Торгует ли Xylem Inc. (NYSE:XYL) со скидкой 23%?

Ключевые идеи

• Проектируемая справедливая стоимость для Xylem составляет 164 доллара США на основе двухфакторной модели свободного денежного потока к собственному капиталу

• Цена акций Xylem в 126 долларов США сигнализирует, что она может быть недооценена на 23%

• Целевая цена аналитика для XYL в 138 долларов США на 16% меньше, чем наше предполагаемое справедливое значение

Сегодня мы проведем простой анализ метода оценки, используемого для оценки привлекательности Xylem Inc. (NYSE:XYL) в качестве инвестиционной возможности, принимая во внимание ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтируя их к текущей стоимости. В этот раз мы будем использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). Прежде чем вы подумаете, что не сможете понять это, просто читайте дальше! Это на самом деле гораздо менее сложно, чем вы можете себе представить.

Компании могут оцениваться различными способами, поэтому мы отметим, что DCF не является идеальным для каждой ситуации. Если вы хотите узнать больше о дисконтированном денежном потоке, то рациональ за этим расчетом можно прочитать подробно в модели анализа Simply Wall St.

Трамп пообещал «разблокировать» американскую нефть и газ, и эти 15 американских акций имеют развитие, которое готово принести пользу.

Метод

Мы используем модель двухфазного роста, что означает, что мы учитываем две стадии роста компании. В начальном периоде у компании может быть более высокий темп роста, а вторая стадия обычно предполагает стабильный темп роста. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. Где это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но если они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что компании со снижающимся свободным денежным потоком замедлят темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется больше в начальные годы, чем в последующие годы.

DCF - это идея о том, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков, чтобы получить оценку текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока на 10 лет

("Оценка" = темп роста свободного денежного потока, оцененный Simply Wall St)
На сегодняшний день стоимость денежного потока в течение 10 лет (PVCF) = 12 млрд долларов США

Вторая стадия также известна как Терминальная стоимость, это денежный поток бизнеса после первой стадии. Формула Гордона роста используется для расчета Терминальной стоимости на будущую годовую ставку роста, равную 5-летнему среднему значению доходности облигаций государственного займа на 2.9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к текущей стоимости по ставке собственного капитала 7.5%.

Терминальная стоимость (ТВ)= FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r g) = 2.6 млрд долларов США (1 + 2.9%) (7.5% 2.9%) = 58 млрд долларов США

На сегодняшний день стоимость терминальной стоимости (PVTV)= ТВ / (1 + r)¹⁰= 58 млрд долларов США ( 1 + 7.5%)¹⁰= 28 млрд долларов США

Общая стоимость - это сумма денежных потоков на следующие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей Стоимости Собственного Капитала, которая в этом случае составляет 40 млрд долларов США. Чтобы получить внутреннюю стоимость акции, мы делим это на общее количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акций в 126 долларов США, компания выглядит немного недооцененной на 23% по сравнению с текущей ценой акций. Оценки являются не точными инструментами, как телескоп - поверните его на несколько градусов и окажитесь в другой галактике. Имейте это в виду.

Предположения

Мы отметим, что наиболее важными входными данными для дисконтированного денежного потока являются ставка дисконта и, конечно же, фактические денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими данными, я рекомендую пересчитать расчеты самостоятельно и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности компании в капитале, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Xylem как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется как ставка дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 7.5%, которая основана на плечевом бета-коэффициенте 1.056. Бета является мерой волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0.8 и 2.0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом Xylem

SWOT-анализ для Xylem

Сильные стороны

• Рост прибыли за последний год превысил отрасль.

• Долг не рассматривается как риск.

• Дивиденды покрываются прибылью и денежными потоками.

Слабые стороны

• Дивиденд низок по сравнению с лучшими 25% дивидендных плательщиков на рынке машин.

Возможность

• Предполагается рост годовой прибыли в течение следующих 3 лет.

• Торгуется ниже нашей оценки справедливой стоимости более чем на 20%.

Угрозы

• Предполагается, что годовая прибыль будет расти медленнее, чем на американском рынке.

Продолжение:

Хотя DCF-расчет важен, идеально, если это не будет единственным аспектом анализа компании. Невозможно получить безошибочную оценку с помощью модели DCF. Желательно применить различные сценарии и предположения и посмотреть, как они повлияют на оценку компании. Например, изменения стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно повлиять на оценку. Можем ли мы выяснить, почему компания торгуется с дисконтом к внутренней стоимости? Для Xylem мы подготовили три важных элемента, которые вам следует дополнительно изучить:

1. Финансовое здоровье: Имеет ли XYL здоровый баланс? Взгляните на наши бесплатные анализы баланса с шестью простыми проверками ключевых факторов, таких как плечо и риск.

2. Управление: Увеличивали ли сотрудники доли, чтобы воспользоваться настроениями рынка на будущий прогноз XYL? Ознакомьтесь с нашим анализом управления и советом директоров с исследованиями о компенсации главного исполнительного директора и факторами управления.

3. Другие альтернативы высокого качества: Любите универсалов? Исследуйте наш интерактивный список качественных акций, чтобы понять, чего вам может не хватать!

PS. Приложение Simply Wall St ежедневно проводит оценку денежных потоков для каждой акции на NYSE. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто ищите здесь.

Есть обратная связь по этой статье? Беспокоитесь о содержании? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на электронную почту editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя безпристрастную методологию и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ на основе фундаментальных данных с долгосрочной перспективой. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние компании объявления, чувствительные к цене, или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.