Участники
Уэйн Худ; Старший вице-президент по инвестициям; Floor & Decor Holdings Inc
Томас Тейлор; Генеральный директор, Директор; Floor & Decor Holdings Inc
Брэдли Полсен; Президент; Floor & Decor Holdings Inc
Брайан Лэнгли; Исполнительный вице-президент, Главный финансовый директор; Floor & Decor Holdings Inc
Эрсан Сайман; Исполнительный вице-президент по товароведению; Floor & Decor Holdings Inc
Сет Сигман; Аналитик; Barclays
Майкл Лассер; Аналитик; UBS Securities LLC
Симеон Гутман; Аналитик; Morgan Stanley & Co. LLC
Кристофер Хорверс; Аналитик; J.P. Morgan Securities LLC
Стивен Форбс Гагг; Аналитик; Guggenheim Securities, LLC
Стивен Закконе; Аналитик; Citi
Оливер Винтермантель; Аналитик; Evercore ISI
Робби Холмс; Аналитик; Bank of America
Дэвид Беллингер; Аналитик; Mizuho
Макс Рахленко; Аналитик; TD Cowen
Чак Гром; Аналитик; Gordon Haskett Research Advisors
Презентация
Оператор
Приветствую вас на конференции по финансовым результатам Floor & Decor Holdings за первый квартал 2025 года. В настоящее время все участники находятся в режиме прослушивания. По завершении формальной презентации состоится сессия вопросов и ответов. (Инструкции оператора) Напоминаем, что данная конференция записывается.
Мне приятно представить вам вашего ведущего, старшего вице-президента по инвестициям Уэйна Худа. Спасибо, Уэйн. Вы можете начинать.
Уэйн Худ
Спасибо, оператор. И добрый вечер, всем. Добро пожаловать на конференцию по финансовым результатам Floor & Decor за первый квартал финансового года 2025. Сегодня наш звонок с Томом Тейлором, Генеральным директором; Брэдом Полсеном, Президентом и Брайаном Лэнгли, Исполнительным вице-президентом и Главным финансовым директором.
Прежде чем мы начнем, я хочу напомнить всем о правилах безопасности компании. Комментарии, сделанные в ходе этого звонка и веб-трансляции, содержат прогнозы, подлежащие риску и неопределенности. Любое заявление, которое относится к ожиданиям, прогнозам или другим характеристикам будущих событий, включая финансовые прогнозы или будущие рыночные условия, является прогнозом.
Фактические будущие результаты компании могут существенно отличаться от высказанных в таких прогно�
Спасибо, Уэйн, и всем за участие в нашем телефонном разговоре по финансовым результатам первого квартала 2025 финансового года. В ходе сегодняшнего телефонного разговора Брэд, Брайан и я обсудим некоторые ключевые моменты финансовых результатов первого квартала 2025 года. Затем Брайан поделится нашими мыслями о финансовом годе 2025.
Мы рады сообщить, что разведенная чистая прибыль в первом квартале финансового года 2025 составила 0,45 доллара за акцию по сравнению с 0,46 доллара за акцию в том же периоде прошлого года. Этот результат превзошел нижний предел наших ожиданий по прибыли за первый квартал, несмотря на то, что продажи в сравнимых магазинах были в нижней части нашего прогноза. Наша общая выручка за первый квартал финансового года 2025 увеличилась на 5,8% до 1,161 миллиарда долларов с 1,97 миллиарда долларов в том же периоде прошлого года.
Брэд и я посетили многие наши магазины за последние несколько месяцев, что дало нам отличную возможность увидеть своими глазами самоотдачу и упорный труд наших сотрудников, которые ежедневно обслуживают и обслуживают наших домашних и профессиональных клиентов. Мы не могли бы быть более довольны, чем наши результаты первого квартала демонстрируют, насколько эффективно они продолжают осуществлять наши стратегии роста, достигая рекордных показателей удовлетворенности клиентов, управляя нашими расходами и прибыльностью, а также увеличивая нашу долю рынка, даже при сокращении объемов продаж и сокращении рынка напольных покрытий. Результаты первого квартала свидетельствуют о том, что мы сосредоточены на том, что мы можем контролировать в этот неопределенный период.
Как вы знаете, мы работаем в экономической среде, отмеченной высокой волатильностью, неопределенностью, отсутствием ясности и хвостовым риском рецессии. Хотя мы не знаем, как это может повлиять на потребительские расходы на остаток финансового года 2025, у нас есть активный, гибкий план, который мы реализуем и выполняем. Во-первых, как многие из вас знают, мы успешно справились с повышением тарифов в 2018 и 2019 годах, преследуя стратегии по расширению нашей доли рынка и защите нашей прибыльности. Сегодня мы намерены использовать аналогичные стратегии для достижения этих целей в 2025 году и далее.
Тем не менее, в отличие от 2018 и 2019 годов, мы считаем, что управление сегодняшними тарифами, неопределенностью и сложностью в масштабе и скорости может быть более сложным для некоторых конкурентов в отрасли напольных покрытий. Для решения этой увеличенной сложности мы создали Тарифный Комитет. Этот комитет будет обеспечивать нас тем, что мы сосредотачиваемся на выполнении наших основных приоритетов и остаемся гибкими в наших операционных планах по мере необходимости.
Например, в ответ на заявление США о 90-дневном приостановлении всех взаимных тарифов, за исключением Китая, мы ускорили закупочные заказы для максимизации вероятности их поступления до окончания приостановки 9 июля 2025 года. Это показывает, как мы выполняем и будем продолжать выполнять с масштабом и скоростью. Во-вторых, мы активно ведем переговоры и сотрудничаем с нашими поставщиками для смягчения увеличения тарифов на продаваемые нами товары.
Как мы успешно сделали с предыдущими увеличениями тарифов, мы считаем, что у нас есть стратегическая возможность благоразумно увеличить разрывы в ценах, укрепляя наше предложение постоянно низких цен относительно независимости и увеличивая нашу долю рынка. Мы уже заметили, что некоторые ритейлеры и дистрибьюторы объявили о повышении цен на 8-50%.
В-третьих, мы продолжим успешно реализовывать наши стратегии диверсификации поставок для поиска продуктов самого высокого качества по самой низкой возможной цене как для наших домашних, так и для профессиональных клиентов. Наш масштаб и модель прямых закупок по всему миру, включающая более 240 поставщиков из 26 стран, обеспечивают нам гибкость и конкурентное преимущество, особенно по сравнению с независимыми ритейлерами и дистрибьюторами напольных покрытий.
В-четвертых, вероятно, нам придется повысить цены для смягчения некоторых дополнительных тарифов после наших переговоров. Если мы это сделаем, мы продолжим использовать сбалансированный подход к ценообразованию продукции, обеспечивая согласованную ценовую структуру по различным категориям продуктов, сохраняя нашу валовую маржу и прибыльность. В-пятых, клиенты просят о продукции, произведенной в США, и мы уже приняли меры для идентификации американских товаров в наших магазинах.
Как мы обсуждали на нашем телефонном разговоре по финансовым результатам четвертого квартала 2024 года, мы гордимся тем, что Соединенные Штаты теперь являются нашей крупнейшей страной-производителем, составляющей около 27% продукции, проданной в финансовом году 2024, в сравнении с около 20% в финансовом году 2018.
Обратимся к Китаю. В финансовом году 2024 года Китай составил 18% продукции, которую мы продали, снизившись с примерно 25% в финансовом году 2023 и примерно 50% в финансовом году 2018. В четвертом квартале финансового года 2024 года этот показатель снизился до примерно 16%.
Исходя из текущих рыночных условий и универсальных тарифов, которые действуют, мы предполагаем, что наши поступления из Китая будут составлять примерно среднюю или низкую однозначную цифру от общего объема поступлений по мере завершения финансового года 2025.
Например, в первом квартале финансового года 2025 мы разместили наше последнее заказ на покупку из Китая ламината и винила, нашей крупнейшей категории товаров, успешно диверсифицируясь в другие страны. Кроме того, мы приостановили все заказы на покупку из Китая для оценки изменчивой среды и наших ассортиментов относительно нашей конкуренции.
Хотя некоторые конкретные продукты могут быть получены только из Китая, наш широкий ассортимент и инновации позволяют нам предлагать альтернативные варианты для домашних и профессиональных клиентов, если стоимость продукции из Китая становится неприемлемой для американских потребителей. Мы считаем, что наш размер и потенциал роста позволяют нам успешно справляться с неопределенностью на рынке.
Мы гордимся тем, что являемся вторым крупнейшим розничным продавцом напольных покрытий в Соединенных Штатах. Это подчеркивает силу нашей отличающейся бизнес-модели и эффективность наших стратегий роста, которые мы тщательно преследовали с момента нашего основания в 2000 году.
Позвольте мне обратить ваше внимание на новые складские и форматы магазинов. В первом квартале финансового года 2025 мы открыли четыре новых магазина в формате склада, включая открытия в Венеции, Флорида; Ковингтон, Луизиана; Туалатин, Орегон; и Гилрой, Калифорния.
В рамках наших усилий по оптимизации рынка мы решили закрыть наш самый старый и самый маленький магазин в Остине, Техас по истечении срока аренды. Мы стратегически позиционируем другие близлежащие магазины Floor & Decor в Остине, чтобы максимизировать потенциал рынка.
Мы планируем открыть два новых магазина в формате склада во втором квартале финансового года 2025, включая Киссимми, Флорида, который открылся в апреле, и Сан-Антонио, Техас позже в этом месяце.
Как мы уже обсуждали на предыдущих телефонных разговорах по финансовым результатам, если макроэкономические условия станут менее благоприятными, чем ожидалось, у нас есть гибкость снизить наш план ежегодного открытия магазинов, поскольку большинство открытий были запланированы на вторую половину финансового года 2025.
Принимая это во внимание и потенциал для замедления экономического роста во второй половине финансового года 2025, мы планируем открыть 20 новых магазинов в формате склада в финансовом году 2025, в сравнении с нашими предыдущими ожиданиями в 25 магазинов в формате склада, в основном в крупных и средних существующих рынках. Мы перенесем отсроченные пять открытий магазинов с финансового года 2025 в наш план новых складов на 2026 год.
Если экономические условия ухудшатся по сравнению с нашими текущими ожиданиями, у нас есть возможность дополнительно сократить открытия в финансовом году 2025. Важно отметить, что наша компания создана для более чем 20 новых ежегодных открытий складских магазинов в год, когда макроэкономические условия улучшатся.
Позвольте мне передать слово Брэду.
Брэдли Полсен
Спасибо, Том. Как упоминал Том, большую часть моих первых двух месяцев мы провели, посещая магазины и общаясь как с членами нашей команды, так и с клиентами. Эти поездки стали невероятным процессом для меня, чтобы понять наше дело и лучше оценить уникальную культуру, нацеленную на людей, здесь, в Floor & Decor.
На каждой остановке во время наших путешествий я был глубоко впечатлен талантом наших команд, их страстью к обслуживанию клиентов и общим восторгом команды по поводу будущего потенциала нашего бизнеса.
Позвольте мне теперь обсудить наши продажи. Сравнимые продажи магазинов первого квартала финансового года 2025 снизились на 1,8% по сравнению с тем же периодом прошлого года, находясь в нижней части наших ожиданий. Регионально, сравнимые продажи магазинов в Западном Дивизионе опережали снижение компании в 1,8%. По месяцам, сравнимые продажи магазинов компании снизились на 1,4% в январе, на 1,5% в феврале и на 2,2% в марте.
Мы оцениваем, что выгода сравнимых продаж магазинов за первый квартал от ураганов Хелен и Милтон составила приблизительно 100 базисных пунктов по сравнению с приблизительно 110 базисными пунктами в четвертом квартале финансового года 2024. Мы оцениваем негативное влияние зимних бурь на сравнимые продажи магазинов приблизительно в 50 базисных пунктов.
Во втором квартале финансового года 2025 мы рады сообщить, что с начала квартала сравнимые продажи магазинов увеличились на 1,1%. Среди основных категорий товаров продажи в первом квартале финансового года 2025 были наиболее сильными в ламинате, роскошной виниловой планке, дереве, материалах для монтажа и смежных категориях.
В смежных категориях мы успешно расширили наше предложение товаров с программой полуконструкторских кухонных шкафов высокого качества, доступной примерно в 42 складских магазинах и онлайн. Теперь мы предлагаем онлайн полуконструкторские кухонные шкафы, экспресс-доставку фанерных кухонных шкафов, аксессуары для кухонных шкафов, декоративную фурнитуру и образцы кухонных шкафов, которые мы можем доставить прямо на объект.
Планируя оставшуюся часть финансового года 2025, мы с нетерпением ждем продолжения выпуска новых инновационных продуктов и программ для наших домовладельцев и профессионалов. Это включает в себя новые дизайны, цвета, текстуры и улучшенный реализм на плитке и виниловых продуктах, которые тесно имитируют некоторые натуральные продукты. Кухонные шкафы, наружные продукты и расширение нашей программы XL-плиты будут представлять наши крупнейшие проекты в финансовом году 2025.
Переходя к нашему столпу роста связанных с клиентами, наши продажи связанных с клиентами в первом квартале финансового года 2025 увеличились на 2,1% по сравнению с тем же периодом прошлого года, теперь составляя приблизительно 18,3% от продаж. Мы были довольны сильным годовым ростом активных пользователей еженедельно, органическим трафиком и последовательным улучшением нашего среднего сравнимого чека.
Наращивая эти успехи, мы улучшили наш онлайн график дизайна, что привело к значительному увеличению записей на дизайн в первом квартале. Кроме того, совместно с нашими торговыми и поставщиков партнерами, наша команда, работающая с клиентами, расширила наше веб-предложение широким выбором полностью собранных полуконструкторских кухонных шкафов.
Для поддержки запуска этих полуконструкторских кухонных шкафов наша команда, работающая с клиентами, также сотрудничала с нашей маркетинговой командой для разработки специализированного блога о кухонных шкафах. Впереди нас ждет добавление более вдохновляющего дизайнерского и пользовательского контента в 2025 году.
В общем, мы ожидаем, что эти стратегии, среди прочего, улучшат опыт клиентов и дальше усилят нашу привязанность к бренду. Позвольте мне прокомментировать дизайнерские услуги. Мы рады сообщить, что наши дизайнерские услуги сохраняли сильный импульс в первом квартале финансового года 2025.
Рост продаж был значительно выше общей производительности компании и хорошо сбалансирован между сравнимыми транзакциями и ростом среднего сравнимого чека. Эти результаты отражают наше стремление к дизайнерским услугам, которое включает в себя наличие обученных дизайнеров в наших магазинах, предоставление персонализированного дизайнерского опыта и сотрудничество с профессионалами на проектах.
Мы будем продолжать развивать этот успех и продолжать сосредотачиваться на преобразовании перспективных дизайнерских возможностей. Важно помнить, что когда в проект вовлечены наши талантливые дизайнеры, средний чек увеличивается более чем вдвое, а существенно повышается уровень валовой маржи. Это подчеркивает важную роль наших дизайнеров в обеспечении нашего успеха с улучшенным и персонализированным опытом дизайна в магазине и онлайн.
Переходя к обсуждению профессионалов, мы рады сообщить, что продажи и сравнимые продажи в магазинах для профессионалов продолжили расти в первом квартале финансового года 2025 по сравнению с тем же периодом прошлого года, составляя приблизительно 50% от общих продаж. Этот рост превзошел общую производительность компании по продажам как по сравнимым транзакциям, так и по сравнимому чеку.
Эти результаты продолжают демонстрировать, что наш подход к поставщикам эффективен, сосредотачиваясь на вовлечении и развитии крепких отношений с профессионалами. Мы сосредоточены на скорости и точности в процессе загрузки и обеспечиваем, что у нас есть лучшая поддержка на стойке для профессионалов. В результате мы поддерживаем высокий показатель Net PROmoter Score для профессионалов.
Для привлечения новых профессионалов мы увеличиваем узнаваемость нашего бренда с помощью маркетинга для профессионалов и инструментов для генерации лидов и контактов. Наши маркетинговые и стратегии узнаваемости включают в себя рассылки по электронной почте для повышения осведомленности о новых продуктах.
Мы продолжаем получать выгоду от партнерства с рекламными платформами, которые предоставляют практичный и эффективный способ привлечения и удержания новых профессионалов. Мы планируем улучшить эту программу с новой стратегией, нацеленной на профессионалов, которые редко покупают или прекратили покупки.
Мы также продолжаем получать выгоду от того, что наши менеджеры по обслуживанию профессионалов проводят больше времени вне наших магазинов и в новых почтовых индексах, где они напрямую взаимодействуют с профессионалами для увеличения осведомленности о бренде, понимания их потребностей и предоставления индивидуальных решений.
Наконец, в первом квартале мы успешно провели 46 образовательных мероприятий в наших магазинах, что является частью нашего плана провести 155 мероприятий в финансовом году 2025. Мы считаем, что эти мероприятия являются ведущими в отрасли прочных напольных покрытий.
Наконец, я хотел бы обсудить наш коммерческий бизнес. В целом, экономическая неопределенность продолжает давить на коммерческий рынок, особенно на сегмент многоквартирного жилья. Эта неопределенность, в сочетании с потенциальным замедлением экономического роста, приводит к более осторожному прогнозу отрасли относительно начала новых проектов и котировок в финансовом году 2025.
Тем не менее, продажи Spartan Surfaces в первом квартале финансового года 2025 выросли на 3,8% по сравнению с тем же периодом прошлого года, поскольку мы преодолели наш самый сложный сравнительный показатель с прошлым годом. EBIT вырос на 1,7% по сравнению с тем же периодом прошлого года, что соответствует нашим ожиданиям.
В финансовом году 2025 Spartan продолжит осуществлять свой план по диверсификации от многоквартирного жилья и сосредотачиваться на развитии всенационального присутствия в секторах здравоохранения, образования, престарелых и сфере гостеприимства.
Это высокоспециализированные секторы коммерческого рынка напольных покрытий, где возможности для долгосрочного роста и прибыли наиболее велики. В этих секторах обычно высокие показатели от котировок к конверсии, повторяющиеся доходы и более привлекательная прибыльность.
Кроме того, мы рады, что валовая маржа Spartan выигрывает от роста более высокомаржинальных частных брендов и синергии покупок с Floor & Decor.
Как мы обсуждали во время нашего четвертого квартального звонка по прибыли в финансовом году 2024, мы делаем необходимые инвестиции для поддержки долгосрочных перспектив роста Spartan. Эти инвестиции, в сочетании с экономической неопределенностью, вероятно, означают, что EBIT Spartan в финансовом году 2025 может быть примерно на том же уровне, что и в финансовом году 2024, неизменно по сравнению с нашими предыдущими ожиданиями.
Позвольте мне передать слово Брайану.
Брайан Лэнгли
Спасибо, Брэд и Том. Мы довольны финансовыми результатами за первый квартал финансового года 2025. Устойчивость и преданность нашей команды были очевидны, поскольку они продемонстрировали отличную реализацию как в операционной, так и торговой деятельности, обеспечив жесткий контроль над расходами в условиях неравномерных трат потребителей.
Наша валовая прибыль продолжает успешно управляться, превышая наши ожидания. Как упоминал Том, эти усилия позволили нам сообщить о разводимой прибыли на акцию за первый квартал финансового года 2025 в размере 0,45 доллара, превысившей нижний предел наших ожиданий.
Мы находимся в крепком финансовом положении с достаточной ликвидностью для навигации в условиях экономической неопределенности. Как и ранее, мы можем продолжать делать разумные инвестиции в рост в новые магазины, инновации продукции и запасы новых товаров, новые дистрибьюторские центры, технологии и, самое главное, в наших сотрудников для увеличения нашей доли на рынке.
Теперь позвольте мне обсудить некоторые изменения среди значительных статей в нашем отчете о прибылях, балансе и денежных потоках за первый квартал финансового года 2025, а также наши прогнозы на 2025 год. Мы продолжаем быть довольны тем, как мы управляем и расширяем нашу валовую прибыль. Наша валовая прибыль за первый квартал финансового года 2025 выросла на 8,1% по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Рост валовой прибыли в основном обусловлен увеличением продаж на 5,8% и увеличением величины валовой маржи на 100 базисных пунктов до 43,8% по сравнению с тем же периодом прошлого года, в основном за счет снижения издержек цепочки поставок.
Наши расходы на продажи и эксплуатацию магазинов за первый квартал финансового года 2025 выросли на 10,3% до 368,8 миллионов долларов по сравнению с тем же периодом прошлого года. Рост расходов на продажи и эксплуатацию магазинов в основном обусловлен суммой в 38,5 миллиона долларов на новые магазины, частично компенсированной снижением на 5,0 миллиона долларов в наших сравнимых магазинах.
В процентном отношении к объему продаж расходы на продажи и эксплуатацию магазинов выросли примерно на 130 базисных пунктов до 31,8% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Расширение расходов в основном было обусловлено добавлением новых магазинов и дезавуированием за счет снижения продаж в сравнимых магазинах.
Расходы на общие и административные нужды за первый квартал финансового года 2025 выросли на 3,5% до 69,1 миллиона долларов по сравнению с тем же периодом прошлого года. Увеличение в основном было связано с инвестициями, которые мы продолжаем делать для поддержки роста наших магазинов, включая увеличение на 2,9 миллиона долларов в расходах на персонал. В процентном отношении к продажам расходы на общие и административные нужды за первый квартал повысились примерно на 10 базисных пунктов до 6,0% по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Наши расходы на ERP в первом квартале составили 1,8 миллиона долларов и соответствовали нашим ожиданиям. Наши расходы на предварительное открытие магазинов за первый квартал финансового года 2025 снизились на 3,6 миллиона долларов или на 37,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Снижение в основном было вызвано уменьшением количества будущих магазинов, которые мы готовились открыть по сравнению с тем же периодом прошлого года. Процентные расходы по процентам заинтересованности за первый квартал финансового года 2025 сократились на 0,4 миллиона доллара или на 20,8% по сравнению с тем же периодом прошлого года из-за снижения средневзвешенных процентных ставок и снижения средних оставшихся заемов.
Наши эффективные налоговые ставки за первый квартал финансового года 2025 увеличились на 22,0% с 12,8% в том же периоде прошлого года. Увеличение эффективной налоговой ставки в основном было вызвано снижением избыточных налоговых выгод, связанных с премиями за акции на базе акций.
Наша скорректированная прибыль перед вычетом процентов, налогов, амортизации и амортизации за первый квартал финансового года 2025 увеличилась на 5,5% до 129,8 миллиона долларов по сравнению с тем же периодом прошлого года. Рост в основном был обусловлен увеличением продаж на 5,8% и увеличением на 100 базисных пунктов в нашей валовой маржи. Наш коэффициент скорректированной прибыли перед вычетом процентов, налогов, амортизации и амортизации за первый квартал составил 11,2%, остаясь неизменным по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Переходя к нашему балансу и ликвидности. Мы сохраняем крепкий баланс и довольны нашей способностью управлять нашими запасами. Что касается ликвидности, мы завершили первый квартал финансового года 2025 с 949,8 миллиона долларов непрерывной ликвидности, включая 186,9 миллиона долларов наличных денег и их эквивалентов, и 762,9 миллиона долларов, доступных для кредитования по нашей программе AVL. Наши запасы на 27 марта 2025 года увеличились на 5% до 1,2 миллиарда по сравнению с 26 декабря 2024 года.
Обращаясь к нашему прогнозу на 2025 год. С тех пор, как мы предоставили прогноз прибыли на 2025 год 20 февраля 2025 года, глобальная экономическая и политическая обстановка стала все более неопределенной, неясной и сложной. В марте объем продаж существующих домов упал на 5,9% по сравнению с февралем, достигнув сезонно скорректированного годового уровня в 4,02 миллиона, самого низкого показателя за март с 2009 года и снижения на 2,4% по сравнению с прошлым годом.
Проблемы доступности жилья, обусловленные повышением ипотечных ставок и увеличением цен на жилье, продолжают создавать препятствия для устойчивого роста объема продаж существующего жилья. Нынешняя обстановка может привести к увеличению инфляции, низкому экономическому и потребительскому росту и нести риск рецессии. Следовательно, мы обновляем наш прогноз прибыли на 2025 год, учитывая неопределенность экономической среды. Этот прогноз все еще носит риски из-за продолжающейся неопределенности.
Позвольте мне поделиться некоторыми мыслями о наших прогнозах на 2025 год. Прогноз предполагает воздействие универсальных тарифов, но не учитывает взаимных тарифов за пределами Китая. Ожидается, что общий объем продаж составит от 4 660 миллионов до 4 800 миллионов долларов, что соответствует увеличению на 5% до 8% по сравнению с 2024 годом. Мы планируем открыть 20 новых магазинов формата склада, оцениваемый объем продаж в сравнимых магазинах предполагается снижение на 2% до увеличения на 1%.
Средний билет comp предполагается увеличиться на однозначные цифры вверх. Сделка Comp ожидается снижение на однозначные цифры вниз. Ожидается, что валовая маржа составит примерно от 43,5% до 43,8%. Напоминаем, что наша валовая маржа ожидается, что будет негативно повлияна примерно на 60 базисных пунктов до 70 базисных пунктов от двух новых дистрибьюторских центров, что включено в наши прогнозы.
Мы предполагаем, что наша валовая маржа за второй квартал будет представлять собой максимальную точку в течение года, и вторая половина года будет ниже первой половины как с верхней, так и с нижней границы прогноза.
Расходы на продажи и эксплуатацию магазинов в процентном соотношении к продажам оцениваются примерно в размере от 31,5% до 32%. В верхней части прогноза предполагается, что наши первый и четвертый кварталы будут наиболее напряженными с точки зрения ставки, в связи с временем открытия новых магазинов.
Расходы на общие и административные нужды в процентном соотношении к продажам оцениваются примерно в размере 6%. Расходы на общие и административные нужды включают примерно 9 миллионов долларов, связанных с внедрением нашей финансовой и торговой ERP. Расходы на предварительное открытие магазинов в процентном соотношении к продажам оцениваются примерно в размере 0,6%.
Ожидается, что чистые процентные расходы будут составлять примерно 5 миллионов долларов. Ожидается, что наша налоговая ставка составит примерно от 21% до 22%. Ожидается, что расходы на амортизацию и амортизацию составят примерно 245 миллионов долларов.
Ожидается, что скорректированная прибыль перед вычетом процентов, налогов, амортизации и амортизации составит примерно от 520 миллионов до 560 миллионов долларов. Предполагается, что разводимая прибыль на акцию составит в диапазоне от 1,70 до 2 долларов. Предполагается, что средневзвешенное количество разводимых акций составит примерно 109 миллионов акций.
Переходя к капитальным затратам, наши капитальные затраты на 2025 год планируется в размере от 310 миллионов до 360 миллионов долларов, включая накопленные капитальные затраты. Мы намерены открыть 20 магазинов формата склада и начать строительство магазинов, открывающихся в финансовом году 2026.
Коллективно ожидается, что эти инвестиции потребуют примерно от 200 миллионов до 235 миллионов долларов. Сокращение количества новых открытий магазинов с 25 до 20 не оказывает существенного влияния на капит
Да, в этом многое учтено. Сет, это Том. Я начну. Прежде всего, как мы сказали в наших заранее подготовленных комментариях, у нас есть опыт работы с тарифами ранее, наши торговцы выдали отличную работу, изучая то, что предлагается на сегодняшний день, универсальные тарифы, и предпринимая необходимые переговоры, необходимые шаги и рассматривая необходимые увеличения цен для компенсации влияния этих тарифов.
Как мы уже упомянули, в Китае мы добились действительно хороших результатов в диверсификации вне Китая. И как мы сказали, к концу четвертого квартала, мы ожидаем, что наши поступления снизятся до среднего уровня одиночных цифр, что отражает то, что если вернуться к 2017 году, 50% наших продаж приходилось на Китай. Так что мы продолжаем делать хорошие усилия в этом направлении.
С этим мы ожидаем компенсировать, у нас будут небольшие увеличения цен, если введут тарифы. Но, оценивая то, что мы слышим и видим на рынке сегодня, мы можем сделать это и легко сохранить наши различия в ценах.
Брэдли Полсен
И единственное, что я добавлю, как я сказал в своих комментариях, заложенных в среднюю динамику среднего чека, которая увеличивается на одиночные цифры до увеличения низких одиночных цифр, это включает небольшую розницу, как упомянул Том. Так что мы считаем, что сможем сохранить нашу маржинальность по сравнению с прошлым, где мы действительно сохраняем валовую прибыль. Мы считаем, что на этот раз, учитывая влияние, это заложено в прогнозе.
Сет Сигман
Хорошо. Спасибо за это. А как вы собираетесь уменьшить вашу экспозицию к Китаю, можете ли вы поговорить немного подробнее о том, как вы собираетесь управлять разрывом в ассортименте? Предвидите ли вы какой-либо переходный период в отношении продукта и его наличия? И, наверное, в конечном итоге, какие могут быть последствия для маржи в будущем? Спасибо.
Томас Тейлор
Мы уверены в усилиях, которые мы приложили для диверсификации вне Китая. Это был постоянный план. Мы немного ускорили его, чем планировали делать из-за размера введенного тарифа.
Мы не предвидим, что у нас будет - если у нас будут пробелы в продукции, есть некоторые вещи, которые можно получить только из Китая, но это незначительно. И это будет - как я сказал, мы снизимся до средних одиночных цифр. Я уверен, что у нас не будет с нашим широким ассортиментом, который мы предлагаем в магазине, не будет недостатка в наличии продукции, которую хотят наши клиенты.
Брайан Лэнгли
И я имею в виду, что на протяжении всего этого процесса, всякий раз, когда мы диверсифицируем, мы сможем получить равные или лучшие спецификации, а также лучшие затраты. Именно это помогло нам увеличить валовую маржу на протяжении всего этого процесса.
Оператор
Майкл Лассер, UBS.
Майкл Лассер
Добрый вечер. Большое спасибо за ответы на мой вопрос. Существует мнение, что бизнес ослаб, вы снизили свои прогнозы еще до введения тарифов как на ваш бизнес, так и на более широкую экономику, что может привести к возможному увеличению рисков снижения прогноза, которое может не полностью учитывать это. Почему это неверно? (техническая сложность) минимальное значение прибыли, о котором вы думаете на этот год, если действительно произойдет рецессия и это окажет дополнительное влияние на категорию напольных покрытий?
Томас Тейлор
Майкл, это Том. Я сделаю все возможное, чтобы ответить на этот вопрос, но я бы просто - это немного беспрецедентные времена. Как мы сказали в нашем сценарии, мы будем контролировать то, что можем контролировать. Очень трудно предсказать спрос потребителя во второй половине года. Я чувствую, что наши магазины, наш ассортимент, наше обслуживание, способ, которым мы работаем, на высшем уровне. Я верю, что мы приобретаем долю рынка. Мне нравятся тенденции, которые мы видим сегодня, но я не знаю, что произойдет во второй половине года. Есть вещи, которые находятся вне нашего контроля.
Но с точки зрения тарифов, мы будем управлять этим как лучше можем, как мы это делали. С точки зрения расходов, у нас определенно есть план на все сценарии. Если продажи продолжат падать, у нас есть сценарии для снижения затрат и управления бизнесом как можно лучше. Хорошо спорить, насколько плохо могут стать вещи, но я не думаю, что ни один из нас действительно знает ответ на этот вопрос. И тем временем мы будем действовать как лучше можем.
Брайан Лэнгли
Да, это Брайан. Чтобы немного прояснить, прогноз предполагает, что вещи останутся примерно такими же с точки зрения продаж с высокой стороны, но низкая сторона предполагает, что вещи ухудшатся. Так что мы предполагаем, что последовательно это ухудшится в нижней части. Когда вы думаете об этом с точки зрения сравнения, высокая часть прогноза предполагает положительные сравнения, низкие одиночные цифры в течение оставшейся части года, с третьим кварталом в пике.
Просто помните, что у нас гораздо более трудное сравнение в четвертом квартале, когда вы думаете об этом из-за преодоления выгоды от ураганов и улучшения продаж существующих домов в четвертом квартале прошлого года, поскольку они увеличились. Так что мы действуем разумно.
Мы обдумываем. И когда вы смотрите наши продажи в первом квартале, как мы упомянули по телефону, они были ближе к нижней границе нашего прогноза по сравнению с сравнениями за первый квартал. И вот что мы смотрим.
Это плюс начало второго квартала дает нам этот диапазон, на который мы заселились. Поэтому, я имею в виду, у нас есть небольшое падение в нижней части. Так что мы не просто стоим на месте.
Майкл Лассер
Очень полезно. Мой последующий вопрос касается тарифов. Это явно очень динамичная и изменчивая ситуация. Вы уже видели увеличение цен в отрасли? Можете ли вы это оценить? И принял ли Floor & Decor повышение цен на более дорогие запасы. Когда вы ожидаете начать видеть?
Брайан Лэнгли
Да, Майкл, мы видели, что цены поднимаются в независимости, и мы видели, что некоторые крупные поставщики напольных покрытий объявили, что цены будут расти.
Так что да, мы видели это. Мы еще не поднимали цены за пределами нашего обычного бизнеса, где мы всегда изменяем цены вверх и вниз, в зависимости от того, что происходит на конкурентном рынке.
Но из-за того, как мы оборачиваем наш инвентарь и нашего, нашего подготовки к этому событию, мы пока не должны были повышать цены. Так что это начнется, когда мы пройдем, вы знаете, следующие пару месяцев.
Оператор
Симеон Гутман, Morgan Stanley.
Симеон Гутман
Привет всем. Спасибо. Итак, мой первый вопрос касается роста числа магазинов, роста единиц, как вы пришли к 20? Вместо другого числа? Я предполагаю, что вы планировали пойти на уменьшение, а затем сценарий, Том, в котором вы снижаете это еще больше, очевидно, рецессия. Это могло бы - это само собой разумеющееся. Если продажи существующих домов опускаются ниже 4 миллионов долларов, какие критерии вы используете на данный момент? Вы знаете, вне рецессии?
Брайан Лэнгли
Да. Я имею в виду, снижение до 20, это была просто первая партия. Мы посмотрели на это и обсудили, стоит ли пойти дальше. Мы еще не видели доказательств того, что нам нужно идти дальше, это хорошие местоположения. Мы верим в них в долгосрочной перспективе. И как мы сообщали, квартал до сегодняшнего дня, наши продажи положительны. Уже давно мы не могли сказать это.
Но, да, если вещи ухудшатся, это не так уж и многое связано с показателями продаж существующих домов, хотя существует большая корреляция между этим и нашими сравнениями. Но это действительно будет, если мы увидим ухудшение бизнеса и если увидим, что начинаем падать ниже нижней границы нашего прогноза, тогда бы рассматривали снижение числа магазинов еще больше.
Но мы этого пока не видели, так что нет необходимости принимать дополнительные меры. Я полагаю, что к моменту следующего отчета за следующий квартал у нас будет больше информации. И если нам нужно будет пойти дальше, у нас есть возможность это сделать.
Симеон Гутман
Хорошо. Мой вопрос-дополнение состоит из двух частей. По поводу забора во втором квартале, за текущий квартал. Это билет или оборот по заказам? И связано с этим. Я думаю, Брайан ранее отвечал на этот вопрос относительно тарифов. Если вы увеличиваете цены [ум], и знаете, в некоторых местах. Почему прогноз по верхней линии ниже? Это было только для первого квартала? И прогноз на вторую половину года выше? Может быть, я что-то пропустил.
Томас Тейлор
Я не уверен, что понимаю вторую часть, но постараюсь наилучшим образом на нее ответить. Я думаю, сперва, когда мы рассматриваем наше руководство и учитываем некоторые билеты, увеличение цен исторически, когда мы поднимали цены, это всегда положительно сказывалось на нашей выручке.
Мы видим небольшое снижение транзакций, но это компенсируется увеличением среднего билета исторически. Но поскольку задняя часть немного непредсказуема в поведении потребителя, мы хотим быть осторожными в том, как мы об этом думаем. На стороне потребителя существует много других экономических давлений. Поэтому мы не уверены, повторится ли история, когда мы увеличим цены незначительно. Вот первая часть.
Брайан Лэнгли
Да. Я имею в виду, Том коснулся этого немного, но оперирование во второй половине года также обусловлено общим спросом, хорошо, просто учитывая среду, в которой мы находимся. Поэтому это может не обязательно быть связано с тем, увеличиваем ли мы цены или снижаем. Но это действительно просто оценка среды и попытка предугадать.
Томас Тейлор
Да. Другая часть вопроса касалась улучшения тенденции. Это действительно - мы видели улучшение тенденции во всем. Транзакции стали немного лучше, билет стал немного лучше. И мы видим немного больше укрепления в различных областях страны, а не только на Западе. Так что все это повлияло на улучшение.
Оператор
Кристофер Хорверс, JPMorgan.
Кристофер Хорверс
Спасибо. Добрый вечер, ребята. Итак, на основании этого. Ускорение, которое вы заметили в первом месяце квартала, это просто некоторые погодные препятствия, исчезающие, или вы считаете, что потребитель знает, что флорин - это импортированный товар, где может быть некоторое ускорение в спросе, возможно, просто толкая, заставляя своего контрагента двигаться быстрее и, возможно, создавая яму позже?
Томас Тейлор
Я не знаю, Крис. Я думаю, что это возможно, но мы видели некоторое улучшение, когда было объявлено о тарифах, несколько улучшение тенденции продаж, но это продолжается. И это довольно последовательно.
Поэтому я думаю, что первоначальные новости могли побудить к мгновенному закрытию продаж, которые могли быть отложены, но мы продолжаем держаться довольно хорошо на протяжении этого первого месяца квартала. Так что я не знаю.
Я знаю, что когда я смотрю на нашу себестоимость прошлого года, наши запасы немного лучше. У нас есть некоторые новинки. Мы запускаем этот отдел на открытом воздухе, который приносит свой вклад. Мы только что запустили кухни, и мы начинаем видеть признаки жизни. Так что мы делаем другие вещи, которые помогают. Так что я думаю, что это больше связано с тем, как мы управляем бизнесом.
Брайан Лэнгли
Это Брайан. И более всего увеличилось последовательно - как транзакции, так и билеты увеличились. Но билеты стали ведущими. Это говорит мне, что это не столько предварительный заказ, сколько.
Кристофер Хорверс
Спасибо. Итак, мой второй вопрос заключается в том, что вы успешно справились с кризисом глобальной цепочки поставок. Вы очень быстро переключили свои источники. При мысли о том структурном преимуществе, которое вы имеете с точки зрения закупок, уменьшает ли потенциальный посттарифный мир это каким-либо образом?
То есть, учитывая, что есть больше возможностей для закупки внутри страны, что менее сложно, менее затратно для ваших конкурентов в сегменте независимых. Таким образом, это как-то ослабляет? В конечном итоге, вы закупаете товары из меньшего числа стран и больше в США, чем раньше, до введения тарифов? Большое спасибо.
Брайан Лэнгли
Это сложный вопрос, но на сегодняшний день, в мире, в котором мы находимся сегодня, фактически мы закупаем товары из большего количества стран, а не из меньшего, чем было несколько лет назад. Итак, мы, знаете, мы сейчас, я думаю, пару лет назад у нас было около 22 стран, а сейчас 26 стран. И просто нет достаточной внутренней мощности, чтобы удовлетворить спрос в данной категории.
Поэтому я не ожидаю, что наше преимущество в закупках по всему миру изменится настолько значительно в будущем. Эрсан?
Эрсан Сайман
Привет. Это Эрсан. Я просто хочу добавить еще несколько вещей. Я имею в виду, во-первых, Том сказал, что в США нет достаточной производственной мощности для удовлетворения спроса США. И это повлияет на всю отрасль. Но в то же время есть некоторые типы продукции, которые вообще не производятся в США. Им приходится импортировать. И даже с некоторыми универсальными тарифными номерами, все равно привозить из-за рубежа дешевле, чем некоторые цены в Соединенных Штатах. Поэтому преимущество все еще существует. И диверсификация с закупками из множества разных стран дает нам гибкость переключения с одной на другую намного проще.
Оператор
Стивен Форбс, Guggenheim Securities.
Стивен Форбс Гаггенхайм
Добрый вечер. Том, может быть, просто в продолжение философского подхода к развертыванию инвестиционного капитала здесь. По мере того как мы думаем о 2026 году, стоит ли нам мыслить об этом по-другому, чем раньше?
И возможно ли мысль о более эффективном управлении прибылью или балансировании прибыли с ростом, какие-либо высокоуровневые мысли о том, как вы направляете команду в бизнесе, когда мы думаем только о развертывании инвестиционного капитала? Не только в этом году, но также в предстоящие годы, когда вы пытаетесь управлять маржой, управлять прибыльностью в сложной обстановке.
Томас Тейлор
Да, сложная обстановка будет преуменьшением. Но говорить о 2026 году сейчас еще рано. Мы ведем эти обсуждения сегодня. У нас все еще есть много возможностей в недвижимости и много белого пространства перед нами для роста. Это будет зависеть от того, как мы видим, если есть перспектива снижения процентных ставок, если есть перспектива улучшения продаж существующих домов.
Тогда я предполагал бы, что наши продажи пойдут следом за этим, и тогда мы бы пошли и продолжали бы открывать больше магазинов, чем открываем сегодня. Но сейчас еще рано говорить. Мы будем внимательно управлять ростом и прибылью.
Мы пытаемся очень тщательно управлять нашим балансом, что дает нам много гибкости. Так что в итоге я не могу ответить на вопрос о 2026 году. Если все останется как сегодня, то, да, я предполагал бы, что мы продолжим укреплять позиции и вести бизнес как лучше всего можем. Если мы увидим перспективы улучшения, то мы увеличим темп открытия магазинов относительно сегодня.
Брайан Лэнгли
И также есть стратегические возможности. Мы всегда можем двигаться в сторону коммерции или других направлений.
Томас Тейлор
Это верно. Да, у нас есть другие направления для инвестирования, безусловно.
Стивен Форбс Гаггенхайм
А может быть, еще один вопрос. Я думаю, вы говорили раньше, что новые когорты магазинов как бы двигались параллельно, верно, где производительность первого, второго, третьего, четвертого, пятого года двигалась в соответствии друг с другом. Вы видите сегодня какие-то различия?
То есть, где второй год может выходить вперед по сравнению с четвертым годом, по сравнению с тем, как меняется проформная модель, или все еще видите, что классы магазинов производят результаты аналогично, по сравнению с производительностью.
Брайан Лэнгли
Это Брайан. Наша водопадная диаграмма компенсации все еще сохраняется. Она немного сжата, но все еще цела. Просто теперь все это на более низкой базе. Поэтому мы все еще видим рост во второй, третий, четвертый годы, а затем к пятому году приближаемся к зрелости. Так что даже в сегодняшней среде, даже в той среде, в которой мы находимся, мы все еще видим матурацию и водопадную диаграмму компенсации.
Оператор
Стивен Заккон, Citi.
Стивен Заккон
Отлично. Добрый вечер. Большое спасибо за ответ на мой вопрос. Я хотел бы понять пересмотр прогноза, поскольку сокращение прогноза по продажам немного больше, чем обычно, или извините, сокращение прогноза прибыли на 10 центов на акцию меньше, чем обычно, снижение одного компа равно 0,10 доллара на акцию. Так что, возможно, Брайан, вы можете разъяснить, как вы относитесь к управлению стороной расходов по P&L? Можете ли вы уменьшать минимальное количество часов до более чем 25% от парка? Просто помогите нам понять это.
Брайан Лэнгли
Отвечу на вторую часть сначала, а затем перейду к первой части. Итак, в сегодняшней среде, примерно 30% наших магазинов работают на минимальном количестве часов. Так что еще 70%, на которые мы можем посмотреть с точки зрения транзакций и изменить количество часов.
Я хочу только уточнить, потому что вы спрашиваете, сколько осталось. И снова, благодаря всем нашим командам, магазинам и операционным командам в частности. Мы убрали $3 миллиона из наших магазинов в Q4 2023 года. В прошлом году мы смогли сэкономить $39 миллионов. В этом году в Q1 мы уже сэкономили $5 миллионов. Так что если сложить все эти шесть кварталов, мы сэкономили примерно $47 миллионов расходов в наших сравнимых магазинах.
Команды просто делают невероятную работу, контролируя то, что они могут контролировать. И снова у нас еще около 70% магазинов. Труд - это самый крупный составляющий, который мы можем изменить. Есть немного дискреционных расходов, на которые мы можем посмотреть. Есть немного в рекламе и в некоторых других вещах. Так что я думаю, что у нас все еще есть запас, если нам это понадобится, чтобы чувствовать себя уверенно в сегодняшней ситуации. И вы правы, каждый комп пункт традиционно стоит 10 центов за комп.
Наши первоначальные прогнозы были на уровне от без изменений до роста на три. Новый прогноз - снижение на два до роста на один. Поэтому можно предположить, что это двухпроцентное изменение должно было снизить нас до 190. Это благодаря контролю над расходами, а также сокращению количества магазинов с 25 до 20. Некоторые расходы перед открытием, там будет немного экономии. Поэтому в прогнозе заложены несколько моментов, которые помогают нам вернуться к этим двум. Но действительно, это снижение количества магазинов, отличное управление расходами и также валовая маржа, верно.
Наша валовая маржа в первом квартале, как мы видим, немного выше, чем мы ожидали. Так что опять же, это комбинация всех этих вещей, которые дают нам уверенность в том, что нам нужно снизить всего на 10 центов с высокой стороны по сравнению с тем, что традиционно видно как 20.
Стивен Заккон
Хорошо. И еще один вопрос, в отношении валовой маржи, влияния тарифов, кажется, что это практически не влияет на валовую маржу. Так правильно ли мы это понимаем?
Брайан Лэнгли
Наша цель - сохранить нашу валовую маржу. Предполагаю, что Брайан уже говорил ранее в разговоре, что исторически мы пытались управлять долларами. Но мы считаем, что можем управлять уровнем валовой маржи, если введут универсальные тарифы, если введутся реципрокные тарифы, это другая история. И мы сообщим вам об этом, если это произойдет.
Стивен Заккон
Понятно. Спасибо. Удачи.
Брайан Лэнгли
И чтобы продолжить на этом. Если введутся реципрокные тарифы, в зависимости от сроков, мы проворачиваем два раза в год. Поэтому это действительно повлияет на 2026 год гораздо сильнее, чем на 2025. По мере развития этого, более подробные обсуждения будут позже. Но даже если после приостановки введутся реципрокные тарифы, это действительно начнет влиять на нас больше в 2026 году.
Оператор
(Инструкции оператора) Оливер Винтермантель, Evercore ISI.
Оливер Винтермантель
Привет, ребята. Просто уточнение, вы упоминали, каковы были показатели тикета по сравнению с посещаемостью в первом квартале?
Томас Тейлор
Брайан?
Брайан Лэнгли
Средний тикет вырос на 2,1, количество транзакций снизилось на 3,8, вот как мы пришли к отрицательному компу на уровне 1,8 в Q1.
Оливер Винтермантель
Отлично, спасибо. А по трендам за второй квартал на сегодняшний день, вы заметили какой-то спад в этих цифрах или, возможно, с точки зрения категорий, вы видели какие-либо отличия по сравнению с первым кварталом?
Брайан Лэнгли
Нет, мы этого не видели. Все очень последовательно. Мы анализируем, что происходит с нашими лучшими и лучшими продуктами, и мы продолжаем видеть, что клиенты, когда они приходят в магазин, все еще покупают лучшее и лучшее, поэтому поведение потребителя не меняется.
Оператор
Робби Холмс, Bank of America.
Робби Холмс
Привет, спасибо за ответ на мой вопрос. Я надеюсь, что вы сможете дать немного больше информации о сохранении цели процента валовой маржи. Можете ли вы, возможно, распределить их в порядке приоритета? Что, вероятно, является самым важным? Насколько снижение затрат на цепочку поставок помогает валовой марже в этом квартале? Насколько больше есть возможностей, и есть ли другие факторы, о которых вы не упомянули, которые дают вам уверенность в этой цели по сохранению валовой маржи в этой тарифной среде?
Томас Тейлор
Я не уверен, что могу их упорядочить для вас, но могу их упомянуть. Да, мы смогли улучшить некоторые затраты по мере перемещения продукции по всему миру. Потребитель продолжает покупать товары более высокого уровня в наших ассортиментах, что обеспечивает лучшую ставку продукта, который покупают потребители. Это выгодно. Мы продолжаем получать выгоду от снижения затрат на цепочку поставок год от года, и год от года мы видим, что польза от этого проявляется в нашей валовой марже, и это полезно.
У нас акцент на дизайн и наши дизайнеры, когда их продажи растут в компании. У нас больше дизайнеров в компании, чем это было исторически. И в их продажах мы обычно имеем более высокий уровень валовой маржи, чем если дизайнер не участвует в проекте. Так что все эти моменты дают нам уверенность в том, что мы можем продолжать увеличивать валовую маржу.
И последний рычаг - это цена. В случае, если мы сможем продолжать увеличивать валовую маржу. И последний рычаг - это цена, если мы не сможем диверсифицироваться в правильном направлении. Если мы не сможем достаточно договориться, то рассматривая разницу по сравнению с нашими конкурентами, мы считаем, что все еще можем увеличить цену, чтобы сохранить эту ставку.
Так что это будет немного всего, что поможет нам добиться этого. И снова, это в универсальной тарифной среде, и это не легко. Я не говорю, что это будет легкой задачей, но до сих пор мы продемонстрировали, что мы смогли довольно хорошо управлять валовой маржей за последние несколько лет.
Брайан Лэнгли
И сила этого действительно проявляется, когда вы порассматриваете влияние двух новых дистрибуционных центров. Я думаю, как мы уже сказали в ходе разговора, это повлияет на 60 до 70 базисных пунктов, но этот тяготение действительно составляет 30 базисных пунктов в соответствии с нашими ожиданиями из Q1. И это будет увеличиваться последовательно по мере продвижения года, когда мы начнем эксплуатировать эти объекты. И все, что мы делаем, даже на фоне этого, так что когда вы думаете о силе, наша валовая маржа даже больше, чем просто по годам
Оператор
Дэвид Беллингер, Mizuho Securities.
Дэвид Беллингер
Привет, всем. Спасибо за вопрос. Один для Брайана, по поводу прогноза, просто уточнение, что именно в нем содержится? Если это Китай, 145% по сравнению с остальным миром, это указано в прогнозе на оставшуюся часть года? Или что-то меняется после истечения 90-дневного перерыва?
И также в Китае, экспозиция снижается с 18 до средних однозначных цифр? Можете ли вы рассказать, куда будет направляться эта поставка? Есть ли одна, две или три конкретные страны, которые возьмут на себя этот объем? Спасибо.
Томас Тейлор
Я возьму первую часть.
Брайан Лэнгли
И я возьму вторую.
Дэвид Беллингер
Продолжайте с второй частью.
Томас Тейлор
Хорошо. Итак, на вторую, конечно, мы сказали в нашем сценарии, вы слышали нас говорящими о том, что мы гордимся тем, что США теперь представляют 27% от нашего объема продаж. Они стали большим получателем некоторого производства, перешедшего в страну, и увеличили немного поставки из страны.
Но, на самом деле, это везде. Наши торговцы, как я упоминал, пару вопросов назад, мы фактически увеличили количество стран, у которых закупаем товары, и увеличили количество поставщиков. Раньше у нас было около 220, 225 поставщиков. Теперь у нас уже 240 поставщиков.
Но это действительно происходит по всему миру и будет продолжаться. Я имею в виду, одну вещь, о которой мы мало говорим. Мы проводим обзоры продуктовой линейки в каждой категории, с которой работаем. Мы делаем это пару раз в год, и когда мы это делаем, мы охватываем весь мир. У нас больше торговцев, посвященных категории, чем у кого-либо еще. Мы охватываем весь мир. Мы находим правильное место для покупки продукции, и именно оттуда мы ее получаем, и это будет продолжаться. Так что это отвечает на первую часть.
Брайан Лэнгли
Вторая часть. Так встроен в прогноз универсальные тарифы на оставшуюся часть года, за исключением Китая. Так что после 90-дневного перерыва мы предполагаем, что универсальные тарифы останутся в силе. Если что-то изменится, очевидно, мы обновим предположения в нашем прогнозе.
Но даже после 90-дневного перерыва, если вступят в силу взаимные тарифы, учитывая наши оборачиваемость и лидирующие сроки по нашему инвентарю, это действительно повлияет более на 2026 год, чем на 2025 год. Есть небольшое влияние в четвертом квартале.
Оператор
Макс Рахленко, TD Cowen.
Макс Рахленко
Привет, ребята. Меня интересует, насколько отличается ваша смесь поставок по сравнению с другими участниками рынка? Что касается страны происхождения и конкретно Китая, поскольку, очевидно, у вас есть возможность быть достаточно гибкими, что, вероятно, большинство ваших конкурентов не сможет сделать?
Брэдли Полсен
Привет. Мы считаем, что наша зависимость от Китая имеет преимущество по сравнению с конкурентами. Рассматривая количество SKU по сравнению с конкурентами, я думаю, что мы более разнообразны, чем любая другая страна, и мы считаем, что это преимущество, несмотря на универсальность по многим странам. Но мы считаем, что мы постоянно можем корректировать перемещение из страны в страну в зависимости от возникновения геополитических рисков.
Томас Тейлор
И просто чтобы прояснить, для всех, кто на звонке.
Брайан Лэнгли
Извините, я хочу -- очень быстрое уточнение даже для последнего ответа, что средние однозначные цифры в сравнении с низкими однозначными цифрами касаются покупок. Так что это действительно говорит о риске экспозиции. Продажи будут выше, так как мы распродаем инвентарь, который у нас есть. Так что я хочу быть ясным в этом, когда вы думаете о моделировании и когда мы говорим о --
Томас Тейлор
Я думаю -- вопрос о конкурентном преимуществе, я считаю, что чем дольше длится этот цикл, тем сложнее будет то, что наша модель поставок будет конкурентным преимуществом, и будет очень сложно для независимых компаний по производству напольных покрытий выжить.
Я имею в виду, что им приходится покупать через посредника, и очень сложно находить источники. Таким образом, наш способ считается преимуществом и останется преимуществом, и я думаю, что чем дольше это продлится, тем меньше конкуренции будет существовать, когда мы выйдем из этого.
Оператор
Чак Гром, Gordon Haskett.
Чак Гром
Спасибо большое. Снижение до 5% для вас от экспозиции Китая - это большая цифра. Просто думая об этом с другой стороны и об инновациях, по мере того как вы отходите от Китая, не уменьшится ли это или вы все еще уверены в своей способности развивать категорию?
И отдельно, когда вы думаете о конкуренции в связи с последним вопросом и о нарастающем давлении, имеет ли смысл немного больше ориентироваться на цену, чтобы попытаться увеличить долю рынка, или вы считаете, что уже достаточно эффективны в прошлом? Так что у меня пара философских вопросов.
Томас Тейлор
Да. Так что я выскажу свое философское мнение, и Эрсан может высказать свое мнение, если вы не согласны. Я считаю, что инновации в области моды и прочности происходят со всего мира. Я думаю, что у нас были хорошие идеи от наших поставщиков из Китая, и -- но у нас были хорошие идеи из Италии, и у нас были отличные идеи из США. Так что я считаю, что инновации приходят со всего мира. Так что я не считаю, что мы потеряем какое-либо преимущество с этой точки зрения. Я не думаю, что категория потеряет какое-либо преимущество с этой точки зрения. Эрсан, вы согласны или не согласны?
Хорошо. И второй философский вопрос, исторически мы пытались снизить цены на наши продукты основного уровня напольных покрытий, и исторически это привело к снижению продаж. Если мы торгуем -- мы получаем клиентов, переходящих среди наших собственных SKU, потому что наш разрыв по сравнению с конкурентами довольно приличный. И поэтому это не -- единственное место, где это действительно сработало, это материалы для установки, и мы продолжаем экспериментировать с материалами для установки и стимулировать больший спрос там.
Мы видим, что единственный плюс в этом заключается в том, что мы считаем, что это возможность захвата доли рынка. Так что, конечно, мы будем агрессивны там, где можем быть агрессивны, и будем учиться на опыте ценовых пилотов, которые мы проводили за последнее время, и применим их, когда будем смотреть вперед.
Так что я благодарю за философские вопросы. Спасибо.
И это заканчивается -- благодарю вас, человек. Так что я хочу поблагодарить всех, кто присоединился к звонку сегодня, и спасибо всем за проявленный интерес. Я надеялся на больше вопросов для Брэда. Думаю, в следующий раз у нас будет больше вопросов для Брэда. Брэд уже сделал многое. Мы рады его вкладу уже за такой короткий срок. И мы с нетерпением ждем обновлений в следующем квартале. Спасибо.
Оператор
До свидания.