Торгует ли TMC the metals company Inc. (NASDAQ:TMC) со скидкой 47%?

Основные идеи

• Проектируемая справедливая стоимость для TMC the metals составляет 8,50 долларов США на основе модели двухэтапного свободного денежного потока к собственному капиталу

• Текущая цена акции в размере 4,47 доллара США предполагает, что TMC the metals потенциально переоценен на 47%

• Целевая цена аналитиков на уровне 7,40 долларов США для TMC на 13% ниже нашей оценки справедливой стоимости

Отражает ли майская цена акций TMC the metals company Inc. (NASDAQ:TMC) его реальную стоимость? Сегодня мы оценим внутреннюю стоимость акций, взяв прогнозные будущие денежные потоки компании и дисконтируя их к сегодняшней стоимости. Модель дисконтированных денежных потоков (DCF) - это инструмент, который мы применим для этого. Такие модели могут показаться слишком сложными для обычного человека, но за ними довольно легко следить.

Мы бы хотели предостеречь, что существует множество способов оценки компании, и, как и DCF, у каждой техники есть свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Если у вас еще остались какие-то вопросы по этому типу оценки, обратитесь к модели анализа Simply Wall St.

ИИ собирается изменить здравоохранение. Эти 20 акций работают над всем, начиная от ранней диагностики до открытия лекарств. Лучшая часть - все они имеют рыночную капитализацию менее 10 млрд долларов - еще есть время войти на этом раннем этапе.

Модель

Мы собираемся использовать двухэтапную DCF модель, которая, как говорит название, учитывает два этапа роста. Первый этап обычно представляет собой период более высокого роста, который затем переходит к терминальной стоимости, зафиксированной на втором этапе 'устойчивого роста'. Для начала нам нужно получить оценки денежных потоков на следующие десять лет. Где это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании со снижающимся свободным денежным потоком замедлят темп сокращения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется более сильно в начальные годы, чем в последующие.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому мы дисконтируем стоимость этих будущих денежных потоков к их оцененной стоимости в долларах сегодня:

Прогноз свободного денежного потока на 10 лет (FCF)

("Оц" = темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Приведенная стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 535 млн долларов США

Теперь нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки после этого десятилетнего периода. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать рост ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю доходность 10-летних государственных облигаций (2,9%) для прогнозирования будущего роста. Точно так же, как и с 10-летним периодом 'роста', мы дисконтируем будущие денежные потоки к сегодняшней стоимости, используя стоимость собственного капитала 6,9%.

Терминальная стоимость (TV)= FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r g) = 192 млн долларов США (1 + 2,9%) (6,9% 2,9%) = 5,0 млрд долларов США

Приведенная стоимость терминальной стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= 5,0 млрд долларов США ( 1 + 6,9%)¹⁰= 2,5 млрд долларов США

Общая стоимость, или стоимость акций, затем является суммой приведенной стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 3,1 млрд долларов США. Для получения внутренней стоимости на акцию мы делим это на общее количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акции в размере 4,5 доллара США, компания кажется довольно недооцененной на 47% по сравнению с тем, насколько торгуется цена акций на данный момент. Предположения в любом расчете имеют большое влияние на оценку, поэтому лучше рассматривать это как грубую оценку, а не точную до последнего цента.

Предположения

Мы бы хотели отметить, что самые важные входные данные для дисконтированного денежного потока - это ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Частью инвестирования является разработка собственной оценки будущей производительности компании, поэтому попробуйте провести расчет самостоятельно и проверьте свои собственные предположения. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем TMC the metals как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 6,9%, что основано на рычаговом бета-коэффициенте 0,920. Бета является мерой волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Проверьте наш последний анализ для TMC the metals

SWOT-анализ для TMC the metals

Сильные стороны

• Долг хорошо покрывается прибылью.

Слабые стороны

• Не выявлено основных слабых сторон для TMC.

Возможности

• Прогнозируется сокращение убытков в следующем году.

• Торгуется ниже нашей оценки справедливой стоимости более чем на 20%.

Угрозы

• Долг не хорошо покрывается операционным потоком.

• У компании менее 3 лет оборотного капитала на основе текущего свободного денежного потока.

• Общие обязательства превышают общие активы, что увеличивает риск финансовых трудностей.

• Не ожидается прибыльности в течение следующих 3 лет.

Двигаемся дальше:

Хотя оценка компании важна, это не должен быть единственный метрика, на который вы смотрите при исследовании компании. Невозможно получить надежную оценку с помощью модели дисконтированного денежного потока. Желательно применять разные случаи и предположения и видеть, как они могут повлиять на оценку компании. Например, если незначительно скорректировать ставку роста терминальной стоимости, это может радикально изменить общий результат. Какова причина того, что цена акций находится ниже внутренней стоимости? Для TMC металлов мы собрали три актуальных элемента, на которые вы должны обратить внимание:

1. Риски: У каждой компании они есть, и мы выявили 5 предупреждающих знаков для TMC металлов (из которых 3 не должны быть проигнорированы!), о которых вам следует знать.

2. Будущая прибыль: Как соотносится темп роста TMC с его конкурентами и широким рынком? Поглубже изучите аналитическое соглашение по числам на предстоящие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком ожиданий роста аналитика.

3. Другие высококачественные альтернативы: Любите ли вы хороших универсалов? Исследуйте наш интерактивный список высококачественных акций, чтобы понять, чего еще там может не хватать!

PS. Приложение Simply Wall St проводит оценку дисконтированного денежного потока для каждой акции на NASDAQGS каждый день. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае отправьте письмо редакционной команде по адресу editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже какой-либо акции и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставлять вам анализ на долгосрочной основе, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние анонсы компаний, влияющие на цены, или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.