Участники
Джо Костка; Директор по работе с инвесторами; Bruker Corp
Фрэнк Лаукиен; Председатель Правления, Президент, Генеральный директор; Bruker Corp
Джеральд Херман; Финансовый директор, Исполнительный вице-президент; Bruker Corp
Пунит Соуда; Аналитик; Leerink Partners
Майкл Рыскин; Аналитик; BofA Securities, Inc.
Патрик Доннелли; Аналитик; Citigroup Inc.
Тихо Петерсон; Аналитик; Jefferies
Рэйчел Ватнсдал Олсон; Аналитик; JPMorgan Chase & Co
Люк Серготт; Аналитик; Barclays Bank
Субхалаксми Намби; Аналитик; Guggenheim Securities
Дуглас Шенкель; Аналитик; Wolfe Research
Презентация
Оператор
Добрый день и добро пожаловать на конференц-звонок по отчету о прибылях Bruker Corporation за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора)
Обращаю ваше внимание, что это мероприятие записывается. Я хотел бы передать слово на конференции Джо Костке, Директору по работе с инвесторами. Пожалуйста, продолжайте.
Джо Костка
Доброе утро. Я хотел бы приветствовать всех на конференц-звонке по отчету о прибылях Bruker Corporation за первый квартал 2025 года. Меня зовут Джо Костка, и я являюсь Директором по работе с инвесторами в Bruker. На сегодняшнем звонке со мной находятся Фрэнк Лаукиен, наш Президент и Генеральный директор; и Джеральд Херман, наш Исполнительный вице-президент и Финансовый директор.
Помимо выпущенного нами ранее сегодня отчета о прибылях, во время сегодняшнего конференц-звонка мы будем ссылаться на презентацию слайдов, которую можно скачать с раздела Мероприятия и Презентации на сайте отношений с инвесторами Bruker. Во время сегодняшнего звонка мы будем обсуждать нефинансовую информацию по стандартам GAAP.
Сверки нашей нефинансовой информации с финансовыми показателями по стандартам GAAP включены в нашем отчете о прибылях и размещены на нашем сайте ir.bruker.com. Прежде чем начать, я хотел бы упомянуть Конфиденциальное заявление Bruker, которое показано на слайде 2 презентации.
Во время этого конференц-звонка мы будем делать прогнозирующие заявления относительно будущих событий и финансово-операционной деятельности компании, которые связаны с рисками и неопределенностями, включая те, которые связаны с нашими недавними приобретениями, геополитическими рисками, тарифами, рыночным спросом или цепочками поставок.
Фактические результаты компании могут значительно отличаться от таких заявлений. Факторы, которые могут вызвать такие различия, включают, но не ограничиваются теми, обсужденными в сегодняшнем отчете о прибылях и в нашей Форме 10-K за период, заканчивающийся 31 декабря 2024 года, с обновлениями в наших других документах, представленных в SEC, которые доступны на нашем сайте и на сайте SEC.
Также обратите внимание, что представленная информация основана на текущем состоянии дел и нашем прогнозе на сегодняшнюю дату, 7 мая 2025 года. Мы не собираемся обновлять наши прогнозирующие заявления на основе новой информации, будущих событий или по другим причинам, за исключением случаев, когда это потребуется законом до публикации наших финансовых результатов за второй квартал 2025 года, ожидаемых в начале августа 2025 года. Вы не должны полагаться на эти прогнозирующие заявления как на обязательно представляющие наши взгляды или прогнозы на любую дату после сегодняшней.
Мы начнем сегодняшний звонок с обзора бизнес-прогресса от Фрэнка и ожидаемых последствий от изменений в политике США и новых тарифов. Далее Геральд более подробно расскажет о финансовых показателях за первый квартал 2025 года и поделится нашими обновленными прогнозами финансовых результатов на весь 2025 год. Теперь я хотел бы передать слово Президенту Bruker, Фрэнку Лаукиену.
Фрэнк Лаукиен
Спасибо, Джо. Доброе утро, всем, и спасибо, что присоединились к нашему сегодняшнему звонку по результатам первого квартала 2025 года. Bruker начал 2025 год с двузначного роста выручки как по отчетности, так и по постоянным курсам обмена или CER. У нас также был органический рост выручки на уровне 5,1% в сегменте Bruker Scientific Instruments и лучшая производительность по операционной марже, чем ожидалось. В общем, наши команды отлично справились с существенными неопределенностями на ключевых рынках.
В первом квартале и в апреле на важных конференциях AGBT, E&C, [Eskid-mid] и AACR, компания Alphabet 2 представила ряд очень инновационных продуктов в области пространственной биологии, клеточного анализа, ЯМР, микробиологии и молекулярной диагностики, укрепляя при этом наши высокоценные предложения в ключевых областях нашего стратегического фокуса.
Я расскажу о нескольких из этих важных новых продуктов через несколько моментов. Но ключевое сообщение здесь заключается в том, что в условиях финансовой неопределенности, и в частности, важно обеспечить наших клиентов уникальными и высокоактуальными новыми исследовательскими и клиническими возможностями. Мы также ожидаем, что эти значимые постгеномные инновации продолжат обеспечивать дифференциацию высоких темпов роста выручки для Bruker за пределами текущих противодействий ACA/GOV в США и Китае.
Давайте перейдем к слайду 4. С результатами бизнеса в 1 квартале 2025 года, затем я расскажу вам о влиянии последних изменений в политике США и новой тарифной системе, как мы предвидим, что это повлияет на Bruker и как мы планируем смягчить негативные последствия для наших маржей немного более чем наполовину в 2025 году и полностью в 2026 году.
По результатам 1 квартала 2025 года мы показали более сильные, чем ожидалось, первые квартальные результаты. Выручка Bruker в 1 квартале 2025 года увеличилась на 11% год к году до $801,4 миллиона, что превысило наш предварительно объявленный диапазон от $795 миллионов до $800 миллионов и значительно превысило предыдущие ожидания.
Наш рост выручки по постоянным курсам обмена, CER, составил 12,5% год к году, включая органический рост на уровне 2,9%, с, как я уже сказал, довольно сильным 5,1% органическим ростом, достигнутым нашим сегментом BSI, и вкладом в рост выручки на уровне 9,6% от приобретений. Если вы помните, мы совершили некоторые из наших крупных приобретений в прошлом году во втором квартале.
Следует отметить, что производительность на рынке биофарма укрепилась в квартале и выросла на средний однозначный процент. Наша операционная маржа по стандартам GAAP в 1 квартале 2025 года составила 12,7%, что было ниже, чем год к году, из-за ожидаемого разбавления от стратегических приобретений, о которых я упомянул, что мы завершили во 2 квартале 2024 года.
Однако внутри этого мы снова продемонстрировали сильное органическое расширение операционной прибыльной маржи примерно на 100 базисных пунктов год к году в квартале. Наша разведенная прибыль на акцию по стандартам GAAP в 1 квартале 2025 года составила $0,47, что меньше, чем $0,53 в 1 квартале 2024 года из-за ожидаемых и более свежих проблем с валютными курсами.
Пожалуйста, перейдите на слайды 5 и 6, где мы выделяем первоквартальный CER рост выручки наших трех групп научных инструментов и нашего сегмента BEST год к году. В 1 квартале выручка BioSpin составила $208 миллионов с ростом CER на средние проценты двузначного порядка.
Рост BioSpin был обусловлен сильной выручкой ACA/GOV, включая систему ЯМР с ультравысоким полем в Великобритании для промышленных исследований и рынков безопасности пищи, а также укрепляющейся биофарма средой, а также сильными вкладами от предклинического изображения и автоматизации лабораторий, нового бизнеса Chemspeed.
В 1 квартале наша группа CALID имела выручку в размере $280 миллионов с ростом CER на средние 20% двузначного порядка. Рост CALID был возглавлен, как можно ожидать, микробиологией и инфекционной диагностикой, включая приобретенный бизнес CALID Molecular Diagnostics, а также двузначным плюсовым ростом в масс-спектрометрии для научных исследований, обусловленным силой на платформе timsTOF.
CALID показал сильный рост в Европе и Америке и силу в клинических, промышленных и биофармацевтических приложениях, в то время как производительность ACA/GOV была умеренной.
Переходя к слайду 6. В 1 квартале годовая выручка Bruker составила $257 миллионов с ростом выручки CER на высокие однозначные проценты. Рост был поддержан органическим ростом выручки от NanoString, который еще не был включен в сравнение года к году за 1 квартал '24. Силу в регионе APAC, за исключением Китая, биофармацевтических и ACA/GOV рынков частично компенсировали мягкость в Европе и Китае, а также в области рентгеновского и наноаналитического оборудования.
Наконец, выручка лучшего первого квартала CER упала на высокие двузначные проценты чистыми после внутрикомпанийских устранений, поскольку наш бизнес исследовательских инструментов продемонстрировал более слабую производительность в квартале, у них было очень сильное сравнение с предыдущим годом. И это также объединено с продолжающейся мягкостью на рынке сверхпроводников для клинической магнитно-резонансной томографии.
Переходя к слайду 7. Мы выделяем недавние инновации, подчеркивающие ведущее стремление Bruker к продвижению пространственной биологии, объявленные первоначально на конференции AGBT, а затем дополнительно расширенные на конференции AACR в Чикаго в конце апреля. На слайде 7 много информации. Не беспокойтесь, я не буду все это читать, но это дает вам представление о широте и лучшей в своем классе производительности каждой платформы, каждой значительно улучшенной в терминах содержания, чувствительности или производительности и, конечно, полностью уникальной PaintScape.
Возможно, одна из тем, которая прослеживается здесь повсюду, - это то, что пространственное становится мульти-омическим, наша платформа GeoMx теперь позволяет высокоплексную транскриптомику, конечно, это то, за что нас знают, но также тканевую протеомику. И это также, кстати, верно для нашей не-пространственной системы nCounter, которую вы можете помнить из дней NanoString. CosMx с панелью старой транскриптомы, теперь готовой к заказу, где мы действительно можем рассмотреть 19 000 генов, кодирующих белки, на уровне транскриптомы, является непревзойденным исследовательским инструментом.
И, что важно, мы увеличили нашу эффективность обнаружения в 2 раза, одна из областей, на которую клиенты ждали. Слишком много деталей.
Давайте перейдем к слайду 8. Восьмое - это важное приобретение, оно ведет нас в другую область диагностики. Это не микробиология, инфекционные заболевания, и оно очень хорошо сочетается с нашей стратегией тройного, четверного масс-спектрометра, что, конечно, очень отличает нас с нашим особым претензионным и фокусированным на хроматографию или хром-фри, масс-спектрометрией на момент потребности с использованием технологии тройного-четверного направленного технологии.
Это дает нам важные анализы и комплекты и расходные материалы. RECIPE базируется в Мюнхене, она существует более 40 лет. Выручка немного больше $15 миллионов, очень прибыльная. И для европейского рынка это дает нам мониторинг терапевтических лекарств и другие комплекты для IVD и другие вещи, о которых нам не нужно подробно говорить. Этот комбинированный комплект анализов с фокусом на диагностику мониторинга терапии.
И, кстати, в конечном итоге, наркотики, потому что с использованием хром-фри подхода DART нельзя быть настолько быстрым и недорогим, это действительно стратегически весьма захватывающе для нас. И мы считаем, что эти два инструмента плюс анализы и диагностика, объединенные вместе, представляют собой важную дополнительную траекторию роста для компании.
Но мы знаем, что вы хотите услышать о макросреде и ACA/GOV, давайте об этом поговорим. Давайте убедимся, что я на правильном слайде. Да, сейчас я рассмотрю нашу оценку и ожидаемое влияние от изменений в политике США в отношении федерального финансирования академических исследований и текущей тарифной системы на Bruker на оставшуюся часть 2025 года.
Более того, я предоставлю обзор наших дополнительных инициатив по сокращению затрат, новых ценовых действий и уже начатой и теперь ускоряющейся реорганизации сети поставок для частичного смягчения по крайней мере половины новых негативных влияний в этом году, фискальный '25, а затем полностью в фискальном '26. Итак, начнем.
Наши первоначальные оценки заключаются в том, что изменения политики США в отношении федерального финансирования исследований замедление выпуска стимулов Китаем и некоторое временное влияние новых китайских тарифов на выручку приведут к приблизительно $100 миллионам грубых ветров нашей органической выручки за фискальный год '25 до частичного смягчения. Нельзя слишком много компенсировать на стороне выручек, но немного.
В любом случае, эти $100 миллионов г
Джеральд Херман
Благодарю, Фрэнк, и спасибо всем за участие сегодня. Рад предоставить более подробные сведения о финансовом выступлении Bruker в первом квартале 2025 года, начиная с слайда 10. В первом квартале 2025 года мы продемонстрировали отличное исполнение, показав сильный первый квартал выше наших предыдущих ожиданий и информации, предоставленной инвесторскому сообществу.
В первом квартале 2025 года объем выручки Bruker увеличился на 11% до $801 миллиона, что отражает органический рост выручки на 2.9% по сравнению с прошлым годом. Приобретения добавили 9.6% к нашим показателям, в то время как валютные колебания оказали негативное воздействие в размере 1.5%, что привело к постоянному росту выручки по обменным курсам на 12.5% по сравнению с прошлым годом.
Географически и по органическому росту в первом квартале 2025 года наша выручка в регионе Америки снизилась на низкое однозначное процентное значение, европейская выручка увеличилась на среднее однозначное процентное значение, в то время как выручка в регионе Азиатско-Тихоокеанского региона увеличилась на низкое однозначное процентное значение, несмотря на снижение на 10% в Китае. Для региона EMEA выручка выросла на средние процентные значения. Мы добились сильного органического роста выручки в сегменте BSI в первом квартале '25 года на уровне 5.1%, вызванного укреплением наших групп BBio и CALID.
BSI Systems увеличился на средний однозначный процентный уровень, а прибыль от послепродажного обслуживания BSI органически увеличился на высокий однозначный процентный уровень по сравнению с прошлым годом. Наша книга заказов в сегменте BSI была немного ниже по сравнению с первым кварталом прошлого года из-за смягчения заказов из области академии и правительства в США и Китае.
Нераспределенная валовая прибыль на не-GAAP уровне увеличилась на 10 базисных пунктов до 51.3%. И не-GAAP операционная прибыль в первом квартале 2025 года составила 12.7%, включая 100 базисных пунктов органического расширения операционной прибыли за счет лучшего микса и контроля над издержками, более чем компенсируемого запланированным разбавлением M&A, так как в первом квартале 2024 года не было двух наших крупнейших стратегических приобретений, закрытых во втором квартале 24 года.
На не-GAAP основе разводненная прибыль на акцию в первом квартале '25 составила $0.47, что на 11.3% ниже, чем $0.53, которые мы сообщили в первом квартале '24 года, который еще не включал наши ключевые приобретения прошлого года. Наша не-GAAP эффективная ставка налога составила 27.7% по сравнению с 26.7% в первом квартале '24 года, увеличение в основном вызвано невыгодным дискретным элементом.
По GAAP на не-GAAP основе мы сообщили о разводненной прибыли на акцию в размере $0.11 по сравнению с $0.35 в первом квартале '24 года. Средневзвешенное количество разводненных акций в первом квартале 2025 года составило $151.9 миллиона, увеличившись на 6 миллионов акций или на 4.1% по сравнению с первым кварталом 2024 года, в результате нашего последующего предложения по эмиссии акций в мае 2024 года.
Переходя к слайду 11. Мы сгенерировали $65 миллионов операционного денежного потока в первом квартале 2025 года. Наши капитальные вложения составили $26 миллионов, что привело к свободному денежному потоку в размере $39 миллионов в первом квартале 2025 года. Это отражает улучшение свободного денежного потока на приблизительно $39 миллионов по сравнению с первым кварталом '24 года, обусловленное лучшей производительностью оборотного капитала в квартале.
Мы завершили первый квартал с наличными, денежными эквивалентами и краткосрочными инвестициями примерно на $184 миллиона. В течение первого квартала мы использовали денежные средства для финансирования капиталовложений, отдельных инициатив Project Accelerate 2.0 и погашения долгов.
Переходя к слайду 13. Как отметил ранее Фрэнк, мы обновляем прогноз по фискальному году 2025 года, отражая сильный первый квартал и влияние последних изменений в политике и тарифах. Теперь мы ожидаем, что объем выручки составит от $3.48 миллиарда до $3.55 миллиарда, что представляет собой рост выручки от 3.5% до 5.5%. Это руководство предполагает органический рост выручки от 0% до 2% и оценочный положительный вклад от валютных колебаний около 1% и от приобретений, вносящих приблизительно 2.5% к росту выручки.
Это предполагает постоянный рост выручки по обменным курсам от 2.5% до 4.5% по сравнению с прошлым годом. Прогноз выручки включает органический отрицательный вклад в размере приблизительно $100 миллионов из-за последних изменений в политике и тарифах, частично компенсируемый ценообразованием и другими мерами смягчения около $20 миллионов, что в итоге составляет чистый негатив в размере около $80 миллионов.
Мы теперь ожидаем, что операционная прибыль в фискальном году 2025 года останется примерно на прежнем уровне по сравнению с прошлым годом, с органическим улучшением более чем на 70 базисных пунктов, включая меры смягчения, примерно компенсируемые негативными воздействиями от M&A и валютных колебаний. Последние изменения в политике, слабость рынка академии и правительства в США и Китае, а также существующий уровень импортных тарифов в США и Китае предполагается, что станут $90 миллионов валовым негативным влиянием на операционную прибыль в фискальном году '25.
Мы ожидаем, что более половины этого воздействия будет компенсировано через наши меры смягчения, включая ценообразование, примерно $10 миллионов, управление затратами около $30 миллионов и реконструкция поставочной цепи около $10 миллионов уже в фискальном году '25. В целом мы теперь руководим не-GAAP прибылью на акцию для 2025 года в диапазоне от $2.40 до $2.48. Это означает примерно рост прибыли на акцию не-GAAP от 0% до 3% по сравнению с 2024 годом.
Учитывая последнее ослабление доллара США по отношению к основным валютам, валютные колебания теперь составляют 5% негативного воздействия на нашу прибыль на акцию не-GAAP, что означает постоянный рост прибыли на акцию не-GAAP от 5% до 8% для фискального года '25. Другие предположения по руководству перечислены на слайде.
Обратите внимание, что наши прогнозы на фискальный год 2025 были обновлены по курсам иностранной валюты и тарифам на 30 апреля 2025 года. Хотя существуют и другие политические и макроэкономические риски, которые могут дополнительно повлиять на наше финансовое выступление в фискальном году '25, с этим обновленным руководством мы надеемся установить минимальные показатели на основе текущих негативных воздействий и наших действенных мер смягчения.
Учитывая более низкие базовые годы 24-го и 25-го годов, стало ясно, что наши ранее озвученные цели среднесрочного прогноза, вероятно, не будут достигнуты в соответствии с нашим первоначальным планом. Мы намерены сообщить обновленные цели среднесрочного прогноза, когда у нас будет ясное представление о федеральной исследовательской политике США и финансировании, а также о стабилизированных тарифах.
В целом мы остаемся оптимистичными относительно того, что мы трансформировали портфель Bruker для роста выручки выше рынка, быстрого расширения маржи к середине 20%, операционных марж и роста прибыли на акцию в среднем-высоких однозначных значениях, как только новые негативные воздействия уменьшатся. Наконец, чтобы добавить яркости во второй квартал 2025 года, учитывая более мягкие условия рынка академии и правительства в США и Китае и, вероятно, задержки в выручке от США в Китай.
Мы ожидаем, что наша органическая выручка во втором квартале 2025 года снизится на низкие однозначные значения, в то время как выручка по постоянным обменным курсам ожидается увеличение на низкое однозначное процентное значение по сравнению с прошлым годом. Во втором квартале 2025 года мы также ожидаем временное снижение операционной маржи и производительности прибыли на акцию на не-GAAP основе по сравнению с прошлым годом, с ожидаемыми значительными улучшениями в обоих показателях во второй половине года.
В заключение, Bruker продемонстрировал солидный органический рост выручки BSI и расширение органической операционной прибыли в первом квартале 2025 года в условиях неопределенности. Двигаясь вперед, мы уверены в нашей способности продолжать успешно действовать в сложной среде. И с этим я передаю слово Джо. Спасибо большое.
Джо Костка
Спасибо, Джеральд. Я хотел бы передать слово оператору для начала части вопросов и ответов. (Инструкции по событию).
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора)
Пунит Соуда, Leerink Partners.
Пунит Соуда
Фрэнк, спасибо за вопросы здесь и за все подробности о тарифах для их количественной оценки. Можете ли вы разъяснить, было ли какое-либо ускорение в квартале из-за беспокойства о тарифах или каких-либо других беспокойств на рынке, которые могли бы быть у клиентов? И делаете ли вы какие-либо вывод
Хорошо. Пунит, спасибо. Так что действительно не было никакого досрочного выполнения, о котором говорили из-за тарифов или ACA/GOV, мы этого не видели. Однако мы признаем, что система 1,2 гигагерца в Великобритании, которую мы ожидали на второй квартал. Она просто технически - она установилась легко, поэтому она попала в первый квартал. Это не было досрочным выполнением. Это была действительно гладкая установка. Это помогло первому кварталу немного. И, конечно, - так что я бы не назвал это досрочным выполнением. Это не было обусловлено рынком.
Отмены. Мы действительно не видим отмен в Китае пока что. Клиенты, которые не имеют бюджета заплатить дополнительные 125%, что, по условиям, в основном, по нашему мнению, должны быть на них, но они просто не могут - они в настоящее время находятся в некотором ожидании, говорят, не отправляйте еще. Мы не можем принять, потому что не можем оплатить импортные пошлины.
Это не оказывает большого воздействия. Но, конечно, во втором квартале это будет заметно, как объяснил Джеральд. Мы не видим никаких отмен. Мы видим много неопределенностей и задержек в США и ACA/GOV, мы не видели отмен из-за этого. Я не, так что пока что нет отмен в Китае, но задержки и в некоторых случаях, мы также просто перенаправляем и, возможно, строим некоторые из этих систем в Европе или Малайзии. Так что, надеюсь, мы можем смягчить, но, обычно, с задержкой в квартал.
Пунит Соуда
Хорошо. Это полезно для - Да. И когда мы думаем об смещении, очевидно, много проблем на рынке сегодня. Но когда мы думаем об смещениях чипов ИИ, национализации этого, финансовых инициативах в Германии, возможно, более низких процентных ставках. Можете ли вы пройти с нами, как вы думаете о том, как некоторые из этих смещений могут потенциально смягчить влияние, возможно, на вторую половину?
Франк Лаукиен
Да. Что касается заказов, они могут - Я имею в виду, ИИ остается очень сильным в наших инструментах. Я имею в виду, - конечно, есть более партнеров. Но без нас революция ИИ тоже не сработает, верно? CMSE абсолютно соответствует нашим инструментам. Я думаю, что они наш самый большой клиент в мире на данный момент. Конечно, они работают много и в Японии, и в США. Они также обновляются и инвестируют на Тайване. Так что это остается сильным и остается сильным.
Фактически заказы, связанные с ИИ, в первом квартале были довольно сильными. Так что это сильно. И многие сроки поставки для этих вещей дольше. Когда их фабрика будет готова, середина следующего года, вы действительно не можете отправить это раньше. Немецкие и корейские и подобные стимулы финансирования или европейское финансирование обороны, сроки, это все хорошие тенденции.
Некоторые из них начинают превращаться в заказы. Некоторые из них просто очень обнадеживают в Германии, я бы сказал, это почти 10% наших доходов в типичные годы. Но я не думаю, что они сделают большую разницу в этом году в доходах и в нашем P&L.
Однако они, безусловно, приветствуются как ветры для '26 и даже в '27, '28. Так что ИИ также поможет нам в этом году. Хотя если я беру заказ сегодня, вероятно, это на следующий год, но у меня есть заказы, которые я могу отправить в этом году, и спрос остается сильным. И да, национализация в Японии, в США, также в Европе играет свою роль, но также очень значительные дальнейшие инвестиции ведущих - технологически ведущих компаний на Тайване и в Корее. Так что это действительно хорошо.
Оператор
Михаил Рыскин, BOA.
Михаил Рыскин
Франк, я хочу поговорить о комментарии, которую вы сделали к концу подготовленных замечаний относительно среднесрочного прогноза, который немного нереалистичен в текущей обстановке. Так что если мы просто сосредоточимся на изменениях в американской политике, вы упомянули, что изначальное предложение Трампа - это сокращение на 40%.
Вы думаете, что это не произойдет, потому что Конгресс компенсирует. Но допустим, сокращение на 20%, 25% к бюджету на следующий год, просто для примера, подобное вашим предположениям на этот год. Как Брукер будет компенсировать это на следующий год? Могли бы вы рассказать о том, как вы бы ответили, какие разные рычаги у вас есть, как нам следует думать о возможных способах преодоления этого сокращения США A&G немного в среднесрочной перспективе?
Франк Лаукиен
Да. Нет, вы перечислили большинство из них. Поэтому я - как вы видите в нашем среднесрочном прогнозе середины '24 года, '24, '25, два базовых года, очевидно, изменились и о чем мы говорим. Поэтому мы смотрим, мы очень настроены на восстановление очень значительного расширения маржи в этом году, у нас было гораздо больше, чем 140 базисных пунктов, и мы надеемся сделать намного лучше.
Оказывается, в этом году мы как бы стоим на месте, потому что используем все эти улучшения плюс новые действия по снижению стоимости, ценообразованию и цепочке поставок, чтобы просто справиться с противодействием в этом году. Так что - но, предполагая, что новых противодействий не будет к '26 году и далее, я думаю, что этот операционный модель, операционное совершенство, интеграция все еще работают, но это как бы происходит с однолетним сдвигом, потому что в этом году мы играем в оборону, честно говоря.
Правильно. Я думаю, что все эти тенденции, о которых вы упомянули, биофарма хорошо поднимается. Наши инструменты для биофармы, включая те, которые связаны с пространственной биологией и анализом клеток Beacon. Вы видели, мы не только сокращаем расходы, у нас есть невероятное, фантастическое быстрое развитие продуктов для возобновления роста в этих бизнесах, когда уменьшатся противодействия, верно?
Мы очень хорошо справляемся с ИИ, и мы только что обсудили это с Пунитом, и вы спросили об этом, что идет хорошо. Европейское финансирование безопасности и обороны, европейские инвестиции, вполне честно, инженерные исследования, другие проекты в области чистой энергии все помогают нам. Так что есть много хороших факторов роста, которые немного затмеваются в этом году, но я думаю, что они сыграют более значительную роль на следующий год.
Есть также некоторые тенденции в эффектах, которые мы объяснили немного. Они просто исчезают. Ваша оценка, что я не знаю, откуда берется финансирование НИИ и НСФ, как только вы пройдете через Конгресс. Я довольно уверен, что это не открытая дата, не так ли? Но, думаю, оно уменьшится. Я с вами согласен, оно уменьшится, возможно, просто не так круто, как предлагалось изначально Белым домом.
Но есть много других - Я имею в виду, Германия не смотрит только на оборону. Они действительно смотрят на значительные исследования и инновации, инфраструктуру и инвестиции в инструменты. И другие - слабость американской академической системы, будут и другие страны, которые попытаются (неразборчиво) вполне честно эксплуатировать это немного и сказать, о, здорово. Мы можем получить некоторых исследователей, давайте дадим им стартовый бюджет, так что вы видите некоторую динамику. Есть много факторов роста, которые большинство - мы не учитываем их в этом году, даже если они помогут нам немного во второй половине, в основном, я думаю, это будут заказы.
И мы просто пытаемся подготовиться к тому, чтобы дать базовую линию для '25. Двигаться боком немного с некоторым органическим ростом и немного ростом прибыли на акцию, на самом деле, рост прибыли на акцию, исключая валюты разумен для нас в этом году и то, что мы прогнозируем, и затем полностью возобновить быстрое расширение маржи, рост прибыли на акцию и т. д., Next Gen.
Михаил Рыскин
Хорошо. Все это действительно полезно. И потом, Джеральд, если я могу уточнить у вас. Вы упомянули комментарии в ваших подготовленных замечаниях о том, что заказы и BSI вниз по сравнению с прошлым годом по A&G в США и Китае, очевидно, это объяснимо тем, что там происходит.
Каким образом вы могли бы квантифицировать это либо через книгу заказов, либо просто через число роста заказов. И можете ли вы затронуть вашу задолженность, вашу существующую задолженность, способность компенсировать, возможно, более низкую книгу заказов в 1 квартале, 2 квартале в этом году, каким образом это обеспечивает вас.
Джеральд Герман
Что касается выполнения заказов в первом квартале, оно фактически было незначительно ниже первого квартала 2024 года. Общая структура показала, что хотя мы видели незначительное снижение результативности в академическом и государственном секторах исследований как в Китае, так и в США, мы также заметили укрепление в биофармацевтике и в некоторых промышленных рынках, включая полупроводники, конечно.
Так что, в общем и целом, сейчас мы находимся в достаточно хорошем положении по заказам, чтобы продолжать - эти заказы, конечно, будут приносить пользу по мере приближения ко второй половине 2025 года и далее в 2026 году. Так что, в общем и целом, наше общее положение довольно хорошее.
Что касается невыполненных заказов, у нас все еще семь месяцев по уровню невыполненных заказов. Так что у нас остается некоторое количество невыполненных заказов, на которые можно рассчитывать в некоторых из этих кварталов. Мы не видели значительного снижения уровня реализации невыполненных заказов в первом квартале. Поэтому посмотрим, как это все разовьется в ближайшие несколько кварталов. Но в принципе у нас все еще есть довольно много невыполненных заказов, на которые можно рассчитывать. Думаю, это общая картина, Брайан.
Фрэнк Лаукиен
И показатель книги заказов к поставкам BSI чуть ниже 0,95, не великолепен, немного слабее в марте, как можно было ожидать, что соответствует общей картине, как ожидалось, не великолепно, но и не плохо.
Оператор
Патрик Доннелли, Сити.
Патрик Доннелли
Может быть, еще один вопрос по поводу тарифов. Обнадеживает услышать, что вы компенсируете это к '26 году, можете просто рассказать - кажется, что ценообразование, инициативы по снижению затрат переходят к производству в области управления цепочкой поставок. Можете ли вы просто рассказать о новых предположениях о ценообразовании, о том, что вы делаете в области производства.
Просто хочу обсудить этот уровень уверенности в компенсации к '26 и сохранении этого числа, и снова переход к '26 с чистым листом по отношению к компенсации тарифов. Так что если вы могли бы просто рассказать о ценообразовании, инициативах по снижению затрат, которые вы используете для компенсации?
Фрэнк Лаукиен
Да, Патрик, спасибо. Хорошие вопросы. Что касается ценообразования, да, мы предпринимаем некоторые дополнительные ценовые меры в США, а также во всем мире, я думаю, по конкурентным причинам, нам бы не хотелось вдаваться в это. Это не касается всех продуктов, правильно? Вы делаете это умным способом, как и все другие компании.
Что касается цепочки поставок, да, обычные вещи, которые делаете как международная компания, то есть некоторые продукты, окончательная сборка и системное тестирование, которые мы можем сделать в США. Мы можем сделать это в Европе или мы можем сделать это в нашем крупном производственном центре в Малайзии, Пинанг, Малайзия, и мы изучаем все это и рассматриваем все это. наоборот.
Мы раньше делали окончательную сборку и системное тестирование рентгеновскими аппаратами и масс-спектрометрами и ЯМР в США. Мы разговариваем с надежными производителями на подрядной основе, которые являются международными, которых мы уже используем либо в Малайзии, либо в Европе, вполне честно. И у них есть одно из заведений здесь, в Нью-Гэмпшире, и у других есть другие заведения в США по поводу резервирования частей нашей продукции даже.
И для этого, конечно, нам также нужно немного больше видимости о том, где тарифы Транс-Атлантического соглашения или в отношении Израиля и Малайзии и т.д. Сейчас мы предполагаем существующие тарифные ставки, что, возможно, не плохое предположение для того, где все закончится. Но, с другой стороны, никто не уверен полностью.
И действия по снижению затрат, я думаю, Джеральд упомянул об этом, дополнительные действия по снижению затрат, которые мы ожидаем в этом году составят около 30 миллионов долларов, довольно агрессивно. И кстати, мы не ждали этого, и это началось на самом деле, началось - некоторые из них начались сразу в начале года, потому что мы хотели превзойти наши первоначальные прогнозы. И далее большая часть из этого значительно ускорилась по мере того, как пришли еще большие облака.
Итак, да, итак здесь с нами - действия по снижению затрат значительны. Цепочка поставок, вы не видите такую большую цифру, 10 миллионов долларов в этом году, но это имеет немного более отложенный эффект, который будет намного большим в следующем году.
Патрик Доннелли
Хорошо. Это полезно. И, возможно, немного продолжение вопроса Майка. Когда вы думаете об академическом рынке, Фрэнк, я знаю, что вы говорите об академическом правительстве, я думаю, что упало на 20%, 25% в этом году. Предполагаете ли вы, что академический рынок - один из больших вопросов, которые мы получаем, это структурно на ближайшие несколько лет, где каждый год снижается на протяжении следующих нескольких лет? Или вы перебазируете это год и затем есть возможность для роста этой части? Как вы думаете об экспозиции в академическом правительстве здесь? И снова - с новым правительством на месте, это структурно до тех пор, пока что-то не изменится на этом фронте в ближайшие несколько лет?
Фрэнк Лаукиен
Да. Мы все еще предполагаем, что US ACA/GOV будет слабым на более слабой стороне в следующем году. Конечно, у нас нет прямой видимости, но некоторые из бюджетных переговоров. Я знаю, что они будут проводиться, но я не думаю, что Конгресс тогда скажет, эй, не обращайте внимание, господин Президент. Мы увеличим бюджет НИХ.
Но - надеюсь, что будет меньшее снижение. Другие вещи, конечно, я имею в виду, ACA/GOV, 75% рынка ACA/GOV для нас по всему миру находится за пределами США, что идет хорошо. Даже есть некоторое стимулирующее финансирование. Есть некоторая работа, которая фактически является одним из лучших элементов нашего спроса.
В США мы также ожидаем, что это будет слабо, но, вероятно, будет расти по сравнению с этим годом более нарушенным рынком ACA/GOV, где также были задержки и споры о том, что является допустимыми накладными расходами непосредственными косвенными расходами, а затем некоторые университеты вступают в политические драки с - и некоторые из них крупные, верно? Некоторые из них незначительны.
Я думаю, что некоторые из этого, мы верим, что будут в значительной степени временными, хотя временными, не один или два квартала, но на этот год, и мы все еще ожидаем некоторого ослабления в следующем году, хотя, вероятно, рост в годовом исчислении по сравнению с этим годом в US ACA/GOV.
Оператор
Тайко Питерсон, Джефферис.
Тайко Питерсон
Фрэнк, я хочу углубиться в ваши комментарии о фармацевтике. Вы несколько раз упоминали укрепление биофармацевтики. Так что улучшилось ли это по мере продвижения квартала? Что-то вы можете сказать о апреле? Это в основном timsTOF? И затем в вашем прогнозе вы намекнули на возможное замедление в фармацевтике. Так что, возможно, просто расскажите о причинах и последствиях.
Фрэнк Лаукиен
Да. Биофармацевтика. Как вы знаете, мы частично находимся в области регулирования, но в основном в области открытия и разработки лекарств. Да, биофармацевтика увеличивается с низкой базы в прошлом году или даже ранее. Биофармацевтика очень приятно для нас трендовала уже в четвертом квартале и в первом квартале. Я не могу действительно - для нас, потому что мы в основном не являемся потребительными, могу прокомментировать апрель. Принимая это во внимание и зная, что существует угроза биофармацевтических тарифов, мы внесли умеренное восстановление, ослабленное восстановление в фармацевтике, но не - это не падает обратно в яму, как это было может быть год назад или около того.
TimsTOF, ЯМР, но также немного пространственности, конечно, наши средства анализа клеток и инструменты теперь, когда у нас есть новая система открытия настольных столов. Есть - у нас все больше и больше - мы не единственный трюковой пони или двухтрюковой пони в биофармацевтике уже. Так что есть много инструментов, включая некоторые процессные аналитические инструменты и так далее: процессный рентген и некоторые из автоматизационных вещей из нашего приобретения Chemspeed, некоторое программное обеспечение, которое все поддерживает эффективность и производительность и инвестиции в фармацевтику в сторону цифровой лаборатории и, возможно, в конечном итоге в стилевую лабораторию и так далее.
Итак, у нас есть множество вещей, которые движут это. Это уже не только история о одном или двух продуктах. И все это было довольно здоровым. Это было довольно здорово за последние два квартала.
Тайко Питерсон
Хорошо. Это - и следующий вопрос. Вопрос по M&A. Вы добавляете сделку RECIPE, порядка $15 миллионов в выручке, но вы действительно не меняете свои взносы здесь. Раньше это было 2% - 3%, теперь 2,5%. Можете ли вы немного поговорить о том, какие компенсации есть по поводу M&A? И насколько вы оптимистичны относительно синергии по выручке от некоторых сделок, можете просто оценить ситуацию сейчас, когда прошел год с момента заключения этих сделок?
Фрэнк Лаукиен
Да, Chemspeed выступает отлично, лучше, чем ожидалось, с ростом спроса на автоматизацию в фармацевтике, и также, очень доволен этим. ELITech, мой бог, самый предсказуемый бизнес из всех, и они хорошо себя чувствуют. Фактически, они снова показали хорошие результаты в Q1. Так что это хорошее направление, и они немного превышают нашу модель приобретения.
Они также показали лучшие результаты в прошлом году, выпустив больше платформ, чем за первый год после развертывания, когда объем расходных материалов растет с добавлением все большего объема биологического и клеточного анализа, оба столкнулись с падением фармацевтической промышленности в этом году и немного страдают от слабой академической сферы в этом году.
И, конечно, становится сложнее экспортировать товары в Китай при увеличении в 125%. Итак, мы прекрасно продвигаемся в снижении издержек, в повышении эффективности, в внедрении новых управленческих процессов, удивительные успехи в создании конкурентоспособных продуктов в сфере клеточного анализа и биологии пространственного уровня, но оба бизнеса немного слабее, чем мы ожидали, потому что, конечно, в этом году US ACA/GOV, они оба отметили, что даже биофарма, которая была слабее в прошлом году, восстанавливается.
Так что это как бы приглушено, но я думаю, что мы все еще на правильном пути к достижению точки безубыточности в размере 26% для этих двух бизнесов. Это быстро об ACA/GOV.
Оператор
Рэйчел Ватнсдаль, JP Morgan.
Рэйчел Ватнсдаль Олсон
Отлично. Хотел бы уточнить вопрос Майка о тенденциях в заказах. Благодарю вас за всю информацию о заказах в квартале и соотношении заказов к выручке. Но можете ли вы рассказать нам о ваших ожиданиях относительно заказов в будущем? Вы считаете, что мы уже достигли дна по заказам?
Ожидаете ли вы, что ситуация ухудшится по мере приближения ко второму и третьему кварталам в свете недавних предложений по бюджету НИХ? И к какому объему заказов вы ожидаете выйти к концу года, учитывая, что у вас все еще есть семь месяцев заказного портфеля?
Фрэнк Лаукиен
Я думаю, что слабость заказов в академической сфере, я думаю, только начинается. В Q1 или, возможно, в марте, мы увидели небольшое проявление этого. Но -- так что заказы в академической сфере США и много препятствий в этом году, я думаю, вы увидите это в слабых заказах в академической сфере и правительственных заказах в США в Q2, вероятно, в Q3, и мы увидим, будет ли какая-то бюджетная перспектива и гранты, наконец, двигаться дальше после многих задержек.
Так что -- но -- так что я думаю, что это начнется в Q2 и Q3. Поэтому, уровень выручки, который мы учли при составлении нового прогноза и который мы объяснили. У нас достаточно других сильных сторон в нашем прогнозе, что мы все еще думаем, что к концу года у нас будет заказной портфель на 6,5 - 7 месяцев.
Я знаю, что мы все сосредоточены на US ACA/GOV, и каждый день есть обычно не очень приятные заголовки. Но есть и другие вещи, которые мы делаем. И мы настолько диверсифицированы и настолько международны, что мы по-прежнему -- мы считаем, что наш нормализованный заказной портфель на долгосрочной основе должен быть около 5 раз сейчас, когда у нас есть гораздо больше расходных материалов и запасных частей, что немного меньше, чем исторически, когда мы бы сказали 5,5 раз.
И я думаю, что к концу этого года мы почти наверняка будем на уровне 6,5 раз, возможно, все еще на уровне 7 раз. Так что это упорно высоко, что, конечно, хорошо. И вы видите -- Я имею в виду, мы превзошли ожидания в Q4, мы превзошли ожидания в Q1. Q2 будет сложнее из-за некоторых временных эффектов. Но я надеюсь, что это поможет вам в моделировании и даст вам дополнительные идеи относительно времени.
Рэйчел Ватнсдал Олсон
Да. Нет, это была отличная информация. А затем мой вопрос. Я хотел бы поглубже изучить некоторые комментарии о стимулировании Китая. Вы отметили, что процесс стимулирования идет медленнее в свете тарифной ситуации и того, что провинции просто медленно выделяют эти средства. Можете ли вы подробнее объяснить это для нас? Сколько доходов вы признали в Китае в первом квартале? И ожидаете ли вы каких-либо дополнительных доходов от стимулирования в течение оставшейся части года?
Фрэнк Лаукиен
Я знаю, что это больше о заказах, он был низким. В первом квартале это было значительно меньше $10 миллионов, конечно, в Q1, поскольку, на мой взгляд, большинство провинций удерживают средства, если у них они есть. Так что это было отложено, пока Китай пытается понять, что происходит с тарифами и торговой войной, предполагаю. Так что -- да, это было отложено в основном.
И как я уже сказал ранее, мы пока не закладываем это, пока нет, не в мае. Мы не -- пока не получили, даже если это будет освобождено и затем превратится в заказ, большинство этих заказов могут поступить в Q3. И к тому времени, поскольку это много сделок высокого уровня и передовых технологий, вещи, которые они заказывают в рамках этих программ стимулирования, большинство из них пойдет в '26 году для нашей выручки. Поэтому мы не ожидаем, что стимулирование Китая существенно повлияет на нашу прибыль и убытки в '25 году.
Оператор
Люк Серготт, Barclays.
Люк Серготт
Я просто хотел немного углубиться во 2 квартал, чтобы выполнить некоторые уточнения моделирования. Можете ли вы помочь нам с предположениями по сегментам BSI и BEST, что вложено туда для такого роста в одном и том же валютном эквиваленте на низком однозначном уровне постоянного роста и валютным эффектам?
Итак, по операционной прибыли, я понимаю, что снижение затрат на это $90 миллионов или меры по смягчению этого $90 миллионов превращаются в $45 миллионов, насколько из этого $45 миллионов чистого дохода вы собираетесь получить во 2 квартале?
Фрэнк Лаукиен
В Q2. Джеральд. Мы поняли вопрос. Да, да. Благодарю -- возможно, больше этого в Q3 и Q4, верно?
Джеральд Герман
Некоторые меры смягчения, которые мы уже внедрили, особенно в области ценообразования и снабжения, точно не сработают во втором квартале. Здесь речь идет больше о наших элементах управления затратами, на которые мы сосредотачиваемся, и это, безусловно, окажет некоторое умеренное воздействие во втором квартале, что и послужило значительной корректировкой ожиданий по второму кварталу.
Но когда эти элементы начнут действовать, особенно в третьем и четвертом кварталах, ожидается, что наша финансовая производительность на уровне чистой прибыли на акцию значительно улучшится во второй -- извините, в третьем и четвертом кварталах и во второй половине года. Это общая картина.
Фрэнк Лаукиен
Так как мы уже замедляем найм и используем выход на пенсию и естественную текучесть кадров и так далее, мы делаем это уже какое-то время, но некоторые вещи мы можем реализовать относительно гибко. Приведу вам пример. В Швейцарии и, при необходимости, также в Германии в определенных бизнесах, мы можем довольно быстро снизить нашу производственную мощность почти на 20% с помощью механизмов краткосрочной работы, где в основном люди начинают работать на 20% меньше, но им все равно платят примерно 95%, 98%, потому что правительство поддерживает на два года.
Это отличный способ сохранить высококвалифицированный персонал и затем снова увеличивать его через шесть месяцев или год или сколько там будет -- мы уже это делаем и объявили об этом в Швейцарии, например.
Это очень гибкий и быстрый механизм, и это не требует больших затрат по стороне GAAP в терминах реструктуризации и наличных средств, и вы можете также реализовать его очень быстро. Но "очень быстро" все же означает, что это, скорее всего, будет иметь эффект в Q3 и Q4. И, возможно, -- у меня есть небольшой эффект. Он будет эффективен с Q2, но это не повлияет на наши финансы в Q2.
Люк Серготт
Хорошо. И затем я --
Фрэнк Лаукиен
Конечно, вещи - извините, есть вещи, такие как дискреционные расходы и найм персонала, и мы делаем все эти вещи. Также вещи, которые вы делаете с ценообразованием, пока не включите их в прайс-лист и не получите новый заказ, пока вы над этим работаете, и ценообразование всегда имеет задержку во времени. Поэтому эти вещи оказывают более значительное воздействие во второй половине и затем намного более значительный годовой эффект в следующем году.
Люк Серготт
Понял. И когда вы говорите о других регионах, которые проводят стимулирование, таких как Южная Корея, Германия и Япония, я понимаю, что это скорее динамика на будущий год и потенциальный поддувал, но немного контекста по тому, что эти страны делали ранее с точки зрения стимулирования.
Вы проводили какую-либо работу или имеете какие-либо идеи относительно того, как это может выглядеть? Будет ли это похоже на стимулирование Китая в прошлом, когда вы получали огромный импульс? Или это больше инфраструктура и более секулярное?
Фрэнк Лаукиен
Да. И я думаю, в Корее число сейчас. А затем было также - я забыл, это более трех лет или что-то в этом роде, и это было - Джо, каково число?
Джо Костка
'23.
Фрэнк Лаукиен
'23? В какой валюте? Долларах США?
Джо Костка
Да.
Фрэнк Лаукиен
Хорошо. Так что более трех лет или около того, все еще значительно. Германия огромная, но это оплатит много других вещей. Это примерно $50 миллиардов в год в течение следующих 10 лет. Часть из них идет на оборону, верно? У нас есть некоторое оборудование обнаружения, которое в перспективе идет туда. Так что это хороший тренд для нас в одной из наших ниш.
Большая часть предполагается пойти на инновации и технологии, восстановление или расширение там, где у них есть технологическое лидерство. Так что есть некоторые - мы довольно оптимистичны, я думаю. Но я не могу это количественно оценить, потому что, как вы знаете, вчера наконец выбрали новое правительство. И у них есть действительно большие цифры.
Некоторые из них построят мосты, некоторые из них построят танки, что не очень поможет нам, хотя это может быть хорошо для экономики в целом. Но многое из этого, вероятно, также пойдет на инновации, включая инструменты для науки о жизни. Так что пока не могу это количественно оценить, и это почти наверняка будет '26 и далее.
Это может быть не просто импульсом, но немного долгосрочным трендом. Мы, вероятно, будем продолжать еще пять минут, примерно так. Для тех, кто хочет остаться, мы постараемся ответить на еще несколько вопросов. Хорошо. Если мы продолжим, если они все еще на линии.
Оператор
Субха Намби, Гаггенхайм.
Субхалаксми Намби
Согласен, лучшее составляет всего 10% от выручки. Но ожидаете ли вы, что клиническое МРТ, Суперкон, в конечном итоге улучшится для Bruker, учитывая, что требуется какое-то время, чтобы тренды искусственного интеллекта повлияли на вашу выручку. Одно из преимуществ Bruker - это диверсифицированный портфель продуктов, и поэтому, не видя усиления в одном из этих сегментов, когда ACA/ГОСУДАРСТВО снижается, всегда остается вопрос. Так как ваш - диверсифицированный портфель должен компенсировать все эти слабости. Вот почему я об этом спрашиваю.
Фрэнк Лаукиен
Итак, вы говорите о лучшем портфеле? Я правильно понял?
Субхалаксми Намби
Именно. Да.
Фрэнк Лаукиен
Я думаю, что восстановление на рынке МРТ будет медленным. Очевидно, есть другие крупные компании здравоохранения, с которыми вы все знакомы. И тенденции там не колеблются так сильно. Поэтому мы ожидаем, что это будет слабый год для BEST. И вполне хороший год для компонента почти $100 миллионов RI, исследовательские инструменты. У них было сложное сравнение в первом квартале по сравнению с прошлым годом, это невероятный первый квартал прошлого года.
Итак, бизнес RI, я думаю, будет не расти быстро, но быть стабильным. И бизнес по сверхпроводящим материалам в этом году будет, вероятно, слабее, возможно, на весь год, но не так ярко в процентном отношении, как вы видели в первом квартале, это будет гораздо более - она будет менее выделяться. Ладно. У нас есть еще один вопрос. Если следующий человек на связи.
Оператор
Дуг Шенкель, Wolfe Research.
Дуглас Шенкель
Один вопрос, я бы назвал это эволюцией портфеля. И затем еще один вопрос о Китае. Так что эволюция портфеля, некоторые из ваших крупных приобретений за последние пару лет явно способствовали смещению вашего микса выручки от Китая к областям за пределами академических исследований.
Я не говорю, что это были основные мотивы, но они являются особенностями многих из этих сделок. Так что Китай сейчас кажется полным черным ящиком, и кажется, что это возможно структурное. Финансирование академических исследований государственными источниками, о чем мы обсуждали весьма подробно, глобально находится под угрозой.
Так что я задаюсь вопросом, когда вы ожидаете, что сделки, которые вы совершили в '23 и '24 годах, начнут расти относительно года к году на основе продаж в одних и тех же магазинах? Это произойдет в '25 и '26 годах, или мы начинаем видеть выгоды от эволюции портфеля на заднем плане? Вот что -
Фрэнк Лаукиен
Абсолютно - да. Прошу, Даг.
Дуглас Шенкель
Почему бы нам не ответить на это, и мы вернемся к Китаю, если у меня будет возможность.
Фрэнк Лаукиен
Хорошо. И мы завершим. Итак, да, абсолютно. Эволюция портфеля уже видна. Я имею в виду, что диагностика стабильна, как и должна быть. И когда другие вещи слабеют, стабильный, высокий однозначный рост в диагностике, молекулярной и микробиологии - потрясающий. Конечно же, также много расходных материалов. Так что это работает.
Автоматизация и несколько более мелких приобретений научного программного обеспечения, я немного объединяю их вместе, потому что они поддерживают друг друга на пути к цифровизированной лаборатории, более автоматизированной лаборатории. Все это работает действительно хорошо. И даже по мере того, как люди мало люди, биофарма и другие отрасли, чистая технология и химическая промышленность, любят инвестировать в это, потому что они не могут - либо не могут найти персонал, либо готовы делать это с большей производительностью и меньшим временем на руках. Так что все это хорошие тенденции.
Инвестиции старых Berkeley Lights, которые являются клеточным анализом, платформа Beacon, как многие из вас ее знают, и примерно треть пространственной биологии, которая идет в биофарму. Да, они помогают нам в восстановлении в биофарме, так что многие из этих вещей уже активны и компенсируют некоторую слабость ACA/ГОСУДАРСТВА.
Без эволюции портфеля, включая довольно быструю эволюцию с нашими приобретениями за последние пять, шесть кварталов или около того, это был бы более трудный выбор, и, возможно, мы бы пошли вниз органически в этом году. Мы думаем, что мы все равно немного вырастем, несмотря на все противоречия. Китай трудно читать, я согласен.
Дуглас Шенкель
Да. Мой вопрос здесь был бы - и я знаю, что я буду держаться в узком рамках. Если мы думаем даже о том, что вы говорили, месяц, месяц и полтора назад, о заказах, связанных со стимулированием Китая, очевидно, сегодня это звучит по-другому. Все изменилось за это время.
Мой вопрос действительно в том, считаете ли вы, что ваша видимость на то, что происходит в Китае и что произойдет в Китае, намного ниже, чем была в последнее десятилетие, и я думаю, что вы адекватно учли это в прогнозе на данный момент?
Фрэнк Лаукиен
Это ниже. И я надеюсь, что мы это уловили, потому что мы не готовы. Существует удивительные стимулы, когда некоторые из наших руководителей находятся за границей, проекты, которые уже одобрены университетом, возможно, даже одобрены на местном уровне, просто еще не получили финансирование, были бы весьма благоприятны для нас в ЯМР, масс-спектрометрии и других областях, но финансирование не выделяется.
И я не знаю, будет ли оно выделено когда-либо во втором, третьем или четвертом квартале. И я думаю, что они не знают. Однако, в отличие от китайских стимулов, которые были своего рода чудесами на один или два квартала, этот кажется намного более устойчивым. И поэтому некоторые профессора или ПИ крупных консорциумов для академических медицинских исследований говорят: да, да, это будет финансироваться. Мы просто не знаем, в этом году или в следующем, в крайнем случае через три года. Но это будет финансироваться. Это приоритет.
Так что это больше. Но сроки действительно... нет видимости в сроках и они их тоже не имеют. Это может быть следующий квартал, может быть следующий год. Они все довольно уверены, что получат его. Вот такой ответ. Хотел бы я знать сроки. Вот как это работает сейчас. Да. Хорошо, сейчас 09:40, так что мы на 10 минут переработали. Да.
Оператор
Хорошо. Это завершает нашу сессию вопросов и ответов. Я хотел бы передать конференцию обратно Джо Костке для заключительных замечаний.
Джо Костка
Спасибо вам за участие сегодня. Руководство компании Burker с нетерпением ожидает встречи с вами на мероприятии или общения с вами непосредственно во втором квартале. Не стесняйтесь обращаться ко мне, чтобы организовать любые последующие встречи и провести хороший день.
