Участники
Дастин Даренсбург; Руководитель по взаимоотношениям с инвесторами; Booz Allen Hamilton Holding Corp
Орацио Розански; Председатель, Президент и Генеральный директор; Booz Allen Hamilton Holding Corp
Мэттью Калдерон; Главный финансовый директор; Booz Allen Hamilton Holding Corp
Кристин Андерсон; Главный операционный директор; Booz Allen Hamilton Holding Corp
Гэвин Парсонс; Аналитик; UBS Инвестиционный банк
Колин Кэнфилд; Аналитик; Cantor Fitzgerald & Co.
Шейла Кахяоглу; Аналитик; Jefferies
Рональд Эпштейн; Аналитик; Банк Америки
Луи Дипалма; Аналитик; William Blair & Company L.L.C.
Скотт Микус; Аналитик; Melius Research
Презентация
Оператор
Доброе утро и спасибо за ожидание. Добро пожаловать на конференцию Booz Allen Hamilton по отчету о прибылях за четвертый квартал финансового года 2025. (Инструкции оператора) Я хотел бы передать слово руководителю по взаимоотношениям с инвесторами, Дастина Даренсбурга.
Дастина Даренсбург
Доброе утро и спасибо, что присоединились к нашему отчету о прибылях за четвертый квартал финансового года 2025 Booz Allen. Надеемся, что вы успели ознакомиться с пресс-релизом, который мы опубликовали ранее сегодня утром. Мы также предоставили слайды презентации на нашем веб-сайте, и сейчас находимся на слайде 2.
Сегодня со мной для обсуждения нашего бизнеса и финансовых результатов выступят Орацио Розански, наш Председатель, Генеральный директор и Президент; Мэтт Калдерон, Исполнительный вице-президент и Главный финансовый директор; и Кристин Мартин Андерсон, Исполнительный вице-президент и Главный операционный директор.
Как указано в предупреждении на слайде 3, имейте в виду, что некоторые вопросы, которые мы обсудим сегодня утром, относятся к будущим событиям или нашим будущим финансовым результатам и включают известные и неизвестные риски, неопределенности и другие факторы, которые могут привести к существенному отклонению наших фактических результатов от прогнозируемых результатов, обсуждаемых в наших документах, представленных в SEC, и на этом звонке.
Все прогнозы, высказанные вперед, явно квалифицируются полностью вышеприведенными предостережениями и относятся только к дате их сделки. За исключением случаев, предусмотренных законом, мы не несем никакой ответственности за обновление или пересмотр публично представленных прогнозов, будь то из-за новой информации, будущих событий или по иным причинам.
В течение сегодняшнего звонка мы также обсудим некоторые нефинансовые показатели и другие метрики, которые, по нашему мнению, предоставляют полезную информацию инвесторам. Мы включаем объяснение корректировок и другие сопоставления наших нефинансовых показателей с наиболее сравнимыми финансовыми показателями в нашем отчете о прибылях за четвертый квартал финансового года 2025 и слайдах.
Приведенные цифры могут быть округлены и, следовательно, могут немного отличаться от тех, что указаны в наших открытых документах. Теперь мне приятно передать слово нашему Председателю, Генеральному директору и Президенту, Орацио Розански. Мы находимся на слайде 4.
Орацио Розански
Спасибо, Дастин. Добро пожаловать, каждому, кто присоединился к звонку сегодня. Кристин, Мэтт и я горды представить крепкие финансовые результаты за финансовый год 2025 года, а также наши перспективы на финансовый год 2026 и вперед. И я рад приветствовать Кристин на части вопросов и ответов по итогам финансового отчета.
Booz Allen продемонстрировал крепкий рост как по доходам, так и по прибыли в Финансовом году 2025. Мы также достигли отметки в 1,315 миллиарда долларов по скорректированной EBITDA. Это превзошло верхнюю границу нашего амбициозного целевого диапазона, установленного на Дне инвестора в октябре 2021 года, и представляет собой 12% совокупного роста EBITDA, практически полностью органического в течение периода нашей инвестиционной тезы.
Я чрезвычайно горжусь людьми Booz Allen за их преданность и труд за последние три года. Эти результаты - заслуга их. Несмотря на изменчивый ландшафт, мы продолжаем сосредотачиваться на достижении результатов и приносим свою страсть и обязательства для выполнения самых важных миссий Америки. От всей души благодарю наших коллег за все, что они делают для нашей компании и для нашей нации.
Для того чтобы сформулировать обсуждение о финансовом годе 2026, позвольте мне повторить то, о чем я упомянул на октябрьском звонке по итогам. Все президентские переходы создают некоторую степень краткосрочных нарушений, за которыми следуют возможности. Через полгода мы видим, что эти динамики действительно существуют в темпе и скорости, превышающих наши первоначальные ожидания. Поскольку администрация Трампа сосредотачивается на сокращении государственных расходов, повышении эффективности и переосмыслении миссий агентств, Booz Allen должен вновь адаптироваться и ускориться.
Позвольте мне начать с описания текущей среды, в которой мы находимся. Федеральное правительство переосмысливает миссии агентств, находит способы выполнения этих миссий по-другому и ищет способы сокращения расходов и повышения эффективности.
Для достижения этого мы видим реорганизацию агентств, сокращение числа государственных сотрудников и уровня расходов, а также ревизию контрактов. Это особенно актуально для гражданских агентств. В результате мы видим снижение темпа присуждения гражданским агентствам, а также изменения в запуске некоторых наших контрактов.
В то же время правительство ведет инициативы по улучшению закупочных правил и практик, таких как пересмотр федерального закона об приобретениях или FAS, и мы ожидаем, что больше контрактов перейдет на фиксированную цену и основанное на результатах.
Мы также видим фокус на масштабное обновление устаревших систем и быстрое внедрение передовых технологий в пересмотренные миссии. Это представляет великие возможности для увеличения воздействия и увеличения ценности для правительства, а также для укрепления финансового результата Booz Allen.
Комбинация этих динамик в настоящее время влияет на взгляд Booz Allen на финансовый год 2026. Мы считаем, что наш портфель обороны и национальной безопасности продолжит расти в этом году, поскольку мы ускоряем внедрение искусственного интеллекта и коммерческой технологии в миссии. В то же время мы ожидаем снижения нашего гражданского бизнеса в этом году.
Поглубже зайдем в гражданскую сферу. Наши крупнейшие контракты были рассмотрены. Мы гордимся тем, что наши решения выдержали проверку, и наши контракты в основном остались нетронутыми. Работа отличная, миссии критически важны. Несмотря на это, объем выполнения пяти крупных технологических контрактов значительно снизился в поддержку желания администрации сократить общие расходы. Это замедление совпало с окончанием крупного сигнального контракта в VA.
Все это привело к значительному числу сотрудников, требующих одновременного перераспределения. В обычных обстоятельствах и как показывает наша история, динамизм нашего бизнеса обычно позволяет нам быстро перемещать наш высококвалифицированный персонал на новые возможности.
Но в тот момент, когда закупки идут гораздо медленнее, чем обычно, это было вызовом. Поскольку мы проактивно предвидим продолжение рыночной и бюджетной динамики, мы приняли решение о реструктуризации и перестройке нашего гражданского бизнеса.
Мы вносим целевые сокращения затрат и численности сотрудников, чтобы соответствовать предполагаемому спросу. Это сочетание сокращений в буфере, уплощение управления и корректировка нашей инфраструктуры для соответствия. Это сложные ситуации, и они не принимаются на легке руку. Наши действия очень целенаправлены, и мы считаем, что они сохранят и усилят нашу способность инвестировать как в наш бизнес, так и в наших сотрудников. Мэтт расскажет все детали наших перспектив на финансовый год 2026 через несколько минут.
Теперь позвольте мне поговорить более подробно о возможностях на горизонте, особенно о тех, которые создаются благодаря нашему тесному сотрудничеству с Генеральной службой по вопросам государственных закупок или GSA. GSA хотела исследовать способы трансформации и централизации государственных закупок. Они начали упражнение по пересмотру контрактов, ища эффективность, экономию и возможности привлечения новых технологий, таких как AI. Мы были в первой группе компаний, принявших участие в этом упражнении, которое с тех пор было расширено до включения в него многих других компаний в нашей отрасли.
Я горжусь тем, что GSA и Booz Allen построили очень продуктивные отношения. Я хочу выделить два конкретных результата наших усилий. Во-первых, GSA лучше узнала нас. Теперь они понимают ценность, которую мы приносим во всех областях миссий. Это важно, потому что GSA и Федеральная служба по приобретениям или FAS будут продвигать программу эффективности по всему правительству на протяжении ближайшего будущего, включая консолидацию услуг и процессов приобретения.
И во-вторых, у нас есть уникальная возможность предложить FAS наши мысли о том, как ускорить переход к закупкам на основе результатов и привнести Агентские возможности для обеспечения этих преобразований. Я уже много лет утверждаю, что переход к результатам необходим для федерального правительства. GSA и FAS понимают это и стоят на передовой.
Мы оптимистично смотрим на процесс, который мог бы занять десятилетия или более, ускоренный во время этой администрации. Мы верим, что более эффективное правительство будет закупать по-другому, больше коммерческой технологии, больше результатов, оптимизировать процессы и увеличить скорость. И глядя вперед, мы предвидим, что улучшения в сфере закупок положат основу для нового вида роста.
Мы готовы двигаться быстро в этих направлениях, чтобы мы могли помочь этим инициативам превзойти и быть успешными сами. Мы оптимистично смотрим на предстоящие возможности в рамках нашей стратегии VoLT, которая означает Скорость, Лидерство и Технологии и соответствует изменениям, которые мы видим во всех правительствах.
У нас лидирующее положение в основных технологиях, которые будут способствовать ускорению миссий и повышению эффективности, особенно AI. У нас есть опыт построения успешных партнерств с технологическими фирмами всех размеров, от стартапов до гипермасштабных, и у нас сильные позиции, и мы без остановки работаем над созданием ценности в наиболее важных областях. Начиная с устранения дублирования затрат и заканчивая повышением готовности к уничтожению убийственности для воинов, защищающих нашу нацию.
Позвольте мне добавить немного красок в каждую область. Начнем с искусственного интеллекта. Существует значительный спрос, и этот спрос только увеличивается. В Финансовом году 2025 наш бизнес по искусственному интеллекту вырос более чем на 30% год к году, достигнув примерно 800 миллионов долларов. Поскольку AI становится все более фундаментальным для работы правительства, агентства инвестируют больше и переходят к внедрению масштаба предприятия.
В обороне и разведке AI уже встроен в рабочие процессы миссий, обеспечивая более быстрый анализ изображений через компьютерное зрение, улучшение принятия решений через настраиваемые генеративные модели и предоставление автономных решений на острие. С более чем десятилетним опытом инвестирования, улучшения опыта внедрения, Booz Allen хорошо позиционирован для лидерства в следующей фазе преобразования AI по всему федеральному предприятию.
Далее, мы укрепляем партнерства с частным сектором и с гордостью являемся лидером в экосистеме передовых технологий. Мы продолжаем строить на основе подтвержденного опыта ускорение принятия технологий, которые производят значимые результаты миссии. Недавно мы объявили, что объединяем наш опыт в области AI и 5G и 6G с трансформационными технологиями NVIDIA для ускорения поставки прикладных приложений.
Мы также продолжаем инвестировать в ранние технологические компании через Booz Allen Ventures. Мы верим, что мы сильнее вместе, поэтому мы будем продолжать развивать наши технологии и объединять нашу силу с другими.
Наконец, мы продолжаем делиться нашими крупными идеями, работая в партнерстве с нашими клиентами и частным сектором. Например, мы обсуждаем с несколькими агентствами миграцию и консолидацию в облаке. У нас есть большие идеи по переходу тысяч центров обработки данных на архитектуру на основе облака для обеспечения более доступных данных. Частный сектор уже сдел
Мэтью Кальдероне
Спасибо, Орацио. Доброе утро, всем. Я также хочу выразить искреннюю благодарность за труд и преданность сотрудников Booz Allen. Мы находимся в период быстрых изменений. Технологии меняются, наши миссии меняются, и наши клиенты меняются. Сотрудники Booz Allen продолжают активно реагировать на эти изменения. Они успешно справляются с вызовом трансформации Booz Allen и обеспечивают технологические и миссионерские результаты, необходимые этой стране. Я уверен, что Booz Allen будет продолжать приносить значительную ценность нашим клиентам, нашей нации и нашим акционерам.
На нашем последнем звонке по результатам мы заявили, что ожидаем период краткосрочных нарушений и замедления в области закупок, особенно в нашем Гражданском бизнесе, и что за этим последует значительные новые возможности для роста.
В своих замечаниях Орацио описал как нарушения, так и обширные возможности, которые мы испытываем. Вы увидите влияние этих двух динамик, которые начинают пересекаться и не равномерно влияют на наши рынки, как в наших результатах за четвертый квартал финансового года 2025 и в нашем прогнозе на финансовый год 2026.
Прежде чем мы погрузимся в квартал, я хотел бы рассказать об основных показателях нашей общей производительности за финансовый год 2025. Пожалуйста, перейдите на страницу 5.
За весь финансовый год мы достигли более 12% роста выручки, почти полностью органического. Мы эффективно управляли бизнесом, что позволило нам достичь еще одного года двузначного роста прибыли. Наш скорректированный EBITDA увеличился на 12% и составил 1.315 миллиарда долларов. Это привело к уровню скорректированной EBITDA-маржи в 11%.
Скорректированный разводненный чистый доход на акцию вырос более чем на 15%, благодаря увеличению прибыльности и уменьшению числа акций. Мы сгенерировали крепкий свободный денежный поток в размере 911 миллионов долларов. Мы вложили общую сумму 1.2 миллиарда долларов для создания ценности для акционеров, включая выкуп примерно 4.3% наших выкупленных акций с начала финансового года. Мы сделали это, сохраняя соотношение чистого долга к скорректированному EBITDA в размере 2.4 раза.
И, наконец, как отметил Орацио, с этой производительностью мы превзошли амбициозные цели многолетней инвестиционной тезисной работы, которые мы озвучили на нашем Инвесторском дне 2021 года. Это было сделано практически полностью за счет органической производительности и оставляет нам достаточно мощности баланса для генерации дополнительных возвратов акционерам в будущем. В заключение, мы снова доставили отличный финансовый год.
Сейчас я перейду к нашей производительности за четвертый квартал. В четвертом квартале мы доставили хорошие результаты. Выручка в квартале выросла на 7% по сравнению с прошлым годом и составила 3 миллиарда долларов. Почти все это было органическим. Выручка без стоимости фактически отработанных расходов выросла на 6% по сравнению с прошлым годом.
Рост в четвертом квартале был обусловлен успешной работой в наших оборонных и разведывательных бизнесах, где выручка выросла на 14% и 5% соответственно по сравнению с предыдущим годом. Наш оборонный бизнес продолжает доставлять передовые технические и миссионерские результаты, которые критически важны для военных действий и усилий нашей нации по сдерживанию наших противников. Наш разведывательный бизнес продолжает наращивать темп, поскольку мы решаем некоторые из самых сложных технических и разведывательных проблем нации. Мы ожидаем, что оба наших оборонного и разведывательного бизнесов продолжат свой сильный органический рост в финансовом году 2026.
В течение последних нескольких кварталов мы описывали замедление в области гражданской закупки и расходов. За последние несколько месяцев эти тенденции усилились. С начала апреля мы видим снижение темпа выполнения на пяти наших крупных гражданских технологических проектах, которые, по нашим оценкам, в совокупности создадут около 3% встречного ветра для выручки фирмы в финансовом году 2026.
Как отметил Орацио, эти факторы ограничили нашу способность перераспределять персонал в ближайшей перспективе, сохраняя персонал, выходящий с одного из наших гражданских контрактов, который завершился в прошлом финансовом году, ранее оглашенное повторное соревнование, которое мы проиграли в VA. Потеря теперь представляет собой дополнительный приблизительно 3% встречного ветра для нашей общей выручки на FY26.
В результате этих факторов выручка в Гражданском секторе за четвертый квартал оставалась на том же уровне, и теперь мы ожидаем, что наш Гражданский бизнес увидит снижение выручки в двузначных цифрах на FY26. Однако мы ожидаем, что наш Гражданский бизнес восстановится, поскольку уже начинают формироваться несколько крупных инициатив по трансформации и повышению эффективности для наших гражданских клиентов.
Переходя к спросу. Общий объем заказов за квартал составил 2.1 миллиарда долларов, что привело к квартальному коэффициенту книги к выручке в 0.71 раза, что соответствует историческим средним показателям. Это подняло наш коэффициент книги к выручке за последние 12 месяцев до 1.39 раза, что выше нашего среднего за последние пять лет, равного 1.28 раза.
Мы завершили год с рекордным годовым остаточным портфелем в размере 37 миллиардов долларов, что на 15% больше по сравнению с прошлым годом. Наш квалифицированный пайплайн на финансовый год 2026 составляет 53.4 миллиарда долларов. Это ниже нашего рекордного квалифицированного пайплайна на финансовый год 2025, но, что важно, выше нашего пайплайна на финансовый год 2024.
Учитывая рыночную динамику в краткосрочной перспективе, мы ожидаем, что конвертация заказов в выручку будет более переменчивой, чем это было в предыдущие годы. Тем не менее, мы считаем, что у нас есть остаточный портфель, пайплайн и большие идеи по трансформации клиентов, необходимые для поддержки наших средне- и долгосрочных амбиций по росту.
На фронте персонала Booz Allen закончил финансовый год почти с 36 000 сотрудников. Наш персонал, работающий с клиентами, вырос на 4.2% по сравнению с прошлым годом. Из-за описанных нами воздействий на контракты мы ожидаем, что в первом квартале мы увидим примерно 7% сокращение персонала Booz Allen.
Это сильно сосредоточено в нашем Гражданском бизнесе. Мы активно идем на правильный размер нашей базы персонала, как для соответствия спросу на уровне контракта, так и для перестройки нашего трудового потенциала на будущее. Это решение было болезненным. Но, принимая это решение, мы обеспечили себе возможность инвестировать в рост и необходимый талант для выполнения будущих миссий.
Переходя к прибыльности, скорректированный EBITDA вырос до 316 миллионов долларов, на 10.5% выше, чем в предыдущем году. Это привело к скорректированной EBITDA-марже в 10.6%, что на 30 базисных пунктов выше, чем в прошлом году. Внизу отчета о прибылях и убытках наш чистый доход составил 193 миллиона долларов, что на 51% выше по сравнению с предыдущим годом. Скорректированный чистый доход составил 203 миллиона долларов, на 17% больше, чем в прошлом финансовом году. Разводненная прибыль на акцию составила 1.52 доллара за акцию, что на 55% выше, чем в предыдущем году. Скорректированная разводненная прибыль на акцию составила 1.61 доллара за акцию, на 21% больше по сравнению с предыдущим годом. Рост в четвертом квартале скорректированной разводненной прибыли на акцию был обусловлен нашей общей прибыльностью, сокращением числа акций и доходом от продажи SnapAttack. Это было частично скомпенсировано более высокими процентами по чистым процентам.
Переходя к балансу. Мы завершили финансовый год с 185 миллионами долларов наличности в кассе. Чистый долг составил 3.1 миллиона долларов, а коэффициент чистого плеча составил 2.4 раза по скорректированному EBITDA за последние 12 месяцев. Во время 4-го квартала мы разместили облигации на сумму 650 миллионов долларов. Эта транзакция была хорошо принята кредитными рынками и обеспечивает нам дополнительную ликвидность и способность возможностно развертывать капитал. Свободный денежный поток за квартал составил 194 миллиона долларов, результат 218 миллионов долларов наличных средств от операций плюс 24 миллиона долларов капитальных затрат.
Переходя к размещению капитала. За квартал мы развернули общую сумму 403 миллионов долларов для создания ценности для акционеров. Это включало 310 миллионов долларов на выкуп акций по средней цене 118.96 доллара за акцию. Мы также вложили 23 миллиона долларов в стратегические инвестиции, включая наш недавно объявленный инвестиционный вклад в Shield AI.
И, наконец, мы выплатили 70 миллионов долларов в ежеквартальные дивиденды. Сегодня мы с удовольствием объявляем, что наш Совет директоров утвердил ежеквартальный дивиденд в размере 0.55 доллара на акцию, который будет выплачен 27 июня акционерам на момент фиксации 11 июня.
У нас по-прежнему очень сильный баланс.
Вопросы и ответы
Оператор
(Инструкции оператора) Гэвин Парсонс, UBS.
Гэвин Парсонс
В этой непредсказуемой среде, я предполагаю, сокращения и отмены, как вы убеждаете, что вы понимаете влияние и что в этом году не предстоит больше сюрпризов?
Орацио Розански
Спасибо за вопрос. Позвольте мне попытаться охватить все аспекты того, что мы видим, и попытаться ответить на ваш вопрос с этой точки зрения. Начну с того, что очень горжусь прошлым годом, очень горжусь последними тремя годами и нашей способностью продемонстрировать значительное создание ценности для акционеров в условиях уже изменяющейся среды.
По мере того как мы смотрим на мир сейчас, мы видим два набора перекрывающихся динамик. Один набор динамик, как мы сказали в подготовленных замечаниях, наша Гражданская деятельность проходит через то, что, как мы надеемся, считаем, будет единовременным сбросом, где большинство обзоров завершены очень положительно относительно нашей технологии и нашей работы. Но мы сталкиваемся с этим замедлением в то время, как закупки все еще в какой-то степени заморожены. Другая сторона динамики - продолжающаяся сила в нашей Оборонной деятельности и растущая сила в нашей Разведывательной деятельности. Таков один набор динамик.
А другой аспект - в то время как мы видим, что, особенно в Гражданской деятельности, происходили некоторые эти сбросы, которые, кстати, как мы отметили, были в основном замедлением расходов по нескольким технологическим контрактам, отмечу, что их было относительно немного, можно сказать, 1% нашего портфеля, который был отменен, и это действительно отслеживается тем, что 1% нашего портфеля, который мы получили, на самом деле были программами консалтинга, что по сути является нашей исторической работой.
Так что - и с другой стороны, мы - прежде всего, в Обороне и Разведке продолжаем выигрывать контракты в условиях сильной закупочной среды. И даже в Гражданской деятельности мы начинаем видеть возможности, которые мы воспользуемся.
Наш подход заключается в значительной реструктуризации нашего Гражданского бизнеса сейчас, чтобы мы были готовы к росту и чтобы мы могли инвестировать весь портфель, где снова нам помогает единая финансовая отчетность. И поскольку среда в Обороне и Разведке настолько динамична, и есть - закупочная деятельность все еще активна, мы находимся в положении поглотить это там также и продолжать сильный вектор роста, насколько мы видим это сейчас.
И в конечном итоге, с точки зрения стратегии, как мы отметили, мы считаем, что мы чрезвычайно хорошо выстроены и позиционированы как по ключевым миссиям, ключевым технологиям, так и по крупным возможностям, которые мы видим на горизонте.
Оператор
Колин Кэнфилд, Cantor Fitzgerald.
Колин Кэнфилд
Хорошо. Может быть, если мы могли бы поговорить о некоторых ваших комментариях относительно сброса и ожиданий в многолетней среде роста. Может быть, разобраться, как вы думаете о Обороне и Гражданской деятельности и где мы стоим относительно реальности Финансового года 25 по сравнению с запросом на 26 финансовый год? Что вы слышите от конгрессменов? И также, может быть, Мэтт, вы могли бы рассказать о том, как вы думаете о выкупах акций и какова цель на год?
Орацио Розански
Давайте начнем с макроуровня, а затем, может быть, Кристин может рассказать немного о каждом из наших рынков, а затем Мэтт охватит ваш второй вопрос, думаю.
Я думаю, что наше видение среды очень совпадает с тем, как мы видим бюджетную среду, верно? Я имею в виду, законопроект, который в настоящее время проходит в Сенате, предусматривает значительное увеличение расходов на оборону.
И в то же время заявленный приоритет сокращения расходов - дискреционных расходов на некоторые единичные агентства и меры, которые уже были приняты, о чем мы говорим. Так что наш бизнес Гражданской деятельности, я думаю, уже прошел большинство своих обзоров.
А в Обороне и Разведке это то, что мы видим. Удваивание приоритетов вокруг Тихого океана, где, как вы знаете, Booz Allen имеет очень сильное присутствие и много возможностей для роста в космосе, как в программах, которые уже запущены, где у нас есть прочное место и возможности вокруг Golden Dome, где мы считаем, что у нас есть уникальная технология и возможность применить ее.
И защита Родины, которая действительно связана - особенно с южной границей и это интеграция не только обороны, но и разведки, анализа и, конечно же, гражданских агентств, которые в основном несут ответственность.
Так что - и то, что они пытаются сделать там, в первую очередь, внедрить технологию, много коммерческой технологии, Agentic AI, дискуссия действительно ушла от того, была ли ИИ важен для национальной безопасности, к тому, насколько быстро мы можем внедрить ИИ в национальной безопасности, и Booz Allen снова имеет огромный опыт в этой области.
Кристин Андерсон
Я бы сказала, что для нашего Гражданского бизнеса, в частности, хотя были некоторые замедления в контрактах, это действительно отражает желание администрации решать действительно крупные проблемы, ускорять технологии еще быстрее, и мы были очень рады возможности представить наши идеи. И мы разработали и находимся в диалоге с правительством относительно десятков крупных идей, и получаем действительно положительные отклики.
Это довольно волнующе быть приглашенными расширить некоторые успешные решения и одну миссию на другие. И мы были готовы, верно? Мы уже проводили пилотные проекты как по помощи ИИ в кодировании, так и по Agentic AI, крупной программе ПО, которая почти ненасытна в своих требованиях, и мы смогли использовать усилия для повышения эффективности и перейти от пилота к полноценному производству по всей программе.
Так что это выгода для нас, правительства и американцев, которые обслуживаются этой программой. И также в Обороне и Разведке бизнес очень силен, и мы очень согласованы с приоритетами администрации по борьбе с Китаем и защите Родины. Мы ожидаем, что наши навыки в борьбе с терроризмом позволят нам очень хорошо позиционироваться против сложной угрозы. И мы также представили очень крупные идеи и находимся в диалоге по этому поводу.
Мэттью Калдероне
Гэвин, я отвечу на ваш вопрос о выделении капитала в балансе. Очевидно, балансовая ведомость продолжает оставаться нашим преимуществом. Мы выделили 1,2 миллиарда долларов в прошлом году и в основном сохранили плечо. Сила нашего органического роста за последние пару лет позволила нам выделить много капитала для создания ценности для акционеров. И я думаю, что мы продемонстрировали нашу способность как к последовательному размещению капитала по всему спектру, так и к гибкости в различных модальностях размещения капитала, чтобы размещать его там, где мы считаем, что можем создать наибольшую ценность.
Мы показали, что будем покупать наши акции, мы считаем, что это хорошая ценность для акционеров. Мы все еще привержены M&A, более склонны к приобретению небольших компаний, учитывая как быстро меняется технологический рынок и нашу необходимость продолжать инвестировать в приобретение ведущих технологий, которые будут способствовать и ускорять наши стратегические цели.
Я думаю, что вы увидите, что мы также немного более активно включимся в Венчурную сторону. Мы получили огромную ценность. Мы начинаем видеть это по финансовой стороне, но действительно по стратегической стороне от наших венчурных инвестиций. Это часть нашего долгосрочного обязательства быть ускорителем коммерческой технологии. Я думаю, что это один из макротрендов, на который ссылались Орацио и Кристин, где мы действительно находились на передовой, и я думаю, что вы увидите, что мы ускорим этот процесс. Но мы привержены размещению капитала, обратные выкупы акций, очевидно, являются важным рычагом там.
Оператор
Шейла Кахяоглу, Jefferies.
Шейла Кахяоглу
Может быть, если мы начнем - два вопроса для вас. И вы меня слышите?
Мэттью Калдероне
Можете говорить громче? В комнате немного тихо.
Шейла Кахяоглу
Прошу прощения за это. Может быть, если мы могли бы поговорить о падении Гражданской деятельности на двойные цифры в фискальном '26, как мы думаем о катализаторе для стабильности в бизнесе, мы говорим о улучшении во второй половине? И [TTAM] может быть на несколько пунктов, так что - как мы думаем о других конкретных программах, которые это подталкивают? И когда вы думаете о восстановлении Гражданской деятельности снова?
Кристин Андерсон
Да. Как упомянул Хорасио, подавляющее большинство наших гражданских программ уже были пересмотрены. И я бы отметил, что мы не были целью этих обзоров. Мы видели, что агентства и департаменты рассматривали свой полный портфель с конкретными целями в виду, и независимо от того, был ли он в списке GSA или нет, это действительно зависит от агентства, и наша техника и наш талант прошли эти обзоры очень удачно.
Однако наблюдалось краткосрочное замедление в фактической скорости расходов, поскольку они начинали подготовку к реализации некоторых целей трансформации, которые они имеют в планах по внедрению новых технологий. Таким образом, наше общее мнение заключается в том, что для успешного выстраивания в такой среде вам нужно, чтобы три вещи были верны. Во-первых, технология должна быть отличной. И мы получили очень высокие оценки за наш технический труд и качество наших сотрудников. Во-вторых, у вас должна быть видение того, как это будет развиваться в направлении, которое имеет смысл для коммерческих технологических лидеров, приходящих извне государственного сектора.
Так, например, наш облачный сервис, наше покрытие с использованием искусственного интеллекта и наш Agentic-AI были признаны, и это уже приводит к новым возможностям. И в-третьих, вы должны быть готовы преобразовать свои контракты в пространство результатов, особенно в гражданской сфере, и мы долгое время были сторонниками этого сдвига, потому что мы любим эту гибкость и гибкость, которую вы получаете в области технологий и персонала. Таким образом, суть поворота действительно заключается в том, чтобы расширить эти возможности для ускорения областей миссий.
Хорасио Розански
Я бы -- единственное, что я бы добавил к этому, и я думаю, две мысли. Во-первых, я думаю, наше мышление заключается в том, что мы хотели бы провести единовременную перестройку нашего гражданского бизнеса, чтобы он мог как можно быстрее вернуться на траекторию роста, поскольку многое происходит в квартале, может потребоваться до следующего квартала, чтобы это отразилось на финансах, но, как сказала Кристина, мы начинаем видеть возможности.
И второе, как и с любым новым правительством, среда закупок значительно замедлилась, практически замерла у нескольких этих агентств, потому что должности ниже уровня министров не были заполнены, и люди ждали, чтобы увидеть, какие конкретные программы есть. Теперь, когда они начинают разрабатываться, у нас есть убедительные показатели того, что наша -- потому что наша техника работает и мы так позиционированы по отношению к тем вещам, которые они пытаются сделать, что мы увидим рост во второй половине года.
Шейла Кахяоглу
Поняла. Может быть, мы могли бы просто поговорить о вашем типичном алгоритме доходов, который обычно основан на числе сотрудников и составе зарплат. Как мы должны думать о падении на 7% в 1 квартале по числу сотрудников? Я думаю, что это было для всей компании. Как мы можем связать это с доходами, оставаясь на уровне плоским или увеличиваясь на несколько процентов?
Мэтью Калдероне
Я начну. И вы правы, 7% было для всей компании, но очень сильно сконцентрировано в нашем гражданском бизнесе. Я думаю, что наш бизнес меняется. И есть три динамики, где -- или три области, где традиционный алгоритм может немного отличаться от того, что мы испытывали в прошлом. Первое, на что мы ссылались в подготовленных замечаниях, это то, что мы фактически выигрываем много работы, верно? Наш показатель книги заказов в прошлом квартале был 0,7 раза, очень близко к историческим средним значениям. Просто чтобы дать вам цифру, это около немного более $2 миллиардов в том, что мы выиграли.
И на самом деле -- мы выиграли много работы в этом квартале. В частности в нашем оборонном и разведывательном пространстве, мы предполагаем, что наш показатель книги заказов в этом квартале будет соответствовать, если не превысит исторические нормы. Но первое, на что мы ссылались, это преобразование накопленного объема работ и бронирования в доход в ближайшем будущем, я думаю, будет немного более переменным, чем мы видели в прошлом, просто потому что есть меньше последовательности в действиях по расходам в текущем году. Это одно.
Второе, мы перешли к контрактам, основанным на результатах. Мы говорили об этом много лет. Мы были настоящим сторонником этого. Это хорошо для нас. Хорошо для правительства. Со временем вы ожидаете, что это будет вносить свой вклад в наценки. И третье это то, на что вы ссылались, то есть традиционная математика численности. Я думаю, вы говорили о том, что для большинства нашего бизнеса, который не является фиксированной ценой, обычно алгоритм состоит из роста численности плюс 3%.
Учитывая, что большая часть сокращения численности, которую мы видим, происходит в нашем гражданском бизнесе, и что это менее -- он более фиксированной цены, он менее зависит от оплаты по часам. Я не уверен, что вы увидите точное -- вы просто будете точно придерживаться исторических уравнений. Но я думаю, что это немного изменит эту математику, но это по-прежнему очень хороший предиктор для нашего бизнеса в обороне и разведке. Численность обычно является лучшим предиктором в ближайшем будущем того, как будет выглядеть доход.
Но когда вы все это сложите, особенно учитывая годовую сравнимость с прошлым годом, когда у нас была сильная первая половина года, мы действительно ожидаем, что наша первая половина года в этом году будет немного более напряженной, но увидим ускорение во второй половине, особенно когда начнется увеличение численности и мы пройдем через этот период перенастройки и перебалансировки.
Кристин Андерсон
Да. Я бы добавила, что мы всегда нанимаем, верно? Каждый месяц мы нанимаем сотни сотрудников. Мы действительно ожидаем значительного увеличения численности во втором году. И мы действительно усовершенствовали наше AI-обеспеченное передовое технологическое решение, которое мы используем для найма и развертывания персонала. И поэтому мы надеемся быть еще более эффективными в этом году.
Оператор
Рональд Эпштейн, Банк Америки.
Рональд Эпштейн
Я работаю вместо Марианы сегодня. Может быть, всего пару моментов. И вы намекали на это немного яснее. Если правительство ищет более коммерческие условия, даже в оборонной отрасли, как вы инвестируете в правильные вещи, чтобы сделать это? Как вы настроены сделать это? Кажется, что в оборонном рынке правительство рассматривает различные способы контрактов, и есть большая поддержка для коммерческих условий. Так -- и как вы думаете об этом? И как это влияет на ваш бизнес?
Хорасио Розански
Рон, да, я начну. Тенденция, на которую вы указываете, это то, что мы отслеживаем уже некоторое время, и она фактически ускоряется. Я думаю, что это то, что мы построили партнерства и сделали инвестиции от гипермасштабов до стартапов и всего и всех между ними, и мы делаем это уже некоторое время.
Я думаю, что справедливо сказать, и вам нужно спросить, но я скажу это, что мы являемся предпочтительным игроком в том, чтобы помочь этим коммерческим решениям быть миссионированными таким образом, чтобы они имели смысл, что мы создали возможности и способность совместно создавать с ними. Я часто говорю о том, что, например, даже решения краевого облака, которые созданы для коммерческих рынков, предполагают уровень связанности, который не происходит в космосе, и не происходит под водой, и не происходит в условиях электронной войны, и мы создали свою собственную технику, чтобы поставить на их стек и решить такие проблемы, и нас за это признают. Так что, фактически, мы и были сторонниками и приветствуем это понятие.
И затем, как сказал Мэтт, в последнее время, потому что у нас такие хорошие отношения с многими из этих фирм, они обращаются к нам более широко, чтобы поговорить о помощи нам в масштабировании. Помогите нам подумать о всех вещах, которые нам нужно сделать, чтобы мы стали крупнее и лучше. Мы вкладываем средства в некоторые из этих компаний, как мы это делали напрямую с Shield. И наш портфель венчурных стартапов действительно хорошо себя показывает во всем этом. Так что, когда вы все это рассмотрите, это понятие использования коммерческой технологии более активно в обороне является чисто позитивным для Booz Allen, учитывая, что мы партнерим с ними для создания этих решений.
Рональд Эпштейн
Понял. И, может быть, как дополнение, и я думаю, что Шейла намекала на это, но, возможно, мягче, я буду более прямолинеен. Похоже, что, по крайней мере, воспринимая это, вы столкнулись с проблемой брендинга. Это означает, что в каждой статье, которую мы видели о консалтинге и государственных подрядчиках и так далее, вы видите изображение Booz Allen, Booz Allen появляется повсюду. По-видимому, по крайней мере, с моей точки зрения, это кажется несправедливым. Но, тем не менее, почему вы думаете, что это так? И что вы собираетесь с этим делать? Чтобы сделать переход, быть может, в более лучшем свете в государственной сфере?
Хорасио Розански
Я думаю, что я бы сказал пару слов об этом. Прежде всего, когда вы являетесь лидером рынка, вас интересно писать. Итак, у нас есть удовольствие читать о себе много. И, как вы знаете, мы обычно скромны и тихи в наших коммуникациях, и мы всегда хотели, чтобы наши клиенты заслуживали победу, потому что в конечном итоге это их решение, и наша технология их поддерживает.
Так что мы оказались в этой реальности. И что мы делаем в этой ситуации, мы стали гораздо лучше рассказывать нашу историю. Я думаю, это находит отклик. Некоторое из этого видно в том, что мы чаще появляемся в СМИ, ведем куда больше разговоров и уточняем нашу позицию как передовой технологической компании, и я думаю, что это работает.
Но также, то, что вы не видите, это количество бесед, которые мы ведем с людьми в различных администрациях и отношения, которые мы строим. И, как подметила Кристин, это верно в нашем гражданском бизнесе, но это верно более широко. Я думаю, что, когда люди начинают действительно взаимодействовать с технологией, которую мы разработали, это звучит намного громче, чем любая газетная статья когда-либо могла. И поэтому, я думаю, мы выходим из этого перехода с нашим брендом, и в конечном итоге он будет укреплен в результате всей этой внимательности.
Оператор
Луи ДиПальма, William Blair.
Луи Дипалма
У вас есть несколько крупных контрактов по искусственному интеллекту, включая совместную национальную инициативу Миссии боевиков Warfighter eMAPS 2.0 и Advana, и кажется, что эти программы имели огромный успех на протяжении многих лет и широкое распространение. Вы все еще в восторге от будущего этих программ? Я думаю, вы упоминали, что ваш бизнес по искусственному интеллекту вырос до более чем 800 миллионов долларов. Но с учетом большого внимания, были ли какие-либо изменения в вашем оптимизме по поводу вашего бизнеса по искусственному интеллекту, особенно с Министерством обороны.
Орацио Розански
Я рад начать с этого. Луи, я думаю, что искусственный интеллект - это сила Booz Allen. Я думаю, что люди это признают. И он все более и более внедряется, есть определенные программы, которые с самого начала были лидерами во внедрении возможностей искусственного интеллекта. Но искусственный интеллект теперь внедрен практически во все, что мы делаем.
И, как я упоминал ранее, мы не видим вопроса в том, хорошо ли это для миссии? Будет ли это когда-либо принято? Примет ли Министерство обороны искусственный интеллект? Я думаю, что все эти вопросы уже решены. Вопрос теперь в том, насколько быстро вы приведете нужные технологии? Как сделать коммерческую технологию столь надежной и безопасной, чтобы можно было использовать ее для выполнения некоторых из этих миссий. И снова у нас есть рекорд, который ни с чем не сравнится в этом.
И когда мы глядим вперед, я бы указал вас на то, что переход к Agentic AI будет действительно трансформационным для глобальной экономики, для Америки и, конечно, для наших национальных безопасностных миссий. И у нас есть, на мой взгляд, лидирующее положение в этой области. Мы сделали некоторые вещи в области нашего собственного исследования, которые действительно являются прорывными в области физического искусственного интеллекта, который является ключом к автономности, ключом к цифровым двойникам, ключом к способности симулировать и быстрее внедрять искусственный интеллект на поле боя. Значительные перспективы для Booz Allen.
И затем третья область, о которой мы говорим уже некоторое время, и я думаю, что это начинает признаваться, это тема другой AI. И реальность заключается в том, что все эти модели и все эти возможности искусственного интеллекта являются огромными и создают потенциальную новую атаку, и мы на передовой в обеспечении безопасности моделей искусственного интеллекта и инфраструктуры искусственного интеллекта от атак.
И это приводит меня к последней точке, которая касается нашего бизнеса кибербезопасности. Я уже говорил о слиянии между кибербезопасностью и искусственным интеллектом, а также кибербезопасностью и искусственным интеллектом в космосе. И снова это области, где мы делаем действительно крутые передовые вещи, мы - вы, вероятно, видели, что мы улучшили свое присутствие в области искусственного интеллекта в космосе, переместив Space LlAMA на исследовательскую сторону Международной космической станции. Снова это исследовательский проект, но это показывает, что это можно сделать и что мы знаем, как это сделать. Так что да, я чрезвычайно оптимистичен относительно будущего искусственного интеллекта и роли Booz Allen в этом.
Луи Дипалма
Отлично. И, думаю, немного поглубже, касаясь Advana, вы ожидаете продолжения основной партнерской работы с Advana и аналогично с Thunderdome, вы только что упомянули кибербезопасность и нулевое доверие, и вы партнерствуете с несколькими коммерческими поставщиками там. Для этих крупных программ, где вы предоставляете свой уникальный код и программный стек поверх существующих коммерческих предложений, вы ожидаете продолжать добавлять эту ценность для Министерства обороны?
Орацио Розански
В обоих этих случаях и во многих других, честно говоря, я думаю, что причина, по которой эти программы были настолько успешными, заключается в том, что мы не начинали с нуля, мы взяли лучшую коммерческую технологию и работу, которую мы сделали, и технологию, которую мы разработали, чтобы создать полные решения, которые действительно удовлетворяют потребности миссии.
И я думаю, что эти программы проходят проверку как по качеству предоставляемого ими, так и по воздействию на миссию. И поэтому мы полагаемся на нашу способность продолжать работать над этим, внедрять в эти миссии новые и более коммерческие технологии, чтобы они могли работать более эффективно, эффективно, дешевле, быстрее и во всех аспектах. Мы не стоим на месте. Поэтому мы точно работаем.
Мэттью Калдероне
И я бы просто добавил - Thunderdome в частности, а также ряд других крупных технологических программ, мы активно работаем над их преобразованием в основе результатов, потому что я думаю, что - эти программы готовы, учитывая характер нашей деятельности. И как вы сказали, тот факт, что мы все более активно добавляем нашу собственную технологию, строим под стек технологий других и играем фундаментальную роль в создании реальных продуктов и решений вокруг них, контрактование на основе результатов - это будущее, и мы с нетерпением ждем продолжения сотрудничества с нашими клиентами во всех направлениях для продвижения этого в рамках наших крупных технологических проектов.
Оператор
Скотт Микус, Melius Research.
Скотт Микус
Орацио, в свете контроля бюджета в 2011 году и снижения расходов, очевидно, произошло много консолидации в отрасли. Похоже, если правительство действительно хочет повысить эффективность, оно, вероятно, должно консолидировать множество контрактов. Вы ожидаете, что это побудит к новой волне консолидации среди поставщиков государственных услуг?
Орацио Розански
Я думаю, что - позвольте мне начать сказав, что, если по-настоящему взглянуть на эту отрасль, она фактически довольно фрагментирована. Я думаю, что если агрегировать, концентрация топ-игроков в общей сложности составляет одинозначную часть доступного рынка. И поэтому в процессах подобных этим, есть люди, которые захватывают долю, есть люди, которые теряют долю, и есть изменения в отрасли.
Я думаю, что значительные изменения, которые мы видим, о которых я говорил ранее, - это появление новых оборонных технологических компаний, которые приходят сильными, чтобы создавать и приводить в жизнь решения на высокой скорости, которых раньше не было. И мы стремимся крепко соответствовать этому.
Но когда я смотрю на Booz Allen во всем этом, я, видимо, повторю три момента, которые я упомянул ранее. Мы действуем агрессивно. Факт в том, что у нас крепкий балансовый лист. Но что еще важнее, мы не стоим на месте, чтобы продолжать позиционировать себя и переориентировать себя и создавать ценность для акционеров. Мы стратегически преимущественны, потому что многие вещи, которые мы делали в целом, сейчас действительно становятся необходимыми для выполнения миссии, и мы не стоим на месте, мы на стороне перемен и ищем способы добавить все больше ценности ко всем миссиям, которые мы поддерживаем.
И поэтому, когда я смотрю на все это, я - в текущем финансовом году, как мы сказали, это сложный год, особенно для нашего Гражданского бизнеса. Но когда я смотрю на среднесрочную и долгосрочную перспективу, через несколько кварталов, я очень оптимистичен, что то, что меняется в окружающей среде, позволит нам действительно стать чрезвычайно успешными.
Скотт Микус
Хорошо. И думая о количестве сотрудников, не обслуживающих клиентов, оно сократилось на 100 человек по кварталу. И вы упомянули о сокращении численности на 7% в первом квартале, что в значительной степени касается вашего Гражданского бизнеса, ваша маржинальная оценка остается плоской по сравнению с прошлым годом. Есть ли потенциал
Да. Мы, я думаю, агрессивно управляем всей структурой наших затрат. Я напомню вам, что исторически наша солнечная деятельность, поскольку она более фиксирована по цене, была более прибыльной, чем среднестатистическая. Поэтому мы очень рады, что мы способны управлять нашей базой затрат таким образом, чтобы сохранять маржинальность даже при сбросе нашего гражданского бизнеса, но также честно говоря, способностью инвестировать и расти, потому что мы продолжаем инвестировать впереди бизнеса как в создание новых технологий и привлечение новых технических талантов, так и во множество партнерств с коммерческими технологическими и оборонными технологическими компаниями, описанных Орацио.
За последние несколько лет мы стали гораздо более эффективными и увеличили масштаб бизнеса. Мы планируем продолжать это делать. Но я бы не ожидал краткосрочного увеличения марж. Мы говорили о долгосрочной перспективе, по мере перехода к ориентированной на результат модели, здесь есть потенциал, но я бы не ожидал этого в ближайшем будущем.
Оператор
Спасибо. И это завершает нашу сессию вопросов и ответов. Я передаю слово Хорасио Розански для заключительных замечаний.
Хорасио Розански
Спасибо, Кармен, и спасибо всем за ваши вопросы и за то, что вы здесь с нами сегодня утром. Я надеюсь, что Мэтт, Кристин и я донесли как чувство наших приоритетов в ближайшей перспективе, так и оптимизм относительно того, что нас ожидает в будущем для наших сотрудников, наших клиентов и наших инвесторов.
Мы находимся на позитивной стороне перемен, мы стратегически позиционированы для эры технологического роста. И мы удваиваем усилия в сфере того, что Booz Allen делает лучше всего, а именно используем передовые технологии для укрепления и обеспечения безопасности Америки. И я ценю, что все вы принимаете участие в том, как мы это делаем, и благодарю вас за участие сегодня.
Оператор
И спасибо всем за участие, вы можете сейчас разорвать соединение.
