Участники
Шейн Кляйнштейн; SDP и инвестиционные отношения; корпорация Liberty Broadband
Брайан Вендлинг; главный бухгалтер и финансовый директор; корпорация Liberty Broadband
Бен Орен; исполнительный вице-президент и казначей; корпорация Liberty Broadband
Рональд Дункан; президент, генеральный директор и основатель; корпорация Liberty Broadband
Кутгун Марал; аналитик; Evercore-ISI
Презентация
Оператор
Добро пожаловать на отчет о прибылях Liberty Broadband за 1 квартал 2025 года. (Инструкции оператора) Напоминаем, что данная конференция будет записана 7 мая. Я передаю слово Шейну Кляйнштейну, SDP и инвестиционным отношениям.
Шейн Кляйнштейн
Спасибо и доброе утро. Прежде чем начать, хотим напомнить, что в ходе данного разговора могут звучать некоторые прогнозные заявления в соответствии с Законом о реформе частных ценных бумаг 1995 года. Фактические события или результаты могут существенно отличаться из-за ряда рисков и неопределенностей, включая те, которые упомянуты в последних формах 10-K и 10-Q, поданных Liberty Broadband в SEC.
Данные прогнозные заявления действительны только на дату данного разговора, и Liberty Broadband явно отказывается от обязательства или обязательства распространять какие-либо обновления или поправки к любому прогнозному заявлению, содержащемуся здесь, чтобы отразить любые изменения в ожиданиях Liberty Broadband по этому поводу или любые изменения в событиях, условиях или обстоятельствах, на которых основано такое заявление.
На сегодняшнем звонке мы обсудим определенные финансовые показатели Liberty Broadband, включая глубину анализа. Информацию о сравнимых метриках GAAP, а также необходимые определения и согласования, включая Расписание 1 и Расписание 2, можно найти в пресс-релизе о прибылях, выпущенном сегодня, а также в пресс-релизах о прибылях за предыдущие периоды, которые доступны на веб-сайте Liberty Broadband.
На звонке сегодня будут присутствовать главный бухгалтер и финансовый директор Liberty Broadband Брайан Вендлинг; исполнительный вице-президент и казначей Либерти Бен Орен; Рональд Дункан - президент, генеральный директор и сооснователь GCI Liberty после его выделения из Liberty Broadband. Питер Паундс, финансовый директор GCI, и члены руководства Liberty будут доступны для ответов на вопросы.
Теперь я передаю слово Брайану Вендлингу.
Брайан Вендлинг
Спасибо, Шейн, и доброе утро, всем.
Сегодня мы предоставим краткое обновление о предстоящем приобретении Liberty Broadband Charter, прежде чем перейти к результатам бизнеса GCI и открыть сессию вопросов и ответов.
Сделка по приобретению Liberty Broadband Charter была утверждена акционерами Liberty и Charter 26 февраля. Ожидается, что сделка будет закрыта 30 июня 2027 года, если не будет других договоренностей.
Liberty Broadband остается на пути завершения выделения бизнеса GCI этим летом. Вчера мы подали измененный документ S1, поэтому мы работаем через процесс SEC.
И после завершения выделения GCI мы ожидаем, что руководство GCI Liberty под руководством Рональда Дункана с поддержкой нашей команды проведет отдельный процесс отчетности, и мы больше не будем проводить телефонную конференцию Liberty Broadband.
GCI Liberty планирует провести виртуальное инвестиционное мероприятие перед выделением, чтобы предоставить дополнительную информацию о бизнесе GCI. Если вы заинтересованы, свяжитесь с командой IR Liberty.
И с этим я с уважением передаю слово Бену Орену для анализа баланса.
Бен Орен
Спасибо, Брайан. На конец квартала у Liberty Broadband было сконсолидировано $565 миллионов наличных и ограниченных наличных средств, включая $149 миллионов наличности и ограниченных наличных средств в GCI.
На конец квартала у Liberty Broadband было $338 миллионов ограниченных наличных средств, представляющих выручку от продажи акций Charter для погашения долга.
Напомним, что обменный курс фиксирован в сделке между Charter и Liberty Broadband, в сущности, создавая структуру lockbox между двумя компаниями до закрытия сделки.
Выручка от налогово-свободной продажи акций Charter будет поступать в Liberty Broadband до закрытия сделки также.
В марте по запросу Charter Liberty Broadband выдало уведомление о выкупе всех своих облигаций на 3.125%, погашаемых в 2054 году за наличные средства, которые были либо выкуплены в апреле 2025 года, либо обменены и ожидается их погашение наличными в мае 2025 года.
В марте GCI рефинансировал свой кредитный договор с $450 миллионным револьвером, который истекает в 2030 году, и $300 миллионным кредитом срочного погашения А, который истекает в 2031 году.
На конец квартала показатель задолженности GCI, определенный согласно его кредитному соглашению, составлял 2.8 раза, и кредитная линия GCI имела $292 миллиона неиспользованных средств за вычетом аккредитивов.
Стоимость нашего инвестиционного пакета в Charter на основе 44.2 миллионов акций, удерживаемых на 1 мая, и цены на акции Charter на закрытии вчерашнего дня составляла $17.8 миллиарда.
На конец квартала у Liberty Broadband была общая сумма долга в размере $3.7 миллиарда. Обратите внимание, что это исключает привилегированные акции.
Теперь я передаю слово Рональду Дункану для анализа операционных результатов GCI.
Рональд Дункан
Спасибо, Бен. Первый квартал 2025 года стал лучшим кварталом за всю историю GCI с выручкой в размере 266 миллионов долларов и скорректированным производственным показателем в размере 111 миллионов долларов, что на 9% и 23% соответственно больше, чем в предыдущем году.
Скорректированная маржа составила 42%. Рост в основном обусловлен доходами от данных и бизнеса, которые получили выгоду от продолжающегося сильного цикла обновления в школьных и здравоохранительных услугах в сельской Аляске, начавшегося в третьем квартале 2024 года.
Первый квартал включал выгоду в размере 4 миллионов долларов, возникшую в результате успешного обжалования тарифов на услуги, предоставленные определенным клиентам в прошлые годы.
За последний год, скорректировав для реклассификации от бизнеса GCI, бизнес-потребители GCI испытали падение на 400 беспроводных абонентов и снижение на 5 000 клиентов кабельного модема. Уменьшение беспроводных абонентов было следствием увеличения постоплаты, компенсированного потерями в предоплате и Lifeline. Снижение числа абонентов кабельного модема связано в основном с прекращением программы ACP в 2024 году.
Операционные расходы снизились за квартал из-за снижения расходов на дистрибуцию для клиентов в сфере здравоохранения, образования и потребителей, частично связанного с временными экономиями из-за обрыва волоконного кабеля в сети стороннего оператора, где GCI использует пропускную способность.
18 января кабель Quintillion подо льдом в море Бофорт второй раз за три года вышел из строя. Это нарушило трафик для потребителей GCI и предприятий. В сотрудничестве с Quintillion наши сети были частично восстановлены за счет комбинации емкости спутников Leo и перенаправления существующих волоконно-оптических и микроволновых соединений.
Большинство наших оптовых и предприятий услуг были быстро восстановлены после сбоя. Потребительские услуги были частично восстановлены, но потребители, к сожалению, испытают значительное ухудшение качества обслуживания до восстановления кабеля Quintillion, что ожидается к концу этого лета.
Как упоминал Бен, в этом квартале GCI рефинансировала свой кредитный портфель, продлив сроки погашения по выгодным ставкам. Это обеспечивает нам хорошую ликвидность, и наша следующая значимая погашение состоится в октябре 2028 года, когда придут сроки облигаций.
GCI потратила 49 миллионов долларов на капитальные затраты в первом квартале за вычетом субсидий. Ожидается, что чистые капитальные затраты на 2025 год составят 250 миллионов долларов, связанные с инвестициями в средние и последние мили связи в сельской Аляске. Капиталовложения повышены в 2025 году и ожидается, что они останутся повышенными в 2026 году, поскольку мы выполняем требования по строительству в рамках плана по Аляске. Исторически капиталовложения составляли 15-20% от выручки, что мы ожидаем сохранить и в будущие годы после удовлетворения требований плана по Аляске.
Обращаясь к обновлениям в вопросах Универсального Фонда Обслуживания, 26 марта Верховный Суд рассмотрел устные аргументы в деле, оспаривающем конституционность Универсального Фонда Обслуживания. Мы по-прежнему считаем, что правительство, защищающее фонд, имеет прочную позицию.
Кроме того, мы работаем с отраслевыми группами и законодателями над потенциальными законодательными решениями, которые могли бы быть приняты в случае неблагоприятного решения Верховного Суда. Мы готовим контрмеры, чтобы GCI могла реагировать на широкий спектр возможных решений Верховного Суда.
Сегодня я закончу с важным обновлением для нашего бизнеса и клиентов, которых мы обслуживаем. Во вторник, 15 апреля, GCI завершила важный этап в удаленной Аляске. Мы соединили Бетель, крупнейшее сообщество на западе Аляски, светопроводом прямо из Анкориджа.
15 лет назад в Бетеле были доступны только 2G беспроводные и спутниковые услуги передачи данных. Недавно в сообществе Бетеля были установлены ограничения на использование беспроводных сетей, и самая быстрая скорость широкополосного доступа составляла 10 мегабит в секунду с ежемесячным лимитом в 200 гигабайт.
Мы планируем запустить домашние услуги в мае, после чего жители Бетеля получат доступ к сети 5G и безлимитному широкополосному сервису на уровне 2,5 гигабита по тарифам, аналогичным Анкориджу. Мы считаем, что это будет трансформационным для сообщества и является важным достижением в наших 45-летних усилиях по подключению Аляски. Я горжусь упорством, стойкостью и усердной работой, вложенной так многими в GCI, чтобы сделать это реальностью.
Я с нетерпением жду общения с вами в следующие кварталы после выделения GCI Liberty, если не ранее. Мы ценим ваш интерес к Liberty Broadband и GCI, и с этим оператором мы откроем линию для вопросов.
Вопросы и ответы
Оператор
(Инструкции оператора) Кутгун Марал, Evercore ISI.
Кутгун Марал
Отлично, спасибо за ответы. Несколько вопросов о GCI. Во-первых, несколько кабельных компаний пересматривают свои стратегии, будучи в процессе изменения портфеля продуктов или необходимости изменить некоторые из своих стратегий по рынку и ценообразованию в связи с растущей конкурентной интенсивностью.
Я знаю, что GCI не типичная кабельная компания, и конкурентная динамика в Аляске немного отличается от того, что мы видим на других рынках, но когда инвесторы изучают возможности GCI, можете ли вы помочь нам размышлять о бизнесе и видеть ли вы необходимость изменения общей стратегии в эксплуатации и ценообразовании, или действительно нет необходимости в ближайшем будущем, учитывая текущий импульс, который у вас есть, и перспективы, которые вы видите вперед.
И во-вторых, я думаю, вы задавали этот вопрос и в прошлом квартале, но видите ли вы изменения в поведении потребителей и корпоративных клиентов из-за непрерывной макроэкономической неопределенности в более широком контексте, или тенденции остаются относительно стабильными, учитывая различный профиль аляскинского рынка и экономики?
Спасибо.
Рональд Дункан
Хорошо, позвольте начать с последнего вопроса и рассмотреть изменения в поведении в первую очередь. Мы почти не видим изменений на рынке.
Мы видим небольшую конкуренцию от Starlink по краям. Я думаю, что это, вероятно, наш эквивалент конкуренции в области фиксированных беспроводных сетей, с которой сталкиваются компании на юге 48 штатов, но не наблюдаем реальных изменений на фронте широкополосного доступа и медленного, но устойчивого роста на фронте потребительской беспроводной связи. Что касается более широкой стратегии, важно помнить, насколько большая часть GCI на самом деле является предприятиями.
Потребительские услуги - меньшая часть выручки компании, и ОИБДА, основная часть выручки и ОИБДА компании поступают от предприятий, предоставляющих услуги здравоохранения корпорациям и школам в сельской Аляске и крупнейшим предприятиям штата.
На рынке потребительского рынка мы на одной волне с остальной отраслью, ища способы как дифференцировать и укрепить позиции клиента.
Предложение, которое получает GCI. Мы очень сильно сосредоточены, как компании на юге 48 штатов, на пакетировании беспроводной связи с широкополосным доступом. Мы немного отличаемся от южных 48 штатов тем, что владеем собственной беспроводной сетью.
Мы не виртуальный оператор сети мобильной связи, мы реальный оператор сети мобильной связи. И сейчас мы переосматриваем наше ценообразование и продуктовую линейку, чтобы увидеть, что мы можем сделать, чтобы увеличить привлекательность для клиентов, но мы не испытали уровень конкуренции, который испытывают компании на юге 48 штатов, и, вероятно, не настолько развиты, как они в плане полностью интегрированных пакетов услуг, выходящих за рамки просто беспроводной связи и широкополосного доступа, к которым мы движемся.
Кутгун Марал
Это очень полезно. Спасибо.
Брайан Вендлинг
Спасибо, Кутгун. Это наш один вопрос на сегодня. Мы благодарим вас за ваш интерес к Liberty Broadband и GCI Liberty, и с нетерпением ждем общения с вами более подробно о GCI Liberty в ближайшем будущем.
Оператор
Это завершает сегодняшнюю телефонную конференцию. Вы можете отключиться от линии в это время. Спасибо за ваше участие.
