Лихорадочное восстановление акций за последний месяц замедлилось из-за растущих опасений по поводу фискального дефицита, что привело к резкому росту доходности государственных облигаций и повторным угрозам президента Трампа увеличить тарифы.
В пятницу Трамп угрожал ввести прямой тариф в размере 25% на продукцию Apple, не произведенную в США, а также предупредил, что с 1 июня он увеличит пошлины на Европейский союз до 50%. Это закрепило неделю снижения для акций, поскольку Nasdaq Composite (^IXIC) и Dow Jones Industrial Average (^DJI) упали примерно на 2,4%. Тем временем S&P 500 (^GSPC) снизился примерно на 2,6% за неделю. (В воскресенье Трамп заявил, что отложит повышение тарифов на ЕС до 9 июля, по крайней мере.)
В предстоящей неделе в центре внимания останутся обновления по торговой войне и налоговому счету Трампа, в то время как квартальные результаты Nvidia (NVDA) ожидаются в среду после закрытия рынка. Отчеты от Okta (OKTA), Salesforce (CRM) и Costco (COST) также привлекут внимание инвесторов.
Выход предпочтительного индикатора инфляции Федеральной резервной системы в пятницу станет главным событием в экономическом графике данных. Рынки будут закрыты в понедельник в связи с праздником Дня памяти.
Эскалация тарифов
Политика Трампа продолжает влиять на рынки. Опасения относительно налогового счета Трампа, увеличивающего дефицит правительства, подтолкнули доходность государственных облигаций вверх. Ставка по 30-летним государственным облигациям (^TYX) превысила 5,1%, оставаясь близкой к самому высокому уровню с 2007 года, в то время как ставка по 10-летним государственным облигациям (^TNX) превысила 4,6%, достигнув самого высокого уровня с февраля.
Однако снижение облигаций смягчилось в пятницу, поскольку Трамп снова угрожал увеличить тарифы, напоминая инвесторам, что даже при 90-дневном паузе в тарифах на широкий круг стран торговая политика на рынках далека от завершения.
"Можно с уверенностью сказать, что пока мы достигли 'пика' торговой неопределенности," - написал главный инвестиционный стратег Piper Sandler Майкл Кантровиц в письме клиентам в пятницу. "На данный момент рынкам нужно видеть отзыв этих тарифов И чтобы ставки по облигациям не взлетели снова для какого-либо значительного повышения".
Падение облигаций в пятницу снизило 10-летнюю ставку ниже ключевого уровня в 4,5%, который Кантровиц наблюдал. Как подчеркивает Кантровиц на приведенной ниже диаграмме, когда ставка по 10-летним государственным облигациям поднималась выше 4,5%, акции, чувствительные к процентным ставкам, в последние годы продемонстрировали увеличенное недопроизводство.
Это произошло в прошлонедельном рыночном действии с индексом Russell 2000 (^RUT), у которого много компаний с более высоким уровнем процентной ставки, чем у S&P 500, упал примерно на 4%, по сравнению с падением S&P 500 на 2,6%.
Отчеты лидера в сфере искусственного интеллекта
Nvidia готовится представить квартальные результаты в среду после закрытия рынка. Инвесторы будут внимательно следить за обновлениями по спросу от ведущего поставщика чипов искусственного интеллекта. На данный квартал ожидается, что Nvidia сообщит скорректированную прибыль на акцию (EPS) в размере $0,88 при доходе в $43,3 миллиарда согласно данным консенсуса аналитиков Bloomberg. Компания сообщила о скорректированной прибыли на акцию в размере $0,61 при доходе в $26 миллиардов в тот же период прошлого года.
Читайте подробный просмотр результатов Nvidia от Дэна Хаули из Yahoo Finance здесь.
Учитывая позицию Nvidia как одного из главных владений в S&P 500, инвесторы также будут следить, как отчет повлияет на другие технологические акции и рынок в целом. Акции Nvidia остаются примерно на том же уровне в этом году после колебаний из-за растущих опасений конкуренции в области искусственного интеллекта и тарифных проблем.
С момента запуска ChatGPT в ноябре 2022 года, Nvidia одна создала около 17% прироста S&P 500.
Проверка цен
Тарифы увеличили опасения, что инфляция может снова ускориться. Однако до сих пор не было доказательств возвращения этой тенденции в экономических данных, и экономисты ожидают, что аналогичная ситуация повторится в следующей неделе.
Свежий взгляд на ключевой показатель инфляции будет доступен в пятницу с выпуском апрельского PCE. Экономисты прогнозируют годовую "ядерную" PCE, исключая волатильные категории продуктов питания и энергии, на уровне 2,5% в апреле, по сравнению с 2,6% в марте. За предыдущий месяц экономисты прогнозируют "ядерную" PCE в размере 0,1%, выше чем 0%, зафиксированное в предыдущем месяце.
Старший американский экономист BofA Адитья Бхаве написал в письме клиентам, что майские данные по инфляции, которые будут опубликованы в июне, вероятно, дадут "первую оценку" того, как тарифы влияют на цены.
Прогноз остается
Отчеты Nvidia по финансовым результатам фактически закончат первый квартальный отчетный период для компаний S&P 500. По данным FactSet, согласно старшему аналитику по прибыли Джону Баттерсу, на 93% индекса приходится рост прибыли компаний S&P 500 на 12,9% по сравнению с предыдущим годом, что значительно превышает 7,1%, ожидаемые на 31 марта."}
Последние исследования прибыли Баттерса также показали, что один из страхов уличных стратегов перед началом отчетного периода так и не сбылся. Несмотря на повышенную неопределенность в политике, всего восемь компаний отозвали свои прогнозы прибыли на акцию на целый год. Это гораздо меньше, чем 185 компаний, отозвавших прогнозы на первом квартале пять лет назад, когда пандемия затмевала корпоративный прогноз деятельности.
Доверие к способности компаний справиться с тарифами стало ключевой темой, поддерживающей недавнее восхождение на рынке и причиной, по которой стратеги, такие как главный инвестиционный директор Morgan Stanley Майк Уилсон, видят, что акции закончат 2025 год выше.
"Мы продолжаем отдавать предпочтение американским акциям перед международными, поскольку ревизии прибыли начинают повышаться для S&P 500 по отношению к MSCI ACWI Ex US (CWI)", - пишет Уилсон, защищая свою целевую отметку по S&P 500 к концу года в 6,500.
Еженедельный календарь
Понедельник
Рынки закрыты в связи с Днем памяти.
Вторник
Экономические данные: Индекс цен на жилье FHFA, месяц к месяцу, март (+0.1% предыдущий); S&P CoreLogic CS 20-city год к году, не сезонно скорректированный, март (4.5% предыдущий); Индекс потребительского доверия Конференции по торговле, май (ожидается 87, предыдущий 86); Заказы на прочные товары, апрель предварительно (-8.2% ожидается, +7.5% предыдущий); Заказы на капитальные товары, не относящиеся к обороне, за исключением авиации, апрель предварительно (0.1% предыдущий); Производственная активность Федеральной резервной системы Далласа, май (-35.8 предыдущий)
Прибыль: AutoZone (AZO), Box (BOX), Okta (OKTA)
Среда
Экономические данные: Заявки на ипотеку MBA, неделя, заканчивающаяся 23 мая (-5.1% предыдущий); Индекс производственной активности Ричмондского ФРС, май (-13 предыдущий); Протоколы заседания Федерального комитета по открытом рынку, май
Прибыль: Nvidia (NVDA), Abercrombie & Fitch (ANF), BMO (BMO), C3.AI (AI), Dick's Sporting Goods (DKS), e.l.f. Beauty (ELF), Macy's (M), Salesforce (CRM)
Четверг
Экономические данные: ВВП первого квартала, вторая редакция (-0.3% ожидается годовым темпом, -0.3% ранее); Личное потребление первого квартала, вторая редакция (+1.8% ранее); Начальные заявки на пособие по безработице, неделя, закончившаяся 24 мая (227,00 ранее); Продажи жилой недвижимости месяц к месяц, апрель (+6.1% ранее)
Прибыль: American Eagle (AEO), Best Buy (BBY), Burlington Stores (BURL), Build-a-Bear Workshop (BBW), Costco (COST), Dell (DELL), Foot Locker (FL), Hormel Foods (HRL), Gap (GAP), Marvell Technology (MRVL), Ulta (ULTA), Zscaler (ZS)
Пятница
Экономические данные: Инфляция PCE, месяц к месяцу, апрель (+0.1% ожидается, 0% ранее); Инфляция PCE, год к году, апрель (+2.2% ожидается, +2.3% ранее); "Ядро" индекса PCE, месяц к месяцу, апрель (+0.1% ожидается, 0% ранее); "Ядро" индекса PCE, год к году, апрель (+2.5% ожидается, +2.6% ранее); Индекс потребительского настроения Университета Мичигана, окончательный май (50.8 ранее)
Прибыль: Canopy Growth (CGC)
Джош Шейфер - репортер Yahoo Finance. Следите за ним на X @_joshschafer.
Нажмите здесь для получения последних экономических новостей и показателей, чтобы принять обоснованные решения об инвестировании
Читайте последние финансовые и бизнес-новости от Yahoo Finance
