Участники
Джеймс Бранк, Главный финансовый директор, Mohawk Industries Inc
Джеффри Лорбербаум, Председатель Правления, Генеральный директор, Mohawk Industries Inc
Пол Де Кок, Президент - Финансовый директор Северной Америки, Mohawk Industries Inc
Джон Ловалло, Аналитик, UBS
Мэттью Боули, Аналитик, Barclays Investment Bank
Рэйф Джадросич, Аналитик, Bank of America
Сьюзан Маклари, Аналитик, Goldman Sachs
Коллин Веррон, Аналитик, Deutsche Bank
Кит Хьюз, Аналитик, Truist
Тимоти Войс, Аналитик, Baird
Адам Баумгартен, Аналитик, Zelman & Associates
Брайан Биро, Аналитик, Thompson Research Group
Майкл Рехаут, Аналитик, JPMorgan
Стивен Ким, Аналитик, Evercore ISI
Тревор Эллинсон, Аналитик, Wolfe Research
Филип Нг, Аналитик, Jefferies
Лора Шампин, Аналитик, Loop Capital
Майкл Дал, Аналитик, RBC Capital Markets
Презентация
Оператор
Доброе утро, дамы и господа, и добро пожаловать на конференц-звонок Mohawk Industries по итогам прибыли за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора) Обратите внимание, что это событие записывается.
Сейчас я передам слово нашему главному финансовому директору, г-ну Джеймсу Бранку. Прошу вас, г-н Бранк, выступить.
Джеймс Бранк
Спасибо, Джейми. Доброе утро, дамы и господа, и добро пожаловать на квартальный инвестиционный конференц-звонок компании Mohawk Industries. Сегодня на звонке со мной присутствуют Джефф Лорбербаум, Председатель Правления и Генеральный директор; и Пол Де Кок, Президент и Генеральный директор.
Сегодня мы обновим вас о финансовых показателях компании за первый квартал и предоставим прогноз на второй квартал 2025 года. Хочу напомнить, что наши пресс-релизы и заявления, которые мы делаем во время этого звонка, могут включать прогнозные заявления в соответствии с Законом о реформе частных ценных бумаг 1995 года, которые подвержены различным рискам и неопределенностям, включая, но не ограничиваясь, теми, которые изложены в наших пресс-релизах и периодических отчетах в Комиссию по ценным бумагам и биржам.
На этом звонке может быть обсуждение не-GAAP чисел. Для сопоставления любых не-GAAP сумм с GAAP, пожалуйста, обратитесь к нашему отчету на форме 8-K и пресс-релизу в разделе Инвесторов на нашем веб-сайте.
Сейчас я передам слово Джеффу для его вступительных замечаний.
Джеффри Лорбербаум
Спасибо, Джим. В первом квартале наши объявленные продажи составили 2,5 миллиарда долларов, что на 5,7% меньше по сравнению с отчетным периодом или примерно на уровне прошлого года при учете двух дней меньшего срока поставки и валютной нестабильности по сравнению с прошлым годом. Даже при некоторых рыночных условиях, наши премиальные коллекции и дифференцированные продукты, запущенные в 2024 году, показали результаты, превышающие рыночные.
Мы зафиксировали прибыль на акцию в размере 1,52 доллара, преимущественно благодаря увеличению производительности, реструктуризационным мерам и более низкой ставке налога, что компенсировало давление на цены и рост себестоимости. Влияние упущенных продаж и экстраординарные расходы от нашей новой системы заказов Flooring North America оказались в ожидаемом диапазоне, а обслуживание вернулось к историческим показателям.
Мы улучшаем систему для повышения эффективности и предоставления большей функциональности и возможностей. В течение квартала мы приобрели 225 000 акций нашей компании на общую сумму около 26 миллионов долларов. В прошлом месяце были объявлены глобальные тарифы, что увеличило неопределенность для предприятий и потребителей. В ответ на контрсанкции тарифы США также ввели тарифы в размере 145% на Китай, который предоставляет значительную часть LVT, продаваемого в США.
У Mohawk есть значительные внутренние операции по производству керамической плитки, коврового покрытия, ламината, листового винила, LVT и кварцевых столешниц, что является более выгодным при увеличении тарифов. Чтобы предложить нашим клиентам больше вариантов, мы дополняем нашу керамическую плитку и LVT, производимые в США, импортированными продуктами. Большая часть керамической плитки и часть LVT, которые мы импортируем, производится в наших собственных предприятиях в Мексике и не подпадает под тарифы в рамках соглашения USMCA. Мы увеличили уровень нашего запаса в предвидении введения тарифов.
По текущей ставке 10% мы ожидаем, что Mohawk понесет годовые расходы примерно в размере 50 миллионов долларов, которые, как ожидается, будут компенсированы повышением цен и корректировками в цепи поставок по мере необходимости. Помимо прямого влияния, тарифы могут повлиять на потребителя и новое строительство и деловые расходы как в США, так и за рубежом, хотя степень этого влияния в настоящее время непредсказуема. Еще одним последствием тарифов является ослабление доллара США, что может быть выгодно для нашего внутреннего производства и переводимых результатов в этом году.
На всех наших рынках условия в первом квартале снизились последовательно, а сектор ремонта жилья остался наименее активным. Даже до объявления о тарифах, доверие потребителей снижалось, так как люди становились все более обеспокоенными своими перспективами на будущее. В США опасения по поводу инфляции помешали ФРС снижать ставки, хотя большинство сейчас предсказывают, что ФРС сделает несколько снижений ставки в 2025 году. С начала этого года в США больше домов выставляются на продажу, так как доступный жилищный инвентарь продолжает расти.
После многих лет откладывания покупок, некоторые потребители вновь вступают на рынок недвижимости, чтобы удовлетворить свои текущие потребности семьи. Другие остаются в своих домах дольше, чем планировалось, и начнут ремонтные работы, чтобы поддерживать свою собственность и приспосабливаться к изменениям в семье. С началом весеннего сезона продаж прогноз для американских застройщиков остается осторожным, с результатами марта, показывающими значительные колебания по регионам. Из-за экономической неопределенности и войны на Украине доверие потребителей в Европе также снизилось, что привело к отсрочке продаж жилья и ремонтным работам.
По мере приближения инфляции к целевому уровню, Европейский центральный банк повысил концептуальную ставку до 2,25% в апреле для стимулирования экономики, а также рынка жилья, в то время как расходы на оборону и инфраструктуру возрастают, европейские экономики, в частности Германия, могут ожидать улучшения.
Теперь Джим рассмотрит наши финансовые детали за квартал.
Джеймс Бранк
Спасибо, Джефф. Продажи за квартал превысили $2,5 миллиарда. Это снижение на 5,7% по данным отчетности или на 0,7% на постоянной основе, включая поглощение двух дополнительных дней доставки, неблагоприятный год к году обмен валюты и ранее объявленное о преобразовании системы в Северной Америке по напольным покрытиям. Эти негативные факторы были частично скомпенсированы благоприятным изменением цены/микса в квартале, в основном в наших глобальных керамических и сегментах Северной Америки по напольным покрытиям. Валовая маржа за квартал составила 23,1% по данным отчетности и за вычетом расходов была 24,1%, что соответствует предыдущему году. Расходы на продажи, управление и административные расходы как процент от продаж составили 19,2% на скорректированной основе, снова, примерно в соответствии с предыдущим годом.
Операционная прибыль, по данным отчетности, составила $96 миллионов или 3,8%. В течение квартала у нас были расходы в размере $26 миллионов, в основном связанные с нашими ранее объявленными мерами по реструктуризации по всему предприятию, которые принесут приблизительно $100 миллионов сбережений в этом году. Это дало нам операционную маржу на скорректированной основе в размере 4,8%, снижение на 130 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом из-за повышения себестоимости на $41 миллион. Воздействие на конверсию системы управления заказами в Северной Америке по напольным покрытиям примерно на $30 миллионов, что соответствует нашим ожиданиям, объем в размере $11 миллионов, частично скомпенсированный улучшением производительности на $51 миллион. Проценты по долговым обязательствам за квартал составили $6 миллионов, что ниже по сравнению с предыдущим годом из-за общего снижения долга и благоприятного влияния процентного дохода, отражающего силу нашего баланса.
Исходя из нашего текущего прогноза, мы ожидаем, что наши процентные расходы составят от $25 миллионов до $30 миллионов за весь год. Наша ставка налога по негэпу составила примерно 18% по сравнению с 21,8% в предыдущем году. Мы прогнозируем ставку налога на Q2 примерно 21% и на весь год примерно 20%. Это дало нам прибыль на акцию за квартал по данным отчетности в размере $1,15 и скорректированную прибыль на акцию в размере $1,52.
Обращаясь к сегментам. Глобальный керамический сегмент продал на сумму чуть более $990 миллионов. Это снижение на 4,9% по данным отчетности и увеличение на 1,2% на постоянной основе, обусловленное улучшением нашего продуктового и канального микса по всему сегменту, частично скомпенсированное снижением объема продаж. Наша операционная прибыль на скорректированной основе составила $48 миллионов или 4,8%. Это всего на 20 базисных пунктов ниже предыдущего года, поскольку повышение себестоимости на $18 миллионов, снижение объема продаж на $10 миллионов скомпенсировано приростом производительности по сравнению с предыдущим годом на $21 миллион, обусловленным улучшением наших результатов по сравнению с прошлым годом в США, Бразилии и Европе.
В североамериканском сегменте по напольным покрытиям наши продажи составили $862 миллиона. Это снижение на 4,2% или на 1,1% на постоянной основе, поскольку сегмент показал улучшение цены и микса, особенно в сегментах упругих ламинатов и коммерческих мягких бизнес-единиц, скомпенсированное негативным воздействием конверсии системы управления заказами, которое составило примерно $50 миллионов, большая часть из которой приходится на объем. Это дало нам операционную прибыль на скорректированной основе в размере $26 миллионов или 3%, исключая расходы, снижение на 230 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом, поскольку улучшение производительности на $27 миллионов по сравнению с предыдущим годом было скомпенсировано повышением себестоимости на $19 миллионов и воздействием системной конверсии примерно на $30 миллионов. В сегменте Флоринг Рест оф зе Ворлд мы продали на сумму $670 миллионов, что является снижением на 8,8% по данным отчетности и 2,9% на скорректированной основе, вызванное снижением объема продаж и неблагоприятным ценовым миксом, в основном в наших сегментах ламинатной изоляции и дешевого винила. Операционная прибыль на скорректированной основе составила 9,1%. Это снижение на 100 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом из-за неблагоприятного ценового микса примерно на $8 миллионов и снижения объема продаж, частично компенсированного улучшением производительности, поскольку улучшение нашего бизнеса LVT было скомпенсировано слабостью в изоляции и ламинате.
Корпоративные устранения за квартал составили $12 миллионов, что соответствует предыдущему году, и мы ожидаем, что полные годовые расходы составят примерно $50 миллионов. Обратимся к балансу. Наличные и денежные эквиваленты составили чуть более $700 миллионов. В первом квартале наш свободный денежный поток был использован в размере примерно $85 миллионов в основном из-за задержки выставления счетов в Северной Америке по напольным покрытиям и увеличения импортных товаров в преддверии внедрения тарифов США.
Мы все еще прогнозируем сильный общий год по свободному денежному потоку. Запасы составили чуть более $2,6 миллиарда. Наши запасы увеличились примерно на $80 миллионов по сравнению с предыдущим годом, в основном из-за увеличения импортных товаров, опять же, в преддверии недавно объявленных тарифов США. Объекты недвижимости и оборудование составили чуть более $4,6 миллиарда.
Наш капиталовложения в Q1 составили $89 миллионов, с начислениями амортизации примерно $150 миллионов. Компания планирует инвестировать примерно $530 миллионов в 2025 году с начислениями амортизации примерно $600 миллионов, с акцентом на проекты по снижению затрат и инновациям в продукции. И наконец, всего, прогноз по балансу и денежному потоку остается очень сильным с текущим чистым долгом в размере $1,7 миллиарда и коэффициентом задолженности в 1,2 раза.
И с этим я передаю слово Полу для обзора нашей операционной деятельности за Q1.
Пол Де Кок
Спасибо, Джим. В нашем сегменте Глобальной Керамики наша стратегия заключается в увеличении доли рынка в сложной среде. Мы считаем, что превзошли рынки в большинстве наших регионов, оптимизировав ассортимент и снизив издержки. При низком спросе мы используем наше широкое предложение, высококачественное обслуживание и надежность, чтобы улучшить нашу позицию среди существующих клиентов, продолжая искать новые возможности. Давление на цены остается вызовом из-за низкой загрузки мощностей в отрасли во всех наших географиях, и мы предпринимаем целенаправленные шаги по ценообразованию там, где это возможно.
Наши проекты по реструктуризации выполняются по плану, и мы рассматриваем дополнительные инициативы по снижению наших издержек. В США мы показали хорошие результаты как в резиденциальном, так и в коммерческом сегментах, сосредотачиваясь на керамических плиточных подрядчиках, дилерах кухонной и ванной мебели и коммерческих проектах. Учитывая рост стоимости входных материалов, мы ввели целевые повышения цен на наши продукты более высокого качества. Большая часть нашего ассортимента напольных покрытий в США производится в США и Мексике, что должно укрепить наш бизнес в связи с тарифами на импортные продукты.
Наши производимые на местном уровне кварцевые столешницы также должны выиграть, поскольку более половины этого рынка используют импортные альтернативы. В Европе наши результаты ощутили пользу от наших премиальных коллекций, инновационных новинок продукции и увеличения доли участия в коммерческом канале, который превосходит резиденциальный. Продажи наших порцеляновых плиток значительно растут благодаря расширению визуальных возможностей и снижению издержек. Цены на природный газ в Европе недавно снизились и помогут компенсировать другие виды инфляции.
В Бразилии наши результаты ощутили пользу от укрепления экспорта по всей Южной Америке, ценообразования и улучшения ассортимента. Мексиканский рынок остается сложным, и мы расширяем наше предложение порцелянов, чтобы увеличить нашу дистрибуцию и улучшить наш ассортимент. Наши проекты по реструктуризации в Мексике идут по плану и снизят наши издержки и улучшат нашу конкурентоспособность. В нашем сегменте Полы в остальном мире мы реагируем на сложные рыночные условия стратегиями по расширению продаж в частях Европы с более сильными экономиками, внедрением новых продуктов для удовлетворения региональных предпочтений и уделением внимания большим экспортным возможностям по всему миру. Для компенсации роста стоимости входных материалов мы предпринимаем целенаправленные меры по ценообразованию там, где это возможно, а также стремимся к увеличению производительности и снижению издержек.
Мы контролируем запасы и управляем операциями, чтобы согласовать их с пониженным спросом в регионе. В бизнесе полов наше переход от гибких к жестким LVT помог увеличить объемы, и мы улучшили нашу производственную деятельность. В Европе мы сталкиваемся с ростом цен и давлением на ассортимент в наших категориях напольных покрытий, поскольку ритейлеры перестраивают свой ассортимент продукции на более низкие цены, чтобы соответствовать пожеланиям потребителей. Для увеличения продаж наших Премиум Напольных Покрытий Quickstep мы расширяем дистрибуцию на Южной и Восточной Европе. В квартале мы запустили новую ламинированную прессовочную линию, которая может предложить продукт следующего поколения и более эффективна, чем линия, которую мы вывели из эксплуатации.
Наш ассортимент панелей ощутил пользу от роста наших премиальных коллекций и панелей с более высокой ценностью, несмотря на давление нашего бизнеса с торговлей коммодити панелями. Наша установочная эффективность улучшилась в Великобритании, и продажи плоских кровельных материалов для коммерческих проектов увеличились. Мы расширяем продажи изоляции на Восточную Европу для поддержки нового завода в Польше, который начнет работу в 2027 году, когда мы ожидаем более благоприятных рыночных условий. В обоих бизнесах с панелями и изоляцией мы объявили целенаправленные повышения цен в связи с инфляцией.
Наш сегмент Полы Северной Америки отработал в соответствии с ожиданиями, поскольку наши отправки восстановились после нарушений, вызванных конвертацией системы заказов. Ремонт жилых помещений остается под давлением из-за низкой текучести жилой недвижимости, повышенных процентных ставок и ослабления потребительского доверия. В 2025 году мы запустили много новых продуктов, чтобы лучше позиционироваться для восстановления рынка. На недавней Национальной Торговой Выставке наша новая коллекция ковров New Karastan, Black Label, была выбрана дилерами как лучший продукт по стилю и дизайну. В квартале мы также получили пользу от сильных продаж LVT, расширив наш ассортимент по всему ценовому диапазону.
Наша стратегия производства LVT на Восточном и Западном побережьях улучшает наше обслуживание и оптимизирует наши логистические издержки. Принятие нашего премиального водостойкого ламината в качестве альтернативы LVT продолжается как в ремонте жилых помещений, так и в новом строительстве. Он обеспечивает превосходную эстетику, стойкость к царапинам и более надежные поставки. Мы дополнительно увеличиваем нашу местную производственную мощность ламината, чтобы удовлетворить растущий спрос. Мы расширяем наши отношения с застройщиками по всей стране как в сегменте ковров, так и в сегменте твердых покрытий, что приносит нам большие продажи.
В коммерческом сегменте заказная активность хорошая во всех категориях, поскольку мы получили пользу от ускоренного запуска продукции. Наши меры по реструктуризации в сегменте идут по плану и приносят ожидаемые сбережения. Мы работаем над компенсацией роста входных издержек через дополнительные улучшения процессов и меры по снижению издержек.
Я передаю слово Джеффу для его заверительных замечаний.
Джеффри Лорбербаум
Спасибо, Пол. С введением тарифов в прошлом месяце возникла большая неопределенность в мировой экономике, и ожидаются более мягкие условия в связи с повышенной инфляцией, сниженным потребительским доверием и уменьшением бизнес-инвестиций. В настоящий момент величина тарифа и его влияние на потребительские расходы и сферу жилищного строительства все еще развиваются. Мы примем соответствующие меры для управления влиянием тарифов по необходимости. Мы сосредотачиваемся на оптимизации наших продаж и дальнейшем снижении операционных издержек с помощью наших инициатив по реструктуризации в этом году, что должно принести пользу около $100 миллионов.
Обслуживание нашего сегмента Полы Северной Америки вернулось к историческим уровням, пока мы продолжаем улучшать функциональность и эффективность новой системы заказов. Мы ожидаем, что увеличение издержек от инфляции будет частично смягчено за счет повышения производительности, сдерживания издержек и стратегических мер по ценообразованию. Мы предполагаем, что давление на цены будет продолжаться во всех регионах, учитывая низкий спрос на конкурентных рынках. Глобальная Керамика и Полы Северной Америки улучшают свой ассортимент за счет увеличения участия в коммерческом канале, продаж премиум коллекций и результатов недавних продуктовых новинок. В сегменте Остального Мира потребительский спрос в Европе на крупные дискреционные покупки, такие как напольные покрытия, находится на низком уровне с изменением ассортимента продукции, хотя снижение процентных ставок может стимулировать спрос.
Учитывая эти факторы, мы ожидаем, что наша скорректированная прибыль на акцию во втором квартале будет составлять от $2,52 до $2,62, исключая любые меры по реструктуризации или другие однократные расходы. Мы остаемся оптимистичными относительно долгосрочных перспектив отрасли напольных покрытий, учитывая наше положение в цикле жилищного строительства. Для улучшения наших результатов мы продолжаем снижать структуру издержек, упрощать наши операции и сложность продукции, а также инвестируем в новые продуктовые характеристики. После того как Великая Рецессия достигла дна, наша отрасль резко возросла более чем на 10% в последующие годы. Хотя мы не можем предсказать точку изменения, мы ожидаем значительного улучшения наших результатов, когда объемы отрасли вернутся к историческим уровням.
Как и в предыдущих экономических циклах, мы выйдем из этого периода операционно более сильными и готовыми предоставить нашим клиентам первоклассные продукты и сервис. Мы с удовольствием ответим на ваши вопросы.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора) Джон Ловалло, UBS.
Джон Ловалло
Возможно, начнем с тарифов. Вы говорили о годовом влиянии на издержки в размере $50 миллионов. Как нам следует оценить временные рамки этого воздействия в 2025 году? Может ли что-то быть учтено во втором квартале, или это скорее вторая половина года? И вы упомянули, что ваше намерение заключается в компенсации воздействия ценовыми мерами и корректировками в цепи поставок.
Можете ли дать дополнительные пояснения относительно разделения этих факторов, особенно учитывая, что сейчас ценовая среда довольно сложная.
Д Похоже, что оставаясь на той же теме ценообразования. Я просто хотел немного подавить на баланс между окружающей средой, которая стимулирует продажи, когда спрос на промышленность замедляется. И вы упомянули о вероятности увеличения давления на цены в разных географиях, и в то же время вы анонсировали увеличение цен в будущем. Как вы думаете об этом балансе? Могут ли произойти изменения в этом сценарии, или, возможно, некоторые категории могут иметь более сильное ценообразование по сравнению с другими? Джеффри Лорбербаум Мы считаем, что рынок будет переносить тарифы в нашей категории с действиями по ценообразованию, которые только начинают происходить, и все еще развиваются на данный момент. Мы объявили увеличение цен, и оцениваем время для остальных, чтобы перенести его. Мы считаем, что тарифы улучшат наше конкурентное положение, учитывая все местные продукты, которые мы производим. Могут произойти некоторые перемещения между категориями товаров, поскольку LVT в целом растет больше, чем другие категории товаров, и это может быть выгодно для наших альтернатив, таких как ламинат, который является легкой альтернативой, а также керамическая плитка, а также даже ковры могут выиграть, поскольку расходы растут, и люди пытаются справиться с этим. Мэтью Були Понятно. И во-вторых, вернемся к $50 миллионам дополнительных расходов, я просто хотел получить немного больше деталей. Предполагаю, что это может означать, что вы импортируете около $500 миллионов из других стран, помимо Китая. Так что любая информация о том, что именно вы импортируете, из каких стран это может быть, потому что, очевидно, мы хотим понять, что может произойти, учитывая то, что может измениться с тарифами каждой отдельной страны? Пол Де Кок Да. Итак, вы правы. $500 миллионов - это, очевидно, совершенно другой цвет различных продуктов, преимущественно LVT, но мы импортируем множество других продуктов. Мы постоянно оптимизируем нашу цепочку поставок для минимизации пошлин и максимизации нашей закупочной мощности по всему миру, на сумму в $500 миллионов. Оператор Рэйф Джадросич, Банк Америки. Рэйф Джадросич Я думаю, на прошлом квартале, вы говорили о том, что надеетесь сможете увеличить прибыль на акцию по годам, очевидно, исключая влияние проблем с ERP в первом квартале. С учетом удара в $50 миллионов от тарифов, как вы думаете, что произойдет? И каковы факторы роста и падения в этом случае? Джеффри Лорбербаум Как вы знаете, все будет зависеть от рыночных условий, которые в настоящее время действительно непредсказуемы. Мы считаем, что тарифы будут компенсированы увеличением цен, как мы сказали, и мы думаем, что мы получим достаточно, чтобы покрыть настоящие тарифы. Мы должны посмотреть, что произойдет после этого. Мы принимаем меры, которые мы предприняли, чтобы смягчить инфляцию, сокращая наши расходы и реструктурируя, уменьшая другие расходы. Наши результаты в области напольных покрытий в этом году действительно будут зависеть от уровня активности в мировых экономиках, процентных ставок, потребительских расходов и жилищного строительства по всему миру. Джеймс Бранк И Рей, это ключевой момент, как сказал Джефф, наш план заключается в компенсации этого $50 миллионов за счет ценообразования и других инициатив в цепочке поставок. И если исключить конверсию системы, учитывая текущие позиции, если экономика стабилизируется, тарифы останутся на текущем уровне, и вы, возможно, получите некоторую, возможно, падающую ставку процента, мы все равно можем превзойти результаты прошлого года. Очевидно, альтернатива заключается в том, что экономики ослабевают и инвестиции в жилищное строительство, дискреционные расходы снижаются, наши результаты будут под давлением. Рэйф Джадросич Это полезно. И еще немного о перспективах цен и издержек с этого момента, я думал, что это было $40 миллионов отрицательного воздействия в первом квартале. Вы говорили об увеличении цен здесь, и, кажется, некоторые затраты на материалы недавно снизились. Как мы должны думать о ценообразовании и издержках по мере продвижения в году? Джеймс Бранк Ну, расходы на материалы и энергию увеличились к концу прошлого года. И как я сказал о тарифах, это начнет проявляться в наших результатах немного в этом квартале, но даже во втором и третьем кварталах. Мы также должны поглотить увеличение затрат на труд и льготы по всему бизнесу. Стоимость природного газа, вы правы, в США и Европе недавно снизилась, и это должно принести нам пользу, когда это отразится в инвентаре, но это будет позже в этом году. Оператор Сьюзен Маклари, Goldman Sachs. Сьюзен Маклари Мой первый вопрос, возможно, просто развивается взгляд на 2025 год. Можете ли вы рассказать немного больше о том, как вы думаете о последовательном росте от первого квартала ко второму кварталу как по выручке, так и по маржинальности. А затем, когда мы смотрим на вторую половину года, есть ли какие-либо мысли о предварительных ожиданиях в отношении маржинальности, особенно когда вы думаете о Северной Америке и некоторых различных факторах вокруг некоторых новых продуктов, набирающих оборот, инициатив по повышению продуктивности по сравнению с некоторыми препятствиями, о которых вы говорили? Джеффри Лорбербаум Поскольку вы смотрите на оставшуюся часть года, государственные политики замедляют экономику и снижают уверенность потребителей, что снижает активность по строительству жилья и ремонту. Как мы уже сказали, мы начали увеличивать цены и ожидаем компенсировать настоящие уровни тарифов, и нам придется корректировать, если они изменятся. Мы воспользуемся экономией от реструктуризации более чем на $70 миллионов на оставшуюся часть года. Мы продолжаем наращивать производительность, чтобы снизить нашу структуру издержек, чтобы помочь ей компенсировать. Мы ожидаем некоторых ветров в четвертом квартале от более низких цен на энергию. Сьюзен Маклари Хорошо. Это полезно, Джефф. И было хорошо услышать и видеть, что вы снова выкупили некоторые акции в этом квартале. Можете ли вы рассказать немного о вашем мнении о капиталовложениях в этой обстановке? И, возможно, как это отразится на способность Mohawk продолжать генерировать очень сильные свободные денежные потоки даже в более сложной макроэкономической среде? Джеймс Бранк Да, Сьюзен. Мы все еще прогнозируем, даже с использованными наличными в первом квартале, сильный свободный денежный поток на весь год. Я упомянул, что прогноз по капитальным затратам составляет около $530 миллионов. Но мы можем его сократить в зависимости от того, как сложатся условия на оставшуюся часть года. Мы выкупили около $26 миллионов, и будем продолжать использовать это в рамках нашей общей стратегии капиталовложений. Оператор Коллин Веррон, Deutsche Bank. Коллин Веррон Для продаж в Северной Америке они были незначительно снижены за квартал, но когда вы начинаете анализировать влияние конверсии системы, кажется, что продажи могли бы быть выше на несколько процентов. Во-первых, это правильный способ думать об этом? И если это так, можете ли вы просто рассказать, что способствует этому улучшению, либо по рынкам сбыта, либо по категориям продуктов? И видели ли вы какой-либо предварительный спрос, поскольку клиенты опережали тарифы здесь. Пол Де Кок Да. Так что в Северной Америке по напольным покрытиям наша производительность соответствовала ожиданиям, так как наши поставки хорошо восстановились после нарушения, вызванного конверсией системы заказов. Хотя ремонт жилья находится на низком уровне из-за низкой оборачиваемости жилья, повышенных процентных ставок и ослабления потребительской уверенности, и мы хорошо себя показали на рынке. Мы захватываем долю рынка с дифференцированными продуктами и акциями. И также, наш коммерческий бизнес показал себя довольно хорошо. Да, вы правы, что мы, конечно, до сих пор получаем выгоду от проектов, которые были запущены в прошлом году. Но на данный момент мы не видим снижения поступающих заказов на коммерческие проекты. И мы надеемся, что это продолжится до конца года. Оператор Кит Хьюз, Truist. Кит Хьюз Я думаю, в вашем подготовленном заявлении вы сказали, что ценовой микс увеличился как в Керамике, так и в Напольных покрытиях Северной Америки. Я думаю, что это впервые за пару лет, когда мы видим это. Можете ли вы рассказать, что происходит в этих секторах, что подталкивает их к увеличению? Джеймс Бранк Ну, в напольных покрытиях в Северной Америке и в Глобальной Керамике вы видите премиум-продукцию хорошо себя проявляющую, как на более дорогих видах коврового покрытия, ламината, порцеляновых плит в Европе. А также у вас есть тот микс каналов, о котором только что рассказал Пол, где коммерческий сектор, который является более крупной частью для Северной Америки и глобальной керамики по сравнению с напольными покрытиями в остальном мире, показывает хорошие результаты в этом году, что также помогает их миксу. Так что это - Кит, это действительно комбинация немного продуктового микса и немного канального микса. Кит Хьюз Второй вопрос, когда вы смотрите на Северную Америку, в частности на LVT, подавляющее большинство импортируется. Соединенные Штаты в некотором роде спрашивали ранее, когда вы думаете, что цены - результат цен на все, что происходит? И сколько времени это займет, чтобы это повлияло на индустрию? Пол Де Кок Мы и участники рынка уже повысили цены, чтобы компенсировать эти тарифы. И по мере изменения тарифов отрасль, скорее всего, перенесет их с дополнительным повышением цен. Джеффри Лорбербаум Объявления только поступают о ценообразовании, но различные элементы и внедрение будут продолжаться. Мы думаем, что вы увидите это, по мере того как мы продвигаемся через второй квартал, мы увидим все больше и больше этого поступать на рынок. Кит Хьюз Достаточно ли товарного запаса, чтобы продержаться до второго квартала перед воздействием, или мы скажем это до этого? Джеффри Лорбербаум Это зависит от каждого - у нас, он сказал, что, вероятно, это будет где-то в третьем квартале, прежде чем мы израсходуем товарный запас. Оператор Тим Войс, Бэрд. Тимоти Войс Может быть, просто чтобы продолжить вопрос Кита. Просто - есть ли способ, которым вы могли бы дать нам некоторое представление о том, какие конкурентные ценовые повышения в процентах или долларах и как вы думаете, различные виды импортных конкурентов должны будут повысить цены? Можете ли вы примерно сказать, на сколько должны увеличиться импортные цены по сравнению с продукцией, произведенной внутри страны? Джеффри Лорбербаум Пока еще рано говорить. Они только начинают поступать. Анонсированные повышения некоторых из них в настоящее время составляют около 8%, но это только для части. Нам предстоит увидеть, как они усреднятся, и к чему это приведет в итоге. Это просто - первые объявления - это приблизительные направления, куда это идет, затем цены на отдельные продукты не появляются до более позднего времени. Тимоти Войс Хорошо. А не стоило бы вам повышать цены меньше и сосредотачиваться на объеме? Имеется ли возможность для вас увеличить покупки и увеличить долю рынка, особенно в рознице. Джеффри Лорбербаум Мы действительно должны посмотреть, как выходят объявления, когда они, какие суммы. И снова, мы также должны убедиться, что произойдет с инфляцией в США. Поэтому мы учтем все это, и это, вероятно, укрепится в течение следующих 30, 45 дней. Джеймс Бранк Тим, мы действительно фокусируемся на том, что наша внутренняя мощность, как уже говорил Джеф, и если вы подумаете о нашей мощности в США по керамической плитке, ковровым покрытиям, ламинату, дешевому винилу, LVT и столешницам Cortez, это действительно ставит нас в привилегированное положение при росте тарифов. Тимоти Войс Хорошо. Хорошо. И просто думая о производительности, кажется, что просто учитывая общее давление на цены, исключая тарифы, если спрос продолжает оставаться слабым, кажется, мы можем дойти до момента, когда цены продолжают падать, возможно, и вам нужно будет сделать более крупные, более значительные улучшения производительности снова. Я имею в виду, будет ли что-то через три-шесть месяцев, если среда объемов все еще не улучшилась, и будет еще одна переоценка общего облика. Или вы приняли все возможные меры в этой среде, и все остальное будет в какой-то мере меньше. Джеффри Лорбербаум Слушайте, начнем с того. Я не уверен, что наша категория напольных покрытий, когда процентные ставки начали падать в '22, отрасль идет вниз с тех пор. Я не уверен, сколько еще осталось опуститься, по мере того как вы проходите. Тогда как с другой стороны с нашим собственным, мы продолжаем снижать затраты. У нас осталось около 100 миллионов, 70 миллионов. Джеймс Бранк И эти 70 миллионов только на сбережения по реструктуризации. Поэтому у нас все еще есть текущие инициативы, просто каждый день смотрим на каждое из заведений. Оператор Адам Бамгартен, Zelman. Адам Баумгартен Просто о положительном ценовом миксе в напольных покрытиях Северной Америки и Глобальной Керамике, кажется, что это было обусловлено миксом. Можете ли вы дать нам некоторое представление о том, как вели себя цены, были ли они снижены или, может быть, близки к стабильным? Пол Де Кок Нет, мы повысили цены на некоторые из наших более премиальных керамических продуктов. Мы также повысили цены на наше ламинатное напольное покрытие из-за повышения себестоимости. И поэтому мы продолжаем очень стратегически искать места, где мы можем повысить цены для компенсации некоторой инфляции, которая сейчас присутствует на рынке. Поэтому мы постоянно работаем над этим во всех категориях. Адам Баумгартен Хорошо. Понял. А затраты, просто с учетом понижения цен на нефть, я думаю, что исторически это польза с точки зрения затрат в областях, таких как напольные покрытия Северной Америки. Ожидаете ли вы, что это также пройдет на какой-то момент позже в этом году? Я знаю, что вы упомянули позитивные затраты на природный газ, но может быть, в отношении нефти и времени? Джеймс Бранк Ну, как мы сказали, мы видели снижение цен на природный газ, от чего, мы верим, что мы должны получить некоторую выгоду позже в этом году от наших энергозатрат. Что касается сырьевых материалов, на данный момент мы действительно не видели многого. Но вы правы, если какие-то нефтехимические продукты останутся на низком уровне дольше, это поможет нам. Но опять же, это должно пройти через запасы, поэтому это будет скорее вторая половина года позже. Оператор Брайан Байрос, Группа исследований Томпсона. Брайан Байрос Можете ли разъяснить ранее заданный вопрос о балансировке вашей доли рынка по сравнению с ценой и маржой? И я предполагаю, между двумя вариантами, вы больше склонны брать долю рынка или защищать маржи и сохранять вашу текущую долю рынка? Пол Де Кок Смотрите, мы всегда пытаемся забирать долю рынка на рынках. Мы никогда не ведем себя с ценой, чтобы забрать долю рынка, но мы фокусируемся на нашем обширном портфолио дифференцированных продуктов и феноменальных инновациях, которыми мы располагаем, поэтому мы фокусируемся на этом. Мы фокусируемся на наших сервисных возможностях. Мы фокусируемся на наших качественных возможностях на рынке, и мы действительно никогда не используем цену, чтобы добиться доли рынка, и мы будем продолжать это делать. Джеффри Лорбербаум Также, учитывая текущее состояние рынков, цены везде довольно низкие из-за избыточных мощностей, затраты одинаковы везде, независимо от того, работаете вы или нет, во многих случаях. Одной из причин низкой маржи является то, что мы находимся на третьем году спада объемов. В какой-то момент это должно измениться, и когда это произойдет, мы вернемся к историческим тенденциям, и у нас будет несколько лет с исторически высокими темпами роста. Брайан Байрос Понятно. И во-вторых, можете ли вы рассказать о вашем уровне запасов, и, полагаю, уровне в канале. Требуется ли там какая-то работа? Вы говорили о некоторых предварительных импортах с вашей стороны, мы слышали, что, возможно, была некоторая предварительная активность в розничном канале перед повышением цен. Так что просто интересно, как сейчас обстоит дело в условиях слабеющего рынка и как это может повлиять на цепочку поставок. Джеймс Бранк Ну, я начну с наших запасов, и они увеличились примерно на 80 миллионов долларов. И, как я уже упоминал, это в основном из-за увеличения импорта товаров перед введением новых тарифов. И учитывая возможное дальнейшее увеличение тарифов, мы ожидаем сохранить этот уровень на данный момент. Джеффри Лорбербаум Мы не видели существенных изменений, с которыми можно идентифицировать клиентов, учитывая, что мы не объявляли о повышении цен. Мы не видели большого увеличения объемов продаж от нас. Оператор Майкл Рехаут, JPMorgan. Майкл Рехаут Во-первых, я просто хотел бы получить немного более детальной информации по сегменту напольных покрытий Северной Америки, где вы ввели дополнительные цены. Какое влияние на процентную выручку мы должны ожидать во 2-м и 3-м кварталах на текущий момент с учетом того, что вы уже объявили? Джеймс Бранк На данный момент, Майкл, как сказал Пол, это скорее было на выборочной основе, чтобы компенсировать некоторые увеличения, краткосрочные увеличения сырьевых материалов, я ожидаю, что по мере прохождения года, как сказал Джефф, с учетом ограниченного спроса, мы продолжим видеть давление на цены, поэтому так важно видеть, что мы получаем выгоду от микса, как с наших премиальных продуктов, так и с силы коммерческого канала. Майкл Рехаут Хорошо. Во-вторых, на приблизительно 500 миллионов долларов импорта, на который вы ожидаете удар тарифа в 50 миллионов долларов. Если бы вы могли разбить, это было бы ценно, из каких стран этот импорт, приблизительно или грубая оценка топ-2, топ-3, топ-4 страны, откуда вы получаете эти 500 миллионов, это было бы очень полезно. Пол Де Кок Да. Так что 500 миллионов или тарифы на импорт, конечно. Как сказал Джефф, у нас практически нет экспозиции к Китаю, что, очевидно, хорошо. И помимо этого, большая часть этих 500 миллионов - это LVT. И значительная часть из них поступает из Вьетнама. Джеффри Лорбербаум У нас тарифы в разных местах, начиная с столешниц, поступающих из разных стран, а также в других категориях продуктов. Керамика, мы закупаем из разных стран для дополнения нашего общего портфеля. Оператор Стивен Ким, Evercore. Стивен Ким Два вопроса, движущихся в противоположных направлениях. С одной стороны, у вас, очевидно, меньше экспозиции к тарифам, чем, вероятно, у многих ваших конкурентов. И с другой стороны, вы также активно продвигаете премиальный выбор продукции, особенно в Северной Америке. Но, насколько я понимаю, большинство этих продуктов импортируются, и, возможно, более подвержены тарифам. Так что позвольте начать с этой части. Джеффри Лорбербаум Здесь две стороны медали. С одной стороны, за последние несколько лет мы увеличили возможности нашего производства в США и продолжаем повышать ценностное предложение американского производителя. С другой стороны, суперпремиальная продукция полностью поступает из Италии, и мы покупаем ее у себя на предприятиях, и она будет продолжать поступать, и у нас нет альтернатив, кроме как потребитель либо заплатит больше за это, либо перейдет к менее дорогим вариантам. Стивен Ким Мое понимание, я думаю, вы показали Карастан Блэк, и, думаю, был также Карастан LVT, если я не ошибаюсь, это импортируемые продукты? Джеффри Лорбербаум Некоторые да, некоторые нет. Некоторую высококачественную древесину мы импортируем из наших собственных предприятий в Австралии. В других случаях мы импортируем из Индии, и часть коллекции мы производим здесь. Так что все вышеперечисленное. Пол Де Кок Так что нельзя сказать, что весь премиум импортируется, а средний уровень производится в Америке. Мы очень фокусируемся на получении правильных продуктов с правильной ценой из правильного предприятия в рамках Mohawk или от правильного поставщика, и мы оптимизируем весь линейку продукции. Стивен Ким Хорошо. Да, это логично. Ладно. Второй вопрос касается возможностей тактического ценообразования. Предполагаю, что об этом уже говорили некоторые другие. Джеффри Лорбербаум Все возможно. Но проблема в том, что на рынке недостаточно информации о том, куда пойдут цены, как они будут внедрены и их структуры, и мы ждем, чтобы адаптироваться к рыночным обстоятельствам. Джеймс Бранк Из-за объявленных повышений цен пока очень конкретны. Поэтому нам придется посмотреть, как это разовьется. Но, как я сказал ранее, у нас все еще есть более дорогие материалы и энергия, которые были закуплены в конце года, что будет отражено в стоимости. Это не имеет никакого отношения к тарифам. И общий спрос помимо тарифов остается очень, очень конкурентоспособным. Оператор Тревор Эллинсон, Wolfe Research. Тревор Эллинсон Первый вопрос, я бы хотел вернуться к комментариям о энергии, снижении цен на природный газ. Можете ли вы оценить, какое давление на стоимость энергии предполагается в вашем руководстве на 2 квартал? И затем вы говорите о некоторых выгодах от снижения цен на природный газ к четвертому кварталу. Вы говорите об отсутствии инфляции от природного газа к четвертому кварталу? Или вы действительно ожидаете, что природный газ станет позитивным фактором по сравнению с прошлым годом к четвертому кварталу? Джеймс Бранк При рассмотрении общих затрат в первом квартале они составили немного более $40 миллионов, как я уже отмечал, ожидаю, что они будут немного выше во втором квартале. Это обусловлено всеми тремя основными категориями сырья, заработной платы и льгот и энергии. Так что все три. Поэтому я ожидаю, что влияние инфляции с точки зрения год к году, учитывая его в нашем прогнозе, будет выше во втором квартале по сравнению с первым. И вторая часть вашего вопроса, опять же, это действительно зависит от стабильности цен на природный газ - это может быть просто последовательно, это может быть лучше, поскольку мы переходим в четвертый квартал. Тревор Аллинсон Хорошо. Понял вас. И вопрос о Европе, возможно, о воздействии американских тарифов на Китай. Пол Де Кок Европа уже импортирует огромное количество произведенного в Китае LVT на данный момент. Итак, рынок насыщен продукцией, и спрос рынка удовлетворен, поэтому мы действительно не ожидаем дополнительного давления на цены в европейских рынках, учитывая все изменения. И мы ожидаем, что цепочка поставок из Китая перейдет в другие страны для США, конечно. Оператор Фил Нг, Jefferies. Филип Нг Хотелось бы услышать ваши мысли о тенденциях внутри квартала в 1-м квартале и о том, как апрель развивался по географии. Очевидно, что Северная Америка особенно сильно пострадала из-за снижения потребительского доверия. с тарифами и так далее. Но интересно узнать, как вы видите общие тенденции во всем мире, как они развиваются в вашем квартале и в апреле? Джеффри Лорбербаум Слушайте, мы ожидаем продолжения медленных условий. Неважно, в какой стране мы находимся. Мы видим снижение потребительского доверия и отсрочку инвестиций в бизнес. Опять же, продажи жилья и ремонт находятся в упадке по всему миру. И то, что нам неизвестно за пределами США, мы видели начало падения процентных ставок в основном в Европе, и это может способствовать спросу. Филип Нг Джефф, я пытаюсь оценить, как прошел апрель. Я имею в виду, конечно, март и февраль ослабли, но стал ли апрель хуже или он стабилизировался? Я просто пытаюсь понять ситуацию с этой точки зрения. Джеффри Лорбербаум Думаю, он следовал тем же тенденциям, которые мы видели до сих пор. Филип Нг Хорошо. Так что есть какая-то стабильность. И затем для Джима, много движущихся частей. Участок FIFO дает вам определенное представление о (неразборчиво) Но исходя из того, что вы знаете сегодня, вы ожидаете (неразборчиво) с точки зрения инфляции год к году достигнет пика во 2-м квартале? Или это может стать существенно хуже во второй половине и, конечно, с точки зрения цены-стоимости, много движущихся частей в ценообразовании. Как вы видите эту динамику с точки зрения цены и стоимости? Является ли это для вас самым большим перекрестком кварталов, или это может стать еще хуже во второй половине? Джеффри Лорбербаум Сначала нужно увидеть, следуют ли низкие цены на нефть изменениям цен на смежные с ней товары. Напоминаю вам, что помимо пластиковых изделий у нас есть крупные предприятия по керамике, которые имеют ограниченное использование нефти, деревянные изделия, которые на нее не влияют. Поэтому на данный момент есть вероятность, что цены упадут, а есть вероятность, что цепочка поставок, учитывая низкие маржинальные доходы, мы не уверены, что произойдет. Оператор Лора Чампин, Loop Capital. Лора Чампин Я интересуюсь, есть ли значительное количество продукции, которую вы собираетесь ресурсировать в ваши американские предприятия? И если да, каковы могут быть краткосрочные затраты на перемещение этого производства и какие могут быть долгосрочные выгоды в использовании мощностей? Джеффри Лорбербаум Предполагаю, вы задали этот вопрос относительно LVT. Лора Чампин Да. Керамическое покрытие, думаю, это также хороший вопрос, так как я знаю, что вы делаете его в Мексике и импортируете сюда. Я не уверена, каковы планы на это. Джеффри Лорбербаум Мексиканские товары не облагаются тарифами из-за USMCA. Так что в них ничего не изменится. Учитывая влияние тарифов, мы, очевидно, будем балансировать наши внутренние ресурсы с внешними поставками. Не все продукты могут быть произведены в наших заводах, не все продукты можно получить из других источников. Итак, у нас есть некоторые ограничения там. Лора Чампин Понял. И еще один вопрос по вашим комментариям о влиянии китайской продукции на европейский бизнес. Я знаю, что она уже там, но может ли внезапный наплыв повлиять на ваши цены там, и учитываете ли вы это уже в своих планах на этот год? Джеффри Лорбербаум Мы не знаем точно, что произойдет с китайскими производителями. Мы знаем, что цены уже низки на европейском рынке, и я не уверен, насколько они могут стать еще ниже. Так что нам предстоит увидеть. Оператор Майк Дал, RBC Capital Markets. Майкл Дал Я хочу вернуться к запасам в каналах. Я знаю, Джефф, вы сказали, что не видели существенной разницы в активности клиентов, но 1 из крупных иностранных розничных торговцев вчера, казалось, предположил, что они сделали значительное количество предварительных закупок именно с некоторым китайским товаром. И у нас сложилось впечатление, что домашние центры это сделали. Так что у вас просто нет такого уровня информированности на рынке, чтобы детально изучить ваших клиентов и увидеть эти позиции запасов, или вы видите там что-то другое? Джеффри Лорбербаум Я думал, что ответил на другой вопрос. Вопрос был, увеличали ли они запасы моей продукции на своих складах? Я предполагаю, что все в индустрии делают то же самое, что и мы, и на импортированные продукты, ожидая высоких тарифов, все увеличивают запасы. Майкл Дал Хорошо. Возможно, я неправильно понял ваш ответ. Благодарю за разъяснение. Второй комментарий или вопрос. Джеймс Бранк Ну, прежде всего, всё исключая влияние того, что произошло в сегменте Полы Северной Америки с конверсией системы. Так что отложите в сторону это воздействие в $30 миллионов. По мере того, как мы продвигаемся вперед в течение года, одним из отличий является выгода от реструктуризации, сбережения, которые мы продолжаем получать в третьем и четвертом кварталах, как сказал Джефф, у нас около $70 миллионов, которые мы должны увидеть в течение года. У нас также есть дополнительные инициативы по повышению производительности, которые помогут в третьем и четвертом кварталах. И если у нас будет поддержка со стороны энергетики, это также поможет в этой ситуации. Оператор Итак, дамы и господа, с этим мы завершаем сегодняшнюю сессию вопросов и ответов. Я хотел бы передать слово обратно для завершающих замечаний. Джеффри Лорбербаум Наше местное производство должно стать большим конкурентным преимуществом. Мы будем продолжать гибко управлять ситуацией, по мере ее изменения. Отложенное ремонтирование жилья, которое было отложено на последние несколько лет, вернется к историческим уровням, и мы увидим рост из-за этого, когда это произойдет. Мы благодарим вас за интерес к Мохоку. Спасибо вам. Оператор Дамы и господа, это завершает сегодняшний телефонный звонок и презентацию. Мы благодарим вас за участие. Теперь вы можете разорвать соединение.
Просто немного больше информации по этому поводу.
Мы увеличиваем цены выборочно и предпринимаем меры для дальнейшего снижения наших издержек, и будем корректировать их по мере необходимости, хотя конкурентные рынки делают это более трудным и вызывают больше вызовов для увеличения.
Наша процентная ставка в этом году также будет ниже, учитывая, что мы снизили наш долг и доходы от процентов выше. И мы все еще видим потенциал в том, что центральные банки снижают ставки и могут стимулировать рост, что может помочь нашей категории в Европе, они держат ставки настолько низкими, чтобы помочь, если потребительская уверенность чуть-чуть поможет. И мы продолжаем быть гибкими и будем продолжать адаптироваться к изменяющейся среде.
В Северной Америке - в сегменте напольных покрытий в Северной Америке и в бизнесе Daltile у нас большая экспозиция к коммерческому сектору, чем в других наших бизнесах. И поэтому коммерческий сектор держится хорошо, а ценообразование более устойч
Мы рассматриваем дополнительные меры по увеличению производительности, которые мы можем принять. И если мы найдем больше, мы их примем.
И у нас также есть другие страны, откуда мы импортируем, например, Индия. У нас есть страны, откуда мы импортируем, например, Корея. Это были бы основные. И я также могу напомнить вам, что Мексика или продукты, которые мы производим в Мексике, не облагаются тарифами на данный момент. И поэтому они не входят в эти 500 миллионов.
Так что на продуктах более высокого уровня качества в напольных покрытиях Северной Америки и керамике, насколько они импортируются? Скажете ли вы, что большинство из них импортируются? И ваше мнение - что тарифы и необходимая ценообразование для их покрытия, будут ли они сдерживать спрос, или вы считаете, что этот клиент довольно устойчив. Итак, вы продолжите нацеливаться на потребителя более высокого уровня качества, вы продолжите активно продвигать это и просто попытаетесь покрыть цену, чтобы это не повлияло на спрос в результате цены?
Так что вы говорили о том, что у вас применяется учет FIFO и что, следовательно, потребуется определенное время. Я думаю, вы сказали, что только в конце 3 квартала произойдет отражение влияния потенциальных тарифов. И все-таки ваши конкуренты, очевидно, не все используют FIFO, и поэтому, кажется, они, вероятно, вводят ценообразование немного раньше, чем вам нужно. Разумно ли предположить, что вы фактически можете увидеть выгоду в цене/себестоимости в ближайшем будущем, возможно, в конце 2 квартала, 3 квартале. И затем у вас будет компенсация этому на заднем плане, может быть, когда-нибудь в будущем, когда цены замедлятся.
Но в ближайшем будущем вы действительно можете увидеть потенциальную выгоду от цены к себестоимости. Это разумная возможность?
Но с точки зрения года к году действительно зависит от того, на каком уровне установится цена в следующем - действительно в следующем квартале.
Если американские конкуренты, которые в настоящее время импортируют LVD из Китая, начнут закупать товары из других стран, вы видите риск того, что китайский LVT попадет на европейский рынок и может оказать давление на цены в Европе?
Но на данный момент мы этого не видели. Воздействие тарифов по-прежнему развивается по всему миру, и страны, из которых мы получаем продукцию, еще рано сказать, как это повлияет на эти экономики по мере развития событий. Мы ожидаем, что инфляция будет оставаться проблемой, и мы считаем, что она будет смягчена благодаря нашей стратегии ценообразования, повышения производительности, сдерживания издержек и изменению продуктового микса по мере перехода во второй квартал.
Но по мере движения вперед мы продолжим максимизировать использование мощностей наших внутренних заводов, и у нас есть небольшая мощность на данный момент в двух только что обсуждаемых категориях, и мы также продолжим импортировать из соответствующих мест, минимизируя наши затраты и таможенные пошлины.
Я думаю, Джим, в ответ на вопрос Рика о прибыли, вы предложили потенциал роста прибыли по сравнению с прошлым годом. Вот что я хочу узнать, сезонно ваш 3-й квартал обычно остается на уровне прошлого квартала или падает, а 4-й практически всегда значительно уменьшается с сезонными колебаниями. И поэтому, учитывая слабый спрос и дополнительное давление, которое может возникнуть во второй половине, понадобится обычно сильная вторая половина года, чтобы приблизиться к уровню прошлого года или его превысить, даже без ERP. Поэтому я просто пытаюсь понять эту динамику. Кажется, что основной сценарий должен быть таков, что будет продолжаться давление год к году.
Другой момент, и вот почему я указал диапазон в своих подготовленных замечаниях, это затраты на проценты - сила баланса, конечно, помогает в этом году. Они снизились по сравнению с прошлым годом уже за квартал, это было заметное снижение на протяжении 4 периодов, почти $9 миллионов. Так что это поможет нам по мере продвижения вперед в течение года. И последний момент - по стороне валюты, очевидно, что мы подвержены евро. Это наша крупнейшая валюта за пределами США.
И с ослаблением доллара, вы видели, что евро, несомненно, увеличилось с точки зрения перевода, что также помогает. Таким образом, сочетание производительности, укрепления микса, о котором мы говорили. И если мы увидим некоторые из этих толчков по сырьевым материалам или энергии, когда мы подойдем ко второй половине года, это всё еще возможно. Теперь, очевидно, нам нужна поддержка, как я уже сказал, некоторая стабилизация макроэкономики, чтобы действительно это произошло.