Участники
Дэниел О'Рурк; Инвестиционные отношения; Post Holdings Inc
Роберт Витэйл; Президент, Генеральный директор, Директор; Post Holdings Inc
Джефф Задокс; Главный операционный директор, Исполнительный вице-президент; Post Holdings Inc
Мэттью Мейнер; Старший вице-президент, Главный финансовый директор, Казначей; Post Holdings Inc
Эндрю Лазар; Аналитик; Barclays Bank
Дэвид Палмер; Аналитик; Evercore ISI Institutional Equities
Кеннет Голдман; Аналитик; JPMorgan Chase & Co
Майкл Лавери; Аналитик; Piper Sandler & Co
Джон Баумгартнер; Аналитик; Mizuho Securities USA
Скотт Маркс; Аналитик; Jefferies LLC
Марк Торренте; Аналитик; Wells Fargo Securities
Карла Казелла; Аналитик; JPMorgan Chase & Co
Презентация
Оператор
Добрый день, и спасибо, что присоединились к нам сегодня на звонке по итогам финансового квартала 2025 года Post Holdings. Сегодня утром я с вами Дэниел О'Рурк, наш директор по инвестициям; Роб Витэйл, наш президент и генеральный директор; Джефф Задокс, наш главный операционный директор; и Мэттью Мейнер, наш главный финансовый директор и казначей. Роб, Джефф и Мэтт сделают подготовленные замечания, и затем мы ответим на ваши вопросы. Пресс-релиз, который поддерживает эти замечания, размещен как на странице для инвесторов, так и в разделе SEC нашего веб-сайта и также доступен на веб-сайте SEC.
Напоминаем, что данный звонок записывается, и аудио повторный просмотр будет доступен на нашем сайте postholdings.com. Прежде чем продолжить, хочу напомнить вам, что данный звонок будет содержать прогнозные заявления, на которые должны обратить внимание инвесторы, поскольку фактические результаты могут существенно отличаться от этих заявлений. Эти прогнозные заявления действительны на момент этого звонка, и руководство не несет обязательств об их обновлении.
На звонке будут обсуждаться определенные не-GAAP меры. Для сопоставления этих не-GAAP мер с ближайшей мерой GAAP см. наш пресс-релиз, опубликованный вчера и размещенный на нашем сайте.
С этим я передаю слово Робу.
Роберт Витэйл
Спасибо, Дэниел. Доброе утро всем. Я хочу сделать некоторые тематические замечания, и Джефф и Мэтт проведут вас через квартал. Во-первых, мы хорошо справились в сложной среде. Я ожидаю, что это будет продолжаться. Во-вторых, торговая политика и регулирование продолжают привлекать внимание. Мы будем управлять ими по мере их развития. В-третьих, потребительское настроение слабое. Мы ожидаем, что нам нужно будет сосредоточиться на стимулах спроса и безупречном выполнении цепочки поставок. Во-первых и в последнюю очередь, неопределенность на капитальных рынках усложняет оценку M&A.
С этим я передаю слово Джеффу и Мэтту, которые проведут вас через квартал. Джефф?
Джефф Задокс
Спасибо, Роб, и доброе утро всем. Учитывая волатильный макрофонд и вызовы, связанные с птичьим гриппом, мы особенно довольны нашими результатами за Q2. Наша команда потрудилась, навигируя в невероятно сложных рынках яиц, приоритизируя поставки клиентам, одновременно смягчая часть ожидаемого влияния на чистую стоимость. Тем временем наши розничные бизнесы компенсировали давление на объемы контролем затрат и выполнением цепочки поставок.
Напомним, что в прошлом квартале мы прогнозировали, что Q2 снизится на $30 миллионов до $50 миллионов по сравнению с Q1 из-за затрат на птичий грипп перед влиянием цен и общественного питания. Фактический показатель EBITDA обслуживание общественного питания в Q2 был примерно на $20 миллионов ниже, чем в Q1, поскольку $30 миллионов затрат перед влиянием цен частично компенсированы улучшениями производства и выполнением цепочки поставок.
Отложив временное влияние (невразумительно) птичьего гриппа, основные тенденции бизнеса по сравнению с прошлым годом остаются обнадеживающими, несмотря на фон слабого трафика в общественном питании. Наше предложение продажи продолжает доказывать свою эффективность, так как наша смесь более ценных продуктов из яиц снова выросла.
Глядя на остаток финансового года, дополнительные цены на птичий грипп начали действовать с апреля, и наше восстановление поголовья идет по плану. При условии отсутствия дополнительных вспышек в нашей сети, мы ожидаем балансировки нашего источника яиц и спроса к Q4, и мы продолжаем ожидать, что мы компенсируем неблагоприятное влияние затрат перед влиянием цен, которое мы видели в Q2, в течение оставшейся части финансового '25.
Переходя к Post Consumer Brands. У нас был хороший квартал, пока мы навигировали объемные снижения как в продуктовом, так и в питомничном секторах. В продуктовом секторе наша структура затрат продолжала получать выгоду от закрытия завода в прошлом сентябре. Однако снижение категории хлопьев ускорилось до 3,7%, с нашим брендированным портфелем немного позади на 4,5%.
Снижение категории продолжает давить на наши возможности производства и структуру затрат, что послужило основанием для нашего недавнего решения закрыть еще два завода к концу календарного года. Наше (невразумительно) потребление краски снизилось на 4,5% по сравнению с плоской категорией, поскольку мы продолжаем сталкиваться с снижением спроса на Nutrish и распределение и упругие цены на gravy train. Мы смогли компенсировать эти низкие объемы питомца улучшенным выполнением цепочки поставок и затратами на SG&A.
Наконец, перезапуск бренда Nutrish точно поступает на полки. И хотя это очень рано, первые реакции обнадеживающие. Обратимся к нашему (невразумительно) розничному. Q2 EBITDA был ниже по сравнению с прошлым годом в основном из-за времени, которое выпало на Q2 год назад. Кроме того, как и в нашем бизнесе общественного питания, у нас были затраты перед влиянием цен на яйца с вступлением в силу цен в апреле, что принесет пользу в Q3. Наш акцент продолжает быть на увеличении объемов в нашем бизнесе, снижении затрат и интеграции нашего недавно приобретенного бизнеса PPI. Производительность Weetabix улучшилась после нашего перехода на ERP в прошлом квартале. Несмотря на то, что мы ограничились рекламными мероприятиями в Q2, мы видели потребление желтой коробки относительно на уровне категории, которая снизилась на 1,5%.
Мы ожидаем улучшения марж во второй половине года благодаря последовательному росту объемов, увеличению маркетинга с целевыми активациями и дальнейшему выполнению наших инициатив снижения затрат. Прежде чем передать слово Мэтту, несколько комментариев о M&A и капитальном выделении. Недавние тарифные действия и волатильность на капитальных рынках замедлили активный для нас поток сделок M&A. Неопределенность в этой среде указывает на более мелкие тактические сделки, такие как наше недавнее приобретение PPI или сделки, где мы имеем четкое представление (невразумительно). Мы продолжаем активно выкупать акции и теперь приобрели примерно 6% компании с конца финансового года, с позиции левериджа и ликвидности мы остаемся очень хорошо позиционированными для оправданного капитального выделения.
Мэттью Мейнер
Спасибо, Джефф, и доброе утро, всем. Второй квартал объединенные чистые продажи составили 2 миллиарда долларов, а скорректированный показатель EBITDA составил 347 миллионов долларов, продажи снизились на 2%, так как более низкие объемы продаж в наших розничных бизнесах были частично скомпенсированы повышением цен на продукцию в сфере общественного питания из-за птичьего гриппа и ростом объемов продаж в категории напитков.
Перейдя к нашим сегментам. Потребительский и чистые продажи снизились на 7%, вызвано это было снижением объемов как в сегменте хлопьев, так и питомцев. Общие объемы снизились на 6%, в основном из-за динамики категорий. Объемы питомцев снизились на 5%, так как мы продолжаем сокращать менее маржинальный бизнес и улучшать ценообразование, а также из-за снижения потребления, особенно в Nutrish. Как и ожидалось, эти давления были частично скомпенсированы восстановлением инвентаризации клиентов в прошлом квартале из-за нашего перехода на TSA. Скорректированный показатель EBITDA сегмента увеличился на 2% по сравнению с прошлым годом, так как мы получили выгоду от улучшения реформы затрат как для продуктов питания, так и для питомцев. Чистые продажи в сфере общественного питания увеличились на 10%, а объемы выросли на 3%. Выручка (неразборчиво) повышение цен из-за птичьего гриппа и рост продаж напитков. Исключая напитки, объемы снизились на 1% (неразборчиво) динамика воздействия на яйца и снижение посещаемости клиентов, воздействующее как на яйца, так и на картофель.
Скорректированный показатель EBITDA снизился на 6%, вызвано это было затратами из-за птичьего гриппа до повышения цен, что частично скомпенсировано улучшением производства и производственной цепочки. Чистые розничные продажи Rigated снизились на 7%, а объемы снизились на 5%. Объемы по всей продукции были затронуты сдвигом в праздновании Пасхи, которая была во втором квартале прошлого года. Объемы яиц дополнительно пострадали из-за ограниченной доступности из-за (неразборчиво) гриппа. Скорректированный показатель EBITDA сегмента снизился на 14%, прежде всего из-за снижения объемов и затрат до повышения цен на яйца и продажи. Чистые продажи Weetabix снизились на 5% по сравнению с прошлым годом. Валютные колебания составили 70 базисных пунктов. Объемы снизились на 7%, вызвано это было снижением акций из-за нашего конвертирования ERP в 1 квартале, прекращением неосновной продукции и эластичностью, связанной с решениями по ценообразованию, которые мы примем позднее в текущем финансовом году.
Скорректированный показатель EBITDA сегмента увеличился на 9% по сравнению с прошлым годом, благодаря увеличению цен от наших решений по увеличению прибыли в прошлом году, частично скомпенсированному увеличением затрат и снижением объемов из-за акций без рекламы.
Относительно денежных потоков. Мы сгенерировали 160 миллионов долларов от операций и примерно 70 миллионов долларов свободного денежного потока, за вычетом капитальных затрат. Это было снижение по сравнению с прошлым кварталом, что в основном связано с временем оборота оборотного капитала. С начала года свободный денежный поток составил 240 миллионов долларов. С точки зрения аллокации капитала, мы отдавали предпочтение обратному выкупу акций, так как мы выкупили 1,7 миллиона акций по средней цене около 110 долларов за акцию. Кроме того, мы потратили 124 миллиона долларов на приобретение PPI. Чистый эффект нашей аллокации капитала по сравнению со свободным денежным потоком в этом квартале немного увеличил нашу чистую задолженность до 4,5x.
С нашими результатами заработной платы вчера, мы увеличили наш прогноз по скорректированному показателю EBITDA в диапазоне от 1,43 миллиарда до 1,47 миллиарда долларов. Хотя мы планируем восстановить затраты на сферу общественного питания во второй половине года, мы ожидаем, что это будет в значительной степени скомпенсировано более низкой производительностью в PCB из-за продолжающегося снижения объемов в категории хлопьев и предвидимых нарушений в Nutrish по мере полного запуска его перезапуска.
Спасибо вам за участие сегодня, и теперь я передам слово оператору.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
Теперь открывается возможность задать вопросы. (Инструкции оператора)
Эндрю Лазар, Barclays.
Эндрю Лазар
Большое спасибо. Доброе утро. Я знаю, что Post уже несколько раз повышал свою точку зрения на структурную базовую оценку, которую он ожидает от подразделения Foodservice, и смотрит на показатель EBITDA внутри сегмента, опять же, исключая затраты до повышения цен, он был выше этого уровня. Теперь ли долгосрочная базовая оценка здесь выше, чем вы думали ранее? Или есть другие причины, почему это показалось намного лучше, чем мы и некоторые другие моделировали в этом квартале?
Мэтью Майнер
Эндрю, я думаю, что сложно полностью разобрать влияние птичьего гриппа, но я думаю, что ваш комментарий, который я упомянул, 126 по сравнению с 105, о котором мы говорили ранее. Я думаю, что на самом деле это число находится где-то между этими двумя цифрами. Нам нужно пару кварталов нормальности, избавиться от птичьего гриппа и восстановить равновесие между предложением и спросом, а затем мы сможем лучше оценить, какова будет эта базовая оценка, но ясно, что выше 105 миллионов долларов.
Эндрю Лазар
Хорошо, спасибо за это. И затем в этом квартале, кажется, что вам удалось поддержать довольно солидное снижение объемов, которое вы наблюдали в сегментах готовой к употреблению и питомцев. Я предполагаю, что ваше ожидание заключается в том, что недавние объявления, которые вы сделали относительно дополнительных шагов по оптимизации активов в сфере хлопьев, должны позволить вам поддерживать сильную прибыльность в этом сегменте в будущем, даже если тенденции снижения объемов в категориях продуктов останутся столь же вызывающими вызов, какими мы видели в прошлом квартале. Большое спасибо.
Джефф Задокс
Так, Эндрю, моя цель в том, чтобы сделать все возможное, чтобы управлять нашими затратами для поддержания прибыльности, если мы видим 4% или 5% год к году, это будет вызовом. Наши ожидания будут в среднесрочной перспективе, по крайней мере, что это начнет умеряться, и что мы вернемся к снижению на 1% до 2%, вероятно, не в текущем году, но в долгосрочной перспективе. Поэтому, если мы сможем вернуть категорию к более традиционному уровню снижения, мы считаем, что эти меры позволят нам сохранять наши маржи вместе с обычными мерами по снижению затрат, которые мы будем предпринимать на регулярной основе.
Эндрю Лазар
Отлично, большое спасибо.
Джефф Задокс
Спасибо.
Оператор
Дэвид Палмер, Evercore ISI.
Дэвид Палмер
Да, спасибо. Так продолжая линию вопросов от Эндрю. Я думаю о PCB на финансовый год '26 и о том, как вы вообще думаете о [настройке] там. Очевидно, у вас есть закрытия питов и продолжающиеся ветры в кормушке. И затем два основных элемента с (неразборчиво), и я могу представить, что хлопья могут быть ситуацией с обратным весом или тем, которая медленно улучшается в вашем понимании, и может быть, что это компенсируется некоторыми из вещей, о которых вы говорили, прекращающими договора о совместном управлении и улучшения в Nutrish, и возможно, вы думаете о том, что бизнес с питомцами может, возможно, компенсировать хлопья в следующем году, но - в общих чертах и как вы думаете о ваших бизнесах в рамках PCB и о вашей возможности иметь хотя бы небольшой рост EBITDA от PCB в следующем году? Спасибо.
Джефф Задокс
Я думаю, что вы описали это точно так, как мы об этом думаем. Этот год стал переходным для Pet. Поэтому нам нужно было завершить TSA с Smucker. Мы должны были проделать значительную работу по бренду Nutrish. И, очевидно, мы ожидаем, что эти мероприятия принесут свои плоды в следующем году и позволят нам компенсировать некоторые неблагоприятные факторы, которые мы видим в бизнесе хлопьев. В то же время мы будем делать все, что сможем сделать в сфере хлопьев, чтобы управлять нашими затратами, искать инновации и реновацию для стимулирования объемов даже если категория продолжит испытывать трудности. Поэтому комбинация этих мер, на наш взгляд, позволит нам смягчить неблагоприятные факторы, которые мы видим, по мере наших возможностей.
Дэвид Палмер
Спасибо.
Оператор
Кен Голдман, JPMorgan.
Кеннет Голдман
Привет, спасибо. По PCB, падение цен и микса в этом квартале, я просто хотел уточнить немного ключевых факторов и как мы можем думать об этом пункте вперед на оставшуюся часть года?
Мэтью Майнер
Да. Я счита
Ну, у нас есть большая уверенность в бизнес-операциях самой компании. Очевидно, нам нужно разрешить ближайшие погашения долгов, и у нас скоро будет решение одним из способов или другим.
Джефф Задокс
Хорошо, спасибо.
Оператор
Майкл Лавери, Piper Sandler.
Майкл Лавери
Спасибо. Доброе утро.
Джефф Задокс
Доброе утро.
Майкл Лавери
Я просто хотел получить более четкое представление о том, как мы можем думать о некоторых экономических выгодах от закрытия завода по производству хлопьев, о котором вы только что объявили. Можем ли мы получить представление о сроках, на которые это планируется, и каковы потенциальные компенсации? Или можете ли вы дать какую-либо оценку объема или как мы можем оценить влияние от этого?
Мэттью Мейнер
Да. Мы говорили о приблизительной годовой выгоде в размере около $20 миллионов от закрытия завода. Это должно произойти? Они будут завершены к концу календарного года. Таким образом, вы получите 3 квартала этого следующего финансового года. Я думаю, если категория замедлится до более нормализованного уровня, на 1% до 2%, то это будет соответствовать тому, что мы видим по падению объемов по сравнению с экономией от закрытия завода. Я думаю, что вызов заключается в том, что если категория не замедлится, то нам придется провести дополнительную оптимизацию и использовать другие рычаги.
Майкл Лавери
А я предполагаю, что я пытался понять, на сколько это чистая или грубая цифра относительно вещей, таких как операционный долг или просто потеря объема. Это просто грубая цифра от экономии на заводе? Или это включает все вместе?
Джефф Задокс
Это будет грубая экономия. Таким образом, в случае увеличения долга сверх этого, это будет компенсация.
Роберт Витале
Да. И чтобы быть справедливыми, мы на ранних этапах планирования на FY26. Поэтому мы не хотим запускать наш план и раскрывать его, пока не будем готовы.
Майкл Лавери
Нет, понятно. И по поводу сегмента с животными, если потребитель становится более осторожным, я знаю, что у вас несколько брендов, позиционированных по-разному, но -- насколько вы можете охарактеризовать выгоду от снижения уровня? Будет ли это в целом положительно? Как вы думаете о воздействии этих изменений доли, если потребитель в целом станет более осторожным или ограничителен в расходах?
Джефф Задокс
Да, существует значительный спад, который будет в нашу пользу, потому что мы -- у нас много брендов, которые склонны к тому, что у нас есть некоторые бренды, которые позиционируются в более премиум-сегменте, но мы склонны к тому, чтобы быть вверх и вниз по ценовой лестнице с уклоном к более низким ценовым точкам продуктов, особенно в сухом корме для собак.
Майкл Лавери
И не было бы справедливо охарактеризовать это аналогично хлопьям, где, очевидно, вы можете потерять долю на брендовой стороне, но более чем компенсировать это тем, что вы выиграете на низшем конце?
Джефф Задокс
Ну, это зависит от многих переменных. Ясно, что в случае с хлопьями у нас намного больший процент на низшем уровне ценовой лестницы, учитывая наше положение в частной марке, а также в пакетированных хлопьях. Наше положение в сфере домашних животных на низшем уровне не такое же долевое участие, какое у нас есть в сфере хлопьев.
Майкл Лавери
Достаточно справедливо. Спасибо.
Оператор
Джон Баумгартнер, Mizuho Securities.
Джон Баумгартнер
Доброе утро. Спасибо за вопрос.
Я хотел вернуться к Рефрижераторному Розничному бизнесу и блюдам от Боба Эванса. Я думаю, что возможности для расширения были одной из амбиций здесь на протяжении многих лет, и мы видели некоторые инновации тут и там и акцент на различные сегменты. И в целом, мы видели некоторые обнадеживающие признаки роста объемов продаж в розницу в последние несколько кварталов. Хотелось бы узнать, что вы видите на данный момент в отношении ожиданий в категории по расширению дистрибуции в ближайшие 12 месяцев с учетом того, что ваша цепочка поставок позволяет получать возвраты от последних усилий и инноваций? Просто более общие мысли о ожиданиях от розничной торговли в будущем. Спасибо.
Джефф Задокс
Таким образом, покупка PPI явно дает нам возможность в силу нескольких моментов, которые мы, возможно, не могли бы сделать раньше. Мы также улучшили наши возможности благодаря внутренним улучшениям в наших собственных заводах, которыми мы владели еще до приобретения PPI. Так что у нас есть -- вы долгое время были с нами. Так что вы помните годы, когда мы вынуждены были прекратить производство определенных продуктов, потому что не могли удовлетворить спрос клиентов. Эти дни позади. Теперь мы можем играть более активно, чем раньше. Мы видим, что происходит смещение к бюджетным брендам, что происходит с частным лейблом, что является явлением, которого не было в этой категории много лет назад.
То, что мы видели много лет назад, это то, что частный лейбл действительно не имел качества, и он приходил и уходил, но никогда действительно не закреплялся на этот раз. Мы видим, что частный лейбл имеет лучшее качество и отбирает спрос у продуктов, таких как наши. Так что с новой доступной мощностью мы можем начать думать о том, как мы смотрим на другие категории. Стоит ли нам играть в частный лейбл? Стоит ли нам играть вверх и вниз по ценовой лестнице, продолжая при этом сохранять наш значительный рыночный долю бренда Боб Эванс. Что касается инноваций или реновации этого бренда, мы приостановили многое из-за проблем, с которыми мы столкнулись из-за COVID, и даже до COVID с использованием нашей мощности теперь, благодаря доступности мощности, мы можем начать делать больше этого, что мы планируем делать во второй половине текущего года и в следующем году.
Джон Баумгартнер
Хорошо. И вернемся к PCB и некоторым тенденциям в категории хлопьев, я думаю, вы видели это около десяти лет назад, когда рождаемость снизилась. Произошло некоторое смещение к [заменительным продуктам]. Я думаю, тогда это были замороженные завтраки и рестораны. Сейчас можно сказать, что это скорее протеиновые коктейли. По макроэкономическим противоветрам мы видели эти циклы ранее.
И я хочу узнать, если мы отложим это в сторону, вы видите что-то еще, что фундаментально изменилось, будь то цены после инфляции в категории, будь то более широкое смещение к протеинам, которое на этот раз более долговечно. Я предполагаю, есть ли что-то в окружающей среде, что, возможно, структурно изменилось, что может изменить ваш рост в категории, ваши амбиции для категории, вашу способность возвращаться к ценовой точке ценности?
Роберт Витале
Так востребованы некоторые влияния GLP-1 на спрос и, я думаю, придется переждать некоторое время в следующие 6 до 18 месяцев. И это одно из отличий в следующие -- в предыдущее десятилетие, чего у нас не было.
Джон Баумгартнер
Хорошо. Спасибо, Роб. Спасибо, Джефф.
Оператор
(Инструкции оператора)
Скотт Маркс, Jefferies.
Скотт Маркс
Привет, парни, спасибо за ответы на наши вопросы. Сначала я хотел бы спросить о том, что недавно слышали от некоторых ваших конкурентов, особенно в категории хлопьев, о более активной промо-активности для создания ценности для потребителей. И мне кажется, что я не слышал об этом упоминаемого в ваших подготовленных замечаниях, скорее вокруг инноваций. Так что просто хотелось бы узнать, можете ли вы поделиться какой-либо информацией о ваших мыслях относительно составной части торгового оборота.
Джефф Задокс
Таким образом, наше видение категории - хлопья, о которых мы говорим, заключается в том, что рекламные мероприятия находятся на нормальных уровнях. Они, конечно, проходят через подъемы и спады в течение года или определенного периода времени в течение года, когда один производитель может проводить больше рекламы, чем другие, и наоборот, в последующие периоды.
Мы не видели ничего необычного, что можно было бы считать чем-то выходящим за рамки обыденности на значительный отрезок времени. Наш личный подход заключается в продолжении программ, способствующих созданию ценности.
Мы видим, что реклама ради рекламы не приносит того объема продаж, который теряется в цене. Поэтому нужно найти золотую середину, которая работает для ваших продуктов и прибыльности, и план, который у нас есть сейчас и в будущем.
Скотт Маркс
Понятно. И последний вопрос от меня. Я знаю, что еще рано говорить о приобретении PDI, но интересно, можете ли вы поделиться какими-либо выводами или идеями, которые у вас на этот счет, и как вы планируете это использовать? Спасибо.
Джефф Задокс
Да, это еще рано. Я думаю, что есть некоторые синергии, о существовании которых мы, вероятно, не подозревали, и они будут присутствовать в среднесрочной и долгосрочной перспективах. Возможно, другим уроком является то, что на начальном этапе интеграции у нас возникли некоторые проблемы с нашими сотрудниками там. Это оказалось, возможно, немного более серьезным, чем мы предполагали. Так что наша нарастающая динамика будет более медленной, чем, возможно, мы изначально ожидали.
Но это хорошо вписывается в нашу сеть. Это дает нам возможности, как я уже упоминал ранее, рассматривать эту категорию по-другому по сравнению с тем, как мы рассматривали ее до приобретения из-за некоторых ограничений, которые мы имели до покупки.
Скотт Маркс
Понятно. Большое спасибо.
Оператор
Марк Торренте, Wells Fargo.
Марк Торренте
Привет, доброе утро и спасибо за вопросы. Я думаю, во-первых, продовольственная продукция в целом, объемы категорий остаются под давлением. Большая часть этого давления происходит от потребителей, которое мы видим. Думая более в терминах относительной производительности, кто, по вашему мнению, показывает лучшие результаты? Это больше стоимость в частной марке? Это меньшие игроки? И с тех пор, как закончился квартал, вы заметили какое-либо последовательное улучшение в каких-либо из ваших категорий?
Джефф Задокс
Относительно первой части вашего вопроса, я думаю, что здесь есть реальная дихотомия. Возьмем, например, категорию хлопьев. Вы видите, что некоторые из более премиальных органических продуктов, рекламируемые как более полезные для вас, но довольно дорогие, не совсем, действительно дорогие, успешно себя показывают в категории, в то время как общая категория не показывает хороших результатов.
Так что, на наш взгляд, потребители тратят деньги на то, что они считают лучшим для себя, и готовы платить в принципе все, что необходимо, чтобы получить такой продукт.
А также есть другие потребители, которые существенно сокращают расходы и разгружают свои кладовые, покупая реже, что влияет на спрос, который мы видим в более обычные времена с хлопьями, когда люди имеют продукты в своих кладовых и обычно едят их, когда они доступны.
Мы видим, что они просто разгружают свои кладовые, потому что у них нет денег на покупку и запас. И затем - извините, я отошел во второй части вашего вопроса?
Марк Торренте
Да. Было ли какое-либо последовательное улучшение с момента окончания квартала по каким-либо из ваших категорий?
Джефф Задокс
Да. Худшие месяцы для хлопьев были февраль и март, небольшое улучшение в апреле, но мы явно не готовы утверждать о победе в этом отношении.
Марк Торренте
Хорошо. И еще обновление по производству готовых к употреблению напитков. Напитки были названы стимулирующим фактором положительного объема обслуживания продовольственных товаров. Вы добились больших успехов в квартале, чем ожидали? И остается ли ваш прогноз по вкладу там все еще согласованным с предыдущим?
Джефф Задокс
Имейте в виду, что базовое сравнение было практически нулевым для напитков, поэтому по сравнению с прошлым годом любое производство было бы улучшением. Мы видим последовательное улучшение. Это происходит медленнее, чем нам бы хотелось, но это движется в благоприятном направлении, хотя до сих пор не является существенным источником прибыли на текущих уровнях.
Так что мы ожидаем продолжения нарастания, снова, возможно, немного медленнее, чем мы надеялись, когда сообщали об этом 6, 9 месяцев назад. Но в долгосрочной перспективе мы все еще видим тот же конечный результат в терминах того, куда может привести нас эта прибыльность.
Оператор
Карла Казелла, JPMorgan.
Карла Казелла
Привет и спасибо. Один вопрос по поводу 8th Avenue от Кена. Какие здесь варианты? И существует ли сценарий, при котором вы покупаете и вновь консолидируете этот бизнес?
Роберт Витале
Ну, я бы начал с того, что мы начали это 2-3 года назад. С этим связано как новая инвестиционная возможность, с которой у нас есть большой опыт и знания. Кроме того, я не буду комментировать различные варианты возможностей, которые могли бы существовать для компании.
Карла Казелла
Хорошо, спасибо.
Оператор
Спасибо. Это завершает сегодняшнюю телефонную конференцию и веб-кастинг по финансовым результатам Post Holdings за второй квартал 2025 года. Пожалуйста, отключите свое соединение на этом этапе и желаю вам прекрасного дня.