Общая выручка: 4,43 миллиарда юаней, увеличение на 90% по сравнению с прошлым годом.
Выручка MINISO в Китае: 2,49 миллиарда юаней, увеличение на 9%.
Выручка MINISO за рубежом: 1,59 миллиарда юаней, рост на 30%.
Выручка TOPTOY: 340 миллионов юаней, увеличение на 59%.
Валовая маржа: 44,2%, увеличение почти на 1 процентный пункт по сравнению с предыдущим годом.
Поправленная валовая прибыль перед уплатой процентов, налогов и амортизации (EBITDA): 23,4%, увеличение на 7,5 процентных пунктов.
Поправленная чистая прибыль: 590 миллионов юаней, с маржой 30,3%.
Выручка магазинов с одинаковым ассортиментом внутри страны: Снизилась на средние однозначные цифры, но заметен тренд к улучшению.
Выручка магазинов с одинаковым ассортиментом за рубежом: Устойчивый рост по двухлетнему среднегодовому темпу, несмотря на базовое давление.
Открытие новых магазинов: 95 новых магазинов за рубежом добавлено в первом квартале.
Закрытие магазинов: Фокус на закрытии магазинов с низкой производительностью и открытие более крупных, эффективных.
Дивиденды и выкуп акций: Уплачено 740 миллионов юаней дивидендов; завершен выкуп акций на сумму 260 миллионов юаней.
Внимание! GuruFocus выявил 1 знак предупреждения с MNSO.
Дата публикации: 23 мая 2025 года
Для полного текста транскрипта звонка по прибыли обратитесь к полному транскрипту звонка по прибыли.
Положительные моменты
Компания MINISO Group Holding Ltd (NYSE:MNSO) сообщила о значительном росте выручки на 90% по сравнению с прошлым годом, достигнув 4,43 миллиарда юаней, превысив ожидания.
Выручка магазинов с одинаковым ассортиментом внутри страны компании показала заметное улучшение, переходя от отрицательных к положительным показателям, особенно во время праздничных периодов.
Выручка MINISO за рубежом выросла на 30%, превзойдя верхний предел их прогноза, что свидетельствует о сильной международной рыночной деятельности.
Компания успешно реализовала стратегию открытия более крупных, более эффективных магазинов, новые магазины достигли на 27% более высокой средней эффективности по сравнению с предыдущим годом.
Стратегия интеллектуальной собственности MINISO оказалась эффективной, с успешными запусками продуктов, таких как коллекция ChiiKawa Lunar New Year и коллекции Stitch, улучшающих реакцию рынка и продажи.
Негативные моменты
Несмотря на улучшения, выручка магазинов с одинаковым ассортиментом внутри страны по-прежнему столкнулась со среднесуточным снижением, что свидетельствует о текущих проблемах на китайском рынке.
Маржа операционной прибыли компании снизилась из-за изменений в структуре выручки, с более высокой долей бизнеса с низкой маржей, управляемого напрямую.
Расходы на продажу и административные расходы выросли на 45%, с значительным ростом расходов на продажи, влияющих на общую прибыльность.
Американский рынок столкнулся с проблемами из-за колебаний тарифов, требующих корректировки стратегий поставочной цепи для смягчения потенциальных последствий.
Финансовые расходы возросли из-за конвертируемых облигаций и банковских кредитов, влияя на чистые маржи прибыли и приводя к увеличению эффективной налоговой ставки.
Высокие моменты вопросов и ответов
В: Можете ли вы более подробно рассказать о недавних улучшениях в магазинах с одинаковым ассортиментом MINISO на внутреннем рынке Китая? Это связано с изменениями в формате магазина или показателями в различных городах разного уровня? О: Производительность магазинов с одинаковым ассортиментом в Китае показала снижение на средние однозначные цифры в первом квартале, значительное улучшение по сравнению с предыдущими кварталами. Это улучшение обусловлено стратегическими мерами, включая планы для каждого региона и улучшенные метрики магазина. Стоимость заказа осталась стабильной, но физический трафик в магазины показал снижение на одну цифру вниз. Однако, начиная с второго квартала, как стоимость заказа, так и трафик улучшились, особенно в городах первого и второго уровней на востоке и юге Китая.
В: Какие стратегии имеет MINISO для американского рынка, учитывая колебания тарифов и корректировки в поставочной цепи? О: MINISO готовится к колебаниям тарифов, создавая запасы в США для поддержки продаж в пиковые сезоны. Компания также корректирует свою поставочную цепь для снижения зависимости от Китая, увеличивая прямые поставки из США, которые сейчас составляют 40% от местных продуктов. Эта стратегия направлена на улучшение валовых марж и снижение тарифных бремен.
В: Как YH повлияет на прибыль и рост MINISO, начиная со второго квартала 2025 года? О: YH будет включен в показатели MINISO со второго квартала 2025 года. Основной упор в YH сделан на снижение финансовых потерь через улучшение эффективности и сокращение издержек. Адаптированные магазины показали хорошие результаты, лучшие магазины приносят значительную прибыль. Будущий рост будет обусловлен улучшением эффективности и управленческими изменениями.
В: Каков прогноз по выступлению магазинов с одинаковым ассортиментом в зарубежных рынках MINISO, особенно в США? О: Выступление магазинов с одинаковым ассортиментом за рубежом в первом квартале было схожим с Китаем, с сильным двухлетним среднегодовым ростом. Улучшения наблюдались на рынках, таких как Мексика и США начиная с апреля. Американский рынок является ключевым фокусом, стратегии включают оптимизацию каналов и улучшение товаров для улучшения выступления магазинов с одинаковым ассортиментом.
В: Как MINISO планирует дифференцировать свою стратегию интеллектуальной собственности на конкурентном рынке? О: MINISO планирует продолжить расширение партнерств по интеллектуальной собственности и сосредоточиться на эксклюзивной лицензированной продукции для укрепления своего присутствия на рынке. Компания также разрабатывает собственные интеллектуальные собственности, которые показали хорошие продажи. Опыт MINISO в области конверсии интеллектуальной собственности и сильная поставочная цепь поддержат рост ее бизнеса по интеллектуальной собственности.
Для полного текста транскрипта звонка по прибыли обратитесь к полному транскрипту звонка по прибыли.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.