Участники
Уинни Смит; Инвестиционные отношения; Global Payments Inc
Камерон Бреди; Генеральный директор, Директор; Global Payments Inc
Роберт Кортопасси; Президент, Главный операционный директор; Global Payments Inc
Джошуа Уиппл; Финансовый директор, Старший исполнительный вице-президент; Global Payments Inc
Джейсон Купферберг; Аналитик; BofA Global Research
Тиен-Цзинь Хуан; Аналитик; JPMorgan
Адам Фриш; Аналитик; EVERCORE ISI
Дэйв Конинг; Аналитик; Robert W. Baird & Co., Inc.
Тимоти Чиодо; Аналитик; UBS Equities
Эндрю Шмидт; Аналитик; Citi
Презентация
Оператор
Дамы и господа, спасибо, что дождались, и добро пожаловать на конференц-звонок по результатам прибыли Global Payments за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора) И как напоминание, сегодняшний конференц-звонок будет записан. В настоящее время я хотел бы передать конференц-звонок вашему ведущему, Вице-президенту по инвестициям, Уинни Смит. Пожалуйста, продолжайте.
Уинни Смит
Доброе утро и добро пожаловать на конференц-звонок Global Payments за первый квартал 2025 года. Наш отчет о прибылях и слайды, сопровождающие этот звонок, можно найти на странице Инвестиционных отношений нашего веб-сайта по адресу www.globalpayments.com.
Прежде чем мы начнем, я хотел бы напомнить вам, что некоторые комментарии руководства в ходе сегодняшнего конференц-звонка содержат прогнозные заявления о, среди прочего, ожидаемых операционных и финансовых результатов. Эти заявления подвержены рискам, неопределенностям и другим факторам, включая влияние экономических условий на наши будущие операции, которые могут привести к существенным отличиям от ожиданий.
Некоторые рисковые факторы, присущие нашему бизнесу, изложены в документах, представленных в SEC, включая наш последний отчет формы 10-K и последующие документы. Мы предупреждаем вас о том, чтобы не полагаться на эти заявления. Прогнозные заявления в ходе этого звонка действуют только на момент этого звонка, и мы не несем обязательств об их обновлении.
Мы также будем ссылаться на несколько финансовых показателей, не входящих в GAAP, которые, по нашему мнению, более точно отражают нашу текущую производительность. Для полного сопоставления обсуждаемых на звонке финансовых показателей, не входящих в GAAP, с наиболее сопоставимым показателем GAAP в соответствии с требованиями SEC, пожалуйста, ознакомьтесь с нашим пресс-релизом, представленным в качестве приложения к нашему Форму 8-K, представленному сегодня утром, и нашими дополнительными материалами, доступными на странице Инвестиционных отношений нашего веб-сайта.
На звонке со мной находятся наш Генеральный директор, Камерон Бреди; наш Президент и Главный операционный директор, Боб Кортопасси; и наш Финансовый директор, Джош Уиппл. Сейчас я передам слово Камерону.
Камерон Бреди
Спасибо, Уинни, и спасибо всем, кто присоединился к нам, чтобы обсудить наши результаты за первый квартал и захватывающий старт нашего года. У нас был уверенный первый квартал, что свидетельствует о устойчивости нашей бизнес-модели и нашем неустанном фокусе на выполнение в условиях по-прежнему нестабильной экономической среды.
Конкретно, мы достигли более 5% постоянного роста скорректированного чистого дохода, за исключением отчуждений, увеличили на 70 базисных пунктов скорректированный показатель рентабельности и на 11% увеличили скорректированный доход на акцию постоянного валютного курса по сравнению с тем же периодом 2024 года. Особенно хорошо себя показали как наши бизнес-партнеры, так и наши эмитенты, продемонстрировавшие рост, соответствующий результатам 2024 года, и общая производительность точно соответствовала нашим ожиданиям.
При достижении этой производительности мы также активно выполняем нашу стратегию общей трансформации, включая реализацию значительного количества ключевых инициатив. С момента запуска программы в прошлом году мы успешно упростили и оптимизировали нашу организационную структуру и операционную модель, объединили наш бизнес-партнеров во всем мире, продвинулись в программе гармонизации технологий и увеличили наш общий целевой показатель на 20% до $600 миллионов.
Важно, что продвигаясь по пути нашей трансформации в следующем году, мы строим себе прочный фундамент для быстрой и полной интеграции Worldpay после закрытия. Джош расскажет более подробно о квартале через момент, но мы планируем провести большую часть времени сегодня, обсуждая недавно объявленные сделки по отчуждению нашего бизнеса решений эмитентов и приобретению Worldpay.
С момента объявления сделок многие из вас задавали вопросы о сроках и их соответствии нашей сконцентрированной стратегии и программе трансформации, которую мы изложили в сентябре прошлого года. Вы также интересовались последними тенденциями в бизнесе Worldpay и как они продвигают свои усилия по улучшению роста и лучшему конкурентному положению.
Кроме того, вас интересовало, как объединение Global Payments и Worldpay создает возможности для ускорения роста в долгосрочной перспективе. Вы также хотите понять наши планы по интеграции этого бизнеса, когда их предыдущая интеграция не была успешной. И, наконец, вы просили разъяснений, как сделки, о которых мы объявили, соответствуют нашим планам приоритизации возврата капитала акционерам.
Мы планируем коснуться всех этих вопросов сегодня. Для начала хотел бы обсудить убежденность в том, что сделка с Worldpay и отчуждение решений эмитентов ускорят нашу трансформацию и построят еще более стабильную и отличающуюся платформу для долгосрочного успеха. Давайте начнем с стратегического обоснования того, что мы объявили.
Мы хорошо знаем Worldpay и давно признали взаимосвязь наших 2 бизнес-партнеров. Мы также из первых рук знаем, что продажа решений по обработке эмитентов в крупные финансовые институты - это совершенно другой способ взаимодействия с рынком, чем предоставление торговых решений для бизнес-партнеров всех размеров по всему миру. Это частично объясняет, почему мы на нашей инвесторской конференции заявили о наших намерениях оценить варианты для бизнеса решений эмитентов, которые способствуют достижению наших стратегических целей и ускорению осуществления ценностных преобразований.
Таким образом, когда ранее в этом году представилась уникальная возможность осуществить эти 2 сделки одновременно, мы действовали быстро и продуманно, чтобы структурировать сделку, которая принесла бы лучшие результаты в нашем пути к самостоятельной трансформации. И у нас есть высокая уверенность, что эти сделки именно это и сделают, ускорив нашу долгосрочную стратегию.
Одним из основных принципов нашей программы трансформации является упрощение и оптимизация нашего бизнеса для обеспечения надежной платформы для следующего десятилетия роста. Под этим лежит наше желание стать более сфокусированной организацией, осознавая, что мы можем извлечь значительно больше ценности из нашего бизнеса через большую ясность целей. Эта сделка не только укрепляет наш фокус, но также увеличивает наш масштаб и закрепляет нашу позицию как ведущего поставщика торговых решений для бизнес-партнеров всех размеров по всему миру.
Это также позволяет нам сосредоточиться на упрощенном бизнесе и ориентировать инвестиции исключительно на торговые решения, обеспечивая лучшие результаты роста и улучшая нашу способность выигрывать долю на рынке. И через объединение с Worldpay мы объединяем высоко совместимые способности и сети распространения. Global Payments обладает силой в решениях для малого и среднего бизнеса, ведущей технологией точек продаж и программным обеспечением, ориентированным на отрасль, которого сегодня нет у Worldpay. Worldpay вносит лучшие в отрасли решения для электронной коммерции и предприятий, управляемые решениями PayFac и присутствие на привлекательных географических рынках, где мы сейчас не работаем.
Простыми словами, это объединение создает полную платформу торговых решений с взаимодополняющими возможностями и обширным распределением по всему спектру бизнес-партнеров. Вместе мы ускорим рост и инновации, обеспечим улучшенные клиентские впечатления для бизнес-партнеров всех типов и размеров. Объединенная компания также значительно усилит свой инновационный портфель для будущего успеха.
С капиталовложениями свыше $1 миллиарда ежегодно мы будем находиться в лучшем положении, чем когда-либо, для предоставления следующего поколения возможностей от точек продаж и программного обеспечения и интегрированных и встроенных платежей до продвинутых торговых возможностей и глобальных omnichannel-решений. И, что важно, поскольку все наши инвестиции будут сосредоточены на торговых решениях, мы сможем лучше усилить их воздействие на всю нашу организацию и повысить результаты вложенного капитала.
Мы уже активно взаимодействуем с нашими клиентами, и их отзывы были чрезвычайно положительными. Конкретно, клиенты в восторге от того, насколько взаимосвязаны бизнесы и как объединенная компания принесет расширенные возможности, еще более качественное обслуживание и большую инновацию, чтобы помочь развить их бизнес. Эта сделка также значительно улучшает наш финансовый профиль.
Мы ожидаем примерно $12,5 миллиарда долларов проформы скорректированного чистого дохода и $6,5 миллиарда долларов скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации после закрытия сделки. Мы видим ясные возможности достичь не менее $600 миллионов долларов синергии по затратам путем согласования операционных деятельностей и стратегий выхода на рынок торгового бизнеса, оптимизации технологий и инфраструктуры и ликвидации дублирующихся корпоративных и операционных структур поддержки.
Путь к достижению этих экономий уже идентифицирован, и они представляют собой низкорисковые возможности, полностью в нашем распоряжении, учитывая значительный опыт нашей команды по интеграции. И, чтобы быть ясным, эти синергии полностью дополняют $600 миллионов долларов выгод, которые мы ожидаем доставить через нашу операционную трансформацию.
Более того, мы уверены в нашей способности достичь доходные синергии не менее $200 миллионов долларов за счет перекрестной продажи наших программного обеспечения и решений для торговли, расширения возможностей omnichannel и углубления проникновения в быстрорастущие вертикали, все это пользуясь нашими объединенными 6,5 миллионами бизнес-партнеров по всему миру, включая более чем 500 000 корпоративных клиентов.
Вместе мы имеем четкое представление о том, как ускорить наш каркас доходов и прибыли, а также значительно расширить наше долгосрочное обязательство вернуть капитал акционерам. С учетом этого я хотел бы уделить момент тому, как эта сделка соотносится с тем, что мы изложили на нашей инвесторской конференции.
В сентябре мы представили стратегию преобразовать Global Payments в мирового партнера по выбору для торговых решений, сосредотачиваясь на том, чтобы активно двигаться к позиционированию компании для следующего этапа ее ростового пути. В рамках этого мы объединили наш бизнес-партнеров по 3 продуктовым столбам: точки продаж и программное обеспечение, интегрированные и встроенные и основные платежи.
Наша стратегия четко сосредоточена на конечном потребителе. Мы построили наш бизнес, зная, что нужно бизнес-партнерам для успеха в более чем 100 вертикалях рынка. Мы знаем тонкости их бизнеса и их цели, и мы поддерживаем их исключительным сервисом от процесса продаж до внедрения и дальнейшей поддержки, когда им это нужно. Сделки, о которых мы объявили, ускоряют трансформацию, начатую нами в прошлом году, одновременно создавая компанию с безупречным глобальным масштабом в отрасли, где масштаб имеет большее значение, чем когда-либо.
Важно, что приобретение Worldpay напрямую поддерживает каждый из наших 3 бизнес-партнерских столбов, делая их более сильными, масштабируемыми, конкурентоспособными и ценными для наших клиентов. Начиная с POS и программного обеспечения, мы сможем немедленно продавать нашу точку продаж Genius и другие программные решения и решения для торговли на базе программного обеспечения в существующую базу мелких и средних предприятий Worldpay.
Мы также воспользуемся их
Роберт Кортопасси
Спасибо, Камерон. Worldpay добился значительного прогресса и улучшил свой профиль роста при участии GTCR. Он также продолжает значительные инвестиции в свои ведущие возможности и обеспечивает сильный рост в широком спектре отраслей и географий, охватывая 175 стран.
Сегодня Worldpay управляет своим бизнесом через 3 канала: электронная коммерция и предприятия, платформы и малый и средний бизнес (SMB). В электронной коммерции и предприятиях Worldpay улучшил свои технологии и глубину продукции по альтернативным методам оплаты, валютным решениям, выплатам, маркетплейсам, оптимизации авторизации, аналитике, мошенничеству и управлению рисками, улучшая свою позицию по широте и глубине в отрасли.
Они также предоставляют дифференцированные возможности для помощи предприятиям в управлении платежной оркестрацией в мультиакквайрерных сценариях, решая критическую потребность клиентов и предоставляя дополнительные возможности для расширения доли рынка. Сегодня этот бизнес приносит 50% выручки Worldpay и демонстрирует рост на высоких однозначных цифрах.
Переходя к их платформенному бизнесу через Payrix, Worldpay предлагает универсальное интегрированное предложение, которое удовлетворяет уникальные потребности программного обеспечения и партнеров платформ современной и гибкой сервисной платформой. С помощью этого предложения Worldpay успешно привлекает партнеров с высоким темпом роста, ищущих дополнительную гибкость, больший контроль над клиентским опытом и быстрое внедрение по сравнению с более традиционными моделями рефералов.
Они успешно конкурируют, в том числе с новыми участниками рынка. Этот бизнес приносит более 300 миллионов долларов выручки сегодня и растет более чем на 20%. В общей сложности у Worldpay есть 1 400 партнеров программного обеспечения с омниканальной поддержкой в широком спектре отраслей, включая здравоохранение, рестораны, автомобильную промышленность, личные и профессиональные услуги, государственные услуги, коммунальные услуги и розничную торговлю.
Наконец, портфель SMB Worldpay улучшился благодаря фокусу на восстановлении продаж, включая перезапуск прямых продаж и каналов финансовых институтов под руководством GTCR. В прошлом в бизнесе отсутствовало качественное портфель продуктов, который мы успешно дополняем, представляя нашу точку продаж Genius и ведущие решения для развития коммерции.
В этом контексте Worldpay предоставляет нам большую установленную базу почти 1 миллионом клиентов SMB для распределения с целью увеличения роста. Как мы уже обсуждали, наши бизнесы взаимодополняющи друг друга, создавая значительные возможности для достижения доходных синергий и ускорения профиля роста объединенной организации. Мы определили годовую ставку доходных синергий не менее 200 миллионов долларов, в которых мы уверены и которые собираемся достичь в течение 3 лет после слияния.
Дайте мне рассказать о нескольких ключевых областях внимания. Во-первых, мы видим значительную возможность с возможностями по электронной коммерции и предприятиям, которые приносит Worldpay. Мы можем расширить эти возможности в омниканальном режиме на почти 40 рынков, где Global Payments имеет сильное физическое присутствие, в то время как Worldpay в основном виртуальный.
Мы привносим мощное местное распределение, функциональность и сервис для дополнения ведущих цифровых предложений Worldpay. И мы можем расширить богатые решения и возможности по электронной коммерции Worldpay к более чем 5 миллионам клиентов-партнеров SMB, которым мы обслуживаем в этих рынках сегодня. Объединенный бизнес будет иметь ведущие возможности для открытия новых предприятий и цифровых возможностей по всему миру.
Во-вторых, мы можем предоставить решения по развитию коммерции Global Payments, включая нашу технологию точек продаж Genius, для основной клиентской базы SMB Worldpay. Мы расширим нашу аудиторию с помощью этих решений, используя распределительные каналы Worldpay, включая партнерства с финансовыми институтами с более чем 6 000 филиалами.
В-третьих, есть значительная возможность в интегрированных и встроенных платежах. Payrix, в сочетании с нашими существующими интегрированными предложениями, позволяет нам обслуживать любого партнера по программному обеспечению и платформы в любой операционной модели с индивидуальными решениями, соответствующими изменяющимся потребностям интегрированной и встроенной коммерции.
Мы рассматриваем Payrix как высокодополняющий ускоритель нашей собственной интегрированной и встроенной дорожной карты. У нас есть большая уверенность в нашей структуре доходных синергий. Как уже упоминалось, это бизнес, который мы хорошо знаем и многократно оценивали в течение многих лет, что позволяет нам иметь четкую тезу и план для достижения ценности.
Мы провели обширную проверку и четко видим возможности увеличения доходов как объединенного бизнеса. Кроме того, наш масштаб и статус также позволяют нам иметь видимость и решать возможности с партнерами, сетями и клиентами на более высоком уровне, чем могли бы делать любой из бизнесов самостоятельно.
Наконец, мы понимаем конкурентную и инновационную природу отрасли. Наш упрощенный и посвященный модель мерчанта и объединенный масштаб позволит нам ускорить инвестиции в наш бизнес для дальнейшего дифференцирования и конкуренции, направляя более чем 1 миллиард долларов ежегодно в приоритетные области, поддерживающие наш рост. В частности, мы сосредоточимся на расширении цифровых и омниканальных решений в поддержку предприятий, многонациональных компаний и клиентов маркетплейсов, продолжая улучшать наши функции, функциональность и распределение Genius точек продаж, предоставляя первоклассный опыт разработчика с современными встроенными возможностями для любой операционной модели, расширяя наши возможности по развитию коммерции, включая встроенные финансы, лояльность, зарплату и другие и развивая наши первоклассные сервисные предложения.
У нас уже есть подтвержденный опыт интеграции крупных поглощений, выполнение согласно нашим срокам и превзойдение наших целей синергии, наша трансформация лучше подготавливает нас к выполнению более полной интеграционной стратегии в этой сделке. Мы не будем идти на уступки нашей объединенной операционной модели, что позволит нам сосредоточиться на полной интеграции наших 2 бизнесов с единой корпоративной культурой и подходом к выходу на рынок начиная с первого дня.
Мы сведем нашу деятельность вокруг общего бренда и коммерциализации для реализации ценности, акцентируя возможности роста выручки и достигая наших ожиданий по синергии расходов. В Global Payments мы уже объединили наши мировые технологические команды и активы в единую организацию. И сегодня мы используем общие технологические платформы для обеспечения коммерции и лучших клиентских и партнерских впечатлений. Это включает уровень оркестрации, который мы недавно приобрели, что позволяет нам более легко распространять и распределять продукты по платформам и географиям непрерывно.
Worldpay сам проходит свой собственный путь модернизации технологий. Бизнес строится вокруг архитектуры с единственным доступом к API, которая сможет удовлетворить все потребности наших объединенных торговых партнеров и партнеров с вертикальной специализацией и глобальными возможностями, в дополнение к стандартизированной отчетности, расчетам и данным.
Мы интегрируем наши возможности по развитию коммерции и широкий портфель продуктов с единственной архитектурой входа-выхода Worldpay, обеспечивая быстрое и неразрывное предоставление инновационных решений для радости их существующих клиентов и партнеров. В то же время мы также внедрим дополнительные возможности в нашу архитектуру, поступающие из платформ электронной коммерции, рисков и мошенничества и платежных платформ Worldpay.
В общем, у нас ясное видение по интеграции, определены лидерские ресурсы и готовы к запуску рабочих потоков. Мы полностью готовы начать работу сразу после завершения сделки, чтобы обеспечить сильное выполнение. Теперь я передам слово Джошуа.
Джошуа Уиппл
Спасибо, Боб. На нашей инвесторской конференции в сентябре мы изложили наши среднесрочные перспективы. Начиная с 2025 года, мы прогнозируем среднегодовой рост скорректированного чистого дохода на уровне одной цифры, за исключением отчуждений, и расширение скорректированной операционной маржи на 50 базисных пунктов. Мы рады, что по итогам текущего года мы следуем в соответствии с этими ожиданиями. Мы также заявили, что в 2025 году мы сосредоточимся на выполнении нашей стратегии и повестке дня по операционной трансформации, которая в свою очередь позволит нам активизировать рост в 2026 и 2027 годах.
Конкретно за эти 2 года мы указали, что имеем уверенность в нашей способности доставить устойчивый рост скорректированного чистого дохода на уровне средней и высокой одной цифры, а также последовательное расширение скорректированной операционной маржи между 50 и 100 базисными пунктами в год. Я хотел бы подчеркнуть, что наш прогноз для торгового бизнеса на самостоятельной основе был и остается согласованным с этими целями, и прогресс, который мы уже сделали в рамках наших инициатив по трансформации, укрепляет нашу уверенность в этом траектории сегодня.
Обращаясь к Worldpay. Вы только что слышали от Боба о шагах, которые были предприняты и продолжаются под управлением GTCR. Мы ожидаем, что бизнес Worldpay будет достигать роста топ-линии и расширения маржи относительно согласованных с руководством Global Payments в 2025 году, а также в 2026 и 2027 годах, поскольку он осуществляет свои собственные инициативы по ускорению роста.
Это также согласуется с последними тенденциями, которые они испытали в своем бизнесе. Они сегодня являются стабильным ростом на уровне одной цифры и находятся на траектории улучшения этого показателя в течение ближайших нескольких лет. И объединив наши 2 бизнеса, мы ожидаем получить существенные синергетические выгоды.
Боб только что охватил потенциал доходов, которые у нас есть вместе, включая значительные возможности по кросс-продажам, обеспеченные нашими взаимодополняющимися решениями и глобальным масштабом, которые, по нашим ожиданиям, приведут к по меньшей мере $200 миллионам ежегодных синергий по доходам за 3 года. А по статье расходов у нас четко просматривается около $600 миллионов ежегодных синергий по расходам, которые мы ожидаем достичь в течение 3 лет после закрытия сделки.
Приблизительно 1/3 экономии будет получено за счет консолидации нашей общей технологической инфраструктуры в единую специализированную организацию и ликвидации дублирующих затрат на вендоров и программное обеспечение. Еще 1/3 экономии по расходам будет получено за счет выравнивания наших бизнес-операций, включая консолидированные включения реализацию экономии масштабов в корпоративных и административных функциях.
Через эти синергии и выполнение нашей стратегии, мы ожидаем значительно изменить долгосрочный финансовый профиль этого бизнеса, улучшая при этом наши среднесрочные перспективы. Конкретно, сейчас у нас четко просматривается ускорение роста доходов в 2026 году и высокий рост на уровне одной цифры в 2027 году с расширением маржи на 100 до 200 базисных пунктов в обоих годах, что вдвое превышает нашу первоначальную цель в 50 до 100 базисных пунктов.
Эта сделка также приносит прибыль с первого дня и поддерживает увеличение нашей целевой скорректированной прибыли на акцию до средних двенадцати процентов в среднесрочной перспективе по сравнению с нашей первоначальной целью роста на низких двенадцати процентах. Важно, что мы считаем, что прочная рамка прибыли на акцию является устойчивой в долгосрочной перспективе.
Обращаясь к капитальному выделению. Возможность инвестировать в инновации будет значительно больше, поскольку мы будем поддерживать капиталовложения на уровне 7% до 8% от скорректированного чистого дохода. Это означает реинвестирование более 1 миллиарда долларов ежегодно в бизнес. И, как упоминал Камерон, это полностью сосредоточено на Решениях для Торговцев после закрытия сделки. Мы также продолжаем ожидать возврат около 7 миллиардов долларов капитала акционерам с 2025 по 2027 год, что в целом согласуется с тем, что мы изложили на нашей инвесторской конференции в сентябре прошлого года.
Важно, что к 2028 году наши ежегодные и ожидания по текущему потоку свободного денежного потока и общему возврату капитала будут почти на 50% выше, чем они были бы, если бы мы не осуществили эти сделки. Это обеспечит нам большую гибкость для инвестирования в рост и возврат гораздо более значительного капитала акционерам.
В то же время мы будем дисциплинированными в отношении плеча и обязуемся снизить наш чистый уровень плеча до 3x, что мы планируем достичь в течение 18 до 24 месяцев после закрытия. Этот уровень плеча поддерживает наши кредитные рейтинги инвестиционного уровня в долгосрочной перспективе, обеспечивая при этом достаточную способность инвестировать в будущее и создавать ценность для акционеров.
Как видите, эта сделка закрепляет наш профиль роста, ускоряет прибыль и улучшает наши долгосрочные обязательства по капитальному выделению. В конечном итоге, вот почему у нас такое убеждение, что сделка разблокирует ценность для наших акционеров. Теперь позвольте мне кратко привести основные моменты нашей финансовой деятельности за первый квартал. В целом, мы продолжаем хорошо выполняться, и наши результаты соответствовали нашим ожиданиям, несмотря на усилившуюся макроэкономическую неопределенность.
Мы достигли скорректированного чистого дохода в размере 2,2 миллиарда долларов, отражающего рост постоянных валют на уровне 5%, за исключением отчуждений. В частности, отчуждение AdvancedMD и наше выход из некоторых неосновных рынков в регионе Азиатско-Тихоокеанского региона оказали примерно 3-процентное влияние на общий рост, в то время как неблагоприятные обменные курсы были более чем на один пункт минусом за квартал.
Тенденции были довольно стабильны на протяжении квартала, и мы видели ограниченное изменение в паттернах потребительских расходов в течение периода и до апреля. Сказав это, мы тщательно следим за текущими переговорами по тарифам и их потенциальным воздействием на мировую экономику.
Однако я хотел бы подчеркнуть, что мы имеем хорошо диверсифицированный бизнес, как с географической, так и с вертикальной точек зрения, и в различных дискреционных и недискреционных категориях и хорошо позиционированы для навигации через текущую среду.
Скорректированная операционная маржа за квартал увеличилась на 70 базисных пунктов или 40 базисных пунктов, за исключением отчуждений. В итоге скорректированная прибыль на акцию составила 2,69 доллара, включая компенсацию в виде акций, увеличение на 11% постоянной валютой. Исключая компенсацию в виде акций, скорректированная прибыль на акцию составила 2,82 доллара.
Подробнее рассмотрим производительность по сегментам. Решения для Торговцев достигли скорректированного чистого дохода в размере 1,69 миллиарда долларов за первый квартал, отражая рост на уровне 6% постоянных валют, за исключением отчуждений. Отчуждение AdvancedMD и наш выход с некоторых неосновных рынков в регионе Азиатско-Тихоокеанского региона оказали примерно 4-процентное влияние на отчетный рост в квартале.
Аналогично влиянию на общую компанию, валюта была более чем на 1 пункт минусом для роста Решений для Торговцев. Эта производительность была обусловлена нашими POS и программными и интегрированными встроенными бизнесами, оба из которых достигли роста на уровне высокой одной цифры. Основные платежи выросли на уровне средней одной цифры за квартал, что включает в себя поглощение нашего выхода из некоторых линий бизнеса и оптовых отношений.
Напомним, что это приводит к снижению выручки по GAAP и более низким остаточным корректировкам для получения нашего скорректированного чистого дохода. Мы достигли скорректированной операционной маржи в размере 47,8% в сегменте Торговцев, увеличение на 80 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом. Скорректированный доход Решений для Эмитентов составил 529 миллионов долларов, увеличение на 3% постоянной валютой.
Эта производительность отмечает незначительное улучшение последовательно, обусловленное объемами потребительских карт, в то время как объемы корпоративных карт остаются стабильными, поскольку компании продолжают принимать более осторожный подход к расходам. Решения для Страховщиков доставили скорректированную операционную маржу в размере 46,3%. Это увеличение на 50 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом, обусловлено более мягкими коммерческими объемами и дальнейшими инвестициями в модернизацию.
Мы добавили всего 15 миллионов традиционных счетов в этом квартале, осуществив 2 крупные реализации портфеля для существующих клиентов. Мы также осуществили 4 многолетние продления в течение периода. С точки зрения денежного потока, мы сгенерировали прочный скорректированный свободный денежный поток за квартал примерно 512 миллионов долларов, что составляет примерно 77% конверсию скорректированной чистой прибыли в скорректированный свободный денежный поток.
Мы ожидаем, что конверсия нашего скорректированного свободного денежного пот
Кэмерон Бреди
Спасибо, Джош. Надеюсь, теперь у вас ясное представление о том, почему мы настолько взволнованы покупкой Worldpay, и как объявленные сделки укрепят наш стратегический фокус, ускорят нашу трансформацию и значительно улучшат наш финансовый профиль и способность достигать устойчивой производительности.
Важно, что это полностью соответствует подходу, который мы описали на нашей инвесторской конференции в сентябре прошлого года для создания ценности. В конце дня, отчуждение Issuer Solutions и покупка Worldpay представляют собой уникальную возможность катализировать нашу трансформацию более значительным образом, поддерживая при этом наши усилия по оптимизации и ускорению роста и созданию ценности в долгосрочной перспективе. Worldpay не мог бы лучше подойти к нашему бизнесу Merchant и нашей стратегии.
Это весьма взаимодополняющий бизнес, который расширяет наш мировой охват, расширяет наше портфолио продуктов, улучшает нашу стратегию выхода на рынок, диверсифицирует наш бизнес среди клиентской базы SMB и предприятий и в целом делает нас более сильными и долговечными поставщиками коммерческих решений, созданными для долгосрочного развития.
И наша повестка трансформации предоставляет идеальную основу для будущего совместного бизнеса. В ближайший год, пока мы работаем над закрытием сделки, мы продолжим продвигать ключевые инициативы трансформации, которые помогут сделать нас более гибкой и адаптивной организацией с ориентированным на продукт клиентоцентрическим мышлением, а также готовиться к интеграции с Worldpay.
У нас есть высокая уверенность в видимости экономии издержек, а также синергии по доходам от приобретения, особенно из возможностей усиления за счет наших взаимодополняющих решений и масштаба. Мы подойдем к этой интеграции иначе, чем делали это раньше, с бескомпромиссным планом полного выравнивания нашей операционной модели, полного объединения наших бизнесов и реализации ценности.
Мы завершаем квартал на крепких позициях и уверены в наших перспективах на 2025 год и среднесрочный прогноз. Хочу поблагодарить всю нашу команду за их труд и преданность нашим клиентам и бизнесу. Мы не могли быть более взволнованы объединением Global Payments и Worldpay и с нетерпением ждем завершения этой сделки. Это объединение укрепляет нашу конкурентоспособность, открывает новые возможности и ускоряет наш траекторию роста, максимизируя создание ценности и увеличивая наши ожидания по возврату капитала.
Уинни Смит
Прежде чем мы начнем нашу сессию вопросов и ответов, я бы хотела попросить всех ограничить свои вопросы до 1 с последующим вопросом, чтобы уместить всех в очереди. Спасибо. Оператор, мы перейдем к вопросам сейчас.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора) Джейсон Купферберг, Банк Америки.
Джейсон Купферберг
Я хотел бы задать вопрос отдельно о самостоятельном бизнесе и затем о приведенном в проформе бизнесе. На стороне самостоятельного бизнеса у нас запланирован запуск продукта Genius, очевидно, всего через несколько недель. Можете ли вы рассказать о плане развертывания в терминах, давайте назовем это, тяните versus толкайте. Мы знаем, что Genius в конечном итоге заменит достаточно много устаревших платформ, но как вы планируете продвигать развертывание в терминах активного и пассивного привлечения. Мы знаем, что Genius в конечном итоге заменит достаточно много устаревших платформ, но как вы планируете продвигать развертывание в терминах активного и пассивного привлечения. Как вы думаете о управлении потенциальным риском аттриции в старом портфеле в связке с конверсией Genius?
Кэмерон Бреди
Да, Джейсон, спасибо. Это Кэмерон. Я начну, а затем попрошу Боба углубиться в несколько конкретик. Как вы можете себе представить, мы особенно рады запуску Genius, который состоится через пару недель, и, очевидно, в течение года мы вложили много времени, энергии и инвестиций в его реализацию. И, очевидно, это является основой для того, куда мы хотим развивать бизнес в долгосрочной перспективе и поддерживает множество ожиданий роста, которые у нас есть для бизнеса. .
Могу сказать, что в ближайшее время наша основная задача в основном связана с front book. Думаю, что мы создаем много возбуждения вокруг выпуска продукта. Ранние демонстрации с дилерами, некоторые конкретные клиенты. Очевидно, есть много энтузиазма и энергии вокруг возможностей, которые мы представляем на рынке через эту платформу. Так что в ближайшее время это в значительной степени будет обеспечивать, что мы атакуем возможность, которую мы видим на front book.
Со временем, естественно, мы хотим продолжать работать и с back book. Естественно, как только клиенты будут готовы к переходу, мы будем поддерживать их, и мы инвестируем в пути, чтобы облегчить переход с существующих устаревших сред, которые мы используем сегодня, на новую платформу Genius. Но, конечно же, в ближайшей и среднесрочной перспективе это в значительной степени фокус на front book. А затем со временем мы продолжим работать с back book.
Интересно, и не читать слишком много в Worldpay, у нас, очевидно, есть удивительная возможность на front book, используя распространение Worldpay. Поэтому, после закрытия, одним из наших первоочередных планов будет запустить Genius, чтобы быстро распространить его через их платформы распространения. И, конечно, у нас там также есть хорошая возможность back book с их 1 миллионом существующих малых и средних предпринимателей.
Такова наша ближайшая задача, как мы видим front и back book, но я передам слово Бобу, чтобы он предоставил более конкретные сведения о наших конкретных планах и подходе.
Роберт Кортопасси
Да. Спасибо, Кэмерон. Спасибо, Джейсон. Отличный вопрос. Думаю, что единственное, что я бы добавил, это вернуться к тому, как вы изначально сформулировали вопрос о тяните versus толкайте, активной и пассивной привлекаемости, хотя они связаны. Мы видим первоначальный запуск в основном как предложение на основе привлечения. И в основном это будет происходить из возможностей front book, но у нас также есть клиенты back book, которые очень взволнованы возможностью перейти на Genius, и мы предоставляем для них пути. Back book, очевидно, будет происходить на собственном темпе клиентов.
Как я уже упоминал ранее, включая на прошлом квартальном звонке, на данный момент у нас нет планов для какого-либо нового опыта конверсии с клиентами. Мы не заставляем людей покидать платформу, на которой они работают сегодня. Поэтому мы здесь для них, когда они будут готовы мигрировать по своему собственному графику.
Другая часть касательно аттриции, я думаю... смотрите, я не хочу быть высокомерным в этом, но я вижу очень мало причин для клиентов желать аттриции, особенно в контексте запуска Genius. Это приносит только хорошие новости для них. Это больше возможностей. Это более современная платформа. Есть новое оборудование, которое было разработано на заказ, чтобы удовлетворить некоторые ключевые потребности клиентов, рыночные потребности и хорошо поддерживать программное обеспечение.
Так что здесь нет ничего, кроме хороших новостей для них, и мы не заставляем их, как я уже упоминал, покидать их устаревшие решения, пока они не будут готовы перейти.
Джейсон Купферберг
Очень полезно. А теперь мой вопрос о приведенном в проформе Worldpay, действительно всего 2 аспекта. Во-первых, можете ли вы пояснить, был ли улучшенный рост доходов в Worldpay в последний год полностью органическим? И затронете ли вы свои конкретные предположения о выкупе акций как для 2026, так и для 2027 года? Я просто смотрю на эту ставку роста прибыли на акцию в среднем десятках процентов. Я интересуюсь, применяется ли та же ставка роста к обоим годам? Или это больше CAGR, когда мы думаем о необходимости разгрузить хотя бы первый год после закрытия?
Кэмерон Бреди
Да, Джейсон. Очень хорошие вопросы. Возможно, я возьму первый и передам его Джошу, чтобы он предоставил более подробную информацию о ожиданиях по выкупу акций для '26 и '27 годов и о том, как мы это видим в контексте снижения задолженности.
Что касается Worldpay, здесь идет чисто органический рост. Очевидно, за последние пару лет они значительно инвестировали в свои электронную коммерцию и предприятия. Мы видим очень хорошие фундаментальные тенденции роста в этом бизнесе, что, очевидно, нас вдохновляет. Это составляет 50% их бизнеса сегодня и, очевидно, является очень дополняющим к тому, что мы делаем как компания, и, безусловно, одним из аспектов бизнеса, который мы считаем наиболее привлекательным. Так что они продолжают вносить значительные инвестиции и, я думаю, создавать более широкие технологические и продуктовые возможности в рамках их альтернативных методов платежей, валютных решений, рынков выплат, оптимизации авторизаций, длинный список вещей, за которые они вкладывают капитал для того, чтобы стимулировать лучшие результаты органически в этом бизнесе, довольно впечатляюще.
И, безусловно, новая траектория продаж, которую мы видим в этой части бизнеса, также обнадеживает, когда мы думаем о потенциале будущего роста бизнеса. Мы также говорили о том, что они видят с активом Parex с точки зрения управляемой перспективы PayFac. Это, очевидно, было важным катализатором роста для всего бизнеса.
Как мы сказали в наших предварительных замечаниях, сегодня они уверенно растут средними цифрами в одиночку, и мы ожидаем ускорения в '26 и '27 годах. Очевидно, мы ставим перед собой цели на высоких одиночных цифрах в '27 году, о чем мы говорили сегодня утром по телефону. С этим я передаю слово Джошу, чтобы, возможно, он охватил вторую часть вашего вопроса.
Джошуа Уиппл
Да. Спасибо, Джейсон. На инвесторской конференции мы говорили о возврате $7,5 миллиарда капитала акционерам за '25-'27 годы. И как мы сказали, когда объявили сделку, мы по-прежнему планируем вернуть более $7 миллиардов капитала акционерам и в этот период, конкретно в отношении '26 и '27 годов, я собираюсь вернуть более $2 миллиардов в выкупе акций в '26 году и более $3 миллиардов в '27 году. И так -- и мы ожидаем, что у нас будет стабильный рост чистой прибыли на одну акцию на уровне средних цифр после закрытия сделки.
Камерон Бреди
Джейсон, может быть, я подчеркну некоторые из этих комментариев. По мере того как мы думаем о плече, очевидно, мы стремимся вернуться к уровню 3x в течение 18-24 месяцев, как мы говорили. Мы можем это сделать, продолжая с нашими капитальными планами. Интересно, что в '26 и '27 годах мы фактически увеличили наши капитальные возвраты примерно на 10%, по сравнению с нашим самостоятельным планом. И если посмотреть на '28 год, как подчеркнул Джош в своих предварительных замечаниях, мы видим почти 50% увеличение нашей способности вернуть капитал к моменту выхода на '28 год.
Так что, очевидно, мы очень оптимистично и амбициозно относимся к нашей способности продолжать возвращать значительные суммы капитала акционерам. И, очевидно, мы считаем, что проводимые нами сделки позиционируют нас хорошо для ускорения и увеличения этого в будущем.
Джошуа Уиппл
Да. И другой --
Оператор
Извините, кажется, у нас возникли технические затруднения. Пожалуйста, оставайтесь на связи. Это оператор. Вы нас слышите?
Джейсон Купферберг
Да, мы слышим вас.
Оператор
Хорошо. Извините. Продолжайте. Вы на связи.
Камерон Бреди
Мы готовы к следующему -- мы готовы к нашему следующему вопросу, оператор.
Оператор
Тиен-Цин Хуан, JPMorgan.
Тиен-Цин Хуан
Спасибо за то, что еще раз рассмотрели все достоинства сделки. Один комментарий, который меня заинтересовал. Я думаю, это было от Боба, говорящего об приобретенном оркестровочном слое. Меня интересует, насколько важно это при мыслях о минимизации нарушений клиентов и о помощи в определении, какие платформы выживут или минимизировать некоторые из решений о платформе, которые, уверен, вы примете впереди? Меня просто интересует, насколько это важно и как это изменяет уровень риска сделки.
Камерон Бреди
Да. Тиен-Цин, это Камерон. Я начну. И поскольку я не являюсь технологом, я позволю Бобу делать большую часть работы. Но, смотрите, когда я отступаю и думаю об этом с широкой перспективы, мы действительно фокусируемся на этом через призму клиента. Что важно для клиента. И для них важен простой доступ.
Они хотят одной единственной интеграции, чтобы иметь возможность использовать любой продукт и возможности, которые мы можем предложить на рынке. И им также нужна консолидированная отчетность, информация о расчетах, поступающая из задней части. Что происходит посередине, в значительной степени для них не имеет значения. Это для нас, чтобы управлять.
И с возможностями оркестровки, которые мы приобрели и продолжаем развивать с течением времени, интересно, что Worldpay находится на очень похожем пути в том, как они устраивают свою архитектуру. Мы предоставляем клиентам именно то, что они ищут, легкий доступ в наше окружение, одну интеграцию и возможность получить доступ к любому продукту и решению, которое мы можем предложить на рынке эффективно.
И затем убирая сложности из ситуации для них и вооружая их на заднем конце отчетностью, аналитикой расчетов, возможностями, которые выходят, задней части, что делает их жизнь более легкой с точки зрения исполнения и операционной перспективы. Так что возможности оркестровки, которые мы приобрели, критичны, я думаю, для ускорения нашей способности интегрировать и представить новый продукт и возможность на рынке, но самое главное, предоставляя клиентам то, что они ищут от нас, не обременяя их, очевидно, всем, что происходит между внутри наших собственных технологических сред. Я позволю Бобу, возможно, более подробно рассмотреть специфику того, как мы это делаем.
Роберт Кортопасси
Да. Я думаю, Камерон очень хорошо осветил это с точки зрения клиента. Единственное, что, Тиен-Цин, я бы выделил, это то, что это является усилителем для всего того, что мы делаем вокруг технологий, платформ, продуктов, это выравнивает всю внутреннюю архитектуру, по крайней мере, виртуально. Так что когда вы думаете о том, чтобы использовать вещи, такие как искусственный интеллект или общий искусственный интеллект, где вам нужен доступ к данным для приведения в действие такой роботизации, капабилити искусственного интеллекта и машинного обучения.
Все это через слой оркестровки позволяет вам охватить весь объем платформ, который у вас есть, все данные, которые хранятся в разных местах в вашей архитектуре, не заставляя вас проводить какое-то большое упорядочивание для того, чтобы построить огромное хранилище данных или консолидировать платформы, вы получаете все те же преимущества того, что находитесь на одной платформе с одной базой данных, имея возможности оркестровки даже на том среднем уровне, который мы работаем скрыто для клиентов.
Так что это ускоряет нашу способность предоставлять продукт или капабилити через все платформы, все регионы, все сегменты клиентов очень быстро. И когда мы думаем о интеграции Worldpay с Global Payments, как упоминал Камерон, они уже находятся на собственном пути модернизации для создания одного входа и одного выхода в свои платформы, как в плане интегрирования в их капабилити, так и в инфраструктуру отчетности и управления на заднем конце.
Так что, объединяя эти два процесса, это намного проще, гораздо быстрее в плане технологической интеграции и, по истине, любой из нас видел в прошлые годы.
Тиен-Цин Хуан
Хорошо. Нет, это хорошо. Не знаю, можно ли задать уточняющий вопрос, я задам быстрый, если можно. Просто о перспективах Global Payments в целом в плане распоряжений и некоторых подмасштабных азиатских подразделений. Есть ли еще куда двигаться? Вы закончили в основном на этом этапе, учитывая фокус на предстоящей сделке?
Камерон Бреди
Да, это отличный вопрос, Тьен-Цзин. На инвестиционной конференции сентября мы подчеркнули, что на протяжении следующих 2 лет мы нацелены на оборот в районе 500-600 миллионов долларов от реализации активов, продолжая упрощать наш бизнес.
На сегодняшний день мы реализовали около 300 миллионов. Так что нам еще немного осталось, чтобы достичь цели, которую мы ранее обозначили, и это все еще остается в наших планах, так как мы стремимся упростить портфель вокруг бизнеса, в котором мы хотим действовать в будущем. Так что, я думаю, разумно ожидать, что нас ждут еще изменения в этом направлении. Однако, очевидно, что проделанная нами работа до настоящего времени, на мой взгляд, имела существенное значение, и, очевидно, стремление упростить бизнес и сосредоточиться на областях, где мы являемся крупными игроками с правильными возможностями для достижения лучших результатов роста в долгосрочной перспективе.
Оператор
Адам Фриш, Evercore ISI.
Адам Фриш
С запуском платформы Genius в ближайшие несколько недель я просто хотел получить обновление по нескольким вопросам. Можете ли вы рассказать о стадии, на которой находится процесс переименования с точки зрения технологий? Насколько завершена изначальная инициатива по интеграции и что осталось сделать? И затем, Боб, можете ли вы рассказать, насколько продвинута ваша силовая структура как внутри, так и то, что вы делаете для обеспечения ресурсами по продажам Worldpay? И у меня есть еще один вопрос.
Камерон Бреди
Да, Адам, спасибо за вопрос. Я начну и передам слово Бобу, чтобы он рассказал более подробно и особенно о второй части вашего вопроса. Но что касается процесса переименования, мы продолжаем в марте объединять Global Payments вокруг общего бренда как внутри компании, так и наружу. И, конечно, платформа Genius, выравнивание всех наших точек продаж вокруг платформы Genius, является ключевым элементом этого процесса.
Как мы уже говорили ранее, мы официально запускаем это "через пару недель" и затем работаем над выравниванием всех наших существующих продуктовых возможностей в POS вокруг бренда Genius. Это будет происходить в течение оставшейся части года. Наша цель - выровнять как можно больше возможностей Global Payments вокруг общего бренда, ведущего к закрытию сделки с Worldpay, у нас также будет общий бренд в перспективе развития. Это важно для нас, поскольку мы думаем о том, как сразу же объединить 2 бизнеса. Я позволю Бобу, возможно, оценить прогресс, который мы сделали в рамках инициативы "сила продаж будущего" и где мы находимся в процессе ее развития.
Роберт Кортопасси
Да, Адам. Как вы помните, мы уже обсуждали это несколько раз, инициативы по созданию продажного персонала будущего, которые мы запустили, начались с выравнивания продажных команд, и эта работа завершена. У нас есть единое руководство по регионам продажной силы, которая выходит на рынок единым способом. Мы разделили продажи на предприятия и малый и средний бизнес, где мы по-прежнему работаем с предприятиями и в некоторой степени в канале малого и среднего бизнеса, мы организовались в Америках и остальном мире, и это касается наших прямых продаж, косвенных продаж, партнерств с финансовыми институтами, все это.
Эта работа завершена, и она завершена уже как минимум квартал назад. Вторым основным компонентом было выравнивание по структуре вознаграждения и поощрения, чтобы гарантировать, что мы хорошо вознаграждаем наших продавцов и стимулируем правильное поведение. Эта работа тоже завершена. И третьим компонентом было действительно создание возможностей и умножителей для нашей продажной команды, такие как совмещенная CRM-система, обучение продажам, повышение квалификации в области продажи программного обеспечения, а не только традиционных платежей, расширение наших продажных команд в определенных областях. И все эти инициативы находятся в процессе успешной реализации.
И мы очень вдохновлены тем, что видим до сих пор. Наши продавцы очень рады новым возможностям для продаж на рынках, на которых они уже работают. Наши продажные команды в восторге от новой программы поощрения и структуры, которая позволяет им получать умножители в своем плане и зарабатывать больше, предлагая более полные решения клиентам, с которыми они работают.
Так что мы действительно довольны нашим прогрессом. Мы упомянули, что могут возникнуть трудности на пути, и, конечно, у нас были вызовы, с которыми мы работали за последние 6-9 месяцев, поскольку мы находимся на этом пути, но мы действительно довольны прогрессом. И по итогам первого квартала, март был лучшим месяцем продаж за квартал, и мы видим сильный поток заказов как в маркетинговом и лид-воронке, так и в активно разрабатываемых возможностях нашей командой. Что касается Worldpay, там тоже есть хорошие новости. Если посмотреть на все 3 сегмента бизнеса Worldpay, будь то предприятия и электронная коммерция, интегрированный бизнес платформы или основной бизнес малого и среднего бизнеса, каждый из них продал больше и находится на пути к улучшенному росту с 2023 по 2024 год, а затем с 2024 по 2025 год.
Мы видим, что они работают более успешно и эффективно, чем раньше. Что касается привлечения команд, смотрите, я действительно долгое время работаю в этом бизнесе. И то, о чем заботятся продавцы, - это наличие качественных решений, которые они могут представить и с уверенностью представлять своим клиентам, соответствующим их потребностям на рынке, и возможность заработать, позволяющая им получать вознаграждение за свои усилия.
И я думаю, что оба эти момента учтены в рамках этой сделки: более широкие возможности, программа наград и вознаграждения, а также возможность расти вместе с бизнесом, который имеет присутствие по всему миру с различными демографическими характеристиками и продуктами, охватывающими спектр от малого и среднего бизнеса до предприятий и вертикального программного обеспечения.
Камерон Бреди
И, Адам, единственное, что я бы добавил, это то, что, как мы уже много раз говорили, бизнес Worldpay и их распределительные каналы очень хорошо дополняют то, чем мы занимаемся на рынке сегодня как с точки зрения продукта, так и распределения. Поэтому мы считаем, что распределение дополняет оба бизнеса. Мы не беспокоимся о сохранении способностей к распределению, потому что, снова, мы не видим действительно областей, где мы пересекаемся в значительной степени.
Адам Фриш
Понятно. Хорошие комментарии. Если мне можно добавить еще один вопрос, потому что рост выручки, очевидно, так важен как на данный момент, так и в перспективе. Вы могли бы рассказать о компонентах вашего роста выручки и роста выручки Worldpay насколько вам известно, сколько пришло от органического роста объемов в новых услугах и сколько от повышения цен?
Джошуа Уиппл
Спасибо, Адам. Я отвечу на этот вопрос. Посмотрите, Адам, учитывая характеристики объединенного бизнеса, у нас есть большая уверенность в целях, которые мы установили для нашего среднесрочного прогноза. Конкретно, мы ожидаем ускорения роста выручки в 2026 году и достижения высоких однозначных цифр в 2027 году.
И как мы говорили, по мере развития среднесрочного прогноза, мы ожидаем расширения нашей операционной маржи на 100-200 базисных пунктов, что приведет к росту до середины двузначных цифр. Так что, я думаю, важно отметить, что в рамках объединенного бизнеса мы будем генерировать более 4 миллиардов долларов свободного денежного потока ежегодно по сравнению с 3 миллиардами долларов, на которые мы нацелены в отдельности, о чем мы говорили. И, что важно, я думаю, что в 2018 году приведенная на основе транзакций увеличит наш свободный денежный поток примерно на 5 миллиардов долларов, что на 50% выше, чем мы ожидали на отдельной основе, что позволит нам вернуть более 4 миллиардов долларов акционерам в 2018 году, что также на 50% выше.
При этом поддерживая уровень задолженности 3x. Так что, объединенные бизнесы абсолютно ускорят профиль роста бизнеса, дадут нам большую масштабность и позволят вернуть больше капитала акционерам.
Камерон Бреди
И, Адам, единственное, что я бы добавил, это что, если посмотреть на ожидания по основному росту выручки, он действительно органический для обоих бизнесов. Мы видим сильное новое производство продаж, что, очевидно, содействует значительному росту в обоих бизнесах. Мы видим стабильные, могу сказать, основные тенденции роста в одном и том же магазине в обоих бизнесах.
И, конечно, ценообразование и оптимизация цен всегда остаются компонентом общего расчета для стимулирования роста выручки в бизнесе. Но я бы сказал, что для обоих основных бизнесов это относительно умеренно и в целом в соответствии с прошлыми практиками вокруг того, как мы думаем об оптимизации ценообразования в целом. Так что это помогает общим тенденциям в целом и, очевидно, дает нам уверенность в прогнозе, который мы представили сегодня, как для Global Payments в отдельности, так и для того, как мы видим рост комбинированного бизнеса после закрытия.
Джошуа Уиппл
Единственное, что следует сказать, это то, что мы сказали, что рост нашего верхнего уровня и расширение маржи в значительной степени согласуется с руководством, которое мы предоставили для Глобального '25 и '26 годов, и это те тенденции, которые мы наблюдаем в бизнесе.
Оператор
Рамси Эль-Ассал, Barclays.
Это Райан от имени Рамзи. Вы кратко упомянули об этом, но можете ли вы дать дополнительную информацию о том, как Global Payments могут справиться с рецессионными давлениями, особенно с учетом того, что у бизнеса по обслуживанию торговцев сейчас другая ситуация по сравнению с прошлым?
Кэмерон Бреди
Да, это Кэмерон. Я, возможно, расскажу об этом. Поэтому, смотрите, когда я оглядываюсь и думаю о бизнесе сегодня, и затем думаю о бизнесе по сценарию, который, снова, мы ожидаем закрыть к какому-то времени в первой половине 2026 года. Итак, конечно, мы думаем о краткосрочной перспективе, мы действительно думаем об этом в контексте того, как мы ведем бизнес сегодня. Мы считаем, что мы хорошо настроены для того, чтобы эффективно управлять в любой макроэкономической среде.
Я думаю, что у нас есть отличная репутация в том, чтобы быть в состоянии делать это. У нас сегодня есть бизнес по обслуживанию торговцев, который крайне диверсифицирован по географическим рынкам, крайне диверсифицирован по вертикальным рынкам как в отношении потребительского дискреционного, так и недискреционного секторов.
Поэтому, что касается основного состава нашего бизнеса по обслуживанию торговцев сегодня, снова, я думаю, что мы хорошо подготовлены для того, чтобы эффективно управлять и добиваться хороших финансовых результатов в любой циклической макроэкономической среде, в которой мы могли бы находиться. Очевидно, что бизнес по эмитентам также является долгосрочным бизнесом. И на краткосрочной основе, очевидно, продолжает быть частью нашей компании и обеспечивает некоторую степень изоляции.
Когда мы думаем о бизнесе по сценарию после закрытия сделок, мы считаем, что мы также хорошо подготовлены к управлению любой макроэкономической средой. Очевидно, есть характеристики бизнеса Worldpay, которые, на мой взгляд, немного более оборонительные, особенно в отношении их экспозиции к крупному розничному и продовольственному розничному сектору и т. д., которые являются очень долговечными вне зависимости от того, в какой макроэкономической среде вы можете оказаться. По размеру/масштабу объема и диверсификации бизнеса географически, снова, по вертикальным рынкам снова, вещи, очевидно, позиционируют, я думаю, бизнес по сценарию для того, чтобы быть очень, я думаю, устойчивым для того, чтобы управлять через любую циклическую среду, которую мы можем или не можем видеть со временем.
Поэтому мы уверены в составе бизнеса, в увеличенном масштабе и, очевидно, финансовой силе и гибкости, которую у нас будет на основе сценария. Я думаю, что это дает нам много уверенности в том, что модель, которую мы строим на долгосрочную перспективу, лучше всего подходит для того, чтобы управлять через любую экономическую среду и для того, чтобы создавать долгосрочную ценность для акционеров.
Оператор
Дейв Конинг, Baird.
Дейв Конинг
Отличная работа. И, думаю, мой вопрос, объем МСБ удерживался удивительно хорошо. Я думаю, вы указали там 6% в этом квартале. Я думаю, это было также 6% в прошлом квартале в рынке, где, насколько я знаю, все ваши конкуренты и данные отрасли показали замедление. Можете ли вы немного описать, может быть, взяли ли вы часть рынка, какие динамики могут проявляться в вашем бизнесе, которые могут отличаться от отрасли?
Кэмерон Бреди
Да, Дейв, спасибо за вопрос. Смотрите, я думаю, в целом мы видели относительно стабильное развитие от 4 квартала к 1 кварталу. Очевидно, в Q1 было небольшое влияние високосного года, но мы смогли продолжить рост несмотря на небольшое препятствие год к году от этого. Так что, смотрите, округление, вероятно, относительно согласовано, я бы сказал, по сравнению с тем, что видели другие на рынке более широко, но мы, очевидно, довольны базовым импульсом, который у нас был в первом квартале и как это подготавливает нас, когда мы переходим во 2 квартал и далее. Мы видели участки за границей, которые показали силу, которую мы, возможно, ожидали в начале квартала, что для нас хорошая новость и подготавливает нас хорошо, мы думаем, по мере того, как мы переходим во 2 квартал и на протяжении года, как я упоминал ранее.
Но в целом, смотрите, мы очень довольны положением бизнеса. Мы довольны прогрессом, который мы делаем в области трансформации и как это способствует улучшению результатов, особенно в качестве вопроса выхода на рынок, как это выделил Боб ранее, и считаем, что импульс, который мы имеем после квартала, снова позитивен и, конечно, соответствует ожиданиям, которые у нас были на год, и дает нам уверенность в отношении того, что мы делаем и продолжаем достигать результатов по мере движения вперед.
Оператор
Тимоти Киодо, UBS.
Тимоти Киодо
Я хочу немного поговорить о инвестициях в продукт Genius с точки зрения долларов. Если вы могли бы немного рассказать за последний год, несколько лет, сколько денег было вложено в продукт Genius, чтобы мы могли сравнить это с некоторыми инвестициями, которые мы видим у других, будь то Toast или Square, и немного о том, как эти тесты могут измениться, поскольку у вас появляется возможность инвестировать больше в продукт?
Кэмерон Бреди
Да. Это - это Кэмерон. Я начну и, возможно, попрошу Боба добавить немного больше информации. Смотрите, если я отойду и подумаю о более широком контексте, я думаю, что за время мы активно инвестируем в несколько POS-платформ по всему бизнесу. И мы немного говорили об этом на нашей инвесторской конференции в сентябре. Так что не было нехватки инвестиций, я думаю, в наших возможностях POS, в функциональности, которую мы внедряем в эти среды, и в продукты, которые мы предлагаем нашим клиентам.
Я считаю, что там, где, вероятно, была для нас проблема более конкретно, это просто в способности усилить эти инвестиции более широко по всему нашему бизнесу и действительно сосредоточить эти инвестиции на единственных платформах, где мы строим возможности один раз. Мы усиливаем их более широко, и мы способны вывести их на рынок более эффективно, чтобы добиться лучших результатов для нас как ростового вопроса и для того, чтобы добиться лучших результатов для наших клиентов в долгосрочной перспективе.
Поэтому, когда я думаю об инвестициях в бизнес, мы инвестируем хорошо в наш POS. Мы очень сильно верим в будущую функциональность и возможности, которые у нас есть. Фокус инвестиций за последние 6-9 месяцев и будет идти вперед - это гармонизация этой инвестиции в единственные платформы, которые позволяют нам вывести на рынок всю функциональность, которую мы смогли построить за более длительный период времени, в легко доступные розничные и ресторанные платформы для обслуживания всех различных рынков по всему миру, где мы хотим, чтобы Genius смог применяться, и это действительно фокус с точки зрения инвестиций.
Мы считаем, что у нас есть высококонкурентоспособная функциональность, которая конкурирует со всеми лучшими решениями POS на рынке. Теперь вопрос в гармонизации этих инвестиций, гармонизации этих функций и возможностей и продвижении, снова, к единственным платформам, которые поддерживают наши амбиции с точки зрения POS перспективы в мировом масштабе. Боб, не знаю, добавите ли что-нибудь к этому.
Роберт Кортопасси
Только одно, и я думаю, что Кэмерон намекнул на это, но реальность в том, что мы видим это как ускоритель. Последние 6-9 месяцев шли о гармонизации платформ, и, конечно, еще есть немного работы, безусловно, в течение следующих пары кварталов. Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе мы видим это как ускоритель инноваций, не значительно увеличивая сырые доллары, которые мы инвестируем в платформу. Если вам нужно разделить это на 5 частей по сравнению с разделением на 1 часть, вы сразу получаете ускорение темпа инвестиций в инновации.
И я бы просто сказал проформа, когда вы думаете о сочетании с бизнесом Worldpay с более чем 1 миллиардом долларов для инвестирования более чем 1 миллиард долларов для инвестирования обратно в бизнес. Это одна из ключевых областей роста для нас. Это одна из ключевых областей инноваций, и это останется одной из ключевых областей инвестиций для бизнеса, поскольку мы объединяем два бизнеса.
Кэмерон Бреди
И я думаю, что если я могу добавить к этому, Тим. Я думаю, Боб коснулся очень важного момента, и это один из аспектов сделки, который мне нравится, это способность объединить инновации и масштаб. Очевидно, что сочетание Global Payments и Worldpay дает нам значительно больше возможностей для инвестиций в бизнес, но, что более важно, это позволяет нам усилить эти инвестиции и ускорить результаты в области инноваций, функциональности, возможностей продукта, которые мы можем привнести на рынок и сочетать это с уровнем масштаба, который, на мой взгляд, впечатляет и трудно оценить только с точки зрения выгод масштаба, обеспечиваемых ежегодным объемом обработки в $4 триллиона и более чем $100 миллиардов транзакций. Такое сочетание, на мой взгляд, действительно мощное. И когда мы думаем о том, куда движется рынок в долгосрочной перспективе, способность объединить инновации и масштаб таким образом, я думаю, приведет к более удачным результатам для нашего бизнеса в долгосрочной перспективе.
Оператор
Андре Шмидт, Citi.
Андре Шмидт
Я хотел бы вернуться к тому, что вы сказали момент назад, Кэмерон. Очевидно, что вы упомянули 2 важных элемента сделки — масштаб и потом инновации и масштаб — это очевидный момент. И потом инновации, очевидно, с трансформацией плюс возможностью инвестировать больше довольно убедительны. Но если бы вы могли более точно сфокусироваться на том, как вы управляете продуктом для малого и среднего бизнеса и как мы можем быстрее достичь этой инновации продукта. Несколько более подробно было бы крайне полезно.
Кэмерон Бреди
Да, это действительно отличный вопрос, Андре. Я рад, что вы его задали. Я, возможно, нарисую для вас более общую картину и попрошу Боба добавить некоторые конкретики. Но если я отойду назад и подумаю о долгосрочной перспективе в контексте этой сделки, каков был наш мысленный процесс, куда, по нашему мнению, движется отрасль? И что для нас было важно, когда мы думали о объединении двух бизнесов. Есть несколько ключевых тем, которые я хочу подчеркнуть, и я думаю, что это действительно относится к вашему вопросу.
Прежде всего, я думаю, что ожидания предприятий и малых и средних предприятий со временем будут сходиться. Существуют возможности, которые сегодня в основном доступны только крупным предприятиям, которыми малые и средние предприятия захотят воспользоваться, и будет больше спроса на них. Поэтому способность смешивать продукт, на мой взгляд, и возможности для предприятий и малого бизнеса является действительно важным стратегическим фактором для бизнеса в долгосрочной перспективе.
Во-вторых, я думаю, что цифровая торговля, родом из интернета, будет продолжать ускоряться. И очевидно, иметь лучшие инструменты для поддержки цифровой торговли глобально действительно критично для нашего позиционирования бизнеса, иметь такие возможности, как валютные обмены, оптимизация ставок авторизации, альтернативные механизмы оплаты, все то, что ищут крупные цифровые клиенты, лучшие функциональные решения, которые Worldpay способен предложить на рынке. Я думаю, что это важно для нас по мере того, как мы движемся вперед, поскольку цифровая торговля продолжает расти, и мы хотим расширить эти возможности и в пространство малого бизнеса.
И третий ключевой тренд, который я бы выделил, это модели встроенной торговли будут дальше развиваться. И я думаю, что имея широкий набор инструментов для управления тем, что партнеры на программных платформах ищут с моделями функционирования, которые тщательно адаптированы для удовлетворения их конкретных потребностей, стратегий выхода на рынок и наборов продуктов, это действительно критично.
Поэтому, когда мы отходим назад и думаем о том, куда движется отрасль в долгосрочной перспективе, и какие ключевые тенденции мы хотим использовать в сделке с Worldpay, я думаю, что это усиливает нашу способность атаковать в позитивном ключе, конечно. Те тренды, которые, на наш взгляд, будут развиваться со временем, и лучше позиционирует этот бизнес в долгосрочной перспективе, чтобы добиться лучших результатов роста, лучшего создания стоимости для наших акционеров и т. д. Поэтому способность смешивать наши решения, чтобы предложить продукт и возможности на всем спектре для торговцев, от предприятий до малых и средних предприятий, критична, способность лучше обслуживать цифровых клиентов, поскольку это продолжит быть тенденцией рынка, которая, на наш взгляд, будет продолжать ускоряться со временем, критична, и способность обслуживать любой тип партнера на программной платформе с любой моделью функционирования со всеми инструментами и возможностями, которые им нужны для роста и масштабирования своего бизнеса, критична.
Мы, конечно, очень довольны тем, как будет расположен проФорма бизнес, чтобы привлечь эти тенденции в долгосрочной перспективе. И, очевидно, это была основная часть нашего мышления о бизнесе. И я думаю, что это действительно актуально для вашего вопроса относительно инновационных инвестиций, возможностей продукта и т. д., потому что это была важная основополагающая теория для объединения двух бизнесов. Боб, вы хотите рассказать еще немного о том, как мы думаем о том, как управлять этим, конечно, как автономный бизнес, так и, что более важно, как объединенная компания?
Роберт Кортопасси
Да, Андре, я думаю, что то, как мы сегодня думаем о продукте, есть технологические стеки, платформы и т. д., которые общие и предоставляют общие возможности, будь то малый и средний бизнес, предприятие, интегрированный и встроенный или бизнес в стиле платформы, и у нас централизованное управление продуктом и надзор за ними. Также есть вещи, которые специфичны для вертикали, некоторые возможности, которые специфичны для географии, и мы хотим быстро реагировать на рынок, быстро поворачивать и быстро инновировать. Итак, у нас есть продуктовые возможности, близкие к этим вертикалям и этим географиям, будь то малый или средний бизнес или предприятие, или если вы рассмотрите это по-другому, то, что может быть специфичным для образовательной вертикали, может отличаться от того, что вам нужно в здравоохранении. И поэтому у нас есть продуктовые люди и возможности, очень близкие к рынку.
Я хотел бы, наверное, более подробно рассказать о том, что сказал Кэмерон о том, что возможности предприятий становятся доступными для мелкого бизнеса. Я работаю в этой области, в области программного обеспечения и платежей уже 30 лет, и одной из постоянных тем является то, что то, что получают предприятия сегодня, то, что хочет средний рынок завтра, а малый и средний бизнес — на следующей неделе. И если позволите мне привести быструю историю, это часть ДНК Global Payments — перенос сложных функций предприятия на употребительные и легко используемые функциональные возможности для малых и средних предприятий.
Если вернуться назад 15, 16, 17 лет назад, у Visa была фантастическая функция обновления счета, которая обновляла карты, находящиеся в файле, когда они становились устаревшими. Когда кто-то терял карту или ее крали, ее перевыпускали. И у них было около 100 клиентов по всему миру, использующих это, потому что было сложно интегрировать, дорого эксплуатировать, и мы создали сервис, который демократизировал это для малого и среднего рынка, что сделало это доступным для них.
Это то же самое, что мы делаем с возможностями предприятий для цифровой торговли сегодня, поскольку мир становится все более омниканальным, о чем мы говорили на Инвесторском дне, и так как это важно не только для цифровых предприятий, но и для всех предприятий иметь цифровое онлайн-присутствие. И мы считаем, что возможности Worldpay ускоряют нашу способность и улучшают нашу способность предоставить это не только на уровне предприятий, но и на всем стеке демографии торговцев.
Андре Шмидт
Очень полезный, очень продуманный ответ. И я полностью согласен относительно слияния и возможностей демократизации. Мы видели со временем в платежах, что это будет продолжаться. Если я могу задать всего лишь один быстрый вопрос, простой макрос вопрос. Было действительно хорошо увидеть то, что вы подчеркнули ритм в этом году в терминах лучшей производительности во второй половине года. Можете ли вы просто рассказать о классическом макрос вопросе относительно того, что включено? Есть ли чувствительность? Я знаю, что обычно вы вкладываете некоторую макро волатильность в прогноз, но если бы вы могли более точно указать на это, это было бы полезно для всех.
Джошуа Уиппл
Да. Андре, это Джош. Итак, я думаю, что, как и вы слышали от других, мы видим, что потребитель остается устойчивым. И что касается общего прогноза, мы предполагаем, что тенденции расходов остаются очень, очень стабильными, такими же, какие мы видели в конце квартала и будем продолжать видеть в апреле, смотрите, макро-фон создал некоторую дополнительную неопределенность. Но на данный момент мы предполагаем стабильное макро на протяжении оставшейся части года.
Кэмерон Бреди
Спасибо, Эндрю. И с этим мы завершаем наш звонок на этот утро. Хочу поблагодарить всех за присоединение, особенно за то, что вы присоединились рано. Поэтому спасибо, что встали рано, чтобы быть с нами сегодня. Мы приносим извинения за то, что сегодня утром немного задержались, но, как вы понимаете, у нас было много информации, которую мы хотели с вами поделиться, чтобы убедиться, что мы покрыли все в нашем звонке сегодня. Мы с нетерпением ждем возможности продолжать информировать вас о ходе сделок, которые изменят наше положение. И, что важно, мы с нетерпением ждем бесшовной интеграции Worldpay и разблокирования полного потенциала этого объединения, поскольку мы продолжаем стимулировать развитие торговли по всему миру.
Итак, еще раз спасибо за ваш интерес к Global Payments, и мы с нетерпением ждем продолжения наших взаимодействий в ближайшие несколько дней. Всем хорошего дня.
Оператор
Это завершает сегодняшнюю конференцию. Вы можете отключиться от линии. Спасибо за ваше участие.