Участники
Джейсон Ландкамер, Вице-президент по инвестициям, Fluor Corp
Джеймс Бройер, Генеральный директор, Fluor Corp
Джон Реган, Финансовый директор, Fluor Corp
Майкл Дудас, Аналитик, Vertical Research Partners
Джейми Кук, Аналитик, Trust Securities
Энди Каплоуитц, Аналитик, Citi
Энди Уитман, Аналитик, Robert W. Baird & Co., Inc.
Презентация
Оператор
Доброе утро и добро пожаловать на конференц-звонок Fluor по итогам прибыли за первый квартал 2025 года. Сегодняшний звонок записывается. (Инструкции оператора) Запись этого веб-контента будет доступна примерно в 10:30 утра по восточному времени сегодня и будет доступна на веб-сайте Fluor по адресу investor.fluor.com. Веб-запись будет доступна в течение 30 дней.
Также будет доступна телефонная запись в течение семи дней по ссылке на регистрацию, также доступной на веб-сайте Fluor по адресу investor.fluor.com.
В настоящее время я передаю слово Джейсону Ландкамеру, Главе инвестиционных отношений.
Джейсон Ландкамер
Спасибо, Иэн. Доброе утро и добро пожаловать на отчет о прибылях Fluor за первый квартал 2025 года. Сегодня с нами Джим Бройер, Генеральный директор Fluor, и Джон Реган, Финансовый директор Fluor. Fluor опубликовал свой отчет о прибылях за первый квартал этого утра, и презентация слайдов размещена на нашем сайте, на которые мы сослались, готовясь к выступлениям.
Прежде чем начать, я хотел бы обратиться к нашему заявлению о безопасности в отношении прогнозируемых заявлений, которое кратко изложено на слайде 2. Во время сегодняшней презентации мы будем делать прогнозируемые заявления, отражающие наш текущий анализ существующих тенденций и информации. Существует риск того, что фактические результаты и опыт могут значительно отличаться. Вы можете найти обсуждение наших рисков, которые могут потенциально привести к таким различиям, в нашей Форме 10-K за 2024 год и нашей 10-Q, которая была подана сегодня утром.
Во время этого звонка мы обсудим определенные финансовые показатели, не входящие в состав общепринятых финансовых показателей. Сверки этих сумм с соответствующими показателями по GAAP отражены в нашем отчете о прибылях и размещены в разделе Инвестиционных отношений на нашем сайте по адресу investor.fluor.com.
С этим я передаю слово Джиму Бройеру, Генеральному директору Fluor. Джим?
Джеймс Бройер
Спасибо, Джейсон. Доброе утро, всем, и спасибо, что присоединились к нам сегодня. Пожалуйста, перейдите на слайд 3.
Я хотел бы начать с благодарности всем, кто присоединился к нам в прошлом месяце в Индианаполисе и на веб-конференции, где мы представили обновление нашей стратегии на период с 2025 по 2028 год. В кратком изложении этот слайд дает общий обзор того, как будет развиваться стратегия от главы 1, исправление и строительство, к главе 2, рост и выполнение. Под укрепленным финансовым дисциплинированием наше внимание сместится от оживления капитальной структуры, которое мы уже осуществили, к генерации наличности и прибыли.
Как мы обсуждали несколько недель назад, мы продолжим стремиться к справедливым и сбалансированным условиям контракта, соблюдая наши устойчивые принципы и рисковые принципы, уделяя внимание коммерческому уму на всех уровнях компании. По мере роста по всему портфелю, мы сосредоточимся на целевых рынках в наших трех сегментах и рассмотрим дополнительные приобретения, которые добавят специфические технические возможности в определенных областях.
И, наконец, в Fluor наша культура высокой производительности сосредоточена на выполнении проектов. Именно так мы создаем ценность для наших заинтересованных сторон. Крепкие и здоровые отношения с клиентами являются ключевым элементом доверия и достижения результатов. Мы продолжим развивать и продвигать эти области превосходства, чтобы обеспечить наше лидерство в нашей отрасли.
Теперь перейдем к нашему операционному обзору, начиная с слайда 4. Выручка за первый квартал составила 4 миллиарда долларов. Консолидированные новые контракты за квартал составили 5,8 миллиарда долларов, возглавленные двумя значительными контрактами в области городских решений. Наш показатель заказов к объему выполнения за квартал составил 1,5. Новые контракты представляют собой 87% возмещаемых, и наш общий портфель теперь составляет 28,7 миллиарда долларов, из которых 79% возмещаемые. Наш портфель отражает значительные контракты в области науки о жизни и инфраструктуры, сокращение объема работ по двум крупным проектам.
Переходя к нашим бизнес-сегментам, перейдем к слайду 6. Городские решения, наш самый крупный и разнообразный бизнес, сообщили о прибыли в размере 70 миллионов долларов за первый квартал. Результаты в этом сегменте отражают значительное увеличение выполнения работ с новым контрактом, заключенным за последние 18 месяцев, включая несколько проектов в области науки о жизни и металлургии. Новые контракты за квартал составили 5,3 миллиарда долларов по сравнению с 4,9 миллиарда долларов год назад. Закрытый портфель, который теперь составляет 20,2 миллиарда долларов, представляет 70% общего портфеля Fluor.
Теперь перейдем к слайду 7. В ATLS еще один очень успешный квартал, и мы продолжаем развивать наши возможности выполнения для удовлетворения требований клиентов. В прошлом месяце мы были рады объявить о новом контракте с одним из ведущих фармацевтических производителей мира для оказания услуг EPCM на следующем этапе их многомиллиардного инвестиционного проекта. Эта совместная программа является мировым проектом, основанным на тесном сотрудничестве между Fluor, нашим клиентом и нашими партнерами по выполнению. Это также отличный пример дальнейшего обязательства Fluor на рынке науки о жизни. Фактически, за последние 50 лет мы работали над 1 500 проектами в области науки о жизни для клиентов в 30 странах.
Этот бизнес-сегмент также делает значительные успехи в рамках существующих проектов. Например, на биотехнологическом проекте в Дании, в начале этого месяца, нам удалось удвоить мощность биореактора. При полной эксплуатации это станет крупнейшим в своем роде биологическим объектом. Мы рады возможностям, которые ждут ATLS впереди.
В ближайшие кварталы мы видим возможности в фармацевтике и передовом производстве. В сфере полупроводников мы отслеживаем возможности чистых помещений с существующим клиентом. Наконец, мы продолжаем развивать проект дата-центра в США в рамках договора о мастер-услугах, который мы подписали в прошлом году с крупным поставщиком технологий.
В горнодобывающей и металлургической отрасли мы получили контракт на услуги для медно-золотого проекта Реко Дик в Пакистане. Этот контракт является предвестником будущей поддержки по инженерному проектированию и строительству на этом проекте и дополнительно укрепляет нашу репутацию мирового лидера в области крупных концентраторов меди. Впереди мы видим интерес к производству зеленой стали, множество возможностей с существующим клиентом по алюминию и увеличивающееся внимание к проектам по увеличению производства меди в Северной и Южной Америке.
Переходя к слайду 8. В инфраструктуре новые контракты включают 682 миллиона долларов на строительство дорожного контракта для TxDOT в районе Колледж-Стейшн. Проект включает расширение 12-мильного участка автострады с двух до трех полос в каждом направлении. Это ключевой маршрут для коммутирования и коммерческих перевозок для штата. Строительство должно начаться этим летом.
Проект Горди Хау теперь находится на стадии завершения на 96%, и мы идем по плану по передаче американской пункта въезда в июле, приближаясь к нашему сроку окончания этой осени.
Переходя к решениям в области энергетики, пожалуйста, перейдите на слайд 9. Прибыль сегмента составила 47 миллионов долларов по сравнению с 68 миллионами долларов год назад. Результаты отражают завершающиеся проекты и резерв, связанный с завершенным давно проектом нашего совместного предприятия в Мексике. Это было частично скомпенсировано увеличением признания прибыли по проекту по химии из-за прямого изменения клиента в области объема работ и его влияния на прибыль.
Новые контракты за квартал составили 315 миллионов долларов и включали дополнительные услуги до ФЕДД для нефтехимического предприятия Aramco в Саудовской Аравии. В апреле мы узнали о решении Dow замедлить строительные работы или Path2Zero из-за рыночных и финансовых соображений. Dow поручил Fluor завершить инженерные и закупочные работы в офисе для улучшения готовности к строительству перед поставками оборудования, ожидаемыми в следующих кварталах.
Dow заявил, что они остаются приверженными завершению проекта. На проекте LNG Канада полевые работы приближаются к завершающим этапам, и из 837 систем 782 уже достигли механической готовности. В последние недели проект получил грузовой танкер с ГЖГ для обеспечения испытаний оборудования и охлаждения объекта. Это отмечает еще один важный этап завершения. Я все более уверен в прогрессе, достигнутом нашей командой, по мере того как мы входим в финальную стадию этого проекта.
Нашим следующим значимым этапом будет достижение готовности к запуску по Поезду 1, что позволит клиенту начать производство СПГ. Перспективы на следующие кварталы включают химический завод по переработке и проект по газовой компрессии.
Переходя к слайду 10. Mission Solutions сообщили о прибыли сегмента в размере 5 миллионов долларов за первый квартал по сравнению с 22 миллионами долларов год назад. Результаты отражают резерв в размере 28 миллионов долларов, вытекающий из недавнего решения по давнему исковому требованию, связанному с контрактом на поддержку услуг, завершенным в 2019 году.
Нас также уведомили, что мы проиграли рекомпетицию для стратегического резерва нефти. Проекта, который Fluor управлял в течение последних 11 лет. Если наша жалоба будет безуспешной, мы перейдем к работе во второй половине года. Новые контракты на сумму 164 миллиона долларов включали заказы от DOE, FEMA и армии. Закрытый портфель за квартал составил 2,4 миллиарда долларов.
В ближайшие кварталы мы ожидаем узнать о полной реализации объекта по производству плутониевых ям на реке Саванна, а также о нескольких стратегических возможностях в области национальной безопасности.
Прежде чем передать слово Джону, я хотел бы поделиться несколькими наблюдениями из моего взаимодействия с клиентами за последние несколько недель в контексте текущего экономического настроения. Наши клиенты всегда ищут лучший способ вложения своего капитала в проекты. Решения включают в себя, где строить, размер объектов, лучшее решение для цепочки поставок и время начала проектов.
Стратегия роста и выполнения Fluor и наша логистика цепочки поставок позиционируют нас хорошо для поддержки этих усилий, будь то на внутреннем или международном уровне. Мы видим, что клиенты продвигаются вперед с нашими проектами, где ясно просматривается время до выхода на рынок. Они не замедляются. Тем не менее, есть клиенты, которые более чувствительны к затратам и ВВП, и им требуется дополнительная ясность рынка и определенность затрат перед принятием окончательных инвестиционных решений.
Тем не менее, эти клиенты продолжают выдавать работу, чтобы продвигать основную инженерную и проектировочную работу до подписания окончательных контрактов на проекты. Просматривая наши оставшиеся перспективы по новым контрактам на этот год, мы уже заняты и предоставляем услуги на более чем 90% базового дохода от контрактов.
Теперь передам слово Джону для финансового обновления. Джон?
Джон Риган
Спасибо, Джим, и доброе утро, всем. Сегодня я рассмотрю результаты за первый квартал и расскажу о прогнозах на оставшуюся часть года. Пожалуйста, перейдите на слайд 12.
Джим уже упоминал о выручке и новых заказах за квартал, но наш скорректированный сегментный доход за Q1 составил 131 миллион долларов. Наши результаты по GAAP отражают четыре ключевых момента: во-первых, снижение маржи Urban Solutions на 15 миллионов долларов из-за курсовой разницы между США и Канадой по проекту Горди Хау; во-вторых, пункт по Mission Solutions за 2019 год на сумму 28 миллионов долларов. По этому вопросу требуется дополнительное слушание для определения суммы вознаграждения, поэтому результаты отражают наше текущее лучшее предположение.
В-третьих, резерв на сумму 22 миллиона долларов, о котором также упоминал Джим, связанный с завершенным давно проектом нашего совместного предприятия в Мексике. И в-четвертых, 14 миллионов долларов - другие негативные доходные влияния от валютных колебаний, включая встроенный дериватив в Мексике.
Скорректированный EBITDA за Q1 составил 155 миллионов долларов по сравнению с 88 миллионами долларов год назад. Наш скорректированный EPS составил 0,73 доллара по сравнению с 0,47 в '24. Скорректированные результаты для 2025 исключают те четыре пункта, о которых я упомянул, за исключением Горди Хау. Все подробности приведены в таблицах нашего отчета о прибылях, опубликованного сегодня ранее. Общие административные расходы за квартал составили 36 миллионов долларов, по сравнению с 59 миллионами долларов год назад. Это снижение в основном обусловлено компенсацией, чувствительной к цене акций.
Чистый процентный доход в Q1 составил 17 миллионов долларов по сравнению с 35 миллионами долларов в Q4 и 39 миллионами долларов год назад. Это связано с уменьшением денежных средств на завершающихся проектах, так как предварительные платежи, которые мы получили, были использованы для финансирования наших обязательств перед субподрядчиками. Это особенно актуально для некоторых из наших совместных предприятий.
Переходя к слайду 13. У нас было 2,5 миллиарда долларов наличных денег и ценных бумаг на 31 марта, что на 400 миллионов долларов меньше, чем в конце года, что в основном обусловлено нашей программой обратного выкупа акций, увеличением оборотного капитала на некоторых из наших крупных проектов и типичными денежными потоками за первый квартал, включая премии за предыдущий год.
Денежный поток от операционной деятельности за квартал составил отток 286 миллионов долларов по сравнению с оттоком 111 миллионов долларов год назад. Это связано с ростом оборотного капитала по упомянутым проектам, хотя некоторое из этого нормализовалось в апреле, премиями и, отдельно, сроками взыскания дебиторской задолженности и решениями по миссионным решениям. Кроме того, денежные потоки 2024 года включали положительный эффект на сумму 40 миллионов долларов от NuScale, который в то время еще был сконсолидирован.
Для наших проектов легаси инфраструктуры в Q1 мы выделили 70 миллионов долларов. Напоминаем, что из-за структуры совместного предприятия большая часть этого отражается как инвестиционная деятельность, а не в денежных потоках от операционной деятельности. Наше ожидание финансирования около 200 миллионов долларов на проекты легаси на весь 2025 год остается неизменным. В течение квартала мы признали положительный эффект в размере 84 миллионов долларов, связанный с урегулированием решения суда, вынесенного в отношении инфраструктурного совместного предприятия в Q4. Напоминаем, что этот проект был завершен более 12 лет назад. С этим урегулированием мы считаем, что наша оставшаяся экспозиция в P&L закрыта.
Как вы помните, этот пункт отражается в результатах по средствам участия в наших P&L. Отдельно средства участия также отражают маркетинговую стоимость нашего инвестиционного вложения в NuScale, которая составила минус 477 миллионов долларов в Q1, поскольку их цена акций упала с примерно 18 долларов до чуть более 14 долларов, хотя с тех пор они восстановились до около 17 долларов к текущему моменту. Наконец, как ориентир, наши скорректированные результаты исключают оба пункта по средствам участия.
Переходя к вопросам капитального возврата. Наше органическое генерирование денежного потока продолжает поддерживать наши цели в этой области. В соответствии с нашей ранее объявленной программой обратного выкупа акций, мы воспользовались падением цены наших акций, скупив 3,6 миллиона акций в течение Q1, потратив 142 миллиона долларов.
Мы предвидим совокупные выкупы акций до 600 миллионов долларов на весь 2025 год, включая примерно 150 миллионов долларов в Q2. Мы будем продолжать использовать нашу прочную финансовую базу для наилучшего использования возможностей по выделению капитала для наших акционеров, будь то через реинвестирование в бизнес, выкуп акций, осуществление приобретений или другие формы капитального возврата.
Переходя к прогнозам на слайде 14. Мы придерживаемся наших прогнозов по скорректированному EBITDA на 2025 год в диапазоне от 575 миллионов до 675 миллионов долларов и наших прогнозов по скорректированному EPS в диапазоне от 2,25 до 2,75 долларов. Однако EPS может быть затронут конечным темпом нашей деятельности по выкупу акций.
Наши ожидания по денежным потокам от операционной деятельности остаются в диапазоне от 450 миллионов до 500 миллионов долларов. Основные предположения на 2025 год включают в себя соотношение новых наград к расходам выше 1, прирост выручки примерно на 15%, а также другие прогнозы, перечисленные на слайде. Мы также поддерживаем наши показатели сегментных марж на 25 год в Urban примерно 4-5%, в Energy примерно 3,5-4,5%, и в Mission примерно 5-6%.
В заключение, что касается налоговой ставки. С нашей точки зрения, эффективная налоговая ставка в Q1 составила примерно 20%. Это отражено на странице 20 отчета 10-Q. На протяжении 2025 года мы ожидаем, что эта ставка снизится ближе к 30% за весь год на основе мест выполнения проектов из нашего портфеля.
И с этим, Ян, мы готовы к первому вопросу.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора) Майкл Дудас, Vertical Research Partners.
Майкл Дудас
Джим, может быть, вы могли бы более подробно остановиться на вашем выступлении относительно обсуждения с клиентами, по сравнению с тем, что было на конференц-звонке четвертого квартала, нашей встречи в Индиане в апреле и сегодня, о изменении настроений среди клиентов, возможно, вы можете -- какие клиенты более чувствительны относительно тех, кто более ориентирован на рынок? Предполагаю, что в основном это область Urban Solutions, но, возможно, немного больше ясности по этому поводу.
И ваш комментарий о возможностях новых бизнес-наград и ваша работа над этим на 90%, как это отразится по сравнению, возможно, с другими периодами в истории Fluor? Спасибо.
Джеймс Бройер
Спасибо, Майкл. Да. Мы взаимодействовали с нашими клиентами на разных уровнях, включая самые высокие уровни наших ключевых клиентов, и я бы сказал, что большинство проектов на рынках, которые мы отслеживаем, остаются на своих местах, независимо от того, имеются ли проекты с кратчайшим сроком до рынка. И вы правы, они в основном в городском пространстве, особенно в области ATLS. Эти, безусловно, двигаются вперед.
Но даже другие, более ценовые и зависящие от роста ВВП и определенности рынка. У них все еще есть очень надежные фундаментальные основы. То, что эти клиенты ищут, - это определенность в окружающей среде. Я думаю, что вы -- это неудивительно, что вся деловая община очень внимательно следит за тем, что происходит с торговыми переговорами, и мы надеемся, что на некоторых фронтах будут хорошие новости в ближайшие дни и недели, чтобы мы могли начать видеть некоторую ясность в широкой картины.
Но проекты в области энергетики, проекты в области меди, я бы сказал, требуют немного больше определенности, тогда как проекты в области ATLS и проекты в области Mission Solutions, я бы сказал, сегодня имеют большую ясность и двигаются по плану. Что касается нашего конвейера перспектив на ближайшую перспективу, комментарий на 90% по основным наградам, Майк, это аналогично предыдущим циклам в Fluor. Я бы -- возможно, это немного выше. Мы приложили много усилий в последние несколько кварталов или пару лет в стратегию, чтобы действительно сосредоточиться на качественных стремлениях и сделать ставку на проекты, которые, по нашему мнению, имеют высокую конверсию в EPCM, EPC.
Так что мы чувствуем себя хорошо на 90%. Некоторое из этого уже проявилось, и мы ожидаем, что эта тенденция будет продолжаться в следующие кварталы.
Джон Риган
Возможно, по отношению к клиентам, которые более чувствительны к цене, я не уверен, что наша группа по закупкам когда-либо была настолько загружена обновлением цен на проекты. Поэтому мы находимся рядом с нашими клиентами, когда они стараются точнее оценить проекты и дв
Благодарим за дополнительную информацию на телефонной конференции и в пресс-релизе. Это было полезно. Первый вопрос, на который я хочу обратить внимание, касается EBITDA за первый квартал, которая составила 155 миллионов долларов. Если умножить это на четыре года, применяя верхний предел вашего прогноза EBITDA на год, насколько Вы считаете ваши цифры консервативными? Для достижения 15% роста выручки вам необходимо ускориться в оставшихся трех кварталах, что подразумевает рост EBITDA с уровня первого квартала. Пожалуйста, прокомментируйте.
Джон Риган
Да, нам поступили ценные советы по улучшению нашего финансового отчета. Так что спасибо за это. Когда Вы анализируете форму EBITDA, одним из неожиданных факторов было поведение цены на наши акции. Как я упоминал в предварительных замечаниях, у нас был значительный ветер в спину, к сожалению, для нас, в отношении результатов исполнительного вознаграждения, связанных с ценой на акции.
Примерно 0,08 или 0,09 скорректированных прибылей или прибыль на акцию приходится на это. Это искажает форму кривой. Я не думаю, что это консерватизм. Мы остаемся уверенными в прогнозах на год. И, возможно, когда вы нормализуете влияние цены на акции, мы попадаем примерно в середину диапазона.
Джейми Кук
Хорошо. И еще один вопрос относительно (технические сложности) мы начали первый квартал с дефицитом по денежным средствам, но увеличили ваш -- удвоили ваше разрешение на выкуп акций, сохраняя ваш прогноз по денежным потокам. Я просто хотел узнать, есть ли возможности увеличения денежных потоков, будь то за счет финансирования меньшего количества старых проектов, если можно характеризовать это.
Джон Риган
Да, я возьму этот вопрос, Джейми. Думаю, у нас были проблемы с связью с вашего конца. Но в отношении прогноза по денежным потокам, производительности в первом квартале и, в конечном итоге, влияния на выкуп акций. Опять же, мы демонстрируем уверенность в генерации денежных потоков, как я упоминал в предварительных замечаниях. Мы видели небольшой рост в апреле в области конвертации оборотного капитала в деньги.
Так что, опираясь на увеличение с 300 миллионов до 600 миллионов долларов по выкупу акций, можно считать нашу уверенность в перспективах частью этого процесса. Да, не уверен, что мы услышали весь вопрос, Джейми, вы пропали на несколько секунд, так что я не уверен, что слышал весь вопрос.
Джейми Кук
Спасибо. И хороший квартал.
Оператор
Энди Капловитц, Citigroup.
Энди Капловитц
Я просто хотел продолжить вопрос Джейми в одном аспекте. Вы, вероятно, чувствуете себя более комфортно -- это, очевидно, большой диапазон для EBITDA и EPS, вы, вероятно, чувствуете себя более комфортно с серединой после успешного старта, но как нужно мы должны думать о второй половине года, учитывая медленное принятие решений? Я думаю, Джим, вы упомянули об отсрочке проекта Dow, потере в программе Re-compete в Mission Solutions. Нужно ли беспокоиться о недостатке использования во второй половине года? Или есть достаточно проектов, чтобы заполнить этот пробел.
Джеймс Бройер
Энди, позвольте мне начать, а Джон может добавить позже. Да. Давайте начнем с проекта Dow по сравнению с -- Dow очень четко объяснил причины замедления строительных работ или не замедления инженерных и закупочных работ, это связано с комбинацией решений по их рынку, времени ценообразования их продукции и т. д.
Мы не видим такой тенденции у наших других клиентов, Энди. Люди, которые еще не приняли решение о проектах FID, ищут дальнейшую ясность и уверенность. Мы не видим такой тенденции. И поскольку мы участвуем в этих проектах и, как сказал Джон, мы работаем в тесном сотрудничестве с нашими клиентами над стратегиями смягчения влияния тарифов и других факторов, мы довольно уверены в качестве портфеля заказов и нашей способности к конвертации.
Точное время конвертации может быть немного неопределенным, может быть немного отложенным. Но мы не ожидаем значительного недостатка использования по сравнению с базовым уровнем месяц или два назад. Джон, есть что-то, что вы бы хотели добавить?
Джон Риган
Да. Думаю, есть пара моментов. Во-первых, часть нашей стратегии выполнения заключается в раннем выкупе на фронте закупок. Так что то, что в портфеле и труды продолжаются, мы верим, что они будут продолжаться. И возможно, в предварительных замечаниях Джима также намекал на потенциал прибыли от портфеля заказов.
Так что, даже когда дела замедляются, мы выполняем работы по подавляющему большинству вещей, которые мы видим на горизонте. И так что касается потенциала прибыли, но, очевидно, есть некоторые нарушения в новых наградах.
Энди Капловитц
Очень полезная информация, ребята. И вы подтвердили прогноз более одного раза по книге заказов, как вы сказали. Джим, может быть, вы говорили о некоторых вещах, которые, возможно, требуют немного больше времени для завершения, но уровень уверенности в том, что конечные рынки могут быстро пройти через них? И откуда уверенность в продолжении сообщения о книге заказов более 1. Это пара крупных проектов? Это пара конкретных конечных рынков? Откуда уверенность, что продолжите сообщать нам о книге заказов более 1, учитывая макроэкономическую неопределенность?
Джеймс Бройер
Энди, наша уверенность основана на нашем тесном сотрудничестве с этими клиентами над внешними работами. И когда вы смотрите на медь, на дополнительную фармацевтическую работу, на центры обработки данных, есть проект по мидстрим-сжатию в США. Там есть устойчивые химические проекты. Есть проект с компонентами энергетики и СПГ, питающий новую электростанцию. Это реальные проекты с ясными экономическими стимулами. Часть из них основана в США. Часть -- за рубежом. Так что наша диверсификация нам помогает.
Там есть значительные возможности. Я напомню вам о SR PPS. Это значимая возможность. Мы отслеживаем это. Это часть плана. Так что у нас высокая уверенность в том, что у клиентов есть убедительная потребность двигаться вперед с этим проектом.
Так что, несмотря на нервозность на рынке, некоторые из этих ключевых стратегических усилий, мы считаем, что они достаточно прочные и имеют убедительные причины, чтобы мы чувствовали себя уверенно. Конечно, история тарифов, Энди, это развивающаяся история. Она все еще находится в процессе. Мы хотели бы видеть ясность на этот счет в ближайшее время, каким-то образом. Я думаю, что рынок адаптируется к этому. Но нужно, чтобы появилась ясность впереди.
Но, сказав это, я думаю, что у нас есть очень сильные основы у большинства наших ключевых перспектив.
Энди Капловитц
Спасибо за всю информацию.
Оператор
Энди Уитман, Baird.
Энди Уитман
Отлично. Спасибо за ответы на мои вопросы. У меня было несколько вопросов, чтобы лучше понять квартал. И первое, о чем я хотел спросить, чтобы убедиться, что я правильно услышал, касается сегмента Urban Solutions и 84-миллионного выгодного признания, которое вы признали в течение квартала. Я правильно слышал, что это доход от участия в капитале и, следовательно, не отражается в результатах прибыли этого сегмента. Это правильно, Джон?
Джон Риган
Вы правы.
Энди Уитман
И, следовательно, это было добавлено или исключено из ваших скорректированных результатов. Это правильно?
Джон Риган
Да. 84 миллиона не входит в 155 миллионов, чтобы быть крайне ясным.
Энди Уитман
Да. И это также не отражено в сегменте Urban.
Джон Риган
Верно.
Энди Уитман
Хорошо. Это полезно. Ладно. Тогда вы говорили о том, как два проекта, которые были пересмотрены, позволили вам - потому что вы, таким образом, дальше в проценте завершения на этих двух проектах, позволили вам, я думаю, ускорить признание прибыли в этом квартале из процесса пересмотра. Нам нравится бухгалтерия E&C.
Могли бы вы сказать нам, какие, я думаю, два проекта находились в каждом из сегментов Urban и Energy. Могли бы вы сказать нам либо индивидуально по сегментам, либо в общей сложности, какая польза принесла вам эта изменение в POC в квартале? Я думаю, что это поможет нам понять вопрос Джейми, который она задала о базовой ставке EBITDA.
Джон Риган
Конечно. Первое, на что я, вероятно, обратил бы внимание, это то, что мы ожидали расходов по обоим этим проектам на протяжении всего '25 года. Может быть, было небольшое влияние на '26 год. Так что перенос не - я имею в виду, насколько вы можете подумать об этом как о единовременном событии. Это всегда было в рамках нашего мышления на 2025 год. Но вам следует думать об этом примерно как о $0,09 EPS в обоих сегментах направленно.
Энди Уитман
Понял. Просто потому что ваша налоговая ставка здесь всегда прыгучая, сколько бы это было на основе EBITDA?
Джон Риган
Так что вы, вероятно, рассматриваете около $20 млн каждый. Хорошо.
Энди Уитман
Итак, в общей сложности $40 млн тогда.
Джон Риган
Да.
Энди Уитман
Хорошо. Хорошо. И еще по денежному потоку -
Джон Риган
Энди, позвольте мне - поскольку мы думаем об этом, я знаю, что вы смотрите на это через немного другую призму. Так что я думаю о $40 млн как о кредитной сумме. Определенная часть из этого была в рамках даже мыслей о 1 квартале. Так что это, вероятно, немного меньше, чем это. Но -
Энди Уитман
Да. (неясно) за год? Это имеет смысл. (неясно) за год. Это [$40 млн]. Возможно, [$10 млн] уже было здесь и [$30 млн] на оставшуюся часть года, прямолинейное распределение это вида (неясно).
Джон Риган
Да. Вот так. Молодец.
Энди Уитман
Да. Это имеет смысл. Хорошо. Спасибо за эту пояснительную информацию. Я также хотел бы спросить про Северный Техас. Похоже, что этот проект был завершен, и вы признали его, думаю, в четвертом квартале, а затем некоторое смещение здесь для чистого влияния.
Но еще одна сложность бухгалтерии E&C здесь. Похоже, что решение было фактически на сумму в $400 млн для совместного предприятия, но вы получили пользу здесь в квартале, о котором мы говорим здесь, на сумму около $84 млн.
Вопрос не столько по отчету о прибылях здесь. Но, думаю, вопрос в том, уже ли на сегодняшнем балансе был обмен наличных денег за это? И если нет, сколько наличных денег будет связано с этим, когда вы, наконец, выйдете из этой денежной позиции и когда это произойдет?
Джон Риган
Да. Я был очень искусен в замечаниях, чтобы сказать, что мы закрыли P&L, но нам нужно будет финансировать это в течение [$25 млн], и вам следует думать о сумме около $30 млн.
Энди Уитман
Хорошо. Это полезно. Ладно. Вот мои поясняющие вопросы. Отлично. Большое спасибо за помощь мне прояснить эти вещи.
Джон Риган
Да. Спасибо. Это, безусловно, включено в руководство по операционному денежному потоку, которое я дал.
Оператор
[Джуда Арабиц], UBS.
Спасибо за вопрос. На месте Стива Фишера. Какие риски остались в Мексике на старых проектах и текущей работе, которые могут вызвать какое-либо падение маржи?
Джон Риган
Спасибо за вопрос. У нашего совместного предприятия в Мексике есть портфель проектов с Pemex. Некоторые очень близки к завершению. Некоторые находятся в процессе выполнения. Мы уверены в этих проектах. Они являются активными в рамках стратегических проектов для страны.
Проект по LNG, о котором мы говорили в прошлом году, развивается хорошо, и мы не ожидаем дополнительных сюрпризов там. Анонс, который мы сделали на этом звонке относительно Мексики, касался проекта, который был завершен много, много лет назад.
И поэтому это было решение, которое мы приняли, чтобы взять этот резерв. Но помимо этого, я думаю, мы в хорошей форме в Мексике.
Джеймс Бройер
Да, я согласен. Там, вероятно, четыре крупных текущих проекта там, по крайней мере половина из которых, вероятно, находятся в последнем акте, а, возможно, позднем среднем акте на других. Так что снова по вопросу о рисках, мы не считаем, что есть много перспективных рисков впереди.
Хорошо. Спасибо. И еще по деньгам. Какой потенциал сбора наличных средств от совместного предприятия в этом году?
Джон Риган
Я бы сказал, вероятно, немного ниже, чем в прошлом году. Конечно, мы как бы ожидаем восстановить некоторую прибыль из Канады с более высокой уверенностью, чем в Мексике. Но все это также учтено в руководстве по денежному потоку, которое мы опубликовали сегодня.
Оператор
Хорошо. На данный момент вопросов больше нет. Я бы хотел вернуть звонок Джиму Бройеру для некоторых завершающих замечаний.
Джеймс Бройер
Спасибо, Иэн, и огромное спасибо всем вам, принимающим участие в звонке сегодня. Как вы видите, у нас был удачный первый квартал и успешный запуск нашей стратегии роста и выполнения. Я хочу воспользоваться этой возможностью, чтобы поблагодарить Дэвида и Джо за их службу и лидерство. Мы с нетерпением ждем сотрудничества с Дэвидом в его новом качестве исполнительного председателя и желаем Джо всего наилучшего в будущем.
И нашей аудитории, мы благодарим вас за интерес к Fluor и за ваше время.
Оператор
Это завершает сегодняшний конференц-звонок. Вы можете отключиться.
