Анализ Внутренней Стоимости Компании Advanced Energy Industries, Inc. (NASDAQ: AEIS)

Ключевые Инсайты

• Оценочная справедливая стоимость Advanced Energy Industries составляет 102 доллара на акцию на основе 2-х этапной модели свободного денежного потока к собственному капиталу

• Цена акции Advanced Energy Industries в 114 долларов указывает на то, что она торгуется на уровне оценочной справедливой стоимости

• Аналитическая целевая цена на акцию AEIS в 124 доллара на 22% превышает нашу оценку справедливой стоимости

На сколько далеко находится компания Advanced Energy Industries, Inc. (NASDAQ: AEIS) от своей внутренней стоимости? Используя самые последние финансовые данные, мы рассмотрим, является ли акция разумно оцененной, применяя прогнозные денежные потоки компании и дисконтируя их к текущей стоимости. Один из способов сделать это - это использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). Это может показаться сложным, но на самом деле это довольно просто!

Мы обычно считаем, что стоимость компании - это приведенная стоимость всех денег, которые она сгенерирует в будущем. Тем не менее, DCF - это всего лишь один показатель оценки среди многих, и он не лишен недостатков. Любой, кто заинтересован в изучении внутренней стоимости, должен ознакомиться с аналитической моделью Simply Wall St.

Наш бесплатный отчет о ценных бумагах включает 1 предупреждающий знак, о котором должны знать инвесторы, прежде чем инвестировать в Advanced Energy Industries. Читайте бесплатно сейчас.

Шаг за шагом через расчет

Мы используем так называемую 2-х ступенчатую модель, что означает, что у нас есть два различных периода роста для денежных потоков компании. Обычно первая стадия - это более быстрый рост, а вторая стадия - это фаза более низкого роста. На первой стадии нам нужно оценить денежные потоки в бизнес за следующие десять лет. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании со сжимающимся свободным денежным потоком замедлят темп сжатия, а компании с растущим свободным денежным потоком будут видеть замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется больше в начальные годы, чем в последующие годы.

Обычно мы предполагаем, что доллар сегодня ценнее, чем доллар в будущем, и поэтому сумма этих будущих денежных потоков затем дисконтируется к текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Приведенная Стоимость 10-летних Денежных Потоков (PVCF) = 1,3 млрд долларов США

Вторая стадия также известна как Терминальная Стоимость, это денежные потоки бизнеса после первой стадии. Формула роста Гордона используется для расчета Терминальной Стоимости по будущему годовому темпу роста, равному 5-летнему среднему значению доходности 10-летних государственных облигаций в размере 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к текущей стоимости по стоимости собственного капитала в размере 7,8%.

Терминальная Стоимость (TV) = FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r g) = 253 млн долларов США (1 + 2,9%) (7,8% 2,9%) = 5,3 млрд долларов США

Приведенная Стоимость Терминальной Стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 5,3 млрд долларов США (1 + 7,8%)¹⁰ = 2,5 млрд долларов США

Общая стоимость, или стоимость акций, затем является суммой приведенной стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 3,8 млрд долларов США. В заключительном шаге мы делим стоимость акций на количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акции в 114 долларов, компания кажется примерно оцененной на момент написания. Предположения в любом расчете имеют большое влияние на оценку, поэтому лучше рассматривать это как приблизительную оценку, не точную до последнего цента.

Важные Предположения

Теперь самые важные входные данные для дисконтированных денежных потоков - это ставка дисконта и, конечно же, фактические денежные потоки. Вы не обязаны соглашаться с этими данными, я рекомендую пересчитать расчеты самостоятельно и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Advanced Energy Industries как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 7,8%, который основан на рычаговом бета-коэффициенте 1,130. Бета-коэффициент - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Смотрите наш анализ для Advanced Energy Industries

SWOT-анализ для Advanced Energy Industries

Сильные стороны

• Долг не рассматривается как риск.

Слабые стороны

• Прибыль снизилась за последний год.

• Дивиденд низкий по сравнению с лучшими 25% плательщиков дивидендов на рынке электроники.

• Дорогая стоимость по отношению к коэффициенту Р/Е и оценочной справедливой стоимости.

Возможность

• Прогнозируется, что годовая прибыль будет расти быстрее, чем на американском рынке.

Угроза

• Прогнозируется, что годовой доход будет расти медленнее, чем на американском рынке.

Следующие шаги:

Хотя расчет дисконтированного денежного потока (DCF) важен, это лишь один из многих факторов, которые необходимо оценить для компании. Модели DCF не являются всеобъемлющим и конечным инструментом для оценки инвестиций. Лучше всего использовать модель DCF для проверки определенных предположений и теорий, чтобы увидеть, приведут ли они к тому, что компания будет недооценена или переоценена. Например, незначительное изменение ставки роста терминальной стоимости может радикально изменить общий результат. Для Advanced Energy Industries важно оценить три основных элемента:

1. Риски: Рассмотрите, например, вечного призрака инвестиционного риска. Мы выявили 1 предупреждение с Advanced Energy Industries, и понимание этого должно быть частью вашего инвестиционного процесса.

2. Будущая прибыль: Как соотносится темп роста AEIS с его конкурентами и широким рынком? Подробнее изучите аналитические прогнозы на предстоящие годы, взаимодействуя с нашей бесплатной диаграммой ожиданий роста аналитиков.

3. Другие надежные компании: Низкий уровень долга, высокие показатели доходности по акциям и успешные предыдущие показатели являются основой для крепкого бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с крепкими фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, которые вы могли не рассмотреть!

PS. Simply Wall St ежедневно обновляет свой расчет DCF для каждой американской акции, поэтому если вы хотите найти внутреннюю стоимость любой другой акции, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены контентом? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовым советом. Это не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ на основе фундаментальных данных с акцентом на долгосрочную перспективу. Обратите внимание, что наши анализы могут не учитывать последние ценовые новости о компании или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций.