упали на 3%. Для нашего портфеля мы фактически лучше всего показываем результаты, чем верхний сегмент за текущий месяц апреля, и это действительно обусловлено нашими роскошными курортами, которые провели очень сильную Пасху. Так что в целом, роскошь держится очень крепко, как мы сказали в наших подготовленных замечаниях.
Оператор
Дуэйн Пфеннигверт, Evercore ISI.
Дуэйн Пфеннигверт
Привет, спасибо. Теперь, на мой взгляд, мы, наверное, немного лучше, чем вы думаете. Можете ли вы просто рассказать о вашем прогнозе на оставшуюся часть года? Я предполагаю, как с точки зрения RevPAR, есть ли периоды, у которых легче по сравнению с более трудными компенсациями, и с точки зрения роста прибыли или роста EBITDA?
Спасибо.
Сурав Гош
Конечно, Дуэйн. Когда вы смотрите на весь год для Мауи, очевидно, что первый квартал очень силен для Мауи, также как и четвертый квартал, второй и третий немного умеренны. Но позвольте мне рассказать о Мауи, обновленном Мауи-мосте, если хотите, потому что мы предоставили его в прошлом квартале. Если вы помните, мы пересмотрели наш EBITDA на 2024 год до $72 миллионов, так что это было, если вы помните, $97 миллионов чистым от BI, осталось $17 миллионов от комнат для облегчения и восстановления, а затем осталось $8 миллионов от одноразовых доходов от отмены аттрибуции, что дало нам пересмотренное число $72 миллиона, вычтите из этого $7 миллионов на увеличение заработной платы и льгот в 2025 году.
И теперь вы добавите к этому $30-40 миллионов, оцененных на год в терминах улучшения операций. В прошлом квартале мы заявили, что вместо $30-40 миллионов мы объявили нашу оценку на тот момент в диапазоне от $15 миллионов до $30 миллионов. Таким образом, наш прогноз EBITDA для Мауи в настоящее время стоит на середине около $100 миллионов.
Ранее мы сказали, что где-то в районе $80-95 миллионов, так что, безусловно, это улучшилось. Я бы сказал, что большая часть этого улучшения, $10 миллионов, приходится на первый квартал. Тем не менее, мы все еще ожидаем некоторого продолжающегося улучшения в течение года также.
Оператор
Крис Воронка, Deutsche Bank.
Крис Воронка
Привет, парни, доброе утро. Джим, вы в некотором роде выделяетесь среди своих коллег, выходя из COVID с множеством приобретений, и вы были активны в последние несколько лет, и я знаю, что мы еще не прошли и половины года, но думаете ли вы, что весь этот неопределенность в мире, о котором мы все говорим, создает ли ли это, на ваш взгляд, больше возможностей на фронте приобретений в ближайшем будущем?
Джеймс Рисолео
Ну, Крис, я бы хотел иметь хрустальный шар, чтобы дать точный ответ на этот вопрос. Я действительно не знаю, что произойдет. Я могу лишь указать на то, что мы сделали в прошлом как, возможно, предвестие того, как мы думаем о рынках и развертывании капитала в будущем. Но во время всего COVID было много разговоров о напряженности на рынках и о том, что будет много продаж активов, но этого не произошло.
Исходя из того, что мы видим, конечно, в нашем портфеле с точки зрения операционных фундаментальных аспектов, мы надеемся, что это отразится и на других владельцах отелей, что большое слово с буквы R - это явление прошлого и что мы видим сдвиг в политике, который действительно вызывает всю эту неопределенность сегодня, и что у нас есть другие замечательные вещи, выходящие из Вашингтона, налоговый закон и бюджетный закон во второй половине года. И что экономика взлетит, а неопределенность исчезнет.
Поэтому я действительно думаю, если это произойдет, и, очевидно, это в некоторой степени зависит от процентных ставок, то вы можете увидеть более активное восстановление сделок позже в этом году. Но на сегодняшний день я думаю, что общее настроение и настроение там - все находятся в режиме ожидания и видят, что многое происходит на рынке сделок из-за неопределенности, которая существует на макро-основе.
Из нашего ракурса, мы будем продолжать быть осторожными, вкладывая капитал, мы будем продолжать инвестировать в наш портфель, который очень хорошо служит нам. Мы видели отличные результаты от 16 активов программы трансформации Marriott, которую мы завершили, а также от 8 других активов, на которых мы провели трансформационные ремонты.
Сейчас мы получили 8,9 пункта в индексе доходности. Это очень значительно и это сразу отражается на прибыль. Мы просчитали 3-5 пунктов. Поэтому я думаю, что инвестирование в ваши активы разумно использовать капитал, обратное выкупление акций, когда мы торгуем на сегодняшних уровнях, которые мы имеем, также хорошее использование капитала, и продолжение выплаты дивидендов также что-то, что для нас очень важно. Так что мы находимся в уникальном положении, Крис, учитывая балансовый отчет и факт того, что мы сегодня находимся только в 2,8 раза кредитования и у нас есть 2,2 миллиарда долларов ликвидности. Мы действительно находимся в уникальном положении, где мы можем все это делать.
Оператор
Дэвид Кац, Jefferies.
Дэвид Кац
Привет всем, спасибо за то, что отвечаете на мой вопрос. И я хочу немного продолжить эту тему, потому что в стабильной операционной среде, без перспектив крупных сделок, и я не пытаюсь вкладывать слова вам в рот и предполагать, что их нет. Но я бы хотел получить представление о том, когда вы можете рассматривать, возможно, возвращение еще большего капитала через обратные выкупы или другие виды одноразовых событий? Просто мысль.
Джеймс Рисолео
Ну, я думаю, что вы увидите, что мы продолжим взвешенно выкупать акции и продолжать выплачивать дивиденды, Дэвид. Мы вошли в блэкаут 24 марта. Это было примерно за неделю до Дня Освобождения, когда акции действительно начали плохо себя вести. Я думаю, можно сказать, что если бы мы были в состоянии выкупить дополнительные акции, когда цена акций действительно ослабла, то вы бы видели, что мы сделали бы это на рынке.
Так что мы продолжим следить за операциями, как мы всегда делаем, потому что у нас много приоритетов, которые важны для долгосрочного роста этого бизнеса и для создания долгосрочной стоимости для наших акционеров, поэтому я не могу сесть здесь определенно сегодня и дать вам число о том, сколько мы собираемся вкладывать в обратный выкуп акций и будем ли мы приобретать активы, учитывая ландшафт, который сегодня существует, и тот факт, что просто не так много вещей, которые вдохновляют. Так что я просто скажу вам, что это подход ожидания и давайте посмотрим, как год развивается.
Оператор
Шон Келли, Банк Америки.
Шон Келли
Привет, доброе утро, всем, и спасибо за вопрос. Джим или Соурав, я хотел вернуться немного к потребительской среде. Вы упомянули несколько интересных данных, касающихся бронирования в выходные дни, например, на 4 июля и День памяти, которые звучат довольно обнадеживающе.
Что вы видите во внепиковые периоды, будь то будний день, выходные или просто особенно для некоторых из того же портфеля? Вы видите — вопрос в том, видите ли вы динамику высокую, низкую, где люди приходят в эти периоды, но немного мягче на плечах, или это все равномерно на протяжении всего периода, учитывая ваш микс и более состоятельного потребителя? Спасибо.
Соурав Гош
Привет, Шон, я бы сказал, что пока что все остается довольно стабильным. Не произошло существенного изменения тенденции, когда мы смотрим на будний день и выходные, и, очевидно, это различается от актива к активу и от рынка к рынку. Но в целом ничего существенного, что действительно проявилось, чего мы могли бы упомянуть. И как мы уже сказали, у нас по-прежнему положительная динамика бронирования групп, наша общая динамика по групповым доходам за год составляет 3,3%, и эта групповая ставка сохранилась.
Вы можете помнить, что мы установили групповую ставку эффективно на весь год на уровне 4%. Мы все еще находимся на уровне 3,8%. И как я уже упоминал ранее, досуг держится довольно крепко, и ничего драматического по поводу BT. Да, объем был ниже по сравнению с прошлым годом по BT, но вес был выше, и мы в целом видим то же самое, когда смотрим на апрель, так что ничего уникального там нет.
Оператор
Майк Беллисарио, Бэрд.
Майк Беллисарио
Спасибо, доброе утро, ребята.
Джим, вопрос для вас касательно маржинальности и операций. Вы уже внедрили более широкие инициативы по сокращению затрат? Происходят ли у вас изменения в штатном расписании или какие-либо превентивные сокращения на данный момент для управления маржой на оставшуюся часть года?
Джеймс Рисолео
Ну, предыдущие спады были очень просветительными и информативными, Майк. Мы разработали планы контингенции объект за объектом, а не на портфельной основе, потому что каждый актив отличается. И планы готовы к внедрению, если и когда возникнет необходимость. На данный момент, учитывая, как работает портфель, я имею в виду, мы всегда следим за расходами, и, как упоминал Соурав в своих замечаниях, у нас было улучшение операционной деятельности на 20 базисных пунктов на основе производительности и принятых мер на уровне объектов.
Так что если бы дела пошли вниз, и сегодня мы этого не видим, я хочу четко подчеркнуть. Мы очень уверены в руководстве, которое поддерживаем на оставшуюся часть года, но если бы дела пошли вниз, конечно, мы были бы в состоянии очень быстро внедрить наши контингентные планы и сократить расходы по всему портфелю по мере необходимости.
Оператор
Крис Дарлинг, Грин Стрит.
Крис Дарлинг
Привет, спасибо, доброе утро. Насколько ваш бюджет на капитальные затраты на год подвержен риску в связи с тарифной ситуацией, и как текущая обстановка повлияла на ваши размышления о запланированных капитальных проектах в будущие годы, именно здесь мы можем увидеть некоторые риски?
Джеймс Рисолео
Да, Крис, я думаю, что пока еще рано сказать, как именно будет развиваться тарифная политика. Мы поддерживаем наши прогнозы по капитальным затратам, о которых мы уже говорили сегодня. Это те же цифры, которые мы дали вам на звонке четвертого квартала в феврале. И у нас есть разнообразная группа поставщиков для наших продуктов. Очевидно, риск тарифов наибольший, вероятно, когда вы занимаетесь гостевой комнатой, учитывая вовлеченную мебель, затем это становится менее существенным для других пространств в отеле.
Таким образом, мы ясно разработали планы действий для капитальных проектов, если возникнет необходимость. Но я не предвижу, что это произойдет на данный момент. Мы продолжаем активно двигаться вперед с нашей Программой трансформации Hyatt.
Мы уже завершили Grand Hyatt в Бакхеде в этом году, и также в этом году завершим Hyatt Regency Capitol Hill и Hyatt Regency Austin. И чтобы ответить на ваш вопрос о 2026 годе, пока еще рано говорить о бюджетировании и о том, что мы собираемся делать на капитальной основе на следующий год. Мы сделаем это позже, летом, что является тем, что мы делали по историческому образцу.
Оператор
Джей Корнрайх, Уэдбуш.
Джей Корнрайх
Привет, спасибо. Доброе утро. Вы отметили текущую экономическую неопределенность, приводящую к ожиданиям по RevPAR по деловым поездкам на уровне прошлого года или оставшуюся часть года, и умеренное замедление новых бронирований групповых. Я хотел бы узнать, можете ли вы подробнее рассказать об этих двух составляющих спроса?
И конкретно по группам, вы видите ли умеренное замедление в текущем году для бронирований в текущем году или скорее, когда вы смотрите на бронирования на 2026 год и далее?
Соурав Гош
Конечно, когда речь идет о группе, это действительно больше в текущем году для текущего года. Когда мы говорим о объемах лидеров, это в текущем году для текущего года, в квартале для квартала, в месяц для месяца. Сроки лидеров фактически сокращаются. Другими словами, люди, конечно, делают паузу, и я бы сказал, что это в особенности правительственные группы, что неудивительно, и ассоциации. Именно здесь мы видим умеренное замедление объемов лидеров, но это действительно явление на 2025 год.
Мы фактически подобрали около 470 000 групповых номерных ночей на 2026 по 2028 годы, и мы держим темп '26 до '28 на уровне высоких однозначных цифр, так что для будущих лет это действительно не такая проблема, но скорее то, что мы видим в текущем году для текущего года и в месяц для месяца, также. Что касается деловых поездок, как я уже упоминал ранее, объем в первом квартале снизился по сравнению с прошлым годом. Мы снизились примерно на 5% в терминах номерных ночей BT.
Большая часть этого падения, я бы сказал, чуть более 50%, действительно была обусловлена правительством, поэтому правительство относится к номерам RBT. Наша ставка выросла на 6,5% для нас в первом квартале, и даже ставка правительства фактически выросла примерно на 4% или около того. Мы ожидаем, что объем — в наших предыдущих прогнозах мы предполагали, что вы будете продолжать видеть стабильное восстановление BT, как мы видели в прошлом году. В настоящее время мы предполагаем, что это не случится, фактически снижение объема, которое мы видели по сравнению с прошлым годом, будет продолжаться в течение всего года, и мы увидим умеренный прирост ставки по сравнению с тем, что видели в первом квартале.
Таким образом, практически нет изменений в BT просто с учетом макроэкономической неопределенности.
Оператор
Джек Армстронг, Уэллс Фарго.
Джек Армстронг
Доброе утро. Спасибо за вопрос. Как вы видите, как политика администрации, теперь когда у вас было несколько месяцев, чтобы увидеть, как они влияют на вас в плане предложения и рынков труда? Вы видите ли дополнительное давление на маржи там? И на тарифной стороне, как ваши ожидания относительно тарифов повлияли на ваш полный годовой прогноз по марже?
Джеймс Рисолео
Первая часть вашего вопроса, Джек, была о том, касалась ли она предложения или предложения труда?
Джек Армстронг
Да, предложение труда.
Джеймс Рисолео
Предложение труда, мы имеем удачу, что большинство наших объектов управляются Marriott и Hyatt, как действительно надёжные работодатели, к которым люди идут, потому что хотят сделать гостеприимство своей карьерой, и мы не видели никакого давления на фронт труда, и это было последовательно. Мы смогли быстро восстановиться после COVID и персонал наших отелей восстановился по мере необходимости. Так что здесь нет никаких проблем вообще.
На данный момент нет никаких признаков того, что тарифы повлияют на наши маржи на уровне отелей. Мы дали вам руководство по тому, как, по нашему мнению, будут развиваться маржи в течение этого года. Конечно, если что-то изменится, мы также изменяемся, но на данный момент мы уверены в предоставленном нами руководстве по маржинальности.
Оператор
Флорис ван Дейкум, Compass Point.
Флорис ван Дейкум
Привет, спасибо за вопрос. Джим, у меня к вам вопрос по рынку сделок. Мы слышали некоторые признаки того, что некоторые покупатели могут отказываться от сделок. У вас в настоящее время есть активы на рынке, и что, по вашему мнению, произойдет с ценовыми ожиданиями?
Джеймс Рисолео
Да, Флорис, я понял ваш вопрос. Ваше сообщение немного прерывается по линии. Речь идет о рынке сделок и то, что вы слышите, что покупатели отказываются от сделок. Что произойдет в долгосрочной перспективе? Я уже упоминал ранее, что сейчас в основном на рынке преобладает ожидание и наблюдение. Рынок CMBS был заблокирован, он был закрыт на какое-то время. Сейчас он открыт.
Поэтому я ожидаю, что мы получим немного больше ясности в политике, и мы сможем преодолеть этот период неопределенности, и, по моему предположению, позже в этом году мы можем увидеть, что рынок сделок продолжит открываться, и некоторые сделки, которые были на паузе, вероятно, будут завершены. Я думаю, что некоторые покупатели активов, о которых я знаю, о чем не могу говорить, не наши активы, но другие активы на рынке, просто нуждаются в немного больше времени.
И это действительно было вызвано долговыми рынками, а не акционными рынками. Поэтому я думаю, что ценообразование будет зависеть от типа актива, который вы рассматриваете. Роскошь по-прежнему себя оправдывает очень высокими ценами, а также верхний апскейл, что также командует высокими ценами. Одним из действительно положительных факторов, о котором, по моему мнению, недостаточно говорится, произошедшее в гостиничном секторе, это очень низкие уровни новых поставок.
Мы просто не видим уровней новых поставок, особенно не в роскоши и в верхнем апскейле, где у нас экспозиция, и я думаю, что это частично повлияет на ценообразование для сделок, потому что людям не придется беспокоиться о том, что рядом с ними будет построен новый роскошный курорт, или другой отель в центре крупного города верхнего апскейла также будет построен.
Поэтому, на данный момент, слишком рано говорить, как это все разворачивается, но я думаю, что это ожидание и наблюдение везде. Хорошая новость в том, что операции по-прежнему крепки, отели приносят прибыль, и это политика, сделанная самими собой, которая создает всю неопределенность, и это может очень быстро измениться, это может измениться моментально. Давайте просто подождем и посмотрим, что произойдет, и будем развивать бизнес как можно лучше вперед.
Флорис ван Дейкум
Сейчас вы тестируете какие-либо активы на рынке, Джим?
Джеймс Рисолео
Мы всегда тестируем активы для нас, конечно. Мы были бы неосмотрительны, если бы не тестировали активы. Хорошая новость для нас, мы не обязаны продавать какие-либо активы. Я имею в виду, учитывая качество нашего портфеля и наш балансовый лист, у нас нет стресса, никакого давления что-либо делать. И если мы не получим цену, которую считаем соответствующей для наших активов, мы не будем ничего продавать. Это действительно так просто.
Так что у нас нет никаких значительных по размеру активов, которые мы выставили на продажу через брокеров, с которыми мы говорили с некоторыми людьми о покупке активов у нас вне рынка. И мы очень уважаем то, что сложно ориентироваться, когда вы вкладываете новый капитал в день. И снова ждем и наблюдаем, посмотрим, как все это развернется.
Оператор
Смедс Роуз, Citigroup.
Смедс Роуз
Привет, спасибо. Я просто хотел спросить, вы говорили много о Мауи, что было действительно полезно, но что касается Оаху, конкретно отеля Ritz-Carlton Turtle Bay, как, я думаю, он проявляет себя по сравнению с вашими ожиданиями и есть ли какие-либо изменения в вашем первоначальном андерайтинге, учитывая более неопределенную ситуацию на рынке?
Джеймс Рисолео
Нет, я думаю, что Turtle Bay выросла на 13% за квартал. RevPAR вырос на 13% на уровне отеля. Мы приняли решение, стратегическое решение, как вы знаете, там есть два гольф-поля. Одно - поле Фацио, а другое - поле Палмера, и вы, возможно, помните с вашего визита на остров, что есть другая сторона, которая развивает некоторые жилые помещения, и у них есть аренда на поле Палмера, и они собираются его реновировать и сделать кучу разных вещей.
Поэтому мы приняли решение, что мы отложим передачу поля Палмера и ускорим реновацию поля Фацио, которое у нас есть сегодня, пока у нас есть такая возможность. Идет примерно шестимесячная задержка. Сам отель показывает очень хорошие результаты. Мы очень довольны тем, что видим в Оаху в плане производительности. Я просто предпочитаю Мауи для наших активов. Так что только положительные новости, и мы с нетерпением ждем, чтобы редизайнить поле Фацио и вложить средства, которые мы предполагали, что нам придется вложить, когда его покупали.
Оператор
С этим мы завершаем нашу сессию вопросов и ответов, и я сейчас передам конференцию обратно Джиму для заключительных замечаний.
Джеймс Рисолео
Спасибо всем за участие сегодня. Мы очень ценим возможность обсудить с вами наши квартальные результаты. Я с нетерпением жду встречи с вами на конференциях в следующих месяцах, желаю вам отличного лета и успешного завершения года. Спасибо.
Оператор
Дамы и господа, это завершает сегодняшний конференц-звонок. Спасибо за участие, вы можете отключиться.
