Геополитические тревоги толкают Alibaba (BABA) в зону привлекательных покупок при коррекции

После периода значительной волатильности на китайском технологическом рынке Alibaba (BABA) снова привлекает интерес инвесторов. Последний квартальный отчет компании, опубликованный в начале этого месяца, подчеркивает сильную годовую динамику и сигнализирует о значительном прогрессе Китая в области искусственного интеллекта и облачных вычислений.

Уверенное инвестирование начинается здесь:

• Легко оценивайте производительность компании с помощью новых данных KPI от TipRanks для принятия умных инвестиционных решений

• Получайте недооцененные, устойчивые к рыночным колебаниям акции прямо на почту с помощью информационного бюллетеня Smart Value от TipRanks

С точки зрения долгосрочных инвестиций я считаю, что Alibaba остается недооцененной. Существует несколько путей потенциального роста, включая стабильную динамику в сфере электронной коммерции, облачные услуги на базе ИИ, увеличение дивидендов для акционеров и эволюцию позиционирования Китая в глобальном геополитическом ландшафте. Хотя последнее остается предметом спекуляций и может измениться, необходимо учитывать его в долгосрочной траектории роста компании. В целом, я сохраняю предварительно бычий взгляд на BABA.

Надежные результаты четвертого квартала отражают возвращение к росту

Отчет Alibaba за мартовский квартал продемонстрировал обнадеживающий поворот. Выручка выросла на 7% по сравнению с годом назад благодаря более сильным расходам потребителей и росту доли рынка в ключевых бизнес-линиях. Особенно стоит отметить, что операционный доход на сопоставимой основе увеличился на 93% год к году благодаря растущему объему продаж и лучшему контролю над затратами.

Компания сократила операционные расходы и компенсацию в виде акций и увеличила эффективность своих платформ. Это позволило увеличить скорректированный показатель EBITA на 36% по сравнению с предыдущим годом, что является определенным показателем того, что базовая прибыльность приобретает силу. Чистая прибыль составила 1,65 миллиарда долларов, выросла на 1203% год к году, хотя частично была подогрета единовременными инвестиционными доходами. Даже исключая их, скорректированная чистая прибыль увеличилась на 22%.

Генерация наличных средств также была сильной, операционный денежный поток вырос на 18% год к году. Короче говоря, Alibaba не только снова растет - она превращает этот рост в деньги и прибыль. Это поучительный сигнал для инвесторов, стремящихся воспользоваться устойчивым импульсом, если геополитические ветры не будут продолжаться.

От центра затрат к двигателю роста в области облака и ИИ

Сегмент облачных вычислений Alibaba становится значительным двигателем роста, в значительной степени подпитываемым стратегическим фокусом компании на искусственный интеллект. В четвертом квартале выручка от группы Cloud Intelligence выросла на 18% год к году и составила около 4,15 миллиарда долларов.

Особенно стоит отметить постоянство выручки Alibaba от продуктов облачных вычислений на базе ИИ. Компания достигла впечатляющего рубежа в виде семи последовательных кварталов тройного роста выручки от облачных продуктов на базе ИИ. Генеральный директор Эдди У предвидит увеличение спроса на генеративный ИИ в качестве основного катализатора этого импульса. Эта тенденция также отражена в прибыльности сегмента, где скорректированный показатель EBITA увеличился на 69% год к году.

Ядро коммерции удерживает свои позиции

Основные платформы электронной коммерции Alibaba, Taobao и Tmall, продолжают демонстрировать сильную производительность. В четвертом квартале выручка от управления клиентами, включая доходы от рекламы и комиссии, выросла на 12% год к году, отражая как восстановление доверия потребителей, так и улучшение эффективности монетизации.

Руководство внедрило инициативы, сосредоточенные на конкурентоспособной ценообразования, улучшении обслуживания клиентов и расширении преимуществ членства для стимулирования участия пользователей. Особенно стоит отметить, что 88VIP - премиальная программа лояльности Alibaba - превысила отметку в 50 миллионов членов за последний год, сигнализируя о растущем привлечении среди высокоценных потребителей.

С приблизительно 900 миллионами активных покупателей в Китае, Alibaba сохраняет непревзойденное преимущество масштаба. На глобальном рынке ее международные платформы электронной коммерции - включая Lazada, AliExpress и Trendyol - продемонстрировали рост выручки на 22% в четвертом квартале. Хотя эти операции еще не прибыльны, они продолжают сокращать убытки по мере их масштабирования и зрелости.

Дивиденды для акционеров и глубокая скидка

Одним из наиболее обнадеживающих аспектов отчета Alibaba за четвертый квартал был ее подход к возврату капитала. В финансовом году 2025 года компания выкупила акции на сумму 11,9 миллиарда долларов, сократив количество обращающихся акций более чем на 5%. Это свидетельствует о сильном доверии руководства к внутренней стоимости Alibaba.

Кроме того, компания объявила о выплате своего первого годового дивиденда в размере 1,05 доллара за американский депозитарный акт (ADS), а также о специальном разовом дивиденде в размере 0,95 доллара за ADS. Совокупный дивиденд в размере 2,00 доллара является заметным отходом от исторической стратегии Alibaba по реинвестированию основной части своих доходов, подчеркивая переход к большим дивидендам для акционеров.

Баланс Alibaba остается крепким. Компания завершила финансовый год с около 82 миллиардами долларов наличных средств и краткосрочных инвестиций. Это обеспечивает достаточную гибкость для поддержки продолжительных инвестиций в стратегические инициативы роста, сохраняя при этом возможности для будущих дивидендов или выкупа акций.

Несмотря на эти позитивные показатели, Alibaba продолжает торговаться по относительно умеренным мультипликаторам оценки. С чистым доходом FY2025, приблизительно равным 17,36 миллиарда долларов, коэффициент цены к прибыли компании остается на уровне низких двадцати, что говорит о дисконтированной оценке по стандартам рынка.

Однако этот дисконт отражает значительный общий риск. Геополитические напряжения представляют постоянное беспокойство, особенно если политическое направление Китая расходится с международной структурой, возглавляемой США. Прошлые события, такие как воздействие тарифов США при администрации Трампа, подчеркивают потенциал оттока капитала из акций, сосредоточенных на Китае. Таким образом, поддержание ограниченной экспозиции к китайским акциям в рамках диверсифицированных портфелей может быть разумным подходом.

Станет ли BABA хорошей покупкой сейчас?

На Уолл-стрите Alibaba имеет единогласный рейтинг "Стронг-Бай" на основе 13 оценок. Средняя целевая цена BABA составляет 164,50 долларов, что указывает на потенциал роста на 35% за следующие 12 месяцев. Это показывает сильные и широкие позитивные настроения, подтверждающие целесообразность стратегических инвестиций.

Веховое событие ставит BABA в состояние конкуренции

Финансовые результаты Alibaba за финансовый год 2025, особенно его результаты четвертого квартала, представляют собой явную веху. Компания восстанавливает импульс, обладает вновь растущими показателями, расширяющимися маржами и значительными капитальными отдачами через дивиденды, выкуп акций и стратегические отделения.

На мой взгляд, рынок еще не полностью осознал, насколько существенно изменилась Alibaba. Теперь это более упрощенное, капиталоемкое и ориентированное на акционеров предприятие, чем в прошлые годы. Текущая оценка по-прежнему оставляет значительное пространство для переоценки, особенно если макроэкономические условия стабилизируются и давление со стороны регулирования смягчится.

Это может представлять собой редкую возможность инвестировать в компанию класса мировых технологий со скидкой и значительным потенциалом роста. BABA может стать стратегическим инвестиционным объектом в будущем, формируемом больше глобальным сотрудничеством, чем геополитическими конфликтами.

Отказ от ответственности и раскрытие информации