Участники
Коринна Ван дер Гинст; Инвестиционные отношения; Корпорация Ralph Lauren
Патрис Луве; Президент, Генеральный директор, Директор; Корпорация Ralph Lauren
Джастин Пичиччи; Главный финансовый директор; Корпорация Ralph Lauren
Мэтью Босс; Аналитик; JPMorgan
Джей Соул; Аналитик; UBS
Майкл Бинетти; Аналитик; Evercore ISI
Дана Телси; Аналитик; Группа консультаций Telsley
Айк Борухов; Аналитик; Wells Fargo
Джон Кернан; Аналитик; TD Cowen
Лоран Василеску; Аналитик; BNP Paribas
Крис Нардон; Аналитик; Bank of America
Том Никик; Аналитик; Needham & Company
Презентация
Оператор
Дамы и господа, спасибо, что остаётесь с нами. Добро пожаловать на конференцию по отчету о прибылях корпорации Ralph Lauren за четвертый квартал финансового года 2025 года. (Инструкции оператора) Напоминаем, что данную конференцию записывают.
Хотела бы передать слово нашему ведущему - г-же Коринне Ван дер Гинст. Пожалуйста, начинайте.
Коринна Ван дер Гинст
Доброе утро и спасибо, что присоединились к конференции по отчету о прибылях и годовым результатам корпорации Ralph Lauren за финансовый год 2025 года. Сегодня со мной Патрис Луве, Президент и Генеральный директор компании, и Джастин Пичиччи, Главный финансовый директор. После подготовленных замечаний мы откроем линию для ваших вопросов, просим ограничиться одним вопросом на участника.
В ходе сегодняшнего звонка наша финансовая производительность будет обсуждаться на основе постоянно скорректированных валютных курсов. Наши отчетные результаты, включая иностранную валюту, можно найти в утреннем пресс-релизе. Мы также будем делать несколько опережающих заявлений в соответствии с федеральными ценными бумагами, включая наш прогноз финансовых показателей.
Опережающие заявления не являются гарантией, и наши фактические результаты могут отличаться материально от выраженных или подразумеваемых в опережающих заявлениях. Наши ожидания содержат множество рисков и неопределенностей. Основные риски и неопределенности, которые могут привести к отклонению наших результатов от наших текущих ожиданий, подробно описаны в наших материалах, представленных в SEC.
Чтобы найти раскрытия и сопоставления нефинансовых показателей, которые мы используем при обсуждении наших финансовых результатов, обратитесь к утреннему пресс-релизу и нашим материалам, представленным в SEC и доступным на нашем сайте отношений с инвесторами.
С этим я передаю слово Патрису.
Патрис Луве
Спасибо, Кори. Доброе утро, всем, и спасибо, что присоединились к сегодняшнему звонку. По завершении этого третьего и последнего года нашего плана ускоренного развития 'следующей великой главы', мы гордимся тем, что успешно выполнили как стратегические, так и финансовые обязательства.
Наши достижения в этом финансовом году олицетворяют многие ценности, за которые стоит Ральф Лорен, как один из самых любимых иконических брендов в мире. Как говорил бы Ральф, речь никогда не шла только о галстуке, поло или свитере. Речь идет о ценностях, которые так подлинны для нас, качество, безупречный стиль, проведение времени вместе с семьей и друзьями, воплощение наших мечт.
Финансовые результаты четвертого квартала превзошли наши ожидания как по выручке, так и по прибыли. Этот отличный результат был широко обоснован, приведен каждой географией и каналом. В течение года мы достигли роста выручки на 8%, включая рекордные доходы для наших международных бизнесов, Европы и Азии, которые теперь вместе составляют большинство общих доходов компании.
И скорректированная операционная прибыль выросла на 24%. Это превзошло ожидания, которые мы озвучили в мае прошлого года, даже если мы решили инвестировать в наши долгосрочные стратегические приоритеты и возврат капитала акционерам. Переходя к финансовому году '26, глобальная операционная среда стала более сложной с неопределенностью вокруг тарифов и более широкого потребительского поведения.
Несмотря на макроэкономические давления, мы хорошо стоим, основательно преобразовав наш бизнес и построив более гибкую организацию за последние несколько лет. Это крепкое основание строится на вечном бренде, который потребители знают и доверяют, на портфеле, состоящем на 70% из базовых продуктов, которые успешно проходят через экономические циклы, на культуре операционной дисциплины с возможностью изменения расходов, на разнообразной и гибкой цепочке поставок и, что важно, на крепком балансе.
Для наших команд это время оставаться на атаке, оставаясь осторожными и гибкими в распределении ресурсов. Мы исследуем возможности, которые укрепят наш бизнес в долгосрочной перспективе, включая дальнейшие инвестиции в наши бренды для увеличения их привлекательности и доли рынка, закрепление нашего присутствия на ключевых рынках, и новые технологии данных, искусственного интеллекта и аналитики для лучшего обслуживания наших потребителей и повышения эффективности нашего бизнеса.
Теперь позвольте мне рассказать вам о нескольких ключевых моментах из квартала, где мы продолжили прогресс по нашим трем долгосрочным стратегическим столпам. Напоминаю, что они включают, во-первых, повышение и оживление нашего бренда образа жизни. Во-вторых, развитие основного и расширение для большего, и, в-третьих, победа в ключевых городах с нашей потребительской экосистемой.
Во-первых, наши усилия по повышению и оживлению нашего бренда образа жизни. Наш бренд уникально преодолевает поколения, пола и географии благодаря нашим подлинным ценностям и образу жизни. Мы находимся на пересечении культуры, и наши маркетинговые инвестиции отражают это, охватывая моду, знаменитостей, спорт, игры, музыку и многое другое.
Из наших незабываемых Олимпийских игр и летних спортивных мероприятий до наших шикарных модных мероприятий в Хэмптонах, Шанхае, Милане и Париже, мы создаем подлинные, эмоционально связанные моменты для привлечения и вдохновения потребителей по всему миру.
Второй, мы продолжаем отмечать упорство и радость спорта с нашим пятым ежегодным спонсорством Открытого чемпионата Австралии, нашим официальным обратным отсчетом до Зимних Олимпийских игр Милано-Кортина 2026 года и нашей серией Мирового тура по бейсболу в Токио в 2025 году. Эти активации в области спорта сгенерировали более 23 миллиардов впечатлений за квартал.
Наконец, наши коллекции были представлены на знаменитостях и друзьях бренда от улицы до красной дорожки, включая Селену Гомес на церемонии вручения Оскаров, Хироюки Санаду, выигравшего свой Золотой Глобус в Purple Label, Кейси Масгрейвс на Грэмми, Кендалл Дженнер в наших иконичных кепках с пони, Джиджи Хадид с нашей сумкой Polo ID и Билли Айлиш на своем глобальном туре по альбому.
Вместе эти мероприятия способствуют стабильному росту в привлечении новых потребителей и вовлечении. За прошлый год мы привлекли рекордные 5,9 миллиона новых потребителей в наши прямые бизнесы, на несколько процентных пунктов больше, чем годом ранее. Это продолжает возглавляться молодыми, женскими и менее ценными когортами.
И мы увеличили количество подписчиков в социальных сетях на несколько процентных пунктов, превысив 65 миллионов, возглавляемые Li, threads, WeChat, Doyin и TikTok. Мы планируем продолжить строить на этой волне мощных мероприятий с новыми мощными взаимодействиями в финансовом году 206 и далее.
Переходя к нашему второму ключевому инициативу, Развиваться в основном и расширяться для большего. Ральф и наши дизайнерские команды продолжают создавать красивые, исключительно стильные продукты для современного образа жизни потребителей, при этом оставаясь верными качеству и изысканности, которые определяют наш иконический бренд.
Поскольку отрасль столкнулась с рядом инфляционных давлений из-за фрахта и хлопка в последние годы, а также из-за тарифов, мы остаемся нацеленными на наших потребителей и на то, как мы доставляем им ценность. У нас есть подтвержденный многолетний опыт роста AUR, сохраняя при этом укрепление нашего восприятия ценности и роскоши.
Наш рост AUR был обеспечен комбинацией инвестиций в укрепление как нашего бренда, так и качества продукции, географического канального и категориального микса. сокращения скидок и выборочные ценовые меры. Эти множественные факторы дают нам уверенность, поскольку мы продолжаем управлять стоимостными препятствиями с сильной ценовой политикой.
Это начинается с наших основных продуктов, которые составляют большинство нашего бизнеса. Наш широкий портфель основных продуктов остается важным дифференциатором в нашей отрасли, тем более в периоды неопределенности, когда потребители обращаются к брендам и стилям, которые они знают и доверяют.
Продажи основных продуктов выросли на двузначные цифры в квартал, поскольку мы успешно перешли от сильного праздничного сезона к весне. Рост был обеспечен кардиганами с косами, верхней одеждой, такими как наши стежаные куртки, ветровки би-свинг и куртка Горхэма, и головными уборами. Кроме того, наши новые льняные предложения продолжили наращивать импульс в двойном размере по сравнению с прошлым годом.
Наши категории с высоким потенциалом, включая женскую одежду, автоодежду и сумки, вместе увеличились на двузначные цифры. Женская одежда и верхняя одежда в этом квартале включали свитера, включая наши иконические свитера с медвежонком и флагом, рубашки от Оксфорда до льна и Поплина, платья и нашу распроданную вестерновскую куртку с бахромой из замши на [Netaporte].
Продажи сумок вновь превзошли наши ожидания, увеличившись на двойные цифры в четвертом квартале и за весь год. Это было поддержано продолжающейся устойчивостью нашей изысканной коллекции Polo ID, а также весенним запуском нашей новейшей основной семьи сумок, (неуловимая). Представляя яркую радугу цветов в гранулированной итальянской коже и хлопковом холсте, Polo Play успешно стартовал.
Перейдя к нашему третьему ключевому инициативу, Победа в ключевых городах с нашей потребительской экосистемой. Мы продолжаем развивать наши ключевые городские экосистемы по всем регионам в этом году. Включая наши собственные и партнерские магазины, цифровые флагманы и селективное присутствие в оптовой торговле, эти экосистемы поддерживают наше повышение бренда и рост, приглашая потребителей в кинематографический мир Ральфа Лорена.
В прямых продажах, которые составляют две трети нашего бизнеса, мы добились ускоренного роста сравнения в этом квартале. Сравнения увеличились на 13% выше наших ожиданий с двузначным ростом как в цифровых, так и в кирпично-мортельных магазинах. Глобально мы открыли 83 новых магазина собственного и партнерского формата в этом году, сосредотачиваясь на наших лучших городах, в основном в Азии. Недавние открытия магазинов включали, наше открытие магазина Polo на улице Джексон в Сан-Франциско, отметившее наше первое возвращение в город с начала пандемии.
Новые магазины в торговых центрах Joy City и Seasons Place в Пекине и наш новый бутик в Каннах и концепция кондитерского магазина в Брент-Кросс в Лондоне, укрепляя наше присутствие на рынках Франции и Великобритании. Все три региона снова превзошли наши ожидания в четвертом квартале, следуя за нашими сильными результатами праздников в третьем квартале.
Мы были особен
Джастин Пичиччи
Спасибо, Патрис, и доброе утро, всем. Фискальный '25 год был еще одним успешным годом для Ralph Lauren. Мы сдержали финансовые обязательства, которые мы изложили в мае прошлого года, и сделали значительные успехи по нашим долгосрочным стратегическим приоритетам. Мы завершили год с результатами четвертого квартала, которые превзошли наши ожидания по выручке, валовой и операционной маржам. Все три региона внесли свой вклад в рост выручки и расширение операционной маржи.
Помимо того, что мы продвигаем возбуждение и желательность наших брендовых продуктов по всему миру, мы особенно гордимся тем, что подтверждаем высокое качество продаж, соответствующее нашей долгосрочной стратегии улучшения. В то же время наша сильная балансовая отчетность и генерация денежных потоков позволили нам продолжать инвестировать в наши ключевые стратегические факторы роста, сохраняя свои обязательства перед акционерами.
Мы сгенерировали $1 миллиард свободного денежного потока в этом году, что позволило нам вернуть $625 миллионов акционерам в виде дивидендов и выкупа акций. Недавно наш Совет директоров утвердил увеличение ежегодного дивиденда на 10% и дополнительные $1,5 миллиарда на выкуп акций для поддержки будущих доходов. Эти результаты являются сильными доказательствами наших многочисленных факторов роста по мере того, как мы входим в новый фискальный год в условиях более неопределенного глобального потребительского фона.
Позвольте мне пройти с вами нашу финансовую высокую точку четвертого квартала, которая, напомним, представлена на постоянной валютной основе. Общий рост выручки компании четвертого квартала составил 10%, что превысило наше прогнозное значение 6% до 7% благодаря лучшей производительности как в наших прямых потребительских, так и оптовых каналах. Позднее празднование Пасхи в этом году перенесло примерно 1 процент роста продаж с четвертого квартала на первый квартал следующего фискального года.
По регионам, Европа лидировала в нашем выступлении с ростом продаж на 16%, за ней следует Азия на 13% и Северная Америка на 6%. Общий рост сравнимых продаж компании увеличился на 13%, возглавляемый ускорением нашего собственного цифрового бизнеса и постоянным импульсом в наших физических каналах. Общий объем цифровых продаж, включая собственные сайты и оптовые цифровые учетные записи, увеличился на высокие проценты, возглавляемый Европой. Корректированная валовая маржа компании увеличилась на 260 базисных пунктов до 69,2%. Это увеличение было обусловлено ростом AUR, благоприятным сдвигом к полной цене и международным бизнесом и снижением затрат на хлопок, перекрывающим более высокие затраты на некоротконечные материалы.
AUR вырос на 9% в четвертом квартале, поддерживаемый сильными тенденциями продаж по полной цене, снижением скидок и благоприятным сдвигом каналов и географического разнообразия. Мы ожидаем аналогичный рост AUR на высокие одиночные цифры в первом квартале фискального '26 года, отражая нашу продолжающуюся стратегию повышения бренда. Скорректированные операционные расходы увеличились на 11% до 58,1% от выручки, на 30 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Увеличение в основном обусловлено высокими компенсациями и переменными торговыми расходами. Вложения в маркетинг четвертого квартала выросли на 9% до 6,5% от выручки.
Маркетинг за весь год увеличился на 11% до 7,3% от выручки, опережая нашу долгосрочную стратегическую цель в 7%, и мы ожидаем подобного уровня маркетинга как процента от выручки в фискальном '26 году. Скорректированная операционная маржа четвертого квартала увеличилась на 240 базисных пунктов до 11,1%, а операционная прибыль выросла на 40%, оба - впереди графика.
Переходя к сегментной эффективности, начнем с Северной Америки. Выручка четвертого квартала увеличилась на 6%, превысив наши ожидания благодаря более сильным, чем ожидалось продажам в наших прямых и оптовых каналах. И регион достиг своей самой высокой скорректированной операционной маржи четвертого квартала с момента начала нашего пути улучшения более восьми лет назад.
В Рознице Северной Америки сравнимые продажи четвертого квартала увеличились на 9% с сильным ростом как в наших магазинах Ralph Lauren, так и в аутлетах. Цифровые сравнимые продажи увеличились на 8%, улучшаясь последовательно после последних вмешательств. И мы провели еще один сильный квартал в нашем цифровом оптовом бизнесе, с ростом продаж на одну цифру.
Общий объем оптовой выручки Северной Америки вырос на 2%. Наша оптовая AUR увеличилась на одну цифру находясь в хорошем положении с запасами на канале. Продажи по полной цене остались на том же уровне, что и продажи на складе в этом квартале после корректировки за сдвиг Пасхи, поддержанные сильным предложением продукции и ростом основного пополнения. Хотя мы рады стабилизации в канале, мы сохраняем осторожный взгляд на фискальный '26 год в связи с потенциальными макро проблемами на рынке более обширной Северной Америки.
Мы завершили закрытие 60 дверей универмагов в этом фискальном году. И планируем закрыть около 90 дверей в фискальном '26 году, примерно половина из которых связана с Hudson's Bay. Хотя продолжающиеся закрытия не оказывают существенного влияния на наши финансовые результаты, мы продолжаем проактивно оценивать и уточнять наше присутствие бренда в каждой двери.
Переходя к Европе. Оборот четвертого квартала увеличился на 16% и был обусловлен двузначным ростом как в розничном, так и оптовом каналах. Все наши ключевые рынки доставили рост в квартале и за весь год, возглавленные Германией, Францией и Италией.
Продажи выросли в Великобритании во второй квартал подряд, после нескольких лет инфляционного давления, отражая сильный момент бренда и продолжающее улучшение наших основных тенденций. Сравнимые продажи розницы в Европе выросли на 18% к прошлому году, возглавленные нашими цифровыми каналами с продолжающимся сильным моментом в наших физических бизнесах.
Наша цифровая экосистема, включая собственные и оптовые цифровые учетные записи, выросла более чем на 20% поверх солидного сравнения в прошлом году. Оптовые продажи в Европе выросли на 14%, поддержанные сильными тенденциями перепродаж и ранее обсуждаемым сдвигом времени поступлений с второго квартала во вторую половину года. После корректировки за сдвиги, оптовые продажи выросли бы примерно на одну цифру к прошлому году, находясь на уровне наших основных тенденций роста от низкой к средней цифре в канале.
Переходя к Азии. Выручка четвертого квартала выросла на 13%, со всеми рынками, вносящими свой вклад в рост как за квартал, так и за весь год. Сравнимые продажи в рознице выросли на 15%, с сильным ростом как в цифровых, так и в физических магазинах, поддержанным нашими влиятельными активациями бренда по всему региону.
По рынкам наше выступление возглавляла Китай, которая выросла более чем на 20% к прошлому году на продолжающемся росте сравнимых продаж, качественном привлечении новых клиентов и ключевых маркетинговых моментах, включая наши активации во время Лунного Нового Года. Продажи в Японии увеличились на середину десятки к прошлому году, поддержанные сильными продажами по полной цене и сокращением скидок, а также продолжающими выгодами от зарубежного туризма.
Переходя к балансовому отчету. Мы закончили год с $2,1 миллиарда наличных и краткосрочных инвестиций и $1,1 миллиарда всего долга. Чистый инвентарь вырос на 5% к прошлому году, отражая увеличенный глобальный спрос на нашу продукцию и сдвиг времени Пасхи в первый квартал фискального '26 года. Уровни инвентаря хорошо позиционированы относительно наших прогнозов, и мы продолжаем управлять инвентарями с дисциплиной в соответствии с потребностями потребителей.
Стратегическое и обдуманное управление балансом было ключевым условием для Ralph Lauren. Наша сильная балансовая отчетность позволила нам пережить значительную отраслевую волатильность, принимать наилучшие долгосрочные решения для защиты и усиления нашего бренда и поддерживать наши стратегические инвестиции, возвращая при этом наличные средства акционерам. В текущей обстановке мы сосредоточены на использовании рыночных возможностей и инвестировании в долгосрочный рост. Это включает в себя инвестирование в ключевые городские маркетинговые активации, модернизацию наших магазинов и преследование очень выборочных возможностей в области недвижимости, поскольку мы продолжаем развивать рост, основанный на прямых потребителях.
Например, в апреле мы приобрели наш глобальный флагманский магазин Polo в районе Сохо, Манхэттен, одном из лучших торговых мест в Нью-Йорке. В перспективе наш прогноз остается основанным на нашей лучшей оценке текущей рабочей обстановки и потребительского поведения. Сюда входят тарифы, инфляционные давления и другие связанные с потреблением препятствия, нарушения цепочек поставок и колебания курсов иностранной валюты, среди прочих соображений.
Учитывая выс
Вопросы и ответы
Оператор
(Инструкции оператора)
Мэтт Босс, JP Morgan.
Мэттью Босс
Спасибо и поздравляю с еще одним отличным кварталом.
Патрис Луве
Спасибо, Мэтт.
Мэттью Босс
Итак, Патрис, учитывая продолжающееся сильное исполнение в нестабильной среде, как вы мыслите о здоровье вашего потребителя по регионам в сегодняшнем более неопределенном контексте или какие изменения, если таковые имеются, вы вносите в свою стратегию?
И затем, Джастин, можете ли вы помочь разъяснить разницу между ростом выручки в одномзначных цифрах в первом квартале относительно низких однозначных цифр за весь год или какие показатели вы учитываете во второй половине года по регионам относительно текущего исполнения?
Патрис Луве
Доброе утро, Мэтт, и спасибо за ваш вопрос. Так что я начну с последней части вашего вопроса, а затем займусь потребителем, и затем передам слово Джастину. Итак, прежде всего, последние несколько лет действительно показали, что наша стратегия может принести результаты в самых различных средах. У нас есть сильный импульс бренда с значительным потенциалом для дальнейшего роста на ключевых рынках и для продолжения захвата рыночной доли, и у нас есть доказанная устойчивость в нашей бизнес-модели, поддерживаемая качественным исполнением наших команд в ключевых городах по всему миру, нашей гибкой и диверсифицированной цепочкой поставок и нашим мощным балансом.
Поэтому я бы сказал, что основа нашей стратегии так же актуальна сегодня, как была несколько лет назад и останется примерно неизменной. Очевидно, мы будем делиться более подробными обновлениями, когда встретимся позже в этом году на День инвестора, верно? Но ключевые принципы заключаются в том, что мы продолжаем инвестировать в наш бренд и продолжаем сосредотачиваться на повышении привлекательности и восприятия стоимости через поколения.
Мы продолжаем использовать широту нашего портфеля товаров, опираясь на продукты, которые потребители знают и доверяют, начиная с наших культовых свитеров и заканчивая рубашками Оксфорд и бейсболками Pony, а затем мы углубляем и расширяем наш ключевой городской экосистемный модель выхода на рынок.
Наш бренд действительно резонирует по всему миру. Одна из вещей, о которой Джефф и я наиболее восторженно говорим о нашем недавнем исполнении, это широта нашего исполнения на рынках, куда бы вы ни пошли. И бренд резонирует от Милана и Мюнхена до Шанхая, Мельбурна и поближе к дому здесь в Нью-Йорке.
Сейчас мы отчетливо осознаем неопределенность, которая определяет сегодняшнюю среду. Один из элементов нашей культуры и возможностей, который мы действительно укрепили в последние годы, это способность к гибкости. Но, как вы слышали на этом звонке, для нас речь не идет об обороне, а о использовании возможностей.
Теперь, конкретно по вашему вопросу о потребителе и о том, что мы видим. Так что ясно, что потребители в целом испытывают давление из-за геополитической и экономической среды. И мы видим это в опросах потребительского настроения в США, Китае, Великобритании.
Что касается нашего основного потребителя, который, как вы знаете, является более обеспеченным потребителем. Они остаются устойчивыми, как вы слышали из подготовленных замечаний Джастина. Мы не видели изменения в основной траектории ни в одном из наших трех регионов: Азия-Тихий океан, Европа, Ближний Восток и Африка или Северная Америка, и наша выручка по полной цене продолжает расти с здоровой скоростью.
Тем не менее, мы также находимся в контакте с реальностью, и, как и все вы, мы продолжаем внимательно отслеживать макроэкономические показатели. Так что, подводя итог, мы по-прежнему вдохновлены тем, что видим на данный момент, спустя несколько недель нашего нового финансового года. Мы явно остаемся на атаке, сохраняя при этом разумность и гибкость в распределении ресурсов и выполнении в этой среде.
Я передаю слово Джастину, чтобы ответить на ваш вопрос о планировании финансового года.
Джастин Пичиччи
Как сказал Патрис, мы все еще наблюдаем действительно хороший импульс в нашем бизнесе по всем регионам. Что касается наших перспектив на весь год, вы видели, что мы имеем довольно последовательные тенденции роста для международного рынка, возглавляемого Азией, за которой следует Европа. Северная Америка - это место, где мы приняли более осторожный подход к нашему предварительному прогнозу, учитывая макроэкономическую среду и влияние инфляции на потребительские расходы и, особенно, на вторую половину года.
Так что теперь мы сосредотачиваемся на наших текущих тенденциях, верно? Прогноз на Q1 по-прежнему отражает положительный рост, верно? И это действительно звонок с нашей стороны по поводу макроэкономики. Так что это действительно потребительское настроение и ожидание, что клиентам придется иметь дело с значительным повышением цен по всему спектру из-за инфляции. Это наш лучший прогноз на данный момент по этим двум пунктам. И если они улучшатся к концу года, и риск не материализуется, и мы увидим возможности к более высокому спросу, как мы видели себя делать для праздников.
Коринна Ван дер Гинст
Спасибо. Следующий вопрос, пожалуйста.
Оператор
Джей Соле, UBS.
Джей Соле
Отлично, спасибо большое, Джастин, мы понимаем, что ситуация с тарифами все еще развивается, и ваш прогноз может измениться в зависимости от некоторых из этих движущихся целей. Но как мы должны думать о вашей стратегии ценообразования на фискальный '26 год, особенно в контексте всего роста средней розничной цены, который вы уже доставили за последние восемь лет?
Джастин Пичиччи
Спасибо, Джей. Наша компания хорошо позиционирована для управления разнообразными факторами стоимости. И как только говорила Патрис, мы находимся на многолетнем стратегическом пути по повышению нашего бренда, наших продуктов, нашей среды и опытов для клиентов, и одним из заметных результатов этого, конечно, является средняя розничная цена, которая росла каждый квартал за последние восемь лет. Она значительно увеличилась за тот же период времени.
Еще одним важным результатом были наши представления о роскоши и стоимости, которые также постепенно росли со временем. Так что для Осени '25 мы проактивно планируем выборочные ценовые действия в Северной Америке и в некоторых других наших глобальных рынках, таких как Япония, где, как известно, мы компенсируем несколько лет структурных форекс-воздействий.
Итак, с последними объявлениями о тарифах, то, что мы делаем, это оцениваем и активируем наши различные проверенные рычаги для компенсации связанного воздействия. И эти рычаги включают, в первую очередь, как вы знаете, мы уже значительно диверсифицировали нашу глобальную цепочку поставок за последние восемь, девять лет. И по мере изменения уравнения стоимости, мы продолжим перераспределять производство на рынки с более низкими общими себестоимостями, сохраняя при этом наш высокий уровень качества.
Сегодня, в результате нашей диверсификации, ни одна страна не составляет более 20% нашей производственной экспозиции. И наша производственная экспозиция Китай - США составляет однозначный процент. Во-вторых, мы работаем с нашими стратегическими партнерами в цепочке поставок для достижения большей экономической эффективности. В-третьих, продолжаем общие экономии по всей ценовой цепочке и все более активно используем аналитику ИИ для более эффективного планирования инвентаря.
И четвертое, оцениваем выборочные ценовые действия и дальнейшие сокращения скидок как в Северной Америке, так и в других наших регионах с дальнейшим уклоном в обеспечение привлекательного предложения для наших потребителей.
Так что, конкретно, Джей, на ваш вопрос, мы ожидаем, что средняя розничная цена на Q1 будет двигаться согласно с кварталом, о котором мы только что сообщили. Так что примерно на несколько однозначных цифр выше по сравнению с прошлым годом. И на протяжении оставшейся части года мы остаемся гибкими. У нас есть ряд установленных рычагов, которые мы можем активировать по мере необходимости.
Коринна Ван дер Гинст
Спасибо. Следующий вопрос.
Оператор
Майкл Бинетти, Evercore ISI.
Майкл Бинетти
Привет, ребята, спасибо за все детали сегодня. Поздравляю с отличным кварталом. Джастин, не могли бы вы немного подробнее рассказать о комментарии, которую вы сделали ранее о ценообразовании. Кажется, что у вас есть некоторые действия, которые вы уже включили в год, что, кажется, вы сформулировали как проактивные - но кажется, что вы еще не включили ценообразование в полном объеме для тарифов, которые находятся на столе прямо сейчас для второй половины года.
Возможно, просто немного комментариев по этому поводу. И затем - если вы могли бы, пожалуйста, предложить немного больше информации по одному из ваших ответов ранее о выручке по географиям в первом квартале для понимания. Похоже, что имп
Понятно. Итак, о ценообразовании, давайте на мгновение остановимся, хорошо? Мы находимся в долгосрочном пути повышения бренда. И вы видели, как рос наш средний чек вместе с нашим восприятием ценности - за этим ростом среднего чека стоят несколько устойчивых факторов, верно? Здесь есть улучшение продукции и ассортимента, смешение каналов и географических преимуществ, снижение скидок и целенаправленные ценовые действия.
Сейчас, когда мы говорим, мы ожидаем рост среднего чека на высокие однозначные цифры. И в первом квартале, как и в предыдущих кварталах, тарифы и любые связанные с ними меры имеют минимальное влияние на этот квартал. И хотя ситуация нестабильна и продолжает развиваться, мы уверены, что у нас есть гибкость делать то, что необходимо, чтобы компенсировать любые потенциальные издержки.
Вы видели, что мы делали это во время инфляции хлопка. Вы видели, что мы делали это во время пика стоимости фрахта. Нам все еще предстоит сделать это из-за структурной слабости валют. И, как вы ожидаете, мы подходим к этому, рассматривая наш полный инструментарий для смягчения любых потенциальных издержек, верно?
И одним из этих инструментов является цена, но есть и другие инструменты, как я только что изложил. Сейчас мы активно пересмотрели цены, как я уже упоминал, на весь '25 год несколько месяцев назад. И так мы фокусируемся на переоценке дополнительных возможностей по мере развития ситуации, и действительно, наш главный фокус заключается в том, чтобы обеспечить, чтобы клиент видел ценность в нашей работе по повышению качества продукции, маркетинга, опыта и окружающей среды.
Коринна Ван дер Гинст
А по стороне доходов география?
Джастин Пичиччи
Так вот, по доходам по географии, и я уже немного говорил об этом ранее, если мы рассмотрим общую картину года, в целом, мы прогнозируем некоторый рост на низкую однозначную цифру, я бы сказал, возглавляемый Азией на высоких однозначных показателях, за которой последует Европа в диапазоне среднего однозначного роста. А затем северная Америка, с осторожностью во второй половине года в целом, упадет на низкие до средних однозначные цифры.
Коринна Ван дер Гинст
Следующий вопрос, пожалуйста.
Оператор
Дана Телси, Группа консалтинговой фирмы Телси.
Дана Телси
Доброе утро всем. Учитывая - поскольку мы думаем о следующем годе, как вы мыслите о затратах на маркетинг и воссоздании потенциальных категорий женщин, верхней одежды и сумок, которые показали очень хорошие показатели на уровне высоких двойных цифр. Как они планируются на будущее? И что вы видите здесь? И, наконец, владение недвижимостью SoHo было очень интересным. Какие планы по недвижимости на предстоящий финансовый год? И думается ли о каком-либо другом владении? Спасибо.
Патрис Луве
Хорошо, Дана. Спасибо. Доброе утро. Итак, по маркетингу, вы знаете, что мы значительно увеличили расходы на маркетинг за последние несколько лет. Ранее они составляли менее 4% от выручки. В прошлом финансовом году они составляли рекордные 7,3% от выручки. Мы планируем продолжать на этом уровне в текущем финансовом году, который мы только что начали.
Это позволяет нам иметь портфель маркетинговых активаций, которые позволяют нам общаться с многими поколениями, начиная от мероприятий в рамках Хэмптон-шоу до нашей крупной активации в бейсболе в Токио, до дорожных блоков, активности Polo Beach. Так что ожидайте, что это будет продолжаться. И как мы уже говорили на предыдущих встречах, со временем мы хотели бы продолжать расширять наши инвестиции в маркетинг, продолжая при этом увеличивать общую прибыльность компании. Так что дальнейшие детали по этому поводу мы обсудим на Инвесторском дне в сентябре.
Я рад, что вы заметили, что наши категории с высоким потенциалом показывают особенно хорошие результаты. Мы действительно довольны работой наших команд в сфере женской одежды, верхней одежды всех брендов и сумок. У нас очень хороший налет на все три бизнеса. Мы развиваемся в этих бизнесах. Я уверен в способностях, которые у нас есть на месте.
Эти рынки, как вы знаете, используя любимую терминологию Мэтта TAM, общий адресуемый рынок, имеют значительный потенциал для нас, поэтому вы увидите, что мы продолжим развивать основу, потому что это основа этой компании, и основа снова показала хорошие результаты в этом квартале, но продолжаем добиваться ускоренного роста во всех трех разных бизнесах, где потребитель явно реагирует на все поколения.
Что касается недвижимости, перехожу к Джастину.
Джастин Пичиччи
Отлично. Итак, Дэн, когда вы думаете о наших принципах капитального распределения, которые мы обсудили, они последовательны и в основном остаются неизменными. Первый и главный принцип - инвестирование в наш бизнес, сосредоточенное на сильных возможностях по ROI, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. И я бы включил сюда и целенаправленные приобретения недвижимости.
Покупка Принс Стрит действительно заключается в инвестировании в наш бизнес, преследуя выбранное ключевое местоположение магазина, в который мы планируем быть в течение длительного времени, что играет значительную роль в нашей ключевой городской экосистеме, как Нью-Йорк, одна из наших ключевых топ-экосистем.
Французский фри-стор, наша глобальная коллекция Поло. Мы находимся там уже много лет. Это действительно умное вложение приобрести локацию для будущего обеспечения нашего бизнеса в этом критическом рынке, и это также приводит к довольно существенной годовой выгоде для P&L из-за экономии на аренду. Мы находимся на глубоком пути роста с привлечением PC, и это усиливает эту стратегию вложения нашего баланса в работу немного больше и показывает, что мы можем делать и то, и другое. Мы можем выполнить наши обязательства в краткосрочной перспективе и продолжать делать инвестиции в долгосрочную перспективу.
Патрис Луве
И далее, Дэн, я думаю, что по мере того, как вы смотрите в будущее, в точности в направлении Джастина, по мере того как мы строим эту ключевую городскую экосистему, мы будем очень выборочны в том, где мы видим эти возможности недвижимости, но где у нас есть ключевое присутствие, которое, по нашему мнению, будет важным для бизнеса в долгосрочной перспективе, и если есть возможность разумно использовать наши ресурсы, то мы это сделаем, но ожидайте, что мы будем делать это очень выборочно для иконических мест.
Коринна Ван дер Гинст
Следующий вопрос, пожалуйста.
Оператор
Айк Борухоу, Уэллс Фарго.
Айк Борухоу
Привет всем, позвольте добавить мои поздравления с кварталом с хорошими результатами. Возможно, Джастин, я хотел бы сосредоточиться на канале оптовых продаж в США. Похоже, что продажи и продажи товаров стабилизировались. Канал немного растет, но я знаю, что у вас есть некоторые закрытия магазинов и вы все еще его уточняете в некоторой степени. Можете ли вы рассказать о перспективах этого канала с точки зрения роста и как вы собираетесь думать о нем в многолетней перспективе?
Джастин Пичиччи
Конечно. Я бы сказал, что мы вдохновлены последовательным улучшением, которое мы видим в этом канале, стабилизацией бизнеса в последние кварталы. У нас сбыт соответствует продажам и положительный сбыт, что продолжает давать нам доли рынка в нашем портфеле брендов и стабильное качество продаж. Так что наш бренд здесь находится в сильном положении.
И наша презентация и наше присутствие в канале, как вы упомянули, более высокие после того, как мы прошли через резкое изменение в улучшении нашего распределения. И мы прошли этот многолетний путь, чтобы перенести нашу клиентскую базу к менее ценовым потребителям, особенно в полной (неуслышимой) шоу. Так что это подходит под это.
В четвертом квартале, снова продолжение тенденций, и я бы сказал, что сегодняшние макро-заголовки довольно распространены в США прямо сейчас, верно? И они оказывают давление на потребительское настроение. Так что мы хотим быть внимательны к этому в наших предположениях и нашем прогнозе для США на финансовый '26 год учитывает некоторую упругость во второй половине года в реакции на более широкие отраслевые повышения цен, особенно там, где потребители более чувствительны к ценам.
Тем не менее, у нас есть импульс здесь. Наша стратегия продолжать обрезать нижние уровни и добавлять в верхние. У нас отличный налет на распределение верхнего уровня и счета, сильный налет в цифровой сфере, крепкий налет в ключевых магазинах. Мы должны усилиться там и занять свою долю и пройти через то, что мы ожидаем быть капризной средой.
Коринна Ван дер Гинст
Спасибо. Следующий вопрос, пожалуйста, Анжела.
Оператор
Джон Кернан, TD Коуэн.
Джон Кернан
Д
Джастин, я хотел, чтобы ты говорил об Европе. Очевидно, огромный рост, особенно в DTC, установил географическую EBIT-маржу теперь на уровне 26%, это твой регион с самой высокой маржой. Может быть, расскажешь больше о подходе к ключевым городам здесь, о быстрорастущих категориях, таких как женская одежда, а также о перспективах по операционной марже, поскольку она продолжает обеспечивать хороший прирост маржи.
Джастин Пичиччи
Абсолютно, Джон. Мы вдохновлены нашими основными инвестициями в Европу. И действительно, наше сильное высокопозиционированное брендирование по всему региону стало для нас конкурентным преимуществом. Мы продемонстрировали еще один сильный квартал в IV квартале, и, действительно, это было основано на росте по всем ключевым рынкам и во всех каналах. И мы видели, что этот импульс продолжается в текущем I квартале по всем нашим ключевым рынкам.
И я думаю, что некоторая маркетинговая активность, которую мы активируем в этом регионе, действительно прорывается и стимулирует сильное привлечение новых клиентов, а также сильный трафик. Мы прогнозируем продолжение роста в Европе в нашем '26 году, мы сравниваем его с довольно сильной второй половиной.
И если мы думаем о фоне, в котором мы работаем, я бы сказал, что мы вдохновлены нашим положением и результатами, но все еще осторожны, настроение все еще под давлением, несмотря на смягчение инфляции на рынках, таких как Великобритания, Германия и Испания. И также все еще есть некоторые геополитические разрушения и усилия в двух войнах в регионе, которые продолжаются. Итак, с точки зрения прогноза, если макроэкономическая ситуация улучшится по мере продвижения года и риски не материализуются, то я думаю, что мы можем рассчитывать на возможности захвата дополнительного спроса.
Я думаю, что стратегия экоразвития в ключевых городах, которую мы начали в Азии и теперь распространили глобально, действительно хорошо работает в Европе. И вы видите это не только с точки зрения активации маркетинга, вы видели это на наших праздничных мероприятиях в таких местах, как Лондон, Париж и т. д. Но также, если вы подумаете о том, что мы делаем, открывая новые магазины, Европа - это область, где у нас есть значительное пространство для развития, и мы открываем новые магазины в этом пространстве по всем регионам, сосредоточившись на ключевых городах, и это еще одна важная причина полагать, что имеющийся у нас импульс будет продолжаться вперед.
Патрис Луве
Джон, давайте добавим немного деталей о количестве открытых магазинов. На Инвесторском дне, в фискальном '20, когда мы были вместе в сентябре '22, мы говорили о открытии 40 до 50 собственных и партнерских новых магазинов по всему региону EMEA. Мы идем точно по плану, на самом деле, мы немного опережаем его. И на этот фискальный год мы планируем 10 новых собственных магазинов и еще 25 партнерских магазинов.
Исходная точка, как вы знаете, в этом регионе была очень ограничена присутствием DTC, верно? Мы были особенно ориентированы на полную цену. Мы очень зависели от оптовой торговли, и наши команды в Европе проделали фантастическую работу по трансформации того, как мы появляемся, где мы появляемся, улучшая присутствие, вступая в прямой контакт с потребителями, акцентируя внимание на цифровую сферу, и я думаю, что вы видите, как это переводится в результаты за прошлый квартал и, честно говоря, за весь год, когда Европа продемонстрировала двузначный рост за весь год в том, что продолжает оставаться, часто забываем об этом, но очень сложной среде.
Коринна Ван дер Гинст
Спасибо. Следующий вопрос.
Оператор
Лоран Василеску, BNP Paribas.
Лоран Василеску
Доброе утро. Большое спасибо за вопрос. Патрис, я хотел бы спросить о Китае. Китай был очень сильным в этом квартале. Я знаю, что вы не комментируете комментарии о том, что вы видите, какие ваши ожидания встроены в рост Азии на несколько процентов за фискальный год.
И затем, Джастин, о валовой марже, вы упомянули, что воздействие тарифов начнется проявляться в (неразборчиво), можете ли вы - для аудитории, быть может, квантифицировать в базисных пунктах вашу валовую маржу на этот год? Большое вам спасибо.
Патрис Луве
Доброе утро, Лоран. Хорошо. Китай. Мы с большим удовольствием говорим о Китае. Так, мы достигли сильного квартала, рост на 20%. Это произошло на фоне роста на 20% в прошлом квартале. И в прошлом фискальном году этот рост произошел на фоне двузначного увеличения. Так многие кварталы и годы сейчас сильной стабильной производительностью в Китае. Я очень горжусь работой наших команд на этом рынке. Основой этого является комбинация действительно сильного взаимодействия с потребителями и маркетинговой активации. И когда мы смотрим на ключевые показатели производительности нашего бренда в Китае, наше осведомление значительно увеличивается.
Наши представления о роскоши и ценности находятся среди самых высоких в мире. Наше рассмотрение, особенно среди молодых когорт, значительно увеличивается. И вы видите, что темп маркетинговых активаций в Китае фактически ускоряется. Мы показали документальный фильм о Ральфе в Шанхае еще осенью.
Количество людей, которые посмотрели его в прямом эфире, насчитывает десятки миллионов человек. Недавно у нас были очень мощные активации китайского Нового года, которые, в отличие от многих наших конкурентов, не сосредоточены на промо-активности, а вместо этого фокусируются на привлечении новых потребителей через повествование и захватывающие моменты - и затем у нас был наш первый показ мод в Шанхае всего несколько недель назад.
Так активация маркетинга ускоряется и имеет большой эффект. Мы также расширяем нашу сеть магазинов качественным и эффективным образом. И все магазины, которые мы открываем, фактически соответствуют или превосходят наши ожидания в общем. И затем у нас есть сильный сопоставительный показатель, который лежит в основе этого. Если посмотреть на наши ожидания на этот фискальный год, вы правы, что обычно мы не делаем прогнозы по рынкам.
Но нашим ожиданием является то, что мы продолжим развиваться на моментуме, который у нас есть в Китае. Как вы знаете, это все еще большая возможность роста для нас. Сегодня Китай составляет около 9%. В прошлом квартале, я думаю, это 9% от общей компании, так что у нас есть значительная возможность ускорения и продолжения экспансии. Наше предположение на данный момент состоит в том, что Китай вырастет на несколько процентов в фискальном году. Таким образом, поддерживая этот двузначный рост, поскольку мы продолжаем активировать привлекать новых потребителей и расширять нашу сеть.
Джастин Пичиччи
И по валовой марже на фискал '26 год. Исходя из нашего текущего взгляда на ландшафт издержек, в течение всего года мы ожидаем, что валовая маржа останется на уровне прошлого года благодаря долгосрочным ветрам роста цены за единицу товара, снижению скидок и благоприятному изменению географического микса продукции, компенсируя издержки от инфляции издержек, включая тарифы, а также отсутствие существенных издержек на хлопок, труд и т. д.
И я бы сказал, с точки зрения квартального каденса, мы планируем более сильное первое полугодие с точки зрения валовой маржи, чем во втором, что снова говорит о времени, когда ожидаются издержки.
Коринна Ван дер Гинст
Следующий вопрос, пожалуйста.
Оператор
Крис Нардоне, Банк Америки.
Крис Нардоне
Спасибо, ребята, доброе утро. На долгосрочную перспективу, Патрис, можете ли вы обсудить ваш уровень уверенности в повышении операционных марж за пределами ожидания на этот год о слабом расширении, может быть, было бы полезно, если бы вы могли обсудить, в каких географиях все еще есть потенциал для дальнейшего увеличения средней цены за единицу товара за первое полугодие этого года?
Патрис Луве
Конечно. Так почему бы нам не поговорить командой об этом, потому что Джастин - наш эксперт по расширению операционной маржи. Почему бы тебе не взять это, и я обсудить с вами
Джастин Пичиччи
Абсолютно. Так, Крис, сделаем шаг назад, и мы действительно рады, где мы находимся сейчас и как мы превзошли наш общегодовой план по достижению нашей цели операционной маржи 15% к концу фискального '25 года. Я думаю, что когда мы думаем о перспективах на будущее, 15% долларов затрат не является окончательным, верно? Мы продолжим балансировать расширение маржи с инвестициями в долгосрочный стратегический рост.
Так что, для этого года, вы видите, что мы прогнозируем скромное расширение операционной маржи, несмотря на некоторые макроэкономические давления и издержки, это действительно вызвано плечом SG&A, поскольку мы начинаем масштабировать некоторые ин
И по AUR, Крис, короткий ответ - да. Более развернутый ответ следующий. И мы - очевидно, мы представим на Инвесторском дне, как мы думаем о росте выручки за следующие три года. Но мы думаем о трех ключевых факторах для роста выручки: продолжение расширения AUR, рост количества продаж и привлечение новых потребителей, верно?
И вы видели, как тесно связано привлечение новых потребителей и рост выручки за этот год, так как привлечение новых потребителей на сумму $5,9 миллиона выросло на двузначные цифры, и мы растем на однозначные цифры. Таким образом, сильная корреляция между тремя факторами. Поэтому все три будут двигателями роста выручки вперед.
Когда вы смотрите на факторы роста AUR для нас, верно? Это все еще стратегия элевации, которая развивается, и мы продолжим двигаться в этом направлении. Так что мы находимся на пути элевации. Мы довольны прогрессом, который мы делаем, и у нас все еще есть значительные возможности в будущем. Наши двигатели AUR будут продолжать быть смешанием продукции, каналов и географического распределения, продолжающегося сокращения рекламных акций, которое вы видели в последнем квартале, еще один пример нашей способности значительно сократить инвестиции в рекламу, укрепляя при этом восприятие ценности потребителя, укрепляя при этом восприятие роскоши.
И четвертый вектор - это ценообразование. Но я думаю, что по мере того, как мы продолжаем повышать уровень повествования, продуктовое предложение и качество, по мере того как мы продолжаем повышать вовлеченность в процесс покупок, будь то онлайн или офлайн, это улучшает восприятие ценности и роскоши, что затем способствует AUR. Так что ожидайте, что это будет продолжаться. Мы обсудим, какое относительное значение мы ожидаем от этих трех факторов - AUR, количества продаж и привлечения новых потребителей в общей смеси.
Мы видим возможности во всех трех регионах. Интересно, люди смотрят на наши AUR и особенно в Китае и говорят: «Ну, можете ли вы идти дальше? Можете ли вы пойти дальше?» И я думаю, что наши команды демонстрируют квартал за кварталом, что когда мы хорошо работаем над повествованием, продуктом и процессом покупок, мы создаем возможность для нас продолжать расширять AUR.
Так что мы находимся на трехлетнем пути по AUR. Мы находимся на восьмилетнем пути элевации. Мы будем продолжать эту стратегию. Опять же, с гибкостью и различением, когда мы рассматриваем, куда мы направляем свои ресурсы.
Коринна Ван дер Гинст
Давайте перейдем к последнему вопросу, пожалуйста.
Оператор
Том Никич, Нидхэм.
Том Никич
Привет всем, спасибо, спасибо за возможность задать мой вопрос. Похоже, что большинство вашей осторожности, связанной с макроэкономикой, относится к внутреннему рынку. Меня просто интересует, есть ли какая-то осторожность или вы заметили какое-то сопротивление со стороны потребителей за пределами США, учитывая некоторую риторику вокруг тарифов и учитывая, насколько сосредоточен на американском стиле жизни образ марки Ralph Lauren, я задаюсь вопросом, есть ли какая-то осторожность в отношении международного бизнеса, учитывая политическую обстановку?
Патрис Луве
Отличный вопрос, Том. И вы правы, что большая часть нашей осторожности касается внутреннего рынка, особенно во второй половине года. Как вы можете себе представить, мы тщательно отслеживаем настроения потребителей и социальную активность как для нашей отрасли, так и для нашего бренда, в частности. На данный момент у нас нет никаких проблем с замедлением динамики бренда или какими-либо опасностями в связи с антиамериканским настроением, которые могли бы затронуть наш бизнес.
Теперь важно помнить, что с тех пор, как Ральф основал эту компанию, компания основана на ценностях, которые довольно универсальны, верно? Если вы думаете об оптимизме, подлинности, вечности, элегантности, семье.
Эти ценности имеют мировую значимость и довольно универсальны, и я думаю, что они хорошо резонируют где бы мы ни находились, включая рынки, где вы могли бы опасаться антиамериканских настроений. На данный момент мы не видим никаких признаков этого. И, очевидно, мы продолжаем следить за этим и убеждаемся в том, что мы общаемся с потребителями способом, наиболее эффективным и значимым для них.
Хорошо. Спасибо всем, кто присоединился к нам сегодня. Мы с нетерпением ждем беседы с вами на нашем звонке по отчету о прибылях за первый квартал в августе. А пока, будьте здоровы и проведите отличный день.
Оператор
Дамы и господа, это завершает нашу конференцию на сегодня. Спасибо за ваше участие. Вы можете разорвать соединение.