Есть ли возможность с InMode Ltd. (NASDAQ:INMD) с 35% недооценкой?

Ключевые идеи

• Используя модель свободного денежного потока к собственному капиталу 2-х стадий, справедливая оценка InMode составляет 21,85 доллара США

• Цена акций InMode в 14,23 доллара США сигнализирует, что она может быть недооценена на 35%

• Целевая цена аналитиков на INMD в размере 17,25 доллара США на 21% меньше нашей оценки справедливой стоимости

Отражает ли майская цена акций InMode Ltd. (NASDAQ:INMD) ее реальную стоимость? Сегодня мы оценим внутреннюю стоимость акций, принимая во внимание ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтируя их к их текущей стоимости. Наш анализ будет использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). Прежде чем вы подумаете, что не сможете это понять, просто продолжайте читать! Это на самом деле намного менее сложно, чем вы можете себе представить.

Однако стоит помнить, что существует множество способов оценить стоимость компании, и DCF - всего лишь один из методов. Если вы хотите узнать больше о дисконтированном денежном потоке, основы этого расчета можно прочитать подробно в модели анализа Simply Wall St.

Наш бесплатный отчет об акциях включает 2 предупреждения, о которых инвесторы должны знать перед инвестированием в InMode. Читайте бесплатно сейчас.

Пошаговое рассмотрение расчета

Мы используем модель двухступенчатого роста, что означает, что мы учитываем два этапа роста компании. На первом этапе компания может иметь более высокую скорость роста, а на втором этапе обычно предполагается стабильная скорость роста. На первом этапе нам нужно оценить денежные потоки в бизнес в ближайшие десять лет. Поскольку у нас нет аналитических оценок свободного денежного потока, нам нужно экстраполировать предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последнего отчетного значения компании. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост склонен замедляться больше в начальные годы, чем в последующие годы.

Как правило, считается, что доллар сегодня ценнее доллара в будущем, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков для получения оценки текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = темп роста свободного денежного потока, оцененный Simply Wall St)
Стоимость текущих денежных потоков на 10 лет (PVCF) = 651 млн долларов США

После расчета стоимости текущей стоимости будущих денежных потоков за первый 10-летний период нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки за первый этап. Для расчета Терминальной стоимости используется формула роста Гордона при будущей годовой скорости роста, равной 5-летнему среднему уровню доходности 10-летнего правительственного облигационного дохода в размере 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к текущей стоимости по стоимости акционерного капитала в размере 9,2%.

Терминальная стоимость (TV)= FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r g) = 107 млн долларов США (1 + 2,9%) (9,2% 2,9%) = 1,8 млрд долларов США

Стоимость текущей стоимости терминальной стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= 1,8 млрд долларов США ( 1 + 9,2%)¹⁰= 730 млн долларов США

Общая стоимость, или стоимость акций, затем представляет собой сумму текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 1,4 млрд долларов США. Последний шаг - разделить стоимость акций на количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акций в 14,2 доллара США, компания выглядит довольно недооцененной на 35% по сравнению с текущей ценой акций. Оценки являются нечеткими инструментами, как телескоп - поверните на несколько градусов и окажетесь в другой галактике. Имейте это в виду.

Предположения

Теперь самые важные входные данные для дисконтированного денежного потока - ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Частью инвестирования является разработка собственной оценки будущей производительности компании, поэтому попробуйте провести расчет самостоятельно и проверьте свои собственные предположения. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности в капитале компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем InMode как потенциальных акционеров, стоимость акционерного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 9,2%, которая основана на рычаговом бета-коэффициенте 0,970. Бета - это показатель волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента глобально сопоставимых компаний, с наложенным пределом между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом для InMode

SWOT-анализ для InMode

Сильные стороны

• В настоящее время без долгов.

Слабые стороны

• Прибыль снизилась за последний год.

Возможность

• Хорошая стоимость на основе P/E коэффициента и оценочной справедливой стоимости.

Угроза

• Прогнозируется снижение годовой прибыли в течение следующих 3 лет.

Взгляд в будущее:

Хотя оценка компании важна, она является лишь одним из многих факторов, которые вам необходимо оценить для компании. Модели дисконтированных денежных потоков (DCF) не являются единственным методом оценки инвестиций. Скорее, их следует рассматривать как руководство к тому, «какие предположения должны быть истинными, чтобы эта акция была переоценена / недооценена?» Например, изменения стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно повлиять на оценку. Почему внутренняя стоимость выше текущей цены акций? Для InMode мы собрали три актуальных пункта, которые вам следует дополнительно изучить:

1. Риски: У каждой компании они есть, и мы выявили 2 предупреждения о InMode, о которых вам следует знать.

2. Будущая прибыль: Какова скорость роста INMD по сравнению с ее конкурентами и широким рынком? Поглубже изучите прогнозы аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашей бесплатной диаграммой ожиданий роста аналитиков.

3. Другие высококачественные альтернативы: Любите ли вы универсалов? Исследуйте наш интерактивный список высококачественных акций, чтобы понять, что еще там есть, чего вы можете не знать!

ПС. Приложение Simply Wall St проводит оценку дисконтированных денежных потоков для каждой акции на NASDAQGS каждый день. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае отправьте письмо на editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя объективную методологию, и наши статьи не являются финансовыми консультациями. Она не является рекомендацией к покупке или продаже любых акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставлять вам анализ на основе фундаментальных данных, ориентированный на долгосрочные перспективы. Обратите внимание, что наши анализы могут не учитывать последние ценообразующие анонсы компании или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в отношении упомянутых акций.