Анализ интринсической стоимости корпорации Monster Beverage Corporation (NASDAQ:MNST)

Основные выводы

• Прогнозная справедливая стоимость акций Monster Beverage составляет 63,58 долларов США на основе 2-х ступенчатой модели свободного денежного потока к собственному капиталу

• Цена акций Monster Beverage 63,36 долларов США указывает на то, что они торгуются на уровне прогнозной справедливой стоимости

• Наша прогнозная справедливая стоимость на 3,5% выше целевой цены аналитиков на акции Monster Beverage в размере 61,41 доллара США

Сегодня мы проведем простой анализ метода оценки, используемого для оценки привлекательности корпорации Monster Beverage Corporation (NASDAQ:MNST) в качестве инвестиционной возможности, взяв прогнозные будущие денежные потоки компании и дисконтируя их к сегодняшней стоимости. На этот раз мы будем использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). На самом деле это не так сложно, как может показаться.

Компании могут быть оценены различными способами, поэтому мы отмечаем, что DCF не идеален для каждой ситуации. Любой, кто заинтересован в изучении интринсической стоимости, должен ознакомиться с анализом Simply Wall St.

Эта технология может заменить компьютеры: узнайте о 20 акциях, которые работают над созданием квантовых вычислений в реальность.

Какова оценочная стоимость?

Мы используем 2-ступенчатую модель роста, что означает, что мы учитываем два этапа роста компании. В начальный период у компании может быть более высокий темп роста, а второй этап обычно предполагает стабильный темп роста. Для начала нам нужно оценить денежные потоки следующих десяти лет. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но если они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется более сильно в начальные годы, чем в последующие.

Обычно мы считаем, что доллар сегодня ценнее, чем доллар в будущем, поэтому мы дисконтируем стоимость этих будущих денежных потоков к их оцененной стоимости в сегодняшних долларах:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Оценка" = темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Стоимость настоящего времени денежного потока на 10 лет (PVCF) = 16 млрд долларов США

После расчета стоимости настоящего времени будущих денежных потоков в начальный 10-летний период нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки после первого этапа. По нескольким причинам используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю ставку 10-летнего государственного облигационного дохода (2,9%) для оценки будущего роста. Точно так же, как и с 10-летним периодом "роста", мы дисконтируем будущие денежные потоки к стоимости сегодня, используя стоимость собственного капитала 6,4%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r g) = 2,9 млрд долларов США (1 + 2,9%) (6,4% 2,9%) = 86 млрд долларов США

Стоимость настоящего времени терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 86 млрд долларов США ( 1 + 6,4%)¹⁰ = 46 млрд долларов США

Общая стоимость - это сумма денежных потоков на ближайшие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей стоимости собственного капитала, которая в данном случае составляет 62 млрд долларов США. На последнем шаге мы делим стоимость собственного капитала на количество акций в обращении. По сравнению с текущей ценой акций в размере 63,4 доллара США, компания выглядит примерно по справедливой стоимости со скидкой 0,4% по сравнению с текущей ценой акций. Однако помните, что это всего лишь приблизительная оценка, и как и всякая сложная формула - мусор на входе, мусор на выходе.

Важные предположения

Самые важные входные данные для дисконтированного денежного потока - это ставка дисконта и, конечно же, фактические денежные потоки. Вы не обязаны соглашаться с этими данными, я рекомендую пересчитать расчеты самостоятельно и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полную картину потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Monster Beverage как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или средневзвешенная стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 6,4%, который основан на коэффициенте влияния 0,800. Бета - это мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бету из средней беты отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

См. наш последний анализ корпорации Monster Beverage

SWOT-анализ корпорации Monster Beverage

Сильные стороны

• Долг не рассматривается как риск.

Слабые стороны

• С прибылью произошло снижение за последний год.

Возможность

• Прогнозируется рост годовой прибыли в течение следующих 3 лет.

• Текущая цена акций ниже нашей оценки справедливой стоимости.

Угроза

• Прогнозируется более медленный рост годовой прибыли, чем на американском рынке.

Дальнейшие шаги:

Хотя расчет дисконтированного денежного потока (DCF) важен, он идеально не должен быть единственным анализом компании. Невозможно получить безошибочную оценку стоимости с помощью модели DCF. Лучшее применение модели DCF - это проверка определенных предположений и теорий, чтобы увидеть, приведут ли они к тому, что компания будет недооценена или переоценена. Если компания растет с другой скоростью, или если ее собственный капитал или безрисковая ставка меняются резко, результат может выглядеть совершенно иначе. Для Monster Beverage мы подготовили три дополнительных пункта, на которые стоит обратить внимание:

1. Риски: Вы должны знать о 1 предупреждении о Monster Beverage, которое мы обнаружили, прежде чем принять решение об инвестициях в компанию.

2. Будущая прибыль: Как соотносится темп роста MNST с его конкурентами и широким рынком? Поглубже изучите аналитические прогнозы на предстоящие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком ожиданий роста аналитиков.

3. Другие надежные компании: Низкий уровень долга, высокие показатели доходности собственного капитала и успешная прошлая деятельность являются фундаментальными для крепкого бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с прочными фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы могли не задумываться!

PS. Simply Wall St ежедневно обновляет свой расчет DCF для каждой американской акции, так что если вы хотите узнать внутреннюю стоимость любой другой акции, просто ищите здесь.

Есть отзывы по этой статье? Озабочены содержанием? Свяжитесь с нами непосредственно. В противном случае, напишите на адрес editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя объективную методику, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций, и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ на основе фундаментальных данных, ориентированный на долгосрочную перспективу. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые анонсы компаний или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций.