Участники
Даниэль Маккой; Вице-президент по корпоративному развитию и инвестициям; Steven Madden Ltd
Эдвард Розенфельд; Председатель Правления, Генеральный директор; Steven Madden Ltd
Зин Мазузи; Главный финансовый директор; Steven Madden Ltd
Анна Андреева; Аналитик; Piper Sandler Companies
Джей Соул; Аналитик; UBS Equities
Лаура Чампин; Аналитик; Loop Capital
Сэм Позер; Аналитик; Williams Trading, LLC
Обри Тианелло; Аналитик; BNP Paribas Exane
Том Никик; Аналитик; Needham & Company Inc.
Дана Телси; Аналитик; Telsey Advisory Group
Кори Тарлоу; Аналитик; Jefferies
Джанин Стихтер; Аналитик; BTIG
Презентация
Оператор
Добрый день и спасибо, что остались с нами. Добро пожаловать на конференцию по отчету о прибылях Steve Madden Limited за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора) Обращаю ваше внимание, что сегодняшняя конференция записывается.
Хочу передать слово Даниэль Маккой, вице-президенту по корпоративному развитию и инвестициям. Пожалуйста, продолжайте.
Даниэль Маккой
Спасибо, Лорен, и доброе утро, всем. Спасибо, что присоединились к нашему звонку и веб-трансляции по результатам прибыли за первый квартал 2025 года.
Прежде чем мы начнем, я хотел бы напомнить вам, что наши замечания, включая ответы на ваши вопросы, содержат заявления, которые мы считаем перспективными в соответствии с Законом о реформе частных ценных бумаг. Эти перспективные заявления подвержены рискам, которые могут привести к существенным различиям между фактическими результатами и высказанными или подразумеваемыми перспективными заявлениями.
Среди этих рисков, среди прочего, вопросы, которые мы описали в нашем сегодняшнем пресс-релизе и документах, которые мы представляем в SEC. Мы отказываемся от каких-либо обязательств обновлять эти перспективные заявления, которые могут не быть обновлены до нашего следующего квартального звонка по прибыли или вообще.
Финансовые результаты, обсуждаемые на сегодняшнем звонке, представлены на скорректированной основе, если не указано иное. Соответствующие сведения о сопоставимых финансовых показателях по GAAP и другие связанные раскрытия содержатся в нашем отчете о прибыли.
На звонке со мной сегодня будут Эд Розенфельд, Председатель и Генеральный директор; и Зин Мазузи, Главный финансовый директор и Исполнительный вице-президент по операциям.
С этим я передаю слово Эду. Эд?
Эдвард Розенфельд
Хорошо. Спасибо, Даниэль, и доброе утро, всем. И спасибо, что присоединились к обзору результатов первого квартала 2025 года в Steve Madden.
Мы были довольны нашими результатами в первом квартале, с результатами прибыли, значительно превышающими ожидания. Хотя тенденции продаж в отрасли были несколько медленными в январе и феврале, мы увидели сильное улучшение в марте, поскольку погода стала теплее и больше потребителей начали искать весеннюю моду.
Наши продуктовые команды отлично справились с созданием актуальных весенних ассортиментов, которые нашли отклик у потребителей. И мы поддержали эти ассортименты увеличенными инвестициями в нашу стратегию маркетинга на всех уровнях, выделенной нашей глобальной маркетинговой кампанией, House of Steve, с участием звезд социальных сетей Тефи и культовой песни Salt-N-Pepa, Shoop. В целом, дисциплинированное выполнение нашей стратегии нашей команды продолжает углублять связи с потребителями и стимулировать спрос на наши бренды и продукцию.
Не секрет, что в ближайшем будущем мы столкнемся с существенными трудностями и повышенной неопределенностью из-за воздействия новых тарифов на товары, импортируемые в Соединенные Штаты. После введения последних дополнительных тарифов в начале апреля наша команда оперативно адаптировалась к изменяющейся ситуации с фокусом на смягчение краткосрочных воздействий, одновременно позиционируя компанию для долгосрочного роста.
Мы воспользовались нашими крепкими и долгосрочными отношениями с поставщиками для переговоров о значительных скидках на продукцию из Китая в США, чтобы ограничить негативное влияние на прибыль в краткосрочной перспективе, сохранить товары в движении, продолжая поставлять самые важные модные предметы и защищать рыночную долю.
Одновременно мы резко ускорили перенос производства из Китая, воспользовавшись основой, которую мы заложили в других странах производства за последние несколько лет, чтобы действовать быстро и минимизировать нарушения как можем. Благодаря основе, которую мы создали в этих других странах, в сочетании с нашей моделью работы близко к сезону, мы смогли значительно сократить объем производства осенью 2025 года из Китая.
На предыдущих звонках по прибыли мы упоминали, что в 2024 году мы источали 71% наших импортных товаров в США из Китая. На осень 2025 года мы ожидаем, что сравнимая цифра, исключая Kurt Geiger, составит около 15%, а к весне 2026 года снизится до середины однозначных цифр.
Кроме того, мы начали выборочно повышать цены для потребителей и оптовых клиентов. Мы приняли хирургический подход, увеличивая цены на разные суммы, а иногда и вовсе не увеличивая, в зависимости от бренда, категории товара и стиля.
Первые корректировки розничных цен были внесены в течение последних нескольких дней. Поэтому сейчас еще рано оценивать влияние, но мы будем внимательно отслеживать эластичность спроса и реагировать соответственно. Наконец, мы также ищем экономию расходов и операционные эффективности там, где можем, и недавно завершили сокращение численности, которое приведет к более чем 12 миллионам долларов ежегодной экономии.
Хотя тарифы и связанная с ними неопределенность безусловно представляют собой вызов в краткосрочной перспективе, мы считаем, что мы хорошо позиционированы по сравнению с многими из наших ближайших конкурентов, большинство из которых не имеют возможности так быстро переключаться производство, как мы, и/или не так капитализированы. Мы продолжим инвестировать в маркетинг и другие стратегические инициативы, которые позиционируют нас для долгосрочного роста, и мы считаем, что текущие изменения создадут для нас возможности увеличить долю рынка со временем.
Самое важное вложение, которое мы сделали в этом году, - это приобретение Kurt Geiger, с чем мы были рады завершить вчера. Бренд Kurt Geiger London продолжает демонстрировать выдающийся рост, так как его уникальный брендовый имидж, отличный дизайн и привлекательное ценовое предложение обеспечивают успех в различных категориях, возглавляемых сумками.
Его дифференцированное и премиальное положение, а также его соответствие нашим стратегическим инициативам по расширению на международные рынки, категории аксессуаров и каналы прямых продаж делают его очень привлекательным и дополняющим дополнением к нашему портфелю.
За 12 месяцев, закончившихся 1 февраля 2025 года, Kurt Geiger имел доход в размере 400 миллионов фунтов стерлингов, и цена покупки в сделке отражала предприятий стоимость в размере 289 миллионов фунтов стерлингов, из которых приблизительно 14 миллионов фунтов стерлингов отсрочено и выплачивается руководству в течение пятилетнего периода при достижении определенных финансовых целей.
В рамках сделки компания заключила новое кредитное соглашение, предусматривающее кредитную линию на сумму 300 миллионов долларов и оборотную кредитную линию на сумму 250 миллионов долларов. И мы финансировали приобретение за счет займов по новому кредитному соглашению и имеющихся наличных средств. После завершения сделки мы рады приступить к работе в поддержке руководства Kurt Geiger, возглавляемого генеральным директором Нилом Клиффордом, в их пути к превращению Kurt Geiger London в миллиардный бренд.
Итак, в целом, мы показали хорошие результаты в первом квартале в сложной среде. Впереди нас ждут вызовы и неопределенность из-за воздействия тарифов. Но наша команда оперативно адаптировалась, и мы считаем, что гибкость нашей бизнес-модели, в сочетании с нашим крепким балансом, дает нам конкурентное преимущество в динамичных средах, подобных текущей.
Мы уверены, что мы хорошо позиционированы для преодоления текущих трудностей и возвращения к прибыльному и устойчивому росту, когда пыль уляжется. И с приобретением Kurt Geiger мы добавили мощный бренд к нашему портфелю, который значительно улучшает прогнозы роста нашей компании в будущем.
И теперь, я передаю слово Зину для более детального обзора наших финансовых результатов за первый квартал 2025 года.
Зин Мазузи
Спасибо, Эд, и доброе утро, всем. В первом квартале наш объединенный доход составил $553.5 миллиона, увеличившись на 0.2% по сравнению с первым кварталом 2024 года. Наш оптовый доход составил $439.3 миллиона, что на 0.2% больше, чем в Q1 2024 года.
Доход от оптовой обуви составил $296.1 миллиона, увеличившись на 0.2% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Доход от оптовых аксессуаров и одежды составил $143.2 миллиона, увеличившись на 0.4% по сравнению с первым кварталом предыдущего года.
В обоих бизнесах рост брендового бизнеса был частично компенсирован снижением частных марок. Напомним, что мы перенесли около $13 миллионов отгрузок, связанных с массовым каналом, с января 2025 года на декабрь 2024 года, что положительно сказалось на оптовом доходе в четвертом квартале 2024 года и негативно сказалось на доходе в первом квартале 2025 года.
В сегменте прямых продаж доход снизился на 0.2% до $112.1 миллиона, поскольку умеренный рост в цифровом бизнесе был скомпенсирован снижением в кирпично-мортельных магазинах. Мы завершили квартал с 314 компаний, управляемых кирпично-мортельных розничных магазинов, включая 72 аутлета, а также пять веб-сайтов электронной коммерции и 61 компаний, управляемых концессий на международных рынках.
Наш доход от лицензионных отчислений составил $2.2 миллиона в квартал, по сравнению с $1.8 миллиона в первом квартале 2024 года. Целевая валовая маржа составила 40.9% в квартале по сравнению с 40.7% в аналогичном периоде 2024 года, увеличившись на 20 базисных пунктов, несмотря на примерно 20 базисных пунктов отрицательного влияния от тарифов, введенных в феврале и марте.
Оптовая валовая маржа составила 35.7% по сравнению с 35.1% в первом квартале 2024 года, с увеличением как в оптовом сегменте обуви, так и в оптовом сегменте аксессуаров и одежды. Валовая маржа прямых продаж составила 60.1%, по сравнению с 61.9% в аналогичном периоде 2024 года, вызванная увеличением рекламной активности.
Операционные расходы составили $170.5 миллиона, или 30.8% от общего дохода в квартал, по сравнению с $164.1 миллионом, или 29.7% от общего дохода, в первом квартале 2024 года. Операционный доход за квартал составил $56.1 миллиона, или 10.1% от общего дохода, по сравнению с $61 миллионом, или 11% от общего дохода, в аналогичном периоде предыдущего года.
Эффективная налоговая ставка за квартал составила 24% по сравнению с 23.6% в первом квартале 2024 года. И, наконец, чистая прибыль, принадлежащая Steve Madden Limited за квартал, составила $42.4 миллиона, или $0.60 на разводненную акцию, по сравнению с $47 миллионами, или $0.65 на разводненную акцию, в первом квартале 2024 года.
Переходя к балансовому отчету, наш финансовый фундамент остался крепким. На 31 марта 2025 года у нас было $147.2 миллиона наличных денег, эквивалентов наличности и краткосрочных инвестиций; и нет долга. Инвентарь составил $238.6 миллиона, по сравнению с $202 миллионами в первом квартале 2024 года. Это обусловлено в первую очередь более длительными сроками поставки, вызванными нарушением в Суэцком канале и нашим разнообразием вне Китая, а также ускоренными отгрузками в преддверии анонса тарифов 2 апреля.
Наш объем капитальных инвестиций в первом квартале составил $9.8 миллиона. И в течение первого квартала компания не выкупала никаких акций своих обыкновенных акций на открытом рынке. Компания потратила $7.8 миллиона на выкуп акций через чистую урегулировку акций сотрудников.
Совет директоров компании утвердил ежеквартальный дивиденд в размере $0.21 на акцию. Дивиденд будет выплачен 20 июня 2025 года акционерам на основании реестра на закрытие бизнеса 9 июня 2025 года.
Как упоминалось в нашем ранее сегодняшнем пресс-релизе, в связи с неопределенностью, связанной с воздействием новых тарифов на товары, импортируемые в Соединенные Штаты, мы отзываем финансовое руководство на 2025 год, предоставленное 26 февраля 2025 года, и в настоящее время не будем предоставлять руководство.
Теперь я хотел бы передать вызов оператору для задания вопросов. Лорен?
Вопросы и ответы
Оператор
(Инструкции оператора) Пол Лежез, Citi.
Привет. Это Келли от имени Пола. Во-первых, относительно вашего более агрессивного шага вне Китая. Хорошо видеть, что вы планируете лишь среднюю проникновенность. Можете ли вы более широко рассказать, как вы обрабатываете заказы из Китая?
И насколько разумно вообще брать заказы?
И куда перемещается производство, можем ли мы получить информацию о странах, куда вы переносите производство, и каков профиль маржи по сравнению с маржой до введения тарифов, чтобы понять влияние? И у меня есть продолжение.
Эдвард Розенфельд
Конечно. Что касается обработки производства из Китая, то все, что было достаточно далеко в производственном процессе или завершено, мы принимаем подавляющее большинство этого. Мы работали с нашими фабричными партнерами и поставщиками, чтобы договориться о снижении цен на эти товары и, таким образом, хотя бы частично смягчить ущерб в ближайшей перспективе, и снова обеспечить поставку моды нашим клиентам и потребителям.
Однако фактически все, что было достаточно рано в производственном процессе для перемещения, мы переместили. Мы взяли компоненты из Китая, например, и переместили их в другие страны. Именно поэтому вы видите, что производство на осень снизилось настолько значительно.
И, фактически, на брендах, таких как обувь Steve Madden или обувь Dolce Vita, этой осенью производство в Китае практически не составляет ничего. В целом, в обуви и аксессуарах мы считаем, что мы будем ниже 5% осенью.
Это действительно некоторая одежда, более доступная по цене, что увеличивает эту цифру, поскольку перемещение этих товаров занимает намного больше времени. Но мы очень проактивны и очень быстро переместили эти товары на осень.
Теперь мне хотелось бы отметить, что по мере того, как мы перемещаем эти товары в другие страны, это означает, что товары будут поступать позже на месяц или даже на 45 дней. И это отложит некоторые наши поставки.
Что касается стран, куда мы перемещаемся, это действительно те же страны, о которых мы говорили. У нас есть некоторые страны в Азии, такие как Камбоджа и Вьетнам, которые важны; а также Мексика и Бразилия, которые также очень важны.
Мы особенно сосредоточены на том, чтобы максимально сосредоточиться на Мексике и Бразилии по нескольким причинам. Во-первых, это страны, где мы действительно можем увидеть улучшение скорости по сравнению с Китаем, в то время как сейчас во Вьетнаме и Камбодже сроки поставки увеличены по сравнению с тем, что мы традиционно использовали из Китая.
И, как вы знаете, Мексика и Бразилия не получили взаимных тарифов. Таким образом, когда наступит 9 июля, риск тарифов в этих странах будет меньше.
Просто для уточнения по вопросу о перемещении производства, предполагается ли, что часть этого связано с тем, что вы просто не берете заказы в Китае в отношении того, куда идет проникновение?
Или вы -- я пытаюсь понять, увидим ли мы какое-либо влияние на верхнюю линию во второй половине года. Поскольку, очевидно, ваша проникновенность в Китай снизится, если вы просто вообще не берете заказы.
Так что я просто хочу прояснить влияние потенциальных упущенных продаж. И затем еще по маржам или любому другому влиянию на вашу бизнес-модель, как вы -- как влияют на вас более длительные сроки поставки, как это влияет на ваш обычный бизнес?
Эдвард Розенфельд
Да, я понимаю. В основном мы заменяем всю производственную деятельность в других странах. Таким образом, мы не отказываемся от целых бизнесов или целых категорий бизнеса и тому подобного. Однако это не значит, что не будет никакого влияния на объем продаж из-за тарифов. Мы столкнулись с некоторыми отменами.
Я хочу пояснить, что у нас есть определенные клиенты, которые покупают у нас по так называемой основе FOB, где они являются импортером записи и несут ответственность за тарифы. Мы заметили некоторые отмены со стороны этих клиентов. Мы также видели отмены со стороны клиентов, которые не готовы принять увеличение цен, которое мы внедряем осенью.
Также некоторые клиенты отменяют заказы из-за того, что товары, как я упоминал, когда они перемещаются в другие страны, могут поступить позже. И даже если клиенты принимают эти товары, если начальные партии поступают через месяц или полтора позже, мы считаем, что это окажет влияние на повторные заказы.
И последний момент, о котором я хотел упомянуть, - мы начинаем слышать о некоторых оптовых клиентах, которые более осторожно подходят к своим осенним планам в связи с текущей обстановкой. И я думаю, что все мы должны понимать, что возможно влияние спроса со стороны потребителей из-за беспорядков здесь.
Так что, конечно, будет влияние на доходы от всего этого, но это не потому, что мы просто не можем поставить товары. Что касается влияния на маржу от перехода в другие страны.
Это очень динамичная ситуация, поэтому я не стану слишком конкретным на этот счет. Но, безусловно, мы принимаем более низкие маржи, чем мы исторически достигали, когда переходим в некоторые из этих других стран. И существует давление на цены в некоторых из этих других стран, поскольку все пытаются так быстро покинуть Китай в сторону этих альтернативных стран.
Так что, если посмотреть на Вьетнам, Камбоджу, Бразилию, то в этих странах цены FOB до этого потрясения уже были немного выше, чем в Китае. И мы видели дополнительное давление в последнее время из-за большего спроса в этих странах, до 10-15% дополнительных увеличений цен по сравнению с предыдущими уровнями.
Мы, очевидно, управляем этим. Но вы спросили о сроках поставки. Да, снова, в настоящее время сроки поставки длиннее во Вьетнаме и Камбодже. Но у нас есть Бразилия и Мексика, где мы на самом деле быстрее, чем в Китае. И поэтому мы используем эту сеть, где у нас есть несколько стран, чтобы управлять бизнесом и убедиться, что когда нам нужно действовать очень быстро, мы стараемся полагаться на Мексику и Бразилию. И когда у нас есть немного больше времени, мы можем работать в некоторых из этих других стран.
Оператор
Анна Андреева, Piper Sandler.
Анна Андреева
Хотелось бы уточнить по поводу валовых марж. Они оказались лучше ожиданий и увеличились в оптовых продажах. Насколько это было связано с валютными колебаниями как пользой?
Некоторые также отмечают рост затрат, проникающих через P&L, начиная с середины 2-го квартала, и вы быстро оборачивающийся бизнес. Просто как мы должны думать о направлении валовых марж на протяжении года, учитывая все изменчивые составляющие.
Эдвард Розенфельд
Конечно. Так в 1-м квартале мы вышли чуть лучше, чем ожидали. Здесь было несколько факторов. Один из них заключался в том, что март был лучше, чем мы ожидали и прогнозировали в конце февраля.
И как мы уже упоминали, мы начали год довольно мягко, а затем увидели этот большой рост в марте, так что это было одной из причин. Я думаю, что команда действительно хорошо справилась с управлением запасами, и это позволило нам достичь лучшей валовой маржи.
Вы упомянули о валютных колебаниях. Это не было для нас значительной проблемой вообще. Также, если сравнивать с прошлым годом, есть выгода от смеси. Поскольку, как отметил Зайн в своих предварительных замечаниях, на оптовой стороне у нас был положительный результат в брендовом бизнесе и снижение в бизнесе с частными марками. Так что это для нас выгода от смеси.
И как вы отметили, спрашиваете о том, когда тарифы начнут оказывать влияние на нас. Поскольку мы быстро оборачиваем запасы, мы начинаем видеть влияние тарифов раньше, чем некоторые другие. Так что фактически у нас даже, как отметил Зайн, было около 20 базисных пунктов негативного влияния в 1-м квартале. И, очевидно, во 2-м квартале будет намного более существенное влияние.
Анна Андреева
Хорошо. Это очень полезно. И как дополнение, вы упомянули, что март был лучше. Вы упомянули о промо-активности в DTC. Просто есть ли что-то, что можно поделиться о текущем квартале? Интересно, видите ли вы разные тенденции полной цены по сравнению с аутлетами. И начинает ли отрасль становиться более акционной или пока нет?
Эдвард Розенфельд
Что касается апреля, в DTC он был немного слабее, чем март, но все же лучше, чем в январе и феврале. Здесь не было супер-акционности. Так что мы не видели значительного увеличения акций, и нам не приходилось быть более акционными, чем ожидалось, в нашем собственном DTC до настоящего времени.
Оператор
Джей Сол, UBS.
Джей Сол
Эд, не ограничивает ли перенос производства из Китая вашу способность предлагать различные модные стили каким-либо образом? Другими словами, есть ли определенные типы обуви, которые, если вы не производите в Китае, вы не можете сделать? То есть, если это тенденция, которую ищут потребители, вы сможете предложить эту тенденцию.
Эдвард Розенфельд
Нет, есть определенные вещи, которые, я бы сказал, немного сложнее; но нет ничего, что мешает нам в этом. Если говорить о какой-либо категории, обуви, которую я бы выделил, то, возможно, самый сложный вариант. Я думаю, что детская обувь вызывает определенные трудности, но мы думаем, что у нас есть хороший план и для этого. Мы разберемся в этом.
Джей Сол
Понял. Понял. И как вы смотрите на 10% тариф на другие страны? Очевидно, Китай в своей собственной категории, но какова стратегия по смягчению влияния только 10% тарифа на страны, такие как Камбоджа или некоторые другие места, где вы ведете бизнес?
Эдвард Розенфельд
Да, как мы упомянули в предыдущих замечаниях, мы повышаем цены. И поэтому даже в отсутствие того, что происходит в Китае, нам нужно повысить цены из-за дополнительных затрат в других странах, которые включают в себя базовый тариф 10%. Так что это - я думаю, вы увидите это от нас. И я ожидаю, что вы увидите это от большинства других участников рынка со временем.
Джей Сол
Понял. И может быть еще один вопрос, если можно, просто о том, что запасы увеличились на 18%. Вы можете просто разделить это по единицам или ASP или Kurt Geiger? Каковы различные компоненты этого увеличения запасов? Если вы можете дать нам немного больше информации об этом, это было бы очень полезно.
Зайн Мазузи
Да, это Зайн. Запасы не включают Курт Гейгер. Так что более 70% этого увеличения в основном связано с тремя вещами, которые я упомянул в своих замечаниях, которые связаны с более длительными сроками поставки из-за нарушения в цепи поставок; также тем, что мы диверсифицируемся за пределы Китая. И это также создает более длительные сроки поставки.
И третий компонент - это то, что мы решили ускорить определенное производство, которое было готово к отправке и которое мы бы отправили в апреле, и мы отправили это в марте. Так что вот, в основном, основные движущие силы для увеличения запасов. Мы уверены в составе запасов и в их состоянии, и мы считаем, что мы хорошо подготовлены для 2-го квартала с позиции по запасам.
Оператор
Лора Чампин, Loop.
Лора Чампин
Я думаю, вы упомянули в ваших предварительных замечаниях о некоторых уже внедренных повышениях цен. Можете ли вы обобщить, насколько значительны эти повышения и насколько они полностью компенсируют ваши росты затрат?
Эдвард Розенфельд
Да. Так вот, как я упоминал, мы рассматриваем это на уровне стилей. Мы не применяем подход, при котором просто применяется общий процентный рост по всему портфелю. Есть товары, цены на которые не повышаем вовсе, и есть товары, цены на которые мы увеличиваем на 20%.
Если говорить приблизительно, то, думаю, в среднем мы находимся примерно в районе 10%. Но это очень динамичная ситуация. И снова, мы будем внимательно отслеживать эластичность спроса. И мы продолжим итерации вперед.
Лора Шампин
Кажется ли вам, что это позиция всей отрасли, что ваши повышения цен соответствуют тому, что вы видите в конкурентной среде? Или у вас есть другая философия?
Эдвард Розенфельд
Думаю, что пока еще рано говорить. Я могу предположить на основе разговоров с некоторыми нашими оптовыми клиентами. Но думаю, лучше подождать, чтобы увидеть, что на самом деле произойдет.
Оператор
Сэм Позер, Williams Trading.
Сэм Позер
У меня куча вопросов. Во-первых, вы упомянули в своем -- думаю, Эд, вы упомянули в конце своих комментариев -- у меня нет точной цитаты, но что-то вроде этого. Мы ожидаем вернуться к прибыльному росту в следующем году, что-то в этом духе. Можете повторить, что вы там сказали? И у меня по этому поводу вопрос.
Эдвард Розенфельд
Я сказал, что ожидаем вернуться к прибыльному росту. Нет, нет, мы -- пока не ожидаем прибыли. Мы не предоставляем прогнозы, но скажу вам, что не планируем убытки.
Сэм Позер
Нет, потому что вы сказали вернуться к прибыльному росту, что заставляет меня подумать, что у вас не будет прибыльного роста до конца года. Так что это -- я просто пытаюсь понять -- это был странный комментарий. Поэтому я просто хочу убедиться, что понимаю вас правильно.
Эдвард Розенфельд
Да, я думаю, что вы должны предположить, что в ближайшей перспективе у нас не будет роста прибыли; и в долгосрочной перспективе мы ожидаем его. Это то, что мы пытались донести.
Сэм Позер
У меня теперь есть еще куча других вопросов. Итак, во-первых, сколько у вас дополнительного запаса товаров с приобретением -- завершением приобретения Kurt Geiger?
Эдвард Розенфельд
У меня нет точного числа прямо сейчас. Мы закрыли сделку 24 часа назад.
Сэм Позер
Ну хорошо. А какова сейчас структура источников снабжения для Kurt Geiger?
Эдвард Розенфельд
Да, Kurt Geiger на 80% поставляется из Китая. Поэтому я хочу напомнить всем, что если посмотреть на их бизнес, за последний финансовый год только 35% приходилось на США. Поэтому они более изолированы от влияния тарифов, чем наш существующий бизнес из-за значительно большего проникновения за пределами США.
Но, конечно, 80% поставок из Китая -- это проблема. И могу сказать, что это наш главный приоритет теперь, когда мы закрыли сделку. И как только мы начнем интеграцию, это наша первоочередная задача. Мы разработали довольно всеобъемлющий план и мобилизовали команду.
И на самом деле, мы уже занимаемся этим и двигаемся вперед на этом фронте. И вы увидите, что это число значительно снизится к весне '26.
Сэм Позер
А сколько времени, по вашему мнению, потребуется, чтобы вернуть ваши маржинальные показатели к обычным, учитывая ваше нынешнее понимание ситуации?
Эдвард Розенфельд
Я не стану делать предположений об этом. Слишком много неопределенности, чтобы я мог поставить точку в этом вопросе.
Сэм Позер
И, наконец, по вашим -- продуктам, которые вы продаете под собственной маркой товарам, которые вы продаете в MAC, это, где -- крупные отправки контейнеров, которые они получают, это, вероятно, самая большая проблема для сохранения этого бизнеса, чтобы цены на них оставались достаточно высокими, чтобы они все еще были -- как это решается, думаете ли вы?
Эдвард Розенфельд
Думаю, что много продукции также. И мы -- это также то, над чем мы работали последние пару лет с этими клиентами, находится альтернативные страны для производства. Я думаю -- хотелось бы думать, что мы опережаем большинство конкурентов в этом бизнесе.
И поэтому, на самом деле, я думаю, что это может создать для нас возможность в будущем. Но нет, мы идем в правильном направлении; и я уверен, что мы разберемся с этим.
Оператор
Обри Тианелло, BNP Paribas.
Обри Тианелло
Эд, я хотел бы уточнить один момент, который вы упомянули ранее о спросе. И просто любопытно, что вы видите в терминах потребительского поведения прямо сейчас. Вы видите, что потребители пытаются совершить покупки перед увеличением цен на товары? Просто ваши мысли о том, как вы видите реакцию потребителей на изменяющуюся среду.
Эдвард Розенфельд
Да. Пока потребительский спрос держится на приемлемом уровне. Как мы упомянули, наш бизнес DTC был немного слабее в апреле, чем в марте, но все еще на приемлемом уровне. Он опережает нашу производительность в первые пару месяцев года.
Так что на данный момент спрос потребителей все еще выглядит неплохо, но это, очевидно, то, что нам придется внимательно наблюдать. Мы отлично понимаем, что уровень доверия потребителей резко изменился за последние несколько месяцев.
Обри Тианелло
Понял. И меня просто интересует, есть ли какие-либо успехи в лоббировании в Вашингтоне. Думаю, было послание от FDRA в Белый дом на прошлой неделе. Просто интересно, происходят ли какие-либо разговоры там о потенциальных исключениях для отрасли, о которых вы слышите.
Эдвард Розенфельд
Ну, я думаю, что наша лоббистская группа и наша торговая организация, FDRA, отлично работают над тем, чтобы донести наш голос и выразить нашу позицию. Но у меня нет новой информации о развитии событий по этому вопросу. Так что мы надеемся, но не рассчитываем на это. Мы ведем наш бизнес и действуем так, будто нам придется иметь дело с тем, что сейчас действует.
Оператор
Том Никич, Needham.
Том Никич
Все вопросы о тарифах, кажется, уже изрядно обсуждались, поэтому я задам вам другой вопрос. Поздравляю с закрытием сделки по приобретению Гейгера вчера. Я знаю, что вы говорили о диверсификации структуры снабжения как возможности здесь. Можете ли вы рассказать о других стратегиях для стимулирования роста Гейгера и использования некоторых возможностей, которые вы там видите?
Эдвард Розенфельд
Да. Посмотрите, если мы начнем с США, это был тремендеский ростовой бизнес для них за последние несколько лет. Я думаю, я упоминал на последнем звонке, что это бизнес - бренд Kurt Geiger London был менее 10 миллионов долларов в 2019 году и заработал более 170 миллионов в прошлом году. Но мы все еще считаем, что мы только начали раскрывать потенциал этого бренда в Соединенных Штатах.
У них отличная динамика в цифровой сфере. Снова этот бизнес увеличился почти на 60% в прошлом году. И мы считаем, что будем продолжать активно развиваться здесь.
Я думаю, что есть очень значительная возможность для розничной сети. Они только что открыли за последний год свои первые пять магазинов в США. Самый последний из них находится в Авентуре в Майами. Они процветают. И поэтому мы видим большую возможность здесь.
И я думаю, что мы можем продолжать развивать оптовый бизнес. Основные точки продаж - это Nordstrom, Dillard и Bloomingdale's. У них успешные бизнесы с каждым из них. И я думаю, что есть потенциал для роста.
А на международном уровне, это, я бы охарактеризовал как начальные этапы их экспансии в Европе, но они показывают очень хорошие результаты. Они позиционированы во всех правильных магазинах и имеют высокий уровень продаж. И поэтому мы видим здесь большую возможность.
Они хорошо работают в Мексике, как я уже упоминал. И я действительно оптимистичен. Я думаю, что другая область синергии - мы говорили о том, что, очевидно, помогаем им с поставками. Но я думаю, что другая большая область синергии - это использование нашей международной сети Steve Madden для помощи им в расширении за пределами США.
И поэтому это будет еще одним большим приоритетом в ближайшей перспективе - установление этих связей и помощь им. Потому что это бренд, который, на мой взгляд, имеет огромный международный охват и потенциал. И вот что нас действительно вдохновляет.
И я думаю, что есть и другие возможности для синергии. Мы считаем, что они действительно могут помочь расширению Steve Madden в Великобритании. Они уже управляют двумя нашими магазинами, но я думаю, что у нас есть план по открытию большего числа магазинов и продолжению расширения нашего бизнеса там в цифровой сфере с их помощью и так далее. Много интересных идей, над которыми мы будем работать.
Оператор
Дана Телси, Telsey Advisory Group.
Дана Телси
Привет. Мысли о ближайшем и долгосрочном перспективах. В ближайшем будущем еще обсуждение частных марок против брендовых и текущая производительность, а также международные вопросы?
А потом, глядя в долгосрочную перспективу, с изменением источников поставок в странах, откуда поступают товары, что это может означать для бизнеса в долгосрочной перспективе? Могут ли возникнуть возможности из-за этого, преодолевая ближайший хаос? Что это значит для долгосрочной перспективы с точки зрения комплекса бизнеса, как количественно, так и качественно?
Эдуард Розенфельд
Да. Что касается брендовых против частных марок, мы огласили, что в первом квартале брендовый бизнес показал себя лучше. Мы увеличили продажи и в оптовой обуви, и в оптовых аксессуарах и одежде на брендовой стороне, и немного упали с частной маркой.
Что касается международных поставок по сравнению с внутренними, в первом квартале международный бизнес показал себя лучше. И, очевидно, с учетом тарифов, перспективы для международного бизнеса лучше, чем для США в ближайшем будущем. И, очевидно, в контексте тарифов, развитие международного бизнеса становится еще более важным. Итак, если раньше мы уже сосредотачивались на этом, то сегодня этому уделяется еще больше внимания.
Если я правильно понял ваш вопрос, вы спрашивали о возможностях, которые могли бы возникнуть из-за некоторых потрясений и смены производства и т.д. Я думаю, что, как я упоминал в подготовленных замечаниях, многие из наших конкурентов, особенно некоторые из этих частных компаний, которые являются важными нашими конкурентами, их присутствие на рынке Китая даже выше, чем у нас.
И также они не могут двигаться так быстро, как мы. Поэтому, на мой взгляд, это может создать возможность для нас занять некоторую долю рынка. Потому что мы можем - мы перенесли, как я упомянул, более 95% наших обуви и аксессуаров на осень 2025 года за пределы Китая.
И я думаю, что если некоторые из этих конкурентов не смогут поставить товары или не смогут поставить столько, что у нас будет возможность занять некоторую долю рынка. И это, возможно, даже касается того, что мы сможем забрать некоторый бизнес, который исторически был заключен на основе частной марки для определенных розничных продавцов.
И еще одно - мы конкурируем с многими компаниями, которые не так хорошо капитализированы. И поэтому им, возможно, придется сократить маркетинг или другие инвестиции в рост, а мы нет. И мы все равно сможем играть на атакующей позиции, где это уместно.
Оператор
Кори Тарлоу, Джеффрис.
Кори Тарлоу
Эд, я хотел бы получить ваше мнение о категории сумок. Я знаю, что, по крайней мере, вы ранее упоминали, я думаю, это было на последнем звонке, что категория была перегружена. Есть ли обновленные мысли по этому поводу?
Эдуард Розенфельд
Да, я думаю, это все еще - я думаю, что это все еще проблема. Мы упомянули на последнем звонке, как вы указали, что мы ожидали некоторого давления, потому что было избыточное количество товаров в канале по нашим ценовым категориям, категориям цен, на которых мы сосредотачиваемся в Steve Madden. И это ограничит нашу поставку.
И мы все еще считаем, что это фактор. И, честно говоря, это будет теперь усугублено немного - влиянием на верхнюю линию будет немного усугублено тем, что мы испытываем - расстройства от тарифов.
Кори Тарлоу
Понял. И вы упомянули, что - я полагаю, в апреле, вы говорили о тенденциях DTC. Но меня просто интересует - если есть что-то, что вы можете сказать о оптовых продажах и, возможно, об отменах и как это соотносится со средними историческими показателями или какими-либо контекстными данными в этой области.
Потому что мы слышали много беспокойства от инвесторов о том, каким может быть запасы впереди. Меня интересует, что вы можете рассказать нам о том, что вы видели в отношении отмен.
Эдуард Розенфельд
Да. Во-первых, я начну с того, что продажи в апреле в оптовой торговле были хорошие. Это было действительно очень похоже на то, что мы видели в марте, что снова оказалось улучшением по сравнению с январем и февралем. Поэтому эту часть мы оцениваем.
Я не буду количественно оценивать отмены для вас. Но мы указали ранее в ходе звонка, что да, мы видели отмены по причинам, которые я упомянул, как в ближайшей перспективе, если говорить об этом квартале, большинство из них связаны с клиентами FOB, снова, которые являются ввозчиком товара по сделке и должны оплачивать тарифы сами. Мы видели некоторые отмены там.
И впереди будет еще несколько отмен из-за клиентов, которые не хотят принимать - не хотят принимать увеличение цен или не хотят принимать более поздние поставки, которые требуются, когда мы перемещаем продукцию из Китая в другие страны.
Оператор
Джанин Штихтер, BTIG.
Джанин Штихтер
Я просто хотела услышать ваши мысли о долгосрочных перспективах поставок из Китая. Мы полностью понимаем необходимость переезда как можно быстрее сейчас, но определенно есть компромиссы в терминах скорости, квалификации, стоимости. Поэтому если тарифные ставки начнут снижаться, вы вернетесь на каком-то уровне, или вы считаете это долгосрочным решением?
Эдуард Розенфельд
Да. Очевидно, нам нужно двигаться как можно быстрее для товаров, которые мы ввозим в США, но мы сохраняем возможность поставок из Китая, потому что мы продолжаем производить, для остального мира, для нашего международного бизнеса, в Китае. И поэтому, если мы окажемся в ситуации, когда тарифы исчезнут и будет немного больше ясности и уверенности в том, что мы сможем работать в Китае снова, то мы, конечно, будем хорошо подготовлены к возвращению, если это имеет смысл.
Джанин Штихтер
Отлично. Хорошо. И, может быть, просто офф-прайс, я думаю, вы упомянули, что оптовые покупки в этом канале были немного слабее только из-за предположения, что может быть некоторое нарушение и лучшие возможности для покупок. Вы все еще видите это сейчас?
Прогноз по запасам становится немного менее ясным с возможностью не иметь достаточного уровня на каком-то уровне в следующие несколько кварталов. И может быть, мы достигнем момента, когда во второй половине года будет избыток.
Эдуард Розенфельд
Да, я продолжаю ожидать, что это будет канал, где спрос на то, что мы делаем на рынке, будет немного уменьшен на основе предварительного соглашения. Мы говорили о том, что клиенты не принимают или некоторые клиенты менее склонны принимать увеличение цен. Я бы отнес это к разряду дисконтных цен.
Они увеличивают цены, но сопротивление сильнее. И снова, я думаю, что они ожидают, что у них будет избыточный запас товаров по мере продвижения года.
Оператор
Сэм Позер, Уильямс Трейдинг.
Сэм Позер
У меня три дополнительных вопроса. Во-первых, помимо ценообразования, что еще -- я думаю, вы уже говорили об этом раньше. Что еще вы делаете для смягчения тарифов?
Эдвард Розенфельд
Во-первых, мы говорили о том, как мы выводим все товары из Китая. Во-вторых, на товары, которые все еще поступают из Китая в ближайшем будущем, мы договорились о снижении фабричных затрат. И затем третье - повышение цен.
Сэм Позер
Хорошо. И вы упомянули -- когда объявили о предстоящем приобретении Курт Гейгер, вы говорили о продажах. Это ожидания по продажам, какими бы они ни были сейчас, меньше, чем они были, когда вы нам рассказывали ранее? Я имею в виду, изменились ли они на этот год в любом случае, не спрашивая о конкретных цифрах?
Эдвард Розенфельд
Да. Смотрите, мы не предоставляем прогнозы, но я думаю, что вы должны предполагать, что и для существующего бизнеса, и для Kurt Geiger, мы ожидаем более консервативного уровня выручки. И последнее, влияние -- правильно.
Я просто хочу продолжить разговор об этом. Влияние на Kurt Geiger должно быть меньше, чем на существующий бизнес, частично потому, что 65% бизнеса ведется за пределами США.
Сэм Позер
Понятно. И последнее, когда у вас происходит влияние на многие контейнеры, которые перехватываются в суде, и эти розничные компании должны оплачивать пошлину. Сокращение этого бизнеса немедленно создает -- я думаю, что это создаст значительное увеличение нагрузки на ваши общегалантейные расходы, потому что по сути нет общегалантейных расходов на эти поставки. Правильно ли так думать?
Эдвард Розенфельд
Нет, я не думаю, что --
Сэм Позер
Если эти контейнерные поставки станут менее значимой частью вашего бизнеса, это увеличит общегалантейные расходы в процентном отношении, потому что вам придется заниматься большим количеством обработки и другими расходами, которые войдут в расходы на распределение. Или это вся перевозка, которая увеличит расходы на распределение из валовой прибыли? Я не уверен, как это работает.
Эдвард Розенфельд
Это ничем не отличается от других бизнесов, Сэм.
Оператор
Это завершает сессию вопросов и ответов. Я хотел бы передать слово Эду Розенфельду для заключительных замечаний.
Эдвард Розенфельд
Отлично. Ну, спасибо всем вам за участие сегодня. Надеемся, у вас будет отличный день. Мы с нетерпением ждем общения с вами на следующем звонке.
Оператор
Спасибо за участие в сегодняшней конференции. Программа завершена. Теперь вы можете разорвать соединение.