Участники
Колин Томпсон; Вице-президент по корпоративным отношениям; Телефонные и Данные Системы Инкорпорейтед
Вики Виллакрез; Главный финансовый директор, исполнительный вице-президент, директор; Телефонные и Данные Системы Инкорпорейтед
ЛТ Теривел; Генеральный директор; Унайтед Стейтс Селлюлар Корпорейшн
Дуг Чемберс; Исполнительный вице-президент, главный финансовый директор и казначей; Унайтед Стейтс Селлюлар Корпорейшн
Крис Ботфельд; Вице-президент по финансам и главный финансовый директор; TDS Telecom
Рик Прентисс; Аналитик; Реймонд Джеймс
Себастьяно Петти; Аналитик; JP Morgan
Сергей Длужевский; Аналитик; GAMCO Investors
Презентация
Оператор
Меня зовут Реджина, и сегодня я буду вашим оператором конференции. В настоящее время я хотел бы приветствовать всех на конференции по операционным результатам первого квартала 2025 года ТДС и UScellular. (Инструкции оператора) Я хотел бы передать слово Колин Томпсон, вице-президенту по корпоративным отношениям. Пожалуйста, продолжите.
Колин Томпсон
Доброе утро и спасибо, что присоединились к нам. Мы хотим сообщить вам о презентации, которую мы подготовили для сопровождения наших комментариев сегодня утром, которую вы можете найти на сайтах Инвестиционных отношений ТДС и UScellular.
Сегодня со мной, представляющие подготовленные комментарии, будут Вики Виллакрез из TDS, исполнительный вице-президент и главный финансовый директор из UScellular, ЛТ Теривел, президент и генеральный директор, Дуг Чемберс, исполнительный вице-президент, главный финансовый директор и казначей, и из TDS Telecom, Крис Ботфельд, вице-президент по финансам и главный финансовый директор.
Этот звонок одновременно веб-транслируется на сайтах Инвестиционных отношений ТДС и UScellular. Пожалуйста, обратитесь к сайтам для слайдов, упомянутых в этом звонке, включая согласование не-GAAP.
Мы предоставляем прогноз как по скорректированной операционной прибыли до начисления амортизации и износа или OIBDA, так и по скорректированной прибыли до уплаты процентов, налогов, амортизации и износа, или EBITDA, чтобы выделить вклад беспроводных партнерств UScellular.
ТДС и UScellular подали свои формы в SEC, включая пресс-релизы и наши 10-Q, ранее сегодня утром. Как показано на слайде 2, информация, представленная в презентации и обсуждаемая во время этого звонка, содержит заявления о предполагаемых будущих событиях и финансовых результатах, которые являются прогнозными и подлежат рискам и неопределенностям. Пожалуйста, ознакомьтесь с абзацами о защите от рисков в наших пресс-релизах и расширенной версии, включенной в наши SEC-файлы.
И с этим я передаю слово Вики Виллакрез.
Вики Виллакрез
Вики, хорошо, спасибо, Колин, и здравствуйте, всем. Как вы услышите сегодня, мы продвигаемся в реализации приоритетов 2025 года, представленных еще в феврале, продолжая внимательно следить за увеличивающимися неопределенностями в широкой экономике и рынках. Мы по-прежнему ожидаем закрытия сделки с T-Mobile в середине 2025 года на UScellular, которая подлежит одобрению регуляторов. И организация проделала большую работу по ряду мероприятий в подготовке к успешному завершению.
В первую очередь, в области финансирования мы продлили сроки погашения наших банковских обязательств в ближайшей перспективе и внесли изменения в кредитные линии, чтобы обеспечить финансовую гибкость и ликвидность на будущее, поскольку мы ожидаем завершения сделок с T-Mobile и UScellular.
Также ведется значительный объем работы по разделению, интеграции и переходу, чтобы обеспечить плавный переход как внутри UScellular, так и в TDS. И, наконец, мы также сосредоточены на будущей организации, чтобы гарантировать, что у нас будут соответствующие цели по капиталу и структуре затрат, соответствующие оставшемуся бизнесу.
Наши усилия направлены на достижение финишной черты с различными объявленными сделками, в то время как мы перестраиваем оставшийся бизнес для будущего успеха. Как скоро LT обсудит, после закрытия предложенной сделки с T-Mobile и в зависимости от утверждения советом директоров UScellular.
UScellular планирует быть в состоянии объявить специальные дивиденды акционерам. Если это произойдет, PDS получит свою долю. Ожидается, что средства от первого закрытия будут использованы для досрочного погашения практически всей банковской задолженности TDS, которая составляла примерно 1,2 миллиарда долларов к концу квартала.
В настоящее время TDS не планирует погашать привилегированные акции серий U и B. Если поступят средства от последующих закрытий, включая сделки с AT&T и Verizon, приоритеты TDS будут направлены на финансирование и продвижение текущей программы по волоконно-оптическому кабелю в TDS Telecom. А также на оценку потенциального возврата акционерам, что крайне важно для нашей миссии, мы продолжаем быть довольны общим прогрессом в программе волоконно-оптического кабеля, которая расширила наше присутствие на 30% за последние три года, и мы видим дополнительные возможности для роста программы.
Кратко о квартале, как напоминание, результаты первого квартала были ослаблены прошлогодними диверсификациями. В первом квартале 2024 года было более 40 миллионов долларов операционных доходов от нашего бизнеса в области одежды и миллионы долларов операционных доходов от продажи определенных элементов в TDS Telecom, которые не произошли в 2025 году. Сейчас я передаю слово LT.
ЛТ Теривел
Спасибо, Вики. Доброе утро, всем. Когда я оцениваю результаты первого квартала, я рад, что мы продолжаем демонстрировать стабильные операционные показатели, несмотря на все усилия и возможные отвлечения, связанные с подготовкой к закрытию сделок, которые мы анонсировали в прошлом году.
Мы достигли улучшений по результатам постоплатных ручных аппаратов по сравнению с прошлым годом, и увеличили доходы от сторонних башен на 6% в квартале за счет как новых совместных размещений, так и увеличения арендной платы по обновленным договорам аренды. Мы остаемся оптимистами по поводу долгосрочного потенциала бизнеса с башнями, поскольку потребности в емкости индустрии беспроводной связи в следующие годы, вероятно, будут продолжать стимулировать спрос на башни.
И мы ожидаем, что бизнес с башнями будет еще дополнительно укреплен после предполагаемого закрытия нашей сделки с T-Mobile и начала действия Tower MLA, которая является частью этой сделки.
Помимо улучшения результатов постоплатных ручных аппаратов, компания также продолжала сосредотачиваться на оптимизации затрат в течение квартала, снижая годовые затраты наличными средствами как операционные расходы, включая убытки по оборудованию, в основном оставались на уровне прошлого года, и наши капитальные расходы снизились.
Это позволило нам сгенерировать 79 миллионов долларов свободного денежного потока в первом квартале 2025 года, что на 18 миллионов долларов больше, чем в том же квартале прошлого года. Как мы упомянули в нашем годовом звонке, мы ожидаем снижения капиталовложений в 2025 году, поскольку мы в основном завершили планы по строительству покрытия 5G. Тем не менее, мы продолжим инвестировать в развертывание 5G по сети среднего диапазона, чтобы удовлетворить потребности наших клиентов в емкости и скорости с целью обеспечения им качественного сетевого опыта.
Теперь эти результаты по абонентам и финансовые результаты достигнуты на фоне отрасли, которая продолжает быть очень активной в плане акций по продвижению продукции, даже в типично менее активный первый квартал года. Мы видим, что, помимо щедрых предложений устройств, наши конкуренты-перевозчики предлагают много-летние блокировки цен, выкуп контрактов и агрессивное ценообразование.
Мы также видим, что наши кабельные беспроводные конкуренты предлагают бесплатное ценообразование тарифов на определенный период времени, что сейчас совмещается с агрессивными предложениями устройств. В ответ на это мы дополнительно повысили стоимость наших рекламных предложений, что помогло улучшить убытки по ручным аппаратам по сравнению с прошлым годом.
Однако, даже с этими улучшениями, у нас по-прежнему есть отрицательные чистые притоки и продолжающиеся потери клиентов по ручным аппаратам продолжают оказывать давление на выручку от услуг. В ответ на это мы сокращаем расходы для поддержания денежных потоков. Наш размер и отсутствие масштаба делают сложным поддержание этого баланса между высокими рекламными расходами и сниженными инвестициями.
Именно поэтому мы продолжаем верить, что сделка с T-Mobile в наилучших интересах нашего бизнеса и наших клиентов. Она предоставляет им лучшие конкурентные варианты, лучший опыт связи от объединенных сетей обеих компаний и доступ к более низким ценам с большим количеством функций.
И переходя к соглашению с T-Mobile, мы взаимодействуем с регуляторами по всему
Спасибо, ЛТ. Доброе утро. ЛТ рассказал о ключевых операционных и финансовых моментах первого квартала, и я предоставлю обновление ожидаемых чистых поступлений по нашим ожидаемым сделкам. Напоминаем, что в связи с ожидаемым закрытием продажи наших беспроводных операций T-Mobile в середине 2025 года, мы не предоставляем финансовые прогнозы на 2025 год для UScellular.
Во время нашего звонка по результатам четвертого квартала 2024 года в феврале этого года, мы дали обзор значительных моментов, которые ожидается повлияют на чистые поступления по нашим различным ожидающим сделкам.
По мере приближения к ожидаемому закрытию этих сделок, мы дополнительно уточнили эти оценки и включили обновленное резюме на слайдах 12 и 13. Спектральные сделки с Verizon и AT&T зависят от закрытия сделки с T-Mobile, регуляторного одобрения и других условий закрытия.
Во-первых, как предусмотрено в соглашении о покупке ценных бумаг с T-Mobile, 100 миллионов долларов из заявленной цены сделки в 4,4 миллиарда долларов зависят от того, достигнет ли UScellular определенных показателей эффективности до закрытия.
Основываясь на прогнозируемой производительности относительно этих целей к ожидаемому закрытию в середине 2025 года, мы не ожидаем получить большую часть этих 100 миллионов долларов, и цена покупки, вероятно, будет гораздо ближе к 4,3 миллиарда долларов.
Также в заявленную цену сделки с T-Mobile и AT&T включены соответственно 400 миллионов и 232 миллиона долларов спектральных лицензий, принадлежащих указанным сущностям, в которых UScellular является неуправляющим ограниченным партнером.
UScellular согласилась приобрести интересы соответствующих партнеров в этих указанных сущностях, и передачи этих интересов ожидают регуляторного одобрения.
UScellular обязана выплатить дополнительную агрегированную сумму 7 миллионов долларов неуправляющим ограниченным партнерам после передачи этих интересов. Мы ожидаем, что передачи этих интересов будут одобрены. Однако время одобрения подобных передач неопределенно.
До закрытия сделки T-Mobile, T-Mobile проведет обмен долга, в соответствии с которым держателям 2,044 миллиарда долларов необеспеченных облигаций UScellular будет предложено обменять свой долг UScellular на долг T-Mobile.
Сумма долга, которую соответствующие держатели облигаций выберут обменять, соответственно уменьшит поступления по сделке. Кроме того, ожидается, что USA выплатит свои ссуды, соглашение о финансировании экспортных кредитов, соглашение о ценных бумагах по дебиторской задолженности и оборотный кредит. На 30 марта 2025 года накопленная основная сумма этого долга, который требует выплаты при закрытии, составляла 870 миллионов долларов.
UScellular ожидает следующие денежные обязательства в связи с обязательствами по сотрудникам. Во-первых, ожидается, что T-Mobile наймет не менее половины сотрудников US. Для этих сотрудников, которые в конечном итоге будут наняты T-Mobile при закрытии, UScellular обязана выплатить этим сотрудникам накопленную заработную плату, бонусы и другие льготы, заработанные до даты закрытия. Мы ожидаем денежный отток, связанный с этим обязательством, в диапазоне от 30 до 40 миллионов долларов.
Это не приведет к увеличению расходов, так как эти обязательства полностью рассчитаны к концу каждого отчетного периода. Во-вторых, UScellular ожидает обязательства по выходному пособию для сотрудников, которые не будут наняты T-Mobile или останутся в оставшемся бизнесе UScellular.
Эти обязательства включают выходное пособие по зарплате, накопленный бонус и другие льготы, и мы ожидаем, что это обязательство будет в диапазоне от 60 до 80 миллионов долларов.
Кроме того, ожидается, что невыплаченные акции, принадлежащие нескольким сотрудникам, будут разморожены при закрытии сделки с T-Mobile. Некоторые из этих акций могут быть оплачены сотрудникам наличными вместо акций. Кроме того, для акций, оплаченных акциями, US удерживает акции из невыплаченных акций сотрудников для покрытия налоговых обязательств по удержанию и перечисляет соответствующие суммы в налоговые органы наличными.
Поэтому USI ожидает денежное обязательство, связанное с ускоренным размораживанием акций. Сумма такого обязательства зависит от того, сколько акций USIDO решает оплатить наличными, если таковые имеются, и от цены акций UScellular близко к закрытию, среди других факторов.
Ожидается, что это денежное обязательство составит около 50 миллионов долларов, если все затронутые акции будут оплачены акциями. Ожидается, что это денежное обязательство увеличится, если некоторые акции будут оплачены наличными, и любые такие наличные выплаты сократят размытое влияние этих акций по сравнению с выплатой акций.
US ожидает денежные обязательства по налогу на прибыль в связи с налоговым выигрышем и продажей сделки T-Mobile в диапазоне от 225 до 325 миллионов долларов.
UScellular также ожидает другие денежные оттоки в размере от 80 до 90 миллионов долларов, связанные с следующими пунктами: банковские сборы, связанные как с сделкой T-Mobile, так и с связанной сделкой по обмену долга, распределение части средств от сделки с T-Mobile неуправляющим интересам в определенных рынках операций UScellular и другие корректировки.
Как упоминал ЛТ, мы ожидаем, что американская сторона совета объявит о выплате специального дивиденда примерно к дате закрытия сделки с T-Mobile для распределения чистых поступлений, полученных от этого начального закрытия сделки после включения пунктов на слайде 12 и некоторых других пунктов, а также излишков наличных средств, которые ожидаются от операций беспроводного бизнеса UScellular до даты закрытия.
Переходя к слайду 13, мы ожидаем денежные обязательства по налогу на прибыль в связи с выигрышем от продажи спектра в сделках с Verizon и AT&T в диапазоне от 325 до 375 миллионов долларов.
UScellular также ожидает дополнительные юридические консультационные и банковские сборы в 2025 и 2026 годах, связанные с сделками T-Mobile и спектральными сделками.
В периоды после закрытия сделки с T-Mobile UScellular ожидает дополнительные расходы на ликвидацию связанные с выбранными башнями, не имеющими совладельцев.
После закрытия сделки с T-Mobile UScellular намеревается в первую очередь поддерживать уровни кредитного плеча относительно существующих уровней кредитного плеча. Однако эту цель могут повлиять результаты обмена долга.
Опять же, мы ожидаем закрытие предлагаемой сделки с T-Mobile в середине 2025 года, и надеемся, что это обсуждение поможет вам понять ожидаемые чистые поступления вместе с различными зависимостями и условностями.
Теперь передаю слово Крису Ботфелду.
Крис Ботфелд
Спасибо, Даг. Доброе утро, всем. Обращаем ваше внимание на слайд 16, в этом квартале мы предоставили 14 000 новых адресов услуг по оптоволоконной сети и остаемся уверенными в достижении нашей цели в 150 000 адресов оптоволоконной сети в этом году. Напоминаем, что наши рынки экспансии в основном находятся в Висконсине и Тихоокеанском Северо-Западе и, следовательно, подвержены сезонным колебаниям. Теперь, когда мы вышли за пределы зимних месяцев, мы ожидаем ускорение строительной деятельности и предоставления адресов.
В этом квартале у нас было 2 800 новых подключений широкополосного доступа для домашних абонентов, из которых 8 300 пришли из наших рынков оптоволокна. Рекламные объявления Fibernet ниже, чем в предыдущих кварталах из-за времени предоставления адресов. По мере увеличения наших счетов в течение года, мы ожидаем, что объявления Fibernet также увеличатся.
Мы также внесли значительные улучшения в наши программы продаж и маркетинга, включая увеличение числа сотрудников сторонних компаний, занимающихся продажами от двери к двери, и изменения в наших внутренних командах для работы от двери к двери. Поскольку увеличивается предоставление адресов и укрепляются наши продажи, мы оптимистично смотрим на то, что в этом году мы сможем увеличить количество подключений оптоволокна и проникновение.
В преддверии улучшенной программы ACA мы заключили ряд строительных контрактов с сторонними поставщиками и начали строительство в нашем первом рынке EACAM в Висконсине. Команды с нетерпением ждут начала этой программы, поскольку это позволит привести оптоволокно глубже в эти сообщества.
Мы также продвигаемся в наших усилиях по трансформации, о которых я упоминал на конце года. На сегодняшний день мы уже выявили экономию в размере 100 миллионов долларов ежегодно, ожидаемую к концу 2028 года. Эти сокращения расходов помогут смягчить увеличение издержек по мере расширения нашего оптоволоконного покрытия и привлечения новых абонентов.
Эти инициативы оптимизируют нашу деятельность и улучшат элементы клиентского опыта. Мы все еще находимся в начальной стадии выявления возможностей и остаемся оптимистичными относительно полного потенциала этой программы.
Обращаясь к слайду 17, команды остаются сосредоточенными на увеличении проникновения. Мы добавили 2 800 домашних абонентов широкополосного доступа в первом квартале. 8 300 из них находятся на наших рынках оптоволокна. Наша стратегия оптоволокна способствует росту, чтобы преодолеть существующие отраслевые конкурентные давления, с которыми сталкиваются наши медные и кабельные рынки.
На наших рынках экспансии оптоволокна у нас устойчивая история достижения 25% -30% проникновения широкополосного доступа для домашних абонентов в первый год, что объясняется успехом нашей модели предварительных продаж.
Мы в конечном итоге ожидаем достичь среднего проникновения в размере 40% в стабильном состоянии, что приблизительно через пять лет после запуска. Некоторые из наших зрелых рынков превысили эту цель.
На наших рынках EAA мы ожидаем еще более высокого проникновения, 65% -75% в стабильном состоянии, поскольку мы будем единственным поставщиком с возможностью передачи данных на гигабит в этих областях. Мы рады предложить гигабитные скорости в некоторых из самых отдаленных географических районов нашего покрытия.
Начиная с этого квартала, мы делимся оттоком домашних абонентов оптоволокна и общим оттоком домашних абонентов. Клиентам нравится скорость и надежность оптоволокна. Это видно по нашему оттоку оптоволокна, который составил 0,9% в этом квартале, что ниже, чем наш общий отток широкополосного доступа.
Обращаясь к слайду 18, в начале этого года мы обновили наши цели, чтобы отразить нашу текущую кибер-экспансию и программы ACCA. Мы стремимся к 1,8 миллиона адресов оптоволоконной сети, доступных для маркетинга. Мы завершили квартал на отметке 942 000 адресов.
Мы также стремимся к тому, чтобы 80% от общего числа адресов обслуживались оптоволокном. Мы завершили квартал на отметке 52%. И, наконец, мы ожидаем предложить скорости 1 гигабит или выше по меньшей мере 95% нашего покрытия, и мы завершили квартал с 74% на гигабитных скоростях.
Мы будем использовать комбинацию оптоволокна и коаксиальных технологий для достижения этой цели. На правой стороне слайда вы видите текущий состав адресов услуг и прогнозируемый состав адресов услуг, когда эти цели будут достигнуты. Наша цель - сократить количество адресов, обслуживаемых медью, до всего 5% со временем.
В усилиях по минимизации зависимости от меди мы продолжим искать возможности для отчуждения рынков, которые не имеют экономической перспективы для оптоволокна. В 1-м квартале мы достигли соглашений о продаже двух компаний, работающих с медью, в Колорадо.
На слайде 19 вы видите, что общее количество адресов услуг выросло на 6% по сравнению с прошлым годом. Как показано справа на слайде, мы видим увеличенный спрос на более высокие скорости широкополосного доступа, примерно 82% наших домашних абонентов широкополосного доступа имели скорость 100 мегабит и выше, и 24% - скорость 1 гигабит и выше в конце квартала.
При рассмотрении новых клиентов, которых мы добавили в этом квартале, 56% выбрали скорости 1 гигабит и выше. Потребность в более высоких скоростях остается сильной. Как показано на слайде 20, средний доход с каждого домашнего подключения вырос на 2% по сравнению с прошлым годом в основном из-за повышения цен. Мы ожидаем, что средний доход с каждого домашнего подключения снизится в 2025 году, поскольку мы сосредоточимся на увеличении проникновения.
Диаграмма справа показывает наше сравнение доходов год к году. Напоминаем, что продажи способствовали доходу на сумму 4 миллионов долларов в первом квартале 2024 года. Мы подробнее поговорим о доходах на следующем слайде.
На слайде 21 я коснусь финансов. Общие операционные доходы снизились на 3% в этом квартале по сравнению с предыдущими годами, подвержены влиянию продаж и снижения коммерческих и оптоволоконных доходов, а также уменьшения числа подключений кабельного телевидения и телефонии для домашних абонентов. Эти колебания частично компенсировались увеличением дохода с каждого домашнего подключения и ростом подключений оптоволокна.
Наличные расходы увеличились на 6% или 11 миллионов долларов в этом квартале по сравнению с предыдущим годом. 4 миллиона долларов из этого увеличения составляла накопленная корректировка расходов по акциям. Оставшееся увеличение расходов соответствует нашим приоритетам и прогнозам на 2025 год, включая инвестиции в продажи и маркетинг и продвижение наших усилий по трансформации.
Кроме того, мы работаем над укомплектованием и масштабированием наших внутренних строительных бригад для увеличения числа адресов по более низкой средней стоимости по сравнению с внешними подрядчиками. Мы планируем использовать эти бригады для примерно трети наших строительных работ по оптоволокну в этом году.
Все эти факторы оказывают давление на скорректированный EBITDA в этом квартале. Капитальные расходы снизились, что соответствует снижению предоставления адресов услуг. Мы ожидаем, что как капитальные затраты, так и предоставление адресов услуг увеличатся в течение оставшейся части года, поскольку мы все еще нацеливаемся на предоставление 150 000 новых адресов оптоволокна в 2025 году.
Более 80% наших капитальных расходов на весь год будут направлены на оптоволокно, в основном через инвестиции как в наши программы экспансии, так и EACA. На слайде 22 наше руководство на 2025 год остается неизменным.
Прежде чем я передам слово, я хочу поблагодарить всю команду TDS Telecom за их труд и преданность. Для выполнения нашей трансформации требуется согласованность во всей организации. Я уверен в нашей стратегии оптоволокна и вдохновлен возможностями впереди.
Теперь я передам слово Колин.
Колин Томпсон
Хорошо, Регина, мы готовы к первому вопросу.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
Рик Прентисс с Raymond James.
Рик Прентисс
Спасибо, доброе утро, всем.
Вики Виллакрез
Доброе утро, Рик.
Рик Прентисс
Эй, спасибо за слайд 12 в частности, более детализированное описание чистой прибыли от сделки. У меня пара вопросов по этому слайду и, очевидно, спектру обозначенных сущностей, которые все еще требуют разрешения. Ожидается ли, что это произойдет приблизительно в то же время, что и одобрение всего слияния? Или это отдельный срок, отсроченный срок, просто пытаюсь представить, каким будет этот процесс.
Даг Чемберс
Да, доброе утро, Рик. Да, что касается сущностей, временные рамки неопределенны. Это зависит от регулятивного одобрения Федеральной комиссии связи, которое не находится под нашим контролем. Мы получили хорошие новости относительно нашего вопроса TAM King Street (неясно), во 2 квартале мы обратили внимание на то, что Консультационный суд округа Колумбия отклонил иски, поданные заявителями. Это были хорошие новости и, надеюсь, это будет способствовать одобрению SEC. Мы все еще ждем решения по
Рик Прентис
Хорошо. А что вы можете сказать о предложении по обмену долга, очевидно, насколько это влияет на цену покупки или на каком долге остаются USM?
Даг Чемберс
Мы не знаем точно. Очевидно, что это будет под контролем кредиторов. Конечно, это очень привлекательный долг, учитывая что большая часть его под 5,5% или 6,25%. Так что, в той мере, в какой часть этого долга останется, мы заинтересованы в его сохранении. Однако мы ожидаем, что большая часть его будет конвертирована, особенно та часть, которая принадлежит институциональным инвесторам, учитывая разницу в кредитном рейтинге между US и T-Mobile, мы ожидаем конверсию, но сложно предсказать, как это все закончится.
Рик Прентис
Хорошо. И последний вопрос по стороне USM, компания по башням сообщает о показателях, более соответствующих показателям AFFO. Следует ли ожидать такого после закрытия?
Даг Чемберс
Правильно, да. Как мы указывали в прошлом квартале, в первый квартал после закрытия, мы ожидаем предоставление отчетности компании по башням, включая AFFO и связанные метрики.
Рик Прентис
Отлично. И еще один вопрос о стороне TDS Telecom, если можно. Вы говорили о усилиях третьих лиц по двери к двери. Можете ли вы пояснить, так как, очевидно, это был слабый квартал по объему подключений к широкополосному интернету. Как это работает? Когда мы можем ожидать улучшения показателей чистого привлечения, когда вы приближаетесь к целям проникновения за год и к окончательным показателям проникновения?
Крис Ботфельд
Да, позвольте добавить немного подробностей о наших показателях по подключениям к оптоволоконной сети в квартале. Итак, мы подключили 8 300. Это меньше, чем в предыдущих кварталах из-за срыва сроков поставки адресов. Адреса, которые мы запустили в этом квартале, 14 000, были значительно меньше, чем в предыдущих кварталах, это в основном из-за холодной погоды и того, что наши рынки в основном находятся на Тихоокеанском Северо-Западе и в Висконсине, и из-за нашей модели предпродаж мы видим больше всего подключений от этих первоначальных запусков оптоволокна.
Так что по мере увеличения поставок оптоволоконных адресов в следующие несколько кварталов, мы ожидаем увеличения подключений, и по вашему вопросу о команде дверь-в-дверь. Мы проделали большую работу в этом квартале, чтобы создать прочное фундаментальное основание. Мы привлекли дополнительные ресурсы третьих лиц. Мы внесли изменения в наши внутренние команды, чтобы привлечь больше кандидатов, поэтому мы считаем, что усилили наши продажи. И как только поставки адресов начнут увеличиваться, мы будем в хорошем положении для того, чтобы воспользоваться этим и привлечь больше абонентов.
Рик Прентис
Хорошо, спасибо всем.
Колин Томпсон
Спасибо, Рик.
Оператор
Себастьяно Петти из JP Morgan.
Себастьяно Петти
Спасибо за возможность задать вопрос. Я только коснусь, я полагаю, в подготовленных замечаниях, что вы не намерены погасить предпочтительные акции TDS. Один из вопросов, который мы получаем, заключается в том, что, с точки зрения налогообложения, эти инструменты, возможно, слишком дорогие. Так вот, какие мысли по этому поводу, почему оставлять их в обращении. У меня есть еще пара вопросов.
Вики Виллакрез
Да, доброе утро, Себастьяно. Спасибо за ваш вопрос. Как я отметила в своих замечаниях, TDS в настоящее время не планирует погасить предпочтительные акции серии U и серии V. Это перманентные предпочтительные акции, которые являются хорошими фундаментальными капиталом на будущее, которые мы намерены сохранить. Мы думаем о том, что прямо сейчас мы сделали ряд шагов, чтобы создать наше промежуточное финансирование и ликвидность после закрытия, чтобы дать нам время для создания более постоянной структуры в будущем, я думаю, что наша возможность сейчас - это погашение нашего долга, $1,2 миллиарда, поэтому мы действительно ценим их как фундаментальный капитал на будущее.
Себастьяно Петти
Хорошо, спасибо. Итак, для Криса по программе снижения затрат на сумму $100 миллионов к 2028 году, можете ли вы помочь, возможно, контекстуализировать прогресс и, что если вообще какую пользу вы можете получить к 2025 году, но просто помогите нам понять, как это масштабируется со временем, по мере того как вы приближаетесь к этой цели к 2028 году, поэтапно в течение следующих нескольких лет. И оставаясь с Крисом по стороне TDS, так что продажи в Колорадо, как я понимаю, это $18 миллионов поступлений, можете ли помочь в определении, когда это может закрыться и каковы могут быть финансовые последствия?
Крис Ботфельд
Да, привет, Себастьяно. Я начну с последнего вопроса о Колорадо Iex. Так вот, это были очень небольшие рынки. У нас было примерно 2 000 абонентов, но мы получаем $18 миллионов поступлений. Это были рынки, где было много меди, никакого экономического пути к оптоволокну, и поэтому мы были очень довольны, что смогли найти хорошего покупателя для этих рынков, и это вполне соответствует нашей стратегии минимизации нашей экспозиции на медной сети.
Итак, это помогает вам понять масштаб, это относительно небольшие сделки, и любое влияние уже включено в наши прогнозы. А с точки зрения трансформации, да, мы очень довольны нашими ранними результатами по этой программе. Мы только начали и уверены в достижении $100 миллионов сэкономленных затрат. Так что это сэкономленные затраты как по операционной, так и по капитальной стороне. Мы ожидаем, что некоторая часть из них будет поглощена обычным инфляционным увеличением затрат по мере расширения нашего охвата и привлечения новых абонентов, а также с капитальной стороны мы можем решить реинвестировать некоторые из этих поступлений.
Мы сейчас проводим много отличной работы. Мы ожидаем увидеть некоторые экономии к концу этого года, и затем они будут увеличиваться до $100 миллионов к концу 2028 года. Мы не делимся пока никакими годовыми сэкономленными средствами, но ждите новостей.
Это очень полезно, спасибо.
Оператор
Сергей Длужевский с Geo Investors.
Сергей Длужевский
Доброе утро, ребята. Спасибо за возможность задать вопросы. Мой первый вопрос для ЛТ по стороне энергетики, поскольку вы готовитесь к закрытию сделки с T-Mobile и сталкиваетесь с средой спроса на совместное использование, которая в какой-то степени замедляется из-за сокращения капитальных затрат, я думаю, что работает хорошо для вас прямо сейчас, даже в этой среде, чтобы получить дополнительные ассигнования, и над чем именно вы работаете для улучшения в целях увеличения доли ассигнования третьих лиц по мере закрытия сделки и фокусировки в будущем исключительно на энергетическом бизнесе.
ЛТ Теривел
Здравствуй, доброе утро, Сергей. Я думал, что на этом звонке мне удастся избежать неприятностей, но, кажется, это не так в бизнесе с вышками, я имею в виду, как вы видели, в терминах того, чем мы довольны.
Я имею в виду, рост выручки на 6%, и это происходит не только от эскалаторов, что, очевидно, является, я имею в виду, вы можете хвастаться ими, но это вроде как установлено и вы их разместили, и они в принципе остаются прежними. Этот рост происходит от увеличения объемов в результате увеличения соглашений о совместном использовании и новой деятельности по совместному использованию, которая начинает нарастать.
Итак, мы видим увеличение объемов. Я думаю, что есть несколько причин, по которым мы видим этот рост объемов, и я назову три. Первая - возможно, есть некоторое движение со стороны AT&T или Verizon в том смысле, что они смотрят на те места, которые мы уже покрываем для них роумингом. Возможно, есть немного беспокойства о том, что произойдет с этим роумингом после сделки с T-Mobile. И нам нужно начать заполнять эти пробелы, переходя от роуминга к фактическому предоставлению услуг на тех вышках, которые у нас есть и которые отличаются с точки зрения охвата. Это, вероятно, один из факторов.
Второй фактор заключается в том, что мы перевели некоторые из наших продаж и маркетинг внутрь компании, мы перешли от ситуации, когда мы проводили продажи и маркетинг через стороннего поставщика. Мы решили внутри компании заниматься этими услугами, поскольку мы больше фокусируемся на стимулировании роста в бизнесе с вышками, и я думаю, что этот шаг начинает приносить плоды, пусть и пока еще очень рано, не поймите меня неправильно, но мы контролируем наше собственное будущее немного больше с точки зрения роста.
Итак, я думаю, что это тоже хорошие новости. И, наконец, я думаю, что третий фактор заключается в том, что продолжается рост спроса на данные. Мы не видим существенного замедления в этом. Итак, есть этот более фундаментальный, можно сказать, секулярный рост, который происходит во всей категории. Мы не единственные в бизнесе с вышками, которые начинают видеть некоторый рост в спросе, и таким образом, я думаю, что операторы связи в целом начинают заполнять некоторые пробелы. Я думаю, что эти пробелы также созданы отсутствием инкрементального спектра.
Итак, мы видим положительное движение в отношении спектра и обсуждений о спектре в правительстве, но пока ничего конкретного не было идентифицировано, ничего не ясно, нет явных аукционов, и поэтому в отсутствие этого операторы должны будут сделать две вещи.
Они должны будут покупать инкрементальный спектр. Кстати, у нас есть С-диапазон, который довольно ценен, и который, на наш взгляд, будет привлекательным для других. И два, в отсутствие покупки инкрементального спектра, им нужно будет увеличивать плотность. Итак, объединив все эти три вещи вместе, я думаю, что именно это стимулирует часть роста, который мы видели до сих пор, и я думаю, что это создает оптимизм, о котором я говорил, когда мы говорим о бизнесе с вышками в долгосрочной перспективе. Что касается областей возможностей, я бы сосредоточился исключительно на операционных расходах и общей операционной структуре бизнеса.
Этот бизнес функционировал, очевидно, как бизнес-единица в рамках USL, и поэтому он получил много поддержки, накладных расходов и т.д., не только от US Celluar, но также от TDS. И поэтому у нас серьезные усилия в целях создания структуры для того, чтобы этот бизнес мог самостоятельно стоять близко.
Это займет некоторое время. Это не будет завершено сразу, верно? И поэтому я ожидаю, что после закрытия у нас все еще останутся некоторые накладные расходы, которые со временем постепенно уменьшатся. Мы, очевидно, предоставим эти детали, когда перейдем к будущим кварталам, но создание структуры, чтобы этот бизнес мог самостоятельно функционировать в операционно эффективный способ и сделать это как можно быстрее. Я бы сказал, что, вероятно, это одна из крупнейших возможностей здесь.
Сергей Длужевский
Понял. Отлично. И еще один вопрос по стороне США относительно удержанного спектра, который не включен в объявленную сделку, вы упомянули, что, очевидно, большая часть относится к C-диапазону, и до сих пор есть время монетизировать эти требования к развертыванию, которые начнут действовать только с 2029 года. Итак, хотя вы, очевидно, будете внимательно следить за правом, я предполагаю, мой вопрос заключается в том, видите ли вы возможности для продуктивного использования спектра, которые могли бы обеспечить возможности по генерации доходов в недалеком и среднесрочном периодах, будь то выставление спектра на продажу, фокусировка на конкретных группах пользователей, например, в отраслях критической инфраструктуры или других отраслях? Так что ваши мысли на этот счет?
ЛТ Теривель
Да, мы определенно открыты для этого. Проблема заключается в том, что когда вы начинаете получать доход от спектра, обычно люди не заинтересованы платить вам за использование спектра, который вы затем можете продать в следующем квартале. Итак, наш акцент определенно сконцентрирован больше на том, когда я говорю об оппортунистической монетизации, мы имеем в виду продажу.
Есть - если мы не видим крепкого рынка для продажи, мы, безусловно, будем открыты концепции лизинга или нахождения других креативных способов генерации некоторых доходов, но, конечно, наш акцент сосредоточен на продаже, и не только C-диапазона, но и остального инкрементального спектра, который остался, намного меньшего стоимости. Но цель заключается, безусловно, в продаже всего этого спектра. Хорошая новость для нас, и вы упомянули об этом, заключается в том, что нам не нужно спешить. И во многих случаях у нас довольно длительные сроки развертывания, и даже если мы приблизимся к этому сроку, то стоимость этого спектра и получение хорошей сделки за этот спектр намного превышает затраты, которые потребуются для его развертывания.
Итак, если нам придется, мы будем готовы ввести какие-то виды лицензий для операционного развертывания этого спектра. Очевидно, мы надеемся этого избежать. Мы предпочтем продать его, и мы считаем, что это путь, по которому мы пойдем. Так что это способ рассматривать монетизацию не только C-диапазона, но и остальных диапазонов.
Сергей Длужевский
Да, отлично. И вопрос относительно стороны TDS Telecom, так за последний год или полтора TDS Telecom объявила и завершила несколько сделок. Очевидно, мне нравятся активы в Вирджинии, кабельные операции в Техасе, в последнее время Алекс в Колорадо. Я предполагаю, вопрос для Криса в общем, как вы подходите к отчуждениям в вашем портфеле проводных и кабельных сетей?
Вы видите дополнительные возможности отчуждения неосновных активов и насколько они могут быть значимы на средний срок, и какие основные критерии вы используете при принятии решения о монетизации рынка или продолжении инвестиций.
Крис Ботфельд
Да, я могу добавить немного больше деталей по этому поводу. Таким образом, перед нами стоит много капиталовложений. У нас амбициозные цели по волоконной оптике с нашей программой EACA и нашей программой по расширению волокна. Поэтому мы постоянно оцениваем наш портфель, чтобы убедиться, что мы направляем наши ресурсы в наиболее стратегические возможности. И мы особенно фокусируемся на оценке медных рынков, которые не имеют экономического пути к волокну, потому что мы хотим минимизировать нашу экспозицию к медной сети в долгосрочной перспективе и в конечном итоге выйти из бизнеса с медью.
Итак, многие из этих рынков были построены с избытком, поэтому они не имели права на EACA, и учитывая плотность этих рынков, не было экономически целесообразно также модернизировать эти области. Так что с точки зрения стратегии это именно то, на что мы смотрим, это рынки, которые более изолированы, не имеют экономического пути к волокну.
И они также должны соответствовать нашим финансовым критериям. Мы хотим убедиться, что чистый доход, который мы получим, превышает то, какова была бы для нас приведенная стоимость этих денежных потоков, если бы мы продолжали работать в этих рынках. Итак, все отчуждения, которые мы сделали до сих пор, соответствовали этим критериям, и мы постоянно ищем другие возможности, которые также подходят под них.
Сергей Длужевский
Отлично. Спасибо.
Оператор
Себастьяно Петти с JP Morgan.
Себастьяно Петти
Привет, спасибо, что вернули меня в очередь. Я припоминаю некоторое обсуждение при анонсе звонка, когда вы впервые объявили продажу USM, T-Mobile, но мы также получаем этот вопрос от инвесторов, почему USM должна остаться публичной компанией? Есть ли какой-то смысл или плюсы и минусы от объединения структуры и TDS просто покупает оставшиеся акции меньшинства и объединяет структуру и минимизирует утечку налогов с некоторых активов впоследствии? Просто хотелось бы, чтобы Викки, если вы хотите, поделитесь какими-либо мыслями на этот счет? Спасибо.
Викки Вильякрез
Да, конечно, спасибо за дополнительный вопрос. Прежде всего, смотрите, когда мы закроем сделку с T-Mobile и UScellular, мы станем двумя публичными компаниями, и у нас будет крепкое деловое партнерство в UScellular с башнями и партнерствами, обеспечивающими стабильный денежный поток и привлекательные маржинальные доходы, а также привлекательный рост при рассмотрении нашего энергетического портфеля. Конечно, на стороне TDS у нас есть программа по волоконно-оптическому проекту, обладающая профилем привлекательных доходов в долгосрочной перспективе, и это цикл инвестиций, так что я думаю, что у нас есть множество путей, которые мы могли бы пройти в долгосрочной перспективе.
Мы еще не добрались до этого, как вы знаете, в настоящее время мы сосредоточены на наших главных приоритетах - успешном завершении через пару месяцев, и есть ряд критических шагов, на которые мы сосредоточены до закрытия и после закрытия, которые я описал в своих комментариях сегодня, так что.
LT Therivel
Вместо того чтобы говорить, я просто добавлю с точки зрения UScellular, что инкрементальные издержки на проведение деятельности как публичной компании относительно минимальны. Я имею в виду, что, объединяя их, мы не получаем огромных экономий на издержках. Итак, все сводится к более эффективному и эффективному использованию капитала, более эффективным структурам налогового потока. Я уверен, что TDS будет продолжать оценивать это в долгосрочной перспективе, но у нас нет огромного стимула в UScellular пытаться его совместить.
Sebastiano Petti
Спасибо вам обоим.
Оператор
Рик Прентис из Raymond James.
Рик Прентис
Привет, сегодня мы работаем в команде. Хочу вернуться к вопросу о плече в UScellular. Даг, я думаю, вы упомянули, что после сделки хотели бы сохранить примерно такое же плечо. Итак, мы говорим о плече от 2,5 до 3 после сделки в USL или по ее завершении, когда, как указал ЛГ, она станет в основном всей компанией.
Даг Чемберс
Да, я бы сказал, что ближе к 3, но это действительно зависит также от предложения об обмене долга и остатка, который останется там, что может заставить нас идти выше, учитывая привлекательность этого долга, но это примерно в этих рамках.
Рик Прентис
Хорошо, и это реально сводится к тому, сколько будет обменено, каков срок обмена при закрытии сделки и каков срок для участников?
Даг Чемберс
Да, это будет запущено примерно за 50 дней до предполагаемого закрытия, чтобы у нас было достаточно времени для того, чтобы держатели смогли совершить обмен, и есть определенные требования. Так что это примерное время и, когда у нас будет ожидаемая дата закрытия, это определит запуск этого предложения.
Рик Прентис
И ожидается, что обмен будет произведен одновременно с закрытием или немного позже или перед этим?
Даг Чемберс
Да.
Рик Прентис
Отлично. Спасибо, Вики. Спасибо, Даг.
Крис Ботфельд
Да, спасибо.
Оператор
И это завершит нашу сессию вопросов и ответов. Я передам слово Колин Томпсон для завершающих замечаний.
Колин Томпсон
Хорошо, еще раз спасибо за участие сегодня. Пожалуйста, обращайтесь в IR, если у вас есть дополнительные вопросы, и хороших вам выходных.
Оператор
Это завершит сегодняшний звонок. Спасибо всем за участие. Вы можете отключиться.