Основные моменты
Сверхприбыль Уоррена Баффета с середины 1960-х годов принес ему огромную популярность на Уолл-стрит.
Форма 13F, поданная 15 мая, позволяет инвесторам увидеть, какие акции Баффет приобрел и продал в последнем квартале.
Баффет является сторонником того, чтобы значительная часть капитала Berkshire Hathaway была инвестирована в его лучшие идеи.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем Apple
Десятилетиями ни один управляющий активами не привлекал внимание профессионалов Уолл-стрит и обычных инвесторов так сильно, как Warren Buffett из Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B).
Это почитание происходит от его поражающего производительности бенчмарка S&P 500 с момента становления генеральным директором 60 лет назад. За это время он управлял акциями своей компании Class A (BRK.A), обеспечив агрегированный доход более 6 230 000%, что сравнимо с общим доходом около 39 700% для S&P 500 за тот же период.
Это были несколько больших недель для Berkshire Hathaway и акционеров Oracle of Omaha. На ежегодном собрании акционеров компания 3 мая представила результаты своей деятельности за первый квартал, а Баффет объявил о своем намерении уйти с поста генерального директора к концу года. Предопределенный наследник Грег Эйбел должен принять управление по уходу Баффета.
Но это было не единственное удивление месяца. 15 мая Berkshire Hathaway подала свою Форму 13F в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Этот документ детализирует, какие акции Баффет и его лучшие советники приобретали и продавали в последнем квартале.
В частности, 13F Berkshire подчеркивает, что, скорее всего, самый известный акционерный талант Уоррена Баффета - его склонность к концентрации портфеля. Как он, так и его поздно ушедший правая рука Чарли Мангер долгое время верили в то, что значительная часть капитала их компании должна работать на их лучшие идеи.
После публикации 13F Berkshire Уоррен Баффет имеет примерно 58% портфеля своей компании в $287 миллиардов инвестировано только в четыре неудержимых акции.
Apple: $63.4 миллиарда (22.1% инвестированных активов)
Хотя Apple (NASDAQ: AAPL) остается крупнейшим активом Berkshire Hathaway на существенную сумму, эта позиция далека от того, что была ранее. На конец сентября 2023 года Berkshire держала 915 560 382 акции Apple. Но к 31 марта 2025 года эта позиция "сократилась" до 300 000 000 акций. Если бы Баффет не продал ни одной акции, исходное вложение сейчас было бы стоить $193.4 миллиарда.
Несмотря на то, что Уоррен Баффет никогда не был слишком технологически продвинут, его любовь к акциям Apple исходит из его понимания потребительского поведения. Клиенты Apple обычно чрезвычайно лояльны к бренду и готовы платить премиальную цену за продукцию компании.
Эта лояльность пригодилась особенно с управляющим директором Apple Тимом Куком, который наблюдает за постоянным расширением сегмента услуг своей компании. Привлекая клиентов к подписным услугам, не только укрепляется существующая лояльность, но это должно значительно улучшить рабочую маржу Apple со временем, а также снизить пики и падения по доходам, связанные с циклами замены iPhone.
Еще одно, чего Оракул Омахи большой поклонник - это премьерная программа возврата капитала Apple. Включая $49.5 миллиарда в выкуп акций, проведенных Apple в первые шесть месяцев финансового года 2025 (его финансовый год заканчивается в конце сентября), оно выкупила около $775 миллиардов стоимости своих обыкновенных акций с момента запуска программы выкупа в 2013 году. Это помогает увеличить долю Berkshire в Apple, не требуя от Баффета ничего делать.
American Express: $45.4 миллиарда (15.8% инвестированных активов)
Несмотря на то, что Баффет не покупал акции кредитно-сервисного провайдера American Express (NYSE: AXP) долгое время, это "бесконечное" владение - акции постоянно держатся Berkshire с 1991 года - выросли до $45.4 миллиарда по рыночной стоимости и являются вторым крупнейшим активом Berkshire Hathaway после Apple.
Секрет успеха AmEx заключается в его способности дважды зарабатывать во время длительных периодов экономического роста. Он является третьим по объему обработки кредитных карт в США, что означает, что он является надежным именем для облегчения платежей. Кроме того, получая сборы от торговцев за обработку транзакций, American Express также выступает в качестве кредитора, что приносит компании проценты по кредитам и/или ежегодные сборы от держателей карт.
По аналогии с Wells Fargo в банковской сфере, American Express проявила способность привлекать высокооплачиваемых держателей карт. Люди с высокими доходами менее склонны изменять свои покупательные привычки в периоды экономической нестабильности, и они (часто) продолжают оплачивать свои счета. Эта динамика позволяет AmEx лучше справляться с экономическим спадом, чем большинство кредитных учреждений.
Уоррен Баффет получает огромную доходность с American Express. По сравнению с средней затратой Berkshire Hathaway около $8.49 за акцию в его втором активе, базовый ежегодный выплаты AmEx в $3.28 за акцию превратился в доходность на затраты 38.6%!
Coca-Cola: $28.8 миллиарда (10% инвестированных активов)
Если вы считаете, что American Express была постоянной позицией в портфеле инвестиций Berkshire Hathaway, позвольте представить вам известного гиганта потребительских товаров Coca-Cola (NYSE: KO), который является постоянным участием с 1988 года. Благодаря огромной доходности на затраты, о которой я скоро упомяну, это позиция, которую ни Баффет, ни его наследник Эйбел, вероятно, когда-либо продадут.
Основой Coca-Cola являются ее продукты и географическое разнообразие. Поскольку она продает напитки, которые являются первой необходимостью, она довольно хорошо защищена от рецессий. Кроме того, имея операции во всех странах, кроме трех (Северная Корея, Куба и Россия), Coca-Cola имеет возможность генерировать предсказуемый денежный поток в развитых странах, а также увеличивать органический рост в быстро развивающихся рынках.
Возможно, ни одна компания в сфере потребительских товаров не справилась лучше с построением своего бренда и взаимодействием с текущими и потенциальными потребителями, чем Coca-Cola. Она опирается на искусственный интеллект (AI) и цифровые медиа-каналы как способ взаимодействия с молодыми аудиториями. В то же время у нее более столетия истории и известных бренд-амбассадоров, на которых можно положиться для связи с зрелыми потребителями.
В феврале Coca-Cola увеличила свои базовые годовые выплаты в 63-й раз подряд. Учитывая, что средняя затрата Berkshire Hathaway на свои 400 000 000 акций Coca-Cola составляет $3.2475 за акцию, новый годовой дивиденд в $2.04 эквивалентен доходности на затраты (барабанная дробь) 62.8%! Компания Баффета более чем удваивает свое первоначальное вложение в Coca-Cola только за счет дивидендов каждые 21 месяц.
Банк Америки: $28.2 миллиарда (9.8% от инвестированных активов)
Наконец, это финансовый гигант Банк Америки (NYSE: BAC), который упал с позиции № 2 у Беркшир в последние кварталы на позицию № 4. Отчет 13F Беркшира показывает, что было продано 48,660,056 акций BofA в первом квартале. С июля 17, 2024 года, более 401 миллионов акций того, что было более чем 1.03-миллиардной долей в Банке Америки, были проданы.
Причина, по которой Оракул Омахи любит финансовые акции - помимо того, что это сектор, который он хорошо понимает, - заключается в том, что они цикличны. Вместо того чтобы пытаться угадать, когда неизбежные экономические спады произойдут, Баффет разместил портфель инвестиций Беркшира (и владеемые активы) таким образом, чтобы воспользоваться долгосрочными периодами экономического роста. Когда американская экономика входит в один из этих многолетних периодов роста, это позволяет банковским гигантам, таким как BofA, разумно расширять свой кредитный портфель.
Говоря о кредитах, Банк Америки является наиболее чувствительным к процентным ставкам из всех американских денежно-центральных банков. Когда Федеральная резервная система быстро повышала процентные ставки по федеральным фондам с марта 2022 года по июль 2023 года, ни один банк не получил большего прироста чистого процентного дохода. Хотя Федеральная резервная система сейчас находится в цикле снижения ставок, что typично плохие новости для потенциала банков по заработку на процентах, национальный центральный банк медленно шагает и телеграфирует свои действия, тем самым позволяя BofA продолжать делать высокопроцентные кредиты.
Чтобы завершить и продолжить тему, Банк Америки имеет значительную программу возврата капитала. Он выдает $1.04 на акцию в годовых дивидендах, а программа обратного выкупа акций снизила количество акций компании на почти 29% с 2017 года. Выкуп значительной части акций компании несомненно оказался положительным для прибыли на акцию BofA.
Следует ли вам инвестировать $1,000 в Apple прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Apple, обратите внимание на это:
Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выделила те, которые, по их мнению, являются 10 лучших акций для инвесторов купить сейчас, и Apple не входит в их число. Эти 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Помните, когдаNetflixпопал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации,у вас было бы $642,582!*Или когдаNvidiaвошла в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации,у вас было бы $829,879!*
Теперь стоит отметить, чтоОбщий средний доход Stock Advisor составляет975% - превосходящий рынок показатель по сравнению с172%для S&P 500. Не упустите свой шанс получить последний топ-10 список, доступный при подключении кStock Advisor.
Смотрите 10 акций
*Доход Stock Advisor на момент 19 мая 2025 года
Банк Америки является партнером по рекламе Motley Fool Money. Wells Fargo является партнером по рекламе Motley Fool Money. American Express является партнером по рекламе Motley Fool Money. Шон Уильямс имеет позиции в Банке Америки и Wells Fargo. Motley Fool имеет позиции и рекомендует Apple, Банк Америки и Berkshire Hathaway. Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
58% из $287 миллиардов портфеля Уоррена Баффета в Berkshire Hathaway инвестировано всего в 4 неудержимые акции, изначально опубликовано Motley Fool