Участники
Грэм Стэнли; Вице-президент по инвестициям и стратегическому финансовому проекту; Henry Schein Inc
Стэнли Бергман; Председатель Правления, Генеральный директор, Директор; Henry Schein Inc
Рональд Н. Саут; Старший вице-президент и главный финансовый директор; Henry Schein Inc
Джонатан Блок; Аналитик; Stifel Nicolaus and Company, Incorporated
Джейсон Беднар; Аналитик; Piper Sandler Companies
Джеффри Джонсон; Аналитик; Robert W. Baird & Co., Inc.
Майкл Петуски; Аналитик; Barrington Research Associates
Аллен Лутц; Аналитик; BofA Global Research
Джон Стансел; Аналитик; JPMorgan
Вик Чопра; Аналитик; Wells Fargo
Брэндон Васкес; Аналитик; William Blair & Company
Элизабет Андерсон; Аналитик; Evercore ISI
Презентация
Оператор
Доброе утро, дамы и господа. Добро пожаловать на телефонную конференцию по результатам финансового года Henry Schein за первый квартал 2025 года.
(Инструкции оператора)
Напоминаем, что данная конференция записывается.
Мне бы хотелось представить вашего ведущего на сегодняшний звонок, Грэма Стэнли, Вице-президента по инвестициям и стратегическому финансовому проекту Henry Schein.
Пожалуйста, продолжайте, Грэм.
Грэм Стэнли
Спасибо, оператор, и благодарю каждого из вас за участие сегодня в обсуждении финансовых результатов Henry Schein за первый квартал 2025 года.
На сегодняшнем звонке со мной находятся Стэнли Бергман, Председатель Правления и Генеральный директор Henry Schein; и Рон Саут, Старший вице-президент и главный финансовый директор.
Прежде чем мы начнем, я хотел бы отметить, что некоторые комментарии, сделанные во время этого звонка, будут содержать информацию о перспективах. Риски и неопределенности, связанные с деловой деятельностью компании, могут повлиять на вопросы, упомянутые в прогнозах и фактические результаты компании могут значительно отличаться от выраженных или указанных в таких заявлениях. Эти перспективные заявления полностью подлежат предупреждающим заявлениям, содержащимся в документах Henry Schein, представленных Комиссии по ценным бумагам и биржам, и включенных в раздел "Факторы риска" этих документов. Кроме того, все комментарии о рынках, которые мы обслуживаем, включая темпы роста конечных рынков и долю рынка, основаны на внутреннем анализе и оценках компании. Сегодняшние замечания будут включать как финансовые результаты по GAAP, так и по НЕGAAP. Мы считаем, что нефинансовые показатели предоставляют инвесторам полезную дополнительную информацию о финансовом положении нашего бизнеса, позволяют сравнивать финансовые результаты между периодами, когда определенные элементы могут меняться независимо от деловой деятельности, и обеспечивают большую прозрачность по ключевым показателям, используемым руководством в ходе ведения бизнеса. Эти нефинансовые показатели приведены исключительно в информационных и сравнительных целях и не должны рассматриваться как замена соответствующих показателей по GAAP. Сверки между показателями по GAAP и НЕGAAP включены в Приложение B к сегодняшнему пресс-релизу и могут быть найдены в разделе Финансы и Документы нашего веб-сайта отдела Инвестиционных отношений в разделе Дополнительная информация и в нашей квартальной презентации по финансовым результатам также размещены на нашем веб-сайте отдела Инвестиционных отношений. Содержание этого телефонного разговора содержит информацию, актуальную только на момент прямой трансляции, 5 мая 2025 года.
Henry Schein не несет ответственности за обновление или изменение любых перспективных заявлений для отражения событий или обстоятельств после даты этого звонка. Наконец, во время сегодняшней сессии Q&A пожалуйста, ограничьте себя одним вопросом и последующим вопросом.
И с этим я хотел бы передать слово Стэнли Бергману.
Стэнли Бергман
Спасибо, Грэм. Доброе утро, всем. Спасибо, что присоединились.
Начну с того, что мы довольны финансовыми результатами за первый квартал, а также динамикой, которую мы видим на второй квартал и остаемся уверенными в фундаментальных принципах нашего бизнеса.
После довольно медленного января, вызванного погодными явлениями, производительность продаж в феврале и марте была хорошей и соответствовала нашему годовому прогнозу. Как сообщалось, рост продаж значительно повлиял на сильный доллар США.
И я хотел бы напомнить, что бизнес по оборудованию в США в прошлом году был затронут отсрочкой продаж с четвертого квартала '23 на первый квартал 2024 года, что создало трудное сравнение с предыдущим годом.
После компенсации влияния сильного доллара, а также продаж защитной одежды и тест-наборов на COVID, наш рост продаж составил примерно 2%, причем рост продаж ускорялся в течение квартала. Мы продвигаем наш стратегический план BOLD+1, который был обновлен с '25 по '27 год, с упором на развитие дистрибьюторского бизнеса путем повышения операционной эффективности и улучшения опыта клиентов, развития наших специализированных бизнесов в области стоматологии и медицины, корпоративных брендов и дальнейшего развития нашего цифрового присутствия и цифровых решений.
Мы остаемся верными нашей долгосрочной финансовой цели - высокий однозначный до двузначный рост прибыли, продолжая успешно выполнять стратегию. Во время нашего последнего финансового отчета, в ходе отчета, мы анонсировали создание двух основных бизнес-единиц Генри Шайн, глобальной дистрибьюторской и группы услуг со значимой добавленной стоимостью и Глобальной технологической группы, которой руководит Андреа Альбертини, и Глобальной группы специализированных продуктов, которой руководит Том Попек.
В прошлом квартале мы начали работать компанией через эти новые бизнес-группы и довольны руководством и результатами обеих этих бизнес-групп. Итак, вот некоторые моменты из первого квартала в отношении продвижения стратегии BOLD+1.
Продолжаем запускать несколько новых продуктов и решений в наших специализированных продуктах и технологических бизнесах. Мы расширили нашу платформу домашних решений с приобретением Acentus, национального дистрибьютора непрерывных глюкозометров для дома в США.
Мы увеличили продажи специализированных продуктов через наши дистрибьюторские бизнесы. Эти специализированные продукты теперь продаются через организацию продаж Генри Шайн, и мы продолжаем реализовывать инициативы по реструктуризации для оптимизации расходов в наших дистрибьюторских бизнесах, корпоративных функциях и консолидации производственных объектов.
Да, глобальная платформа электронной коммерции, GEP, в Великобритании и Ирландии теперь полностью функционирует, и мы собираемся начать поэтапный запуск в Северной Америке в течение третьего квартала этого года. Превысив наш стратегический план достижения 40% нашей прибыли от быстрорастущих бизнесов с высокой маржой в 2024 году, мы ожидаем стабильного роста прибыли от быстрорастущих бизнесов с высокой маржой.
Мы теперь ожидаем, что эти бизнесы будут приносить более половины нашей общей прибыли к концу нашего стратегического планирования в 2027 году. К этим бизнесам относятся специализированные продукты, услуги со значимой добавленной стоимостью и технологии.
Кроме того, более 10% нашей общей прибыли приходится на корпоративные брендовые продукты.
Перейдем к обзору наших ключевых бизнесов. Начнем с глобальной дистрибьюторской и группы услуг со значимой добавленной стоимостью. В течение квартала мы считаем, что рынки зубных товаров и оборудования в США и за рубежом, а также рынок медицинских товаров в США, в целом оставались стабильными, и мы приобретали долю рынка.
Рост продаж в наших основных дистрибьюторских бизнесах в области стоматологии и медицины ускорился после медленного старта в январе, что, как я отметил, в основном было вызвано погодными явлениями. И наш рост в марте был в пределах нашего годового прогноза от 2% до 4%.
Продажи зубных товаров в США выросли на низкие однозначные цифры за исключением продажи средств индивидуальной защиты. Ценообразование на продукцию в целом соответствовало прошлому году, и наш рост продаж отражал рост объемов. Мы также недавно внедрили новый план комиссионных вознаграждений, который, как мы ожидаем, стимулирует рост продаж и прибыльности.
Рост продаж зубного оборудования в США был затронут отсрочкой продаж с четвертого квартала '23 на первый квартал 2024 года. Так что переход с четвертого квартала '23 на первый квартал '24 создал трудное сравнение с предыдущим годом.
Мы видим стабильный спрос как на традиционное, так и на цифровое оборудование, поскольку практикующие врачи продолжают инвестировать в свои практики. Мы также отмечаем увеличение числа новых строительств практик. Наш рост продаж медицинской продукции в США был устойчивым за квартал, отражая увеличение потока пациентов к врачам по поводу респираторных заболеваний, успешную деятельность нашего бизнеса домашних решений и определенный рост за счет приобретений.
Продажи зубных товаров за рубежом были сильны в Канаде, Центральной Европе и Бразилии, компенсированы некоторой слабостью во Франции. Аналогично остальным компаниям, продажи ускорялись в течение квартала. Я хотел бы подчеркнуть, что при рассмотрении наших международных продаж инвесторы принимают во внимание колебания валютного курса.
Продажи зубного оборудования за рубежом успешно росли в Канаде и практически во всех странах Европы. Нацеленность на новые продуктовые запуски на этом годовом выставочном мероприятии IDS, Международная выставка стоматологии в Кельне, включала 3D-принтеры и интраоральные сканеры для улучшения рабочих процессов стоматологических кабинетов, и мы ожидаем, что наши продажи получат выгоду в будущих кварталах от заказов, сделанных на выставке.
Опять же, колебания валютного курса повлияли на результаты наших продаж в долларах США. На стороне продаж услуг со значимой добавленной стоимостью снижение продаж в первом квартале было результатом падения продаж в нашем бизнесе по переходу практик. Продажи в этом бизнесе могут колебаться от квартала к кварталу.
Теперь о глобальных специализированных продуктах. Группа глобальных специализированных продуктов включает, конечно, импланты и биоматериалы, а также эндодонтию, ортодонтию и ортопедические продукты. Продажи в первом квартале отражали продолжающийся рост в области имплантов и биоматериалов и определенный рост за счет приобретений.
Продажи имплантов выросли на средние однозначные цифры в постоянной валюте. Сильный рост продаж в регионе DACH, а также в Латинской Америке, обусловленный как нашим премиальным брендом BioHorizons Camlog, так и нашим брендом стоимостного класса S.I.N.
Мы оцениваем, что внутренний рынок США для зубных имплантов был незначительно ниже в квартале. Наши продажи в США соответствовали росту рынка и отражают продолжение распространения импланта BioHorizons Tapered Pro Conical и абатмента SmartShape Healers, а также растущие продажи имплантов S.I.N. в Соединенных Штатах.
В общем, на рынках, которые мы обслуживаем, мы считаем, что в этом квартале продолжаем приобретать долю рынка именно в области имплантов и биоматериалов. Мы продолжаем запускать новые внутренне разработанные продукты в нашем бизнесе по эндодонтии и довольны нашим базовым ростом.
В то время как ортодонтия остается небольшой частью нашего специализированного бизнеса, продажи продукции снизились по сравнению с прошлым годом, поскольку мы продолжаем работать над реструктуризацией этого бизнеса. Наконец, ортопедические продукты продемонстрировали устойчивый рост продаж в высокие однозначные цифры в первом квартале.
Позвольте завершить свои подготовленные замечания обсуждением глобальной технологической группы. Так что у нас был довольно сильный рост в системах управления практикой, включая облачные решения Dentrix Ascend и Dentally, а также в продуктах управления циклом доходов.
Это было частично компенсировано снижением продаж некоторых устаревших продуктов, которые мы выводим из обращения. Консолидация этих продуктов имеет краткосрочный эффект на рост продаж этого сегмента, но позволила нам сократить операционные расходы и достичь сильного роста операционной прибыли, обеспечивая лучший опыт клиентов в будущем в области программного обеспечения.
Рост программного обеспечения управления практикой был обусловлен увеличением на 20% клиентов, использующих облачные решения, и сейчас у нас 9 500 клиентов, подписавшихся на Dentrix Ascend и Dentally, и мы продолжаем успешно развивать эти облачные системы в клиники с групповой практикой.
Мы также продолжаем улучшать функциональность нашего программного обеспечения управления практикой с новым планом подписки на стоматологические изображения, который автоматически прикрепляет изображения к страховым претензиям для более быстрой оплаты.
Да. Вот некоторые комментарии о тарифах. Позвольте закончить мои замечания этими комментариями. Несколько лет назад мы
Спасибо, Стэнли, и доброе утро, дамы и господа.
Как всегда, сегодня я рассмотрю финансовые основные моменты за квартал и хотел бы напомнить инвесторам, что на нашем сайте для инвесторов мы также разместили финансовую презентацию с дополнительной подробной финансовой информацией.
Начнем с результатов продаж за первый квартал. Я предоставлю детали по общим продажам, общему росту продаж, а также росту продаж в постоянной валюте по сравнению с предыдущим годом. Глобальные продажи составили $3.2 миллиарда, снижение продаж на 0.1% по сравнению с первым кварталом 2024 года.
Рост продаж отражал снижение на 1.5%, обусловленное обменом иностранной валюты, и рост на 1.2% от приобретений. Как упоминал Стэнли, исключая влияние средств индивидуальной защиты и тестов на COVID, рост продаж в постоянной валюте составлял 2.0%.
Наша операционная прибыль по GAAP за первый квартал 2025 года составила 5.53%, улучшение на 81 базисный пункт по сравнению с предыдущей операционной прибылью по GAAP. На основе non-GAAP, операционная прибыль за первый квартал составила 7.25%, улучшение на 14 базисных пунктов по сравнению с предыдущей операционной прибылью по non-GAAP, обусловленное снижением операционных расходов вследствие нашей программы реструктуризации.
Очищенная чистая прибыль по GAAP за первый квартал 2025 года составила $110 миллионов или $0.88 на разводненную акцию. В сравнении с предыдущей годовой чистой прибылью по GAAP в размере $93 миллиона или $0.72 на разводненную акцию. Очищенная чистая прибыль за первый квартал 2025 года составила $143 миллиона или $1.15 на разводненную акцию.
Это сравнивается с предыдущей годовой очищенной чистой прибылью в размере $143 миллиона или $1.10 на разводненную акцию. Скорректированный EBITDA за первый квартал 2025 года составил $259 миллионов по сравнению с скорректированным EBITDA за первый квартал 2024 года в размере $255 миллионов.
Обратимся к результатам наших продаж. Компоненты роста продаж за первый квартал включены в Приложении А к сегодняшнему финансовому отчету. Поэтому я предоставлю основные моменты основных движителей продаж для каждого отчетного сегмента, начиная с нашего глобального распределения и услуг со значением добавленным.
Группа глобального распределения и услуг со значением добавленным получила выгоду от роста за счет приобретений на 0.9%, в основном благодаря приобретению Acentus, нашего последнего приобретения в секторе домашних решений.
Продажи в постоянной валюте, включая рост от приобретений, выросли на 1.5% после исключения средств индивидуальной защиты и тестов на COVID. Продажи стоматологических товаров в США выросли на 0.7%, если исключить продукцию PPE, и продажи стоматологического оборудования в США снизились на 8.9%.
Наш рост продаж был повлиян отсрочкой продаж оборудования на сумму приблизительно $20 миллионов с четвертого квартала 2023 года на первый квартал 2024 года, что создало сложное сравнение год к году. Учитывая это, рост продаж стоматологического оборудования в США был стабильным по сравнению с предыдущим годом.
Что касается распределения медицинских товаров в США, после исключения продаж продукции PPE и тестов на COVID, продажи выросли на 4.7%. Наш бизнес домашних решений продемонстрировал еще один сильный квартал с общим ростом продаж на 23%, включая 9% внутреннего роста.
Рост продаж стоматологических товаров в международной валюте составил 1.1%. Продукция PPE не оказала существенного влияния на рост продаж стоматологических товаров в международной валюте. Продажи стоматологического оборудования в международной валюте выросли на 4.3%, благодаря сильному росту в Канаде и устойчивому росту в Центральной Европе.
Наконец, рост продаж услуг со значением добавленным в глобальном масштабе был повлиян временем совершения сделок в рамках нашего бизнеса по переходам практик.
Обратимся к группе глобальных специализированных продуктов. Рост продаж в постоянной валюте составил 4.3%, благодаря росту за счет приобретений на 4.0%, в основном за счет TriMed, бизнеса продукции ортопедических изделий, который мы приобрели в прошлом году.
С начала второго квартала этот бизнес будет включен во внутренние продажи, так как наше приобретение TriMed аннуализировалось в апреле. Кроме того, наш бизнес имплантов и биоматериалов показал хороший рост в первом квартале, особенно в регионе DACH в Европе, где продажи выросли на высокие однозначные цифры.
Группа глобальных специализированных продуктов также включает бизнес по эндодонтии, который имел незначительный отрицательный рост в этом квартале из-за проблем с поставками с нашим продуктом лазерного типа EdgePRO, которые сейчас решены, а также бизнес ортодонтии, который показал отрицательный рост продаж и, как я упоминал в прошлом квартале, переходит к реорганизации для поддержки будущего прибыльного роста.
Что касается группы глобальных технологий, хотя общий рост продаж составил 2.9%, операционная прибыль выросла на 24% по сравнению с предыдущим годом, что отражает сильное управление расходами. Расходы по реструктуризации в первом квартале составили $25 миллионов или $0.14 на разводненную акцию.
Эти расходы в основном связаны с льготами по увольнениям. Мы теперь считаем, что достигнем годовой экономии на уровне верхней границы нашей цели в $75 миллионов до $100 миллионов к концу 2025 года. Наши GAAP результаты первого квартала включают $20 миллионов до налоговых поступлений в рамках нашего страхового возмещения по киберстрахованию, которые исключаются из наших non-GAAP результатов.
Мы уже получили все поступления от этого иска, которые составили приблизительно $60 миллионов за 2024 год и первый квартал текущего года. Что касается выкупа акций, мы выкупили приблизительно 2.3 миллиона акций обыкновенных акций в первом квартале по средней цене $71.58 за акцию на общую сумму $161 миллион.
По итогам квартала, у нас осталось примерно $718 миллионов разрешенных и доступных для будущих выкупов акций.
Обратимся к нашим денежным потокам. Мы сгенерировали денежный поток от операционной деятельности в размере $37 миллионов в первом квартале 2025 года. Первый квартал обычно имеет более низкий денежный поток, чем в других кварталах года, и мы ожидаем, что денежный поток от операций превысит чистую прибыль за весь год.
Позвольте мне завершить свои замечания обсуждением финансовых прогнозов. На данный момент мы не можем, без неразумных усилий, предоставить оценку затрат на реструктуризацию, связанных с планом реструктуризации на 2025 год.
Поэтому мы не предоставляем руководство по GAAP. Наши прогнозы на 2025 год касаются текущих продолжающихся операций, а также закрытых приобретений и не включают влияние затрат на реструктуризацию и интеграцию, а также другие позиции, подробно описанные в нашем пресс-релизе.
Что касается тарифов, как сказал Стэнли, мы считаем, что наши текущие и будущие действия с нашими поставщиками и клиентами будут эффективны для смягчения влияния текущих тарифов на наши финансовые результаты в этом году.
У нас есть самый широкий выбор альтернативных продуктов, включая корпоративные бренды. Учитывая текущую неопределенность, мы продолжаем внимательно отслеживать ситуацию с тарифами и будем обновлять наше руководство по мере необходимости.
Таким образом, сегодня мы подтверждаем наше финансовое руководство на 2025 год. Напоминаем, что наше руководство на 2025 год следующее. Мы ожидаем, что очищенная прибыль на акцию по non-GAAP, причитающаяся Henry Schein, Inc., будет в диапазоне от $4.80 до $4.94 и ожидается, что она будет более сосредоточена на второй половине года.
Ожидается, что скорректированный EBITDA на 2025 год вырастет на среднюю однозначную цифру по сравнению с скорректированным EBITDA на 2024 год в размере $1.1 миллиарда. Ожидается, что общий рост продаж на 2025 год составит от 2% до 4% по сравнению с 2024 годом. Наши прогнозы на 2025 год также предполагают оцененную ставку налога на прибыль по non-GAAP в размере 25% и то, что курсы иностранной валюты останутся в целом согласованными с текущими уровнями.
С этим я передам звонок обратно Стэнли.
Стэнли Бергман
Спасибо, Рон.
Оператор, есть ли у нас вопросы?
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора)
Джон Блок, Stifel.
Джонатан Блок
Рон, думаю, я начну на высоком уровне, можешь ли ты поговорить о долларе? Я предполагаю, что это хороший ветерок в спину для начального прогноза выручки на 2% до 4% в годовом исчислении. Есть ли цифры или метрики для предоставления? И как это отразится на конечный результат?
Предполагаю, что это в некоторой степени будет способствовать увеличению, но любые конкретные данные будут ценны, и затем я задам уточняющий вопрос.
Рональд Н. Саут
Ну, для первого квартала, Джон, у нас был встречный ветер по сравнению с предыдущим годом примерно на 1.5% от иностранной валюты. То, что мы видим происходить с курсами с тех пор, подразумевает, что мы должны быть доволь
Хорошо. Я имею в виду, что, наверное, просто уточнение. Вопрос ясности. Я понимаю 1-й квартал, но, очевидно, доллар значительно ослаб в марте. И большинство компаний с долей международных продаж 35%, 40%, 45% говорят, что это помогло укрепить прогнозируемые доходы на 100-200 базисных пунктов, когда мы думаем о годе в целом. Так что прошу прощения, я имел в виду более точное уточнение касательно первоначального прогноза в 2%-4%, есть ли способ количественно оценить влияние доллара на верхнюю и нижнюю линии?
И я не знаю, есть ли уточняющие вопросы, но хотелось бы услышать больше информации по второму вопросу, Стэнли. Мы бы хотели получить больше информации о среде, о которой вы упомянули. Я знаю, что вы сказали, что февраль и март улучшились. Возможно, это не было удивительным. Но текущий импульс, о котором вы упомянули в пресс-релизе, подразумевает, что апрель, несмотря на волатильность в День освобождения, о которой мы видели на рынках, и что это может означать для стоматологии.
Так что мы были бы рады любой ясности или информации, которую вы можете предоставить о том, что вы видите в настоящее время, и более конкретно о месяце апреле.
Стэнли Бергман
Да. Я думаю, это опять очень хороший вопрос.
Я могу сказать, что мы видим сейчас. Конечно, мы не можем предсказать будущее настроение, что будут думать потребители вперед. Но апрель был довольно приличным месяцем. В целом мы считаем, что трафик для наших стоматологических дистрибьюторских бизнесов остается стабильным на глобальном уровне.
В США, конкретно, продажи товаров кажутся стабильными. Мы не видели множества корректировок цен в этом году. Конечно, они начнут поступать, конечно, из-за тарифов. И мы видели небольшой рост объема.
Наши медицинские продажи отражают увеличение посещаемости пациентов в офисах по респираторным заболеваниям. Так что, если говорить о стоматологическом и медицинском рынках в США, они довольно стабильны в настоящее время. Мы только что провели наше собрание с клиентами Thrive.
Оно было хорошо посещено. Я бы сказал, что практик было больше, чем в прошлом, но с меньшим числом участников на практику, что означает, что стоматологи следят за расходами. Но настроение было довольно хорошим, а продажи были неплохими.
Участвовали в субботу в собрании крупнейшей DSO. И настроение было хорошим. Мы видим на стороне оборудования некоторые новые практики, расширение существующих практик. Так что я бы сказал, что существуют убедительные доказательства того, что рынок в США стабилен.
Точно так же в Канаде. Конечно, когда вы переходите в Европу, все сильно зависит от самого рынка. В Австралии было немного осторожности из-за периода выборов. Но в целом в Бразилии все стабильно. И так что я думаю, что в целом настроение хорошее.
Но это может измениться в любой момент, если изменится макроокружение. Так что я могу дать вам более конкретные сведения, если кто-то пожелает обращаться по поводу имплантации, но это общее настроение.
Оператор
Джейсон Беднар, Piper Sandler.
Джейсон Беднар
Возможно, вопрос моделирования, Рон, если я могу. Вы говорили о верхнем пределе этого сокращения затрат в размере от $75 миллионов до $100 миллионов, которое вы ожидаете достичь за год, что является для вас обнадеживающим числом. Какова была ваша скорость выполнения после 1 квартала, чтобы понять, как внедлагать, возможно, те $90 миллионов до $100 миллионов экономии в следующих трех кварталах?
Что уже включено в показатель за 1 квартал?
Оператор
Дамы и господа, пожалуйста, подождите. У нас технические неполадки. Мы возобновимся в ближайшее время. Господа, вы можете продолжать.
Джеффри Джонсон
Так я не знаю, услышали ли вы мой вопрос или нет, но я просто спрашивал, сколько из этих $100 миллионов экономии на затратах, которые вы теперь ожидаете увидеть в прибыли и убытках в этом году, было в первом квартале и как нам следует думать о его динамике на протяжении оставшейся части года? Он, как бы, увеличивается в течение года?
Рональд Н. Саут
Да. Джефф, $100 миллионов экономии, о которых мы говорим, будет в основном на годовой основе. Поэтому в результатах за 2025 год не будет полных $100 миллионов экономии. Но мы достигли -- когда начинался год, мы были на уровне примерно $60 миллионов, когда начинался год.
Поэтому, если вы просто возьмете этот показатель и разделите его на четыре квартала, вы можете приблизительно понять, каким было преимущество за первый квартал. И, конечно же, сверх этого, мы продолжаем предпринимать меры и инициировать определенные возможности по сокращению затрат в течение года.
Джеффри Джонсон
И тогда мы увидели 8-K в пятницу. Похоже, Макс теперь вступил в Совет. Я не думаю, что я видел, что Дэн уже вступил в Совет. Просто, можете ли вы подтвердить это? Может быть, я что-то пропустил в 8-K. И два, какие обновленные мысли по стратегиям, которые может принять Совет по направлению компании, по мере присоединения новых членов Совета и какие-то обновленные мысли в этом направлении?
Стэнли Бергман
Так Джефф, это верно. Макс присоединился к Совету в пятницу. Дэн присоединится к Совету, когда мы получим окончательное одобрение в Европе для инвестиций KKR. Что касается роли KKR, конечно, мы говорили об этом в прошлом, KKR признает, что Henry Schein хорошо управляется как отличная возможность, учитывая проблемы, с которыми мы столкнулись из-за пандемии, киберинцидентов, некоторых макроэкономических проблем, с которыми мы столкнулись.
Мы рассматриваем множество возможностей. KKR работает с нами, поддерживая наши возможности по созданию ценности для акционеров. А в частности стратегия BOLD+1 и некоторые связанные с ней деятельности.
Мы работаем с их внутренней группой для реализации инициатив. Мы считаем, что мы создадим дополнительную прибыльность -- устойчивую прибыльность для компании. И мы сможем предоставить дополнительную информацию в следующих кварталах.
Но в целом уровень сотрудничества, идеи, которые появляются, в основном для поддержки нашей стратегии BOLD+1, были очень положительными. Так что это хорошее партнерство. Но, конечно, Макс только что присоединился к Совету сейчас. И, надеюсь, в ближайшие недели.
Оператор
Майк Петуски, Barrington Research.
Майкл Петуски
Я просто хочу задать вопрос о внутреннем росте в домашних решениях. 9% кажется довольно сильным. И я просто был любопытен, это в основном углубление существующих счетов или есть ли там какой-то рост новых счетов?
И также я был просто любопытен, каковы фактические доходы, если вы готовы поделиться этой информацией.
Стэнли Бергман
Я не расслышал последнюю часть вашего вопроса. Но наша динамика в бизнесе домашних решений была очень хорошей. Мы расширяем наше присутствие. Мы добавляем больше источников рефералов и хорошо управляем компенсацией.
У нас очень хорошая команда. И это область роста, которую мы ожидаем продолжить в будущем. Итак, мы очень довольны нашим бизнесом домашних решений. Это естественное дополнение к основному бизнесу Henry Schein с врачами.
И так что я не расслышал последнюю часть вашего --
Рональд Н. Саут
База доходов. Да. Я имею в виду, на годовой основе, этот бизнес приближается к чему-то, я думаю, это около $360 миллионов в год, но быстро растет и скоро приблизится к $400 миллионам.
Оператор
Аллен Лутц, Bank of America.
Аллен Лутц
Вопрос для Стэнли и Рона. Почему вы считаете, что американский рынок имплантов немного слабее в 1 квартале '25 по сравнению с прошлым годом? Можете ли вы рассказать, что вы видите там и дать нам обновление о производительности некоторых новых запусков здесь в США?
Стэнли Бергман
Я не уверен, что мы можем дать вам что-то конкретное, почему это слабее, кроме как сказать, что потребительское настроение на высококлассную стоматологию может быть немного слабее. Я думаю, что для более ценовых процедур, кажется, что это относительно стабильно.
Основные продукты, используемые в имплантациях -- используемые в более низкотарифных процедурах, кажется, более стабильны, чем в более высокотарифной. Наш бизнес по регенерации костей довольно устойчив. Что касается продуктов, продукт Tapered Pro Conical, мы сейчас сосредотачиваемся на переводе наших существующих клиентов на новый продукт, который хорошо принят.
У нас есть SmartShape Healer, который, по нашему мнению, представляет собой инновационное развитие поддерживающих функций заживления абатментов, взятия отпечатков. Это идет хорошо. Так что в целом американский рынок немного снижен.
Мы считаем, что мы держим темп. Возможно, мы немного больше захватываем рыночную долю в нашей области регенерации костей. Но в целом я думаю, что высококлассный сегмент более связан с эластичностью потребительского настроения и что низкоклассный сегмент стоимости процедуры, этот сегмент рынка, кажется, довольно стабильным.
Аллен Лутц
И затем вы сказали -- в ваших подготовленных замечаниях, вы сказали, что новое строительство стоматологических практик увеличивается. Можете ли вы немного расширить это? Вы имеете в виду, что оно ускоряется относительно того, что было, может быть, во второй половине '24 года, или вы просто говорите, что оно растет год к году?
Стэнли Бергман
Я думаю, что в '24 году не было так много новых построек. И с Деново, и с существующими практиками, и мы видим расширение Деново не только с DSO. Многие DSO, многие из наших клиентов расширяются в мире DSO. Но это также с меньшими практиками, средними практиками, групповыми практиками, региональными DSO.
Идет больше активности, чем год назад. Может быть, это замедлилось ненадолго, потому что люди были поражены высокими процентными ставками. Но я думаю, стоматологи теперь поняли, и финансовые менеджеры этих DSO поняли, что вероятно, процентные ставки останутся на этих уровнях и корректируют свои критерии покупки и инвестиций.
Конечно, есть некоторые крупные DSO, которые не имели качественного финансирования, и они могут не развивать свой бизнес внутренне так быстро. Но те, у которых хорошее финансирование, и таких DSO много, снова инвестируют, и настроение на инвестиции кажется нормальным.
Оператор
Джон Стансел, JPMorgan.
Джон Стансел
Можете ли вы просто пройти через случай, когда вам нужно передать стоимость своей клиентской базе в стоматологической сфере, каковы механизмы этого и насколько быстро вы можете передать увеличение стоимости клиентам и как прошли обсуждения с крупными практиками до сих пор?
Стэнли Бергман
Правильно. Конечно, на данный момент у нас все еще есть немалый запас товаров, по которым не нужно платить тарифы. Мы работаем с нашими клиентами над переходом на альтернативные продукты, если цена важна. Альтернативные продукты могут быть произведены мировыми национальными производителями, продукция произведена за пределами США, к которой они могут перейти от произведенной в США.
Таким образом, существует много деятельности по нашим национальным брендовым продуктам, тем продуктам, которые мы не являемся импортером по записи. Затем, с нашей собственной брендовой стороны корпоративного бренда мы продвигаем и уже некоторое время продвигаем снабжение этими продуктами.
Довольно много фактически производится в США. Большая часть наших специальных продуктов производится в США. Есть немного, что не производится здесь, но большая часть делается здесь. Поэтому мы управляем стороной снабжения. Мы работаем с многими производителями над смягчением воздействия тарифа.
Это происходит на основе производителя, продукта. У нас есть довольно хорошая база данных о снабжении продуктами. Мы инвестировали в эту базу данных несколько лет назад в предвидении этого. Затем снова идет переход с одного бренда на другой.
И в конечном итоге, если мы не сможем покрыть это снабжением, страновым снабжением, переходом на другие продукты, снабжением, переходом на свой собственный бренд, переходом на более низкозатратные бренды, тогда мы будем вынуждены передать это нашим клиентам.
И на данный момент у нас не было множества повышений цен. Мы их имели в отдельных областях. Например, в нашем бизнесе по ремонту стоматологических инструментов, где все запчасти в настоящее время импортируются. И там нам пришлось их поднять.
Но не настолько сильно в этом конкретном случае. Примерно на 5%. Поэтому мы сейчас делаем это на основе продукта. Повышения тарифов еще не были значительными, и мы надеемся, что сможем смягчить многие из них через то, что я только что изложил.
Джон Стэнсел
И если я могу добавить еще один в медицинской дистрибуции, можете ли вы оценить положительное воздействие от повышенного или сезонно отличающегося респираторного сезона в этом году, учитывая, что вы сказали, что рынок в целом стабилен?
Стэнли Бергман
Я не уверен, что мы -- Рон, у нас есть конкретные данные?
Рональд Н. Саут
Что я могу сказать, это то, что мы видели лучшие продажи в нашем медицинском бизнесе в феврале и марте, чем в январе. Честно говоря, то же самое относится и к нашему стоматологическому бизнесу. Январь был очень слабым месяцем, как мы подчеркнули в наших готовых замечаниях.
Поэтому часть этого связано с возвращением к норме, но я думаю, что медицинский бизнес также получил небольшой подъем из-за временности сезона респираторных заболеваний. И, конечно, по мере того, как год продолжается, это возвращается к более нормальному режиму.
Но сказав это, мы были довольны тем, как восстановился медицинский бизнес за квартал и моментум, идущий во второй квартал.
Оператор
Вик Чопра, Уэллс Фарго.
Вик Чопра
Итак, у меня всего два вопроса. Ценю комментарии и экспозицию к тарифам до сих пор. Но я просто хочу узнать, можете ли вы рассказать, какой процент ваших продуктов поставляется или производится в Мексике, Китае и ЕС, а затем у меня будет дополнительный вопрос.
Стэнли Бергман
Правильно. Что касается Мексики, у нас очень мало снабжения. Но в нашей специализированной области и нет влияния на тарифы. Большая часть нашего бизнеса, в частности стоматологический бизнес, связан с анестезией, которая в основном производится в Канаде и на нее нет тарифа.
Что касается Китая, мы начали перебалансировать свое снабжение некоторое время назад. Так что возьмем, к примеру, продукт вроде перчаток. Раньше мы снабжали для Соединенных Штатов перчатки из Китая. Мы переместили эту производственную способность в Европу и в основном перенесли снабжение перчаток для США в Малайзию, к примеру.
Мы ведем переговоры с нашими производителями в этой области, как, я полагаю, и наши конкуренты будут. И я не думаю, что это будет увеличение на доллар за доллар в размере 10%, но в какой-то момент должно произойти увеличение.
И вот такая активность. Но что касается Китая, это не существенно. У нас около 100 миллионов долларов продукции, которую мы являемся импортером по записи. Часть из них поступает из Китая, но в бизнесе объемом от 12,5 до 13 миллиардов долларов это не слишком существенно.
Конечно, общее потребительское настроение на данный момент в целом кажется нормальным в отношении стоматологов. И я думаю, что есть некоторая эластичность в общем потребительском настроении. Но на данный момент, кажется, что все нормально в отношении стоматологов.
Вик Чопра
И мой дополнительный вопрос заключается в том, хотелось бы, чтобы вы прокомментировали среду стоматологического капитального оборудования. Учитывая текущую торговую среду и риски макроэкономики, вы видели, что клиенты приостанавливают или продлевают сроки покупки капитального оборудования, как в США, так и за рубежом?
Рональд Н. Саут
Конечно, Вик. Я думаю, что -- и Стэнли упомянул об этом ранее, и я понимаю цель вашего вопроса, потому что если мы -- это было бы своеобразным первым индикатором возможного макроэкономического замедления в секторе, если мы начали бы видеть значительное снижение заказов на оборудование, и мы очень внимательно отслеживаем это.
И мы еще не видели какой-либо негативной реакции с рынка. Наши заказы на оборудование вполне соответствуют нашим ожиданиям, если смотреть на них с позиции год к году. Так что все еще есть, что я назову здоровым спросом.
Это ли суперпрочный спрос на оборудование? Вероятно, нет. Но это здоровый спрос как на традиционное оборудование, так и на цифровое оборудование.
Оператор
Брэндон Васкес, Уильям Блэр.
Брэндон Васкес
Рон, может быть, сначала вопрос по моделированию. Я думаю, что все пытались понять немного ранее в вопросах относительно валюты и подразумеваемого прогноза, я задам его немного по-другому и просто спрошу, есть ли встроенное число органического роста в прогноз на весь год, который у вас был в прошлом квартале по сравнению с этим кварталом?
То есть, изменились ли ожидания по органическому росту, встроенные в прогноз на весь год?
Рональд Н. Саут
Нет. Я бы сказал, что они в значительной степени соответствуют нашим первоначальным ожиданиям, Брэндон.
Брэндон Васкес
И как мой второй вопрос. Многие другие производители стоматологических изделий отмечали увеличение DSO в качестве заметной силы в квартале. Некоторые из них, возможно, начали увеличивать расходы на рекламу и т. д. или конвертировать часть отложенного.
Что-то заметное, что вы видели из DSO? И я знаю, что вы уже касались этого, но каковы ожидания от DSO -- я знаю, что они выполняют много объема и многие строительства. Так что как они себя чувствуют в настоящее время в этой нестабильной макросреде в будущем?
Стэнли Бергман
Я бы сказал, что DSO стабильны или в общем положительно настроены. Есть несколько, которые показывают довольно хорошие результаты. Не знаю о слишком многих, которые плохо себя чувствуют. Если вернуться, может быть, год или два назад, были те, о которых мы беспокоились, не совсем дефолты, но о которых мы беспокоились.
Я бы сказал, что я не знаю слишком многих. На самом деле я не знаю ни об одном в этой категории. Может быть есть некоторые маленькие региональные, которые могут быть нестабильны. Но в целом DSO вполне стабильны и адаптировались к более высокой процентной ставке, как в обслуживании своего долга, так и в инвестициях и расширении.
Поэтому в целом у DSO все нормально.
Оператор
Элизабет Андерсон, Evercore ISI.
Элизабет Андерсон
Просто на фоне того, что IDS была проведена только в марте в этом году, можете ли вы рассказать, как вы подошли к этой выставке и к традиционному, возможно, приросту, особенно в оборудовании, который мы обычно видим в этом бизнесе, и как вы оцениваете вероятное воздействие этого на текущий год?
Стэнли Бергман
Да. IDS и точное время проведения рождественских праздников - пасхальных праздников в Европе в каком-то смысле компенсируют друг друга. Я не думаю, что это оказывает огромное влияние. Сказав это, то, что произошло с IDS, это стало значительно более сфокусированным шоу для торговли между компаниями, а не с потребителями.
Со стороны потребителей, единственный реальный импульс, который мы можем ожидать от шоу, это со стороны Германии, возможно, Австрии. И многое из этого обрабатывается через наши предшоу-промоакции. Мы имеем хороший импульс в Европе, я думаю.
И то, что действительно выделяется на шоу, это стремление к 3D-печати, дальнейшей цифровизации стоматологии. На все эти области мы сосредоточились. И, как мы указали, рынок оборудования стабилен до положительного. Конечно, он может быть неравномерным.
Конечно, в этом квартале у нас была смена между четвертым кварталом '23 и первым кварталом '24. Так что мы сталкиваемся с трудными сравнениями. Но в целом, я бы сказал, что рынок оборудования хорош. И что касается Центральной Европы, я думаю, что все в порядке.
Элизабет Андерсон
И, возможно, просто в терминах я знаю, что некоторые из ваших частных марок, вы, очевидно, производите сами и некоторые работаете с внешними партнерами. Как мы можем думать о той гибкости с возможностью изменения некоторых стран-поставщиков и т. д., в том плане, сколько времени потребуется, если китайские тарифы останутся на своих текущих повышенных уровнях?
Стэнли Бергман
Да. Просто чтобы немного подвести итог, по нашим собственным брендам, где мы производим, это в основном в специализированных областях. И в этих областях, особенно имплантаты и ортодонтия, которые очень малы, и некоторая эндо, мы производим на рынках, на которых фактически продаем, в основном производим на рынках, где продаем.
Поэтому мы не видим большого влияния здесь. Есть странные ситуации, как я описал, детали, например, с ремонтом турбин, где нам пришлось немного повысить цены, но это не так уж много. Что касается нашего корпоративного бренда, который называется частным лейблом, здесь мы сейчас получаем от производителей - OEM-производителей.
Мы перемещаем продукцию по всему миру уже некоторое время. Есть часть, которая поступает из Китая. Но в этой группе не так много продуктов, где нет конечных производителей, если тарифы не снизятся.
Если тарифы немного снизятся, я думаю, что мы сможем сотрудничать с некоторыми из наших китайских производителей. Но если они не снизятся, они по-прежнему будут работать с нами. Но нам придется рассмотреть альтернативные источники поставок, и это уже происходит в течение нескольких лет.
Так что есть часть, с которой нам предстоит столкнуться. Может быть, некоторые товары, но есть альтернативы. Например, перчатки. Альтернатива - Малайзия. Я сомневаюсь, что мы сможем производить конкурентоспособные перчатки по цене в Соединенных Штатах.
Есть несколько фабрик в этой области, но это все еще очень дорого. Так что в конечном итоге есть продукты, которые мы вынуждены будем покупать с тарифами. Но я думаю, что наши конкуренты и все мы будем в одной лодке для этих продуктов.
Так что в целом движение уже началось. Есть еще некоторая работа, которая должна быть продолжена. Могут возникнуть некоторые проблемы в течение пары кварталов. Но во многих из этих областей продуктов у нас есть запасы. Так что мы работаем через это с производителями, категория продуктов за категорией продуктов.
И на данный момент, предполагая, что экономика останется примерно на том же уровне, обменные курсы останутся примерно на том же уровне, и я думаю, что мы поддерживаем наши прогнозы.
Оператор
В настоящее время больше вопросов нет.
Я хотел бы вернуть слово Стэнли Бергману для заключительных комментариев.
Стэнли Бергман
Большое спасибо, оператор.
Спасибо всем за звонок.
Мы довольно уверены в бизнесе. Я думаю, у нас был очень хороший квартал, еще раз прошу аналитиков и инвесторов понимать влияние обменного курса на продажи. И если учесть это, есть хороший импульс.
И я думаю, что хороший импульс в настоящее время хорошо переносится в третий квартал - второй квартал, третий месяц первого квартала. Март был в порядке. И по мере входа в начало второго квартала, это выглядит неплохо, хороший импульс.
Наш заказ оборудования остается сильным. Есть некоторые строительные работы в офисах. Конечно, это может быть неравномерным. THRIVELIVE, который был нашим шоу в Лас-Вегасе с довольно хорошим посещением. Я бы сказал, что хорошее посещение, как я уже упоминал. Это было хорошо.
Импульс, выходящий из IDS для Германии или фактически подготовительной работы перед IDS, был довольно хорошим. Я думаю, что это приведет к продажам оборудования. Опять же, это стабильный рынок. В некоторой степени неравномерный с точки зрения оборудования.
На высокоростущие, высокомаржинальные продукты, мы увеличили наш план с 40% до 50%. За следующие три года мы думаем, что это выглядит довольно хорошо. Прибыль от корпоративных брендов составляет 10%, немного больше 10%. Выглядит хорошо.
Стабильные рынки, как мы указали. Конечно, есть исключения. Некоторые хорошие, очень хорошие рынки. Некоторые менее хорошие, но в целом стабильные. Наш мировой бизнес имплантатов и биоматериалов в настоящее время хорош. Мы чувствуем себя очень хорошо. Европа делает хорошо.
А в США это не растущий рынок, но мы думаем, что продолжим увеличивать долю на рынке. Технология, мы очень оптимистичны относительно этого бизнеса, как в области облачных систем, так и в управлении расходами. И мы продолжаем придерживаться долгосрочных целей по денежным поступлениям EPS, EBITDA, которые мы обозначили.
Конечно, у нас был провал с киберинцидентом, который в основном позади нас. Итак, я бы сказал, что бизнес в хорошей форме. Мораль хорошая. Мы довольны изменениями в управлении. Нам пришлось, конечно, сократить расходы. Мы должны были убрать линию управления.
И это не уникально для Henry Schein. Это то, что должны делать бизнесы. Мы это сделали. И мы думаем, что будем предоставлять хорошие цифры по сокращению расходов, возможно, немного лучше, чем мы думали на ранних этапах.
Поэтому мы остаемся оптимистичными относительно бизнеса. И мы считаем, да, есть некоторая эластичность в связи с экономикой в целом, но она не так прямо эластична, как, возможно, общее потребительское настроение. И медицинский бизнес в порядке, хорошо.
Наши распределительные бизнесы с точки зрения эффективности делают хорошо. И управление в целом выполняет работу, которую мы попросили команду сделать на этот год.
И я благодарю инвесторов. Конечно, Рон, Сьюзен, Грэм готовы ответить на вопросы. У нас будут групповые встречи, вебинары, на которые инвесторы смогут звонить. И мы с удовольствием ответим на вопросы.
Так что спасибо всем за участие.
Оператор
Это завершает сегодняшнюю телефонную конференцию.
Вы можете разъединиться сейчас.
Спасибо за участие.
