Участники
Уоррен Кандерс; Генеральный директор, Исполнительный председатель; Cadre Holdings Inc
Брэд Уильямс; Президент; Cadre Holdings Inc
Блейн Брауэрс; Главный финансовый директор; Cadre Holdings Inc
Презентация
Оператор
Доброе утро и добро пожаловать на конференц-звонок Cadre Holdings по результатам первого квартала 2025 года. Сегодняшний звонок записывается. (Инструкции оператора) Хорошо, сейчас я хотел бы передать конференцию Мэттью Берковицу из IGP Group для представления и чтения заявления о безопасном порте. Пожалуйста, продолжайте, сэр.
Спасибо и добро пожаловать на сегодняшний конференц-звонок для обсуждения результатов первого квартала Cadre. Прежде чем мы начнем, я хотел бы напомнить всем, что во время сегодняшнего звонка мы будем делать несколько прогнозных заявлений, и мы делаем эти заявления в соответствии с положениями безопасного порта Закона о реформе частных ценных бумаг 1995 года.
Эти прогнозные заявления отражают наши лучшие оценки и предположения на основе нашего понимания информации, известной нам на сегодняшний день. Эти прогнозные заявления подвержены рискам и неопределенностям, с которыми сталкивается Cadre в отраслях и рынках, на которых мы работаем. Более подробная информация о потенциальных факторах, которые могут повлиять на финансовые результаты Cadre, включена время от времени в публичные отчеты Cadre, представленные в Комиссию по ценным бумагам и биржам.
Пожалуйста, обратите внимание, что мы разместили презентационные материалы на нашем веб-сайте по адресу www.cadre-holdings.com, которые дополняют наши комментарии сегодня утром и включают согласование некоторых финансовых показателей, не входящих в состав группы GAAP. Хочу напомнить, что этот звонок будет доступен для просмотра до 21 мая.
Запись веб-трансляции также будет доступна по ссылке, указанной во вчерашнем пресс-релизе, а также на веб-сайте Cadre. В настоящее время я хотел бы передать слово Председателю и Генеральному директору Cadre Уоррену Кандерсу.
Уоррен Кандерс
Доброе утро и спасибо, что присоединились к отчету о прибылях Cadre за первый квартал. Сегодня ко мне присоединились наш Президент Брэд Уильямс и Главный финансовый директор Блейн Брауэрс. Мы рады сообщить о результатах первого квартала, превысивших ожидания, отражающих устойчивый спрос на нашу продукцию безопасности высшего класса, а также выдающееся стратегическое выполнение Cadre.
Помимо важного операционного прогресса в первом квартале, о котором расскажут Брэд и Блейн, мы начали год с успешным завершением приобретения инженерного подразделения от cars. Хорошо зарекомендовавший себя поставщик продуктов, сосредоточенных на нашей ядерной вертикали.
С момента IPO в 2021 году мы последовательно говорили о нашей цели превращения Cadre в многопрофильного поставщика инженерных продуктов безопасности критической важности. С приобретением Alpha Safety в прошлом году мы сдержали это обещание.
Создание платформы в ядерной области с значительным потенциалом органического роста и крепким M&A конвейером и добавление инженерного подразделения представляют собой критический следующий шаг. Это лучшие в своем классе бизнесы, дополняющие текущий ядерный фокус Cadre, которые производят высокотехнологичные продукты, поддерживающие критические инициативы в области защиты клиентов и обещающие возможности роста.
Мы рады углубить экспозицию Cadre на рынке ядерной энергетики, укрепляя отношения с ключевыми международными клиентами и предоставляя точку входа для роста в новых под-вертикалях. Хотя наши ядерные бизнесы уже работают с привлекательными маржами, мы считаем, что модель управления Cadre может помочь разблокировать дальнейшую эффективность и прибыльность в долгосрочной перспективе.
Мы продолжаем видеть дополнительные M&A как возможность и поддерживаем крепкий конвейер целей по всем нашим текущим вертикалям, включая ядерные, правоохранительные органы, службы первого реагирования и военные рынки. Мы считаем, что текущая среда, характеризуемая устойчивыми процентными ставками, постоянной неопределенностью и растущим запасом действенных возможностей, будет продолжать способствовать нашим сильным сторонам.
Мы изучаем ряд возможностей, находящихся на различных стадиях, и у нас есть финансовая устойчивость для активного использования возможностей, сохраняя при этом терпеливость и дисциплинированность. На макроуровне, как и все компании в текущей рабочей среде, мы справляемся с большим количеством непредсказуемости и неопределенности.
Важно подчеркнуть, однако, что даже в периоды экономической бурливости Cadre достиг стабильного и постоянного роста. Наша устойчивость является ключевым отличительным признаком, с бизнесами, которые в значительной степени не зависят от экономических, политических, геополитических и других циклов.
В целом, мы уверены в долгосрочном прогнозе Cadre и остаемся сосредоточенными на использовании органических и неорганических возможностей впереди. С этим, спасибо, что вы с нами сегодня, и я передам слово Брэду. Брэд, ваша очередь.
Брэд Уильямс
Спасибо, Уоррен. На сегодняшнем звонке Блейн и я представим обновление и обзор деятельности за 1 квартал, включая последние тенденции, финансовые результаты и прогноз на 2025 год, после чего состоится сессия Q&A. Мы начнем с слайда 5. После нашего лучшего квартала как публичной компании в 4 квартале 2024 года, мы смогли достичь результатов 1 квартала превыше ожиданий, продолжая капитализировать на сильный и повторяющийся спрос на наши продукты безопасности высшего класса.
Хотя неопределенность во многих бизнес-средах не уменьшилась, мы гордимся способностью нашей команды справляться с вызовами и использовать модель управления Cadre для обеспечения непрерывного улучшения каждый день. Ключевым принципом модели является лидерство и рост продукции и инноваций, и мы построили лояльную клиентскую базу и крепкие отношения во всех наших рынках.
Оператор
Сделаем паузу на момент.
У нас есть Брэд?
Оператор
И мы снова на связи.
Брэд Уильямс
Хорошо, извините за это. По какой-то причине я потерял подключение к стационарному телефону. Итак, чтобы продолжить, ключевым элементом модели является лидерство, рост продукции и инновации, и мы построили лояльную клиентскую базу и крепкие отношения на всех наших рынках, что позволяет Кадре продолжать предлагать премиальные продукты по конкурентоспособным ценам.
По поводу нашего продуктового ассортимента в первом квартале, он был менее благоприятным, чем ожидалось, из-за снижения безопасности и объемов продаж до конца рабочего дня. На позитивной ноте, заказы увеличились на 22,4 миллиона долларов за квартал, в основном за счет объемов продаж до конца рабочего дня и высокого спроса.
Что касается слияний и поглощений, мы поддерживаем здоровый поток потенциальных возможностей после завершения нашей последней сделки. Как вы слышали от Уоррена, мы очень рады приобретению инженерного подразделения, что достигает несколько ключевых целей для Кадра. Среди них - увеличение масштабов в нашей ядерной вертикали, более широкое международное присутствие и расширение рынка ядерной энергетики за счет входа в захватывающие новые области, такие как автоматизация, робототехника и ядерная медицина.
После закрытия сделки в прошлом месяце мы начали первоначальные этапы интеграции. Наши главные приоритеты включают работу с командами по финансам, бухгалтерии, информационным технологиям, юриспруденции и соблюдению. Мы с нетерпением ждем внедрения основных инструментов операционной модели в следующие месяцы. Что касается распределения капитала, мы продолжаем генерировать сильный свободный денежный поток, позволяя компании поддерживать базовый органический рост и цели по слияниям и поглощениям, а также увеличивать дивидендные выплаты.
В прошлом году мы увеличили дивиденд и следом за этим еще на 9% в этом году, отражая наше доверие в силу и стабильность нашего бизнеса. Наш последний дивиденд был нашим 14-м подряд, и мы остаемся преданными достижению значительных дивидендных доходов для акционеров, сохраняя при этом финансовую устойчивость для выполнения нашей стратегии роста.
На слайде 6 мы представляем несколько долгосрочных тенденций отрасли, поддерживающих возможности роста Кадра как в основном в правоохранительной сфере, так и в секторе ядерной безопасности. По стороне правоохранительных органов мы ожидаем продолжения долгой истории положительного влияния на расходы, связанные с средствами индивидуальной защиты, поддерживаемое бипартийной поддержкой общественной безопасности.
Аналогично, мы видим значительные долгосрочные тенденции, лежащие в основе роста на рынке ядерной энергетики, которые, по нашему мнению, лучше всего понимаются через выделение трех ключевых ядерных секторов, о которых вы слышали меня упоминать ранее. Одним из них является экологическая безопасность на основе нашего растущего спроса, связанного с десятилетиями обработки и обращения с ядерными материалами США.
Нацбезопасность - другой ключевой аспект, с расширяющимися программами национальной обороны, стимулирующими постоянный и растущий спрос. Коммерческая ядерная энергетика - третий, и мы продолжаем предвидеть возможности для нашего бизнеса в области ядерной безопасности в будущем, по мере развития проектов с малыми модульными реакторами и ввода в эксплуатацию СМР.
При рассмотрении текущих рыночных тенденций мы видим множественную поддержку атомной энергии во многих формах. Поддерживающие номинации и назначения продолжают поступать с новой администрацией на ключевые федеральные должности, и намерения реформировать разрешительные регламенты Департамента энергетики для строительства национальных лабораторий США. Модернизация ядерной энергетики является приоритетом в нашей администрации.
Перейдя к слайду 7, я хотел бы немного поговорить о нескольких других событиях в нашей деловой среде. Количество заказов остается стабильным в Северной Америке. И важно подчеркнуть, что, когда дело доходит до бюджетных решений, мы видим повторно в истории Кадра, что клиенты отдают предпочтение средствам и оборудованию, спасающим жизни, для защиты первых откликнувшихся.
Подробно рассмотрев наш канал потребителей, который представляет примерно 7% от контрактных продаж после приобретения инженерного подразделения, мы наблюдаем общее ослабление тенденций на рынке. Однако бренды Кадра демонстрировали устойчивость на текущий момент на основе сильной поклоннической аудитории, которую мы привлекли, и хорошо принятых новых продуктов, представленных за последние 24 месяца.
Инновации являются основой всего, что мы делаем, и мы гордимся тем, что недавно объявили о следующем этапе нашего сотрудничества с Axon по новому набору кобур и аксессуаров, интегрирующих технологию сигнализации для правоохранительных органов. Это включает датчик, включающий камеру Axon body camera, когда офицер достает свое оружие из кобуры Safari land, и обеспечивает запись критических событий без необходимости вручную активировать камеры, позволяя офицерам сосредотачиваться на текущей ситуации.
Новые продукты включают почти 30 моделей кобур с интегрированной сигнальной технологией. Эти модели включают нашу недавно запущенную кобуру для службы безопасности, где значительное время было потрачено с Axon на оптимизацию размещения технологии сенсоров при проектировании кобуры. Для оптимизации производительности и долговечности сигнала. Впервые мы также предлагаем шесть новых совместимых с сенсорной технологией паучей для не-огнестрельного оборудования, такого как OC-разбрызгиватель, дубинки и наручники, помогая агентствам расширить область активации камер защиты за пределы только огнестрельного оружия.
Прежде чем передавать слово Блэйну, я хотел бы дать краткое обновление о неопределенности, которую мы оцениваем в нашей деловой среде с начала года. Как вы помните, на прошлой квартальной конференции я говорил о изменении приоритетов в новой администрации и о возможности задержки транзакционных процессов в определенных федеральных агентствах и изменениях в ритме, с которым эти организации традиционно работали.
Мы очень внимательно следим за этими событиями, и пока основных изменений не произошло. Поскольку мы смотрим в будущее, хотя, безусловно, продолжается неопределенность в нашей деловой среде, в частности в отношении тарифов, о чем Блэйн скоро расскажет, Кадре характерна способность преодолевать трудности, и мы уверены в нашей способности преодолевать эти препятствия и достигать исключительных результатов. Сейчас я передаю слово нашему финансовому директору Блэйну Брауэрсу.
Блэйн Брауэрс
Спасибо, Брэд. Начну с обзора недавно завершенного приобретения. Как вы уже слышали от Брэдона Уоррена, мы завершили приобретение инженерного подразделения от Cars Group в апреле. Мы представили основные моменты сделки на слайде 9, и я коснусь некоторых из них.
Это ведущие отраслевые узкоспециализированные бренды, предоставляющие продукцию и инженерные услуги для нашей ядерной безопасности и защиты. Наша компания, обладая опытом в области транспортировки материалов, производства и радиационной защиты, считает, что новое подразделение благодаря своей передовой технологии, особенно в области удаленной обработки и робототехники, уникально позиционирует Cadre для предоставления непревзойденных возможностей глобальной клиентской базе.
С заводами в Великобритании, Германии и США приобретение также достигает стратегических целей по расширению присутствия Cadre на международных рынках и укреплению отношений с ключевыми международными клиентами.
В целом, мы считаем приобретение этих брендов важным шагом для масштабирования нашего ассортимента ядерной продукции, и мы предвидим дополнительные возможности для увеличения роста через выборочные приобретения как в ядерной, так и в основных целях правоохранительных органов. Наш воронка сделок остается крепкой, и, как всегда, наш подход будет терпеливым и дисциплинированным.
Мы продолжаем оценивать перспективные возможности, сосредоточенные на комплементарных бизнесах с высокими маржами, лидирующими и оборонными рыночными позициями и повторяющимися доходами. Перейдя к краткому обзору финансового положения Cadre, слайды 11 и 12 подробно описывают наши результаты за первый квартал.
Как мы уже обсуждали, некоторые продукты в нашем портфеле могут сдвигать сроки поступления доходов в течение года. Чистые продажи в 1 квартале составили 130,1 миллиона долларов, а скорректированный EBITDA - 20,5 миллиона долларов, что превысило наши ожидания. Важно отметить, что валовая маржа в первом квартале улучшилась на 130 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом, что было обусловлено амортизацией переоценки запасов предыдущего года, а также благоприятным ценообразованием в 1 квартале.
На слайде 12 представлены рост чистых продаж и скорректированного EBITDA по сравнению с прошлым годом, включая наши новые прогнозы на 2025 год, о которых я расскажу подробнее после завершения приобретения. Этот прогноз предполагает рост выручки и скорректированного EBITDA в полном объеме на уровне 11,6% и 11,5% соответственно по средним значениям.
На слайде 13 мы представляем нашу капитальную структуру на 31 марта 2025 года до завершения приобретения. Даже после приобретения у нас по-прежнему есть значительная финансовая гибкость для осуществления органического и неорганического роста с показателем чистого плеча менее 1,75 раза.
Мы предоставили обновленные прогнозы на 2025 год на слайде 14. Ожидается, что чистые продажи будут составлять от 618 миллионов до 648 миллионов долларов. Наш прогноз скорректированного EBITDA находится в диапазоне от 112 миллионов до 122 миллионов долларов, что предполагает скорректированные маржи EBITDA на уровне 18,5%. Для понимания этих новых диапазонов мы подтвердили наши предыдущие органические прогнозы с более высокими средними значениями, отражающими завершенное приобретение, при условии, что инженерное подразделение внесет примерно 46 миллионов долларов в чистые продажи и 6,5 миллиона долларов в IEDO.
Я отметил, что наши прогнозы на сегодняшний день также учитывают оценочное влияние тарифов и предполагают, что меры по смягчению помогут компенсировать будущие потенциальные воздействия. Исходя из нашего понимания тарифов на март, когда мы сообщали о прибыли за 4 квартал, наше первоначальное предположение заключалось в том, что на годовой основе мы увидим дополнительные издержки для Cadre в диапазоне от 18 миллионов до 22 миллионов долларов.
Не предпринимая никаких мер по смягчению. Эта первоначальная оценка была сделана в период, когда не было никаких исключений для USMCA, и большая часть этого диапазона тарифов была обусловлена американскими тарифами на импорт из Канады и Мексики.
С учетом текущего освобождения предполагаемое воздействие на Cadre значительно меньше, чем мы изначально прогнозировали. Мы включили влияние тарифов на Китай на сегодняшний день, а также наши контрмеры для компенсации этого тарифного давления. На данный момент мы считаем, что можем полностью компенсировать любое давление, созданное введенными сегодня тарифами.
Сказав это, как мы все видели, тарифная политика остается неопределенной и продолжает развиваться. Наша задача остается в контроле того, что мы можем, и мы активно стратегически мыслим, какие действия и контрмеры наиболее жизнеспособны по мере изменения обстановки. Мы приняли меры по смягчению тарифов в наших бизнесах и продолжаем позиционировать наш портфель брендов для успешного выступления как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.
По мере продолжения года мы ожидаем последовательного роста выручки примерно на 17% с маржами скорректированного EBITDA около 17%. Мы придерживаемся консервативного подхода, поскольку мы владеем ядерными бизнесами менее 30 дней. Мы продолжаем ожидать, что вторая половина года будет более сильной, чем первая, благодаря срокам проектов по броне и EOD. Сейчас я передаю слово Брэду для завершающих замечаний.
Брэд Уильямс
Спасибо, Блейн. Как видите, мы принимаем стратегический подход в это неопределенное время, чтобы не только сохранить рост прибыли, инвестировать в будущие возможности, но и подготовить Cadre к долгосрочному успеху вне зависимости от условий, с которыми мы сталкиваемся.
Поддерживаемый изменениями Cadre и благоприятными тенденциями в отрасли по всем нашим направлениям, включая правоохранительные органы, службы первой помощи, военные и ядерные и рынки, мы с нетерпением ждем продолжения развития нашей платформы и дальнейшего укрепления нашего лидерства на рынке в будущем.
Дополняя наши основные органические инициативы по росту, мы активно оцениваем привлекательные возможности для M&A для добавления комплементарных бизнесов с высокими маржами, лидирующими и ключевыми позициями на рынке, а также повторяющимися доходными профилями.
В целом мы считаем, что Cadre хорошо позиционирован для преодоления ближайших препятствий, основываясь на нашем опыте успешного решения проблем в цепи поставок в прошлом и последовательного выполнения стратегических задач на высоком уровне в соответствии с нашими стратегическими целями. Мы с нетерпением ждем возможности продолжить информировать вас о наших успехах, организатор, пожалуйста, откройте линии для Q&A.
Вопросы и ответы
Оператор
Спасибо. Мы начнем сессию вопросов и ответов. (Инструкции оператора) Ваш первый вопрос поступает от Грега Конрада с Джеффри. Пожалуйста, продолжайте.
Доброе утро. Возможно, сначала я хотел бы более точно остановиться на комментариях о ценообразовании, поскольку в первом квартале они, кажется, превысили цель. Как вы думаете о вкладе в квартал и, возможно, учитывая сроки, как это повлияет на оставшуюся часть года?
Блейн Брауэрс
С точки зрения тарифов и ценообразования, мы сделали наше обычное ценообразование, которое мы делали каждый год 1 января. Мы приняли некоторые контрмеры, поскольку суммы тарифов начали уточняться, но это было действительно на Q2 основе. Поэтому в 1 квартале не было значительного влияния, и, глядя вперед, мы ожидаем, что сможем полностью компенсировать тарифы на сегодняшний день. Как я уже упомянул, как и Брэд Уоррен, это развивающаяся среда, поэтому мы будем следить за ней, но на сегодняшний день, с учетом анонсированного, мы чувствуем себя уверенно в наших возможностях компенсировать любое тарифное давление в течение оставшейся части года.
И, возможно, еще один вопрос касательно инженерного приобретения, вы упомянули географическое разнообразие. Как вы смотрите на возможности синергии по выручке со стороны распределения, учитывая расширение клиентской базы и время воплощения этой опции.
Брэд Уильямс
Да, когда вы смотрите на клиентскую базу, это дает нам пару вещей. Во-первых, географическое расширение. Так, когда мы приобрели Alpha safety, часть этой стратегии заключалась в росте географически с ними и некоторых их продуктов и клиентов, с которыми у них не было тесных отношений в их категориях продуктов.
Например, мы уже упоминали в прошлом Sellafield, который находится в Великобритании, одном из крупнейших мест для обезвреживания в мире. Так что это дает нам возможность, когда вы смотрите на инженерное подразделение, которое мы приобрели, там есть различные бренды, у которых есть очень хорошие отношения с несколькими предприятиями уже в Великобритании, и в пределах некоторых брендов, которые мы приобрели, у них также есть отношения и установленная база, например, у клиентов, как Фукусима в Японии.
Так что часть этой стратегии состояла в том, чтобы иметь эти продукты безопасности, которые мы могли бы начать представлять этим клиентам. И в пример
Да, спасибо за вопрос. Как мы уже говорили ранее, у нас есть отчасти ограниченная видимость заказов, поэтому кварталы могут немного сдвигаться.
Так что все, что я говорю, я хочу оговорить, что знаете, что когда у нас будет более ясное представление через год, мы предоставим обновления, но сейчас мы действительно ожидаем, что второй квартал будет лучше первого, и затем мы смотрим на остальные кварталы года.
Сейчас кажется, что четвертый квартал начинает вырисовываться как самый крупный квартал года и, честно говоря, не сильно отличается от четвертого квартала прошлого года, немного ниже, очевидно, так как у нас был скачок, когда мы отгружали дополнительные заказы в четвертом квартале прошлого года, но некоторые из этих проектов, в частности по EOD и броне, выглядят более интенсивными в четвертом квартале.
Отлично, и еще, когда мы думаем о смягчении тарифов помимо ценообразования, есть и другие шаги и вещи, которые вы делаете, о которых вы можете дать нам представление, например, перемещение производства или увеличение производственных мощностей национально, что-нибудь, о чем нам стоит знать.
Брэд Уильямс
Да, Марк, есть некоторые, как мы говорили в прошлый раз, те же пункты, над которыми мы работаем. Итак, первым было работа над какими-либо мерами для смягчения увеличения цен, поэтому мы считаем, что мы справились с этим.
Второй пункт в списке - это анализ того, что я называю перераспределение линий продукции, не обязательно перемещения. Для тех из нас, кто давно в этом деле, мы все знаем, что перемещение продукции или заводов может занять много времени и быть непростым. Поэтому у нас есть различные.
Перераспределение некоторых категорий продукции между предприятиями. Я думаю, что мы упоминали, например, производство защитных костюмов, которое у нас есть в двух странах, в США и также в Канаде, где находится наше головное предприятие для этой части бизнеса, и мы часто ежедневно перераспределяем производство между этими двумя предприятиями, таким образом, у нас есть такая возможность.
У нас есть это и в отношении некоторых других линий продукции, не перечисляя все. Это был второй пункт. И команды работают над ускорением производительности. Мы работаем по 12-месячной воронке в рамках нашей операционной модели.
Это стандартная часть наших ежемесячных бизнес-обзоров, и у каждого из руководителей бизнес-подразделений есть 12-месячная воронка производительности, и я попросил команды собрать всех своих инженеров-производственников и начать обсуждать, какие дополнительные проекты мы можем выполнить для ускорения производительности, и команды пройдут со мной через это в ближайшие несколько недель и посмотрим, что мы можем сделать для ускорения этих процессов.
Оператор
Отлично. Спасибо. Ваш следующий вопрос поступает от линии 101 в конце с B Riley Securities. Пожалуйста, продолжайте.
Привет, доброе утро, всем, и позвольте сказать, поздравляю с сильными показателями первого квартала. Итак, первый вопрос, который я хотел бы задать, чтобы вернуться немного назад. Я знаю, что. В прошлом квартале мы касались возможных задержек в закупках или возможных нарушений из-за изменений в широких государственных агентствах. Просто интересно, видели ли вы что-то в этом направлении или все было довольно стабильно, и ожидаете ли вы, что это будет стабильно, насколько вы можете видеть, думаю.
Брэд Уильямс
Да, спасибо за вопрос. Пока что мы можем рассказать о том, что видели. Итак, мы говорили или по крайней мере я говорил о том, что потенциально могли бы возникнуть какие-либо нарушения из-за этих изменений на федеральном уровне, связанных с ликвидацией некоторых должностей и больше с транзакционной стороны вещей, мы думали во время COVID.
Мы видели это в США, мы видели это в Канаде, где некоторое время потребовалось людям, чтобы организоваться и начать делать закупки и выписывать заказы и так далее. На данный момент мы этого не видели, поэтому мы не видели крупных изменений в этом направлении.
Было немного разговоров в новостях о "городах-убежищах", например, и о возможных последствиях.
На данный момент мы не видели никаких влияний на наш бизнес с этой стороны тоже. Поэтому мы всегда в курсе дел, не забывайте, даже если мы работаем через дистрибьюторов в разных странах мира.
У нас также есть три дочерних дистрибьютора вдоль восточного побережья США, так что мы полагаемся на наших продажников там, чтобы убедиться, что мы всегда в курсе всего происходящего, и у нас есть наши собственные команды продаж, как за рубежом, так и здесь, внутри страны, поэтому мы считаем, что у нас хорошая сеть контактов, чтобы быть в курсе и продолжать отслеживать ситуацию.
Хорошо, спасибо. И учитывая недавнее закрытие сделки по приобретению компании по производству автомобилей, я предполагаю, что, может быть, немного больше внимания уделяется атомной энергетике, какие-то дополнительные детали, которые вы можете поделиться относительно того, что вы видите на общем рынке атомной энергии, спрос на ваши бизнес-линии там и ваш прогноз для этого сегмента по органическому росту, а также, если говорить о слияниях и поглощениях, я знаю, что это сложный вопрос, потому что это вопрос о возможностях, но. На данный момент вы больше сосредоточены на атомной энергетике или же также ориентированы на слияния и поглощения?
Брэд Уильямс
Итак, я начну с конца и скажите, если я что-то пропустил из-за множества частей вопроса, но знаете, наша воронка, это хорошо. Наша воронка богата и по обе стороны вещей. И когда я говорю обе стороны, это общественная безопасность и также атомная энергия в уравнении. Мы не делаем упор, мы не ждем ничего. Все знают, что слияния и поглощения, когда появляются такие возможности, их нужно использовать и добиваться.
Теперь, как вы знаете, мы используем очень дисциплинированный подход к этому по мере продвижения вперед, но у нас есть возможности по обеим сторонам.
Мы работаем над воронкой атомной энергии, которая, как мы уже говорили, в значительной степени появилась с приобретением безопасности, что было замечательно. Люди из Alpha Safety были и помогли выявить дополнительные активы для приобретения.
У них есть контакты по всему рынку и это только продолжает помогать, поскольку у нас теперь есть инженерная группа, потрясающие бренды, которые мы приобрели у Wallace Miller, Bendel's Engineering, NW Total и New Vision. Это все замечательные бренды в сфере атомной энергии.
Поэтому мы уверены, что входим в новую вертикаль, как это было с безопасностью. А затем совместные усилия идут на пользу, как на стороне правоохранительных органов, так и на стороне общественной безопасности. Мы делаем это уже давно и у нас есть длинная история в этом, с нашими существующими командами и через более формальные каналы у нас есть отличные возможности.
Поэтому мы будем продолжать видеть, что будет следующим и что вылезет на поверхность. На этот раз это была атомная энергетика с приобретением дивизии по инженерии автомобилей, и в следующий раз мы увидим, а на атомном фронте, что касается правоохранительных органов, мы говорили в прошлом о том, что бюджеты обычно, если говорить о долгосрочной перспективе, растут в среднем на 2,8% до 3% CAGR за 10-12 лет при просмотре этих бюджетов, и они остаются стабильными независимо от того, это промышленная рецессия, финансовая рецессия, COVID, обострение проблем в полиции, поэтому мы любим эту часть бизнеса.
Она остается очень стабильной, и благодаря этой стабильности, мы считаем, что то, что мы делаем с нашей операционной моделью, довольно удивительно с точки зрения атомной энергии, если говорить о ней, мы оцениваем рост спроса примерно на 4-6% в долгосрочной перспективе.
Что касается спроса, мы не видели изменений. На самом деле, с новым административным руководством, постоянно назначаются различные должности, что является позитивным сигналом, и если посмотреть на различные страны по всему миру, фокус на атомной энергии.
Например, взяв один из трех, о которых мы всегда говорим, атомная энергетика, есть феноменальная поддержка атомной энергии как чистого источника энергии и отказа от зависимости от различных стран для энергии и других форм и перехода к своей собственной судьбе, касающейся атомной энергии, и последний пункт - это поддержка технологических компаний атомной энергии в том плане, что им нужна энергия для поддержки работы с искусственным интеллектом, над которым они работают.
Поэтому существует множество обязательств от различных технологических компаний на строительство атомных электростанций и в этом направлении. Поэтому это очень позитивно, когда мы рассматриваем, что мы можем сделать в области атомной энергии и как мы можем все это объединить.
Хорошо слышать. Спасибо за ответы на мои вопросы. Я задам оставшиеся вопросы вне эфира.
Брэд Уильямс
Хорошо, спасибо.
Оператор
Следующий вопрос поступает от Ларри Соло из CJS Securities. Пожалуйста, продолжайте.
Отлично, спасибо. Доброе утро всем. Большинство моих вопросов уже получили ответы, наверное, первый вопрос о результатах Q1, который, очевидно, оказался немного лучше, чем изначальные ожидания, которые вы дали на Q1. Напомните нам, я думаю, что продажи все равно снизились на 6%, может быть, ближе к 10% органически.
Думаю, у меня два вопроса по этому поводу. Во-первых, напомните нам, каков годовой показатель. Я думаю, что это было в основном из-за сложного сравнения, верно? Я думаю, что в прошлом году у вас был очень сильный Q1, и вторая часть вопроса - что стало причиной улучшения в этом квартале по сравнению с вашими изначальными ожиданиями, затем я задам дополнительный вопрос.
Блейн Брауэрс
Понятно, спасибо за вопрос. Действительно, Q1 2024 года был тяжелым сравнением, одним из самых крупных событий, которое было необычным для нас, был довольно большой Q1 2024 года для нашего бизнеса брони, в частности, с федеральным правоохранительным агентством.
Обычно мы ожидали бы, что Q1 для брони, возможно, не будет самым низким кварталом года, но это точно не будет одним из крупнейших кварталов года, и, событие Q3 прошлого года, оказалось самым крупным кварталом для этого бизнеса, другая часть и мы знали об этом еще со старта года, что Q1 в области EOD будет легким.
Это не типичная ситуация для бизнеса, но это просто зависит от крупных проектов, верно? Есть ограниченное количество возможностей для заказов боевых костюмов в мире, и как они распределяются в течение года, действительно, влияет на их доходы.
Я думаю, что это действительно ключевой фактор в сравнении с годом, если мы вернемся к тому, что мы прогнозировали пару месяцев назад. Мы думаем о том, что произошло в Q1 этого года по сравнению с ожиданиями, фактически бизнес брони смог сгенерировать немного больше доходов, чем мы ожидали в квартале.
А также EOD, поэтому у нас обоих действительно были приятные сюрпризы сверху, команде удалось выполнить некоторые из этих заказов немного быстрее, как по получению заказов в портфель, так и по отправке в течение квартала, так что команды отлично справились с этим, а также, я бы сказал, с общей неопределенностью на рынке. Мы очень довольны результатами Q1.
Понял. А как насчет маржинальной стороны, по крайней мере с точки зрения роста, я думаю, что она увеличилась на 130 пунктов при меньшем объеме продаж, возможно, этот год был также немного менее корректировок, я полагаю, так что, на высоком уровне, это выглядит, как довольно хорошая цифра, учитывая, так что было драйверами здесь и, наверное, возможностями в будущем для дальнейшего расширения по стороне валовой маржины.
Блейн Брауэрс
Да, у нас была некоторая помощь в том смысле, что мы не повторили увеличение запасов, связанное с iCo и Alpha в прошлом году в Q1, и это составило около 60 пунктов прироста.
Так что если убрать эту часть, мы все равно имели очень сильное выполнение по цене и производительности. Командами, что, до определенной степени, мы и ожидали, и действительно, над чем команды работают каждый день. Так что мы очень рады видеть, что эти маржи продолжают постепенно увеличиваться.
Я скажу, что это не будет происходить каждый квартал, но в течение года мы ожидаем, что эти маржи улучшатся благодаря ценообразованию и производительности, и, Ник, это было относительно небольшим влиянием на нас в Q1. Так что это действительно результат сильного выполнения команд.
И насчет машин, прироста к прогнозу, кажется, что вы в основном держите цифры, которые выглядят схожими с теми, хотя бы на 12 месяцев, которые вы предоставили, я думаю, с августа 24 года, так что можно ли сказать, что вы держите это приблизительно на том же уровне, но, как вы упомянули, вы только что приобрели это и нет причин становиться героем, так ли это правильно рассматривать ваши перспективы?
Блейн Брауэрс
Да, я думаю, что очень похоже на то, как мы подошли к Alpha в прошлом году. У Alpha было схожее время, сделка была закрыта, и мы сразу же вышли с отчетностью, то же самое с инженерной группой по автомобилям. Так что мы хотим, чтобы, это только начало, верно? Мы, очевидно, провели много работы по проверке. Теперь, когда они стали частью кадра, мы продолжим изучать и да, по мере того, как мы будем двигаться через год, мы абсолютно уточним наши планы, но сначала мы хотим принять практический подход к руководству, и да, как вы сказали, мы оставили основное руководство, руководство органическим, что, я думаю, в сегодняшней среде является довольно сильным показателем того, как мы видим развитие года и спрос продолжает расти для нас. Спасибо, я ценю это. Спасибо вам.
Оператор
Ваш последний вопрос поступает от Мэттью Коранды из корневого капитала. Прошу.
Думаю, многое было уже спрошено и получено ответы, но, думаю, что насчет автомобилей, похоже, что это неудивительно, что это приходит примерно на середину пристроенной даже маржи, о которой вы говорили в связи с приобретением.
Но какие возможности у вас есть в ближайшей перспективе, чтобы повысить это до корпоративной адаптированной даже маржи? И помогите нам, может быть, Блейн, понять, как это отражается на валовых маржах в ближайшей перспективе. Нужно ли нам разбавить это в ближайшем будущем, может быть, немного подробнее на этот счет.
Брэд Уильямс
Да, привет, Мэтт, это Брэд. Я начну с этого. Так вот, когда вы смотрите на синергии, наш рецепт, как я упомянул в подготовленных замечаниях, начинается с ИТ, финансов, бухгалтерии, юридического соблюдения, скажем так, это своего рода фундаментальные вещи.
Мы должны убедиться, что мы разбираемся в этом, интегрируем его или не интегрируем, или просто становимся крайне знакомыми с этим. Именно на это мы сосредотачиваемся в первые 120 дней. Мы СТАРАЕМСЯ не начинать внедрение рабочей модели поверх этих приоритетов в этих бизнесах.
Так что на это мы сначала сосредотачиваемся, а затем у нас запланирована буткемп по рабочей модели, я думаю, что это будет в июле. Мы проведем его в Европе, чтобы туда могли прийти сотрудники дивизии по инженерии, их лидеры и их руководящие составы, а также мы привлечем некоторые другие структуры, которые у нас есть в сфере общественной безопасности, их руководящие лица, и мы проведем буткемп, и вот так все начинается, так что.
С этого момента мы начнем работать и, обычно, начнем идентифицировать те возможности, которые мы увидим в бизнесе, чтобы улучшить любые маржи, талант, удержание, вовлеченность, все элементы в рамках рабочей модели.
Блейн Брауэрс
И на стороне маржи, не по вашему вопросу, по скорректированной основе, без учета GAP, исключая ДНК, мы ожидаем, что они будут около 40%, так что немного разбавленные с самого начала, отметим, однако, что это исключает увеличение, а также амортизацию безформенных активов, которые попадут в валовую маржу.
Это, очевидно, на ранней стадии, по мере того, как мы работаем над открытым балансом, но если мы посмотрим на то, что мы видели для Alpha и iCo, я думаю, что сказать 10 миллионов между амортизацией и увеличением, возможно, разделить пополам 5,050 в середине, это, вероятно, хорошее место для начала моделирования.
А затем, по мере того, как мы будем двигаться вперед, как говорил Брэд, возможности, связанные с рабочей моделью, мы ожидаем, что улучшение будет в основном, на уровне валовой маржи.
Мы не видим эту сделку как возможность урезать, SGA. Эти хорошо управляемые бизнесы предоставляют уникальные возможности для нас продолжать расширяться на международном уровне на этой ядерной платформе и честно говоря, привести некоторые международные продукты на американский рынок.
Так что это будет, с точки зрения роста, но действительно более сосредоточено на стороне валовой маржи и увеличении этих марж до уровня кадра, а затем использование роста объемов для увеличения маржи EBITDA.
Хорошо, все понятно, парни. Я ценю это. И, может быть, просто более общий вопрос, отметим, что больше нет реального влияния тарифов, просто потому что многое из того, что вы ищете, идет из Канады и Мексики, так что теперь мы освобождены от режима тарифов.
Были ли какие-либо пересмотрения, я думаю, в плане производства в свете изменений, которые мы получили на этом этапе года от администрации. Хотелось бы услышать ваши мысли о том, как мы мыслим нашу позицию и в производственном плане.
Блейн Брауэрс
И я позволю Бреду ответить на стороне производственного местоположения, но лишь для ясности относительно тарифов, что $18-22 миллиона в основном обусловлено тарифами Канады и Мексики, у нас по-прежнему есть экспозиция на Китай, хотя это несущественно, и у нас есть меры для компенсации, поэтому в руководстве по-прежнему есть некоторое влияние, которое мы учли вместе с нашими контрмерами по цене и производительности. Но я передам слово Брэду. Он может поговорить о географическом распределении производителя.
Брэд Уильямс
Да, по стороне распределения, в целом, скажу, что мы довольны нашим распределением и где мы находимся. Мы провели много работы по типу распределения объектов еще в ранние дни и внесли немало изменений в этом аспекте. На данный момент вы говорили о последних 1,214 месяцах.
Мы снизили некоторые риски нашего местоположения в Тихуане, Мексика, поскольку мы видели, что статутарные увеличения трудовых издержек в этом регионе. Так что мы проделали работу в этом направлении. Мы не говорили, с какой страной мы работали, но определенно провели много работы по снижению некоторых издержек в этой области, и все прошло чрезвычайно успешно, и мы продолжаем искать способы увеличения производства в этой области.
Так что это одно из мер, на которых мы работали, и сделали это задолго до появления каких-либо тарифов. Что касается других местоположений, когда вы смотрите на ядерную сторону вещей и объекты, которые у нас есть, ядерные объекты в международном масштабе все очень стратегически размещены.
Есть объект в Великобритании, который находится примерно в паре часов от Лондона и ближе к Селлафилду, который обеспечивает поддержку персоналу Селлафилда некоторой продукцией. У нас есть NW Total, который находится ближе к нескольким крупным заказчикам на ядерной стороне, системы и Rolls-Royce, например, Bendel's Engineering хорошо размещен в Великобритании.
Так что географически мы довольны тем, где находятся эти объекты, Бош миллз в Германии и они поставляют продукцию по всему миру, включая США. Так что, вы никогда не знаете, как мы будем двигаться дальше, как мы продолжим строить новые вещи, но на данный момент мы довольно довольны нашим положением с точки зрения местоположения.
Хорошо, спасибо, ребята.
Оператор
Это завершает нашу сессию вопросов и ответов. Я сейчас передам конференцию обратно Брэду Уильямсу для заключительных замечаний.
Брэд Уильямс
Хорошо, спасибо. Спасибо вам, оператор. Хочу еще раз поблагодарить всех за участие в сегодняшнем звонке и за ваш интерес.
