Управляемые активы (AUM): Завершили квартал на отметке $1,54 триллиона, что является снижением по сравнению с предыдущим кварталом.
Институциональный пайплайн One-but-Unfunded: Увеличился на $2,3 миллиарда до $20,4 миллиарда.
Долгосрочные чистые оттоки: $26,2 миллиарда, включая $3,3 миллиарда реинвестированных дивидендов.
Чистые притоки в акции: $38,9 миллиарда.
Чистые оттоки по фиксированным доходам: $30,5 миллиарда; за исключением Western, чистые притоки составили $2,8 миллиарда.
Привлечение средств в альтернативы: Сгенерировали $6,8 миллиарда за квартал, с общим объемом частных рыночных активов в $6,1 миллиарда.
Чистые притоки в ETF: Привлекли $4,1 миллиарда за Q2, достигнув рекордных $37 миллиардов в управлении активами.
Управляемые активы Retail SMA: $144,2 миллиарда, с чистыми притоками в размере $1,5 миллиарда; за исключением Western, рекордные чистые притоки в размере $3,2 миллиарда.
Откорректированный операционный доход: $377,2 миллиона, что является снижением на 8,6% по сравнению с предыдущим кварталом.
Внимание! GuruFocus выявил 6 предупреждающих знаков с BEN.
Дата публикации: 02 мая 2025 года
Для полного текста транскрипта звонка о доходах обратитесь к полному транскрипту звонка о доходах.
Положительные моменты
Franklin Resources Inc (NYSE:BEN) отчитался о значительном увеличении своего институционального пайплайна One-but-Unfunded, достигнув $20,4 миллиарда, что является самым высоким уровнем с 2022 года.
Компания имеет диверсифицированную платформу управления активами на сумму $1,54 триллиона, распределенных по различным классам активов, видам инвестиций и географиям.
Franklin Resources Inc (NYSE:BEN) показал положительные чистые притоки в мульти-активы и альтернативные активы, сгенерировав в совокупности $9,7 миллиарда положительных чистых притоков.
Бизнес с ETF продолжает демонстрировать положительные чистые притоки уже в 14-м квартале подряд, привлекая $4,1 миллиарда за Q2, с рекордным объемом управляемых активов в $37 миллиарда.
Компания запустила свой первый постоянный фонд вторичных частных активов, привлекший начальные $2 миллиарда, что свидетельствует о сильном росте в канале управления богатством.
Негативные моменты
Franklin Resources Inc (NYSE:BEN) столкнулся с долгосрочными чистыми оттоками в размере $26,2 миллиарда, в основном из-за влияния долгосрочных чистых оттоков в Western Asset и негативных рынков.
Чистые оттоки по фиксированным доходам составили значительные $30,5 миллиарда, хотя за исключением Western чистые притоки по фиксированным доходам составили $2,8 миллиарда.
Компания испытала снижение скорректированного операционного дохода на 8,6% по сравнению с предыдущим кварталом, в основном из-за затрат на компенсации и влияния Western.
Дочернее предприятие Western Asset Management столкнулось с оттоками в размере $10 миллиардов в апреле, что свидетельствует о давлении на искупаемость.
Компания справляется с волатильностью рынка и геополитическими напряжениями, создающими неопределенности и вызовы в поддержании стабильного роста.
Высокие точки вопросов и ответов
Вопрос: Можете ли вы предоставить руководство по затратам на фискальный год, учитывая недавние движения на рынке и давление на Управляемые активы? Ответ: Мэттью Николс, финансовый директор и директор по операциям, заявил, что ожидается, что эффективная ставка для третьего квартала останется на уровне около 38 базисных пунктов, возможно, слегка увеличится в четвертом квартале. Ожидается, что компенсация и льготы сократятся до примерно $810 миллионов, предполагая $50 миллионов в виде комиссионных. Расходы на ИТ ожидаются в размере $155 миллионов, с сохранением затрат на аренду на уровне примерно $70 миллионов. Расходы на общие и административные расходы предполагается, что будут аналогичны текущему кварталу и составят $185 миллионов. На весь 2025 год ожидается, что расходы будут примерно на том же уровне, что и в 2024 году, с стратегическими инвестициями в области роста, финансируемыми за счет сбережений в других местах.
Вопрос: Какова скорректированная ставка органического роста базовой платы, включая Western, и как это влияет на смешанную ставку? Ответ: Дженнифер Джонсон, генеральный директор, пояснила, что хотя трудно указать точный процент органического роста, исключая Western, чистые потоки долгосрочного долга составили около $7,4 миллиарда. Потоки фиксированного дохода были положительными на $2,9 миллиарда, при этом Franklin Fixed Income получил $5,4 миллиарда положительных потоков. Институциональный пайплайн сильный, особенно в Franklin Fixed Income. Эффективная ставка для активов Western находится в области высоких 15 базисных пунктов. Несмотря на волатильность, чистые потоки за апрель оставались приблизительно на том же уровне, за исключением Western.
Вопрос: Как продвигаются розничные продукты в условиях волатильности рынка и каковы амбиции по росту комиссий за управление частными рынками? Ответ: Дженнифер Джонсон отметила, что Franklin Templeton собрал $10,4 миллиарда на частных рынках до сих пор, приближаясь к нижнему порогу своего руководства в диапазоне от $13 миллиардов до $20 миллиардов. Флагманский фонд вторичных сделок Лексингтона ожидается, что закроется позднее в 2025 году или в начале 2026 года. Канал богатства представляет собой значительную возможность, поскольку консультанты стремятся увеличить свое выделение в альтернативные активы. Широкие возможности продуктов и сеть распределения Franklin Templeton позиционируют их хорошо для захвата этого роста.
Вопрос: Можете ли вы рассказать о стратегиях по фиксированным доходам, которые демонстрируют успех, и предоставить обновление о текущем состоянии Western Asset Management? Ответ: Дженнифер Джонсон подчеркнула, что производительность Western Asset Management была сильной несмотря на трудности, с оттоками в размере $10 миллиардов в апреле, но с чистыми продажами на сумму $5 миллиардов. Они остаются частью институционального пайплайна. Адам Спектор, руководитель глобального распределения, добавил, что муниципалы, стабильное значение, высокодоходные и краткосрочные продукты имеют сильные потоки. Сектор страхования и CLO также являются успешными областями.
Вопрос: Как вносит вклад международный бизнес Franklin Templeton в доходы и потоки, и какие инициативы приняты для ускорения роста за рубежом? Ответ: Адам Спектор пояснил, что Franklin Templeton показывает положительные результаты по чистым продажам во всех регионах, с присутствием в более чем 30 странах. Региональные тенденции включают в себя акцент на альтернативные активы в Австралии и продукты, ориентированные на доход, в Азии. Компания хорошо позиционирована с продуктами международных и глобальных акций, извлекая пользу из перехода к не-долларовым активам и акциям стоимости. Международный бизнес управляет активами на сумму $470 миллиардов, с положительными чистыми потоками в Европе, Ближнем Востоке и Америке.
Для полного текста транскрипта звонка о доходах обратитесь к полному транскрипту звонка о доходах.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.