Участники
Ричард Мэнсон; Главный финансовый директор; Олимпийская сталь Inc
Ричард Марабито; Генеральный директор, Директор; Олимпийская сталь Inc
Эндрю Грейф; Президент, Главный операционный директор; Олимпийская сталь Inc
Сэмюэл Маккинни; Аналитик; KeyBanc Capital Markets
Дейв Стормс; Аналитик; Stonegate Capital Markets
Кристофер Сакаи; Аналитик; Singular Research
Презентация
Оператор
Приветствую и добро пожаловать на конференц-звонок по финансовым результатам первого квартала 2025 года Олимпийской стали.
(Инструкции по конференции)
В настоящее время я хотел бы передать конференц-звонок Ричу Мэнсону, Главному финансовому директору Олимпийской стали. Пожалуйста, продолжайте, сэр.
Ричард Мэнсон
Спасибо, оператор. Добро пожаловать на звонок по доходам Олимпийской стали за первый квартал 2025 года. Наш звонок сегодня утром будет проведен нашим Генеральным директором Риком Марабито, и к нам также присоединится наш Президент и Главный операционный директор Эндрю Грейф. Прежде чем мы начнем, у меня есть несколько напоминаний. Некоторые заявления, сделанные на сегодняшнем звонке, будут предсказательными и предполагаются как прогностические в рамках предоставления защиты в соответствии с Законом о реформе частных ценных бумаг 1995 года и могут не отражать фактических результатов.
Компания не обязуется обновлять такие заявления, изменения в предположениях или изменения в других факторах, влияющих на такие прогнозные заявления. Важные предположения, риски, неопределенности и другие факторы, которые могут привести к существенным различиям, приведены в отчетах компании по формам 10K и 10Q и пресс-релизах, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам.
Во время сегодняшнего обсуждения мы можем ссылаться на скорректированный чистый доход на акцию, EBITDA и скорректированную EBITDA, которые являются нефинансовыми финансовыми показателями. Сверка этих нефинансовых показателей с наиболее непосредственно сопоставимыми финансовыми показателями по GAAP предоставляется в пресс-релизе, опубликованном прошлой ночью, и может быть найдена на нашем сайте. Прямая трансляция сегодняшнего звонка будет архивирована и доступна для повторного просмотра на сайте Олимпийской стали.
В настоящее время я передаю слово Рику.
Ричард Марабито
Спасибо, Рич, и доброе утро всем.
Спасибо, что присоединились к нам сегодня, чтобы обсудить финансовые результаты первого квартала 2025 года Олимпийской стали. Я начну с обзора наших результатов по прибыли за первый квартал, включая наш сильный старт по отправкам в этом году, несмотря на сложную макроэкономическую среду для сталелитейной промышленности. Затем Эндрю рассмотрит нашу производственную деятельность и после этого Рич подробно обсудит наши финансовые результаты. И затем, как всегда, мы откроем звонок для ваших вопросов.
Мы много говорили в последние годы о нашей стратегии создания более устойчивой Олимпийской стали, способной приносить прибыльные результаты в любой среде. Наша производительность в первом квартале в сложное время для металлургической промышленности отражает успех этих усилий и подтверждает нашу стратегию по мере продвижения вперед. Мы сообщили о сильных отправках в первом квартале на сумму 493 миллиона долларов при чистой прибыли 2,5 миллиона долларов.
Все три наших бизнес-сегмента продолжают демонстрировать положительную прибыль до уплаты процентов, наши объемы отправок плоского проката выросли на 24% последовательно и на 6% по сравнению с предыдущим годом, достигнув своих самых высоких уровней с третьего квартала 2021 года, который также был пиком послековидного рынка цен и спроса. Мы действительно видели увеличение спроса примерно через половину квартала, поскольку клиенты реагировали на объявленные таможенные пошлины на сталь и алюминий в размере 25% и размышляли о возможных взаимных таможенных пошлинах. Эндрю подробнее расскажет об этом через несколько моментов.
Мы продолжаем осуществлять нашу стратегию роста с прибылью, диверсифицируясь в металлоемкие конечные рынки, расширяя наши возможности по фабрикации и сосредотачиваясь на более богатом ассортименте более высокомаржинальной металлической продукции. Наше обязательство по M&A для укрепления этих областей оказалось очень эффективным. Наше последнее приобретение, MetalWorks, завершенное в конце 2024 года, отлично стартовало.
Как и ожидалось, оно немедленно увеличило наши результаты. Основываясь на нашем успешном опыте завершения восьми сделок о поглощении за последние семь лет, мы остаемся преданы M&A в качестве постоянного источника роста для Олимпийской стали. Мы также стремимся к осуществлению ключевых органических инвестиций в наши операции, которые улучшат пропускную способность и безопасность, и Эндрю подробнее расскажет об этом через несколько минут.
В то же время мы продемонстрировали нашу операционную дисциплину, оставаясь сосредоточенными на том, что мы можем контролировать. Мы тщательно управляем оборотным капиталом и улучшили наши условия инвентаризации, переживая нестабильные рынки. Эти усилия привели к сильному операционному денежному потоку за квартал, что привело к сокращению нашего долга на 37 миллионов долларов.
Кроме того, на прошлой неделе мы объявили пятилетнее продление нашего 625-миллионного долларового кредитного лимита на основе активов. Это продолжит обеспечивать нас гибким, недорогим капиталом для финансирования нашего дальнейшего роста, как органического, так и за счет приобретения.
Хотя таможенные пошлины доминировали в макроэкономическом диалоге, Олимпийская сталь хорошо позиционирована для поддержки увеличения производства в Соединенных Штатах. Более 90% наших поставок металла и почти все наши продажи основаны на внутреннем рынке, и наши возможности по фабрикации представляют отличное решение для ОЕМ-производителей, стремящихся к рессурсированию, аутсорсингу или просто расширению своего первого этапа производства в Соединенных Штатах.
Наши долгосрочные крепкие отношения с нашими внутренними сталепрокатными заводами также являются реальным преимуществом в текущей таможенной среде. Глядя вперед, мы твердо верим в Олимпийскую сталь, которую мы создавали. Мы уверены в нашей способности продолжать обеспечивать прибыльный рост независимо от рыночных условий.
Сейчас я передам звонок Эндрю.
Эндрю Грейф
Спасибо, Рик, и доброе утро всем. Это, безусловно, было интересное время для сталелитейной промышленности, когда ряд динамик формировали нашу текущую среду, наиболее заметно таможенные пошлины на импорт стали и алюминия. После первоначального объявления 25% таможенных пошлин на сталь и алюминий в январе, цены на горячекатаный прокат быстро выросли, увеличившись более чем на 30% в течение квартала. Поскольку клиенты пытаются усвоить эту информацию, количество срочных заказов значительно увеличилось.
В первом квартале 2025 года Олимпийская сталь имела свои самые высокие объемы отправок плоского проката с третьего квартала 2021 года, который был пиком спроса после COVID. И, как вы помните, тогда у нас все еще был наш бывший завод в Детройте. Увеличенные уровни отправок в сочетании с нашими конечными бизнесами дали сильные результаты в нашем углеродном сегменте с EBITDA в размере 10,9 миллиона долларов.
Кроме того, продолжение роста нашей линейки продуктов из закодированного углеродистого металла, более маржинального продукта, положительно сказалось на результативности. Также стоит отметить, что нас признали партнерским поставщиком уровня партнера за 2024 год в программе Достижение Превосходства Джона Дира. Это высшая оценка поставщика Джона Дира. Мы гордимся получением этого признания от нашего давнего клиента и уважаемого глобального OEM. Поздравляю всю нашу команду с этим замечательным достижением.
Рынок труб и труб, который обычно отстает от наших результатов по углероду на 3-6 месяцев, испытал более медленные заказы от OEM, аналогично тому, что испытал рынок углерода во второй половине 2024 года. Однако сегмент все равно продемонстрировал EBITDA в размере 6,4 миллиона долларов. Мы уверены, что фокус команды на рост продаж, улучшение марж, и расширение фабричных продуктов продолжит приносить позитивные результаты для этого бизнеса.
Специализированный сегмент металлов, несмотря на постоянно падающие никелевые доплаты, показал солидный квартал с EBITDA в размере 3,6 миллиона долларов. Мы продолжаем инвестировать в рост и расширение специализированных металлов. В марте мы открыли наш новый объект в Хьюстоне. 105 000 квадратных футов объекта увеличит площадь действий Хьюстонского филиала стали на дополнительные 73 000 квадратных фута. Расширение наших возможностей по дистрибуции и фабрикации на юго-западе.
Другие запланированные капиталовлож
Спасибо, Эндрю. Как вы уже слышали от Рика и Эндрю, наша команда отлично справилась с макроэкономическими трудностями в первом квартале, чтобы обеспечить прочные результаты на старте года. Перед тем как более подробно обсудить результаты, хочу напомнить, что сравнения оказывают влияние приобретение MetalWorks в ноябре 2024 года, результаты которого включены в сегмент углерода.
В первом квартале чистая прибыль составила $2,5 миллиона по сравнению с $8,7 миллиона в первом квартале 2024 года. EBITDA в первом квартале составила $16,1 миллиона по сравнению с $23,3 миллиона в прошлогоднем периоде. В первом квартале не было корректировки по методу последнего пришедшего, в то время как в первом квартале 2024 года были расходы по LIFO в размере $400 000. Консолидированные операционные расходы за первый квартал составили $110,6 миллиона по сравнению с $103,2 миллиона в первом квартале 2024 года.
Наши операционные расходы в первом квартале 2025 года отражают прирост metalworks, который не предоставляет информацию о проданных тоннах. Поэтому операционные расходы на тонну на консолидированном уровне и для сегмента углерода будут выглядеть выше по сравнению с предыдущим годом. Напоминаем, что мы не сообщаем о проданных тоннах для компаний McCullough Industries, EZ-Dumper, Metal-Fab, Shaw Stainless, или для всего сегмента труб и труб.
Консолидированные операционные расходы за первый квартал включают операционные расходы, связанные с отправкой на 6% большего объема по сравнению с прошлым годом, $2,5 миллиона операционных и связанных с приобретением расходов metalworks и $500 миллионов снижения расходов по стимулированию по сравнению с первым кварталом 2024 года. Превосходное управление оборотным капиталом нашей команды обеспечило крепкий операционный денежный поток, который позволил нам погасить долг на $37 миллионов с начала года, снизив наш общий долг до $235 миллионов к концу первого квартала.
22 апреля мы объявили о пятилетнем продлении нашего кредитного пула на основе активов в размере $625 миллионов. Сразу после продления у нас было доступно примерно $269 миллионов по этому кредиту, что обеспечивает нам отличный источник гибкого и дешевого капитала для финансирования стратегических инициатив по росту. Наши капитальные затраты составили $8,8 миллиона в первом квартале 2025 года по сравнению с амортизацией в размере $6,5 миллиона.
Мы ожидаем, что капитальные затраты в 2025 году составят примерно $35 миллионов, поскольку продолжаем инвестировать в автоматизацию и другие инициативы роста, о которых упоминал ранее Эндрю. Эффективная ставка налога на прибыль в первом квартале 2025 года составила 30,1% по сравнению с 27% в том же периоде прошлого года. Ожидаем, что наша ставка налога в 2025 году составит около 28%. Кроме того, мы выплатили квартальный дивиденд в размере $0,16 за акцию в первом квартале. Совет директоров утвердил наш следующий регулярный квартальный дивиденд в размере $0,16 за акцию, который будет выплачен 16 июня 2025 года акционерам по состоянию на 2 июня 2025 года. Компания выплачивает регулярные квартальные дивиденды начиная с 2006 года.
Прежде чем предоставить вам возможность задать вопросы, хочу поблагодарить всю команду Olympic Steel за все усилия в первом квартале. Благодаря труду и преданности команды Olympic Steel остается в сильной операционной и финансовой позиции и готова управлять сложной рыночной средой, продолжая продвигать нашу стратегию.
Оператор, мы готовы к вопросам.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Конференц-инструкции)
Спасибо. Наш первый вопрос от Сэмюэля МакКинни из KeyBanc Capital Markets.
Сэмюэль МакКинни
Привет, утро доброе.
Ричард Марабито
Доброе утро, Сэм.
Сэмюэль МакКинни
Привет, начнем с углерода плоского, объемы выросли примерно на 25% по сравнению с четвертым кварталом, что значительно превышает вашу обычную сезонность и показатели MSCI. Мы слышали много о росте спроса во время этого цикла заработка, и меня интересует, можете ли вы оценить, насколько этот рост объема в первом квартале связан с этим?
Эндрю Грейф
Да, Сэм, это Эндрю. Я бы сказал, что в значительной степени. Традиционно наши продажи составляют примерно 65 на 35 от контрактов к споту. В этом квартале спотовая сторона была сильнее, поэтому мы действительно видели отличную активность и некоторое предварительное увеличение относительно ранних сроков. В течение квартала это действительно помогло укрепить силу продаж углерода.
Ричард Марабито
Да, и я бы сказал, Сэм, это Рик. Другой, я думаю, способ посмотреть на это, обычно, и, думаю, Рич, ты рассчитываешь эту цифру, но обычно сезонно с четвертого к первому кварталу по всему миру это увеличение на 10% до 12%, что было бы нормальным увеличением. Так что конечно, мы это обошли, мы удвоили это и, как сказал Эндрю, большая часть этого дополнительного объема была, конечно, в спотовом бизнесе.
Сэмюэль МакКинни
Понятно. И я знаю, что первый квартал обычно является самым сильным кварталом по выручке для труб и труб, учитывая возмещения. Ожидаете ли вы, что это будет соответствовать истине в этом году с базовыми $77 миллионами, которые вы установили в первом квартале, или мы можем увидеть некоторое улучшение по мере того, как год продвигается?
Ричард Мэнсон
Да, Сэм, так что сегмент труб и труб действительно не увидел такого же роста продаж, что и сегмент углерода, и это в основном потому, что они больше ориентированы на контракты, чем на спот. Итак, когда Эндрю проводил вас через увеличение спотовых продаж, вы этого не увидели в сегментах труб и труб. Я думаю, что они видят продолжающуюся малоактивную ситуацию, которую мы видели во второй половине 2024 года для сегмента углерода для OEM-производителей и имейте в виду, что они в основном отстают на 3-6 месяцев. И поэтому сейчас то, что мы видим, я думаю, что сегмент труб и труб, переходя во второй квартал, выглядит очень похожим на первый.
Сэмюэль МакКинни
Хорошо. Еще один вопрос для меня, учитывая ваше пятилетнее продление кредитной линии на основе активов, расскажите о вашем текущем интересе к слияниям и поглощениям и потенциальным областям, в которых вы собираетесь укрепиться и какова сейчас рыночная обстановка по сравнению с предыдущими периодами?
Ричард Марабито
Да, это Рик. Отличный вопрос.
Конечно, слияния и поглощения продолжают оставаться одним из ключевых элементов нашего стратегического роста для Olympic. Мы много говорили об этом. Это, безусловно, остается в приоритете. Мы активно ищем. Вы правы. Я думаю, на последней конференции я, вероятно, отметил, что мы видели уменьшение потока потенциальных кандидатов, и это продолжилось в течение первого квартала.
Но, скажу вам, в апреле мы начали видеть возвращение потенциальных продавцов и кандидатов, которые действительно заинтересованы в диалоге, так что это будет продолжаться, вы видите нашу историю успеха, мы делали 8 лет и 7 лет, так что это будет продолжаться и оставаться важной частью нашей стратегии роста в будущем. Мы предполагаем, что будем продолжать в том же темпе, который вы видели у нас за последние 5 лет до 7 лет.
Сэмюэль МакКинни
Хорошо, вы будете разочарованы, если не заключите сделку в этом году?
Ричард Марабито
Ты любишь повторять ту фразу, которую я говорю.
Сэмюэль МакКинни
Да.
Ричард Марабито
Я бы, конечно, думаю, что мы пытаемся заключить хотя бы одну сделку в год и были успешны в этом, и не вижу причин, почему мы не будем продолжать в том же темпе.
Сэмюэль МакКинни
Хорошо, спасибо ребята, удачи.
Ричард Марабито
Спасибо, Сэм
Оператор
Наш следующий вопрос от Дейва Стормс из Stonegate.
Дейв Стормс
Привет всем, спасибо за возможность задать вопросы.
Хочу вернуться к трубам и трубам и, возможно, понять, каковы перспективы за пределами второго квартала, вы упомянули, конечно, что они отстают, но видите ли вы паттерны покупок, которые могут указывать на более сдержанный ответ по сравнению с углеродом, или вы думаете, что это будет более ситуация "тормоз и рогатка", когда рынок осознает, что им нужно опережать некоторые из них?
Эндрю Грейф
Нет, я думаю, что мы увидим более традиционный год для Pipe and Tube. Я думаю, что область, в которой мы увидим продолжающиеся возможности, будет возможности обратного перемещения производства. Итак, несколько областей, где Pipe and Tube были очень сильны, конечно, с центрами обработки данных. Это большая часть их роста, но действительно возможности обратного перемещения производства как на нашей листовой прокат и нашем трубопроводе, здесь действительно, где мы ожидаем увидеть отличные возможности.
С 25 и, вероятно, далее, и мы к этому хорошо подготовлены, с CTI и теперь CTB мы действительно можем обслуживать клиентов по изготовлению, у которых есть 20 высокоскоростных современных трубных лазеров, по-настоящему хорошо позиционированных на юго-западе в наших традиционных заводах по производству труб в Чикаго, Миннеаполисе, Локус, а также в некоторых других местах, наша листовая сторона, то же самое, так что. Мы инвестировали, как и многое в листовую сторону нашего производства.
Несколько конкретных заводов - Beauford, Джорджия и наши заводы в Бартлетт, Иллинойс, а также в Беттендорфе, Чамберсбурге и Маунт-Стрлинге на стороне листового проката мы вложили много денег в производство и ожидаем, так как мы видели некоторые отличные возможности, которые мы действительно видели в последние 30 дней для большого роста.
Дэйв Стормс
Это фантастический звонок.
Спасибо. И еще один вопрос от меня, я бы хотел услышать ваши мысли о вашем оборотном капитале и, возможно, о управлении запасами для компенсации 10% и обеспечения, что это не внутреннее. Любые мысли по этому поводу были бы отличными.
Ричард Мэнсон
Да, я коснусь оборотного капитала, а затем позволю Эндрю поговорить о поставочной базе. Итак, Дэйв, да, мы снизили долг на 37 миллионов долларов в первом квартале, и часть из этого было снижение запасов. Я ожидаю, что увижу, возможно, умеренное снижение долга во втором квартале, но я не ожидаю много, так как мы говорили на этих звонках, действительно ожидаем большого сокращения долга во второй половине года, и мы не видим причин, по которым к концу года мы не могли бы. Снова уйти в низкие 200-е годы в части заимствования по нашему долгу. Итак, Эндрю, я позволю вам поговорить о поставочной базе.
Эндрю Грейф
Нет, я думаю, что наши запасы находятся на адекватном уровне. Я думаю, как вы видели в отчете MSCIR, многие сервисные центры имели слишком много запасов на начало 2025 года. Я думаю, что мы находимся в очень хорошем положении, продолжаем оставаться такими и во втором квартале, и ожидаем, что поставки будут относительно стабильны по мере продвижения вперед в этом году. Мы хорошо позиционированы, потому что большая часть нашего материала поступает из внутренних источников, так что тарифы действительно не повлияют на нас относительно этой стороны, и мы считаем, что внутри страны есть достаточно материала для поддержки нашего роста.
Дэйв Стормс
Это фантастический благодарю вас большое и удачи вам.
Ричард Мэнсон
Спасибо.
Оператор
Наш следующий вопрос от Криса Сакаи из Singular Research.
Кристофер Сакаи
Да, привет, доброе утро. У меня есть вопрос по углеродному прокату, похоже, что операционные расходы выросли по сравнению с прошлым годом. Это было вызвано приобретениями и как вы управляете этим в будущем?
Ричард Мэнсон
Да, Крис, действительно вызвано двумя вещами, одной из которых является приобретение MetalWorks. Помните, что это произошло в ноябре '24 года. Так что при сравнении первого квартала с первым кварталом, около $2,5 миллиона дополнительных операционных расходов, которых не было в прошлом году, но связанные с отличной компанией роста в области металлургии. И затем мы отгрузили, в квартале к кварталу, мы выросли на 24% по объему и на 6% по объему по сравнению с прошлым годом.
Итак, эти тонны должны быть обработаны. Эти тонны должны быть отгружены, и именно это вы видите увеличение расходов на склад и обработку, а также увеличение расходов на распределение, связанных с ростом объема. И мы продолжаем мониторить наши расходы на том же магазинном базисе. Вы знаете, мы продолжаем видеть, что наша инфляция, корректируясь на объем, в основном, находится на низких цифрах одиночной цифры, если говорить о инфляции, скажем, 1% до 2%. И это после того, как мы дали людям повышение зарплаты на 3% в начале года. Поэтому мы считаем, что операционные расходы на том же магазинном базисе продолжают управляться очень хорошо.
Кристофер Сакаи
Хорошо, спасибо за это. И как все эти разговоры о тарифах влияют на вашу стратегию слияний и поглощений? Это помогает вам или мешает?
Ричард Марабито
Скажу вам, это действительно не влияет прямо. Мы основаны в США. Все наши приобретения были в США на данный момент. Мы действительно не рассматриваем иностранных приобретений. Что я могу вам сказать, что влияние тарифов действительно имеет более сильное влияние на наше производственное дело, и об этом говорил Андрю. Я имею в виду, что мы исключительно хорошо подготовлены, если большая ставка, которую делает данное администрация по возвращению производства в Соединенные Штаты, действительно произойдет, мы исключительно позиционированы для того, чтобы воспользоваться этим.
Итак, я думаю, что по поводу слияний и поглощений вы будете продолжать видеть, что мы делаем то, что мы делали в прошлом, что заключается в нахождении успешных сервисных и дистрибуционных компаний, а также продолжении покупки производственных компаний, так что действительно влияние тарифов, скажу вам, имеет более, я думаю, большее влияние на основной бизнес в будущем, чем на слияния и поглощения.
И как я уже упомянул ранее, я думаю, что вы знаете, что в начале года было немного тревожностей в капитальных рынках и слияниях и поглощениях, и вот почему мы видим небольшое замедление в потоке. Но я думаю, что по мере того, как компании привыкают к изменениям из Вашингтона, и, вы не хотите говорить, что привыкают к изменениям из Вашингтона, но я думаю, что люди становятся немного более комфортными, и мы, конечно, видим, что в поток входит все больше компаний.
Кристофер Сакаи
Вы считаете, что тарифы увеличат конкуренцию за поглощения?
Ричард Марабито
Да, я так думаю. Я имею в виду, я думаю, что если все будет развиваться по плану и мы продолжим развивать нашу производственную базу в Соединенных Штатах, я могу с уверенностью сказать, что некоторые другие, возможно, выберут путь более быстрого роста через слияние и поглощение, чем через инвестиции в капитальные расходы. Так что, я думаю, это один из путей, где вы можете увидеть увеличение слияний и поглощений.
Сэмюэл Маккинни
Хорошо, спасибо.
Ричард Марабито
Спасибо, спасибо, Крис.
Оператор
Спасибо. В настоящее время больше вопросов нет. Я передам слово Ричарду Марабито для заключительных замечаний.
Ричард Марабито
Спасибо, оператор, и спасибо всем, кто присоединился к нашему звонку сегодня. Мы очень ценим ваш интерес к Olympic Steel и с нетерпением ждем общения с вами снова в следующем квартале. Всем хорошего дня. До свидания.
Оператор
Это завершает сегодняшнюю конференцию. Вы можете отключиться.