Used Car Stocks CVNA, KMX and AN Positioned for Tariff Tailwinds

Неопределенность, связанная с тарифами, действительно нарушила перспективы многих бизнесов, но одной отрасли, которая может испытать благоприятный порыв от тарифов, являются продажи подержанных автомобилей. Если тарифы слишком увеличат цену на новые автомобили, большее количество американцев могут предпочесть приобрести подержанный автомобиль. Давайте рассмотрим три наиболее выдающиеся акции, торгующие подержанными автомобилями: Carvana (CVNA), CarMax (KMX) и AutoNation (AN), и определим, какая из них является лучшей возможностью для инвесторов в будущем.

Уверенное инвестирование начинается здесь:

• Легко расшифруйте производительность компании с новыми данными KPI от TipRanks для принятия инвестиционных решений

• Получайте недооцененные, рыночно устойчивые акции прямо в ваш почтовый ящик с помощью информационного бюллетеня Smart Value от TipRanks

Carvana Co (NYSE:CVNA)

Хотя Carvana является новичком среди этой группы как самая молодая из этих компаний, она также является намного крупнейшей с точки зрения рыночной стоимости, с огромной капитализацией более 65 миллиардов долларов. Carvana произвела фурор своим ярким маркетингом, например, своими автоматами для продажи автомобилей, и удобство того, что компания забирает или доставляет автомобиль прямо к вашему дому, завоевало многих потребителей.

Carvana недавно сообщила о результатах за первый квартал, и они были впечатляющими. Компания увеличила розничные продажи на 46% по сравнению с годом назад (с 133 898 розничными продажами) и увеличила выручку на 38% до 4,23 миллиарда долларов по сравнению с годом назад.

Даже с этим впечатляющим ростом в прошлом, генеральный директор Эрни Гарсия считает, что компания только начинает раскрывать свой потенциал в этом фрагментированном пространстве. На телефонной конференции компании по результатам первого квартала он пояснил: «Ежегодно в США продается 40 миллионов подержанных автомобилей. Ежегодно продается еще 16 миллионов новых автомобилей. Сложив это и используя результаты продаж за прошлый квартал годовой базис, мы составляем всего около 1% от этого рынка. Это очень ранний этап истории Carvana, и мы твердо на пути стать способом покупки и продажи автомобилей для людей».

Есть много преимуществ в Carvana, но ее высокая оценка заставляет меня сомневаться. Акции торгуются примерно по 63 раза прогнозам прибыли на 2025 год, что означает, что ее оценка примерно в три раза превышает оценку S&P 500 (SPX), который в настоящее время торгуется по 21,4 разу к прибыли.

Carvana была значительным ростовым активом, и я считаю, что это увлекательная история успеха. Однако моим другим опасением, помимо оценки, является то, что большая часть легкодоступных возможностей уже была использована – давайте помнить, что эти акции торговались всего за 3,55 доллара менее трех лет назад в декабре 2022 года, поэтому с тех пор они выросли почти в 100 раз. Недавно акции Carvana уже поднялись на 155% только за последний год. Ограниченный, ограниченный потенциал роста по средней цели аналитика подтверждает этот момент.

Стоит ли покупать, продавать или держать акции Carvana?

Среди профессиональных аналитиков CVNA имеет рейтинг Moderate Buy на основе 11 Buy, пять Hold и нулевых рекомендаций Sell, выставленных за последние три месяца. Средняя целевая цена акции CVNA в размере 303,57 доллара подразумевает почти 4% потенциала к росту в ближайшие двенадцать месяцев.

CarMax (NYSE:KMX)

С рыночной стоимостью в 10,4 миллиарда долларов, CarMax намного меньше по размеру, чем Carvana с точки зрения рыночной стоимости, но компания на самом деле намного крупнее Carvana; на самом деле, она является крупнейшим розничным продавцом подержанных автомобилей в США. В 2024 году компания из Ричмонда, штат Вирджиния, продала более 765 000 подержанных автомобилей рознично и еще 546 331 единицу оптово.

Carvana не единственная компания в этом сегменте, которая считает, что у нее есть большой потенциал для роста впереди. Несмотря на такой значительный масштаб, CarMax считает, что у нее много пути к росту впереди, поскольку она считает, что захватила 3,7% рыночной доли автомобилей от нуля до 10 лет в США и нацелена на 5% рыночную долю. Генеральный директор Билл Нэш говорит, что он остается уверенным в нашей способности достичь дальнейших приростов рыночной доли в 2025 году и далее.

CarMax не растет так быстро, как Carvana, но она растет. Выручка растет на 6,7% по сравнению с годом назад до 6 миллиардов долларов, а розничные продажи растут на 6,2%. Одним из плюсов CarMax является то, что она значительно дешевле, чем Carvana, торгуя всего по 17,9 раз прогнозам будущей прибыли. Это делает CarMax значительно дешевле, чем ее конкурент, и также немного дешевле, чем более широкий рынок.

Еще одна вещь, которая мне нравится в CarMax, – это то, что, хотя это не дивидендная акция, она использует выкуп акций для возврата капитала акционерам – в течение последнего квартала компания выкупила акций на сумму 98,5 миллиона долларов.

Станет ли акция CarMax хорошей покупкой?

KMX имеет рейтинг Moderate Buy на основе 10 Buy, двух Hold и двух рейтингов Sell, выставленных за последние три месяца. Средняя целевая цена акции KMX в размере 82,83 доллара подразумевает потенциал роста на 30% от текущих уровней.

AutoNation (NYSE:AN)

Наконец, AutoNation, второй по величине продавец подержанных автомобилей в США. С рыночной капитализацией около 7 миллиардов долларов AutoNation значительно меньше по размеру, чем Carvana и немного меньше по рыночной стоимости, чем CarMax. Как и CarMax, AutoNation не растет так быстро, как Carvana, но все еще развивается, за последний квартал показав рост выручки на 4% и объем продаж на уровне 6,7 миллиарда долларов.

Одним из ключевых отличий AutoNation от двух упомянутых выше компаний является то, что она продает новые автомобили. В последнем квартале AutoNation продемонстрировала впечатляющий рост продаж новых автомобилей на уровне 7%. Однако это может стать потенциальным негативным фактором в будущем, так как тарифы могут повысить цены на подержанные автомобили и сдержать спрос.

Тем не менее, признавая вызовы, генеральный директор Майк Мэнли считает, что AutoNation хорошо подготовлена к преодолению трудностей благодаря своему масштабу, отмечая, что AutoNation будет защищена эффектом перекрестного отбора, при котором спрос на меньше затронутые бренды и модели заменит спрос на более затронутые аналоги. В такой ситуации мы часто заключаем сделки по обе стороны, не всегда равнозначные, но наше широкое портфолио брендов и моделей дает нам преимущество здесь.

Мэнли также отметил, что у компании есть запасы для продержания пока не прояснится ситуация с тарифами, что дает компании время на необходимые корректировки.

AutoNation - самая дешевая акция в этом сравнении, торгующаяся всего в 10 раз выше прогнозов прибыли на 2025 год. Она гораздо доступнее, чем Carvana и CarMax, и торгуется всего за половину множителя в сравнении с широким рынком. Хотя есть вопросы о рынке новых автомобилей в ближайшей перспективе, трудно не полюбить прибыльную акцию, которая увеличивает выручку и торгуется по такому низкому множителю. Кроме того, как и CarMax, AutoNation выкупает акции и выкупила акций на $225 миллионов за первый квартал 2025 года.

Стоит ли покупать, продавать или удерживать акции AutoNation?

AN имеет рейтинг "Умеренная покупка" на основе четырех покупок, трех удержаний и нуля продаж, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций AN в размере 197,50 долларов предполагает потенциал роста примерно на 8,5% от текущих уровней.

CarMax и AutoNation выходят на финишную прямую

Все три компании имеют свои сильные стороны. Carvana - это заметная история оборота, которая привлекла значительное внимание инвесторов и может предложить значительный потенциал для долгосрочного роста. Однако, при текущей цене акций, торгующейся примерно в 65 раз выше прогнозов будущей прибыли, по сравнению с 17,9 раза у CarMax и 10 раз у AutoNation, оценка представляет собой вызов с точки зрения корректировки рискового дохода.

CarMax и AutoNation выделяются своими сильными операционными масштабами, стабильным ростом выручки и относительно привлекательными оценками. Действуя во фрагментированной отрасли, каждая из них также имеет возможности расширить свою долю рынка, возвращая ценность акционерам через крупные программы обратного выкупа акций.

Из двух я более благоприятно смотрю на AutoNation, в основном из-за ее особенно привлекательной оценки, которая, на мой взгляд, уже учитывает потенциальные трудности на рынке новых автомобилей.

Отказ от ответственности и раскрытие информации