Презентация
Оператор
Доброе утро и добро пожаловать на конференц-звонок AECOM по результатам второго квартала 2025 года. Я хотел бы сообщить всем участникам, что этот звонок записывается по запросу AECOM. Эта передача является объектом авторского права AECOM. Любое повторное вещание этой информации полностью или частично без предварительного письменного разрешения AECOM запрещено. Напоминаем, что AECOM также транслирует эту презентацию со слайдами в разделе для инвесторов на сайте www.aecom.com. Позже мы проведем сессию вопросов и ответов. (Инструкции оператора)
Я хотел бы передать слово Уиллу Габриельски, старшему вице-президенту по финансам, казначейству и инвестиционным отношениям.
Спасибо, оператор. Я бы хотел обратить ваше внимание на заявление о безопасном порту на странице 1 сегодняшней презентации. Сегодняшнее обсуждение содержит прогнозы о будущей бизнес-деятельности и финансовых ожиданиях. Фактические результаты могут значительно отличаться от прогнозируемых сегодня результатов из-за различных рисков и неопределенностей, включая риски, описанные в наших периодических отчетах, представленных в SEC. За исключением случаев, когда это предусмотрено законом, мы не несем обязательств обновлять наши прогнозы.
Мы используем определенные не-GAAP финансовые показатели в нашей презентации. Соответствующие реконциляции по GAAP включены в наши материалы, размещенные на нашем веб-сайте. Темпы роста представлены на основе годовой базы, за исключением случаев, когда указано иное. При обсуждении выручки и роста выручки мы будем ссылаться на Чистую сервисную выручку или NSR, которая определяется как выручка за вычетом проходной выручки. Темпы роста NSR представлены на постоянной валютной основе, за исключением случаев, когда указано иное.
Сегодняшнее выступление будет сосредоточено на текущей деятельности. На сегодняшнем звонке Трой Радд, наш исполнительный директор, рассмотрит наши ключевые достижения, нашу стратегию и перспективы бизнеса. Лара Полони, наш президент, обсудит ключевые операционные успехи и приоритеты. А Гаурав Капур, наш главный финансовый и операционный директор, подробно рассмотрит нашу финансовую производительность и перспективы. Мы завершим сессию вопросов и ответов. С этим я передам слово Трою.
Спасибо, Уилл, и спасибо всем, кто присоединился к нам сегодня. Второй квартал был определен переменами, некоторые предвиденные, а некоторые неожиданные. Как мы делали за последние шесть лет, когда мы сталкивались с событиями, создающими макроэкономическую волатильность, мы успешно управляли бизнесом, чтобы достичь отличных результатов.
Наши результаты во втором квартале служат подтверждением силы нашей культуры и наших профессионалов по всей организации. Наши команды являются лучшими и самыми талантливыми в нашей отрасли, и благодаря их усилиям мы предоставляем техническое преимущество каждому клиенту и каждому проекту. Важно отметить два недавних значимых достижения, которые демонстрируют наше лидирующее положение на рынке.
Во-первых, E&R опубликовала свои ежегодные результаты опроса в прошлом месяце, и с удовольствием сообщаю, что мы поднялись на одно место, чтобы заслужить звание лучшей общей проектной фирмы. Мы также подтвердили наши первые места в транспорте, водоснабжении и зданиях. И в сочетании с нашим уже существующим первым местом в области окружающей среды, мы занимаем лидирующее положение в каждом из наших конечных рынков.
Во-вторых, в марте нас назначили единственным партнером по инфраструктуре для Олимпийских и Паралимпийских игр в Лос-Анджелесе в 2028 году. Мы почтены быть выбранными для невиданного объема, включающего все критические элементы архитектуры, инженерии, планирования, управления программами и управления строительством. Непревзойденная глубина и широта наших технических знаний, а также наш опробованный опыт поставки прошлых знаковых мировых спортивных событий были важными для нашего успеха. Ни одна другая компания не может сравниться с тем, что мы предлагаем и поставляем нашим клиентам на таких крупных, сложных проектах.
Обращаясь к нашим финансовым результатам, я рад сообщить об отличных результатах во втором квартале и за первое полугодие, отмеченных рекордной выручкой NSR, маржами и прибылью на акцию во втором квартале. Темпы роста были наивысшими в Америках, нашем самом крупном и прибыльном регионе. Расходы на ИИ увеличиваются, и с менее чем 35% общего объема средств, потраченных до сих пор, наши рынки остаются при себе на несколько лет сильного федерального финансирования инфраструктуры.
Следует отметить два фактора, повлиявших на рост нашей NSR. Во-первых, в квартале было меньше рабочих дней из-за праздничных дней. Это снизило рост примерно на 100 базисных пунктов в квартале. Во-вторых, мы столкнулись с изолированными задержками и отсрочками решений по ограниченному набору проектов, что повлияло на наш рост выручки. Тем не менее, эти задержки не необычны при изменении администрации, и их влияние на нашу очередь было минимальным.
Сегментированная скорректированная операционная маржа выросла на 90 базисных пунктов до 16,1%, что является рекордом во втором квартале. Это увеличение отражает сильное исполнение, растущий вклад от высокомаржинальных консультационных услуг, более быстрый рост в наших наиболее прибыльных рынках и постоянные инициативы по непрерывному совершенствованию. Наши лидирующие показатели маржи включают рекордные вложения в инновации, техническое совершенство и развитие бизнеса, все это ускоряется во второй половине года на основе возможностей, которые предстоят.
Скорректированный EBITDA вырос на 8% до $290 миллионов, а скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 20% до $1,25, что также установило новые рекорды во втором квартале. Свободный денежный поток в квартале увеличился на 141% до $178 миллионов. Мы вернули $110 миллионов акционерам за квартал через выкуп акций и дивиденды, и $165 миллионов за первое полугодие. Наша политика капиталовложений на основе доходов остается неизменной, и мы продолжим распределять наши стабильные денежные потоки на наиболее доходные возможности. Сюда входит $900 миллионов, оставшихся на нашем текущем разрешении на выкуп акций.
Глядя в будущее, наша уверенность в оставшуюся часть года и в будущее поддерживается несколькими ключевыми факторами. Во-первых, наша очередь увеличилась от квартала к кварталу до нового рекорда, благодаря коэффициенту книги к сжиганию в 1,1 раза. Наш базовый коэффициент книги к сжиганию был еще выше, но изменения в небольшом числе правительственных контрактов после проверок федеральных агентств США привели к удалению примерно $100 миллионов из очереди. Кроме того, наша труба возможностей также находится на рекордном уровне, и рост происходит быстрее на ранних стадиях нашей трубы, что соответствует нашим ожиданиям о нескольких годах продолжительного роста наших крупнейших рынков.
Во-вторых, через нашу конкурентную платформу мы достигаем рекордно высоких показателей выигрышей. Сюда входит 80% успеха в крупных предприятиях на протяжении года и более 50% общий показатель успешности. Наш постоянный успех происходит за счет стратегического развертывания наших лучших технических ресурсов для самых ценных клиентов и возможностей, прочных клиентских отношений и дифференцированных способностей по всему инвестиционному жизненному циклу, от дизайна до консультаций и управления программами.
В-третьих, глобальные мегатренды остаются стойкими, включая $50 триллионов прогнозируемых инвестиций в инфраструктуру к 2040 году в транспорте, воде и энергетике. Стареющая инфраструктура, растущие требования к устойчивости и устойчивости, а также растущий спрос на энергию создают благоприятный фон, который обеспечивает неизбежный спрос. Инфраструктура имеет крепкую поддержку от обеих партий во всех наших рынках и является неотъемлемым элементом процветающих экономик.
В-четвертых, мы инвестируем для ускорения органического роста и расширения нашего конкурентного преимущества. Сюда входит постоянное пополнение наших консультационных и программных команд для удовлетворения растущего спроса, поскольку наши клиенты справляются с более высокой регуляторной неопределенностью и большими инвестициями. Это соответствует нашей долгосрочной цели извлечения 50% выручки из консультаций и управления программами со временем.
Наконец, на фоне изменения политических динамик и последующих изменений в политике после невиданного количества выборов в прошлом году, стоит повторить несколько моментов. Работа, которую мы выполняем для наших клиентов, является высокотехничной и критической для их миссий. Фактически многие проекты, которые были приостановлены, сейчас возобновлены. Учитывая профессиональный характер нашей работы, тарифы не должны непосредственно влиять на наш бизнес. Более 70% нашего персонала универсальны в различных отраслях и могут быть направлены на самые перспективные возможности для роста. Реформа регулирования и разрешений является благоприятным фактором
Благодарю Троя. Наши стабильно сильные результаты, включая увеличение накопленного заказа до нового рекорда квартал за кварталом, свидетельствуют о конкурентных преимуществах, созданных нашей стратегией и нашим беспрестанным фокусом на создание долгосрочной ценности. Эти качества позволяют нам достигать успеха даже в периоды повышенной неопределенности. Я хочу уделить момент обсуждению тенденций на наших крупнейших рынках и как мы позиционируемся для капитализации.
Тенденции в США остаются крепкими, это наш самый крупный рынок, с более чем 50% нашего чистого сервисного дохода. Мы создали рекордный заказной фонд, который вырос за счет показателя книги к сжиганию в квартале на 1,2%. Как отметил Трой, менее 35% финансирования IIJA были израсходованы, но почти все они были выделены и, следовательно, не подвержены риску сокращения. Это обеспечивает большую видимость для наших клиентов и для нас. Кроме того, принятие продления резолюции в марте обеспечивает нашим клиентам в государственном секторе определенность бюджета на оставшуюся часть года. К ним относятся наши клиенты из штатов и местных органов власти США, которые составляют примерно 30% нашего дохода. Почти половина нашего дохода от штатов и местных органов власти приходится на сектор транспорта, оставшаяся часть в основном на проекты водоснабжения и экологии.
Все эти рынки используют выделенные источники финансирования, будь то Федеральный Фонд автодорожного налога, выделенные налоговые или облигационные меры, платежи за пользование или регуляторные механизмы. Кроме того, 75% нашей работы по восстановлению окружающей среды обусловлено регуляциями штатов и местных органов власти, а не федеральными, и мы видим увеличение деятельности в результате этого.
Кроме того, мы хорошо позиционированы для капитализации на увеличение финансирования Министерства обороны, где мы предоставляем высокотехнологичные и критически важные услуги. Фактически, наша воронка возможностей от Министерства обороны выросла на двузначное число по сравнению с предыдущим кварталом, и наш процент успешных сделок в этих усилиях значительно превышает наши общие показатели успеха, укрепляя наш оптимизм в росте.
Канада также показывает себя крепкой, с двузначным ростом доходов и заказного фонда. Избрание премьер-министра Карни кристаллизовало постоянное стремление страны к развитию инфраструктуры, что подтверждается ключевыми элементами нового плана инвестиций на сумму 150 миллиардов долларов администрации. Кроме того, в марте Квебек представил свой бюджет на 10 лет, который предполагает дополнительный рост инвестиций в инфраструктуру на 7%, что создает благоприятную рыночную среду.
На международном сегменте установлены структурные факторы, но краткосрочные тенденции остаются разными. В Великобритании, нашем крупнейшем международном рынке, чистый сервисный доход и заказной фонд выросли, и заказной фонд находится на исторически высоком уровне. Хотя крупные транспортные проекты продолжают сталкиваться с задержками в то время, как правительство Великобритании решает свои бюджетные проблемы, наши крупные позиции в ключевых рамочных соглашениях создают стабильный уровень активности в периоды снижения крупных проектов.
В среднесрочной перспективе инвестиции в водоснабжение AMP8 должны более чем удвоить AMP7 в ближайшие годы, и до сих пор наша возможность по фреймворку превышает более чем в 1,5 раза AMP7. Это подчеркивает, что AMP8 является ключевым компонентом нашей цели удвоения наших глобальных доходов от воды в следующие пять лет. Мы также наблюдаем сильный рост в области энергетики, включая нашу текущую работу по программе многолетнего обновления сети, а также ускоряющиеся возможности на рынке ядерной энергии. Для укрепления наших возможностей в этом регионе мы недавно приобрели Аллена Гордона, шотландскую консалтинговую компанию по водоснабжению и энергетике, что улучшает наше присутствие и клиентские отношения в Великобритании и Ирландии.
Обратившись к Австралии, тенденции продолжают быть разнообразными. В секторе водоснабжения рост ускоряется, и у нас было несколько недавних крупных побед, включая наше недавнее назначение партнером по проектированию и доставке для капитальной инвестиционной программы Сиднейской воды. Однако этот рост был сдержан паузой на транспортном рынке после десятилетия активных инвестиций. Тем не менее, наш заказной фонд увеличился на двузначное число в квартале, и наша воронка остается сильной, что является хорошими индикаторами будущих возможностей для роста.
Обратившись к Ближнему Востоку, выручка увеличилась в первой половине года. Хотя временное изменение графика праздников повлияло на результаты во втором квартале, рост остается положительным. Переориентация от Гига-городов к проектам для Кубка мира и Экспо создает новые возможности. Эти мероприятия имеют фиксированные сроки выполнения, что обеспечивает видимость нашего ведущего положения в отрасли в течение следующих нескольких лет. Наши заказы остаются на исторически высоком уровне.
Наконец, в Гонконге начинается работа по программе инвестиций в Северную метрополию на сумму 30 миллиардов долларов. В этом квартале нам был присужден контракт на предоставление технических услуг для дороги Северной метрополии, которая улучшит восточно-западную связь, что дополнительно демонстрирует нашу лидирующую долю рынка в Гонконге и масштаб предстоящих возможностей.
На всех этих рынках одна тенденция ясна. Спрос на всеобъемлющие услуги по дизайну, программному управлению и консультационным услугам никогда не был таким велик. Мы укрепляем наше конкурентное преимущество с помощью инвестиций в ключевые рыночные сегменты и обеспечиваем, что мы продолжаем приоритизировать наши ресурсы на лучшие возможности для роста. Я не могу быть более горд нашими показателями успешности, рекордной позицией заказного фонда и превосходством на рынке. С этим я передаю слово Гаураву.
Спасибо, Лара. Наши результаты во втором квартале и за первое полугодие подчеркивают силу нашей бизнес-модели профессиональных услуг. В результате мы повышаем наши прогнозы по EBITDA и EPS на серединном уровне уже во второй квартал подряд. Наши результаты во втором квартале включали рекорды по чистому сервисному доходу и маржам, что привело к росту скорректированной EBITDA на 8% и росту скорректированной прибыли на акцию на 20%. Оба эти показателя стали рекордами во втором квартале.
Наш заказной фонд и воронка находятся на исторических максимумах. Внутри этого заключенного заказного фонда в бизнесе дизайна произошло увеличение на 5%, и наша воронка теперь установила новые рекорды в четыре квартала подряд, что подтверждает нашу уверенность во второй половине года и вперед. Как сказал Трой, наши маржи были сильны в квартале и увеличились на 70 базисных пунктов за год, что является модифицированным (технические трудности) пациентами за первую половину года. Во втором квартале в наших маржах не было ничего необычного.
Мы уверены в том, что сможем не только достичь нашего руководства по марже в 16,1% в этом году, но и значительно превзойдем нашу долгосрочную цель в 17%, так как возможности для дальнейших улучшений становятся все более очевидными. Это включает в себя увеличение доли высокомаржинальных консультационных услуг, продолжение развития наших инициатив по искусственному интеллекту и цифровым технологиям, дальнейшее развитие наших центров предприятий и наше стремление к непрерывному совершенствованию. Обращаясь к нашим результатам сегментов, начиная с Америки.
Чистый сервисный доход вырос на 6%, включая рост как в США, так и в Канаде. Рост также был широким по всем нашим конечным рынкам, подчеркивая продолжающийся спрос клиентов на долгосрочные секулярные мегатренды и продолжающееся сильное финансирование от IIJA, штатов и местных бюджетов и провинциальных и национальных фондов в Канаде. Скорректированная операционная маржа увеличилась на 130 базисных пунктов до 19,4%, новый рекордный уровень во втором квартале. Мы продолжаем обеспечивать дальнейшее расширение наших промышленных марж, что открывает возможность инвестировать в высокодоходный органический рост на рекордно высоком уровне. Важно, что наш заказной фонд в Америках находится на историческом уровне, отражая показатель книги к сжиганию в 1,2. Наш заказной фонд под контрактом также находится на почти историческом уровне.
На международном сегменте чистый сервисный доход увеличился на 1%, что продолжает отражать очень разнообразные тенденции по рынкам, которые ранее рассматривала Лара. Несколько факторов дают нам уверенность, когда мы смотрим вперед. Во-первых, наш заказной фонд на международном сегменте находится на историческом максимуме. Во-вторых, наша воронка также увеличивается, включая существенный рост на ранних этапах. И, наконец, мы продолжаем расширять наши маржи с увеличением на 10 базисных пунктов до 11,1% в квартале. Обращаясь к денежному потоку и распределению капитала.
Свободный ден
Конечно. Доброе утро, Майкл. Я просто дам вам заголовок, а затем дам некоторые подробности, но заголовок в том, что это будет сбалансировано, поэтому мы ожидаем продолжения роста выручки. И как мы сказали еще в начале года, мы ожидали, что наша выручка будет нарастать в течение года, и это действительно было результатом макроэкономической среды, которую мы прогнозировали. Как мы сказали в наших подготовленных комментариях, было невиданное количество выборов, что означает, что произошло изменение приоритетов.
Но теперь, когда мы смотрим вперед, первое, на что мы смотрим, это то, что у нас есть в нашем контрактном портфеле, и он вырос на средние одиночные цифры. Наш общий рост в нашем портфеле продолжается, но другое, что мы видим, это то, что мы действительно получили несколько хороших контрактов в квартале, и некоторые из этих контрактов фактически не влияют на наш портфель.
Хороший пример - некоторые соглашения об оказании мастер-услуг или рамочные соглашения, которые мы выигрываем. И когда мы их выигрываем, мы фактически не записываем их в портфель, пока не убедимся, что у нас действительно есть работа, которую нужно выполнить, и обычно это делается по заказу на выполнение работ. Поэтому, когда мы смотрим на успехи, которых мы добились в нашем портфеле, мы также видим, что у нас есть представление о вещах, которые должны поступить через рамочные соглашения и соглашения об оказании мастер-услуг, которые мы выиграли, которые повлияют на вторую половину года.
И еще одно действительно важное - наша воронка развития даже в этот период, конечно, были изменения в том, что могут быть компоненты нашей воронки, но наша воронка продолжает расти. И снова, как мы сказали в подготовленных комментариях, мы фактически видим рост на ранних стадиях, что дает нам представление о следующих нескольких кварталах, но также дает нам представление о последующих годах. Так что у нас действительно большой оптимизм, не только на вторую половину года и на рост, но и на долгосрочную перспективу.
И я сказал, что это сбалансировано с точки зрения маржи. Мы все еще видим большой потенциал для улучшения маржи в бизнесе, и я бы причислил это к инвестициям, которые мы делали за последние годы. И по мере того как мы продолжаем проходить через наши маржинальные показатели, мы ожидаем, что эти инвестиции продолжат приносить плоды и будут продолжать улучшать маржу по мере движения вперед. Поэтому мы видим, что наш успех во второй половине года будет сбалансирован, как в росте NSR, так и в улучшении марж.
Полезно. И просто по поводу комментария о изолированных задержках, вы чувствуете, что мы прошли через худшее в этом отношении - эти изолированные нарушения и некоторые задержки? Вы чувствуете, что нарушения могут продолжаться? Было ли это скорее в начале квартала или к концу в апреле? Просто дайте нам контекст по некоторым изолированным нарушениям и задержкам и чувствуете ли вы и компания уверенность, что мы, так сказать, контролируем ситуацию.
Я бы сказал да, я думаю, что у нас есть уверенность в том, что мы контролируем ситуацию. Мы закончили с задержками? Я думаю, нет. Я думаю, что они просто - они вызваны задержками по разным причинам. И первое, что мы увидели, это задержки, вызванные решениями, которые были приняты после - да, во втором квартале, после результатов федеральных выборов в США, так как президент Трамп занял свой пост, произошли некоторые изменения.
Посмотрим на наших клиентов, особенно в федеральном правительстве, изменения, которые будут происходить, и все еще будут приниматься решения о том, кто фактически будут нашими клиентами в некоторых из этих агентств. Некоторые люди уходят на пенсию. И поэтому, когда происходит такое изменение - изменение персонала, это, безусловно, оказывает влияние, создает нарушения и решения.
Но помните, что федеральное правительство США представляет 8% или 9% нашего общего NSR. Поэтому, когда мы говорим об нарушениях, я не хочу создавать впечатление, что это распространяется на весь бизнес. В остальной части нашего бизнеса мы определенно не видим таких изменений или нарушений, каких-то отличных от того, что мы обычно видим в течение года.
Отлично, я просто задам еще один вопрос по свободному денежному потоку. В прошлом году вы достигли важного события. Это было 10% маржа свободного денежного потока к выручке от услуг. Каковы ваши ожидания по результатам 2025 года, учитывая результаты первого полугодия? Есть ли какие-то значительные отклонения во второй половине года, на которые мы должны обратить внимание, или происходит какие-то структурные изменения в коэффициенте конверсии, на которые мы должны обратить внимание? Спасибо.
Я передам этот вопрос Гаураву.
Привет, Майкл, как дела? Это касается свободного денежного потока, и спасибо за признание. Это было великолепное событие, которое мы достигли в прошлом году, и это будет продолжаться на ежегодной основе. Мы хотим продолжать достигать этого важного момента в 10% конверсии свободного денежного потока. Но в то же время, наша цель всегда заключается в том, чтобы иметь настолько хорошее фазирование, насколько мы можем. Так что в первом полугодии это было лучше, чем мы испытали за последнее десятилетие. Мы будем продолжать ставить перед собой цель улучшать себя каждый квартал лучше, чем мы доставили в прошлом году. Но я думаю, что в целом по итогам года ваши ожидания будут довольно последовательными в том, что касается конверсии свободного денежного потока в размере 100% плюс к нашему скорректированному чистому доходу и попытке достичь этого 10% и снова его улучшить.
Оператор
Сабахат Хан, RBC Capital Markets.
Хорошо, спасибо, и доброе утро. Возможно, просто продолжать линию вопросов в частный сектор, я думаю, если вы можете поговорить с нами о вашем общем экспозиции в частный сектор, на какие сектора он сосредоточен. И, возможно, просто - очевидно, было много заголовков в течение первого квартала этого года, возможно, просто уверенность в частном секторе и как чувствуют себя ваши клиенты там. Спасибо.
Привет, Сабахат, это Гаурав. Я отвечу на этот вопрос. Частный сектор составляет примерно 30% нашего общего бизнеса. И прежде всего спасибо за этот вопрос, потому что я думаю, что все еще существует некоторое недопонимание относительно нашей экспозиции или цикличности наших частных клиентов. Самое важное для заметки - наш бизнес в частном секторе, эти 30% от общего числа предприятия, он рос в квартале, и мы видим ту же траекторию и на оставшуюся часть года тоже.
Более важно то, что он не такой цикличный, какой обычно ассоциируют с средой частного бизнеса, если макроэкономическая неопределенность продолжается. И причина, по которой мы уверены в этом заявлении, заключается в том, что две трети нашего частного бизнеса связаны с водой и окружающей средой. Более конкретно, это регулируется и эксплуатируется для этих клиентов из-за того, что они крупные государственные утилиты.
Также крупные мировые нефтяные компании, которые по закону и юридически должны проводить работы по экологической рекультивации. Мы работаем с этими клиентами уже десятилетия. Это очень последовательно, очень предсказуемо, и остальной бизнес дизайна, за пределами этой две трети, тоже не такой цикличный. Он сосредоточен на наших объектах, бизнесе и рынке. Но это для портов и аэропортов, где значительная часть финансирования идет от государственного сектора.
Еще один прекрасный пример - это наши объекты, мы официально объявили олимпиаду 2028 года. Это долгосрочная, нецикличная работа на следующие три с половиной года, пока мы поддерживаем этого клиента для этого мероприятия. Так что это также часть нашего частного бизнеса.
Хорошо, и, возможно, учитывая все, что происходит, кажется, что основные тенденции бизнеса хороши, балансный лист в хорошей форме, но, очевидно, много волатильности на рынке акций. Каковы ваши взгляды на акции обратного выкупа капитала в оставшейся части года? Спасибо.
Я также отвечу на это, Сабахат. Нет изменений в нашей стратегии капиталовложений. Мы продолжаем выполнять нашу стратегию капиталовложений в первом полугодии в текущем квартале. И относительно наших выкупов, как мы говорили нашим инвесторам, они будут соответствовать свободному денежному потоку, который мы генерируем, который обычно для нас фокусируется на второй половине года.
Оператор
Энди Капловиц, Citigroup.
Привет, всем доброе утро. Я думаю, мы понимаем, что вы хотите быть консервативными и также инвестировать в свой бизнес, как вы сказали, вы опережаете на 70 базисных пунктов по марже в первой половине года по сравнению с 30 базисными пунктами, понял. Так что вы можете просто дать цвет в лучшую производительность в Америке. Планируете ли вы инвестировать больше во второй половине года или, возможно, международная маржа была увеличена только ежемесячно во втором квартале, вы хотите быть консервативными. Просто думаю, что больше информации было бы полезно.
Естественно, Энди. Когда мы думаем о виде инвестирования для создания улучшенной маржи, мы рассматриваем это в контексте всего бизнеса. И снова, понимая, что каждая из наших географических зон и, фактически, линий бизнеса, обладают разными профилями маржи, и эти вещи мы просто не можем контролировать, они определяются рынком или масштабом конкретных бизнесов. Но когда мы думаем о том, как продолжать инвестировать, мы собираемся продолжать активно инвестировать во второй половине года, подобно тому, что мы сделали в первой половине, и думаем об этом как об инвестировании несколькими различными способами.
Во-первых, мы всегда будем продолжать инвестировать в развитие бизнеса. Мы сказали, что наша труба продолжает расти. Мы не собираемся отказываться от инвестирования в будущую работу, в будущие возможности. Во-вторых, мы продолжаем инвестировать в то, как мы фактически обеспечиваем эффективность в том, что мы делаем, будь то в том, как мы ведем бизнес или как мы выполняем нашу работу, мы продолжим делать эти инвестиции. И эти инвестиции осуществляются путем использования технологий или путем того, как мы думаем о том, как наши команды фактически объединяются, делятся работой и выполняют ее.
И одним из таких примеров, о которых мы часто говорили, являются наши центры корпоративных возможностей. Мы продолжаем расширять использование этих центров компетенции, потому что они обеспечивают большую эффективность в том, как мы выполняем нашу работу, а также способствуют качеству. Таким образом, мы продолжим ускорять инвестиции в технологии для поддержки бизнеса и в такие вещи, как наши центры компетенции. Так что эти вещи не изменятся для нас во второй половине года.
Очень полезно. И, возможно, просто подумать о буке к сжиганию, вы продолжаете иметь сильный бук к сжиганию, 1,1 здесь. Позволяет ли вам текущая среда продолжать букировать такой уровень работы, Трой? Имели ли вы какие-либо признаки замедления в мае, или все идет своим чередом, и какие рынки продолжают стимулировать рост? Это все еще больше на стороне воды или это балансировано, как вы сказали?
Так что, я думаю, простой ответ - да, у нас есть уверенность, что мы продолжим букировать больше бизнеса, чем сжигаем в квартал. И я думаю, что это - я думаю, что это, возможно, наш 18-й квартал подряд, в котором бук к сжиганию превышает 1. Так что, очевидно, это дает нам некоторую уверенность в том, что мы знаем, как выигрывать работу. И наши показатели успешности, мы делали эту ссылку, я думаю, в наших подготовленных комментариях, что наши показатели успешности также находятся на историческом максимуме. Мы выигрываем из каждых $1, что мы ставим по всему бизнесу, мы выигрываем более 50% от того, что мы ставим. Но снова, я думаю, что вещь, о которую вам стоит подумать наряду с нашими показателями успешности, это, снова, наша труба, и наша труба продолжает расти. Так что у нас есть уверенность, что мы продолжим букировать больше работы каждый квартал, чем сжигаем.
Оператор
Адам Бубес, Goldman Sachs.
Привет, доброе утро. Я хотел вернуться к показателям маржи в Америке. Это действительно впечатляет, рост на 130 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Вы упомянули рост в проектах с более высокой маржой, непрерывное совершенствование, но интересно, можем ли мы разобрать этот показатель в 130 базисных пунктов маржинальной прибыли, потому что это действительно выделяется. Что является главным фактором расширения маржи, какие высокомаржинальные рынки поддерживают это рост? Любая дополнительная информация была бы полезна.
Привет, Адам, это Гаурав. Я отвечу на этот вопрос. Это было исключительное выступление Америки по марже, и то, что действительно способствовало этому, можно выделить четыре аспекта. Я расскажу -- я расскажу подробнее. Некоторые из этих моментов Трой уже упомянул в своем предыдущем ответе.
Мы сделали значительные органические инвестиции за последние несколько лет, так что результаты, которые мы видим сегодня, не основаны на действиях, которые мы предприняли в первом или втором квартале. Это продолжающиеся органические инвестиции, которые сделала эта команда менеджмента за последние два-три года. Это инвестиции с высокой окупаемостью органических инвестиций, такие как наша инициатива по управлению программами, которую мы начали пять лет назад и которая выросла с 3% до более чем 13% нашего общего объема продаж.
Также во второй половине года мы инвестировали в наше консалтинговое бизнес. Мы уже видим очень хорошие ранние результаты, но, что более важно, мы видим лучшую систематизацию и лучшую -- лучшую фокусировку на ценообразовании в этом бизнесе, который уже существовал для нас. Это также результат наших центров компетенции. Это дизайнерские центры, которые у нас есть по всему миру. Помните, что они могут находиться в странах, из которых мы операционно вышли, более 60 стран, из которых мы вышли, но мы все еще сохраняем наши центры компетенции для управления работой, потому что у них есть лучшие -- не только лучшие технические возможности, но они также приносят пользу нам, когда мы выходим на рынок в ценовой категории и также используем их при выполнении этих проектов для маржи.
И также, если вы помните, в прошлом году в первой половине года мы начали значительную реструктуризацию. Так что то, что вы видели в первой половине этого года в наших данных за последние 12 месяцев, это полная выгода от той реструктуризации, хотя наши результаты в текущем году чисты и продолжат оставаться очень чистыми, без реструктуризации и прогнозов.
Отлично. А есть ли возможность дать контекст относительно разницы в маржинальности между консалтингом и управлением программами и остальным бизнесом и как вы думаете о потенциале смешанной доли в маржах по мере роста этой части бизнеса.
Да. Так что, возможно, подумайте так, что управление программами имеет маржи, которые очень похожи на наш бизнес дизайна. И консалтинговый бизнес, эти маржи фактически выше, но мы не дали прямых указаний на то, как выглядят эти диапазоны, но вы можете быть уверены, что они лучше.
Оператор
Стивен Фишер, UBS.
Спасибо. Доброе утро. Я просто хотел попросить вас уточнить -- утро. Я хотел бы попросить вас уточнить ожидания, которые у вас есть от темпа роста во второй половине. Если мы говорим о, скажем, среднем значении вашего органического темпа роста, вам, вероятно, придется быть в верхней части в течение следующих нескольких кварталов. Я знаю, что в вашем первом ответе на вопрос Майка Фенигера, вы говорили о перспективе по EBITDA. Я просто сосредотачиваюсь на части верхней линии. С учетом видимости, которую у вас есть, вы считаете, что нацеливаетесь на среднее значение на данный момент? Считаете ли вы, что неопределенность на данный момент заставляет вас думать о более низком уровне? Как вы думаете о тонкой детализации ожидания темпа роста на следующие несколько кварталов?
Эй, Стивен, это Гаурав. Я отвечу на этот вопрос. Когда мы переходим ко второй половине года, я думаю, что ваши расчеты абсолютно правильны в том, чтобы достичь среднего значения, что мы должны достигнуть. Помните, что наша первая половина была повлияна на меньшее количество рабочих дней. Во второй половине года мы начнем видеть некоторый поддув от этого.
Когда мы смотрим на нашу трубу, что более важно, наш беклог, заключенный, награжденный беклог, наш бук к сжиганию, все эти вещи дают нам уверенность во второй половине года, что мы сможем -- мы все еще очень уверены в достижении среднего значения нашего диапазона. Теперь, сказав все это, как отметил Трой ранее на предыдущих ежеквартальных звонках, мы не так точны, у нас есть 35,000 до 50,000 продолжающихся контрактов. Если они расходятся на 50 базисных пунктов в любую сторону, 25 базисных пунктов, в течение квартала, пары кварталов, это управляемо для нас.
И как вы указали, когда мы приводим это в баланс с нашей маржинальной поставкой или с органическими инвестициями, которые мы делаем, это предоставляет -- это продолжает давать нам крайнюю уверенность в том, что все ключевые показатели, создающие стоимость для акционеров, показатели прибыли, наши показатели денежного потока, мы с полной уверенностью будем достигать этих показателей также. И по стороне заработка, как вы могли заметить, второй квартал подряд мы повысили среднее значение, чтобы выразить уверенность, которую мы видим.
Очень полезно. И продолжается хороший прогресс по марже на международном фронте, хотя немного медленнее, чем в Америке, что ожидаемо, верно? Но, думаю, вас интересует, есть ли у вас план действий, которые находятся в вашем контроле, которые вы можете реализовать для дополнительного улучшения этих международных марж. Я знаю, что выборочность была одной из основных областей вашего внимания, например, поэтому просто интересно, есть ли что-то в вашем контроле, на что вы сосредоточены на международной стороне. Спасибо.
Спасибо, Стивен. Я -- это Лара, я возьму это на себя. Я думаю, что многие факторы схожи с теми, о которых упоминал Гаурав ранее, так что стратегия использования наших центров предприятий, например, в международном сегменте, также зрела. И вы правы, этот кардон был сдержан по показателям выручки, но самое позитивное, что мы видим, это увеличение воронки на 6%. Так что да, селективность по клиентам, ключевые заказы, у нас были успешные победы в квартале как в американском сегменте, так и в международном сегменте, и мы продолжим работать.
Каркасы, я считаю, что каркасы особенно важны в международном сегменте, особенно на наших крупнейших международных рынках, таких как Великобритания. Так что у нас хорошее покрытие там, не только в транспортной отрасли, но также в AMP8, где мы уже присутствуем. Мы находимся примерно на уровне 150% покрытия, строя на позициях, которые у нас были в AMP7. И я думаю, весеннее заявление, новый закон о планировании и инфраструктурный закон, все эти изменения политики помогут ускорить, и теперь, учитывая также результаты выборов в Австралии, это позволяет нам удвоить усилия в отношении импульса и воронки, на которые мы очень сосредоточены с некоторыми из наших ключевых клиентов в области инфраструктуры.
И я просто хочу добавить еще один момент. Я хочу добавить одну деталь к этому, а именно, что когда мы -- я имею в виду, когда мы смотрим на наш бизнес и на то, во что мы инвестируем в бизнес, мы не фокусируемся исключительно на органическом росте или маргинальном улучшении. Мы также смотрим на возврат от нашего капитала. Поэтому, иногда, когда вы оцениваете рынки, которые могут иметь более низкие маржинальные доходы, если учесть, насколько быстро вы можете эффективно учесть и получить работы -- зарегистрировать ваши книги и получить работы, которые вы выполняете, мы действительно видим, что в нескольких наших международных рынках у нас очень хорошие результаты по DSO или задолженности по продажам. Итак, когда мы оцениваем эти рынки, это не только профиль маржи. Маржа улучшается, и это, конечно, хорошие маржи, но мы также смотрим на возврат капитала, и в нескольких международных рынках, где маржи могут выглядеть как более низкие, у нас отличные результаты по возврату капитала.
Оператор
Джейми Кук, Truist Securities.
Привет, доброе утро. Просто уточняющие вопросы. Во-первых, отличный квартал. Конкретно, учитывая, с чего мы начали, вы знаете, я имею в виду, в этом году, в международном сегменте, я имею в виду, каковы ваши ожидания относительно международных маржей в течение года в целом? Ожидаем, что они останутся на прежнем уровне или могут вырасти снова, основываясь на том, где мы находимся? И понимая, что маржи в Америке были очень сильными, но просто уточнение там.
И мой второй вопрос касается ваших долгосрочных целей по маржам, вы целитесь в 5% до 8% роста выручки и затем в расширение маржи на 20 до 30 базисных пунктов. Если мы посмотрим на ваши фактические результаты, вы продолжаете превосходить ожидания по маржам, верно? Вы делаете гораздо лучше, чем 20 до 30 базисных пунктов, в то время как показатели выручки, кажется, более сложны, не вызывая затруднений, когда вы хорошо работаете, но всегда сложнее добиться роста выручки. Так что, вероятно, у нас возникает этот вопрос, есть ли какие-либо предположения, что, возможно, мы могли бы изменить цели и, возможно, иметь более агрессивные цели по маржам и менее агрессивные цели по росту выручки?
Эй, Джейми. Я возьму на себя первую часть вопроса. Касательно международных и марж DCSA, по мере того как мы смотрим на весь год и вторую половину, мы ожидаем, что маржи DCSA и наши американские маржи будут продолжать улучшаться. Сейчас, как Лара отметила только что в вопросе, одной из вещей, на которую мы действительно горды, является то, что наши международный и американский бизнесы продолжают делать значительные инвестиции через наши маржи в первой половине года. Это также означает, что в нашем международном бизнесе, где у нас не было такого роста, как мы ожидали по стороне выручки в первой половине года, мы готовы делать эти инвестиции в наших сотрудников, потому что это будет стимулом для возврата инвестиций, который всегда является нашим ключевым фокусом и менталитетом в нашей работе.
По мере того как мы ожидаем вторую половину года, снова одна из вещей, которые следует учитывать, это то, что мы ожидаем рост, соответствующий руководству по маржам, которое мы предоставили, но также балансировать, что вы не увидите того же результата в первой половине, потому что теперь включено преобразование выгоды, которую мы произвели в первой половине прошлого года, теперь включено в наших последних 12 месяцах. Но все равно, маржи должны расти.
И, Джейми, я просто хочу добавить к этому что-то. Я думаю, это важная концепция, и это то, о чем мы много думаем, когда управляем бизнесом, и это то, что не весь рост имеет равную ценность. Потому что, как вы отмечаете, рост выручки может быть сложным. Противоположный аспект заключается в том, что рост выручки может быть действительно легким. Если бы мы хотели понизить наши маржи и, фактически, выполнить работу и расти по более высокой ставке, мы могли бы. Это не проблема, мы могли бы участвовать в торгах по более низким тарифам, мы могли бы принимать в работу гораздо больше работы, и мы могли бы снизить наши маржи.
Итак, я думаю, в этом бизнесе действительно важный принцип для принятия хороших решений заключается в том, что мы должны находить конкурентное преимущество, и конкурентное преимущество превращается в работу, которая более ценна для наших клиентов и для нас, и иногда это может значить, что ваш рост выручки может выглядеть немного медленнее. Так что я считаю, что это важная часть того, о чем мы думаем, когда управляем бизнесом, и принимаем решения о том, что важно для создания ценности.
Оператор
Адам Талхаймер, Томпсон Дэвис.
Привет. Доброе утро, парни. Я пытаюсь разобраться в чистой выручке по сравнению с валовой выручкой, и мне кажется, что начинает отражаться. Вы говорили о том, что отказываетесь от некоторых возможностей по управлению строительством, это свидетельствует о том, что вы снижаете акцент на управлении строительством, или что-то начинается в управлении строительством, что заставит валовую выручку увеличиться в более крупных кварталах?
Да. Так что, снова, хорошее наблюдение, и это действительно комбинация двух вещей. Одна из них -- это очень внимательное отношение к работе, которую вы собираетесь делать, и риски, которые могут быть в ней заложены, но также понимание того, что в управлении строительством есть циклы. И то, что мы испытываем в бизнесе, это то, что мы проходим через цикл, и мы перестраиваем этот бизнес, чтобы делать другие виды работ в будущем. И по мере того как вы перестраиваете бизнес, вы исчерпываете заказы в работе, и поскольку вы исчерпываете заказы в работе, вы увидите снижение валовой выручки.
И по мере того как мы накапливали заказы в будущем, это начинается в первые несколько лет, обычно год или два, где вы делаете, я бы назвал это предварительной строительной работой, которая не приносит с собой значительного объема валовой выручки, поскольку начинаете закупать для строительства. Итак, мы действительно проходим через этот цикл, мы исчерпываем заказы в работе. И когда мы снова набираем заказы в работе, с прекрасными проектами, мы находимся в той фазе, когда у нас просто нет того же объема закупок через эти работы, но это улучшится со временем.
Хорошо, отлично. И еще один вопрос, вы можете дать нам обновление о завершении работы AECOM Capital, и просто хочу узнать, стоит ли нам продолжать моделировать что-то для этого бизнеса в 2026 году?
Нет, вам не стоит.
Оператор
И это завершает нашу сессию вопросов и ответов. Я теперь передам слово Трою Радду для заключительных замечаний.
Да. Снова, я хочу завершить, похвалив всех сотрудников здесь в AECOM. Они проделали выдающуюся работу, работая вместе, чтобы преодолеть неопределенное время и окружение. И в результате их удивительных усилий, это отразилось в наших результатах. Так что спасибо нашей команде и спасибо всем вам за участие сегодня. Берегите себя.
Оператор
Это завершает сегодняшний телефонный разговор. Спасибо за ваше участие. Теперь вы можете разорвать соединение.