Компания по производству строительных материалов Boise Cascade Company (NYSE:BCC) сообщила о превзошедших ожидания рынка по доходам в 1 квартале CY2025, но продажи снизились на 6,6% год к году до $1,54 миллиарда. Ее прибыль по GAAP составила $1,06 за акцию, что на 19,7% ниже прогнозов аналитиков.
Сейчас ли время покупать Boise Cascade? Узнайте в нашем полном исследовательском отчете.
Основные моменты Boise Cascade (BCC) 1 квартал CY2025:
Доход: $1,54 миллиарда против прогнозов аналитиков в $1,51 миллиарда (снижение на 6,6% год к году, превышение на 1,6%)
EPS (GAAP): $1,06 против ожиданий аналитиков в $1,32 (промах на 19,7%)
Откорректированный EBITDA: $91,61 миллиона против прогнозов аналитиков в $102,1 миллиона (маржа 6%, промах 10,3%)
Операционная маржа: 3,5%, вниз с 8,1% в том же квартале прошлого года
Свободный денежный поток составил -$81,68 миллиона по сравнению с -$6,87 миллиона в том же квартале прошлого года
Рыночная капитализация: $3,66 миллиарда
Обзор компании
Образованная в результате слияния двух лесопильных компаний, Boise Cascade Company (NYSE:BCC) производит и распространяет древесные изделия и другие строительные материалы.
Рост продаж
Долгосрочная производительность продаж компании является одним из сигналов ее общего качества. Любой бизнес может иметь краткосрочный успех, но лучшие продолжающиеся годами. К сожалению, рост продаж Boise Cascade составил скромные 6,8% в годовом исчислении за последние пять лет. Этот показатель оказался ниже нашего стандарта для сектора промышленности и является сложным отправным пунктом для нашего анализа.
Долгосрочный рост является наиболее важным, но в рамках промышленности пятилетний исторический взгляд может упустить новые тенденции отрасли или циклы спроса. Показатели производительности Boise Cascade показывают, что она росла в прошлом, но утратила свои достижения за последние два года, так как ее доход упал на 6,7% ежегодно.
Мы можем более детально изучить динамику доходов компании, проанализировав ее наиболее важные сегменты, Распределение строительных материалов и Древесные изделия, которые составляют 91,6% и 27,1% от общего дохода. За последние два года средний годовой уровень снижения доходов от Распределения строительных материалов Boise Cascade (фанера, обшивка, изоляция) составил 5,1%, а от Древесных изделий (доски и балки) - 4,9%.
В этом квартале доходы Boise Cascade снизились на 6,6% год к году до $1,54 миллиарда, но превысили оценки Уолл-стрит на 1,6%.
В будущем аналитики ожидают роста доходов на 2,9% за следующие 12 месяцев. Хотя эта прогнозная цифра подразумевает, что их новые продукты и услуги стимулируют лучшую производительность верхней линии, она все равно остается ниже среднего значения для сектора.
Молодые инвесторы сегодня, вероятно, не читали вечные уроки в книге "Горилла Гейм: Выбор победителей в высоких технологиях", потому что она была написана более 20 лет назад, когда Microsoft и Apple только утверждали свое господство. Но если мы применим те же принципы, то акции предприятий по программному обеспечению, использующих свои собственные возможности генеративного ИИ, могут стать Гориллами будущего. Так что, в этом духе, мы рады представить наш Специальный бесплатный отчет о прибыльной, быстрорастущей акции предприятия по программному обеспечению, которая уже пользуется волной автоматизации и собирается использовать следующий генеративный ИИ.
Операционная маржа
Boise Cascade хорошо управляла своими затратами за последние пять лет. Она продемонстрировала стабильную прибыльность для промышленного бизнеса, обеспечив среднюю операционную маржу в 10,1%. Этот результат был особенно впечатляющим из-за ее низкой валовой маржи, которая в основном является фактором того, что она продает и требует значительных изменений для существенных движений. У компаний больше контроля над своими операционными маржами, и это демонстрирует хорошо управляемые операции, если они высоки, когда валовые маржи низки.
Анализируя тенденцию в ее прибыльности, операционная маржа Boise Cascade снизилась на 2,2 процентных пункта за последние пять лет. Это вызывает вопросы о расходной базе компании, потому что ее рост доходов должен был дать ей преимущество в фиксированных затратах, что привело бы к лучшим экономиям масштаба и прибыльности.
В первом квартале Boise Cascade сгенерировала показатель прибыли от операционной деятельности в размере 3,5%, что на 4,5 процентных пункта меньше, чем год назад. Поскольку операционная маржа Boise Cascade снизилась больше, чем валовая маржа, мы можем предположить, что она стала менее эффективной из-за увеличения расходов, таких как маркетинг, исследования и разработки, административные накладные расходы.
Прибыль на акцию
Мы отслеживаем долгосрочное изменение прибыли на акцию (EPS) по той же причине, что и долгосрочный рост выручки. В отличие от выручки, EPS позволяет выявить, является ли рост компании прибыльным.
EPS Boise Cascade увеличилась на удивительные 30,9% по составной годовой ставке за последние пять лет, что выше чем ее годовой рост выручки в размере 6,8%. Однако это само по себе не говорит нам много о качестве бизнеса, потому что ее операционная маржа не расширилась.
Мы можем более детально изучить прибыльность Boise Cascade, чтобы лучше понять факторы ее производительности. Пятилетний анализ показывает, что Boise Cascade выкупила свои акции, сократив количество акций на 3%. Это говорит о том, что ее EPS превзошла выручку не из-за увеличения операционной эффективности, а из-за финансовой инженерии, так как выкуп акций увеличивает прибыль на акцию.
Как и с выручкой, мы анализируем EPS за более короткий период, потому что это может дать представление о новой тенденции или развитии бизнеса.
Для Boise Cascade двухлетние ежегодные падения EPS на 30,1% являются разворотом от (кажущегося) здорового пятилетнего тренда. Мы надеемся, что Boise Cascade сможет вернуться к росту прибыли в будущем.
В первом квартале Boise Cascade сообщила о значении EPS в размере 1,06 доллара, что ниже, чем 2,61 доллара в том же квартале прошлого года. Этот показатель не соответствовал прогнозам аналитиков, но для нас важнее долгосрочный рост EPS, чем краткосрочные колебания. В ближайшие 12 месяцев Уолл-стрит ожидает, что полугодовой EPS Boise Cascade в размере 8,00 долларов увеличится на 6%.
Основные выводы из результатов первого квартала Boise Cascade
Было обнадеживающе видеть, что Boise Cascade превзошла ожидания аналитиков по выручке в этом квартале. С другой стороны, ее EPS и EBITDA не соответствовали прогнозам Уолл-стрит. В целом, это был более слабый квартал. Сразу после публикации результатов акции оставались на уровне 92 доллара.
Boise Cascade показала неудовлетворительные результаты в этом квартале, но создает ли это возможность для инвестирования прямо сейчас? Мы считаем, что последний квартал - всего лишь один элемент долгосрочной загадки о качестве бизнеса. Качество, в сочетании с оценкой, может помочь определить, является ли акция покупкой. Мы рассматриваем это в нашем действенном полном исследовательском отчете, который вы можете прочитать здесь, он бесплатен.