Участники
Крис Маккрей; Вице-президент по инвестициям; MasTec Inc
Дж. Марк Льюис; Вице-президент - Инвестиционные отношения; MasTec Inc
Хосе Мас; Генеральный директор, Директор; MasTec Inc
Пол Димарко; Финансовый директор, Исполнительный вице-президент; MasTec Inc
Сангита Джайн; Аналитик; KeyBanc Capital Markets
Джейми Кук; Аналитик; Truist Securities
Энди Капловиц; Аналитик; Citi
Атидрип Модак; Аналитик; Goldman Sachs
Стивен Фишер; Аналитик; UBS
Джастин Хауке; Аналитик; Robert W. Baird
Дрю Чемберлен; Аналитик; JPMorgan
Лиам Бурк; Аналитик; B. Riley
Брайан Брофи; Аналитик; Stifel
Джозеф Оша; Аналитик; Guggenheim Partners
Кэши Харрисон; Аналитик; Piper Sandler
Адам Талхимер; Аналитик; Thompson Davis
Презентация
Оператор
Спасибо, что остались на линии, добро пожаловать на телефонную конференцию по финансовым результатам MasTec за первый квартал 2025 года. Сегодняшний разговор записывается.
Я передаю слово Крису Маккрею, вице-президенту по инвестициям.
Крис Маккрей
Доброе утро и спасибо, что присоединились к нашему звонку по финансовым результатам за первый квартал 2025 года. Сегодня со мной Хосе Мас, Генеральный директор; и Пол Де Марко, Финансовый директор. Мы подготовили слайды, дополняющие наши замечания, которые размещены на веб-сайте MasTec в разделе для инвесторов и по ссылке на веб-трансляцию. Там же есть документ с информацией и аналитикой по углам.
Сводка прогнозов для помощи в финансовом моделировании. Пожалуйста, ознакомьтесь с отказом от ответственности, содержащимся в слайдах, прилагающихся к этому звонку. В ходе звонка мы будем делать прогнозы о наших планах и ожиданиях о будущем на момент этого звонка. Поскольку эти заявления основаны на текущих предположениях и факторах, включающих риски и неопределенности, наша фактическая производительность и результаты могут существенно отличаться от наших прогнозов.
Наша Форма 10-К, дополненная текущими периодическими отчетами, включает подробное обсуждение основных рисков и неопределенностей, которые могут вызвать такие различия. В наших замечаниях сегодня мы будем обсуждать откорректированные финансовые показатели, примиренные вчерашним пресс-релизом и вспомогательными графиками.
Мы также можем использовать определенные финансовые показатели вне бухгалтерской отчетности на конференции. Сопоставление любых финансовых показателей вне бухгалтерской отчетности, не сопоставленных в этих комментариях с наиболее сопоставимыми финансовыми показателями по GAAP, можно найти в нашем пресс-релизе о прибылях.
И я передаю слово Марку Льюису для некоторых заключительных замечаний. Марк>
Дж. Марк Льюис
Спасибо, Крис. Доброе утро, всем. Это мой 92-й последовательный квартальный звонок по финансовым результатам после более чем 23 лет в должности вице-президента по инвестициям, и MasTec безусловно стал главным событием моей 50-летней профессиональной карьеры. Это было невероятное путешествие. У меня была лучшая работа в Америке и я был благословлен Лианой, лучшей корпоративной женой 52 года, которая поддерживала дела дома, пока я путешествовал по миру, говоря о следующем большом событии в моей компании.
Есть много людей в MasTec, за кого хочется поблагодарить. Прежде всего я хотел бы поблагодарить нашего председателя Хорхе Моса за его лидерство и вдохновение. Хорхе научил меня, что невзгоды всегда временны. Всегда есть скрытые возможности, просто нужно их найти и использовать в свою пользу.
Я также хотел бы поблагодарить наш Совет директоров и Генерального юриста, Альберта Карденаса, которые были постоянными источниками руководства и силы. Они были стабильными в хорошие и плохие времена и никогда не подводили в своем лидерстве и мудрых советах для руководящей команды.
Я также хотел бы поблагодарить нашего предыдущего Генерального директора, Остина Шмфелтера, который нанял меня в 2002 или 2002 году, и вместе с предыдущим Финансовым директором, Бобом Кэмпбеллом, провел нас через очень сложный процесс реструктуризации и рекапитализации в начале 2000-х годов, который поставил нас на путь роста и будущего успеха. Я хотел бы поблагодарить моего хорошего друга и давнего Генерального директора по операциям, Боба Эппла, который возглавил отличную команду мужчин и женщин. Отличная команда - это всегда основа успешной компании, и их постоянно улучшающееся выступление сделало мою работу легкой. Я хотел бы поблагодарить Джорджа Пету за его финансовое руководство в качестве Финансового директора и сотни финансовых специалистов и операционного персонала, которые поддерживали меня в моих усилиях.
И теперь Пол Димарко, который приносит новое нетрадиционное мышление в роль Финансового директора. Но прежде всего я хотел бы поблагодарить Хосе Маса. Когда он стал Генеральным директором в 2007 году в возрасте 35 лет, было много скептиков, и он всех их опроверг. Его лидерство и видение в области диверсификации и роста превратили MasTec в компанию Fortune 500, на которую мы все гордимся.
Корпоративная культура, которую он создал, - это то, почему я здесь уже так долго, и почему многие из моих друзей-коллег здесь уже 10, 20 и даже 30 лет. Он - лучший Генеральный директор, с которым мне когда-либо доводилось работать, и я знаю, что лучшее впереди для MasTec под его блестящим и ориентированным на успех лидерством.
Наконец, я хотел бы поблагодарить тысячи акционеров, портфельных менеджеров и аналитиков, с которыми я работал все эти годы. Мы добились многих успехов вместе и имели немного веселья, и мне действительно не хватает общения с каждым из вас.
Прежде всего, мне будет не хватать бесконечных поездок, когда я рассказывал вам о следующем пути роста MasTec и о постоянном увеличении стоимости акций. Я люблю эту компанию, ее историю. Трудно уходить из великой компании и работы, которую ты искренне любишь, но пришло время для меня и для MasTec.
Я рад передать слово Крису Маккрею, долгосрочному настоящему профессионалу по инвестициям, который поднимет инвестиционные отношения в MasTec на новый уровень. Сказав это, как я часто говорил за последние 23 года, у MasTec был еще один отличный квартал, и есть много хороших вещей, о которых нужно поговорить.
Поэтому мне приятно передать слово моему хорошему другу Хосе Масу в последний раз. Хосе.
Хосе Мас
Спасибо, Марк. Доброе утро и добро пожаловать на телефонную конференцию по итогам первого квартала 2025 года MasTec. Прежде чем начать сегодняшний день, я хотел бы сказать несколько слов о Марке Льюисе. Сегодня двойственное чувство. Я рад за Марка, поскольку он начинает новую главу в своей жизни, и за его преемника Криса, которому, как мне кажется, предстоит проделать удивительную работу. Но, очевидно, в некотором смысле это также грустно.
Как сказал Марк, я стал генеральным директором MasTec в 2007 году в возрасте 35 лет и, если честно, с многим, что предстояло изучить в мире инвестиционных отношений. Марк был надежным постоянным фактором для MasTec, и его руководство и направление не только пригодились мне, но и всем заинтересованным сторонам MasTec. Я также хочу отметить Марка за его лидерство через действия.
Марк искренне любит MasTec и все, что он представляет. Он воплощает нашу цель для всех сотрудников MasTec, которая заключается не только в том, чтобы быть сотрудником, а скорее быть частью семьи, где вы можете мечтать, преуспевать, расти и обеспечивать лучшее будущее для вашей собственной семьи. Марк, спасибо за все. Нам будет тебя не хватать, но знай, что ты всегда будешь частью MasTec. Удачи, мой друг.
Теперь я хотел бы рассмотреть наши результаты за первый квартал а также дать прогноз по рынкам, которые мы обслуживаем. Я рад сообщить, что мы превзошли прогноз по выручке, EBITDA и прибыли на акцию за первый квартал. Мы также достигли роста по сравнению с прошлым годом, несмотря на сложный сравнительный квартал.
Напомню, что в прошлогоднем первом квартале наше трубопроводное дело стартовало сильно, поскольку мы завершали строительство трубопровода Mountain Valley. EBITDA сегмента трубопровода в прошлогоднем первом квартале составляло 93 миллиона долларов по сравнению с 45 миллионами в этом году.
Таким образом, наш бизнес, включая нефтепроводные сегменты, увеличил EBITDA с 97 миллионов долларов в прошлогоднем первом квартале до 155 миллионов долларов в этом году, что составляет увеличение на 60% по сравнению с прошлым годом. Выручка от нефтепроводных сегментов выросла более чем на 21%, при этом каждый сегмент показал двузначный рост выручки.
Выручка от сегмента энергетики увеличилась на 13%. Наш бизнес в области чистой энергии и инфраструктуры увеличился на 22%, а увеличение выручки от бизнеса в области связи составило 35% по сравнению с прошлым годом. Что более важно, портфель заказов существенно увеличился и представлял собой одно из крупнейших последовательных увеличений в истории компании. Портфель заказов увеличился более чем на 10% последовательно, а коэффициент заказанного к выручке за квартал составил 1,55 раза.
Каждый сегмент показал рост портфеля заказов благодаря нашим отличным показателям в нефтепроводных сегментах и значительно улучшающемуся рынку трубопроводов, что продемонстрировало более чем удвоенный портфель заказов в этом сегменте последовательно, MasTec находится в невероятно выгодном положении, и мы остаемся очень оптимистичными по поводу нашего прогноза как на весь год, так и на более длительный период.
Фактически сегодня мы повысили прогноз на 2025 год, увеличив выручку до 13.650 миллионов долларов. Увеличивая диапазон нашего прогноза по EBITDA до 1.120 до 1.160, и увеличивая диапазон прогноза по прибыли на акцию до средней точки в 6,08 доллара за акцию. Наш прогноз по прибыли на акцию средней точки увеличился на 54% по сравнению с прошлым годом и более чем в три раза по сравнению с прибылью на акцию 2023 года.
Перейдя к некоторым основным моментам сегментов. В нашем сегменте связи рост выручки в первом квартале составил 35% по сравнению с прошлым годом, совместно с 82% ростом скорректированной EBITDA с улучшением маржи на 180 базисных пунктов. Портфель заказов увеличился на 7% последовательно до 4,9 миллиарда долларов.
Фонд инфраструктуры телекоммуникаций остается крепким, и мы считаем, что он должен быть довольно устойчивым к макроэкономическим давлениям, учитывая инвестиции в капитал, направленные на поддержку широкополосной связи и обеспечение экономики искусственным интеллектом.
В первом квартале мы видели рост выручки от почти всех наших десяти крупнейших клиентов. Бизнес MasTec в области беспроводной связи продолжает расти за счет расширения географии обслуживания и расширения услуг. У нас есть крупный основной клиент в этом бизнесе, где продолжающаяся работа по обновлению инфраструктуры технологий продолжает успешно выполняться.
В проводной связи спрос в целом продолжает поддерживаться за счет строительства широкополосной инфраструктуры и федеральных инвестиций. Строительство широкополосных сетей в промежуточном километре и недавний всплеск капитальных затрат на гипермасштабные ЦОД также стимулируют спрос на волокно. Мы не видим существенного замедления в проектных возможностях из-за макроэкономических аспектов, связанных с мощностью AI.
Суть заключается в том, что идет гонка за строительством мощностей ЦОД. Возможность для MasTec в области ЦОД охватывает все сегменты, и мы координируем эту возможность из центрального офиса с совместным обращением к клиентам-гипермасштаберам и другим клиентам.
Переходя к энергетической передаче. Выручка за первый квартал выросла почти на 13% по сравнению с прошлым годом и превзошла наши прогнозы. Прибыль оказалась на уровне прошлого года, а маржа незначительно снизилась по сравнению с предыдущим годом. Мы были довольны хорошими результатами, но отмечаем, что они могли бы быть еще лучше, поскольку включали погодные влияния и некоторые проблемы с производительностью в отдельных проектах. Поэтому это не отражает оптимальной производительности сегмента.
Мы продолжаем видеть, что весь год пройдет, как и ожидалось, с двузначным ростом выручки и высокими однозначными маржами. Проект Greenlink по передаче остается в плане и ожидается, что он принесет доход по мере развития года.
Сейчас мы активно работаем над двумя сегментами линий передачи и несколькими подстанциями. Мы продолжаем видеть, что Гренландия принесет сильный доход в 2025 году, который сейчас оценивается от 375 до 450 миллионов долларов.
Мы все еще очень оптимистичны по поводу спроса на инвестиции в электросети, который поддерживается существенными капитальными расходами утилит для годов, впереди, таким образом утилиты сосредотачиваются на удовлетворении сильного спроса на мощность нагрузки. Этот спрос требует крупных капитальных вложений во всемирной сети передачи, подстанций, распределения и новых мощностей для генерации.
Наш портфель заказов в этом квартале увеличился на 6% последовательно до 5 миллиардов долларов в этом сегменте. Мы продолжаем работать над широким кругом проектов различной сложности, и ожидаем, что несколько крупных наград будут присуждены в конце 2025 года, начале 2026 года.
Перейдя к чистой энергетике и инфраструктуре. Выручка за первый квартал выросла на 22% по сравнению с прошлым годом, а скорректированная EBITDA более чем удвоилась и составила 57 миллионов долларов с маржой 6,2%, что также представляет значительный рост по сравнению с прошлым годом. Наш бизнес в области чистой энергии и инфраструктуры продолжает видеть сильный спрос, но мы, конечно, осведомлены о некоторых опасениях относительно федеральной поддержки возобновляемой энергии.
Я бы отметил, что инфляция, вызванная тарифами, или неблагоприятные изменения в политике не меняют того факта, что возобновляемые источники представляют собой готовые к началу строительства источники энергии по конкурентоспособной ставке. Недавние политические факторы не изменят фундаментально этого фона, и мы очень уверены в будущем возобновляемых источников как конкурентоспособного источника чистой энергии. Портфель заказов для этого сегмента увеличился последовательно до рекордного уровня в 4,4 миллиарда долларов, а коэффициент заказанного к выручке был почти 1,2 раза.
Относительно потенциальных изменений в ИРА и других законодательных актах или изменений в регулировании, существуют сценарии, которые могли бы создать некоторые временные затруднения. Но если мы делаем шаг назад, мы имеем администрацию, склоняющуюся к поддержке энергетики и действующую по сокращению обременительного регулирования, что могло бы ускорить выдачу разрешений на проекты, которые мы строим. Поэтому, хотя мы должны быть бдительными по отношению к изменениям, мы не видим существенных рисков для нашего бизнес-прогноза на 2025 год.
Наша производительность в области возобновляемой энергии в первом квартале представляет собой текущее состояние этого рынка. Мы увеличили выручку почти на 25% по сравнению с прошлым годом и соответствовали нашему плану прибыли. Более того, мы увеличили портфель заказов, несмотря на сильный темп сжигания выручки. Оба бизнеса - ветряной и солнечный - продолжают видеть устойчивый рост портфеля заказов уже шестой квартал подряд, и мы хорошо подготовлены к нашему плану на 2025 год благодаря сочетанию последних и бронирований 2024 года.
Одной из пр
Пол Димарко
Спасибо, Хосе, и доброе утро всем. Мы рады сообщить о крепких результатах первого квартала и о превышении общих ожиданий, которые мы изложили на нашем мартовском звонке по результатам. Экономические новости этого квартала были довольно волатильными, и наши результаты показывают, что MasTec находится на основе сильного структурного спроса и стабильных долгосрочных факторов.
Это верно даже если маржинальные результаты могут быть подвержены воздействию макро- и секторальных эффектов от мировой торговли, регулирования или финансовых факторов вниз по течению от нас. Как отметил Хосе, мы очень довольны нашим бизнесом сегодня и в будущие годы.
Позвольте начать с некоторых основных моментов первого квартала. Выручка первого квартала превысила ожидания и составила $2,85 миллиарда, а скорректированный EBITDA составил $164 миллиона, превысив прогноз на 5% и 3% соответственно. Коммуникации, чистая энергетика и инфраструктура выдвинулись вперёд, превысив прогноз скорректированной EBITDA на двузначный процент.
18-месячный заказ на конец квартала составил $15,9 миллиарда, увеличившись на $1,6 миллиарда с конца года и на $3 миллиарда по сравнению с предыдущим годом. Это представляет собой ещё один рекорд для компании и включает значительное улучшение в сегменте трубопроводов после снижения уровня, замеченного в 2024 году как завершенное MVP.
Как отметил Хосе, у нас есть четкая видимость, поддерживающая наши ожидания на 2025 год, и мы активно формируем портфель на 2026 год и дальше. Мы сгенерировали денежный поток от операций в размере $78 миллионов в первом квартале, с DSO на уровне 66 дней в соответствии с нашими ожиданиями. Капиталовложения, чистые отчисления за период были немного выше, чем в предыдущем году, поскольку мы ускорили определенные капитальные вложения, что привело к свободному денежному потоку в размере $45 миллионов по сравнению с $93 миллионами в I квартале '24 года.
Мы завершили выкуп акций на $37 миллионов в первом квартале и погасили оставшуюся авторизацию в апреле, приведя сумму на текущий год до $77 миллионов по средней цене $110 за акцию. Наш Совет директоров уполномочил дополнительную программу выкупа акций на $250 миллионов ранее на этой неделе, и мы будем продолжать быть осторожными при приобретении акций MasTec.
Относительно тарифов, хотя никто не остается незатронутым потенциальными последствиями для экономики вниз по течению, MasTec довольно защищен от прямого воздействия, и на данный момент мы не видим существенного влияния на наши финансовые прогнозы на 2025 год.
Мы закупаем ограниченное количество иностранных материалов и имеем всего около $115 миллионов на складе. У нас также есть различные контрактные защиты на большинство проектов, что дополнительно смягчает риски для нашей работы. Относительно некоторых основных моментов из сегментной деятельности первого квартала, результаты коммуникаций первого квартала показали внушительный рост выручки и прибыли, легко превысив наш прогноз на период.
Мы увидели сильный старт 2025 года в наших беспроводных и проводных бизнесах, оба способствовали росту выручки и превзошли прогноз прибыли. Увеличение скорректированной EBITDA маржи на 180 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом также было выше плана, хотя все еще ниже потенциала долгосрочной маржи.
Мы видим скорректированную EBITDA маржу первого квартала в размере 6,9% как ожидаемо низкую для года, в значительной степени сдержанную бизнес-инвестициями для поддержки ожидаемого роста и снижением операционного рычага в основном со стороны проводной связи.
В целом, рыночная сила остается крепкой, свидетельствуя о росте портфеля коммуникаций, о котором рассказал Хосе. Дополнения в портфеле первого квартала возглавили проводную сторону и включали значительно разнообразный набор клиентов. В чистой энергетике и инфраструктуре я бы отметил значительное улучшение скорректированной EBITDA маржи по сравнению с прошлым годом, увеличение на 350 базисных пунктов, до 6,6,2%, было приятно видеть, и мы прогнозируем сохранение этого уровня во II квартале.
Но с улучшением, ожидается дальнейшее улучшение во второй половине года, это произойдет за счет развития объемов в различных бизнес-проектах по мере их масштабирования, включая несколько, которые начались медленнее, чем мы изначально планировали. Мы видим, что все три сегментных вертикали внесут свой вклад в достижение нашей цели по улучшению маржи и росту объемов в этом году.
По портфелю CENI, видимость по доходам на 2025 год выглядит действительно крепкой на данный момент, и мы более фокусируемся на разработке заключенных сделок на следующий год. С сильным стартом уже на месте, я знаю, что некоторые сомневаются теперь в относительной силе возобновляемых источников энергии, посмотрев на 2026 год, особенно на рынок ветра, учитывая несколько озвученных задержек в одобрении проектов на шельфе.
Я отмечаю, что у нас действительно нет такого настроения у наших клиентов. Мы продолжаем с крупными проектами в различных внутренних рынках. Мы видим это по подписанию контрактов в реальном времени, и фактически, мы могли бы заключить больше сделок в сфере возобновляемых источников энергии во II квартале, чем только что сделали в первом.
Относительно инфраструктуры трубопровода, Хосе отметил, что мы превзошли прогнозы по верхней линии, но не достигли цели скорректированной EBITDA в основном из-за смешанности проектов. Я подчеркиваю, что первый квартал был наиболее сложным сравнением для года, с пиком выручки MVP в 124 году, а затем последующим снижением последовательно с того момента.
Мы должны получить выгоду от ожидаемого увеличения объема с первоначального уровня первого квартала. Хосе также отметил сильное развитие портфеля трубопроводов. Мы заключили более десятка работ в этом квартале, каждая с контрактными значениями более $10 миллионов, и две из них были стоимостью более $250 миллионов.
Также были заключены многочисленные другие меньшие контракты, поэтому мы видим разнообразный спрос, распределенный по нашим различным услугам. Мы также планируем участвовать в тендерах на несколько крупных проектов, которые планируются к заключению во второй половине текущего года.
Сектор поставки электроэнергии продемонстрировал особенно сильный рост выручки в этом квартале, превысив наши планы примерно на $50 миллионов, в то время как скорректированная EBITDA была более или менее на уровне, несмотря на некоторое давление на производительность, в значительной степени в нашем нерабочем бизнесе и неблагоприятные погодные условия в центральном регионе. Все другие региональные рынки превзошли прогнозы на I квартал.
Заказы поставки электроэнергии в первом квартале уверенно выросли, и мы видим двузначный рост выручки - года от сегмента. Дополнительно поддерживается ветрами в спину для клиентов среднего запада, которые разрешили свои дела о ставках в IV квартале и увеличивают капитальные затраты, как ожидалось, в текущем году.
Мы говорили о нашем потенциале для более сильных марж, и мы активно предпринимаем шаги для их достижения через автоматизированные инструменты, а также предпринимаем разумные шаги по улучшению и унификации процессов вокруг управления проектами на всем жизненном цикле. Мы уже сделали большие шаги в улучшении управления рисками и контрактными условиями, но нас ждет еще больше, и мы с нетерпением ждем возможности подробнее поговорить об этом, достижение более крепких структурных марж во всем бизнесе остается важнейшим приоритетом.
Переходя к обновленному объединенному руководству. Я хотел бы напомнить вам, что мы разместили дополнительный документ с прогнозами на нашем сайте для инвесторов и призываем вас ознакомиться с ним для получения подробной информации о сегментах и других финансовых прогнозах.
Мы теперь повышаем годовые прогнозы выручки на 2025 год до $13,65 миллиарда с скорректированным EBITDA в диапазоне от $1,12 миллиарда до $1,16 миллиарда.
Результаты скорректированного EBITDA обусловлены почти 30% ростом в наших сегментах, не связанных с трубопроводами по сравнению с прошлым годом. Скорректированная прибыль на акцию прогнозируется в размере $5,90 до $6,25 с средним значением 54% по сравнению с 2024 годом. Мы ожидаем выручку II квартала в размере $3,4 миллиарда, скорректированную EBITDA в размере $270 миллионов до $280 миллионов и скорректированную прибыль на акцию в размере $1,36 до $1,46.
Наши ожидания на 2025 год включают значительные улучшения по сравнению с прошлым годом в наших сегментах, не связанных с трубопроводами, частично компенсируемые более низким уровнем активности в сфере трубопроводов из-за вклада MVP в 2024 году. Ожидаемые результаты на 2025 год создают очень крепкую основу для будущего создания ценности, поскольку мы ожидаем, что рост сегмента трубопроводов ускорится в 2026 году и далее.
Мы повышаем прогнозы по выручке на 2025 год для учета превышения первого квартала и продолжительной крепкой видимости активности проектов, сохраняя прогноз маржи EBITDA в диапазоне от 8,2% до 8,5%. Улучшение в EPS обусловлено повышением прибыли в сочетани
Вопросы и ответы
Оператор
(Инструкции оператора)
Сангита Джайн, KeyBanc Capital Markets.
Сангита Джайн
Доброе утро. Спасибо за ответы на мои вопросы. Хосе и Пол, можете ли вы дать нам немного больше деталей о букингах в сфере нефти и газа, возможно, в каких регионах вы видите наибольший интерес и поступили ли эти заказы немного раньше, чем вы ожидали?
Хосе Мас
Да, доброе утро, Сангита. Я бы сказал пару вещей. Я думаю, Пол в своих выступлениях упоминал почти десяток проектов. Так что удивительно то, что это не было вызвано ни одним действительно крупным проектом. У нас было два проекта на сумму более 250 миллионов долларов, как упоминал Пол. Но я думаю, что мы чувствуем себя отлично.
На самом деле у нас есть еще много других проектов, по которым мы уверены, что выиграем. У нас есть ряд проектов, которые нам уже были практически присуждены, но они еще не учтены в бэклоге. Поэтому мы ожидаем увеличения нашего бэклога по мере продвижения года в '25. И снова, мы очень оптимистично смотрим на то, что рынок проектов может принести в '26 и далее.
Сангита Джайн
Отлично. И если мне можно задать дополнительный вопрос о распределении капитала. Я знаю, что Пол только что упомянул небольшие приобретения или акции обратного выкупа. Могли бы вы помочь нам определить рынки, на которых, на ваш взгляд, MasTec мог бы рассмотреть приобретения?
Хосе Мас
Конечно. Мы не изменили наши приоритеты. Мы по-прежнему очень сосредоточены на органическом росте. Я думаю, что у нас есть так много возможностей для нашего бизнеса, как в терминах возможностей, которые мы видим, так и, что более важно, в отношении прогресса в маржинальности, который мы сможем достичь. Но, конечно, в рамках тех секторов, в которых мы действуем, есть ряд регионов, где мы считаем, что мы можем укрепить нашу позицию.
Есть еще клиенты, с которыми мы считаем, что можем лучше укрепить отношения. Мы считаем, что это ключевые аспекты, на которые мы обращаем внимание при выборе целей для приобретения. Мы считаем, что рынок улучшается. Мы видим большой интерес. Считаем, что неопределенность за последние шесть месяцев сделала особенно целесообразными небольшие приобретения, и это то, на что мы надеемся сосредоточиться в '25 году.
Сангита Джайн
Большое спасибо за ответы на мои вопросы.
Хосе Мас
Спасибо.
Оператор
Джейми Кук, Truist Securities.
Джейми Кук
Привет, доброе утро и поздравляю с хорошим кварталом. Я бы хотел вернуться к разговору о бизнесе проектов снова. Я думаю, вы говорили в прошлом квартале, что, учитывая потенциал букингов, вы считали, что выручка и портфель проектов в 2026 году могли бы потенциально достичь уровня 2024 года. Извините, если я что-то упустил, потому что идет много звонков. Но вы могли бы дать нам обновленную информацию о ваших взглядах на это и вашем уровне уверенности? И, думаю, в рамках проектов, считаете ли вы, что у вас нет серьезной конкуренции, то есть проекты вашего, чтобы их не потерять?
Хосе Мас
Несколько вещей. Мы не существенно изменили наши прогнозы для бизнеса проектов в '25 году. Так что многое из того, что мы видим, рассчитано на '26 год, если все будет развиваться так, как должно. Есть потенциал к концу '25 года быть немного лучше, чем мы ожидаем.
Но многое из того, что мы букируем и видим, рассчитано на '26 год и далее. Мы говорили в прошлом квартале, что '26 год начал принимать форму, когда он должен быть равен или превысить уровень 2024 года, и мы все еще так думаем. Поэтому у нас снова много оптимизма по поводу того, что происходит в бизнесе проектов, и, надеемся, что это продолжится. И если газ продолжит играть более значительную роль в будущем производстве энергии, мы станем большими выигравшими. Так что снова очень интересно, что происходит в этой сфере.
И я думаю, что очень важно отметить, что это наш самый высокомаржинальный бизнес. И в том случае, если этот бизнес будет расти, это окажет значительное влияние на общие возможности по заработку компании. И вероятно, это то, что нас больше всего вдохновляет. И, думаю, это то, что многие упускают из виду, верно? Не только то, что бизнес растет.
Наш самый высокомаржинальный бизнес должен хорошо расти в течение многих лет. На стороне проектов мы действительно хорошо справились в сфере чистой энергии. У нас не было проектов, о которых стоило бы упомянуть. Мы фактически превзошли наши прогнозы по маржинальности в секторе чистой энергии и инфраструктуры значительно по сравнению с нашим предыдущим прогнозом. Поэтому мы действительно довольны, как этот бизнес работает.
Мы немного не дотянули по выручке в секторе чистой энергии, потому что несколько проектов стартовали раньше во втором квартале, чем в конце первого. В сегменте поставки электроэнергии мы упомянули несколько проектов. У нас был один конкретный проект, который значительно пострадал от погодных условий. Если бы не это, маржинальность в этом бизнесе была бы лучше. Мы считаем, что маржинальность также превзошла бы то, что мы изначально прогнозировали.
Когда вы смотрите на прогресс этого бизнеса с первого квартала на второй, это очень похоже на то, что мы достигли в прошлом году, в этом бизнесе, в частности, был рост на 290 базисных пунктов с первого квартала '24 на второй квартал '24. Мы прогнозируем нечто подобное.
И исходя из того, что маржинальность должна была быть лучше в первом квартале, мы очень уверены в нашей способности достичь этого. Так что в целом квартал мог быть лучше. Но, честно говоря, я думаю, что мы набрали большой импульс перед вторым кварталом и остатком года, поэтому мы чувствуем себя отлично по поводу нашего положения.
Джейми Кук
Спасибо и поздравления.
Хосе Мас
Спасибо, Джейми.
Оператор
Энди Капловиц, Citi.
Энди Капловиц
Спасибо всем. Марк, это было настоящее удовольствие. Мы будем скучать. Хосе, можете ли вы дать нам больше информации о ситуации в сфере коммуникаций? Вы превзошли свой прогноз выручки в первом квартале, повысили прогноз на год. Но, кажется, есть опасения, что хотя бы начало фискального стимула может замедлиться немного.
Я знаю, что BEAD не учитывался в вашем прогнозе. По-прежнему ли проводная связь растет быстрее беспроводной для вас? Когда вы полностью нарастите долю рынка и все выигрыши в этом сегменте и/или возможности по волоконно-оптическим каналам к центрам обработки данных?
Хосе Мас
Конечно. Отличный вопрос, Энди. Когда мы говорим о BEADs, потому что я хотел бы это затронуть. Мы всегда говорили, что не ожидаем большого влияния на это в '25. Мы считаем, что это будет катализатором для '26 и далее с некоторыми наградами в '25.
Но нет сомнения, что сегодня искусственный интеллект и оптоволокно миддл-майл - кажется, что это гораздо более лучшая и крупная долгосрочная возможность. И когда вы думаете о размере BEAD, действительно трудно поверить, что мы это говорим. Так что я думаю, что состояние рынка фантастично. Я считаю, что подмножество возможностей больше, чем мы ожидали. Бронирование было очень сильным.
Мы ожидаем, что бронирование будет продолжаться. Так что я действительно оптимистичен относительно возможностей в этом бизнесе. Я оптимистичен относительно возможностей по прогрессу маржи в этом бизнесе с течением времени. Я думаю, что сегодня, даже в первом квартале, мы немного больше нанимаем. Нам приходится нанимать больше людей, чем мы, вероятно, ожидали.
Затраты на обучение оказывают влияние на этот бизнес. Но рост выручки компенсирует это. И я думаю, что если это будет развиваться хорошо в ближайшие пару лет, когда мы достигнем стабильности и улучшения марж. Так что я думаю, что мы находимся в начале игры.
Касательно второй части вашего вопроса, многие проекты, с которых мы начинаем работу, являются действительно первыми этапами гораздо более крупных проектов. Так что снова мы считаем, что это начало того, что будет очень длительным циклом в поддержку того, что происходит в основном с искусственным интеллектом.
Энди Капловиц
И Хосе, может быть, просто отойдя назад, я спросил вас об этом в прошлом квартале, но, думаю, мне нужно спросить вас снова, честно говоря, не кажется справедливым после того, как вы забронировали столько в этом квартале. Но Пол только что упомянул о бронировании большего объема работ в области чистой энергетики во втором квартале, чем вы делали в первом. Можете ли вы рассказать о том, можете ли вы продолжать последовательно увеличивать бэклог в такой среде? И заметили ли вы какие-либо изменения в разговорах или поведении ваших клиентов с Дня Освобождения?
Хосе Мас
Я думаю, что самое важное, о чем стоит подумать, это краткосрочно и в общем, возобновляемые источники энергии - самая быстрая форма регулируемой мощности и самая конкурентоспособная по стоимости. Существует огромный спрос на электроэнергию, что означает, что возобновляемые источники энергии будут огромной частью нового поколения на долгое время.
Я имею в виду, Пол, я думаю, ты это понял хорошо, Пол сказал, что мы ожидаем увеличения нашего бизнеса в области возобновляемой энергии. У нас есть возможность забронировать больше во втором квартале, чем мы сделали в первом. Когда вы смотрите только на возобновляемые источники энергии, наш коэффициент бронирования в первом квартале составил 1,45.
Так что - я имею в виду, мы чувствуем себя действительно, действительно хорошо относительно наших разговоров с клиентами. Мы говорили о союзных соглашениях и о том, как мы действительно заключаем контракты с ключевыми клиентами в этой сфере и о возможности просмотра их потока проектов. Намного дальше, чем до '25, мы говорим о том, что они видят для '26. Мы говорим о тарифах. Мы говорим о IRA, о прогрессе их бизнеса.
И, если быть честным, я думаю, что когда мы промоделировали '25, мы учли все это. Я думаю, что мы были консервативны. Я думаю, что если мы сможем пройти через разговоры о тарифах и мы сможем пройти через разговоры об IRA, не сильно пострадав, я думаю, что в этом бизнесе есть много возможностей не только для лучшего выполнения в '25, но, что более важно, для значительно лучшего выполнения в последующие годы.
Энди Капловиц
Благодарю за всю информацию.
Хосе Мас
Спасибо, Энди.
Оператор
Ати Модак, Goldman Sachs.
Атидрип Модак
Привет, команда, доброе утро. Хосе, можете ли вы рассказать о характере проектов в пайплайне, которые вы уже забронировали? Вы выделили два крупных проекта. Это длиннопролетные трубопроводы, что в маленьких? И как нам следует думать о размерах заказов во второй половине года, когда вы рассматриваете заключение контрактов?
Хосе Мас
Да. Так что я бы сказал, если вы думаете о пайплайне в целом, верно, есть значительное количество инфраструктуры, которую необходимо построить для удовлетворения потребностей в электроэнергии. Вы все еще имеете потребности в вместимости по отводу энергии. У вас есть потенциал ГНГ и то, что мы видим там на долгосрочной основе. Просто - это невероятно активный рынок.
Мы не считали бы какой-либо из проектов, которые мы забронировали в первом квартале, действительно крупными проектами. Есть крупные проекты, на которых мы ожидаем сыграть значительную роль. Так что мы ожидаем действительно сильных дальнейших наград по мере развития года, с, если быть честным, намного большей активностью в последующие годы.
Так что произошел невероятный сдвиг в восприятии и уверенности в этом бизнесе от имени наших клиентов за последние шесть месяцев с момента прихода новой администрации. И я думаю, что - мы видим много активности по проектам, которую, если быть честным, не ожидали, и я думаю, что это действительно позитивно.
Атидрип Модак
Спасибо. А затем по поводу рамочных соглашений, о которых вы говорили, можете ли вы дать нам больше информации и как это снижает риски вашей видимости вперед в бэклоге, особенно в мире, где рынок может беспокоиться о таких вещах, как IRA, например, я думаю, вы сказали, что рамочные соглашения охватывают все сегменты. Так что, возможно, какая-то информация.
Хосе Мас
Я думаю, это большой сдвиг, верно? Я думаю, к сожалению, и мне не хочется возвращаться, но у нас был трудный 2023 год с интеграцией IRA, но я думаю, что это научило нас многому о том бизнесе. И что было важно в том бизнесе, это действительно согласоваться с ключевыми клиентами и ключевыми проектами. Я думаю, что мы это сделали. Я думаю, что сейчас - это уже наш третий крепкий квартал, где мы доставили хорошие результаты.
Я думаю, многое из того, как мы изменили этот бизнес и как мы пошли на рынок. Я думаю, эволюция этого - это эти рамочные соглашения и эти союзы. Я думаю, что цель в этом, верно, это в некотором роде гарантировать ресурсы клиенту на определенное количество работы на долгий период времени.
Что это делает, это позволяет нам зайти к клиенту и видеть их рабочий процесс проекта на длительные периоды времени, на протяжении нескольких лет, и начинать работать над проектами очень рано, что дает нам невероятную видимость в вероятность осуществления этих проектов, какие риски, какой потенциальный проект IRA Рисорто проект с тарифом для (неясно) проекта, что позволяет нам действительно делать высокие оценки жизнеспособности того, когда этот проект будет запущен. Я считаю, что это крайне важно для нашего бизнеса.
Я считаю, что это самое важное, что мы делаем, и я думаю, что мы сегодня отлично справляемся с этим. Я считаю, что отношения с клиентами и наша способность продолжать добавлять союзные соглашения квартал за кварталом были феноменальными и продолжат способствовать развитию нашего бизнеса на длительное время. Так что это очень, очень важная часть того, что мы делаем.
Атидрип Модак
Это очень полезно, Хосе. Спасибо.
Хосе Мас
Спасибо.
Оператор
Стивен Фишер, UBS.
Стивен Фишер
Но спасибо, доброе утро и поздравляю с отличным кварталом. Просто хотел вернуться и уточнить вопрос Энди о коммуникациях. Я имею в виду, безусловно, у вас здесь много возможностей и отличное положение для '26. Но - и ваш слайд очень полезен. И просто посмотрев на этот слайд, видно, что ваши коммуникации во второй половине года практически не отличаются по выручке от прошлого года. Так что просто любопытно, я уверен, что это просто вопрос времени, но почему в свете всех трендов здесь только плоский рост выручки в коммуникациях во второй половине года?
Хосе Мас
Стив, спасибо за вопрос. Я думаю, когда мы думаем о нашем бизнесе, я думаю, что у нас был очень хороший первый квартал. Я думаю, у нас запланирован отличный прогресс не только во втором квартале, но и во второй половине по сравнению с первой половиной года как в целом по компании. Я думаю, что есть много возможностей для улучшения в различных сегментах нашего бизнеса. Но есть также много шума, верно?
У нас, очевидно, администрация создала волатильность. И я думаю, что сегодня мы заняли позицию, что мы предпочли бы быть консервативными, когда мы смотрим на '25 по сравнению с действительно толчком многих вещей с таким множеством неизвестных на рынке. Опять же, мы чувствуем себя хорошо. И, надеюсь, когда некоторые из этого уладят
Все логично. И вот похожий вопрос по стороне трубопроводов. Очевидно, очень сильные заказы. Кажется, у вас есть еще в запасе. И вы только что увеличили прогноз примерно на $75 миллионов. Меня интересует, были ли какие-то компенсации для этого?
И, как я думаю, обычно, в случае с проектами трубопроводов, особенно если они не такие огромные, время между заказом и фактическим началом обычно довольно короткое, если я правильно понимаю. Поэтому меня просто интересует, это снова консерватизм? Нужно ли здесь организовывать какие-то разрешения? Почему это не начинается немного раньше?
Jose Mas
Мы не должны ожидать многого во втором квартале. Так что реальность в том, что потенциал начинает реально проявлять себя в конце третьего квартала, начале четвертого. И снова, пара месяцев задержки на проекте имеет огромное значение. Поэтому я думаю, что мы очень осторожно оценили, что это означает для баланса '25 года. И снова, мы надеемся, что когда некоторые вещи уладятся и устаканятся, некоторые вещи улучшатся.
Steven Fisher
Звучит хорошо. Большое спасибо.
Jose Mas
Спасибо, Стив.
Оператор
Джастин Хаук, Robert W. Baird.
Джастин Хаук
Отлично. Я думаю, мне хотелось бы спросить о передаче энергии и некоторых крупных линиях передачи, которые были анонсированы, например, в регионе Техаса. И просто -- я знаю, что вы раньше говорили, что у вас есть возможность провести еще один Greenlink и вы чувствуете себя уверенно по этому поводу. И я просто хотел спросить о каких-то географических преимуществах, где вы чувствуете, что у вас есть более конкурентное положение для выигрыша чего-то такого масштаба? Я не знаю, может быть, это только на Западе или Техас включает в себя это?
И еще, я думаю, параллельно к этому, если посмотреть на количество сотрудников, оно фактически уменьшилось немного по сравнению с прошлым годом, несмотря на рост. И поэтому просто задуматься, куда вы видите развитие количества сотрудников в контексте тенденций роста, которые вы наблюдаете, и вашу способность увеличивать обучение и штатирование, чтобы соответствовать этому? Спасибо.
Jose Mas
Я бы сказал несколько вещей. Во-первых, я думаю, что рынок передачи энергии невероятно сильный. Есть множество проектов на рынке, которые будут награждены в конце '25, начале '26. Мы видим широкие географические возможности.
Вы упомянули Техас. Западное побережье чрезвычайно активно. Подумайте о том, что происходит в PJM и MISO, просто огромные возможности по всей стране, и потребности существуют. Мы считаем, что мы находимся в невероятно выгодном положении, чтобы воспользоваться этим, как для средних, так и для крупных проектов. Мы уверены в нашем конкурентном положении.
Мы уверены, что мы выиграем еще один крупный проект и будем одновременно работать над несколькими проектами в течение предстоящих лет, и мы считаем, что это будет большой частью нашего роста в сфере передачи. С точки зрения людей, самое большое влияние оказало падение нашего бизнеса трубопроводов. Очевидно, наш бизнес трубопроводов занят множеством людей. У нас есть крупная операция профсоюза, где мы масштабируемся в зависимости от проекта.
Поэтому я думаю, что наше общее количество сотрудников снизилось, но количество сотрудников, не связанных с трубопроводами, значительно увеличилось. И когда бизнес трубопроводов вернется, мы увидим значительный рост персонала в связи с трубопроводами. Поэтому, когда мы думаем о людях, это наш самый важный ресурс. Это одна из самых важных вещей, на которые мы должны сосредоточиться для роста. Это ключ к нашему бизнесу.
Мы вкладываем значительные средства не только в развитие наших прибылей и развитие нашего менеджмента. Мы открыли более 45 центров обучения по всей стране, и мы уверены не только в нашей способности развивать наших сотрудников, но, что более важно, чтобы удовлетворить потребности наших клиентов. Поэтому мы будем масштабироваться вверх и вниз. И я полностью уверен, что к концу года у нас будет рекордное количество членов команды.
Джастин Хаук
Хорошо, спасибо за эту точку зрения. Мой второй вопрос будет просто, вы говорили много об косвенной выгоде от инфраструктуры центров обработки данных, но я знаю, что у вас также есть некоторая прямая работа, которую вы сделали для них, я думаю, около $200 миллионов, которые вы сделали в прошлом году. Я думаю, просто обновление о некоторой прямой работе, которую вы выиграли, и размышления о потенциале доходов от этого бизнеса в '25 году? И это мой последний вопрос. Спасибо.
Jose Mas
Конечно. Много разговоров о центрах обработки данных за последний квартал. Разные гипермасштабирования делают разные вещи. Мы видим огромные возможности.
Возможности подмножества невероятны, как прямые, так и косвенные. И мы считаем, что мы продолжим развивать наш бизнес в обоих направлениях. Некоторые -- были некоторые изменения в '25 году, которые также негативно повлияли на нас. Они заложены в наши модели, но мы считаем, что возможности подмножества далеко превосходят это.
Оператор
Дрю Чемберлен, JPMorgan.
Дрю Чемберлен
Да, спасибо за ответы на вопросы. Сначала на стороне возобновляемой энергии. Я имею в виду, в какой степени некоторые из этих проектов могут столкнуться с задержками, в связи с пошлинами или другими видами политических обеспокоенностей. Я имею в виду, думаете ли вы, что у вас есть возможность переключиться на другие проекты или перебросить команды на другие области работы, чтобы заполнить возможные пробелы в доходах?
Jose Mas
Вот почему союзные соглашения и рамочные соглашения настолько важны, потому что вы смотрите на портфельные виды в дополнение к отдельным проектам. Сказано, когда мы говорили об этом вдоль и поперек, но когда один из наших проектов в портфеле, это не -- много работы, которую мы начали, находится в стадии LNTPs. Это портфель.
Это работа, которая готова к выполнению, проекты, которые начались или начнутся в ближайшее время. Поэтому, когда мы смотрим на наш прогноз на 2025 год и доходы, которые у нас есть в плане, мы не чувствуем никаких рисков в отношении задержек или переносов.
Когда мы думаем о более долгосрочной перспективе для подмножества проектов, там мы управляем портфелями по сравнению с проектами. И снова, я думаю, это была наша сильная сторона. Я считаю, что это позволило нам достичь 25% роста в первом квартале, что, на мой взгляд, действительно очень сильно по сравнению с отраслью. Когда мы смотрим на остаток года, мы ожидаем 20% роста, 25% роста в нашем бизнесе возобновляемых источников энергии в '25 году по сравнению с '24. Я думаю, что это будет отличное число по сравнению с отраслью. И снова, я думаю, что многое из этого зависит от того, как мы управляем нашими клиентами и нашими проектами.
Дрю Чемберлен
Хорошо. Понятно. И еще я благодарю за объяснение доходов на '25 год от Greenlink. Я думаю, что это могло быть немного больше, чем многие думали, что оно будет в '25 году. Можете ли вы просто рассказать немного о том, как проект начинается, и какую дополнительную информацию вы можете предоставить о том, как будут распределяться доходы в следующие пару лет?
Jose Mas
Да. Я думаю, что это в пределах того, что мы ранее озвучили, это более узкий диапазон, чем сказано, возможно, ближе к верхней границе, но в пределах диапазона, который мы предварительно заявили. Я думаю, что мы очень довольны началом. Мы работаем на нескольких -- на обоих сегментах линии передачи с несколькими подстанциями. Это долгосрочный проект.
Снова, мы -- мы чувствуем себя действительно хорошо за первые полгода, что мы на нем работали. Много работы, много возможностей. Мы ожидаем, что доходы от него значительно вырастут в годы, которые предстоят. И снова, это идеальный проект для нас. И снова, наша цель начать искать следующий и хотя бы начать два проекта одновременно.
Дрю Чемберлен
Отлично. Спасибо, Хосе.
Оператор
Лиам Берк, B. Riley.
Лиам Берк
Спасибо. Доброе утро, Хосе.
Jose Mas
Доброе утро, Лиам.
Лиам Берк
Хосе, вы затронули в одном из ваших предыдущих вопросов вопрос об LNG. Видит ли ваш бизнес трубопроводов какую-либо выгоду сейчас? Или это что-то, на что мы можем рассчитывать в будущем?
Jose Mas
Я считаю, что правда заключается в том, что это долгосрочные проекты. Существует много проектов, о которых говорят, проводят предварительную оценку стоимости, но они не входят в то, что мы ожидаем, когда говорим о текущем портфеле заказов или даже о росте портфеля к 2025 году.
Лиам Бёрк
Отлично. А что касается регулирования, недавно много говорили о возобновляемых источниках энергии, но видели ли вы какие-либо положительные изменения в связи с дерегулированием?
Хосе Мас
Я думаю, что есть оптимизм относительно того, что происходит. Я не знаю, что было сделано, что значительно изменило процесс выдачи разрешений на сегодняшний день. Но я думаю, что это одна вещь, которую можно сделать и которая может иметь огромное положительное воздействие на бизнес. Много людей в администрации фокусируются на этом, на способах сделать именно это. Много разговоров происходит, но я бы не сказал, что это уже повлияло на рынок.
Лиам Бёрк
Отлично. Спасибо, Хосе.
Хосе Мас
Спасибо, Лиам.
Оператор
Брайан Брофи, Stifel.
Брайан Брофи
Спасибо, доброе утро всем. У меня всего один вопрос. Вы чуть снизили прогноз по амортизации. И, очевидно, он уже был ниже в прошлом году. Можете ли вы рассказать о причинах этого изменения? И как вы думаете о структурных изменениях в капиталовложениях в бизнес? Спасибо.
Пол Димарко
Привет, Брайан, это Пол. Я много говорил о фокусе на амортизации. С точки зрения компенсации, ясно, что наша амортизация была на более высоких уровнях. Мы продолжаем сосредотачиваться на этом. Мы продолжаем оценивать наши сроки полезного использования.
У нас все еще были прибыли от продаж в этот период, несмотря на изменения, которые мы внесли в нашу политику амортизации в прошлом году. Поэтому это продолжит быть фокусом, и количество капитала, которое мы развертываем, как мы говорили, будет определяться уровнем использования и обеспечением высокой эффективности нашего парка. Поэтому, я думаю, что мы все еще на умеренном уровне. Рост сегмента трубопровода может быть двигателем. Это, очевидно, наш самый капиталоемкий сегмент.
Но наше руководство на год, мы немного увеличили капиталовложения. Действительно, чтобы воспользоваться некоторыми из тех возможностей, которые мы видим, но мы продолжим оценивать соответствующий уровень амортизации. И думаю, что относительно нашего дохода можно ожидать некоторого снижения.
Хосе Мас
И, возможно, добавлю, я думаю, что в целом мы сосредоточены на улучшении марж. И, очевидно, использование парка является главным фактором в этом и на который мы сосредотачиваемся.
Брайан Брофи
Спасибо, передам дальше.
Хосе Мас
Спасибо.
Оператор
Джозеф Оша, Guggenheim Partners.
Джозеф Оша
Доброе утро. Спасибо за ответ на мой вопрос. Просто двухчастный вопрос. Сначала, глядя на вашу задолженность, она немного увеличилась. Я хотел бы узнать, как нам следует думать о долгосрочной цели. Я знаю, что были разговоры о возможности продолжать снижать ее.
И, во-вторых, глядя на выкуп акций, Хосе, вы говорили о покупке акций, когда их цена опускается ниже внутренней стоимости. Можем ли мы представить себе примерный временной график для осуществления этого нового $250 миллионов? Или это будет зависеть от цены акций? Спасибо.
Хосе Мас
Да, я отвечу на вопрос о выкупе акций, а затем пусть Пол расскажет немного о задолженности. Думаю, что следует учитывать несколько вещей, верно? Мы не -- я имею в виду, во-первых, наш баланс в отличной форме, и он становится лучше. Я думаю, что это общая тема. Это дает нам огромные возможности не только думать о выкупе акций, но и думать о сделках и приобретениях.
Я думаю, что в частности о выкупе акций, вы должны думать о том, что мы не являемся привычными покупателями. Мы покупаем только тогда, когда считаем, что цена не соответствует возможности, которая существует. Последний раз, когда мы покупали, было в 2002 году по $72, и до этого, в 2020 году по $33. Мы считаем себя возможностными покупателями. Мы почувствовали, что возможность, которая открылась здесь в короткий промежуток времени, слишком хороша, чтобы ее упустить, и мы продолжим управлять в этом режиме.
Пол, вы хотите затронуть вопрос задолженности?
Пол Димарко
Конечно. С точки зрения задолженности наша финансовая политика предусматривает уровень ниже 2 раз. Для квартала это действительно округление. Я думаю, мы говорили, что ускорили некоторые капиталовложения в 1 квартале, чтобы подготовиться к потребностям бизнеса и немного обезопаситься от тарифов. Но мы думаем, что с учетом обычного генерирования денежных средств, которое мы будем продолжать генерировать, мы будем естественным образом уменьшать задолженность и снова предоставим себе много возможностей для развертывания капитала в том направлении, которое на данный момент кажется нам наиболее привлекательным.
Джозеф Оша
Большое спасибо.
Оператор
Каши Харрисон, Piper Sandler.
Каши Харрисон
Доброе утро и спасибо за ответы на мои вопросы. Исходя из сегодняшнего комментария, кажется, что вы ожидаете продолжения роста бронирования до конца года, несмотря на все неопределенности с тарифами. Что стоит за этой точкой зрения? Это просто основано на обсуждениях, которые вы ведете с вашими клиентами? И можете ли поделиться вашим мнением, почему эта неопределенность с тарифами не вызывает больше задержек в деятельности по заказам?
Хосе Мас
Есть пара вещей. Я бы сказал, в общем, и забудьте на секунду о деятельности по заказам. Думаю ли я, что будет влияние на рынок. Я думаю, что вопросов об этом нет. Я думаю, что вы видите это в поставщиках. Вы видите это в других компаниях, связанных с отраслью.
Это не так, что рынок уверенно движется вперед. Нет сомнения, что есть колебания среди определенных покупателей. Есть проекты, которые были отложены. Я думаю, что мы противостоим тенденции. И причина, по которой мы противостоим тенденции, заключается в том, что мы приложили огромные усилия и достижения в том, чтобы выстроить правильные отношения с правильными клиентами и правильными проектами, которые будут далеко опережать эти потенциальные проблемы.
Я не делаю заявлений о рынке. Я не пытаюсь здесь говорить о состоянии рынка, потому что, на мой взгляд, есть риск на рынке. Я не думаю, что есть риск в нашем портфеле и проектах, которые у нас есть, в портфеле заказов и доходе, который мы ожидаем как от '25, так и даже на 2026 год. Так что большая часть нашего дохода от '26 будет от проектов, которые мы начали в 2025 году.
Мы уверены и мы подробно обсудили с нашими клиентами потенциальные тарифы, какие предметы могут быть облагаемы тарифами, на каком этапе они находятся в этом цикле и что это значит для проектов, которые мы планируем провести, и вот почему мы так уверены в нашей способности преодолеть это. Но снова, мы не прячем голову в песок. Мы не слепы. Мы понимаем, что может быть риск на рынке. Мы просто думаем, что он не повлияет на нас в той степени, в которой он может повлиять на других.
Каши Харрисон
Это действительно отличное пояснение. Спасибо. И для моего последующего вопроса, вернемся к обсуждениям о трубопроводе. Вы говорили о возможности вернуться к уровням доходов 2023 года или даже превысить их к 2026 году. Можете ли вы помочь нам размышлять о пути к -- или есть ли путь к вашему предыдущему максимуму 2017 года в $3.5 миллиарда или даже более недавнему максимуму в $2.5 миллиарда. Просто пытаюсь представить, куда может двинуться этот бизнес, не обязательно в течение одного года, но на многолетней основе? Спасибо.
Хосе Мас
Судя по уровню активности, который мы наблюдаем, честно говоря, это не выглядит невозможным. И это довольно замечательно, что мы можем сказать это, потому что год или два назад, задав вопрос, мы бы никогда не могли представить себе такой ответ.
Я не говорю, что мы уже там. Я не говорю, что уровень активности такой же, но с учетом потенциальных будущих проектов возможность когда-нибудь снова достичь этого уровня существует. Поэтому мы настолько оптимистичны. Нам совершенно не обязательно достичь этого, если честно. Но если мы сможем приблизиться к этим уровням, это будет гигантский сдвиг в потенциале прибыли компании.
Каши Харрисон
Спасибо.
Оператор
Адам Тальхимер, Томпсон Дэвис.
Адам Тальхимер
Спасибо. Хороший квартал, ребята. Марк, поздравляю с выходом на пенсию. И Крис, добро пожаловать на конференцию. Большинство моих вопросов уже были заданы, но я хотел бы спросить вас о передаче энергии. Проблемы на рынке, с которыми вы столкнулись в сфере распределения в прошлом году, уже позади вас? И когда, сравнивая год к году, это станет не обузой, а помощью?
Хосе Мас
Да. Благодарю за вопрос. Я думаю, что ситуация, безусловно, улучшилась. Мы много говорили о ситуации, особенно среди утилит в центральной части страны и многих решениях вопросов тарифов, которые были приняты в четвертом квартале. Очевидно, что это не решается за квартал.
Мы ожидаем улучшения обстановки в течение года, хотя в первом квартале ситуация была немного лучше, чем во второй половине года, но все еще сложное сравнение по годам из-за многих начатых процессов в прошлом году после первого квартала. Поэтому мы чувствуем себя хорошо и, если честно, ожидаем улучшения. Мы думаем, что мы на верном пути.
Адам Тальхимер
Я передаю слово. Спасибо.
Хосе Мас
Спасибо, Адам.
Оператор
На данный момент нет других вопросов.
Хосе Мас
Я хотел бы воспользоваться этой возможностью, чтобы поблагодарить всех за участие в нашем сегодняшнем звонке. Мы с нетерпением ждем обновлений на нашем звонке во втором квартале. И еще раз выразить благодарность мужчинам и женщинам в MasTec за их труд, преданность и самоотдачу. Спасибо.
Оператор
Это завершает сегодняшний конференц-звонок. Спасибо за участие. Теперь вы можете завершить соединение.