Ключевые идеи
Проектируемая справедливая стоимость Ameren составляет 91,75 долларов США на основе модели дисконтирования дивидендов.
Текущая цена акции в размере 96,88 долларов США подразумевает, что Ameren, вероятно, торгуется близко к своей справедливой стоимости.
Наша оценка справедливой стоимости на 11% ниже целевой цены аналитиков Ameren в размере 103 доллара США.
Сегодня мы рассмотрим один из способов оценки внутренней стоимости корпорации Ameren (NYSE:AEE), принимая во внимание ожидаемые будущие денежные потоки и их дисконтирование к текущей стоимости. Мы воспользуемся моделью дисконтированных денежных потоков (DCF) для этой цели. Модели такого рода могут показаться непонятными для обывателя, но их довольно легко понять.
Мы в общем считаем, что стоимость компании - это приведенная стоимость всех денег, которые она сгенерирует в будущем. Однако DCF - это всего лишь один из показателей оценки среди многих, и он не лишен недостатков. Если вы хотите узнать больше о дисконтированных денежных потоках, обоснование этого расчета можно подробно изучить в аналитической модели Simply Wall St.
ИИ готов изменить здравоохранение. Эти 20 акций работают над всем: от ранней диагностики до открытия лекарств. Лучшая часть - они все имеют капитализацию менее 10 млрд долларов, поэтому еще есть время для входа на рынок.
Справедливо оценена ли Ameren?
Нам нужно рассчитать стоимость Ameren немного иначе, чем для других акций, потому что это интегрированная компания коммунального обслуживания. Вместо использования свободных денежных потоков, которые трудно оценить и часто не сообщаются аналитиками в этой отрасли, используются выплаты дивидендов на акцию (DPS). Это часто недооценивает стоимость акции, но все же может быть полезно для сравнения с конкурентами. Используется модель Гордона, которая просто предполагает, что выплаты дивидендов будут продолжать увеличиваться со стабильным темпом роста навсегда. Ожидается, что дивиденды будут расти годовым темпом, равным 5-летнему среднему значению доходности 10-летних государственных облигаций в размере 2,9%. Затем мы дисконтируем это значение к текущей стоимости по стоимости собственного капитала в размере 6,4%. По отношению к текущей цене акции в размере 96,9 доллара США, компания кажется приблизительно справедливо оцененной на момент написания. Предположения в любом расчете имеют большое влияние на оценку, поэтому лучше рассматривать это как приблизительную оценку, не точную до последнего цента.
Стоимость на акцию = Ожидаемый дивиденд на акцию / (Ставка дисконта - Вечный темп роста)
= 3,2 доллара США / (6,4% + 2,9%)
= 91,8 доллара США
Важные предположения
Теперь самыми важными входными данными для дисконтированных денежных потоков являются ставка дисконта и, конечно же, фактические денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими данными, я рекомендую пересчитать расчеты самостоятельно и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Ameren как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 6,4%, которые основаны на кредитном бета-коэффициенте 0,800. Бета-коэффициент является мерой волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента относительно глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.
Посмотреть наш анализ Ameren
SWOT-анализ для Ameren
Сильные стороны
Рост прибыли за последний год превысил отрасль.
Слабые стороны
Рост прибыли за последний год ниже среднего за последние 5 лет.
Проценты по долгу не покрываются хорошо.
Дивиденд низок по сравнению с лучшими 25% плательщиков дивидендов на рынке интегрированных коммунальных услуг.
Возможности
Прогнозируется рост годовой прибыли в течение следующих 3 лет.
Хорошая стоимость с точки зрения P/E-коэффициента по сравнению с оцененным справедливым P/E-коэффициентом.
Угрозы
Долг не покрывается операционным денежным потоком.
Выплата дивиденда, но у компании нет свободных денежных потоков.
Прогнозируется более медленный рост годовой прибыли, чем на американском рынке.
Взгляд в будущее:
Хотя DCF-расчет важен, это только один из многих факторов, которые вам необходимо оценить для компании. Невозможно получить надежную оценку с помощью модели DCF. Скорее его следует рассматривать как руководство к "каким предположениям должны быть верными, чтобы эта акция была недооценена / переоценена?" Например, изменения стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно повлиять на оценку. Для Ameren мы выделили три дополнительных аспекта, которые вам следует дополнительно исследовать:
Риски: У каждой компании они есть, и мы выявили 3 предупреждающие знаки для Ameren (из которых 1 нельзя игнорировать!), о которых вам следует знать.
Будущая прибыль: Какой рост прибыли у AEE по сравнению с конкурентами и широким рынком? Углубитесь в общее мнение аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашей бесплатной диаграммой ожидаемого роста аналитиков.
Другие высококачественные альтернативы: Любите хороших универсалов? Исследуйте наш интерактивный список высококачественных акций, чтобы понять, что еще можно упустить!
PS. Simply Wall St ежедневно обновляет свой расчет DCF для каждой американской акции, поэтому если вы хотите найти внутреннюю стоимость какой-либо другой акции, просто ищите здесь.
Есть отзывы по этой статье? Беспокоитесь о содержании? Свяжитесь с нами напрямую. Либо отправьте письмо на адрес editorial-team (at) simplywallst.com.
Этот материал от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя объективную методику, и наши статьи не являются финансовым советом. Он не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или вашу финансовую ситуацию. Мы стремимся предоставлять вам анализ, ориентированный на долгосрочные перспективы, основанные на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние материалы, объявленные компанией, или качественные данные. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.
