Участники
Тод Леомбруно; Главный финансовый директор, Исполнительный вице-президент; Parker-Hannifin Corp
Дженнифер Парментье; Председатель совета директоров, Генеральный директор; Parker-Hannifin Corp
Миг Добре; Аналитик; Robert W. Baird & Co., Inc.
Джейми Кук; Аналитик; Truist Securities
Джулиан Митчелл; Аналитик; Barclays
Скотт Дэвис; Аналитик; Melius Research
Дэвид Расо; Аналитик; Evercore ISI
Эндрю Обин; Аналитик; BofA Global Research
Николь ДеБлейз; Аналитик; Deutsche Bank
Джо О'Ди; Аналитик; Wells Fargo Securities, LLC
Джефф Спрейг; Аналитик; Vertical Research Partners
Джо Ричи; Аналитик; Goldman Sachs
Энди Капловиц; Аналитик; Citi
Стивен Волкманн; Аналитик; Jefferies
Тим Тейн; Аналитик; Raymond James
Бретт Линзи; Аналитик; Mizuho Securities USA
Презентация
Оператор
Приветствую. Добро пожаловать на конференц-звонок и веб-трансляцию по отчету о прибылях Parker Hannifin Corporation за третий квартал финансового года 2025. [Инструкции оператора] Обратите внимание, что этот конференц-звонок записывается.
Сейчас слово передается вашему ведущему, Тодду Леомбруно, Главному финансовому директору. Спасибо. Вы можете начинать.
Тодд Леомбруно
Спасибо, Диего. Я хотел бы приветствовать всех на веб-трансляции отчета о прибылях за третий квартал финансового года 2025 года Parker. Как сказал Диего, это Тодд Леомбруно, Главный финансовый директор, выступающий. И, как обычно, со мной сегодня Дженни Парментье, наш Председатель и Генеральный директор. Мы действительно ценим ваш интерес к Parker и благодарим вас за участие сегодня.
Если бы мы могли перейти к слайду 2. На этом слайде приведены все наши раскрытия по прогнозам и нефинансовым финансовым мерам. Очевидно, что перечисленные здесь пункты могут вызвать расхождение фактических результатов с нашими прогнозами. Пресс-релиз, эта презентация, все сводки по всем нефинансовым мерам были опубликованы сегодня утром и доступны в разделе Инвесторов на нашем сайте parker.com.
Повестка дня на сегодня предусматривает, что Дженни начнет с основных моментов нашей рекордной третьеквартальной производительности. Она также повторит преимущества нашего трансформированного портфеля и как инструменты нашей WIN стратегии позволяют нам повышать производительность в любых экономических климатах.
Я последую за Дженни с более подробными сведениями о наших финансовых результатах за третий квартал, а затем мы предоставим обновление нашего прогноза на 2025 финансовый год, включая рыночные вертикали и, конечно же, обновленное финансовое руководство. Мы завершим сессию обычной частью вопросов и ответов нашего звонка, и мы сделаем все возможное, чтобы ответить на как можно больше вопросов. Мы знаем, что сегодня очень насыщенный день.
С этим я попрошу всех перейти к слайду 3. А Дженни, слово вам.
Дженнифер Парментье
Спасибо, Тодд, и спасибо всем за участие в нашем звонке сегодня. Наша производительность за третий квартал демонстрирует силу нашего бизнеса и способность нашей глобальной команды продолжать достигать рекордных результатов. Мы снова продемонстрировали высокую производственную безопасность в этом квартале, соответствуя нашей цели быть самой безопасной промышленной компанией в мире.
Рекордные скорректированные сегментные операционные маржи в размере 26,3%. Это наш первый квартал, превысивший 26%. Рекордная скорректированная маржа EBITDA в размере 27% и денежный поток от операций на сумму 2,3 миллиарда долларов за год. Ставки заказов Parker выросли на 9%, отражая наш трансформированный портфель и долгосрочную стойкость. Эта команда продолжает расширять маржи и прибыль на акцию в самой динамичной среде.
Следующий слайд, пожалуйста. И вот как мы это делаем. Наша бизнес-система, стратегия WIN, позволила нам последовательно достигать сильных результатов в течение бизнес-циклов. Безопасность, вовлеченность и ответственность являются основой нашей культуры.
Благодаря нашей децентрализованной структуре и гибкости нашей глобальной команды, мы уверены в нашу способность управлять через макроэкономическую неопределенность, включая тарифы. Каждый инструмент в этой бизнес-системе расширяет маржи.
Следующий слайд, пожалуйста. И наш портфель стал более устойчивым, чем когда-либо. Мы занимаем лидирующую позицию в отрасли движения и управления с взаимосвязанными технологиями и решениями в наших ключевых вертикалях рынка. Приобретения CLARCOR, Lord, Exotic и Meggitt удвоили размер нашего бизнеса по фильтрации, инженерным материалам и аэрокосмическим технологиям, предоставив нам больше возможностей для участия в долгосрочных и секулярных тенденциях роста.
Следующий слайд, пожалуйста. Дисциплинированное использование наших инструментов упрощения способствует расширению маржи во всех циклах. Сегодня у нас более гибкая операционная структура, чем когда-либо ранее. Путем использования Кайзена и системы Parker Lean мы оцениваем и корректируем нашу структуру и позицию, чтобы обеспечить непрерывное улучшение и оптимизацию наших ресурсов.
Дисциплинированное использование наших инструментов 80/20 сделало нас успешными в сокращении сложности выручки. Использование нашей дистрибуционной сети и рационализация продукции позволяет нам лучше обслуживать наших клиентов. А наши инструменты простоты по дизайну дополнительно уменьшают сложность продукции и связанные с ней производственные процессы, способствуя росту и эффективности наших операций. Мы используем все эти инструменты для расширения маржи в любой фазе бизнес-цикла.
Следующий слайд, пожалуйста. Лидерство в цепочке поставок является конкурентным преимуществом для Parker. Добавление улучшенных инструментов управления спросом и мощностями, а также стратегий двойного источника повысило прозрачность и стойкость, сократило сроки поставки и улучшило опыт клиента.
У нас всегда была модель локализации, основанная на нахождении близко к нашим клиентам. Это также позволило нам использовать глобальные мощности для лучшего обслуживания всех наших клиентов. Мы уже имели дело с тарифами и очень благодарны нашим отличным командам по ценообразованию и цепочке поставок.
Тарифы это много шума и работы, которую наши команды используют аналитику и надежные процессы для навигации и быстрого реагирования в эти динамичные и сложные времена. Объявленные тарифы составляют примерно 3% от себестоимости проданных товаров, составляют 375 миллионов долларов на годовой основе, полностью компенсируются мерами по смягчению и направлены на защиту прибыли на акцию.
Сейчас я возвращаю слово Тодду для обзора основных моментов третьего квартала.
Тодд Леомбруно
Спасибо, Дженни. Я на слайде 9, и я быстро пробегу через финансовые результаты. Как сказала Дженни, это был сильный квартал, фактически рекордный. Это был еще один квартал продолжительного роста маржинальности и прибыли на акцию.
Продажи снизились на 2% по сравнению с предыдущим периодом. Органический рост составил положительные 1%. Валютный курс остался невыгодным на отрицательные 1%. Основной причиной общего снижения является результат ранее объявленных отчуждений, сделанных в этом году. Это объясняет 2% снижения, что практически составляет весь падение.
Как упомянула Дженни, скорректированные сегментные операционные маржи выросли на 160 базисных пунктов до 26,3%. Это рекорд. И скорректированные маржи EBITDA увеличились на 150 базисных пунктов до 27%. Очевидно, это первый раз, когда мы достигли этого, это рекорд.
Чистая прибыль составляет 904 миллиона долларов. Это 18,2% от оборота. Обе эти цифры являются рекордными. И скорректированная прибыль на акцию выросла на 7% до 6,94 доллара. Способность увеличить прибыль на акцию на 7% при снижении оборота на 2% - это еще один показатель того, насколько сильно изменилась компания Parker сегодня.
Это был еще один квартал сильной производительности, которая была последовательной во всех бизнесах. Каждый внес свой вклад в расширение марж и кассовую производительность, о которой говорила Дженни, и эта производительность, которую мы продемонстрировали в третьем квартале, продолжает поддерживать наши ожидания относительно еще одного рекордного года.
Если перейти на следующий слайд, слайд 10. Здесь показана динамика увеличения скорректированной прибыли на акцию на 0,43 доллара. Третий квартал действительно повторяет историю, которую мы имели в первой половине года, невероятно дисциплинированная операционная производительность.
Прибыль по сегментам увеличилась на 53 миллиона долларов. Это 0,32 увеличения прибыли на акцию. Аэрокосмическая отрасль продолжает быть основным двигателем роста прибыли по сегментам. Но промышленные бизнесы также достигли рекордных показателей прибыли по сегментам, несмотря на давление сверху в этих бизнесах.
Проценты по процентам по кредитам продолжают снижаться. Это благоприятный результат на 0,17 доллара на акцию в этом году. Это действительно результат нашего стремления к снижению долга. Корпоративные расходы на общие и административные расходы благоприятны на 0,08 доллара, что связано с снижением рыночных выгод и хорошим контролем над дискреционными расходами в бизнесе.
Другие расходы сократили прибыль на 0,13 доллара, что действительно является сочетанием менее выгодных расходов на пенсионное обеспечение по сравнению с предыдущим годом и, очевидно, некоторой валютной трансляции на основе валютных курсов и волатильности. И, наконец, количество акций и налог на прибыль по сути компенсировали друг друга, и так мы пришли к скорректированной прибыли на акцию в размере 6,94 доллара за квартал.
Я хочу отметить наши команды по всему миру за отличную финансовую дисциплину и невероятную операционную производительность, которая позволила добиться сильных результатов. Хорошо.
Если перейти к 11, мы немного подробнее рассмотрим сегменты. Тенденция заказов продолжает быть позитивной для компании. Заказы увеличились на 9% по сравнению с предыдущим годом. Это действительно обусловлено продолжающейся силой долгосрочного цикла, которая продолжает увеличивать темпы заказов и остатки.
И снова каждый бизнес достиг рекордных сегментных операционных маржей. Общая компания выросла на 160 базисных пунктов. В частности, в разнообразных североамериканских бизнесах продажи составили 2 миллиарда долларов. Органический рост составил минус 3% по сравнению с предыдущим периодом. Это улучшилось последовательно по сравнению с вторым кварталом, но результат оказался ниже, чем мы ожидали на начало квартала.
Мы продолжаем наблюдать слабость в транспортной, внетрассовой и энергетической отраслях. Настроение распределения остается позитивным. Но что действительно хорошо здесь, это увеличение скорректированных сегментных операционных марж на 110 базисных пунктов до рекордных 25,2%, что действительно обусловлено отличной операционной производительностью и, как я уже сказал, контролем над расходами.
Постепенное улучшение в распределении поддерживает положительные заказы в Северной Америке плюс 3% по сравнению с предыдущим периодом. Мы были рады видеть это. И это второй квартал подряд с положительными результатами ввода заказов для Северной Америки.
Если посмотреть на международные бизнесы, темпы заказов действительно улучшились до двузначных позитивных 11% здесь. Это действительно обусловлено хорошим восстановлением и долгосрочной экспозицией здесь.
Продажи составили 1,4 миллиарда долларов. Органически это также было минус 3%. Регион Азиатско-Тихоокеанский, в частности, вырос на 2%. Органически Латинская Америка продолжает быть очень крепкой с плюс 8%, в то время как регион Европы, Ближнего Востока и Африки остается под угрозой с минус 7%.
Наши международные команды остаются гибкими и сосредоточены на контроле и снижении расходов, а также на повышении эффективности. Доказательства этого явны в их показателях марж. Скорректированные сегментные операционные маржи здесь составили 25,1% и увеличились на 160 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом.
Аэрокосмическая отрасль продолжает быть выдающейся, невероятные и вдохновляющие результаты здесь. Продажи в аэрокосмической отрасли установили рекорд на уровне 1,6 миллиарда долларов. Это на 12% больше по сравнению с предыдущим годом. И снова в этом квартале они превзошли наши ожидания по обороту.
Весь этот рост был органическим. Органический рост составил 12%, действительно продолжая расширение рынка послепродажного обслуживания как в оборонной, так и коммерческой сферах. Это девятый квартал подряд с двузначным органическим ростом для аэрокосмической отрасли, действительно поразительная производительность.
Маржи выросли на 200 базисных пунктов и достигли рекордных 28,7%. Мы, конечно, рады, что аэрокосметика теперь составляет треть компании, и заказы в аэрокосметике продолжают быть положительными на плюс 14%.
Если перейти на следующий слайд, слайд 12, это всего лишь несколько комментариев о денежном потоке. Сильная производительность по денежному потоку от корпорации. Денежный поток от операций на основе годовых данных составляет 15,8%. Это эквивалентно 2,3 миллиарда долларов. Это на 8% больше по сравнению с предыдущим годом, и 2,3 миллиарда является рекордным показателем за год.
Денежный поток от свободных операций за год также увеличился на 8% по сравнению с предыдущим годом. Это примерно 2 миллиарда долларов или 13,7% от оборота. Прекрасная производительность по денежному потоку во всей компании.
Вы могли заметить, что на прошлой неделе наш Совет утвердил увеличение квартальных дивидендов на 10% в результате их уверенности в способности компании продолжать генерировать сильные денежные потоки независимо от того, что принесет нам бизнес-цикл. И наш дивиденд на акцию на квартал теперь составляет 1,80 доллара. Это действие продлит наш рекорд увеличения ежегодных дивидендов на акцию до удивительных 69 лет.
Наконец, в течение квартала мы приобрели акций на сумму 600 миллионов долларов, помимо обычных 50 миллионов долларов, которые мы приобрели как часть нашей программы 10b5-1. Общие выкупы за квартал составили 650 миллионов долларов. И по итогам года сумма выкупов теперь составляет 750 миллионов долларов.
Перейдем к прогнозам, давайте перейдем на слайд 14. Дженни, я передаю тебе, чтобы начать обновление по вертикалям рынка.
Дженнифер Парментье
Спасибо, Тодд. Давайте посмотрим на наш прогноз продаж на FY25 по вертикалям рынка. Для Аэрокосмической и оборонной отрасли Тодд только что рассказал о сильных результатах. Мы повышаем годовой органический рост до 12% за счет продолжающейся силы послепродажного обслуживания и постепенного восстановления OEM. Предыдущий прогноз составлял 11%.
Мы снижаем рост оборудования для завода и индустрии до отрицательных низких однозначных цифр. Ранее он был слегка положительным низким однозначным цифрам. Но это снижение обусловлен затяжным задержанием в промышленном восстановлении. Но стоит отметить, что квотировочная активность остается сильной, несмотря на задержки проектов.
Мы снижаем рост в транспортной отрасли до отрицательных низких однозначных цифр. Ранее он был нейтральным. И это в основном связано с прогнозом снижения автомобильного производства в Северной Америке и регионе Европы, Ближнего Востока и Африки. Спрос на грузовики остается сильнее, чем на шоссейные, так же, как в предыдущем квартале.
Внетрассовая отрасль немного улучшилась до отрицательных низких десятков процентов. Ранее это были отрицательные средние десятки процентов. Сокращение запасов OEM и слабость рынка все еще присутствуют, но это частично компенсируется более
Хорошо. Спасибо, Дженни. Переходим к слайду 15. Я просто расскажу некоторые детали по руководству.
Прогноз по объему продаж на год теперь составляет около минус 1%. Что касается органического роста, мы ожидаем, что органический рост за весь год составит примерно плюс 1%.
Мы повысили прогноз органического роста в сфере Аэрокосмической промышленности до 12% на год. Но мы понизили сегмент Промышленность до минус 3%. Органический рост в Промышленности Северной Америки теперь прогнозируется примерно минус 4%, а органический рост в Промышленности за пределами Северной Америки теперь прогнозируется примерно минус 2,5%.
Ранее объявленные отчуждения на годовой основе составят минус 1,5%. 100% этих отчуждений были заявлены в рамках бизнеса Промышленности Северной Америки. И валюта теперь ожидается лишь небольшим отрицательным влиянием в 0,5%, и это основано на обменных курсах на 31 марта.
Что касается сегментных операционных марж, мы повышаем прогноз на 10 базисных пунктов на весь год. Теперь это будет 25,9% сегментная операционная маржа. Этот прогноз станет расширением маржи на весь год на 100 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. И, конечно же, это улучшение вносится всеми бизнесами.
Предположения по корпоративным расходам, процентам и другим, как обычно, мы предоставили их в приложении. Мы ожидаем, что налоговая ставка на весь год будет 21,5%. Когда вы смотрите на скорректированный чистый доход на акцию, мы теперь видим, что на весь год - извините, как отчетливо EPS, на весь год теперь $26,02 в среднем, и мы поддерживаем наш прогноз скорректированного EPS в размере $26,70 в среднем. В обоих случаях есть диапазон плюс-минус $0,10 как для отчетливого, так и для скорректированных цифр.
Что касается тарифов, Дженни уже упоминала об этом ранее. Но мы ожидаем полностью компенсировать любые дополнительные расходы, связанные со всеми объявленными тарифами. Наш прогноз по чистому доходу на акцию включает расходы и меры по смягчению всех объявленных тарифов, и все они будут полностью компенсированы в течение квартала.
Для компании Parker, на годовой основе мы нацелили стоимость объявленных тарифов примерно в $375 миллионов, что составляет примерно 3% от себестоимости. Мы предвидим, что свободный денежный поток на весь год будет составлять $3,1 миллиарда. И, конечно, ожидается, что конверсия свободного денежного потока будет более 100%.
Для четвертого квартала, последнего квартала нашего финансового года. Более конкретно, мы ожидаем, что объем продаж составит $5,1 миллиарда, органический рост плюс 1,5%. Ожидается, что скорректированная сегментная операционная маржа составит примерно 26,1%. Мы прогнозируем налоговую ставку 22% на квартал, и ожидается, что скорректированный EPS составит $7,05. Это также включает все объявленные тарифы и наши меры по их смягчению.
Вот и все детали по руководству. Дженни, я передаю слово вам и прошу всех перейти к слайду 16.
Дженнифер Парментье
Спасибо, Тодд. И просто последнее напоминание о том, что движет Паркер. Я сказала это в начале презентации. Вовлеченность в безопасность и ответственность - это основа нашей культуры.
Это наши люди и соблюдение нашей цели, что обеспечивает высокую производительность. И мы остаемся преданными тому, чтобы быть отличными генераторами и распорядителями денежных средств. Мы активно сосредоточены на продлении нашего рекорда, направляя капитал для достижения наивысшей стоимости для акционеров.
Возвращаю вам, Тодд.
Тодд Леомбруно
Хорошо. Диего, мы готовы начать часть вопросов и ответов. Так что мы примем все, что у вас есть в очереди.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора) Миг Добре, Baird.
Миг Добре
Думаю, заказы, по крайней мере для меня, были довольно неожиданными в квартале. Прошло уже более трех лет, как мы видели положительный рост международных заказов на 14% и также в Северной Америке. Итак, мой вопрос вот в чем.
Когда вы говорите о более длительном цикле, можете ли вы более подробно рассказать об этом? Как эти заказы фактически превращаются в выручку? Каков цикл здесь?
И связано с этим - и я понимаю, что вы сейчас не предоставляете прогнозы на '26 финансовый год. Но учитывая этот поворот, которые мы видим в заказах, можно ли ожидать положительного органического роста в финансовом году '26 в вашем промышленном бизнесе?
Дженнифер Парментье
Конечно, Миг. Чтобы ответить на ваш последний вопрос сначала, я думаю, что справедливо сказать, что мы должны ожидать некоторого положительного промышленного роста в Финансовом году '26. И эти заказы, о которых мы говорим долгосрочные, определенно выходят за пределы этого последнего квартала здесь, в финансовом году '25.
Итак, когда Тодд проходился по ним, и вы сказали, что ставки увеличились до 9% для всего Паркера. Поэтому, когда вы смотрите на Северную Америку, это был второй подряд квартал с положительными заказами, которые остались на уровне 3%.
Помните, у нас есть бизнес Аэрокосмической и Оборонной промышленности и наш сегмент Промышленность. Мы видели некоторые сильные заказы там. И также заказы HVAC и холодильной техники оставались сильными.
Было некоторое постепенное улучшение со стороны дистрибьюторского канала, не то, что я бы назвала пополнением запасов. Но их настроение положительное, и они ждут восстановления.
Когда вы смотрите на рост заказов за рубежом, он определенно ускорился благодаря силе долгосрочных заказов. Так, Европа в основном была подтолкнута долгосрочными заказами в сфере энергетики, генерации энергии и нефтяной и газовой отрасли. Тодд упомянул, что заказы в Азии остались прочно положительными, и это в основном обусловлено электроникой и полупроводниками.
И это третий квартал подряд с положительными заказами для международных заказов. И в Аэрокосмической отрасли, очевидно, я думаю, это всем известно. Но задолженность снова увеличилась. В прошлом квартале она составляла рекордные $7 миллиардов, а в этом квартале выросла до $7,3 миллиарда. И это как на основе сильных коммерческих, так и оборонительных заказов, так что это некоторые детали по заказам.
Миг Добре
Отлично. И мой дополнительный вопрос, говоря о задолженности, она очень значительна в Аэрокосмической отрасли, более чем на год вперед. И вы оценили влияние тарифов здесь, но меня интересует, как вы оцениваете риски, которые могут у вас возникнуть по стоимостной стороне, будь то тарифы или любые другие расходы, связанные с этой задолженностью, и вашу способность управлять этим через любые другие механизмы, которые у вас есть.
Дженнифер Парментье
Таким образом, мы - как мы уже сказали, мы ожидаем, что мы полностью компенсируем влияние тарифов. Мы - как я уже говорила в своих слайдах, у нас есть несколько различных мер в действии.
И когда вы смотрите на меры по смягчению, я бы разделила их на три разные группы: ценовые меры, меры поставок и то, что мы постоянно делаем по стратегии WIN, снижение затрат на постоянной основе. Поэтим трем областям мы уверены, что мы полностью компенсируем это. И мы готовы.
Оператор
Джейми Кук, Truist Securities.
Джейми Кук
Поздравляю с еще одним отличным кварталом. Думаю, мой первый вопрос, Дженни, касается силы марж в Аэрокосмической и Оборонной промышленности. Насколько вы обеспокоены тем, что история постпродажного обслуживания и сила в постпродажном обслуживании в 2026 году, я думаю, что это становится неудачей, поскольку OEM начнут подниматься? И если вы могли бы просто разложить, если есть что-то более структурное в маржах, помимо улучшения связанного с Meggitt. Я так понимаю. Это мой первый вопрос.
И мой второй вопрос, понимаю, что вы только выдвинули эти цели в июне прошлого года. Но если мы посмотрим на ваши подразумеваемые скорректированные маржи EBITDA как для всего года, вы нацеливаетесь на 25,9%, я думаю, по сравнению с целью, изложенной в прошлом году на уровне 27%. И ваши промышленные бизнесы все еще довольно депрессивны.
Так что, снова, попытаемся понять, почему это консервативно? Или снова, есть ли опасения, что маржи Аэрокосмической промышленности переоценены, вы знаете, как это нормализуется, и промышленность поднимается до 27%, как раз правильная цель?
Дженнифер Парментье
Хорошо, Джейми. Начнем с небольшого обзора афтермаркета в авиационной отрасли. Для нас он был очень успешным. Он был сильным в третьем квартале. За весь год на текущий момент наш афтермаркет достиг 50% к третьему кварталу.
Сейчас, переходя в четвертый квартал, мы прогнозируем около 49%. Для всего года это будет 50%. И еще раз напомним, что мы значительно увеличили афтермаркет с приобретением Meggitt. Таким образом, у нас уже изначально более высокое положение в афтермаркете.
Мы видим постепенное восстановление на тарифах. ОЕМ-тарифы оказывают влияние на этот микс, но мы очень уверены в нашей способности продолжать расширять маржи в авиации.
Мы не видим ухудшения в результате некоторых отчетов о замедлении роста воздушного трафика в Северной Америке. Мы внимательно следим за этим. Но у нас по-прежнему очень сильный афтермаркетный бизнес здесь, и мы видим это в перспективе будущего.
Что касается целей, очевидно, Тодд упомянул это. Мы не могли бы быть гордее этих команд и того, как они достигли успеха, особенно в промышленной части бизнеса в отрицательной среде по объему продаж. Мы действительно верим и будем продолжать расширять маржи со всеми инструментами в стратегии WIN.
Очевидно, мы хотели бы видеть, чтобы эта промышленная часть бизнеса изменилась. Я думаю, что все мы будем этому рады и извлечем пользу из этого. Но сейчас у нас много уверенности во всем, что происходит в окружающей среде, и мы собираемся достичь этих целей, и мы придерживаемся этого.
Тодд Леомбруно
Джейми, я бы просто добавил к тому, что сказала Дженни. Я не могу быть более доволен прогрессом, который мы делаем по маржинальности. Но когда мы устанавливаем эти цели, мы также устанавливаем цель роста в размере 4-6%. Мы также устанавливаем цель роста прибыли на акцию и цель по денежным потокам.
И хотя мы делаем прогресс в этом направлении, мы далеки от их достижения. Поэтому мы рассматриваем все это комплексно вместе. Это не только маржи; это действительно все цели. Поэтому я могу сказать, что на это сейчас фокусируется глобальная команда.
Оператор
Джулиан Митчелл, Barclays.
Джулиан Митчелл
Возможно, сначала хотелось бы вернуться к разрыву между органическими заказами и тенденциями продаж в промышленности, который стал заметен уже несколько кварталов. Я понимаю, что в некоторой степени, если заказы должны опережать продажи, то различие во времени вполне естественно. Я имею в виду, вы упомянули, что увеличение заказов обусловлено увеличением цикла, в отличие от продаж.
Хотелось бы узнать, есть ли какая-то другая динамика, о которой нужно знать, возможно, валютные сравнения, которые не видны извне. Есть ли что-то примечательное в заказах по сравнению с продажами? И, быть может, связано с этим, есть ли какие-то детали о том, как движется промышленная задолженность? Я думаю, она составляла около 3,5 миллиарда долларов к концу декабря.
Дженнифер Парментье
Прежде всего, я бы сказала, что с тем, как трансформировался портфель за последние несколько лет, связь между заказами и поставками удлинилась, верно? Я имею в виду, мы видим больше бизнеса с долгим циклом.
Как вы упомянули ранее, авиация составляет треть бизнеса, и авиация, которая находится внутри наших промышленных бизнесов, а также некоторые другие промышленные бизнесы, которые мы считаем долгосрочными. Это отличается от того, что было в прошлом. Такая связь не такая плотная, какой она могла бы быть, даже на промышленной стороне бизнеса. Вторая часть вашего вопроса, Джулиан?
Джулиан Митчелл
Речь шла действительно о том, есть ли какая-то информация о движении задолженности в промышленности. Я думаю, она составляла около 3,5 миллиарда долларов к концу декабря.
Дженнифер Парментье
Так, это было 3,7 миллиарда долларов для промышленности и 7,3 миллиарда для авиации. Таким образом, это было на 2% выше, чем в предыдущем году, и на 5% выше последовательно.
Джулиан Митчелл
Это очень полезно. И еще, если бы вы могли более точно охарактеризовать некоторые тенденции роста в авиации в четвертом квартале, как вы видите, чтобы у нас была отправная точка в 2026 году по динамике ОЕ по сравнению с афтермаркетом в коммерческой и военной авиации.
Дженнифер Парментье
Конечно. Мы -- как мы сказали, мы повысили прогноз по органическому росту на весь год до 12%. Мы ожидаем, что коммерческий ОЕ будет среднесуточным цифровым ростом, и это, очевидно, связано с увеличением узкофюзеляжных самолетов и некоторым восстановлением широкофюзеляжных, которое мы также видим.
Мы ожидаем, что оборонный ОЕ будет расти низким однозначным цифровым ростом. Мы ожидаем, что коммерческое MRO будет расти с высокими двуцветными цифрами. Так что, даже если были некоторые отчеты о замедлении роста воздушного трафика в Северной Америке, глобальный рост все еще увеличивается; и мы все еще видим, что у нас есть стареющий парк воздушных судов.
Мы ожидаем, что военное MRO будет расти с высокими двуцветными цифрами, и это действительно фокус на модернизации и обновлении, а также на приятном увеличении публично-частных партнерств, которые у нас есть с Министерством обороны.
Оператор
Скотт Дэвис, Melius Research.
Скотт Дэвис
И еще раз, поздравляю с маржинальностью и прохождением через то, что было более медленным временем в основной промышленности.
Это, возможно, невозможный вопрос, на который ответить, Дженни. Но у вас -- когда вы думаете о приросте маржи, очевидно, микс должен играть огромную роль. Но есть ли способ выделить, насколько операционные улучшения действительно помогли вам?
Даже если вы не можете это количественно оценить, просто расскажите о подлежащих операционных улучшениях, которые могли бы действительно помочь вам возвращению вне авиации. Предположим, что авиация не так сильно будет поддерживать прирост до 26%, 27%. Но я не знаю. Это может быть сложный вопрос, но я хотел бы услышать ваш ответ.
Дженнифер Парментье
Я бы сказала, что, как я упоминала в презентации -- и вы слышали нас говоря много о всех инструментах, которые у нас есть в стратегии WIN и о характере нашей децентрализованной операционной структуры, позволяющей этим генеральным менеджерам полностью контролировать свой бизнес, верно?
Так что с нашими улучшенными инструментами спроса и мощности, они имеют лучшую видимость, чем когда-либо. Поэтому их способность планирования вокруг своих операций, способ, как они управляют своими операциями, как они контролируют затраты на операции, больше, чем когда-либо.
Поэтому операционные улучшения будут продолжаться, потому что у них есть правильные инструменты в нашем арсенале, и у них есть возможность делать эти улучшения даже в условиях снижения объема. Поэтому мы ожидаем, что по мере возвращения объема мы будем использовать те же инструменты.
И мы будем очень внимательны к тому, как затраты возвращаются в бизнес, и мы продолжим делать то, что делали.
Скотт Дэвис
Логично. Просто как совершенно другое продолжение, но сделки и слияния и поглощения -- снова, я знаю, что вы говорите о достаточно сильном пайплайне. Но есть ли какие-то дополнительные детали о том, что мы можем ожидать, будут ли это крупные сделки, средние, маленькие, больше приобретений? Я имею в виду, если вы можете рассказать о пайплайне, вы обратно -- лишь немного подробностей, пожалуйста.
Дженнифер Парментье
Да. Я имею в виду, пайплайн включает сделки всех размеров. Он действительно включает. Сложно предсказать время сейчас. Главное для нас, вы слышали меня говоря об этом раньше, должно быть стратегическим.
Отношения и анализ остаются очень активными, и мы по-прежнему собираемся приобретать компании там, где мы являемся ясным лучшим владельцем, дополняющим наши взаимосвязанные технологии, следующими секулярными тенденциями, всеми теми же критериями, о которых вы слышали меня говоря ранее. Но это активно; Сейчас сложно предсказать время.
Тодд Леомбруно
Да, я бы просто добавил, Скотт. Я согласен со всем, что сказала Дженни. Пайплайн остается невероятно активным. Просто действительно сложно предсказать время на это.
Мы сказали, что будем активны в области развертывания капитала. Вы видели, что мы совершили некоторые акции в прошлом квартале. Мы обязались управлять компанией с уровнем долга к скорректированной прибыли до уплаты процентов в размере 2,0 раза. Сегодня у нас по-прежнему 1,7%.
Так что наше обязательство -- наше предпочтение, конечно, состоит в совершении сделок, но мы обязаны быть активными в области развертывания капитала.
Оператор
Дэвид Рэсо, Evercore ISI.
Дэвид Рэсо
Тариф, 3% от COGS, это число, которое ожидается увеличиться в новом финансовом году? Это означает, что вы думаете, что в первом квартале есть некоторый запас на складе. Есть некоторые смягчающие затраты, которые уже возникли до введения тарифов. Или стоит рассматривать 3% от COGS как базовую ставку для финансового года '26 на основе текущих тарифов?
Тодд Леомбруно
Да, Дэвид; это Тодд. Это годовое число. Так что способ, которым мы его рассчитали, по сути, заключается в том, что мы смотрим на каждый тариф, который был объявлен, и нашу текущую базовую ставку в этих областях. Так что я не ожидаю, что это увеличится, если не произойдет какие-то другие изменения в сфере тарифов.
И, как сказала Дженни, наша команда работает не покладая рук по всему миру, чтобы сделать все возможное не только для защиты прибыли на акцию, но и для принятия лучших решений по смягчению тех $375 миллионов.
Дэвид Расо
И сколько из базовой ставки фактически приходится на 2 квартал календарного года, 4 квартал финансового года? Я просто пытаюсь понять. Мы испытываем полное воздействие 3% за эти три месяца текущего квартала? Или это скорее -- и полезно сказать, что в пиковый момент в этом квартале это 3% от COGS? Я просто пытаюсь понять динамику и нужно ли принимать другие меры, например, увеличивать цены с 1 июля или что-то в этом роде.
Тодд Леомбруно
Нет, это в значительной степени базовая ставка, как она есть сегодня. Никакого увеличения не происходит. И я скажу вам, что меры уже приняты.
Оператор
Эндрю Обин, Банк Америки.
Эндрю Обин
Итак, вопрос, думаю. Приблизительно месяц назад люди были в восторге от потенциала восточноевропейского восстановления. Международные заказы улучшаются. Можете ли вы просто сказать нам, что вы видите в Европе?
И также, у нас было много вопросов о вашей экспозиции к европейским оборонным бюджетам. Если вы можете просто дать нам информацию о том, что вы видите в Европе и конкретно о потенциальной экспозиции Aero к европейской обороне?
Дженнифер Пармантье
Хорошо. Итак, сначала, Эндрю, говоря о -- давайте начнем с европейской обороны. Мы действительно имеем -- я думаю, мы говорили об этом в последний раз, когда были вместе.
Мы поставляем кабельную продукцию. Мы хорошо позиционированы на глобальном рынке обороны и продаем как американским, так и международным оборонным подрядчикам. Так как многие самолеты, построенные в США, экспортируются.
И мы ожидаем, что, например, с F-35 треть этого общего флота будет продана союзным военным. Так что это дает вам представление о нашей экспозиции там. И извините, опять же, я отвлеклась на морскую военную службу. Ваш первый вопрос, пожалуйста.
Эндрю Обин
Да. Итак, второй вопрос - это просто немецкие выборы в Ганновере, я думаю, пока ничего. Люди кажется в восторге от потенциала. Что вы слышите от ваших партнеров в Европе?
Дженнифер Пармантье
Да, очевидно, мы ожидаем, что эта широкомасштабная слабость на рынках конечных потребителей в Европе продолжится. Мы не видим, что это смягчается.
Но есть некоторый позитивный настрой относительно предполагаемых стимулов и будущих расходов на оборону, как вы только что сказали. Мы видели предложение Европейской комиссии по расходам на оборону. У нас есть крупные суммы денег на инфраструктуру Германии в области энергетики, транспорта, и в целом на оборонные расходы.
Так что это долгосрочное, но об этом говорят наши команды как о позитивном аспекте будущего.
Эндрю Обин
Понятно. И только дополнительный вопрос. Как вы пересматриваете ваше присутствие после второй волны тарифов, если вообще пересматриваете? И снижаете ли вы капитальные затраты в четвертом квартале в ответ на тарифы каким-либо образом?
Дженнифер Пармантье
Нет, мы не снижаем капитальные затраты в связи с этим. И мы не видим необходимости в кардинальной перестройке цепочки поставок из-за тарифов.
Просто модель 'местный производитель для местного потребителя' дает нам глобальные возможности по всему миру. Мы работаем с несколькими уровнями в нашей цепочке поставок. И у нас есть много хороших действий, воспользовавшись нашей стратегией двойного источника поставок. Так что я думаю, что мы находимся в хорошем положении здесь.
Оператор
Николь ДеБлейз, Deutsche Bank.
Николь ДеБлейз
Возможно, сначала с заказами, определенно превысившими ожидания в этом квартале, вы слышите или видите ли вы какие-либо доказательства предварительной покупки перед тарифами? Или это не было фактором в укреплении?
Дженнифер Пармантье
Нет. Я бы сказала, что минимальные доказательства активности предварительной покупки. И как мы говорили, с этим увеличением заказов, это все длинный цикл укрепления.
Николь ДеБлейз
Хорошо. Поняла. А затраты были настоящим ярким местом в финансовом году '25, несмотря на сложную среду объемов. Супер впечатляющая производительность от Паркера. Вы думаете, что вы можете продолжать нацеливаться на 30% до 35% инкрементов, когда мы перейдем на 2026 год? Или в какой-то момент станет сложнее расширять маржинальность до такой степени?
Тодд Леомбруно
Да, Николь, это Тодд. Это число, за которое мы держим ответственными наших сотрудников по всей организации. Мы считаем, что это лучшее число в своем классе.
Это не всегда 30%, верно? Это зависит от ситуации с верхней линией. Если верхняя линия более крепкая, мы считаем, что можем сделать лучше. Если верхняя линия немного ниже, мы также пытаемся управлять этим.
Так что я скажу вам, что это одна из вещей, о которой я не беспокоюсь для наших сотрудников по всему миру - управление инкрементами, будь то в условиях роста или вызовов для верхней линии.
Оператор
Джо О'Ди, Уэллс Фарго.
Джо О'Ди
Дженни, я уверен, что вы ожидали вопрос о '26 году, и ваши комментарии об индустрии и потенциале роста обнадеживают. Думаю, мой вопрос действительно заключается в том, что вы видите, что дает вам уверенность в том, что вы увидите этот рост в следующем году, особенно в свете повышенной неопределенности макрофонда.
Дженнифер Пармантье
Ну, во-первых, я бы сказала, что длинные циклические заказы, которые мы видим поступающими, то, что мы ожидаем увидеть в '26. У нас действительно хорошая видимость все наших заказов. Когда они поступают, мы знаем, когда они ударят, верно?
Так что мы видим очень незначительные отмены в течение последних нескольких кварталов. Мы подходим к моменту, если вы хотите считать последние пару лет рецессией, то намного более слабой в этой индустрии. Мы подходим к моменту, когда мы находимся на среднем или выше среднего количества кварталов, когда эта индустриальная деятельность была бы отрицательной.
Так что я оптимист здесь. Как вы видели наше руководство на протяжении всего года, я имею в виду, мы продолжали планировать для следующего квартала, следующего квартала. К сожалению, мы не можем включить это в четвертый квартал, но мы верим, что это случится. И когда это произойдет, мы не только будем готовы, но я думаю, что мы все будем этому рады.
Джо О'Ди
И это ожидание следующего квартала, это вопрос в том, есть ли что-то, что связано с корректировкой руководства, это -- я думаю, вопрос в том, есть ли тренды спроса, которые вы видите ослабевают последовательно? Или это скорее вопрос о том, что вещи, которые, как вы думали, улучшатся последовательно, просто не произошли? И, вероятно, (технические трудности) возможно, есть немного всего, но любая информация будет полезна.
Дженнифер Пармантье
Да, вещи, которые мы думали, что улучшатся, просто не произошли. Поэтому нам пришлось уменьшить это в 4 квартале.
Оператор
Джефф Спрейг, Vertical Research Partners.
Джефф Спрейг
Дженни, вернувшись к теме структуры и тому подобному. возможно, я неправильно понял то, что вы сказали. Но мне кажется, что вы на самом деле не собираетесь вносить какие-либо значительные изменения в структуру. Это меня удивляет, верно? Я бы подумал, что вы не хотите тратить $375 миллионов на таможенные пошлины. Я понимаю, у вас есть планы по действиям.
Но вы по сути говорите, что сможете справиться с этим с помощью двойного источника? И это оставляет открытой возможность вернуться, может быть, китайскому поставщику в будущем, вероятно, упрощая сложный вопрос. Но ваш взгляд на действительно постоянное смягчение этого, в отличие от временного.
Дженнифер Пармантье
Да. Сначала я скажу столько. Мы всегда рассматриваем нашу структуру и нашу структуру предприятия, верно? Это просто часть того, что мы делаем, будь то через Кайзен или систему Паркера Лин. Так что мы постоянно на это смотрим и убеждаемся, что наилучшим образом используем все наши ресурсы.
Так что это что-то постоянное. Если вы взглянете на то, что мы делали в прошлом, там хорошие цифры.
Я бы сказала, что поскольку у нас всегда была эта модель «местное для местного», у нас есть преимущество иметь мощность по всему миру, верно? Так что мы можем использовать эту мощность, когда это необходимо.
Так что это не только изменение структуры или переключение одного поставщика на другого, что позволит смягчить все эти действия. Это стратегия двойного источника. Это тесное сотрудничество с поставщиками по вопросам снижения затрат и дальнейших улучшений.
Это действительно обеспечение того, что все наши команды продолжают использовать эти инструменты, которые обеспечили этот расширение маржи на протяжении всего времени, и они действительно хороши в этом. Так что я скажу вам, что это действия в цепи поставок в дополнение к стратегии WIN, действиям по снижению затрат, а затем ценообразовательным действиям, в которых у нас крепкие навыки.
Джефф Спрейг
Так ценообразовательные действия на самом деле меньше по сравнению с действиями WIN и источниками в совокупности?
Дженнифер Пармантье
Я бы не сказала, что они меньше. Я бы сказала, что это немного отличается для каждого бизнеса, но это совокупность всех этих действий. Это дает нам уверенность сказать, что мы полностью можем компенсировать тарифы.
Джефф Спрейг
И затем, может быть, немного продолжение этого. Эти $375 миллионов просто тарифы? Я предполагаю, что есть также другие индексации, которые, возможно, не являются прямыми затратами, но, возможно, косвенно. Я уверен, что это учтено в вашем плане. Но просто интересно, если эти $375 миллионов - это просто математическая сумма тарифа.
Тодд Леомбруно
Да, Джефф, вы правы. Эти $375 миллионов - исключительно затраты на тарифы, никакие другие изменения затрат.
Оператор
Джо Ричи, Goldman Sachs.
Джо Ричи
Дженни, можете ли вы немного подробнее рассказать о задержках проектов на заводе и о том, что вы видите там? Я предполагаю некоторое расхождение между темпами заказов, которые вы видите, но мне было бы любопытно - можете ли вы рассказать нам немного больше об этой деятельности по тендерам и как вы видите ее развитие в следующих кварталах.
Дженнифер Пармантье
Когда мы смотрим на производство на заводе и промышленность, как я уже упоминала, у нас был положительный рост на несколько процентов, слегка положительный рост на несколько процентов; и мы перешли к отрицательному росту на несколько процентов. И это действительно связано с тем, что задержки в восстановлении промышленности продолжаются.
Наше предыдущее руководство, как мы только что упомянули, предполагало, что мы получим какое-то восстановление, и мы этого пока не видим. Опять же, я скажу вам, что котировка все еще активна, хотя есть задержки проектов. И мы не видим много отмен; это действительно больше задержки. Так что это не одно большое событие или даже небольшая коллекция событий или областей, просто продолжающиеся задержки.
Джо Ричи
Хорошо. Это полезно. И если я могу задать еще один вопрос по этому поводу. Когда вы думаете о типе работ, на которые вы делаете ставку и какова перспектива этого, многое уже происходит в США с точки зрения мегапроектов. Я просто интересуюсь, насколько это новое строительство по сравнению с тем, что вы обычно видите, как, например, обслуживание или ремонт и восстановление.
Дженнифер Пармантье
У меня нет конкретного разделения для вас, но я скажу вам, что это и то, и другое. Я имею в виду, когда мы говорим с каналом, они сообщают нам, как они участвуют в некоторых модернизациях и обновлениях заводов, а также в новом строительстве. Так что это смесь обоих.
Оператор
Энди Капловиц, Citigroup.
Энди Капловиц
Итак, Дженни, я знаю, что вы немного говорили о Европе, но Азия кажется держится хорошо для Паркера. И конкретно, Китай, кажется, держится. Можете ли вы дать нам немного больше информации о том, что вы там видите. И Латинская Америка продолжает быть сильной стороной Паркера. Насколько устойчивым будет этот рост в 26-м году?
Дженнифер Пармантье
Что касается Азиатско-Тихоокеанского региона, в третьем квартале он вырос на 2%, как упоминал Тодд; и этот рост был в основном обусловлен электроникой и полупроводниками. И мы действительно видели некоторое постепенное улучшение в производстве на заводе.
Касательно Китая, просто напомню, что это 5% наших продаж; и продажи в третьем квартале были положительными, я бы сказала, слегка положительными на несколько процентов по сравнению с предыдущим годом. И мы продолжаем видеть, что это действительно обусловлено электроникой и полупроводниками. Некоторые электромобили, некоторая дистрибуция, но это - еще раз, просто напоминание, это 5% наших продаж. А касательно Латинской Америки -
Тодд Леомбруно
Да, Латинская Америка продолжает быть крепкой. Я бы сказал, что это действительно широкий спектр. Команда там действительно сосредоточена на тех областях, где они побеждают. Это значительный рынок фильтрации для нас. Это множество движущихся систем и деятельности, и команда действительно продолжает крайне хорошо управлять очень волатильной ситуацией.
Энди Капловиц
И Тодд, я просто хочу спросить вас о корпоративных общих и административных расходах, разнице на слайде 10, $0.08 положительно. Я думаю, вы говорили о относительно значительной экономии затрат в ваших подготовленных замечаниях. Является ли что-то из этого временным? Следует ли думать о возврате каких-либо частей этого? Какова перспектива этого статьи расходов впредь?
Тодд Леомбруно
Да. Я имею в виду, там было несколько вещей, о которых мы говорили, преимущества на основе рынка. Они, очевидно, колеблются вместе с рыночной активностью. Но я думаю, что команда хорошо справилась с тем, что мы можем контролировать. Я не вижу, чтобы значительная часть этого вернулась в бизнес. Я думаю, что мы гордимся тем, что очень экономичны в области SG&A в этом пространстве.
Оператор
Стивен Волкман, Jefferies.
Стивен Волкман
У меня два уточнения. Во-первых, я хочу полностью изменить эту весь вопрос о тарифах. И мне кажется, что если бы я был производителем в Северной Америке, пытающимся разобраться, как иметь более местную цепочку поставок, вы, вероятно, были бы моим первым звонком, учитывая, что вы местные для местных. Так что меня интересует, видите ли вы больше запросов, поскольку другие производители пытаются перестроить свои цепочки поставок?
Дженнифер Пармантье
Люди действительно обращаются к нам за советом?
Стивен Волкман
Нет, скорее обращаются к вам за продукцией - извините за перебивку. Но учитывая, что большинство ваших конкурентов международны, а вас нет столько, я подумал, может быть, это для вас возможность.
Дженнифер Пармантье
Мы действительно считаем, что у нас могут быть некоторые возможности для увеличения доли рынка. Я имею в виду, как я уже упоминала, имея такую мощность по всему миру и способность хорошо обслуживать клиентов. Мы думаем, что здесь есть некоторые возможности.
Тодд Леомбруно
Да, Стив, мы обсуждали это на днях. Я не хочу быть чересчур смелым в этом. Но для любого бизнеса, который мы потенциально можем потерять из-за тарифов, очевидно, есть возможность выиграть бизнес, который мы можем выиграть.
Так что на это сосредоточена команда. И я думаю, что пока еще ранние дни, но я доволен нашими шансами здесь.
Стивен Волкман
Хорошо, отлично. А может быть, для вас, Тодд. Меня интересует, снова вы усилили репо. Похоже, что это может быть период, когда сделки в целом становятся сложнее. Я не говорю от вашего имени, но вокруг прогнозов, базовых затрат, рецессий и т.д. много неопределенности. Так что тот факт, что вы усилили репо, может ли это сказать нам, что сделки M&A может быть немного дальше, и мы должны учитывать немного больше репо в ближайшей перспективе?
Тодд Леомбруно
Нет. Дженни упомянула об этом. Наша команда продолжает работать над трубопроводом. Единственное, что становится сложным, это действительно точно предсказывать время.
Но да. Я скажу вам, в этом трубопроводе много целей различного размера. Причина, по которой мы увеличили репо, действительно заключается в нашем заявленном обязательстве работать с плечом около 2 раз. И мы были ниже этого действительно на всем протяжении FY25.
И мы просто взяли небольшую часть оттуда, действительно просто пытаясь выполнить наше обязательство быть активными в этом пространстве. Так что мы будем балансировать это решение в зависимости от того, что мы видим в каждом месяце. Но наше обещание всем заключается в том, что мы будем активны в этом пространстве.
Оператор
Тим Теин, Raymond James.
Тим Теин
Возможно, первый вопрос для Дженни. Меня интересует характер разговоров, которые вы ведете с клиентами. И поскольку мы перешли от надежд на раскрепощение 'животных духов' после выборов в США к теперешним опасениям о рецессии и беспокойству вокруг торговой политики, меня интересует, думаете ли вы, что ущерб нанесен в этом году в отношении клиентов, принимающих более дискреционные капитальные решения?
Или если мы будем вести этот разговор через три месяца и вы будете смотреть на свой FY26, есть ли потенциал того, что -- эта ситуация изменится и появится больше оптимизма. Просто интересно, что вы слышите от ваших крупных клиентов.
Дженнифер Парментье
Да, есть много неопределенности, верно? Так что я думаю, что все будут действовать рационально. Но в то же время, я думаю, что все верят, что пока мы это делаем, мы преодолеем это и когда мы это сделаем, мы хотим работать нашим лучшим образом.
Так что я думаю, люди осторожны, но просто ждут, что произойдет в некоторых случаях. Но я бы не сказала, что я слышу что-то чрезмерно негативное от клиентов.
Тим Теин
Хорошо. Итак, на тарифах. И вопрос заключается просто в том, какова гибкость ценообразования, которую у вас есть в аэрокосмической отрасли, учитывая, что обычно у вас более долгосрочные соглашения. Так что меня просто интересует ваша способность реагировать и адаптироваться там.
Я знаю, что некоторые поставщики объявили о форс-мажорных обстоятельствах. Но в любом случае, при мысли об аэрокосмической способности компенсировать это промышленное по сравнению с аэро, есть ли какая-либо заметная разница между двумя сегментами.
Дженнифер Парментье
Мы используем те же инструменты и стратегии ценообразования в аэрокосмической отрасли, которые мы используем в промышленном сегменте. Вы правы. В аэрокосмической отрасли есть более долгосрочные соглашения, но мы ведем эти разговоры.
Мы вели эти разговоры даже до введения тарифов во время высокой инфляции. Так что мы делаем все то же самое, что делаем в промышленной части бизнеса, и преодолеваем то, что можем преодолеть. И, очевидно, у нас есть немного больше возможностей ценообразования на рынке послепродажного обслуживания.
Тодд Леомбруно
Диего, я думаю, у нас есть время, может быть, на один короткий вопрос здесь. Так что давайте зададим хороший вопрос и закончим уверенно.
Оператор
Бретт Линзи, Mizuho Securities.
Бретт Линзи
Итак, я думаю, может быть просто -- да, просто еще один о M&A. И я понимаю, что это просто эпизодический процесс. Но я удивлен, что не было хотя бы небольшой сделки типа bolt-on, учитывая, что вы были активны. Предполагаю, можно сказать, что вы действительно нацелены на что-то крупное, среднего размера? И были ли какие-либо приоритетные активы, которые фактически полностью выпали из воронки?
Дженнифер Парментье
Что ж, я собираюсь повторить снова. Я имею в виду, что в трубопроводе есть стратегические активы всех размеров. Мы не сосредотачиваемся на одном размере в ущерб другому. Это действительно зависит от времени.
И мы очень настроены на то, чтобы убедиться, что это стратегическое соответствие. Так что мы всегда смотрим на различные активы и оцениваем их. И мы будем продолжать это делать. Трубопровод крепок и активен.
Тодд Леомбруно
Бретт, я бы просто оставил вас с этим. Возможности, которые у компании есть, никогда не были больше. Мы собираемся создать более $5 миллиардов EBITDA в этом году. Я уже упоминал, что мы сделаем более $3 миллиардов денежного потока.
Так что здесь действительно не вопрос в емкости. Здесь действительно в том, чтобы убедиться, что это правильные стратегические или ряд стратегических сделок, которые имеют смысл для нас и что мы моделируем будущее, на котором мы можем получать доходы от них. Так что это действительно просто комбинация этого.
Оператор
Спасибо. Возвращаемся к Тодду Леомбруно за заключительные замечания.
Тодд Леомбруно
Спасибо, Диего. Это завершает нашу веб-трансляцию результатов Q3 FY25. Мы благодарим вас за ваше время и внимание. Мы благодарим вас за присоединение сегодня.
Наша команда по Инвестициям Джефф Миллер, Женез Таки и Шантель О'Келли будут доступны сегодня и завтра для любых последующих вопросов или уточнений. Спасибо всем и хорошего дня.
Оператор
Спасибо. Это завершает сегодняшнюю конференцию. Все стороны могут отключиться.
