Участники
Иэн Вайсман; Старший вице-президент - корпоративная стратегия; Park Hotels & Resorts Inc
Томас Балтимор; Председатель Правления, Президент, Генеральный директор; Park Hotels & Resorts Inc
Шон Делл'Орто; Главный финансовый директор, Исполнительный вице-президент, Казначей; Park Hotels & Resorts Inc
Флорис Ван Дейкам; Аналитик; Compass Point
Дэвид Кац; Аналитик; Jefferies
Дуэйн Пфеннигверт; Аналитик; Evercore ISI
Патрик Шолес; Аналитик; Truist Securities
Смидс Роуз; Аналитик; Citi
Крис Воронка; Аналитик; Deutsche Bank
Джей Корнрайх; Аналитик; Wedbush Securities
Робин Фарли; Аналитик; UBS
Крис Дарлинг; Аналитик; Green Street Advisors
Дэни Асад; Аналитик; Bank of America
Презентация
Оператор
Приветствую и добро пожаловать на конференц-звонок по отчету о прибылях Park Hotels and Resorts за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора) Напоминаем, что этот звонок записывается.
Сейчас я передаю слово вашему ведущему Иэну Вайсману, Старшему вице-президенту, корпоративной стратегии. Иэн, пожалуйста, продолжайте.
Иэн Вайсман
Спасибо, оператор, и добро пожаловать всем на конференц-звонок по отчету о прибылях Park Hotels and Resorts за первый квартал 2025 года. Прежде чем мы начнем, я хотел бы напомнить всем, что многие из сегодняшних комментариев считаются прогностическими заявлениями в соответствии с федеральными ценными бумагами.
Как описано в наших документах, поданных в SEC, эти заявления подвержены многочисленным рискам и неопределенностям, которые могут привести к различиям в будущих результатах, и мы не обязаны публично обновлять или корректировать эти прогностические заявления.
Фактическая будущая производительность, результаты и выводы могут существенно отличаться от выраженных в прогностических заявлениях. Пожалуйста, обратитесь к документам, поданным Park в SEC, в частности к последним отчетам на формах 10-K и 10-Q, которые определяют важные факторы риска, которые могут привести к отличию фактических результатов от тех, которые содержатся в прогностических заявлениях.
Кроме того, на сегодняшнем звонке мы обсудим определенную финансовую информацию, такую как FFO и скорректированный EBITDA. Вы можете найти эту информацию вместе с сопоставлениями с наиболее непосредственными финансовыми показателями GAAP в сегодняшнем отчете о прибылях, а также в нашем 8-K, поданном в SEC, и дополнительной финансовой информации, доступной на нашем сайте pkhotelsandresorts.com.
Кроме того, если не указано иное, все операционные результаты будут представлены на сравнимой основе. Сегодня Том Балтимор, наш Председатель и Генеральный директор, представит обзор финансового состояния и стратегических инициатив Парка за первый квартал, а также обновление нашего прогноза на 2025 год. Шон Делл'Орто, наш Главный финансовый директор, даст дополнительную информацию о результатах первого квартала и прогнозе на 2025 год. После наших подготовленных замечаний мы откроем звонок для вопросов.
С этим я хотел бы передать слово Тому.
Томас Балтимор
Спасибо, Ян, и добро пожаловать, каждый. Я рад сообщить, что мы показали лучшие, чем ожидалось, результаты в первом квартале, с RevPAR практически на том же уровне, несмотря на сложное сравнение с прошлым годом, когда наш портфель значительно превзошел практически каждый рынок, что привело к почти 8% росту RevPAR по сравнению с первым кварталом 2023 года.
Наш комплекс Bonnet Creek в Орландо и курорт Casa Marina в Ки-Уэст продолжили лидировать в портфеле после трансформационных ремонтов, их RevPAR в первом квартале увеличился на 14% и 12% соответственно, и мы были очень довольны широкими позициями в нескольких наших основных рынках с Майами, Новым Орлеаном, Пуэрто-Рико, Вашингтоном, округом Колумбия и Сан-Франциско, сообщившими о росте RevPAR выше среднего по отрасли.
Результаты отеля Hilton Hawaiian Village, который продолжает восстанавливаться после забастовки прошлой осенью, снизили эти показатели, вызвав 420 базисных пунктов давления на наши результаты в первом квартале.
С точки зрения выделения капитала, это был еще один продуктивный квартал, так как мы остаемся настроены на выделение капитала для разблокировки встроенной стоимости в нашем портфеле и максимизации прибыли для акционеров. Мы начали более $80 миллионов капитальных вложений в течение квартала, в то время как мы планируем осуществить вторую фазу реновации в обоих наших отелях на Гавайях в третьем квартале вместе со второй фазой реновации гостевых номеров главной башни в отеле Hilton New Orleans Riverside.
Мы также рады объявить о предстоящем $100 миллионов трансформационном ремонте отеля Royal Palm South Beach, Майами. Поскольку отель недавно приостановил свою деятельность, строительство ожидается начать в ближайшие несколько недель.
Ремонт будет включать в себя полное обновление всех 393 гостевых номеров, а также добавление 11 новых номеров. Все общественные пространства будут реинвентаризированы, включая новый лобби-бар, изменение концепции мест питания и расширение зон встреч, спроектированных для улучшения общего опыта гостей.
Прогнозируемая доходность превышает 15% до 20%, с ожиданием удвоения EBITDA отеля после стабилизации. В 2025 году мы планируем инвестировать общую сумму от $310 миллионов до $330 миллионов в капитальные улучшения, поскольку мы продолжаем реинвестировать в наш иконический портфель с уверенностью в том, что мы можем генерировать более высокие доходы от развития по сравнению с доходами от приобретения.
Мы также достигли важного этапа в процессе получения разрешений на запланированную башню на 515 номеров и расширение кампуса отеля Hilton Hawaiian Village. В середине апреля городской совет Гонолулу утвердил наши заявки на разрешение на проект при соблюдении определенных условий, которые мы ожидаем выполнить. Мы также ожидаем получить окончательное административное одобрение проекта к концу текущего года.
Кроме того, учитывая исторический широкий разрыв между оценками общественного и частного рынков, мы продолжаем активно выкупать акции квартале со значительной скидкой к чистой стоимости активов, выкупив примерно 3,5 миллиона акций на общую сумму $45 миллионов и примерно 11,5 миллионов акций за последний год.
Наконец, несмотря на очень сложный рынок сделок, мы продолжаем делать прогресс в рамках нашей стратегической инициативы по продаже $300 миллионов до $400 миллионов неосновных отелей в этом году. У нас есть несколько активов на различных этапах маркетинга и процесса отчуждения, включая планируемую продажу неосновного отеля по очень привлекательной цене. Тем не менее, учитывая текущую рыночную неопределенность, мы не даем никаких обещаний относительно того, закроется ли или когда завершится сделка.
Напомним, что с 2017 года мы продали или отчуждали 45 отелей на сумму более $3 миллиардов, усилив наш портфель и укрепив наш долгосрочный путь к росту.
Обращаясь к операциям. Мы очень довольны результатами нашего комплекса Bonnet Creek в Орландо после нашего $220 миллионов полного ремонта и расширения конференц-зала. Результаты для комплекса продолжают превосходить ожидания, с ростом RevPAR на 32% в 1 квартале в отеле Waldorf Astoria, обусловленный в значительной степени всплеском доходов от транзитных перевозок почти на 65%, в то время как отель увеличил рыночную долю почти на 30%.
Впереди у наших отелей в Орландо остается очень сильный прогноз, с темпом дохода от группы, увеличивающимся на 9%, в то время как ожидается, что в целом рынок получит позитивные толчки от открытия нового тематического парка Epic Universal, который предположительно ускорит спрос на отдых из рынка после его ожидаемого открытия в мае. EBITDA для комплекса в настоящее время прогнозируется превысить $90 миллионов в 2025 году, увеличившись на $30 миллионов по сравнению с 2023 годом.
В Ки-Уэст, Casa Marina продолжила отличиться еще одним сильным кварталом с ростом RevPAR на 12%, обусловленным увеличением заселенности на 680 базисных пунктов и почти на 4% ростом ADR, несмотря на впечатляющий первый квартал прошлого года, когда рост RevPAR был более 34% по сравнению с 2023 годом.
Отель также продолжал превосходить свой конкурентный набор, разместив индекс RevPAR выше [112. В пике RevPAR оставался стабильным по сравнению с прошлым годом, следуя за 7% ростом в первом квартале прошлого года по сравнению с 2023 годом. Отель продолжал превосходить, достигнув впечатляющего индекса RevPAR 119], превышая свой конкурентный набор в марте на почти 300 базисных пунктов по заселенности и почти $100 по тарифу.
По мере продвижения второго квартала мы видим продолжающиеся хорошие результаты как от обоих отелей на Ки-Уэст, где RevPAR ожидается продолжать расти, на низкие однозначные цифры, поддерживаемые продолжением момента Casa Marina, крепкими паттернами бронирования групп и благоприятным сдвигом праздника Пасхи в апрель.
Обратимся к Гавайям. RevPAR в наших двух отелях снизился на 15% за квартал, поскольку наш отель Hilton Hawaiian Village продолжает наращивать мощность после забастовки в четвертом квартале, немного более мягкое въездное путешествие из-за границы также оказало давление на результаты с падением прибытий из Японии на 6% и Канады на 1,5%.
Тем не менее, нас очень обнадеживало, что внутреннее путешествие по США осталось стабильным по сравнению с прошлым годом, поддерживаемое увеличением авиаперевозок от крупных американских перевозчиков, включая новые внутренние маршруты в Гонолулу, объявленные как Delta, так и American ранее в этом году, что продолжает способствовать здоровому въездному туризму с Материка.
В нашем отеле Hilton Waikoloa Village на Большом острове RevPAR снизился всего на 2,5% за квартал, в то время как ожидается, что рост RevPAR во втором квартале ускорится до среднего однозначного диапазона, вызванный почти 90% увеличением темпа дохода от групп в течение квартала.
Кроме того, мы продолжаем видеть выгоды от наших недавних капитальных инвестиций в обоих наших гавайских отелях. В отеле Hilton Hawaiian Village мы завершили фазу 1 реновации Rainbow Tower в феврале, включив полное обновление 392 гостевых номеров и добавление 12 новых гостевых номеров в Waikoloa Village, фазу 1 реновации Palace Tower завершили, обновив 197 гостевых номеров и увеличив инвентарь на 6 новых гостевых номеров.
Мы были рады видеть значительные премии тарифов от 25% до 30% с реновированными номерами в обоих курортах в первом квартале, что является ясным отражением качества и влияния инвестиций, сделанных в обоих курортах. Мы планируем начать финальную фазу реновации гостевых номеров Rainbow Tower и Palace Tower в третьем квартале, с продлением проекта до начала следующего года.
В перспективе долгосрочного прогноза Гавайев остается очень благоприятной, поддерживаемой ограниченным ожидаемым новым предложением по крайней мере до 2029 года и ожидаемым улучшением въездного туризма из Японии по мере нормализации обменного курса доллара и йены. Гавайи являются одним из наиболее динамичных и устойчивых курортных рынков в стране с более чем 3 500 простыми гостевыми номерами и значительной скидкой на затраты на восстановление, Парк остается хорошо подготовленным для достижения выше среднего долгосрочного роста для акционеров.
Что касается фундаментальных показателей на баланс года, краткосрочный прогноз для фундаментальных показателей американского гостиничного бизнеса остается неопределенным, поскольку продолжающаяся глобальная торговая война продолжает задерживать принятие решений и усиливать геополитические напряженности, вызывая значительное сужение сроков бронирования в большинстве сегментов и существенные нарушения в пересечении границ для летних туристических поездок.
Результаты за апрель были разнообразными с предварительным ростом RevPAR на 1,6%, обусловленным двузначным ростом в Нью-Йорке, Орландо и Сан-Франциско, которые получили выгоды от исключительно сильных тенденций групп, в то время как предварительный рост RevPAR в Пуэрто-Рико увеличился на 25%, но был скомпенсирован слабыми результатами в Гавайях, Чикаго, Сиэтле, Новом Орлеане и Вашингтоне, округе Колумбия.
Несмотря на умеренное снижение в нескольких рынках, мы продолжаем видеть участки силы во многих из наших курортных и городских отелях. Хотя сохраняются опасения о значительном зам
Шон Делл'Орто
Спасибо, Том. В целом, мы довольны результатами первого квартала, с RevPAR в первом квартале превысил ожидания с отчетными результатами в размере $178, что соответствует незначительному снижению на 70 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом. Основной причиной снижения стали сложные годовые сравнения после практически 8% роста в прошлом году с падением загрузки на 210 базисных пунктов за квартал, хотя это было компенсировано продолжающимся ростом тарифов с ADR более чем на 2.3%.
Общие доходы от отелей за квартал составили $608 миллионов, а скорректированный EBITDA отеля был $151 миллион, что привело к почти 25% марже по скорректированной EBITDA отеля. Общие расходы за квартал увеличились на 3.3%, причем большинство увеличения связано с почти $10 миллионами налоговых кредитов по занятости и другими грантами помощи, полученными в первом квартале прошлого года. Исключая эти пункты, общие сравнимые операционные расходы увеличились всего на 1% по сравнению с предыдущим годом. Скорректированный EBITDA за квартал составил $144 миллиона, а скорректированный FFO на акцию был $0.46.
Что касается дивидендов, 15 апреля мы выплатили дивиденд за первый квартал в размере $0.25 на акцию, а 25 апреля объявили дивиденд за второй квартал в размере $0.25 на акцию, который будет выплачен 15 июля акционерам, зарегистрированным на 30 июня. Дивиденд в настоящее время составляет примерно 10% годовых.
Переходя к прогнозам. При оценке усиливающейся сложности мировой экономической обстановки и оценке влияния нарастающей торговой войны на мировые путешествия мы пересмотрели наши прогнозы на целый год, чтобы отразить небольшое замедление спроса. В результате мы снижаем прогноз роста RevPAR на 100 базисных пунктов по середине до нового диапазона отрицательных 1% до положительных 2%, сохраняя более широкий, чем обычно, диапазон для учета текущей неопределенности.
Обратите внимание, что большая часть этой корректировки обусловлена более медленным, чем ожидалось, восстановлением в Hilton Hawaiian Village, в сочетании с умеренно более слабым транзитным спросом в течение следующего квартала или двух. Hilton Hawaiian Village, наряду с общим портфелем, получит преимущества от более легких годовых сравнений в ноябре и декабре после прошлогодней забастовки там и в некоторых других наших рынках. Это, наряду с увеличением показателя групповых доходов на 18% за четвертый квартал, должно способствовать поддержке роста RevPAR на четвертый квартал в пределах низкого до среднего однозначного цифрового значения.
Что касается прибыли, мы снижаем наш прогноз по скорректированной EBITDA всего на 3% по середине до нового диапазона $590 миллионов до $650 миллионов. В то время как диапазон маржи по скорректированной EBITDA отеля теперь составляет от 25.6% до 27.2% или снижается всего на 50 базисных пунктов по сравнению с нашим первоначальным диапазоном.
И, наконец, скорректированный FFO на акцию был снижен на $0.11 по среднему уровню до нового диапазона от $1.79 до $2.09 на акцию. Кроме того, как напоминание и включено в наши первоначальные прогнозы, связанные с реконструкцией и перемещением на Royal Palm South Beach Hotel ожидается, что рост RevPAR составит примерно на 110 базисных пунктов за год.
Это завершает наши подготовленные замечания. Теперь мы открываем линию для вопросов и ответов. Чтобы ответить на каждый из ваших вопросов, просим вас ограничиться одним вопросом и одним дополнительным вопросом.
Оператор, можете задать первый вопрос, пожалуйста?
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора)
Флорис Ван Дейкум, Compass Point.
Флорис Ван Дейкум
Доброе утро, ребята, спасибо за возможность задать вопрос. Том, можете ли вы прокомментировать немного планы продаж активов и насколько уверены вы в текущей рыночной среде и возможности достижения приемлемых цен, а также наличии готовых покупателей.
Томас Балтимор
Да, отличный вопрос, Флорис. И посмотрите, сейчас у нас огромная неопределенность по всем тем причинам, которые мы все знаем, геополитические, очевидно, тарифы, очевидно, приводящие к торговым войнам, и неопределенность - враг принятия решений.
Поэтому, я думаю, что для многих бизнес-лидеров мужчин и женщин сейчас, возможно, сомнительны, они, возможно, ставят на паузу во многих ситуациях и, конечно, будут осторожными. Ничем не отличаясь от того, что мы, конечно, видим, и, вероятно, многие из наших коллег, отсюда и причина, по которой я думаю, что все стали немного осторожнее в плане прогнозов.
Я бы сказал, что этот коллектив действительно отличился способностью проводить сделки даже в самых неблагоприятных обстоятельствах. Если вспомнить с момента разделения, как мы отметили, мы продали или избавились от 45 отелей, включая 14 международных на сумму более $3 миллиардов. У нас есть один актив под контрактом, очень привлекательная цена.
И посмотрите, мы осторожно оптимистичны, но не будем комментировать и давать подробности до его закрытия. Мы просто считаем это разумным, но у нас также есть несколько других активов, находящихся на различных этапах маркетингового процесса.
Ликвидности предостаточно. Есть много собственного капитала. Есть много капитала долга и если я семейный офис, собственник-оператор, средний PE-фонд, эти периоды расстройства, я думаю, могут быть действительно уникальной возможностью купить активы. Поэтому мы работаем очень целенаправленно. Мы фокусируемся.
И мы, по-моему, снова продемонстрировали, что каждый год мы смогли продавать активы. В этом году мы подняли планку немного выше, но мы все еще работаем изо всех сил, чтобы сделать как можно больше продаж в этом году. И мы уверены, что достигнем наших целей.
Флорис Ван Дейкум
Спасибо, Том. Возможно, мой дополнительный вопрос, можете ли вы прокомментировать немного больше о Гавайях. Очевидно, RevPAR снизился на 15% в квартале, вы сказали, что это затягивает для общего результата в Гавайской деревне на 420 базисных пунктов.
Насколько быстро будет увеличиваться -- очевидно, нарушение из-за забастовки в четвертом квартале, а также реконструкции, которая только что произошла, насколько быстро она будет развиваться, на ваш взгляд? И насколько вы зависите от международного туриста для того, чтобы увеличиться?
Томас Балтимор
Послушайте, разгон занимает немного больше времени, по мере выхода из забастовки. Очевидно, забастовка длилась 45 дней, она, конечно, оказала влияние. И мы видим последовательное улучшение. Мы были, очевидно, вниз, очевидно, в Hilton Hawaiian Village примерно на 15%, очевидно, в квартале Q1.
По данным на апрель, мы находимся примерно на 7% вниз, и, на наш взгляд, мы, вероятно, будем внизу за квартал, вероятно, на высокую однозначную цифру по RevPAR. И, как сказал Шон в своем выступлении, у нас действительно благоприятные и легкие сравнения в Q4.
Поэтому в целом мы считаем, что это будет надежный исполнитель. Среднесрочно и долгосрочно, Флорис, мы не могли быть более уверенными в каком-либо рынке, чем Гавайи, просто учитывая ограниченный рост предложения, учитывая историческую природу рынка и его показатели роста RevPAR превышают США на 120 базисных пунктов за последние 20 лет. Поэтому мы очень уверены в нем на средний и долгосрочный период.
Что касается реконструкций, мы были очень стратегичны, очень продуманны. Карл Мейфилд и его команда по дизайну и строительству - лучшие в своем классе, лучшие в индустрии. И поэтому мы считаем, что минимальные нарушения, особенно учитывая, что вы ликвидируете нарушения прошлого года по мере завершения и тщательного фазирования и структурирования наших реконструкций там.
И у нас нет проблем с поставками. У нас все, что нужно, и мы уверены, что сможем завершить их в срок, в рамках бюджета, как, я думаю, мы сделали это так же, как кто-либо в этом секторе, особенно учитывая характер нашего портфеля.
Флорис Ван Дейкум
Спасибо, Том. Ценю.
Томас Балтимор
Хорошо.
Оператор
Дэвид Кац, Jefferies.
Томас Балтимор
Привет, Дэвид.
Дэвид Кац
Привет, доброе утро всем. Спасибо за возможность задать вопрос. Смотрите, я хотел бы просто продолжить предыдущий разговор о продаже активов, и рынок будет таков, каков он есть, но, кажется, вы сократили свои основные отели до меньшего числа, верно, 25 до 20, если я правильно понимаю. Может быть, мы должны просто поговорить об этом и о том, что происходит с 5 и о том, как мы думаем об этом изменении, пожалуйста?
Томас Балтимор
Да. Это отличный вопрос, Дэвид. Мы, как команда, как я уже упоминал ранее, очень усердно работали и стремимся перестроить портфель. На основе дополнительной работы и изучения капиталовложений, куда мы хотим направлять капитал. Это действительно те 20 активов, которые действительно составляют около 85%, 90% стоимости компании.
И мы приняли решение, что это основные активы, остальные активы мы хотим усердно продавать, реинвестировать выручку в погашение долга, вложения в стратегические проекты с ROI, о которых мы говорим в Гавайях, Новом Орлеане и, очевидно, Майами.
И, конечно же, в периоды раскола быть готовыми к выкупу акций. Мы выкупили 26,5 миллионов акций за последние 2,5 года. Так что я думаю, что мы были так же благоразумны, как и кто-либо другой с точки зрения распределения капитала, и очень уверены в тех 20 отелях, которые являются нашими основными, и прилагаем максимум усилий, чтобы продать неосновные активы. И это могут быть различные комбинации. Как, например, в Окленде в прошлом году, где мы закрыли отель в трудном рынке, не приносящем прибыли.
Вы видели другие ситуации, когда речь идет о краткосрочных земельных арендах, и мы будем стараться найти решение для таких ситуаций. Но мы действительно хотим свести основной портфель к этим основным 20 отелям, где заключена реальная стоимость компании.
Дэвид Кац
Понял. И, если могу задать еще один вопрос. Что касается запланированных капиталовложений, в частности в Майами, которое имеет большое значение, за год, кажется, вы уже начали это. Можете ли вы рассказать, насколько эти расходы действительно уже зафиксированы и каково их время, учитывая ограниченную видимость на рынке? Спасибо.
Томас Балтимор
Да. Еще один отличный вопрос, Дэвид. Вы слышали, что я уже упоминал ранее. Вы были там, видели, очевидно, что мы сделали в Орландо с Bonnet Creek и насколько успешно это прошло и насколько это сложно. И я скажу это с уважением, вот такая команда в области отельных REIT не имеет такого опыта и способности справиться с этим. В Майами это то, что мы умеем делать.
Карл Мейфилд и команда тщательно изучили ситуацию за последний год. Мы выкупили многих субподрядчиков. У нас есть генеральный подрядчик. У нас есть разрешения. Мы приостановили работы. Мы будем обустраивать и ограждать территорию, и уверены, что мы закончим до июня следующего года к Чемпионату мира.
Мы взволнованы. Это полное преобразование номеров, общественных мест, холла, бассейна, мест питания и напитков. И мы считаем, что, очевидно, как мы уже говорили, у нас есть отличная возможность не только получить от 15% до 20% или 25% нелеверированных доходов, но и способность удвоить EBITDA.
И в рынке, где высококлассные отели, The Albers, The Rosewood, The Aman, The Andaz, очевидно, откроются в какой-то момент, и возможность для нас развиваться на их фоне и действительно значительно повысить тарифы, учитывая качество местоположения, среди пляжей, прямо рядом с низами, мы действительно взволнованы этим проектом по мере его развития.
Мы понимаем, что есть некоторые краткосрочные помехи, но мы считаем, что для среднесрочной и долгосрочной перспективы и для создания реальной стоимости для акционеров это правильное решение. Мы также крайне уверены, что можем достичь более высоких доходностей от развития, чем от доходностей от приобретения, и это действительно играет нашей команде на руку.
Дэвид Кац
Спасибо. Большое вам спасибо. Удачи.
Томас Балтимор
Спасибо.
Оператор
Дуэйн Пфеннигверт, Evercore ISI.
Дуэйн Пфеннигверт
Привет, доброе утро, я просто хочу узнать ваше обновленное мнение о рынках, которые, по вашему мнению, будут лидировать в этом году, и базовые факторы спроса, а также рынки, которые, по вашему мнению, будут отстает в вашем портфеле? И изменился ли этот порядок с прошлого квартала?
Томас Балтимор
Ну, давайте посмотрим. Мы говорили о Гаваях. Мы считаем, что, очевидно, Гавайи продолжат наращивать объемы, особенно Hilton Hawaiian Village, очевидно, после забастовки. Hilton Waikoloa, мы по-прежнему очень оптимистичны по этому поводу. У нас, очевидно, значительный рост группового бизнеса там. Что происходит в Орландо и двузначный рост, который мы видим в Bonnet Creek, мы ожидаем, что это, очевидно, продолжится и будет действительно сильным показателем.
Ки-Уэст, очевидно, снова, учитывая трансформационные ремонты там и то, что мы делаем и насколько хорошо они прошли в прошлом году, мы все еще продолжаем быть очень обнадеженными. Нью-Йорк, я имею в виду, Нью-Йорк вырос на 16%, 17% в апреле, и мы чувствуем себя хорошо во втором квартале, и это продолжается. Очевидно, в Нью-Йорке добавлено очень мало предложений, и мы продолжаем оставаться осторожно оптимистичными. Карибы были в огне и продолжают успешно справляться с задачами для нас там.
Мы ожидаем, очевидно, что в Денвере, учитывая сделанные нами изменения в управлении, наверняка увидим последовательное улучшение там, если посмотреть вперед. Так что в общем, если вы подумаете о первом квартале, исключив Hilton Hawaiian Village с этой точки зрения и учитывая сложные сравнения, я имею в виду, что это был бы, очевидно, очень крепкий приблизительно 4% рост RevPAR для нас.
И учитывая тот факт, что мы были настолько дисциплинированы, и я придаю огромное значение нашей команде активного управления активами, руководству Шона, а также обращаю внимание на сторону расходов. Я имею в виду, что мы увеличили расходы примерно на 3,3%, но если исключить одноразовые аномалии, мы увеличились всего на немного более 1%.
Так что это не только выручка в этих рынках, но и дисциплина на стороне расходов. И я думаю, что мы проделали действительно хорошую работу в этом плане, и вы увидите, что такой энергии и усилий будет продолжаться по мере нашего развития.
Дуэйн Пфеннигверт
Спасибо, Том. И если я могу задать уточняющий вопрос по одному из них о Нью-Йорке. Большое внимание средств массовой информации уделяется возможно более слабому международному притоку, меньшему количеству канадских туристов и т. д. И что, по вашему мнению, может упускаться из виду в средствах массовой информации в отношении факторов спроса на рынке, наподобие Нью-Йорка? И спасибо за ответ на вопросы.
Томас Балтимор
Да. Послушайте, Нью-Йорк, один из великих городов мира, как мы все знаем. И нет сомнения, когда вы думаете о раздражении, энергии вокруг тарифов сейчас. Будет некоторое. Очевидно, мы видели небольшое снижение японцев, приезжающих на Гавайи. Это все еще наращивается, но, конечно, все еще на немного более 50% ниже, чем мы были в 2019 году.
Международные счета составляют около 10% всего нашего бизнеса. Если вы подумаете о до-пандемическом периоде, въезд в США был около $79 миллионов. Я думаю, мы вернулись к чему-то между $70 миллионами и $72 миллионами, около половины из этого поступает из Канады и Мексики. Мексика довольно стабильна. Там не было спада.
Вы видели небольшой спад в Канаде. И мы все надеемся, учитывая крепкое союзное и дружеское отношение, что это будет решено, и что мы сможем возобновить это, но, конечно, в ближайшей перспективе это немного разбавленно. Но снова же, для нас это менее 2%. Так что это действительно не так значительно для портфеля в целом.
Дуэйн Пфеннигверт
Спасибо.
Оператор
Патрик Шоулз, Truist Securities.
Патрик Шоулз
Спасибо, оператор. Привет, доброе утро, всем. У меня к вам вопрос по темпам группы. В предыдущем отчете о прибылях они отслеживались [6%, сейчас 1% плюс 1% за год. Я хотел бы узнать, можете ли вы дать нам сравнение для 2Q по 4Q? Я предполагаю, что 1Q получил пользу от сдвига в праздники Пасхи. Так что, когда вы это исключаете, естественно, остальная часть года может быть менее интенсивной. Но как это плюс 1%] для 2Q по 4Q сравнивается с вашим предыдущим прогнозом? Спасибо. Надеюсь, это понятно.
Шон Делл'Орто
Да, Патрик, я верю, что, надеюсь, мы дадим вам ответ, который соответствует вашему видению. Но в конце концов, мы смотрим на темп для, я бы сказал, темп во II квартале, темп в III квартале был примерно на уровне немного менее 0% до 1% для II квартала. А затем III квартал немного -- он слабее, упал на 10%. Гавайский деревенский курорт, в значительной степени повлиял на это, а также Новый Орлеан и Чикаго, которые оба преодолели сильные показатели III квартала в прошлом году. Если вы помните, очевидно, Чикаго имело D&C. Так что это преодолевает это. Но помимо этого, я бы сказал, что рынки довольно здоровы для группового темпа в III квартале.
А затем IV квартал для нас очень сильный квартал, рост на 18%. Множество крупных движущих сил позитивного темпа и практически по всему спектру, не так много объектов, тормозящих производительность для ожидаемой группы в IV квартале. Вот как протекает темп. Я бы сказал, что, на мой взгляд, мы не видим большого спада в ближайшем будущем.
Я думаю, что действительные бронирования, которые у нас есть на данный момент, и которые представляют, на данный момент, около 90% прогноза, остаются. Нет постоянных отмен, немного, возможно, перебоев, но они компенсируются положительными восстановлениями в других областях.
Так что в целом это остается. Поэтому я думаю, что история с группами для нас в этом году рассматривается в рамках руководства, это просто уверенность в годовых бронированиях, что, вероятно, не является уникальным для нас, просто мы продумываем способность воспользоваться тем, что осталось в нашем доступе до конца года.
Я думаю, что коммерческие команды чувствуют себя хорошо, но, как упомянул Том, с существующей неопределенностью, мы видим некоторую колебливость и нерешительность в принятии решений в настоящее время.
Патрик Шолес
Хорошо. Так что, когда вы говорили о уверенности, вы имеете в виду вашу уверенность или больше звучит так, что есть недостаток уверенности. Я просто хочу понять. Спасибо.
Шон Делл'Орто
Я думаю, что есть уверенность в том, что мы сможем воспользоваться оставшимся потенциалом в портфеле. Мы, очевидно, сделали некоторое резервирование этого в нашем прогнозе. Но в целом команды вполне положительно смотрят на потенциальную транзитную сторону, чтобы компенсировать некоторые из этого.
Патрик Шолес
Хорошо, спасибо. И если я могу вклиниться еще один вопрос. Что вы видите для групп '26 и '27 (технические трудности)
Шон Делл'Орто
-- '27. Для '26 мы видели спад. Опять же, я думаю, если вы рассматриваете некоторые вопросы принятия решений, с которыми мы сталкиваемся, я думаю, что вы видите это сейчас. Я думаю, что это в основном начальные этапы '26.
Оператор
Смидс Роуз, Citi.
Смидс Роуз
Привет, спасибо. Я просто хотел вернуться -- привет, в отношении отеля Hilton Hawaiian Village, кажется, что там есть довольно много движущих факторов. И я имею в виду, реалистично ли вы можете превзойти то, что сделали в '24 году по показателю EBITDA. Мне кажется, судя по тому, что вы говорите, это может быть трудно достичь, но я просто хотел уточнить -- возможно, я неправильно понимаю ваши замечания.
Томас Балтимор
Да. Мы испытываем трудности с пониманием -- слышим вас, Смидс, просто повторите ваш вопрос еще раз?
Смидс Роуз
Для отеля Hilton Hawaiian Village, вы считаете реалистичным, что вы сможете достичь этого года показателя EBITDA, превосходящего то, что вы сделали в '24 году?
Томас Балтимор
Да, я думаю, сейчас трудно сказать, Смидс, можем ли мы приблизиться к этому? Я думаю, что это возможно. Но я думаю, опять же, это связано с макро-неопределенностью. Я имею в виду, если у вас будет более ясное представление и лучшая ясность и уверенность возобновляется на более высоком уровне.
Я не вижу причин, по которым мы не можем вернуться к более нормализованному поведению. Если мы окажемся в полномасштабной торговой войне или что-то вроде этого и, не дай Бог, нам придется пережить более мягкую и своего рода рецессионную среду, что мы совершенно не видим.
Это не 9/11. Это не великий финансовый кризис. Это, очевидно, не глобальная пандемия, но предполагая, что вещи нормализуются или приблизятся к норме, то мы, конечно, хорошо настроены. Если мы вернемся точно в этом году, мы очень оптимистично настроены на Гавайи как на среднесрочную, так и на долгосрочную перспективу. Полная собственность, барьеры для входа, вы не можете воспроизвести то, что у нас есть.
Очевидно, отрицательный рост предложения за последние 20 лет, очевидно, превышение показателя RevPAR по сравнению с другими курортами за последние 20 лет. Так что если вы будете иметь переизбыток, с нашей точки зрения, вы захотите иметь переизбыток на Гавайях.
Смидс Роуз
Хорошо, спасибо. И затем я просто хотел спросить вас -- похоже, что вы списали $70 миллионов в квартал. Можете ли вы рассказать, с чем это было связано?
Томас Балтимор
Да. Это связано с активом, очевидно, это наше бухгалтерское учет. И поскольку наша команда оценила, как мы думаем, что является истинной стоимостью этого актива, мы приняли решение, что было целесообразно снизить его стоимость и соответственно признать это.
Смидс Роуз
Хорошо. Так что вы не можете сказать, о каком именно, я полагаю.
Томас Балтимор
Да, на данный момент нет.
Смидс Роуз
Хорошо. Хорошо. Спасибо.
Томас Балтимор
Спасибо, Смидс.
Оператор
Крис Воронка, Deutsche Bank.
Томас Балтимор
Привет, Крис, доброе утро.
Крис Воронка
Привет Том, доброе утро. Так что, чтобы вернуться к продажам активов на секунду. Я думаю, что все любопытны относительно хорошего результата по ценообразованию, каково ваше -- Том, каково ваше определение того? Я предполагаю, что это основано на каком-то виде дохода до вычета амортизации или EBITDA, а затем, возможно, плюс сохранение капитальных затрат, которые могли потребоваться. Я полагаю, что это правильный способ взглянуть на это и не какие-то другие метрики, будь то на номер или что-то еще. Но любые ваши мысли будут полезны. Спасибо.
Томас Балтимор
Да, это отличный вопрос, Крис. Я имею в виду, в первую очередь, посмотрите, это -- активы, которые мы собираемся продать, неядренные. И поэтому вложенное в это, очевидно, мы ищем привлекательное ценообразование, конечно, по множителям, превышающим те, по которым мы торгуем. И, очевидно, мы торгуем по смешным множителям.
Поэтому мы уверены, что сможем продавать по более высокому множителю, это дает некоторое открытие цены для рынка, а также экономия капитальных затрат и возможность стратегически перераспределять этот капитал обратно в наш основной портфель или погашать долги и/или покупать акции, когда и где это имеет смысл.
Очевидно, учитывая дисбаланс, мы активны на всех фронтах, продолжаем управлять балансом, продолжаем инвестировать обратно в портфель, а также покупать обратно акции. Мы уверены, что, начиная печатать и демонстрировать, конечно, некоторые из сделок, которые находятся в работе, они будут очень привлекательными и, безусловно, будут аккретивными по сравнению с текущими торговыми показателями.
Крис Воронка
Хорошо. Приятно слышать, Том. И как дополнение, я думаю, Шон, возможно, упомянул, что ваши сравнимые операционные расходы, исключая шум в прошлом квартале, выросли всего на 1%. Мы знаем, что у нескольких ваших отелей были некоторые корректировки заработной платы в конце прошлого года, что могло бы увеличить этот показатель. Где вы находите сбережения? И может ли это продолжаться, и внедряете ли вы какие-то планы относительно контингентности с вашими операторами? Спасибо.
Шон Делл'Орто
Да, Крис, я возьму это на себя. Я имею в виду, очевидно, что, когда мы проходили через эти процессы в прошлом году, вызовы для команд заключаются в том, чтобы в конечном итоге определить сбережения и на всех уровнях. Я думаю, что командам удалось успешно это сделать.
Я имею в виду - я бы сказал, что частью игры здесь также является размышление о смеси. Уменьшение занятости, повышение средней стоимости номера, безусловно, помогли увеличению прибыли в первом квартале. И я думаю, что это часть того, что вы видите здесь.
Итак, когда вы разрабатываете планы кризисного планирования, когда мы думаем о будущем, очевидно, что мы делаем эти вещи с операторами. Но в среде, где вы можете столкнуться с некоторой неопределенностью, на 90-й день мы видим превосходные результаты в ближайшем будущем.
Таким образом, для команд на объекте это определенно сложная ситуация в плане того, как мы думаем о штатировании, пытаясь реагировать на эту динамику. Но в конце концов, я думаю, что они справляются с этим невероятно хорошо в части штатирования и эффективности, понимая, что перед ними стоят вызовы после обновления некоторых трудовых договоров, заключенных в прошлом году.
Я бы сказал, что, глядя в будущее, мы, конечно, ожидаем увидеть другие компенсации в будущем по стороне постоянных издержек, а именно страхование, безусловно, является позитивным рынком для страховщиков, а поэтому мы выходим на рынок с обновлением 1 июня.
Мы уверены, что получим хороший результат. Так что это влияет на то, как мы думаем о поддержании расходов и их сохранении в разумных пределах. Сказав это, в конце концов, у нас все еще есть рост заработной платы на уровне 4% - 5%, и поэтому мы работаем над поиской компенсации там, где можем.
Томас Балтимор
Эй, Крис, я также хочу сказать, что это сильное руководство от Шона, нашей команды по управлению активами, мужчин и женщин, которые сотрудничают с нашими операторами. Это также базовая блокировка и тащинг с неустанным фокусом на то, как мы можем смягчить и как мы можем управлять вокруг.
Помните, если вы вспомните пандемию и то, с чем мы столкнулись, как с ситуацией, столь же тяжелой, как у кого-либо в секторе, и мы справились с этим. Мы справились с этим так же хорошо, как и кто-либо, учитывая эти факты и обстоятельства. Так что команда имеет опыт. Нет ничего, чего мы не видели. Те, кто пишет и делает замечания, которые немного больше ориентированы на профсоюзы, и затем наша структура издержек всегда будет выше, они просто неправы.
И если бы они немного поработали, они бы поняли дисциплину и талант в этой команде, и вы увидите, как мы продолжаем поставлять и продолжаем работать. Так что я действительно горжусь ими, и мы увидим еще больше этого, когда начнете видеть страхование, когда это перевернется, и что мы печатаем по сравнению с тем, что печатают наши конкуренты.
Крис Воронка
Хорошо. Очень полезно. Спасибо.
Томас Балтимор
Я очень ценю ваш комментарий и ваш вопрос. Спасибо.
Оператор
Джей Корнрайх, Wedbush Securities.
Джей Корнрайх
Привет, спасибо. Доброе утро. Я хотел бы сначала немного углубиться в Орландо, которое продолжает просто выступать исключительно хорошо. И просто любопытно, если вы можете предоставить дополнительные детали о том, что способствует силе там и насколько положительным ветром станет открытие тематического парка Epic? И есть ли возможность для комплекса Bonnet Creek произвести даже больше, чем $90 миллионов, которые вы прогнозируете?
Томас Балтимор
Да. Мы определенно ожидаем, что мы превзойдем $90 миллионов. Просто если вы подумаете об Орландо, люди часто думают о Лас-Вегасе, где около 45 миллионов посетителей. У вас есть 74 миллиона посетителей, плюс-минус, в Орландо. У вас, очевидно, Epic, где Universal вложил $6 миллиардов или даже больше.
Я думаю, что это публично оглашенное число, волнение вокруг этого, первый парк, открывшийся за десятилетия. Вы также имеете Дисней, говорящий о еще $60 миллиардах плюс-минус. Сейчас я не уверен во всех этих тематических парках, возможно, будут некоторые сдвиги, но при таком фоне и учитывая, что это сильный центр для конвенций, мы очень, очень оптимистично относимся к Орландо.
Bonnet Creek, в частности, теперь, учитывая дополнительное конференц-пространство, которое мы добавили как в Вальдорф, так и в Синию, у нас есть возможность привлечь группы, которых у нас не было возможности раньше, а также имея чемпионский гольф-курорт. И, конечно, будучи победителем Cond Nast в прошлом году, одним из лучших по производительности в топ-10. Мы получаем восторженные отзывы, и команде по управлению на месте продолжает делать исключительную работу.
Так что мы очень, очень оптимистично смотрим как в ближнем, так и в среднесрочном и долгосрочном плане на Орландо. И, конечно же, если вы посмотрите на последние 20 лет и на рост RevPAR выше средненационального уровня, есть несколько рынков, очевидно, возглавляемых Гавайями, Ки-Уэстом, Орландо, Майами, все рынки, где Park является опорным и где у Park отличное присутствие. Мы призываем инвесторов и слушателей провести немного больше работы в этом направлении и увидеть, что здесь есть, я думаю, реальное конкурентное преимущество для Park в будущем.
Джей Корнрайх
Я ценю всю эту информацию. И еще один вопрос, вернемся к более макроэкономическому ландшафту. И просто учитывая неопределенность прямо сейчас, вы видите ли какие-либо изменения в поведении ваших краткосрочных клиентов с апреля, будь то, я думаю, корпорации сокращают деловые поездки или деловые краткосрочные поездки или изменения в отношении досуговых клиентов, путешествующих или тратящих ресурсы? Или вы действительно не видите никаких изменений вообще на данный момент?
Томас Балтимор
Мы были на 3% ниже в марте. Очевидно, есть сдвиг на Пасху. Мы - мы ожидаем, что мы закончим апрель выше числа. У нас есть предварительные данные о том, что, как мы думаем, окончательные цифры будут выше [1,6%]. Очевидно, Нью-Йорк, очень сильный, как я упоминал ранее, рост на 18%, Bonnet Creek, рост на 8%, Caribe растет посреди 20-х, Каса еще на 14%, 15%.
Так что мы не видим, что это не в рецессионной среде. Конечно, есть некоторая осторожность. Конечно, есть участки мягкости. Конечно, есть беспокойство. Мы все его разделяем. Сейчас очень много неопределенности. Я думаю, что мы все предпочли бы, чтобы у нас было лучшее видение, но несмотря на это и даже на отчет по рабочим местам на прошлой неделе, вещи все еще хороши.
Я бы хотел видеть некоторую из этой неопределенности и некоторые сделки, если они произойдут, тем раньше, тем лучше, потому что я думаю, что это поможет, я думаю, обеспечит больше уверенности по мере нашего движения вперед.
Джей Корнрайх
Хорошо. Спасибо большое.
Оператор
Робин Фарли, UBS.
Робин Фарли
Отлично. Спасибо. Мой вопрос был действительно похож на последний вопрос. В ваших вводных замечаниях вы упомянули, я думаю, вы использовали фразу немного слабее краткосрочных. А затем вы говорили о некоторых проблемах с группами, может быть, более сложные сопоставления позже в году.
Я думаю, если бы вам пришлось оценить, где сила или мягкость между группой и краткосрочными клиентами, как бы вы разложили? Я имею в виду, очевидно, в мире происходит многое, и, возможно, они все немного мягче, чем вы думали. Или если вы ранжируете троих. Спасибо
Шон Делл'Орто
Ну, я просто надеваю, Робин. На стороне группы, опять же, как я упомянул, темп и точные цифры в книгах и тот уровень удержания, я думаю, являются сильной стороной. Это определенно обеспечивает прочную основу для бизнеса и то, что можно - не беспокоиться о этой базе, насколько я думаю, дает ему в этой среде, в некотором роде, для меня, вершину построения.
Со стороны досуга, который вы видели в апреле, я имею в виду, в конечном итоге, говорил - Том говорил немного о Гавайской деревне, но без Гавайской деревни на стороне курорта, это растет, скажем, на 8% примерно за месяц, и это был месяц, когда мы пришли и немного понизили прогноз, а превзошли его примерно на 160 базисных пунктов.
Вы видите много - это почти как будто люди думают, что это немного похоже на выход из COVID, где многие рынки привлекают короткосрочный транзит и сторону досуга.
Так что я как бы чувствую, что досуг, на данный момент, для меня занимает второе место по возможностям, когда вы думаете о летних временах транзита во многих местах, где вы думаете, возможно, будут проблемы. Но я думаю, что мы видим много рынков, где темп досуга растет летом.
Так что я ставлю досуг на второе место и думаю, что деловой транзит, я думаю - вы думаете, что захватывает это как правительство и некоторые другие элементы, которые, я думаю, явно подвергаются давлению, но я думаю, что деловой транзит, корпоративно согласованный, все еще показывает очень узкое окно бронирования, короткосрочное, но очень надежное исполнение на данный момент.
Робин Фарли
Спасибо. И просто для ясности, апрель, конечно, должен был иметь сильный апрель на многих рынках досуга с пользой от Пасхи, есть ли что-то, когда вы смотрите в сторону мая и июня, где нет такого выраженного календарного сдвига, вы бы сказали, что досуг все еще растет за пределами сдвига на Пасху?
Шон Делл'Орто
Да. Я бы сказал, что, когда я смотрю - я думаю, что июнь сейчас здоровее, чем май, Робин? Итак, май, я думаю, это просто месяц, где я думаю, что нам не нужно - я думаю, что сейчас у нас есть некоторая сила группы. И поэтому, я думаю, что май для нас немного слабее месяца в квартале, слабость в квартале, и я думаю, что июнь сильнее с некоторым групповым фоном и лучшим профилем досуга.
Робин Фарли
Хорошо, спасибо.
Шон Делл'Орто
Да.
Оператор
Крис Дарлинг, Грин-стрит.
Крис Дарлинг
Спасибо. Доброе утро. Том, я хотел вернуться к обсуждению капитального распределения. Просто интересно, как вы думаете о преследовании дополнительных обратных выкупов акций относительно, возможно, укрепления вашей ликвидной позиции? Очевидно, что сегодня более определенный экономический прогноз, и вы думаете о некоторых долгосрочных долгах, которые истекают в следующем году.
Томас Балтимор
Да. Крис, это отличный вопрос. Шон и я проводим много времени и команда действительно стабильная. Я имею в виду, очевидно, мы бы хотели, насколько это возможно, воспользоваться доходами. И если мы покупаем обратно акции, мы хотим это делать на основе сбалансированного плеча, мы явно хотим продолжать инвестировать в основной портфель, о чем мы говорили, и, очевидно, продолжать осторожно управлять балансом. У нас более 1,2 миллиарда долларов ликвидности.
Пожалуйста, имейте в виду, ясно, что кредитная ипотечная облигация для Гавайской деревни Хилтон истекает в ноябре, декабре следующего года. У нас есть план, и у нас есть варианты. Помните, во время пандемии мы сделали три сделки с облигациями. Мы продлили сроки погашения. Мы погасили все банки, все банки получили комиссии.
У нас отличные банковские отношения. Мы не зависим от банков, и мы внимательно изучаем это. И вы увидите значительные успехи по этому займу в этом году, и мы уверены, что мы его решим. Так что нет страха или беспокойства с этой точки зрения.
Сказав это, когда вы торгуете по таким ценам, мы, конечно, считаем, что обратный выкуп акций на этих уровнях является одним из лучших инвестиционных решений, которые мы можем принять, и обратный выкуп в этот основной портфель по таким ценам. Так что это балансовый акт. Я думаю, что мы это продемонстрировали, и мы будем внимательны и осмотрительны в этом. (технические трудности)
Крис Дарлинг
Хорошо. Спасибо.
Оператор
Дэни Асад, Банк Америки.
Дэни Асад
Привет, доброе утро всем. Может быть еще один вопрос о лидере, если не возражаете. Вы видите ли какие-либо различия в поведении ваших потребителей, останавливающихся в ваших объектах более высокого класса, по сравнению с не-роскошными курортами?
Шон Делл'Орто
Не особенно, Дэни. Я имею в виду, очевидно, что вы, безусловно, видите лучшие цены с роскошной стороны. Вы, конечно, видите места, такие как Гавайская деревня, где мы открываем каналы, чтобы, очевидно, привлечь больше объема туда, где парни пытаются восстановиться, что привлекает немного больше скидочного досуга. Но я думаю, за пределами этого, я не думаю, что паттерны действительно изменились и поведение.
Дэни Асад
Хорошо. И еще один вопрос, ваш доход за пределами номеров вырос примерно на 200 базисных пунктов впереди RevPAR за квартал. Было ли что-то уникальное в первом квартале, что могло бы это обусловить? И как мы должны думать о RevPAR по сравнению с расходами за пределами номеров на баланс года с обновленным прогнозом?
Шон Делл'Орто
Да. У нас был значительный вклад группового обслуживания, вырос на 9% в Q1. Я думаю, когда мы думаем о вкладе в общий RevPAR, примерно - я бы сказал, примерно 500 базисных пунктов к 100 базисным пунктам добавлено к RevPAR. Как мы обсуждали, темп группы немного слабее, когда мы идем в Q3.
Так что, что движет общий год, хотя, и немного силы, конечно, в Q1, это просто смесь между внутренним - корпоративным внутренним и конвенционным сместилось больше в пользу внутренней группы в этом году. Так что у вас просто будет лучшее производство F&B по стороне обслуживания.
Очевидно, с конвенционным бизнесом, вы, вероятно, в основном получаете блоки номеров оттуда, и они едят в другом месте. Так что я думаю, что это драматический - более значительный сдвиг для нас в этом году.
Оператор
Спасибо. Мы подошли к концу нашей сессии вопросов и ответов. Я хотел бы вернуть слово для дальнейших или заключительных замечаний.
Томас Балтимор
Мы действительно ценим, что все сегодня выделили время, и с нетерпением ждем встречи с вами на предстоящих конференциях.
Оператор
Спасибо. Это завершает сегодняшнюю телефонную конференцию и веб-конференцию. Вы можете отключиться сейчас и пожелать вам прекрасного дня. Мы благодарим вас за участие сегодня.
