Основные моменты
Продажи розничной продукции производителя строительной техники его конечным пользователям, кажется, находятся во восходящем тренде.
Уровень запасов у дилеров ниже ожидаемого, что указывает на вероятное увеличение продаж.
Этот ключевой показатель будет направлять на путь к повышению прибыльности для Caterpillar.
10 акций, которые нам больше нравятся, чем у Caterpillar
Никто не говорил, что инвестирование в акции просто, и это утверждение определенно справедливо, когда рассматривается инвестиционное предложение в компанию Caterpillar (NYSE: CAT) в настоящее время. Существует крепкий аргумент за покупку акций производителя строительной техники сегодня, но есть один ключевой момент, который инвесторы захотят увидеть перед тем, как купить акции.
Аргументы в пользу покупки акций Caterpillar
Несмотря на 10% годовое снижение продаж в первом квартале и поразительное сокращение операционной прибыли на 27%, все еще существует убедительный аргумент в пользу покупки акций Caterpillar. Он основан на трех взаимосвязанных факторах.
Данные о розничных продажах компании в первом квартале были лучше ожидаемых и указывают на предстоящий поворот.
Положение запасов у дилеров в первом квартале говорит о благоприятной ситуации для продаж Caterpillar в остатке 2025 года.
Прогнозы руководства по прибыли и денежному потоку подразумевают, что акции являются хорошей ценностью для компании в убывающем году цикла прибыли.
Перед тем как поддержать эти точки более подробно, стоит отметить, что Caterpillar генерирует подавляющее большинство своих продаж через независимых дилеров конечным пользователям. Дилеры управляют своими запасами оборудования, и данные о продажах на графике ниже отражают их продажи конечным пользователям.
Лучший, чем ожидалось, первый квартал
В ходе звонка по итогам первого квартала в конце апреля уходящий CEO Джим Умплеби отметил, что "Продажи машин конечным пользователям были сильнее, чем мы ожидали в первом квартале, что привело к плоским запасам дилеров машин, в отличие от нашего ожидания роста запасов у дилеров в течение квартала".
Розничные продажи Caterpillar конечным пользователям в сегментах строительства, энергетики и транспорта находились в положительной зоне роста в первом квартале, при этом только 10% снижение в сфере ресурсных отраслей (горное дело и щебень) снизило общие продажи машин (которые включают продажи в сфере строительства и ресурсных отраслей) в отрицательную зону.
Лучшие, чем ожидалось, продажи конечным пользователям (помним, что они представляют продажи дилеров) привели к увеличению запасов дилеров всего на $100 миллионов в первом квартале. Для сравнения, дилеры увеличили запасы на $1,4 миллиарда в первом квартале 2024 года.
Учитывая текущие тенденции продаж, "дилеры заказывают товар для пополнения", по словам CEO Джо Крида, что подтверждает прогноз руководства о плоских продажах в 2025 году.
В целом, руководство прогнозирует на весь год отсутствие влияния тарифов, плоскую выручку, скорректированный коэффициент операционной прибыли в верхней половине своего циклического диапазона (который составляет примерно от 16% до 20%), и свободный денежный поток (СДП) к верхней половине диапазона от $5 миллиардов до $10 миллиардов.
Для справки, аналитики Уолл-стрит оценили СДП на 2025 год в $8,4 миллиарда, цифра, которая поставит акции Caterpillar на уровне в 19,6 раза СДП в 2025 году - хорошая оценка для циклической компании в убывающем году. Это основание для покупки, и оно довольно убедительное.
Ключевой показатель, на который стоит обратить внимание
Сказав это, есть пара моментов, о которых стоит помнить. Во-первых, есть великая неизвестность тарифного ландшафта. Комментарии руководства по этому вопросу включают изменение прогноза с "верхняя половина" диапазонов, обсуждаемых выше, на "в пределах", предполагая тарифы, действующие на конец апреля. С тех пор произошло разрядка, что дает инвесторам повод чувствовать себя более положительно.
Второе соображение более проблематично и связано с «реализацией цен». Это относится к влиянию ценообразования на продажи и операционную прибыль, независимо от влияния на объемы продаж. Положительная реализация цен подразумевает, что Caterpillar смогла достичь лучших цен на оборудование, что также может отражаться на относительно лучших продажах дорогостоящего оборудования или в более доходных географиях. Отрицательная реализация цен подразумевает, что Caterpillar может предлагать скидки или поощрения в ответ на конкуренцию.
Изменение операционной прибыли в основном обусловлено изменениями в объемах продаж (объемы продаж Caterpillar, а не продажи дилеров, как описано выше) и реализацией цен. Как показывает нижеследующий график, положительная реализация цен смогла компенсировать снижение объемов продаж до второго квартала 2024 года, после чего обе тенденции изменились на спад в третьем квартале.
Что это значит для инвесторов Caterpillar
Отрицательная реализация цен, вероятно, продолжится во втором квартале, поскольку будет сталкиваться с трудным сравнением со вторым кварталом 2024 года. Однако, если продажи Caterpillar намечают улучшение во второй половине года в соответствии с положительной тенденцией в продажах пользователей и позициями запасов дилеров, можно ожидать некоторого улучшения реализации цен в третьем квартале, возможно, также и во втором квартале.
Это ключевой показатель, на который стоит обращать внимание, указывающий на укрепление рыночных условий и способность Caterpillar увеличивать прибыль и достигать своих целей на весь год.
Следует ли вам инвестировать $1 000 в Caterpillar прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Caterpillar, обратите внимание на это:
Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выделила, что, по их мнению, являются 10 лучших акций для инвесторов для покупки прямо сейчас, и Caterpillar не вошла в их число. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Рассмотрим, когда Netflix включил этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $651,049!* Или когда Nvidia включил этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $828,224!*
Теперь стоит отметить, что средний общий доход Stock Advisor составляет 979%, что является превосходным показателем по сравнению с 171% для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный при вступлении в Stock Advisor.
Смотрите 10 акций
*Доходы Stock Advisor на 19 мая 2025 года
Ли Самаха не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Прогноз: Акции Caterpillar станут покупкой, когда этот ключевой показатель изменится был первоначально опубликован The Motley Fool
