Участники
Билл Сеймур; Вице-президент по связям с инвесторами, финансовому управлению и корпоративным коммуникациям; Корпорация Entegris Inc
Бертран Лой; Президент, Генеральный директор и Председатель Правления; Корпорация Entegris Inc
Линда Лагорга; Старший вице-президент, Главный финансовый директор; Корпорация Entegris Inc
Мелисса Уэзерс; Аналитик; Deutsche Bank
Чарльз Ши; Аналитик; Needham & Company
Атиф Малик; Аналитик; Citi
Тимоти Аркури; Аналитик; UBS
Крис Паркинсон; Аналитик; Wolfe Research
Джон Робертс; Аналитик; Mizuho Securities
Майк Харрисон; Аналитик; Seaport Research Partners
Презентация
Оператор
(Инструкции оператора)
Добрый день всем. Добро пожаловать на конференц-звонок по финансовым результатам Entegris за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора)
Сейчас я хочу передать слово Биллу Сеймуру.
Билл Сеймур
Доброе утро, всем. Ранее сегодня мы объявили финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Прежде чем мы начнем, хотел бы напомнить слушателям, что наши комментарии сегодня будут включать некоторые прогнозные заявления. Эти заявления включают ряд рисков и неопределенностей, и фактические результаты могут отличаться от прогнозируемых в прогнозных заявлениях.
Дополнительная информация о рисках и неопределенностях содержится в нашем последнем годовом отчете и последующих квартальных отчетах, которые мы подали в SEC. Пожалуйста, обратитесь к информации на слайде с отказом от ответственности в презентации.
На этом звонке мы также будем ссылаться на финансовые показатели, не входящие в САР, как определено SEC и Regulation G. Вы можете найти таблицы сопоставления в сегодняшнем новостном релизе, а также на нашей странице IR на нашем сайте entegris.com. На звонке сегодня присутствуют Бертран Лой, наш Генеральный директор; и Линда ЛаГорга, наш Главный финансовый директор.
С этим я передаю слово Бертрану.
Бертран Лой
Спасибо, Билл, и доброе утро. Наша выручка за первый квартал выросла на 5% по сравнению с прошлым годом, за исключением дивеститур, немного ниже нашего прогнозного диапазона. Валовая прибыль, маржа EBITDA и не САР прибыль находились в середине прогноза. При ближайшем рассмотрении нашей квартальной производительности по дивизионам. Продажи материальных решений выросли на 8% по сравнению с прошлым годом, за исключением дивеститур.
Как ожидалось, CMP растворы и подложки показали сильный годовой рост, почти 20%. Продажи продвинутых решений по чистоте выросли на 3% по сравнению с прошлым годом. Этот рост был обусловлен стабильным спросом на наши решения по контролю микрозагрязнений, компенсированный резким сокращением выручки от FOUPs и жидкостной обработки.
В этом квартале мы также продолжили делать значительные успехи на нескольких фронтах. На нашем новом производственном сайте в Колорадо мы идем по графику с начальной квалификацией оборудования и нашим первым этапом, связанным с нашим грантом CHIPS Act, завершен. Мы ожидаем начать клиентскую квалификацию во второй половине этого года.
Наш завод в Каошиуне, Тайване, также продолжал развиваться в первом квартале, и мы ожидаем завершить большую часть квалификаций жидкостного фильтра к концу этого года. Эти заводы хороший пример нашей стратегии за последнее десятилетие инвестировать в широкий глобальный производственный контур, предлагая избыточные производственные сайты для наших основных стратегических линий продукции.
Кроме того, мы развили хорошо интегрированные кластеры поставок вокруг наших крупнейших производственных центров. Например, около 90% сырья, используемого нашим заводом в Йонезаве, Япония, поставляется от японских поставщиков.
И наш завод KSP на Тайване использует около 90% региональных поставщиков. Точно так же, как только начнет работать, мы ожидаем, что наш завод в Колорадо будет полагаться в основном на американских поставщиков, и почти 95% его потребностей будут обслуживаться отечественными поставщиками. Ожидайте, что мы продолжим работать над этой стратегией и развивать наш бизнес-модель для лучшего обслуживания наших глобальных клиентов, чтобы сократить наши сроки поставок и снизить риски в нашей цепочке поставок.
В сегодняшней торговой среде наличие всеобъемлющего глобального производственного контура с регионально интегрированными цепочками поставок представляет собой значительное стратегическое преимущество. И в Entegris все необходимые строительные блоки в наличии. Теперь нам нужно и мы воспользуемся нашей глобальной производственной сетью. В этот неопределенный период для полупроводниковой промышленности мы продолжаем придавать приоритет взаимодействию с нашими клиентами, чтобы помочь обеспечить их технологические карты.
На этой ноте мы делаем хорошие успехи, опережая коммерческие объемы материалов для моли-нанесения. У нас отличные отношения со всеми крупными игроками 3D NAND, и мы очень довольны победами в рамках POR, которые мы достигли на сегодняшний день. Наш пленочный материал для моли-нанесения предлагает лучшую конформность пленки и лучшую собственность в отрасли.
Помимо материала пленки мы также делаем большие успехи в разработке других химических реагентов для мокрого травления моли в качестве альтернативы текущему сухому процессу края, который используется в отрасли. Оба направления очень многообещающие. Они будут первоначально приняты в производстве 3D NAND и через несколько лет - в DRAM и передовой логике.
Еще одну недавнюю победу, о которой я хотел бы упомянуть, связанную с очистителями IPA. Клиенты в Корее недавно обратились к нам с проблемой загрязнения следами металла в химических реагентах IPA, что повлияло на выходы в производстве HBM. Наши команды быстро отреагировали и оперативно разработали необходимые решения. Это отличный пример того, как наши клиенты используют уникальные возможности Entegris для решения возникающих сложных проблем с выходом и процессом, а также как мы продолжаем увеличивать наш рынок обслуживания со временем.
Как показывают эти победы, мы очень хорошо расположены для захвата дополнительного содержимого на планшет и продолжаем опережать рынок в годы, которые ждут нас.
Ожидая оставшуюся часть 2025 года. Среда, созданная новыми тарифными режимами, является источником значительной неопределенности. Это затрудняет точную оценку прямого и косвенного влияния наших клиентов и нашего бизнеса.
В этом контексте мы предоставляем более широкие, чем обычно, прогнозы по выручке на второй квартал и не будем обновлять наши прогнозы на 2025 год для NAV. Тем не менее, в этой динамичной среде вы можете ожидать, что мы будем оставаться сосредоточенными на том, что мы контролируем, проактивно корректируя нашу структуру затрат и уровни инвестиций, сосредотачиваясь на улучшении свободного денежного потока, приостанавливая M&A, оставаясь преданными снижению уровня нашего долга.
И, конечно, мы будем продолжать тесно сотрудничать с нашими клиентами, поддерживая их переходы на узлы во второй половине года и взаимодействуя по их долгосрочным технологическим картам.
Позвольте мне передать слово Линде. Линда?
Линда Лагорга
Доброе утро и спасибо, Бертран. Наши продажи в первом квартале составили $773 миллиона, что на 5% больше по сравнению с прошлым годом, исключая влияние дивеститур. По отчетным данным наши продажи остались на уровне прошлого года и снизились на 9% последовательно. Негативное влияние валютного обмена на выручку составило $5 миллионов по сравнению с прошлым годом и $2 миллиона последовательно в первом квартале.
Валовая прибыль по GAAP и non-GAAP составила 46,1% в первом квартале. Валовая прибыль была в середине нашего прогнозного диапазона и увеличилась последовательно за счет эффективного управления затратами в нашей цепочке поставок. Операционные расходы по GAAP составили $234 миллиона в Q1. Операционные расходы по non-GAAP в Q1 составили $186 миллионов, что лучше нашего прогноза.
Скорректированный EBITDA в Q1 составил 28,5%, находясь в середине нашего прогноза. Налоговая ставка по GAAP в Q1 составила 11,5%, а по non-GAAP - 15%. Разводненная прибыль по GAAP составила $0,41 за акцию в первом квартале, а non-GAAP прибыль - $0,67 за акцию, находясь в середине прогноза.
Продажи решений по материалам в Q1 составили $341 миллион, что на 8% больше по сравнению с прошлым годом, исключая влияние дивеститур. Продажи снизились на 5% последовательно в соответствии с обычной сезонностью.
Скорректированный операционный показатель для MS составил 22% за квартал, увеличившись незначительно последовательно. Продажи решений по продвинутой чистоте в Q1 составили $434 миллиона, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом и на 11% меньше последовательно. Снижение продаж было вызвано продуктами CapEx, включая продукцию для перекачки жидкости и FOUP.
Скорректированный операционный показатель для APS составил 25,4% за квартал, снижение маржи было вызвано снижением объема. В этой динамичной обстановке мы сосредотачиваемся на том, что можем контролировать, включая структуру наших затрат.
Например, мы решили сохранить примерно 75% ранее объявленных $15 миллионов экономии на структуре затрат от формирования дивизиона APS, вместо полного их реинвестирования. Как всегда, мы остаемся преданными достижению результатов в соответствии с рамкой нашей аналитики, опубликованной в дневной модели целей.
Переходя к денежному потоку. Свободный денежный поток составил $32 миллиона. Как мы упомянули на предыдущем звонке для инвесторов, мы нацелены на улучшение нашей маржи свободного денежного потока и сделали его компенсируемой целью для руководящей команды и всей организации начиная с этого года. В 2025 году мы ожидаем, что наша маржа свободного денежного потока составит однозначные двузначные числа. В ближайшие несколько лет вы можете ожидать стабильного улучшения, поскольку мы стремимся вернуться к уровням, схожим с теми, которые были до пандемии.
Одной из наших основных областей внимания является оптимизация оборотного капитала, в частности, запасов, где у нас больше всего возможностей, поскольку мы стремимся улучшить сроки поставок и оптимизировать уровни запасов по всей нашей сети. Помимо улучшения оборотного капитала, мы теперь ожидаем, что наши капитальные расходы составят примерно $300 миллионов в 2025 году, что ниже наших предыдущих ожиданий в $325 миллионов. Напомним, что наши капитальные расходы более сконцентрированы на первой половине года, обусловлены стратегическими инвестициями, включая Фазу первую нашего объекта в Колорадо.
Кстати, я рад сообщить, что мы достигли нашего первого вехового пункта закона CHIPS и ожидаем получить $9 миллионов во втором квартале. Краткий обзор нашей капитальной структуры. К концу квартала наш валовый долг составлял примерно $4 миллиарда, а наш чистый долг - $3,7 миллиарда. Валовой показатель заемщика был 4,4 раза, а чистый показатель заемщика - 4 раза.
Наш долг имеет прочную структуру и минимизированный риск. Средняя процентная ставка по нашему портфелю долга составляет примерно 4,9%. Поскольку наш терминовый кредит полностью защищен, в настоящее время 100% нашего долга фиксировано, и нет погашений долга до 2028 года и нет условий по долгу. С точки зрения выделения капитала нашим единственным приоритетом остается погашение нашего долга. Мы будем использовать все доступные рычаги для снижения нашего валового показателя заемщика до уровня ниже 4 раз.
В перспективе, я считаю, что мы хорошо подготовлены к навигации в динамичной тарифной и экономической среде. Мы ожидаем временного влияния нашего верхнего уровня продаж в связи с нашими продажами в Китай. Мы активно работаем с нашими клиентами и поставщиками для максимального смягчения прямого тарифного воздействия, используя наш глобальный футпринт и региональную цепочку поставок.
Переходя к нашим перспективам на Q2. Мы расширяем наш диапазон прогнозов по выручке, чтобы отразить нашу текущую оценку прямого воздействия тарифов. Мы ожидаем, что наши продажи в Q2 будут составлять от $735 миллионов до $775 миллионов. Исключая Китай, наш бизнес остается сильным. Позвольте мне прояснить, что более низкое руководство по последовательным продажам полностью обусловлено неопределенностью поставок наших продуктов, производимых в США, в Китай.
Мы ожидаем валовую маржу примерно 45%, как по GAAP, так и по non-GAAP. Операционные расходы по GAAP от $225 миллионов до $229 миллионов и по non-GAAP от $179 миллионов до $183 миллионов. Мы ожидаем маржу EBITDA примерно 27,5%.
Чистые процентные расходы примерно $50 миллионов, и мы ожидаем, что наша ставка налога по non-GAAP составит примерно 12% из-за истечения резерва налогов. Показатель разводненной прибыли по GAAP между $0,34 и $0,41 за акцию, а по non-GAAP между $0,60 и $0,67 за акцию. Мы также ожидаем амортизацию примерно $51 миллион.
Сейчас я передаю слово обратно Бертрану для заключительных замечаний.
Бертран Лой
Спасибо, Линда. В заключение, среда отрасли остается динамичной. В этом контексте мы будем продолжать сосредотачиваться на том, что мы можем контролировать, взаимодействуя с нашими клиентами, управляя нашими затратами, обеспечивая сильную прибыльность, улучшая свободный денежный поток и погашая наш долг. В 2025 году мы приоритизируем критические инвестиции, которые способствуют нашим клиентам, переходам и потребностям технологических дорожных карт.
Смотря далее, мы сохраняем высокую уверенность в сильных долгосрочных перспективах роста для полупроводниковой промышленности и для Entegris. Дорожные карты технологий наших клиентов требуют новых материалов и все более высоких уровней чистоты для улучшения производительности устройств и достижения оптимальных выходов.
Наша экспертиза в области материаловедения и чистоты материалов становится все более ценной. Инвестиции в исследования и разработки, которые мы делаем, приводят к ключевым победам на новых узлах и ожидаются для поддержки нашего роста и рыночного превосходства в годах, которые предстоят.
С этим, оператор, давайте откроем линию для вопросов.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора)
Мелисса Уэзерс, Deutsche Bank.
Мелисса Уэзерс
Спасибо вам большое за возможность задать вам вопрос. Доброе утро всем. Пожалуйста, прокомментируйте, каково ваше мнение по прямым воздействиям тарифов в Китае и вашему прогнозу. Могли бы вы помочь нам понять, исключая эти прямые воздействия, все ли остальное идет примерно как планировалось, как вы говорили на прошлом квартале? Или помогите нам - если мы могли бы получить немного больше контекста, насколько вы направляете и сколько из этого является влиянием тарифов, а сколько циклической слабости? Спасибо.
Бертран Лой
Да, доброе утро, Мелисса, и хороший вопрос. И позвольте мне поставить этот прогноз на Q2 в правильный контекст, и я могу предоставить немного больше деталей, чем обычно, но я считаю, что обстоятельства требуют этого. Итак, давайте начнем с нескольких фактов. Значит, на входе во второй квартал, наш бизнес крепок. Заполнение заказов стабильно, на текущий момент квартала. Наш коэффициент книги к счету сильный, он фактически приближается к 1,2, так что это хорошо. Это действительно очень хорошо.
Еще один важный факт, за исключением Китая, наш прогноз на второй квартал также крепкий. Фактически, мы ожидаем, что бизнес за пределами Китая будет расти последовательно в соответствии с ожидаемыми тенденциями отрасли во втором квартале. Конкретно, мы ожидаем последовательный рост в наших линиях товаров для потребления, соответствующий ожидаемому последовательному улучшению запусков пластин. Это будет частично компенсировано последовательным сокращением в -- в наших линиях продуктов Капитальных затрат, что также соответствует ожидаемому последовательному сокращению в отраслевых Капитальных затратах. Но снова, чистый эффект, наш бизнес за пределами Китая крепок и ожидается, что будет расти последовательно. Так что это тоже хорошо.
И теперь по вашему вопросу, я имею в виду, у нас, конечно, есть эта ситуация с тарифами Китая, с которой нужно разобраться. Китай ввел новые тарифы на импорт из США. Наши продукты, к сожалению, не подпадают под временные исключения, предоставленные китайским правительством. И в результате, на данный момент наши китайские клиенты приостановили поставки из США. Таким образом, влияние для нас, только для Q2, в худшем случае может составить до $50 млн снова, только для Q2. И это плохие новости.
Теперь хорошие новости, как Линда говорила неоднократно в своих подготовленных замечаниях, это то, что у нас есть альтернативные производственные площадки Entegris в разных частях Азии, которые могут использовать наши китайские клиенты. Фактически, они уже начали квалифицировать их, и мы сами находимся в процессе найма и обучения дополнительного персонала, наращивая нашу местную цепочку поставок.
Таким образом, реалистично ожидается, что мы сможем частично смягчить некоторое из этого воздействия во втором квартале, и это приведет вас к середине этого диапазона прогноза для Q2. И, конечно, мы ожидаем добиться больших успехов в Q3, Q4, и в целом, мы ожидаем, что эти инициативы существенно смягчат негативное воздействие китайских тарифов к концу года.
Надеюсь, Мелисса, это обеспечивает вам контекст, который вы искали, когда думаете о общих тенденциях бизнеса и переходите ко второму кварталу.
Мелисса Уэзерс
Отлично. Спасибо за всю эту информацию. Это действительно полезно. И я полностью понимаю, почему вы отказались от своего руководства на 2025 год, учитывая эту неопределенность. Возможно, тогда вопрос более широкий. По поводу молибдена, было хорошо услышать, что вы взаимодействуете со всеми основными игроками в памяти по поводу молибдена.
Но учитывая макроэкономическую неопределенность и тарифную неопределенность, есть ли какие-либо изменения в ваших обсуждениях с клиентами относительно их готовности к использованию молибдена? Изменилось ли как-то время начала использования молибдена в вашем понимании?
Бертран Лой
Ну, это отличный вопрос. Я считаю, что несмотря на неопределенность, с которой мы все сталкиваемся, хорошая новость заключается в том, что все основные транзиции узлов все еще идут по плану. Это верно для применения молибдена в памяти. Фактически все наши обсуждения с лидерами рынка в 3D NAND свидетельствуют о том, что, вероятно, не все, но большинство из них перейдут на молибден во второй половине года, так что это хорошо для молибдена.
Но это заявление также относится к логике. В логике мы также ожидаем, что N2 и 18A начнут работу во второй половине 2025 года. И для всех этих транзиций узлов как в логике, так и в памяти, мы очень хорошо подготовлены и готовы использовать дополнительные возможности во второй половине года. И, конечно же, по мере увеличения количества пластин, производимых на этих узлах, к 2026 году это также должно оказать положительное влияние на наш бизнес в 2026 году.
Мелисса Уэзерс
Отлично. Спасибо.
Оператор
Чарльз Ши, Needham.
Чарльз Ши
Привет, доброе утро, Линда. Может быть, я хочу вернуться к вопросу о влиянии китайских тарифов -- воздействии контрсанкций на потери продаж во втором квартале. Я помню, что пару кварталов назад вы ожидали, что китайский доход как процент от общего достигнет более 20% с уровня около середины-двадцатых годов из-за увеличения производства -- полупроводникового производства в Китае.
Но насколько из этих $50 миллионов потерь, скажем, во втором квартале можно восстановить, скажем, в третьем и четвертом кварталах, потому что у ваших китайских клиентов действительно есть альтернативы? Или вы думаете, что будет потеря рыночной доли в будущем? Причина, по которой я задаю этот вопрос, действительно заключается в том, насколько из потерь обратимы, а насколько вы считаете, что это обратимо или можете дать два или три квартала? Спасибо.
Бертран Лой
Да, Чарльз, справедливый вопрос. Мы считаем, что это временное воздействие, как упомянула Линда, и я абсолютно верю, что это так. Как мы уже говорили много раз, наш бизнес в Китае крепок. В Китае, конечно, есть конкуренты, но мы считаем, что мы успешно конкурируем. Наш бренд силен.
Мы по-прежнему рассматриваемся как ценные партнеры нашими клиентами, и помните, что наши решения действительно помогают нашим клиентам улучшить производительность своего устройства, улучшить выход. Это действительно в сердце нашего предложения. И это предложение ценится в Китае, как и в любом другом месте в мире. Так что мы находимся в активных обсуждениях с нашими китайскими клиентами.
И когда я говорю о китайских клиентах, кстати, мы говорим о международных компаниях, работающих в Китае, а также о китайских компаниях, верно? И у них есть практический опыт работы с некоторыми из наших других производственных центров в Азии. Им просто нужно полностью квалифицировать определенные продукты, поступающие из этих центров, и начать размещать свои будущие заказы на эти производственные центры. Мы знаем, что это займет некоторое время, но мы считаем, что это полностью обратимо.
Чарльз Ши
Понял. Спасибо. Возможно, дополнительный вопрос. Я действительно хотел бы вернуться к результатам за первый квартал. И мне кажется, что мы слишком сосредоточились на втором квартале и какое влияние тарифов могло бы быть на прогноз во втором квартале, но ваши результаты за первый квартал все еще оказались немного ниже, я полагаю, нижней границы прогноза, который вы дали в феврале. Что именно произошло, почему результат оказался чуть ниже ваших ожиданий?
И я думаю, вы упомянули, что продукция Капитальных затрат, насосы для перекачивания жидкостей, столкнулись с некоторыми слабостями. Но что именно мы видим в поведении клиентов, предполагая, что первый квартал был до введения тарифов, верно? Спасибо.
Бертран Лой
Да, Чарльз. Да, так как производительность в первом квартале не имеет никакого отношения к тарифам действительно. Выручка немного оказалась ниже прогноза. И как мы уже сказали, это действительно связано с гораздо более слабым спросом, чем изначально ожидалось на наши продукты для обработки жидкостей и продукты для капитальных затрат. Спрос на эти продукты -- Я имею в виду спрос на эти продукты связан с строительством новых фабрик.
Мы заметили значительное замедление активности по строительству новых фабрик на всех рынках, честно говоря, но это особенно верно в Китае, Японии, в Южной Корее, и в результате мы видели гораздо более значительное сокращение выручки от этих продуктов в первом квартале.
Но несмотря на это, я хочу напомнить, что мы выросли несмотря на этот неблагоприятный фактор Капитальных затрат, мы выросли на 5% год к году. Как я уже упомянул, сильное выступление материальных решений, рост на 8% и сильное выступление APS. Я имею в виду, макроконтаминация показала очень хороший квартал. Очевидно, это было компенсировано снижением продуктов Капитальных затрат, о которых я упомянул.
Наконец, еще одна вещь, о которой я просто хочу, чтобы вы помнили, Чарльз, когда вы смотрите на нашу производительность в первом квартале, особенно по сравнению с годом назад. Помните, что в декабре были объявлены новые ограничения на экспорт из США, и мы оценили, что это воздействие составляет около $10 млн ежеквартально. Мы видели это в первом квартале, а затем у нас было некоторое негативное воздействие от обменных курсов также. И я думаю, что Линда упомянула, что год к году это было около $5 млн.
Так что, конечно, эти два последних пункта не объясняют недочетов, верно? Я имею в
Благодарим вас за заданный вопрос. Первый вопрос для Линды. Линда, можете ли вы пройти с нами по... вы говорили о доходах из Китая. Но в отношении валовой прибыли был отмечен последовательный падение на 100 базисных пунктов к июню. Можете ли вы помочь нам понять причины увеличения затрат в результате тарифов?
Линда Лагорга
Спасибо за этот вопрос. Позвольте мне сначала сказать, что мы находимся в динамичной среде. И наше руководство учитывает эту динамику. Что касается влияния тарифов на валовую прибыль, у нас действительно есть тарифы на поставки из США, и у нас есть импорт некоторых сырья и готовой продукции.
Мы очень уверены в плане, который у нас есть, чтобы постепенно смягчить влияние тарифов на импорт из США через определенные ценовые наценки, различные программы пошлин, фокус на региональной закупке для ограничения влияния тарифов. Но в ближайшей перспективе, возможно, будет некоторое умеренное влияние на наши валовые маржи во втором квартале по мере реализации наших планов по смягчению, потому что есть некоторая задержка во времени, и это отражено в нашем руководстве.
Вернемся немного к более крупной картине между первым и вторым кварталом по марже, вы правильно отметили, что есть некоторое влияние от тарифов. Но когда мы смотрим на валовые маржи и вперед, будут свои плюсы и минусы.
Я хочу вернуть вас к будущему, где есть объемное плечо по мере нашего продвижения в течение года. Мы продолжим сосредотачиваться на производительности, у нас будут неэффективности в этом году в Тайване и Колорадо, но к 2026 году мы планируем справиться с большей частью этого. И мы продолжим управлять нашей структурой затрат, включая валовую маржу в рамках нашего Дня аналитика.
И хотя во втором квартале у нас немного ниже валовые маржи, мы все равно ожидаем, что к 2025 году наши общие валовые маржи будут увеличены умеренно по сравнению с 2024 годом.
Атиф Малик
Очень полезно. И один вопрос для Бертрана. Бертран, я полностью понимаю, что вы не комментируете годовые показатели из-за макроэкономической неопределенности. Но общие лины, как вы видите динамику капитальных затрат во второй половине года, некоторые из коллег по капиталу говорили о сохранении прогноза на капитальные затраты на второе полугодие, некоторые из них снижаются во втором полугодии по сравнению с первым. Если вы можете дать общие идеи о тенденциях капитальных затрат.
Бертран Лой
Да. Я имею в виду, помните, что когда мы начинали год до воздействия тарифов и растущей неопределенности вокруг этого, у нас, вероятно, уже были довольно консервативные ожидания, когда дело доходило до капитальных затрат в отрасли.
Я бы сказал, что текущая преобладающая неопределенность, на мой взгляд, добавит дополнительное давление на капитальные затраты во второй половине года. Несмотря на это, мы ожидаем, что это в некоторой степени компенсируется стабильным улучшением, которое мы ожидаем увидеть в запуске подложек.
И снова, все это - это общие соображения, которые действительно не учитывают какие-либо изменения, исходящие из неопределенности, связанной с тарифами и косвенным воздействием от тарифов.
Атиф Малик
Спасибо.
Оператор
Тимоти Аркури, UBS.
Тимоти Аркури
Большое спасибо. Бертран, я также хотел добавить о том, насколько быстро может восстановиться этот доход. Я имею в виду, почему это не стимул для них пройти квалификацию локальных альтернатив? Я понимаю, что не все, что вы продаете, имеет локальную альтернативу для - всего, что вы продаете, очевидно, но есть локальные альтернативы для некоторых из того, что вы продаете.
Итак, у них действительно достаточно запасов на руках, чтобы продолжать работать, если Китай не принимает поставки? Я имею в виду, это довольно большая цифра по сравнению с вашими попытками экспозиции. Так что, спасибо.
Бертран Лой
Да, это справедливый вопрос, Тим. Я думаю, что обязанность может лежать на нас быть очень проактивными и очень эффективными в переносе спроса Китая на некоторые из этих альтернативных азиатских площадок. Я думаю, что эти азиатские производственные альтернативы имеют много предложений. Подумайте о больших инвестициях, которые мы сделали в Тайване, недавних инвестициях в Японии и Корее.
Итак, мы действительно предлагаем современные производственные возможности, мы считаем, что мы снова предлагаем продукцию, которая уникальным образом обеспечивает работу устройства и уникальным образом обеспечивает доходы наших клиентов, и это имеет ценность, и мы, конечно, надеемся, что это точка зрения, которую разделяют с нами наши клиенты из Китая.
И снова, все индикации основаны на обсуждениях, которые мы вели с ними в последние месяцы, все индикации говорят о том, что они очень с нетерпением ждут квалификации этих альтернатив. Я имею в виду, доказательства будут в деле, очевидно, но я оптимистичен.
Тимоти Аркури
Хорошо. Понял. И просто два вопроса. Итак, первый, какова чистая доходная оценка на июнь. Так что, является ли чистая доходная оценка что-то вроде $800 миллионов минус этот вопрос. Так что это базовая линия, которую мы должны, наверное, предположить, насколько быстро вернется эти [$50 миллионов]. Но $800 миллионов, это реальное руководство, основанное на спросе на июнь? Это первая часть вопроса.
И вторая часть вопроса, какова ваша экспозиция к NAND сейчас? Вы думаете, что какая-либо слабость в июньском квартале связана с NAND? Спасибо.
Бертран Лой
Да. Так что в обратном порядке, экспозиция к NAND сейчас для нас составляет примерно 10% наших доходов. И что касается разбивки нашего ключевого руководства между Китаем и Китаем, я думаю, что мы предоставили много деталей. Я не собираюсь углубляться в более подробные детали, чем в мой ответ на первый вопрос. Но в общих чертах, ваше представление о том, как об этом думать, не слишком далеко от истины.
Тимоти Аркури
Хорошо. Спасибо.
Оператор
Крис Паркинсон, Wolfe Research.
Крис Паркинсон
Отлично. Большое спасибо. Вы уже затронули некоторые из этих моментов, но давайте углубимся немного глубже. Что касается ваших предположений о второй половине года только по уровню клиентов, можете ли вы сосредоточиться на некоторых факторах, не связанных с тарифами, конкретно молибден, переходы узлов.
Есть ли что-то, что изменилось за последние пять-шесть недель, что в конечном итоге приведет к дальнейшему развитию вашего мнения по этому поводу? И, возможно, краткое обновление о том, как продвигается Тайваньский старт, также было бы очень полезно. Спасибо.
Бертран Лой
Итак, что касается преимуществ, которые мы ожидаем получить от переходов узлов, как я уже сказал, мы очень обнадежены нашими последними обсуждениями с нашими клиентами, все основные переходы узлов, которые мы ожидаем в памяти и логике, кажется, все еще вовремя. И это позитивно, потому что это дает нам возможность увеличить наш контент на подложку и это действительно помогает нам поддерживать очень привлекательные уровни доходов во второй половине года.
Несмотря на это, вы правы, что сегодня по-прежнему много неизвестного относительно косвенного воздействия, исходящего от тарифов. Есть сессия, которая обычно может коррелироваться с более медленной средой спроса на полупроводники, но никто действительно не смог это количественно оценить, и я определенно не оборудован для этого. Так что это то, на что мы, очевидно, обратим внимание. И забыл третью часть вашего вопроса.
Крис Паркинсон
Тайвань.
Бертран Лой
Тайвань. Да, так что в Тайване у нас действительно хорошие успехи в нашем заводе в Каошиунге. Помните, что в 2024 году мы завершили ряд квалификаций продуктов, высокочистые контейнеры, материалы для осаждения, и мы начали квалификацию наших жидких фильтров.
В '25 году основное внимание будет сосредоточено на завершении оставшихся квалификаций для всех основных жидких фильтров. И когда все будет сказано и сделано, я бы сказал, что ожидаю, что темп роста доходов при выходе из 2025 года из Каошиунга превысит $120 миллионов. Помните, что в прошлом году доходы на полугодовой основе были что-то около $15 миллионов. Так что ожидается много прогресса в 2025 году.
Крис Паркинсон
Это очень полезно. И насчет среднесрочной перспективы, очевидно, понимаю, что мир меняется, но — на сегодняшний день, как вы думаете о рынке США в контексте текущей администрации, торговли, потенциала для увеличения иностранных инвестиций? Любые обновленные мысли по этим темам и их взаимосвязь с возможностью в Колорадо-Спрингс были бы полезны, а также как это относится к вашим мыслям о возможности Колорадо-Спрингс. Спасибо.
Бертран Луа
Да, это справедливый вопрос. Я думаю, что это то, на что мы очень внимательно обращаем внимание внешнему рыночному исследованию и нашим собственным взглядам, что строительство новых полупроводниковых заводов будет значительно снижено в этом году в 2025 году. Это действительно так, как я упомянул, в Китае, Японии, но это также, вероятно, будет верно и здесь, в Северной Америке.
Поэтому сейчас, когда речь идет о нашем инвестировании в Колорадо, мы идем полным ходом вперед с нашим инвестиционным первым этапом, мы уже достигли ряда важных пунктов. Так что мы чувствуем себя действительно хорошо по поводу прогресса, и мы начнем квалификацию клиентов во второй половине этого года. Мы ожидаем начала производства в конце этого года, начале следующего года.
Теперь, когда речь идет о времени второго этапа, следующего этапа инвестиций, мы будем рассматривать уровень новой деятельности по строительству новых заводов в США. Мы учтем это и примем окончательное решение позже в этом году. Поэтому на данный момент нет решения.
Крис Паркинсон
Очень полезно. Спасибо вам большое.
Оператор
Джон Робертс, Mizuho.
Джон Робертс
Спасибо. Иногда вы характеризуете бизнес на высоком уровне в терминах основных и передовых приложений. Я предполагаю, что передовые приложения не настолько подвержены влиянию из Китая или гораздо менее подвержены, но можете ли вы дать нам представление о бизнесе в этих двух больших сегментах?
Бертран Луа
Да. Я имею в виду, что наш бизнес передовой логики остается очень сильным. Если посмотреть на наши результаты за первый квартал, выручка в Тайване была очень сильной по сравнению с прошлым годом, как мы и ожидали. И поскольку мы использовали увеличенный спрос, связанный с искусственным интеллектом и передовыми логическими приложениями, но действительно, мы продолжаем сталкиваться с определенными трудностями из-за все еще довольно низких уровней операций в основных фабриках, и это было верно практически во всем мире, включая Китай в первом квартале.
Джон Робертс
Да. И я думаю, что сегодня заканчивается период комментариев по новым тарифам на полупроводники. Консультанты подвели это для вас? Или есть что-то, что, возможно, выделяется как неожиданное и то, что могло быть представлено в общественных комментариях?
Бертран Луа
Нет. Как я уже сказал, я думаю, что сейчас есть много неизвестного, много неопределенности. Я думаю, что большинство наших клиентов принимают очень осторожный подход, честно говоря, когда речь идет о балансе года. И вот почему мы не почувствовали необходимости обновлять наше ежегодное руководство. Я думаю, что, надеюсь, все уляжется и, надеюсь, через несколько месяцев мы будем в лучшем положении для обновления нашего руководства на весь год.
Джон Робертс
Спасибо вам.
Оператор
Майк Харрисон, Seaport Research Partners.
Майк Харрисон
Привет, доброе утро. Я надеюсь, что мы могли бы немного поговорить о росте, который вы наблюдаете в сегменте микроконтроля загрязнения в секторе APS. Мне кажется, что иногда у вас довольно хорошая видимость в отношении вашей способности расти в этом бизнесе. Какова видимость сегодня по сравнению с тем, что вы считаете нормальным?
Вы видите ли какие-либо задержки или изменения в порядке заказов клиентов? Изменение использования фильтров или что-то, что позволяет предположить, что ваши клиенты пытаются экономить или продлить срок службы некоторых из этих фильтров? Любая информация по этому поводу будет оценена.
Бертран Луа
Да. Это хороший вопрос, Майк. И как я думаю, вы знаете ответ на вопрос, я думаю, что в передовой логике по-прежнему продолжается интенсивное внимание к управлению дефектами, что действительно стимулирует правильное поведение в отношении использования самых передовых фильтров, проактивной замены и выполнения правильного уровня профилактического обслуживания.
Мы видим такое же поведение сейчас в HPM, и я упомянул это в своих подготовленных замечаниях, подчеркивая новые возможности по очистке IPA. Так что здорово видеть, что по мере увеличения сложности устройств мы начинаем видеть большее внимание, больше интерес к решениям по контролю микрозагрязнений.
В случае этой возможности HPM, нас попросили помочь уменьшить уровень следового металлического загрязнения с [3 частей на триллион до чего-то менее 1 части на триллион. Я думаю, что наши решения действительно помогли клиенту добиться 0,5 части на триллион], что, в контексте, соответствует примерно половине капли воды в 20-метровом бассейне. Такие решения, над которыми мы работаем. Мы очень гордимся ценностным предложением, которое предлагают наши продукты.
И мы рады видеть это увеличенное внимание к чистоте. Но вы правы, что уровень использования сейчас низок, как и сейчас в основных клиентах, они пытаются растянуть срок службы фильтров. И вот почему наш бизнес основного производства был слабым и, фактически, в последние пару лет.
Майк Харрисон
Хорошо. И касательно Линды, я знаю, что обычно вы не говорите о влиянии валютных колебаний. Вы упомянули, я думаю, некоторые влияния на верхнюю линию в первом квартале. Но с такими крупными колебаниями доллара. Можете ли вы рассказать немного о влиянии, которое вы ожидаете увидеть во втором квартале в других частях отчета о прибылях и уровне EBITDA. Может ли это привести к некоторому ослаблению маржи во втором квартале тоже?
Линда Лагорга
Да. Спасибо, Майк. Исторически у нас не было значительного влияния на наш бизнес от валютных колебаний. И снова, вы спрашиваете о других частях отчета о прибылях и убытках. Но, как я упомянула, с точки зрения продаж более чем 75% наших продаж в долларах США.
Когда мы переходим к валовой прибыли, которая может повлиять на EBITDA, у нас есть значительные и быстрые движения, мы видим некоторое влияние, но оно было управляемым. Так что во втором квартале может быть небольшое влияние, но это не является основной причиной того, почему я прогнозирую — что мы прогнозируем для второго квартала по нашей валовой марже, как я уже сказала, в основном я бы сосредоточилась на некотором объемном ухудшении и на влиянии прямых тарифов на импорт из США и некоторой задержке.
Майк Харрисон
Большое спасибо.
Оператор
Алексей Ефремов, KeyBanc Capital Markets.
Спасибо и доброе утро, Бертран. Это Райан за Алексея. Хотелось бы сначала спросить о Китае. Вы видели какие-то доказательства предварительной закупки перед всеми ограничениями, которые были введены. Я понимаю, что они стремятся квалифицировать некоторые из ваших продуктов от альтернативных поставщиков. Просто хотелось узнать, было ли какое-то предварительное снабжение, которое вы видели перед всем этим?
Бертран Луа
Нет, мы действительно этого не видели. И когда речь идет о втором квартале, очевидно, как я уже сказал, что в настоящее время все наши поставки за пределами США приостановлены. Поэтому сейчас абсолютно нет никакой предварительной закупки. И в первом квартале этого тоже не было.
Да. Хороший вопрос, Райан. Для нас передовая упаковка все еще представляет собой довольно малый рынок, верно? Но, как мы уже упоминали неоднократно, он очень быстро растет. Фактически в 2024 году он удвоился. Мы действительно увидели удвоение в первом квартале по сравнению с первым кварталом прошлого года.
Когда мы думаем о полном 2025 году, мы ожидаем, что этот бизнес будет расти более чем на 25% год к году. И два основных движителя для нас в '25 году ожидается, что это будут растворы высокой вязкости для дозирования, это продукт APS, и затем другой - это глины HPM для [TD-приложений]. И снова, мы чувствуем уверенность в моментуме, в нашей способности обнаруживать новые области, где мы можем создавать ценность, все еще маленькие, но растут очень быстро.
Оператор
На данный момент на линии больше нет вопросов. Я передам программу обратно Биллу Сеймуру для завершающих замечаний.
Билл Сеймур
Спасибо, что присоединились к нашему звонку сегодня. Пожалуйста, свяжитесь со мной лично, если вам нужно что-то уточнить. С этим пожелаю вам отличного дня и можете отключиться.
Оператор
Спасибо. Это завершает сегодняшнюю телефонную конференцию по финансовым результатам Entegris за первый квартал 2025 года. Пожалуйста, отключите свое соединение сейчас и пожелайте себе прекрасного дня.