Оценка Внутренней Стоимости Perma-Pipe International Holdings, Inc. (NASDAQ:PPIH)

Основные Инсайты

• Оценочная справедливая стоимость акций Perma-Pipe International Holdings составляет US$11.26 на основе двухэтапной модели свободного денежного потока к эффективному капиталу

• При цене акции US$12.71, Perma-Pipe International Holdings торгуется примерно по своей оценочной справедливой стоимости

• Акции конкурентов Perma-Pipe International Holdings в настоящее время торгуются со скидкой в среднем 14%

Сегодня мы проведем простой анализ метода оценки, используемый для оценки привлекательности Perma-Pipe International Holdings, Inc. (NASDAQ:PPIH) в качестве инвестиционной возможности путем оценки будущих денежных потоков компании и дисконтирования их к их текущей стоимости. Наш анализ будет использовать модель дисконтированных денежных потоков (DCF). На самом деле здесь нет ничего сложного, хотя это может показаться довольно сложным.

Мы бы хотели предостеречь, что существует множество способов оценки стоимости компании и, как и DCF, у каждой техники есть свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Для тех, кто увлекается анализом акций, модель анализа Simply Wall St здесь может быть для вас интересной.

Мы нашли 21 американскую компанию, прогнозирующих дивидендную доходность более 6% в следующем году. Посмотрите полный список бесплатно.

Расчет

Мы используем модель двухэтапного роста, что просто означает, что мы учитываем два этапа роста компании. В начальном периоде у компании может быть более высокий темп роста, и второй этап обычно предполагается имеющим стабильный темп роста. Для начала нам нужно получить прогнозы на следующие десять лет денежных потоков. Поскольку у нас нет аналитических прогнозов свободного денежного потока, доступных для нас, нам нужно экстраполировать предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последнего отчетного значения компании. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят свой темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление своего темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост склонен замедляться больше в начальные годы, чем в последующие годы.

Обычно мы предполагаем, что доллар сегодня ценнее, чем доллар в будущем, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков, чтобы получить оценку текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Оц" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая Стоимость 10-летних Денежных Потоков (PVCF) = US$37м

Теперь нам нужно рассчитать Терминальную Стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки после этого десятилетнего периода. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю доходность по 10-летним государственным облигациям (2.9%) для оценки будущего роста. Точно так же, как и с 10-летним периодом "роста", мы дисконтируем будущие денежные потоки к текущей стоимости, используя стоимость акционерного капитала 8.2%.

Терминальная Стоимость (TV)= FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r g) = US$5.8м (1 + 2.9%) (8.2% 2.9%) = US$115м

Текущая Стоимость Терминальной Стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= US$115м ( 1 + 8.2%)¹⁰= US$53м

Общая стоимость - это сумма денежных потоков на следующие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей Стоимости Эквити, которая в данном случае составляет US$90м. Последний шаг - разделить стоимость эквити на количество выставленных акций. По отношению к текущей цене акции US$12.7, на момент написания компания кажется примерно по справедливой стоимости. Оценки являются неточными инструментами, скорее похожими на телескоп - немного повернули и оказались в другой галактике. Имейте это в виду.

Важные Предположения

Мы бы хотели отметить, что самые важные входные параметры для дисконтированных денежных потоков - это ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими входными данными, я рекомендую пересчитать расчеты самостоятельно и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможной цикличности отрасли или будущих капиталовложений компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Поскольку мы рассматриваем Perma-Pipe International Holdings как потенциальных акционеров, в качестве ставки дисконтирования используется стоимость акционерного капитала, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 8.2%, основываясь на кредитном бета 1.203. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета из среднего бета отрасли с учетом глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0.8 и 2.0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотреть наш последний анализ для Perma-Pipe International Holdings

Следующие шаги:

Хотя расчет дисконтированного денежного потока (DCF) важен, это только один из многих факторов, которые вам необходимо оценить для компании. Модели DCF не являются единственным способом оценки инвестиций. Скорее, их следует рассматривать как руководство к тому, «какие предположения должны быть верными, чтобы эта акция была недооценена/переоценена?» Если компания растет с другой скоростью или если ее себестоимость капитала или безрисковая ставка резко изменяются, результат может выглядеть совершенно иначе. Для Perma-Pipe International Holdings следует обратить внимание на три важных фактора:

1. Риски: Рассмотрите, например, вечного призрака инвестиционного риска. Мы выявили 1 предупреждающий знак у Perma-Pipe International Holdings, и его понимание должно стать частью вашего инвестиционного процесса.

2. Другие Надежные Бизнесы: Низкий долг, высокие показатели доходности по акциям и хорошие прошлые показатели являются фундаментальными для успешного бизнеса. Почему бы вам не изучить наш интерактивный список акций с надежной бизнес-структурой, чтобы узнать, возможно, о других компаниях, которые вы не рассматривали!

3. Другие Экологически-Ориентированные Компании: Беспокоитесь о окружающей среде и считаете, что потребители будут все больше покупать экологически чистую продукцию? Просмотрите наш интерактивный список компаний, которые думают о зеленом будущем, чтобы обнаружить акции, о которых вы, возможно, не задумывались!

PS. Приложение Simply Wall St проводит оценку дисконтированного денежного потока для каждой акции на NASDAQGM каждый день. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами непосредственно. В противном случае, напишите на почту editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже акций и не принимает во внимание ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставлять вам анализ с долгосрочной перспективой, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые изменения, анонсы компаний или качественные материалы. Simply Wall St не имеет позиции в отношении упомянутых акций.