Скорректированный EBITDA: $754 миллиона, причитающиеся Plains.
EBITDA сегмента сырой нефти: $559 миллионов, подвержена влиянию зимней погоды и простоев на нефтеперерабатывающих заводах.
EBITDA сегмента NGL: $189 миллионов, выиграла от высоких разниц в ценах на фракции и объемов продажи NGL.
Скорректированный свободный денежный поток: Примерно $1,1 миллиарда, за вычетом изменений в активах и обязательствах, уменьшено на $635 миллионов за счет приобретений.
Приобретения: $55 миллионов за Black Knight Midstream и оставшиеся 50% доли в Cheyenne Pipeline.
Дополнительные приобретения: Приблизительно $1,3 миллиарда развернуто за несколько лет.
Внимание! GuruFocus обнаружил 6 предупреждений о PAA.
Дата публикации: 09 мая 2025 года
Для полного текста транскрипта телефонной конференции по выручке обратитесь к полному транскрипту телефонной конференции.
Позитивные моменты
Plains All American Pipeline LP (NASDAQ:PAA) сообщила о прочной финансовой производительности в первом квартале с скорректированным EBITDA в размере $754 миллиона.
Компания успешно перешла на более фиксированный заработок в своем сегменте NGL, с 80% от общего объема продаж продуктов C3+ Spec в 2025 году захеджированы.
PAA завершила стратегические приобретения, включая оставшиеся 50% доли в Cheyenne Pipeline и Black Knight Midstream, улучшая свою активную базу.
Компания ожидает генерацию сильного денежного потока в 2025 году, с прогнозируемым скорректированным свободным денежным потоком примерно на уровне $1,1 миллиарда.
PAA поддерживает крепкий баланс с финансовой мощностью и гибкостью, что позволяет продолжать капитальную дисциплину и стратегические дополнительные приобретения.
Негативные моменты
Постоянная неопределенность относительно торговых тарифов и разногласий среди членов ОПЕК создает значительную рыночную волатильность.
EBITDA сегмента сырой нефти была подвержена влиянию зимней погоды и простоев на нефтеперерабатывающих заводах, что привело к снижению объемов.
Компания предполагает, что прогнозируемые показатели EBITDA на 2025 год и перспективы роста в Пермском бассейне могут оказаться в нижней половине соответствующих диапазонов из-за рыночных условий.
Волатильные рынки могут создавать проблемы для определения цен в сделках M&A, что потенциально сказывается на темпе приобретений.
Текущая рыночная волатильность, вызванная тарифами и динамикой ОПЕК, добавляет неопределенности в долгосрочные перспективы роста компании.
Основные моменты вопросов и ответов
В: Учитывая текущую рыночную волатильность, есть ли какие-либо изменения в стратегии выделения капитала, в частности относительно роста дивидендов по сравнению с выкупом акций? О: Эл Свансон, исполнительный вице-президент и финансовый директор, заявил, что их взгляд не изменился. Акцент остается на росте дивидендов как основном методе возврата средств акционерам. Выкуп единиц будет продолжаться в определенные моменты и основываться на дисбалансе на рынке.
В: Как текущая рыночная волатильность влияет на атмосферу M&A, и создает ли она больше возможностей для сделок? О: Вилфред Чианг, председатель и генеральный директор, пояснил, что волатильные рынки создают больше вопросов, но для успешных сделок требуется время для достижения взаимовыгодного решения. Plains хорошо расположена для преследования возможностей благодаря своему месту в цепочке создания ценности и остается сосредоточенной на капитальной дисциплине и оценке рисков.
В: Можете ли вы предоставить детали об отчетности в Канаде теперь, когда комплекс по фракционированию работает? О: Крис Чандлер, главный операционный директор, отметил, что расширенная мощность 30 000 баррелей в день на PFS в Эдмонтоне наращивается с новыми коммерческими контрактами. Доходы будут постепенно увеличиваться в течение года и достигнут полной мощности в 2026 году.
В: Каковы выгоды от приобретения Black Knight Midstream в Пермском бассейне? О: Гарри Пефанис, президент, подчеркнул, что приобретение дополняет существующий след Plains в северном бассейне Мидленд. Оно предлагает долгосрочные капитальные синергии и находится в ключевой зоне с сильными активами производителей, обеспечивая стратегическое преимущество.
В: Каков прогноз объемов в Пермском бассейне, и какие диалоги с производителями формируют это мнение? О: Гарри Пефанис упомянул, что объемы в Пермском бассейне уже значительно выросли, и цель роста от 200 000 до 300 000 баррелей в день кажется достижимой. Производители находятся в режиме ожидания из-за недавней волатильности, но долгосрочные ожидания по росту остаются неизменными.
Для полного текста транскрипта телефонной конференции по выручке обратитесь к полному транскрипту телефонной конференции.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
