Ключевые моменты
Известный инвестор Майкл Берри стал медвежьим на акционный рынок в первом квартале, но удвоил свою позицию в Estee Lauder.
Компания по красоте испытывала затруднения из-за медленного восстановления потребления китайскими потребителями, особенно на рынке розничной торговли.
Однако у компании есть проч портфель роскошных брендов с сильным глобальным распространением.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем Este Lauder Companies
Легендарный инвестор Майкл Берри известен своими крупными ставками. Фактически, он стал известен тем, что одним из первых инвесторов, который узнал о кризисе ипотечных кредитов низкого качества 2008 года, и сделал большую ставку против рынка жилья, покупая кредитные дефолтные свопы по ипотечно-обеспеченным ценным бумагам низкого качества. Кредитные дефолтные свопы, по сути, действуют как страхование от дефолта, поэтому когда базовые ипотечно-обеспеченные ценные бумаги обвалились, Берри выиграл крупно. Позже его изобразили в фильме Большая короткая позиция с Кристианом Бэйлом.
Поэтому было довольно заметно, когда стало известно, что Берри продал весь свой инвестиционный портфель в первом квартале, за исключением одной акции: косметической компании Estee Lauder (NYSE: EL). Фактически, он удвоил свою позицию в акции в течение квартала.
Но Берри не остановился на этом. Он не только продал весь свой акционный портфель, но также купил опционы на падение цен на акции Nvidia и несколько китайских ADR, включая Alibaba, PDD Holdings и JD.com, среди прочих. Купив опционы на падение, он делал ставку на то, что эти акции упадут в цене.
Вероятно, это было вызвано неопределенностью в торговых напряжениях и тарифах, и неизвестно, закрыл ли Берри с тех пор эти позиции. Если бы он быстро закрыл опционы на падение, он мог бы заработать хорошие деньги на падении рынка.
Возможно, более актуальным для инвесторов сегодня является вопрос, почему Берри настолько оптимистичен относительно Estee Lauder, когда он был готов продать все остальное в своем портфеле и фактически делал ставку против рынков США и Китая.
Красота в глазах смотрящего
Для тех, кто не знаком с Estee Lauder, это глобальный косметический конгломерат с брендами в области косметики, ухода за кожей, парфюмерии и ухода за волосами. Он в основном работает в сегменте престижа, позиционируя свой портфель как коллекцию высококлассных, роскошных брендов красоты. Помимо собственного бренда, у него также есть Clinique, MAC, Bobbi Brown, La Mer, Tom Ford Beauty и другие бренды.
Многие трудности Estee Lauder происходят из-за его экспозиции к Китаю и розничному рынку беспошлинной торговли. Продажи компании снизились в Китае, так как потребительские расходы в стране после Covid восстанавливаются медленно. Однако эти проблемы были еще более заметны в ее международной розничной торговле.
Большая часть стратегии роста Estee Lauder заключалась в продаже своей продукции красоты в аэропортах и других магазинах беспошлинной торговли по всей Азии и Европе, которые посещают китайские путешественники. COVID-19 серьезно нарушил этот бизнес, и китайское путешествие восстанавливается медленно. Компания пыталась переключиться на китайский остров Хайнань, центр беспошлинной торговли Китая, более местное место для китайского туризма. Однако китайские потребители оставались осторожными, и у компании было слишком много товара в этой области.
Это, в свою очередь, привело к уценке, что вызвало сжатие маржи. Уценка для роскошных брендов также может быть большой ошибкой, поскольку она может обесценить бренд в глазах потребителей и отчуждать их основных клиентов. Она также может условить клиентов ждать, когда их продукция пойдет со скидкой.
Между тем в США Estee Lauder столкнулся с увеличением конкуренции от новых престижных брендов красоты. Бренды, такие как Drunk Elephant, завоевали сильное следование, предлагая модные, сосредоточенные на ингредиентах продукты, которые привлекают молодых взрослых и подростков. Бренды Estee Lauder, тем временем, часто рассматриваются молодыми потребителями как бренд их мамы, а не свой собственный.
Интересно, до первого квартала Берри ориентировал свой портфель на пользу потенциального восстановления спроса китайских потребителей. Тогда он держал длинные позиции в крупных китайских электронной коммерции, включая Alibaba, PDD Holdings и JD.com, прежде чем поменять курс и сделать ставку против акций, покупая опционы на понижение.
Несмотря на свои краткосрочные действия, Берри, вероятно, все еще верит в долгосрочное восстановление китайского потребителя. Это может быть одной из главных причин, почему он сохранял и увеличивал свою позицию в Estee Lauder. Если нынешние китайские проблемы в путешествиях и потреблении окажутся цикличными, продажи и прибыль компании могут резко восстановиться.
В конечном итоге у Estee Lauder все еще есть проч портфель роскошных брендов с сильным глобальным распределением. В настоящее время она осуществила так называемый план восстановления прибыли и роста, чтобы трансформировать свою операционную модель для финансирования возврата к росту продаж и восстановления устойчивой двузначной операционной маржи. В рамках этого плана она также снижает затраты и увольняет сотрудников.
С падением продаж на 10% и резким падением скорректированной операционной прибыли на 27% в прошлом квартале, у компании все еще есть много работы. Самая большая область затруднений все еще была розничная торговля, с органическими доходами, упавшими на 28% в прошлом квартале и ожидаемым дальнейшим падением в текущем квартале. Ее розничный туристический бизнес теперь составляет всего несколько процентов от всего бизнеса. Однако ей удалось значительно сократить свои излишние запасы и считает, что находится в лучшем положении в будущем.
Следует ли инвесторам покупать акции Estee Lauder?
Торгуясь по прогнозному коэффициенту цены-прибыли (P/E) в 30 раз на финансовый год 2026 (заканчивающийся в июне 2026 года) по оценкам аналитиков, акции Estee Lauder не дешевы на первый взгляд. Однако в последние годы произошло много эрозии прибыли, поэтому если компания сможет вернуть часть утраченной прибыли, у акций может быть много потенциала к росту с текущих уровней.
Компании еще много работы надо сделать, но это может быть акция, над которой стоит задуматься для терпеливых инвесторов. У Берри отличная репутация, поэтому я бы не ставил против него.
Следует ли вам инвестировать 1 000 долларов в Este Lauder Companies прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Este Lauder Companies, обратите внимание на следующее:
Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выделила то, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас, и Este Lauder Companies не была одной из них. 10 акций, которые вошли в список, могут принести огромные доходы в следующие годы.
Помните, когда Netflixпопала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов во время нашего рекомендации,у вас было бы 639 271 долларов!*Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов во время нашего рекомендации,у вас было бы 804 688 долларов!*
Теперь стоит отметить, что средняя общая доходность Stock Advisor составляет 957% - превосходящее рынок превосходство в сравнении с167%для S&P 500. Не упустите свой шанс увидеть последний топ-10 список, доступный при подписке наStock Advisor.
Посмотреть 10 акций
*Доходность Stock Advisor на момент 19 мая 2025 года
Геоффри Сейлер не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует акции Nvidia. The Motley Fool рекомендует Alibaba Group и JD.com. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Этот легендарный инвестор только что сделал огромную ставку на одну акцию - стоит ли вам следовать за ним? был первоначально опубликован The Motley Fool
