Дата публикации: 9 мая 2025 года
Для полного текста транскрипции отчета о прибылях обратитесь к полному тексту транскрипции отчета о прибылях.
Положительные моменты
Intercorp Financial Services Inc (NYSE: IFS) сообщила о успешном старте 2025 года с чистой прибылью в размере 446 миллионов солей и доходностью на капитал (ROE) более 16%.
Коммерческий банковский сегмент IFS показал значительный рост: кредиты увеличились на 19% по сравнению с предыдущим годом, укрепляя свою позицию как третий по величине банк в Перу.
Сегмент управления капиталом компании, Inteligo, достиг нового исторического максимума по объему управляемых активов, вырос на 16% год к году.
Страховой бизнес IFS, Inter Seguro, продемонстрировал устойчивый рост, особенно в области индивидуального страхования жизни и аннуитетов, сохраняя свое лидерство на рынке.
IFS сосредоточена на цифровом совершенстве: увеличение на 15% числа клиентов розничного банковского обслуживания и акцент на улучшении цифрового опыта для клиентов.
Отрицательные моменты
Портфель потребительских кредитов IFS сократился на 4,8% год к году, с заметным снижением на 9% кредитов по кредитным картам.
Компания столкнулась с значительным влиянием резервов, связанных с Telefonica, повлиявшими на себестоимость риска и общую финансовую производительность.
Несмотря на улучшения, себестоимость риска остается проблемой, с небольшим увеличением из-за воздействия Telefonica, и возможно потребуется дополнительные резервы в будущем.
Прогнозируется замедление роста экономики Перу во второй половине 2025 года из-за предвыборного периода, что может повлиять на перспективы роста IFS.
Стоимость финансирования IFS, хотя и улучшилась, может столкнуться с трудностями из-за высоких ставок по кредитам среднесрочного срока, ограничивая дальнейшие снижения издержек.
Основные моменты из вопросов и ответов
Внимание! GuruFocus обнаружил 6 предупреждений по IFS.
Вопрос: Мой вопрос связан с вашими прогнозами и ожиданиями на 2025 год, в ходе звонка вы упомянули вашу доходность на капитал в размере 15%. Хотел бы подтвердить, остается ли это вашим ожиданием. И учитывая, что вы уже на этом уровне в первом квартале, который обычно является сезонно низким, что мешает вам ожидать более высокого уровня на текущий год? Ответ: На данный момент мы продолжаем придерживаться наших прогнозов. У нас был хороший старт года, однако мы пока не готовы менять это, поэтому остаемся на этом уровне и, надеюсь, у нас будет потенциал для роста, но все еще рано в году сделать какие-либо обязательства.
Вопрос: Касательно роста кредитов, у вас есть обновленное мнение на этот счет? Вы упомянули значительное улучшение в инвестициях и потребительском настроении. Можем ли мы ожидать повышения ваших первоначальных ожиданий по росту кредитов? Ответ: Мы видим положительные тенденции, но это должно закрепиться и материализоваться. Портфель потребительских кредитов пока не восстановился, хотя есть позитивное настроение. Перуанцы сейчас не стремятся к долгам из-за различных рыночных событий. Мы видим здоровый рост в коммерческой группе, которая продолжает быть основным двигателем этого года.
Вопрос: Ожидаете ли вы дополнительные потенциальные резервы на покрытие убытков от Telefonica, или вы удовлетворены резервами, которые вы сделали в первом квартале? Ответ: Основываясь на имеющейся у нас информации и нашем анализе, то, что у нас есть в книге, является нашим лучшим пониманием уровня, необходимого для ближайшей и среднесрочной перспективы, если что-то резко не изменится. Мы уверены в наших текущих резервах.
Вопрос: Касательно стоимости риска, вы были около 2,5% в последние несколько кварталов. Я думаю, что прогноз был ближе к 3%. Ожидаете ли вы, что эта себестоимость риска останется ближе к 2,5%? Ответ: Мы начали расти в портфеле по кредитным картам и наличными. Если мы увеличим риск, вы увидите два эффекта: это повлияет на NIM положительно, но также может быть небольшое увеличение стоимости риска, приближаясь к 3%, что было в наших прогнозах.
Вопрос: Каково текущее положение дел в корпоративном деле Telefonica? Достигли ли вы желаемого уровня покрытия или можем ли мы ожидать более высоких резервов в последующих кварталах? Ответ: Основываясь на наших моделях и текущем статусе дела Telefonica, мы считаем, что мы хорошо подготовлены. Если что-то резко изменится, нам, вероятно, придется сделать больше, но исходя из имеющейся у нас информации, мы удовлетворены уровнем резервов.
Вопрос: Есть ли дальнейшие возможности для улучшения стоимости финансирования, учитывая недавнее снижение ставок Центробанка? Ответ: Есть еще некоторые возможности для улучшения стоимости финансирования из-за снижения референтной ставки, но мы также разместили некоторые среднесрочные финансирования под более высокие ставки, чем раньше. Большая часть улучшения стоимости финансирования уже произошла, но мы все еще ожидаем некоторого незначительного снижения в будущем.
Вопрос: Мы видели сокращение портфеля потребительских кредитов на 4,8% год к году в первом квартале 2025 года. Какие ключевые показатели вы отслеживаете, чтобы поддержать представление о восстановлении во второй половине года? Ответ: Мы отслеживаем общую производительность экономики, как развиваются заработные платы и предпочтения потребителя. В системе сейчас много ликвидности, и мы видим хорошие тенденции по использованию и предпочтениям, с некоторым увеличением баланса при хорошей стоимости риска.
Для полного текста транскрипции отчета о прибылях обратитесь к полному тексту транскрипции отчета о прибылях.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
