Дата публикации: 7 мая 2025 года
Для полного текста выписки по результатам прибыльности обращайтесь к полной выписке по результатам прибыльности.
Положительные моменты
Компания Kratos Defense & Security Solutions Inc (NASDAQ: KTOS) сообщила о сильном коэффициенте книга-к-биллю в первом квартале в размере 1,2 к 1, что свидетельствует о живом спросе и потенциале будущих доходов.
Трубопровод возможностей компании находится на исторических максимумах, составляя примерно 12,6 миллиарда долларов, демонстрируя значительные перспективы роста.
Компания Kratos наблюдает рост возможностей в областях интегрированной авиационной и ракетной обороны, а также в борьбе с БПЛА, сферах, где она является признанным лидером отрасли.
Ожидается, что гиперзвуковой франшиз будет основным драйвером роста, с эксплуатационными и находящимися в производстве системами, такими как гиперзвуковые ракетные двигатели Zeus и гиперзвуковые летающие аппараты Dark Fury.
Национально-безопасностно ориентированный космический и спутниковый бизнес Kratos продолжает получать дополнительное финансирование и контрактные награды, что способствует ожидаемому увеличению маржи EBITA в 2026 году.
Отрицательные моменты
Компания сталкивается с ростом стоимости субподрядчиков и материалов по определенным многолетним контрактам с фиксированной ценой, что влияет на маржинальность.
Свободный денежный поток, используемый в операциях в первом квартале, составил 51,8 миллиона долларов, отражая значительные капитальные затраты и требования к оборотному капиталу.
Консолидированные DSO увеличились с 104 дней до 109 дней, указывая на более медленную инкассацию и потенциальные проблемы с денежным потоком.
Коммерческий спутниковый бизнес продолжает падать под влиянием макроуровневых проблем отрасли, влияя на общие маржи.
Компания сталкивается с давлением на стоимость от поставщиков-монополистов дронов-мишеней, что приводит к увеличению расходов, которые не могут быть компенсированы до последующего обновления контрактов.
Высокие моменты Q & A
Предупреждение! GuruFocus обнаружил 9 предупреждающих знаков с KTOS.
В: Как Kratos вписывается в инициативу Golden Dome и какие ожидаются выгоды по мере развития программы? О: Президент и генеральный директор Эрик Де Марко пояснил, что Kratos участвует в земном сегменте программы, конкретно в управлении и контроле, телеметрии и слежении. По мере развертывания большего количества активов в космосе растет спрос на земное оборудование и программное обеспечение, что приносит пользу Kratos. Компания хорошо позиционирована благодаря своим способностям в области осведомленности о космосе и увеличивающемуся финансированию в этой области.
В: Когда мы можем ожидать испытательных полетов для Валькирии с новым шасси? О: Эрик Де Марко заявил, что ожидается, что Валькирия с шасси полетит в этом году. Разработка ведется совместно с несколькими клиентами, но из-за соображений безопасности конкретные детали не могут быть раскрыты.
В: Какие ракетные программы поддерживают производство нескольких сотен турбореактивных двигателей в этом году? О: Эрик Де Марко упомянул, что двигатели Kratos могут быть связаны с программами, такими как JDAM и Mace Franklin, а также с парой классифицированных программ.
В: Как производство 24 единиц Валькирии повлияет на финансовые показатели после получения контракта? О: Вице-президент и финансовый директор Дианна Лунд пояснила, что после получения контракта стоимость завершенных самолетов будет переведена в запасы, а доход будет зафиксирован в момент награждения контракта.
В: Каков ожидаемый вклад прибыли от беспилотных систем в этом году по сравнению с прошлым годом? О: Дианна Лунд указала, что сегмент беспилотных систем ожидается остается прибыльным в этом году. Эрик Де Марко добавил, что управляя контрактами с фиксированной ценой в условиях инфляции и роста трудовых издержек, компания рассчитывает на облегчение и выгоды позднее в этом году и в следующем.
В: Насколько уверен Kratos в минимизации нарушений во время переезда завода в Израиле? О: Эрик Де Марко выразил уверенность в минимизации нарушений благодаря тесному сотрудничеству с клиентами и правительством Израиля. Переезд будет осуществлен поэтапно в течение трех недель, и компания приняла консервативные меры в своем руководстве за второй квартал, чтобы учесть потенциальные риски.
В: Есть ли конкурентные угрозы на рынке тактических дронов, которые беспокоят Kratos? О: Эрик Де Марко уверенно заявил, что нет конкурентных угроз, которые не давали бы ему спать по ночам. У Kratos лучшие самолеты по лучшей цене, и компания хорошо позиционирована с текущими предложениями.
В: Каковы основные драйверы роста для Kratos в следующие 24-36 месяцев? О: Эрик Де Марко выделил гиперзвуковую франшизу как основной драйвер роста, за которой следуют двигатели и системы тяги, и микроволновая электроника. Он отметил, что тактическая инициатива с дронами может стать значительным фактором изменения, если будет успешной.
Для полного текста выписки по результатам прибыльности обращайтесь к полной выписке по результатам прибыльности.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
