Участники
Айяна Целлнер; Руководитель инвестиционных отношений и рыночной стратегии; Rockwell Automation Inc
Блейк Морет; Председатель правления, Президент, Генеральный директор; Rockwell Automation Inc
Кристиан Роте; Финансовый директор, Заместитель президента; Rockwell Automation Inc
Эндрю Обин; Аналитик; BofA Global Research
Скотт Дэвис; Аналитик; Melius Research
Крис Снайдер; Аналитик; Morgan Stanley
Энди Капловиц; Аналитик; Citigroup
Джулиан Митчелл; Аналитик; Barclays
Джо О’Диа; Аналитик; Wells Fargo
Найджел Коу; Аналитик; Wolfe Research
Презентация
Оператор
Спасибо, что держите линию, и добро пожаловать на квартальный телефонный разговор Rockwell Automation. Хочу напомнить всем, что сегодняшний телефонный разговор записывается. (Инструкции оператора) Сейчас я передам слово Айяне Целлнер, руководителю инвестиционных отношений и рыночной стратегии. Айяна, пожалуйста, продолжайте.
Айяна Целлнер
Спасибо, Джулиен. Доброе утро и спасибо, что присоединились к нашему телефонному разговору по отчету о прибылях Rockwell Automation за второй квартал финансового года 2025. Сегодня со мной Блейк Морет, наш председатель и генеральный директор, и Кристиан Роте, наш финансовый директор. Наши результаты были опубликованы ранее сегодня утром, и пресс-релиз и графики были размещены на нашем сайте. Как и пресс-релиз, так и графики, представленные сегодня на нашем разговоре, будут ссылаться на показатели adjusted EBITDA. Как и пресс-релиз, графики также включают сопоставления этих показателей adjusted EBITDA.
Видеозапись этого разговора будет доступна на нашем сайте для повторного просмотра в течение следующих 30 дней. Для вашего удобства транскрипция наших подготовленных замечаний также будет доступна на нашем сайте по завершении сегодняшнего разговора. Прежде чем мы начнем, я хочу напомнить вам, что наши комментарии будут включать заявления, касающиеся ожидаемых результатов нашей компании и, следовательно, являются прогностическими заявлениями. Наши реальные результаты могут существенно отличаться от наших прогнозов из-за широкого спектра рисков и неопределенностей, описанных в нашем пресс-релизе и подробно изложенных во всех наших документах, представленных в SEC.
Итак, передаю слово Блейку.
Блейк Морет
Спасибо, Айжана, и доброе утро, всем. Спасибо, что присоединились к нам сегодня. Прежде чем мы перейдем к результатам нашего второго квартала на слайде 3, я сделаю несколько предварительных замечаний. Квартал и наши перспективы на весь год отражают увеличенную устойчивость и гибкость в нашем бизнесе по всему миру, даже когда мы и наши клиенты продолжаем действовать в условиях повышенной неопределенности. Мы говорили о некоторых наших действиях по смягчению влияния объявленных тарифов на нашем последнем звонке по доходам.
Я горжусь тем, как наша команда реализует эти планы, сохраняя мировой уровень поставки и поддержки клиентов. Помимо эффективных ценовых действий, мы видим хорошие результаты в некоторых наших действиях по перемещению производства и усилиям по обеспечению альтернативного источника поставок. Кристиан и я расскажем об этом более подробно позже на звонке. Важно отметить, что все эти действия по повышению устойчивости нашей бизнес-модели дополнительно укрепляют позицию Rockwell как с точки зрения прибыльности, так и конкурентного дифференцирования независимо от того, что происходит в общей политической среде.
Мы сделали значительные инвестиции в нашу операционную устойчивость во время кризиса в цепочке поставок, и они были решающими в помощи нам пройти через текущую ситуацию, обеспечив нам дополнительную гибкость в нашей цепочке поставок и производственных мощностях.
Перейдем к результатам нашего второго квартала на слайде 3. Во втором квартале отмечен еще один квартал устойчивого последовательного улучшения спроса клиентов во многих сегментах нашего бизнеса. Мы имели здоровый приток заказов в квартале, с общей книгой заказов компании, соответствующей нашему историческому нормативу около 1.0.
Впереди, мы будем делиться дополнительной информацией о общей производительности заказов компании только тогда, когда наш общий баланс заказов будет выходить за нормальный диапазон. Мы по-прежнему будем раскрывать соотношение книги заказов и услуг жизненного цикла каждый квартал, так как сроки выполнения заказов длиннее для этого сегмента бизнеса.
Хотя могли быть некоторые изолированные предварительные покупки клиентов перед повышением цен из-за тарифов во втором квартале, общая стоимость этих покупок не оказала существенного влияния на наш верхний уровень. С точки зрения издержек, влияние тарифов на наши результаты во втором квартале также было минимальным.
Наши продажи превзошли ожидания в этом квартале, с органическим ростом продаж на высоких однозначных показателях последовательно. Отчетные продажи снизились на 6%, а органические продажи снизились на 4% по сравнению с предыдущим годом из-за трудных сравнений год к году, о которых мы упомянули на нашем последнем звонке по доходам.
Неблагоприятные валютные колебания снизили продажи примерно на 2 пункта. Даже при сохранении клиентами осторожного подхода к своим инвестициям в основные средства в этой неопределенной среде мы видели ряд стратегических проектов в различных отраслях и географиях в квартале.
В нашем сегменте Intelligent Devices наши органические продажи снизились на 6% год к году, но превысили наши ожидания с двузначным последовательным ростом по всем ключевым линиям продукции. Наш рост над предыдущим кварталом был возглавлен нашим бизнесом Power Control, где наши ведущие в отрасли лидирующие сроки поставки электрощитов продолжают закреплять важных новых клиентов и помогают Rockwell увеличивать долю на внутреннем рынке.
Одним из примеров этих конкурентных побед в квартале было интегрирование Cape Electrical supply, ведущего поставщика пакетных энергетических решений, сосредоточенного на новом производстве электроэнергии для рынка центров обработки данных. Наши дифференцированные решения MCC помогают им закрепить многочисленные победы на вновь созданных объектах здесь, в США, нашем домашнем рынке.
Еще одной стратегической победой MCC во втором квартале был с Efficient Solutions provider. Этот клиент, азиатский производитель панелей, выбрал наши кубические модульные системы распределения электроэнергии из-за их гибкости и более компактных размеров, что является идеальным применением для нового завода конечного пользователя в секторе пищевой и напитковой промышленности.
Наша недавняя аквизиция Clearpath продолжает расширять нашу клиентскую базу. Автомобильный бренд, мобильные роботы продолжают привлекать новых клиентов, с недавней победой в Westfalia Technologies, ведущем американском поставщике автоматизированных решений для складов. У Westfalia значительная доля на рынке конечных пользователей в секторе пищевой и напитковой промышленности по всей Северной Америке. AMR Rockwell были выбраны для сокращения использования ручных погрузочных вилочных тележек, что приводит к увеличению производительности и снижению повреждения готовой продукции, а также к безопасной рабочей среде для персонала клиентов.
Органические продажи программного обеспечения и управления выросли на 2% год к году и также превысили наши ожидания в квартале. Хотя наш рост продаж на высоких однозначных показателях по сравнению с предыдущим кварталом был обусловлен еще одним кварталом восстановления в Logix, мы увидели последовательное улучшение продаж как в оборудовании, так и в программном обеспечении в этом сегменте. Мы рады видеть резкое увеличение использования FactoryTalk Design Studio, которое предлагает GenAI Copilot для ускорения проектирования и ввода в эксплуатацию проектов автоматизации.
Одной из наших побед в сфере программного обеспечения во втором квартале было с Bronco Imaging, мировым лидером в области диагностического изображения. Клиент использует наше программное обеспечение MES для ускорения роста доходов путем повышения контроля качества и увеличения скорости вывода продукции на рынок.
Органические продажи в области Сервисов жизненного цикла снизились на 6% год к году и были немного ниже ожидаемого уровня. Соотношение книги заказов и счетов в этом сегменте составило твердые 1.07 и было выше 1.0 во всех наших решениях, услугах и бизнесах Sensia. Но текущая неопределенность в торговле и политике повлияла на некоторые крупные проекты капитальных затрат в нашей клиентской базе.
Мы видели задержки в проектах в автомобильной и энергетической отраслях, а также отсрочки более дискреционных расходов на цифровые услуги. Эти клиенты стремятся к дополнительной уверенности относительно влияния тарифов на их себестоимость и того, какая нестабильность повлияет на их спрос.
Несмотря на эти задержки, наша общая ежегодная величина ARR для компании увеличилась на 8% в квартале, двузначный рост Plex и Fiix software businesses лидировали в нашей производительности ARR. Сегментная маржа Rockwell составила 20,4%, а скорректированная прибыль на акцию составила 2,45 доллара и превысили наши ожидания, что в значительной степени было обусловлено продолжением выполнения наших действий по снижению издержек и расширению марж. Наша фокусировка команды на продуктивности принесла еще один квартал превосходства по сравнению с нашей целью. И продолжая искать дополнительные возможности для расширения наших марж, мы верим, что превысим нашу годовую цель в 250 миллионов долларов по годовому структурному росту. Кристиан предоставит дополнительные детали по календаризации в его разделе.
Перейдем к слайду 4 для обзора ключевых моментов нашей производительности отрасли во втором квартале. Продажи в наших дискретных отраслях выросли на низкие однозначные показатели год к году с ростом в электронной коммерции, автоматизации складов и полупроводниках, превышающим снижение в автомобильной промышленности.
Согласно нашим ожиданиям, наши продажи в автомобильной отрасли во втором квартале продолжали испытывать трудности из-за продолжающейся неопределенности в тарифах и политике. Это один из секторов, где мы видели увеличение отсрочек проектов в квартале. Наши продажи в электронной коммерции и автоматизации складов выросли более чем на 45% по сравнению с прошлым годом и значительно превысили наши ожидания.
Мы продолжаем видеть сильные результаты среди наших ключевых клиентов в Северной Америке и Европе. Наш бизнес центров обработки данных также продолжает набирать оборот, включая значительный проект центра обработки данных с одним из крупнейших телекоммуникационных поставщиков Азии, реализуемый через наше стратегическое сотрудничество с ведущим поставщиком полного спектра решений для центров обработки данных в регионе. Учитывая превосходство в первой половине года и крепкий пайплайн проектов, мы ожидаем теперь, что электронная коммерция и автоматизация складов будут расти на 45% в финансовом году '25.
Перейдем к гибридным. Продажи в этом сегменте отрасли остались на уровне прошлого года, с пищевой и напитковой промышленностью, предметами личной гигиены и жизненными науками, все превзошли наши ожидания в квартале. Внутри пищевой и напитковой промышленности и предметов личной гигиены мы продолжаем видеть улучшение производительности наших производителей оборудования, особенно на североамериканском и европейском рынках.
Подобно прошлому кварталу, большая часть расходов клиентов в этих вертикалях обусловлена проектами по повышению производительности и эффективности, направленными на улучшение их прибыльности и устойчивости. Хорошим примером этих побед клиентов во втором квартале была наша работа с сетью р
Christian Rothe
Блейк, спасибо и доброе утро, всем привет. Я начну с слайда 7, ключевая финансовая информация за второй квартал. Продажи во втором квартале снизились на 6% по сравнению с прошлым годом. Валютные колебания оказали негативное влияние на 2 пункта в квартале, а органические продажи сократились на 4%.
Операционная маржа сегмента составила 20,4%, что выше наших ожиданий и отражает нашу успешную работу по всей компании. Около 3 пунктов органического роста пришли от цен и структура цена/себестоимость была выгодной. Выгоды от снижения затрат и расширения маржи, а также положительные ценовые показатели более чем компенсировали повышение компенсаций и снижение объема продаж. Скорректированная прибыль на акцию составила 2,45 доллара, что превысило наши ожидания, в основном благодаря увеличению операционной маржи сегмента. Это еще одно успешное выступление в исполнении и контроле над затратами как структурными, так и временными.
Скорректированная эффективная налоговая ставка за второй квартал составила 17,7%, что выше предыдущей годовой ставки в 14,8%, в основном из-за снижения дискретных налоговых льгот, частично компенсированного благоприятным географическим структурой доходов до уплаты налогов. Мы остаемся на пути к достижению эффективной налоговой ставки в размере 17% к финансовому году 2025 года.
Свободный денежный поток в размере 171 миллион долларов был на 102 миллиона долларов выше, чем в предыдущем году. Конверсия свободного денежного потока составила 61% во втором квартале, при этом дебиторская задолженность была использована в качестве денежных средств в течение квартала из-за увеличения поставок и их вре...
Блейк Морет
Спасибо, Кристиан. Мы рады сообщить о еще одном квартале, отражающем наше внимание на последовательное выполнение. Инвестиции и устойчивость приносят результаты, включая изменения в процессах для достижения более быстрой реализации цены, увеличение мощности для создания дублирующих производственных линий для продуктов высокой ценности в нескольких странах, новые направления деятельности, увеличивающие годовой повторяющийся доход, и комплексная программа по увеличению операционных марж. Эти изменения могут быть успешно реализованы только благодаря согласованным усилиям наших сотрудников и партнеров по всему миру. Преобразование трудно в лучшие времена, и я особенно горжусь способностью нашей команды так хорошо нас позиционировать в очень сложной среде.
Наше ценностное предложение сильнее, чем когда-либо, как продемонстрировано клиентами в США и по всему миру, которые вовлекают Rockwell раньше в свои собственные планы трансформации, потому что никто не находится в лучшем положении, чем Rockwell, чтобы предоставить эту ценность.
Айджана, мы начнем сессию вопросов и ответов.
Айджана Зеллнер
Спасибо, Блейк. (Инструкции оператора). Джулианна, давайте перейдем к нашему первому вопросу.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора)
Эндрю Обин, Банк Америки.
Эндрю Обин
Да, доброе утро. Простой вопрос о дискретной отрасли. Электронная коммерция и автоматизация складов, относительно небольшие, но, очевидно, все, что растет близко к 50%, действительно двигает иглу. Включает ли это - это то, где находятся центры обработки данных? И что действительно стимулирует эту сильную восстановительную способность? И откуда видимость на второе полугодие? Спасибо.
Блейк Морет
Да, Эндрю, внутри этой отрасли мы фактически получаем сильный рост из различных аспектов бизнеса, представленных там. Итак, есть автоматизация складов, которую многие клиенты, особенно в индустрии, ориентированной на потребителей, домашнюю и личную гигиену, пищу и напитки, многие люди идентифицируют как текущий источник неэффективности в своих операциях.
Итак, вся эта сегментация производственной логистики, о которой мы говорили в рамках наших предложений, действительно хорошо подходит. Так что это в автоматизации складов у нескольких клиентов. Вы также имеете игроков электронной коммерции, когда они снова строят новые центры исполнения и так далее. И, наконец, как вы сказали, центры обработки данных также входят в это, особенно с нашим участием в центрах данных через кубическое распределение электроэнергии.
Эндрю Обин
Понял. Нет, я действительно это ценю. И всего лишь вопрос о Жизненном Цикле Сервисов, этот бизнес действительно был последовательным источником плюса, немного удивлен тем, что рост замедлился. Интересно, мы видели, что PTC, я думаю, говорит о замедлении в ближайшие несколько кварталов. Просто - можете ли вы просто сказать нам, что происходит здесь, потому что это как-то неожиданно? Спасибо.
Блейк Морет
Конечно. Итак, это место, где большинство более капиталоемких проектов будут и где мы видели задержки, именно оттуда они и происходили. В рамках процессных вертикалей, которые являются большой частью бизнеса Жизненного Цикла Сервисов, более низкие цены на сырье, особенно в США, дешевая нефть и газ оказали давление на это.
И затем в рамках Жизненного Цикла мы действительно видели паузу в расходах в некоторых менее критичных цифровых сервисах. Наша конкурентоспособность остается очень сильной. Есть хороший воронка. Некоторые проекты, которые были задержаны в квартале, поступили в апреле, но именно там вы, вероятно, видели основную часть задержек, когда они происходили.
Эндрю Обин
Очень ценю. Большое спасибо.
Оператор
Скотт Дэвис, Melius Research.
Скотт Дэвис
Привет. Доброе утро, ребята. Я хотел начать с более крупного вопроса. Я думаю, что дебаты, которые мы получаем больше всего, на самом деле там, где вы находитесь в положении, когда у вас больше всего видимости. И это просто вся эта баланс между ускорением ресоринга и макро-реальностями и опасностями, о которых беспокоятся люди.
Как думают ваши клиенты? Я знаю, что вы продаете многим разным конечным рынкам, но, возможно, немного более дискретно и гибридно сосредоточен здесь. Но как думают ваши клиенты об этом в контексте - ускоряют ли они ресурсирование? Закрывают ли они двери? Я имею в виду, какие-либо обобщения были бы полезны здесь. Спасибо.
Блейк Морет
Конечно, все еще существует общий оптимистичный долгосрочный взгляд среди большинства наших клиентов, особенно тех, у кого большая экспозиция к США, потому что идея о производстве в США как хорошей вещи для экономики США резонирует с многими из нас. И, конечно же, Rockwell является чистым получателем этого. Где мы видим задержки, при анализе проектов, которые не двигаются вперед, основные причины падают в несколько разных категорий. Первая - это опасения о стоимости, которая в значительной степени происходит из-за тарифов.
Мы слышали некоторые комментарии относительно процентных ставок, а также. Автомобильная отрасль, очевидно, подвержена этому, учитывая количество контента со всего мира там. Другая основная причина - опасения о спросе со стороны конечных рынков наших клиентов. Так что я упомянул о более низких ценах на сырье в США, что повлияет на нефть и газ, и немного временных опасений, на наш взгляд, из-за избыточных мощностей
Другая причина - внешнее финансирование, и я имею в виду специфически ассигнования по Chips and Science Act для полупроводниковой индустрии, и затем общий риск, условия и положения, люди хотят убедиться, что их тарифное воздействие покрыто. Это негативы. Это основные причины задержек там, где они происходят.
С позитивной стороны, мы говорили об электронной коммерции и автоматизации складов. Мы ожидаем, что положительные тенденции роста продолжатся, честно говоря, и в следующем году на основе инвестиционных планов наших клиентов в этих областях, о которых я упомянул Эндрю. Мы также видим продолжающиеся признаки улучшения в упаковке внутри пищевой и напитковой промышленности и в области домашнего ухода и личной гигиены. Так что мы говорили о некоторой силе с итальянскими производителями машин в прошлом квартале, это продолжается. Мы видели некоторый последовательный рост в Германии с производителями машин тоже.
Итак, есть несколько мест положительного бизнеса. И последнее, и, возможно, самое важное - это Биофармацевтика, и вы видите объявления крупных клиентов Rockwell об объявлении крупных многомиллиардных планов, и это важный сегмент для нас, и мы на этом, и ожидаем получить выгоду от этих инвестиций в США.
Скотт Дэвис
Хорошо. Это полезно, Блейк. И естественное продолжение - это просто производители машин просто - это важный клиент для вас. И - насколько велика сделка - Я имею в виду насколько велики тамарифы - многие из этих парней находятся в Европе или даже в Канаде, спускающиеся в США, насколько велики тамарифы для этих парней?
И я предполагаю, поскольку мы находимся в неизведанных территориях здесь, я имею в виду, когда вы думаете о том, если кто-то строит объект в США и стоимость их машин просто удвоилась или что-то в этом роде, является ли это игровым изменением либо это просто недостаточно большой процент от общей стоимости объекта, обычно, чтобы задержать проект на?
Блейк Морет
Да. Я думаю, в текущем тарифном режиме, если вы пытаетесь продать машину, сделанную в Китае, в США, это большое дело и, вероятно, показательный, и во многих случаях, это не является большой частью нашего бизнеса. Как мы упоминали, Китай составляет чуть менее 4% нашего общего дохода.
В Европе мы работаем с этими клиентами, и наше применение повышения цен направлено. Как я упомянул в скрипте, у нас есть значительная гибкость в том, где мы производим вещи. И у многих из этих производителей машин также есть места в США. Так что перемещая свою точку покупки, они также могут ограничить свою экспозицию.
Хорошо. Спасибо. Удачи, ребята. Очень ценю.
Оператор
Крис Снайдер, Morgan Stanley.
Крис Снайдер
Спасибо. Я хотел вернуться к некоторым предыдущим комментариям относительно тенденций спроса на рынке. По-моему, понятно и логично, что при всей неопределенности там, может быть трудно двигаться вперед с крупным проектом, если вы не знаете, сколько это стоит, и вы не знаете, меняются ли правила.
Но когда вы говорите с клиентами, есть ли ожидание того, что по мере того, как видимость начнет появляться, мы можем увидеть больше этих проектов или объявлений, которые разб
Конечно. Да. Так что сначала обсудим проекты. Задержки, не отмены. Отмены остаются на низком историческом уровне. И мы абсолютно ожидаем, что эти клиенты сделают ставку на некоторые из этих инвестиций.
Мы не будем указывать конкретную дату или квартал. Но, как я уже упоминал, мы видели, что некоторые из этих проектов поступили в апреле, и мы думаем, что мы довольно хорошо понимаем, с чем они борются, ведь все производители стремятся к большей уверенности и последовательности в отношении тарифов и стоимости, которая может возникнуть в связи с тарифами, а также убедиться, что спрос все еще присутствует у их конечных клиентов.
В большинстве случаев они ожидают, что это временная пауза, а не что-то длительное. С точки зрения тенденций заказов, Северная Америка была нашим самым сильным регионом в квартале, и мы ожидаем, что он будет самым сильным регионом в течение года. И это очень полезно по мере того, как мы переходим ко второй половине, потому что это сокращает много этой интенсивности, и создает здоровый заказной портфель, который будет важен во второй половине года.
Крис Снайдер
Спасибо, Блейк. Я это ценю. И, возможно, задам еще один вопрос Кристиану. Вам удалось достичь показателя маржинальности 20,4% во втором квартале. Похоже, что во второй половине года подразумевается 21%. Таким образом, шаг увеличения относительно небольшой, учитывая, что объемы растут к концу года, похоже, что во второй половине года будут дополнительные экономии. Так что... Я думаю, есть ли какие-то препятствия в виде тарифов, что затрудняет достижение дополнительной маржи? Какие-либо препятствия, о которых нам следует думать в отношении маржи во второй половине года? Спасибо.
Кристиан Роте
Да, конечно, Крис. Когда вы думаете о том, как мы перешли от первого квартала ко второму, действительно очень хорошее расширение маржи. Я думаю, что в начале года нам пришлось бы понести критику от людей относительно того, насколько медленно расширяется маржа на протяжении года. Мы действительно хорошо справились с выполнением во втором квартале, чтобы уменьшить риски в этом отношении. И снова, мы повышаем наше руководство по сегментной операционной марже с 19%, как это было ранее, до 20% сейчас. И у нас по-прежнему есть возможности для расширения этих марж. Однако мы уже сделали много тяжелой работы во втором квартале, и мы хотим продолжить двигаться в этом направлении.
Но, как я сказал в своих подготовленных замечаниях, мы говорим о базисных пунктах, а не о полных процентных пунктах. Я думаю, что ваш расчет относительно того, что подразумевается во второй половине года, верен. У этой команды есть возможность продолжать выполнять задачи, и я очень уверен в этом - ключевое значение заключается в том, что мы говорим о действительно хороших цифрах по сравнению с прошлым годом, где мы по-прежнему получаем выгоды.
Последовательно, когда мы говорим об активностях по снижению затрат и расширению маржи, это миллионы, вероятно, не десятки миллионов. Но снова, мы чувствуем себя довольно уверенно на этот счет. На ваш вопрос о том, сможем ли мы расширить маржу в среде с тарифами.
Опять же, наша цель - действительно, мы собираемся попытаться предоставить вам эту информацию о том, какое влияние оказывают тарифы на каждый из этих кварталов вперед. Мы очень сосредоточены на операционном исполнении основного бизнеса, исключая то, что происходит со стороны тарифов. А в отношении тарифов мы сосредоточены на восстановлении. Это действительно... для нас это две разные вещи. Основной бизнес, продолжение роста, продолжение расширения марж, и давайте продолжим выполнять это.
Крис Снайдер
Спасибо. Я это ценю.
Оператор
Энди Капловитц, Citigroup.
Энди Капловитц
Доброе утро, всем. Хороший квартал. Этот вопрос, вероятно, более для Кристиана. Можете ли вы дать больше информации о потенциале вашей долгосрочной маржи? Я знаю, что у вас был хороший микс в квартале. Вы сдерживаете временные расходы. Однако стоит отметить, что вы получаете более 250 миллионов долларов выгод от вашей программы реструктуризации, и в целом вы получаете лучшую цену по сравнению с затратами.
Можете ли вы дать нам немного больше информации о том, что вы видите? Вы видите ли, что окончательная выгода от реструктуризации, включая рационализацию SKU, действительно превышает 250? Или может быть просто в каком тысячелетии вы думаете, что находитесь в отношении снижения затрат и способности устанавливать цены на Rock?
Блейк Морет
Энди, я начну с этого вопроса, а затем передам его Кристиану, немного исторических данных. На вашей конференции в прошлом году в феврале мы начали говорить о программах по снижению затрат. И хотя часть из них была направлена на решение текущей бизнес-среды тогда; более важно, это было для того, чтобы заложить фундамент, результаты которого мы начинаем видеть сейчас.
Это началось с сокращения расходов на SG&A, и продолжается, по мере того как мы продолжаем видеть выгоды от этого, в более структурных расходах. И я упоминаю об этом, чтобы подчеркнуть, что это была часть программы, которая уже действует в течение некоторого времени, и это не происходит, и мы не можем говорить о превышении ожиданий без действительно сильного участия тысяч людей внутри компании.
Итак, это просто возможность выразить признательность команде, которая отреагировала в трудных обстоятельствах. Мы ищем больше возможностей для структурных затрат, и, возможно, сейчас Кристиан может добавить некоторые дополнительные комментарии.
Кристиан Роте
Да, конечно. Спасибо, Блейк. И я хочу поддержать эти комментарии. Команда действительно хорошо справилась. И так как мы оцениваем полную выгоду за этот год, помните, снова, мы уже говорили об этом раньше, что сотни проектов лежат в основе этой деятельности по снижению затрат и расширению марж.
Команда действительно хорошо справилась, стремясь достичь этих целей, и, фактически, смогла реализовать многие из них, что и привело к превышению ожиданий в первой половине года. И, честно говоря, мы не хотели накладывать на них больше давления, когда говорили о том, чего ожидать во второй половине года, потому что я думаю, что они сделали такую отличную работу, что мы хотим позволить им продолжать делать то, что они делали.
Там действительно есть перспективы. Я рад, что вы задали этот вопрос, потому что, строим на этом, я действительно взволнован, когда думаю о 2026 году и далее, потому что эти программы, то, что мы строим с помощью модели работы Rockwell, с продолжением этих проектов, которые уже находятся в процессе реализации прямо сейчас, а также, когда мы начинаем говорить о возвращении объемов, я думаю, что есть действительно хорошая возможность расширить маржи.
Я не в состоянии дать вам точное число пока. Я уверен, что вы полностью ожидали такого ответа. Но я не готов привязываться к этому числу пока, но я думаю, что когда мы продолжим в течение оставшейся части этого года и начнем говорить о '26 году, мы вернемся к этому.
Энди Капловитц
Это очень полезно, ребята. И, вероятно, более крупный вопрос, я думаю, вы говорили о постепенном улучшении заказов ранее, улучшении заказов и продаж на протяжении года. Мы видели ваш прогноз по выручке, но ожидается ли, что заказы будут улучшаться? Я знаю, что вы не хотите говорить больше о заказах, но не скрыт ли ожидания того, что в целом вы доставите оборот близкий к 1 до конца года, учитывая текущую макроэкономическую среду. И когда вы смотрите на улучшение заказов, сколько из этого обусловлено, например, тем, что ваши производители машин снова начали заказывать после длительного периода дестокинга?
Кристиан Роте
Да. Я начну с этого, и если у Блейка есть дополнительные комментарии, он может добавить. Но в целом, для финансового года '25, мы ожидаем показателя бука-ту-билл около 1, что примерно соответствует нашему полугодовому показателю. Так что да, это инкрементальное улучшение, о котором мы говорим для остатка года в продажах, мы также ожидаем это в заказах.
Небольшая тонкость заключается в том, что мы говорили в первом квартале о том, что у нас были некоторые заказы, которые были запланированы для отгрузки позже в году. И так что это - это часть заказного запаса, о котором я говорил в своих подготовленных комментариях, что помогает нам чувствовать себя уверенно в отношении того, что мы ожидаем в четвертом квартале. Так что в общем, я думаю, что показатель бука-ту-билл около 1 и что мы будем иметь это постоянное нарастание. Что касается производителей машин, Блейк, вы хотите ответить на этот вопрос?
Блейк Морет
Конечно. В целом, более сильная производительность по продукции по сравнению с более капиталоемкими проектами, и значительная часть этого потока продукции действительно поступает от производителей машин, поскольку они проходят через ситуации переизбытка товаров, о которых мы так много говорили в прошлом году.
Кристиан Роте
Да. И, наверное, чтобы продолжить эту тему, в прошлом квартале мы говорили о том, что итальянский рынок производителей оборудования продолжает улучшаться. Я думаю, что мы видим расширение этой тенденции во втором квартале. И когда вы видите увеличение спроса и повышение уровня отгрузок, это, очевидно, является очень сильным показателем того, что у них нет избыточных запасов.
Блейк Морет
Да. И еще один момент, который стоит упомянуть, это то, что мы говорили о очень хорошем принятии наших новых продуктов, инноваций, в которые мы вложились в последние несколько лет, таких как FactoryTalk Optix, наш портфель продуктов для машинного оборудования Armor PowerFlex и движение, они действительно вызывают отличную реакцию у производителей оборудования и предоставляют нам новые способы победить.
Энди Капловиц
Спасибо за всю эту информацию.
Оператор
Джулиан Митчелл, Barclays.
Джулиан Митчелл
Привет. Доброе утро. Возможно, первый вопрос, я хотел бы сфокусироваться немного больше на третьем квартале. Просто хочу уточнить, что продажи выросли на низкие однозначные цифры, маржа, возможно, составляет 21%. Это значит, что даже с учетом негативного влияния ставки налога по сравнению с прошлым годом прибыль на акцию выросла в третьем квартале? И в рамках этого я хотел бы понять, как быстро возрастает спрос на PLC рынке?
Кристиан Роте
Да, Джулиан, я начну с вопроса о прибыли на акцию и общей прибыльности, а затем Блейк расскажет о спросе на PLC. Когда речь заходит о цифре прибыли на акцию, вы упомянули 21% для сегментных операционных марж, фактически не подтвердили это число, это было преимущественно касается второй половины года и в целом за год мы рассматриваем эту цифру в районе 20%. Чтобы дать вам представление о прибыли на акцию в третьем квартале, мы думаем около $2,60, что, по-моему, немного ниже по сравнению с прошлым годом.
Блейк Морет
Да. Что касается Logix, у нас очень хороший год, и есть еще куда расти. Объемы отгрузок Logix до сих пор не возвращаются на уровень до COVID. Итак, здесь есть возможность. Мы уже говорили о скромных победах в доле рынка наших контроллеров. Новые инновации, такие как FactoryTalk design studio, о котором я упоминал ранее, вызвали очень положительную реакцию. Так что я очень доволен нашими достижениями на сегодняшний день с Logix. И по мере продолжения восстановления со стороны производителей оборудования, конечно, это является основой для многих из их систем. Так что мы ожидаем, что это будет продолжаться.
Джулиан Митчелл
Это полезно. Спасибо. И мой последний вопрос будет оценка дополнительных операционных рычагов, и я понимаю, что вы не хотите подробно говорить о сбережениях в производительности на 2026 год и так далее. Но начиная с восстановления доходов сейчас по сравнению с прошлым годом в этом квартале.
И чтобы понять дополнительные операционные рычаги в этом восстановлении, я думаю, это примерно 40% или около того инкрементальных марж, как это выглядит, покидая год в вашем прогнозе. Я просто хотел подтвердить, что это примерно правильный порядок того, что вы должны увидеть в начале циклической фазы возврата к росту вашего дохода?
Кристиан Роте
Конечно. Джулиан, мы обсуждали в последние пару лет, какие инкременты, по нашему мнению, должны быть у нашей организации. Мы представили это на Дне Инвестора 1,5 года назад, подтвердили на Дне Инвестора в прошлом году. И это число, к которому мы стремимся, составляет 35% инкрементов. И я определенно понимаю, что на разных этапах цикла это число может быть выше или ниже, опять же, в зависимости от объема, и, конечно, увеличение объема может помочь улучшить это число. Так что математически это то, куда я бы поставил это, что касается того, что мы ожидаем в '26 году, я пока не готов обсуждать это.
Блейк Морет
Да. Мы говорили о осмотрительном подходе к управлению затратами. И хотя мы немного увеличиваем численность сотрудников, сосредотачиваясь на инновациях в новых продуктах и ресурсах, работающих с клиентами, мы все еще на 10% ниже нашего пика по численности сотрудников. И мы продолжаем очень внимательно следить за этим. Так что по мере возвращения к росту доходов мы очень внимательно учитываем уровень расходов.
Джулиан Митчелл
Отлично. Спасибо.
Оператор
Джо О'Ди, Уэлс Фарго.
Джо О'Ди
Привет, доброе утро. Спасибо за ответы на мои вопросы. Можете ли вы подробнее рассказать о тарифах и 125 миллионах долларов и дать немного информации о распределении этого экспозиции, когда мы говорим о Китае и других частях мира? И как вы оцениваете ваше положение в этой среде, учитывая вашу структуру и сравнивая с ключевыми конкурентами, есть ли какие-либо преимущества, которые вы можете использовать?
Кристиан Роте
Конечно. Итак, Джо, я скажу несколько ключевых моментов сначала, а затем Блейк может дополнить насчет структуры. В прошлом квартале мы говорили об уровнях нашей экспозиции. И то, что мы ввозим в США из Мексики находится в районе $350 миллионов, то, что поступает в США из Канады и Китая, в районе $100 миллионов каждый.
Важно, что согласованность с Соглашением США-Мексика-Канада, подавляющее большинство того, что поступает из Мексики и Канады, соответствует этому соглашению. Когда мы говорим о том, что поступает в Китай и будет подвержено тарифам. Опять же, Блейк употребил этот показатель ранее, и я просто повторю его в качестве справки, что Китай для нас составляет немного менее 3% от продаж - извините, немного менее 4% от продаж, прошу прощения.
Когда мы думаем о том, что поступает из США и идет в Китай, я думаю, что это примерно 10-ые величины по представлению от продаж, это процент отгрузок, которые направляются в Китай с этой стороны. Так что это дает вам представление, по крайней мере, о масштабе каждого из этих показателей. И эти цифры импорта, просто чтобы убедиться, что это цифры важны для фискального '24 года, это не прогноз на фискальный '25. Очевидно, они могут немного измениться.
Блейк Морет
Да. Еще пара комментариев. Наши производственные объекты в США приносят больше доходов для Rockwell, чем любая другая страна. Так что просто для понимания. И снова, многочисленные резервы, которые мы создали во время кризиса в цепочке поставок, действительно хорошо служат нам.
Мы производим Logix в США. У нас также есть такая возможность в Сингапуре. У нас есть производство в нескольких местах по всему миру для наших основных линий продукции. Я говорил о недавнем объявлении о расширении Clearpath в США. Это, конечно, дает нам преимущество в снижении тарифов. Он также обеспечивает нужную мощность для того роста, который мы ожидаем продолжать видеть, а также устойчивость.
Джо О'Ди
И в рамках прогноза, диапазон остается неизменным, это в примерно поднятие цены на 1,5%, объем снижается на эквивалентное значение? И связано ли это в основном с автомобильным и некоторыми рынками процессов?
Блейк Морет
Мы говорили о неопределенности, которая оставила органический диапазон неизменным. И цена из-за тарифов является частью этого, продолжаем внимательно следить за любыми признаками, чтобы управлять предзакупками. И затем время, когда возвращаются эти капиталоемкие проекты, также является частью этого, потому что такие капиталоемкие проекты обычно имеют более длительный срок окупаемости.
И у нас уже есть много заказов, которые подтверждают наш прогноз. Вопрос, когда поступят новые заказы, часть из которых будет признана во второй половине года, является еще одним элементом неопределенности. Поэтому мы приняли такой подход.
Джо О'Ди
Понятно. Спасибо.
Айяна Целлнер
Джулиан, мы ответим на еще один вопрос.
Оператор
Найджел Коу, Wolfe Research.
Найджел Коу
Вау. Хорошо. Спасибо за вопрос. Итак, Кристиан, я просто хотел прояснить комментарий о экспорте из США в Китай. Так что, если я правильно услышал, примерно 4% продаж и доля из этого 4%, по вашим словам, импортируется в Китай. Это верно?
Christian Rothe
Все верно.
Nigel Coe
Хорошо. Просто пытаюсь понять, потому что к моменту нашей встречи могут быть установлены совершенно разные ставки и системы. Я просто хотел понять чувствительность. И хорошая информация о третьем квартале. Меня интересует, можете ли вы дать какую-либо информацию о том, как вы видите устройство по сегментам? И мне было бы особенно интересно узнать, вернулся ли Сервисный Цикл к росту в третьем квартале?
Christian Rothe
Да. Мы фактически не давали информацию по сегментам за квартал. Мы дали информацию по сегментам на оставшуюся часть года, чтобы дать вам представление о целом годе. Поэтому, вероятно, сейчас не станем углубляться в детали по отдельным сегментам, потому что, снова, я не уверен, что это принесет много ценности. И как мы говорили, у нас были некоторые изменения, мы видим превосходные результаты в некоторых частях нашего бизнеса, и капиталоемкие аспекты нашего бизнеса на данный момент немного меняются. Поэтому нюансы от квартала к кварталу сейчас немного сложнее. Но снова, мы очень довольны способностью команды выполнять задачи.
Nigel Coe
И еще немного о третьем квартале по сравнению с четвертым, вы ожидаете, что влияние тарифов будет приблизительно одинаковым?
Christian Rothe
Да. В целом, мы ожидаем - явно, влияние тарифов, которые у нас есть, мы понесем их уже сейчас, да.
Nigel Coe
Да. Хорошо, спасибо.
Aijana Zellner
Это завершает сегодняшний звонок. Спасибо, что присоединились к нам сегодня.
Оператор
В настоящее время вы можете отключиться. Спасибо.
