(Блумберг) -- Те же технологические гиганты, которые помогли тянуть S&P 500 на грани медвежьего рынка в апреле, придают устойчивость восстановлению американских акций.
Компания Nvidia Corp. завершила лучший, чем ожидалось, сезон отчетности для Big Tech на прошлой неделе, представив сильные прогнозы по доходам, несмотря на ограничения продаж своих микросхем в Китае. С Nvidia и Microsoft Corp. возвращающимися к гребню рекордных максимумов, трейдеры ставят на то, что группа готовит почву для подъема на более широком рынке.
Я очень уверен в технологиях после завершения этого сезона отчетности, - сказал Бретт Юинг, главный стратег по рынкам в First Franklin Financial Services. - В этом баке еще много топлива.
Индекс S&P 500 находится в пределах 4% от своего рекордного максимума февраля, и восстановление в значительной степени подкреплено смягчением напряженности между США и их торговыми партнерами, а также результатами Big Tech, которые показали, что спрос на услуги облачных вычислений, программное обеспечение, электронные устройства и цифровую рекламу остается неизменным, даже при угрозе повышения тарифов на продажи.
Акции Tesla Inc. поднялись на 56% с момента минимума индекса в апреле 8-го числа, в то время как Nvidia и Microsoft прибавили 40% и 30% соответственно.
Таким образом, индекс Bloomberg так называемых Великолепных Семерок Nvidia, Microsoft, Tesla, Apple Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. и Meta Platforms Inc. превосходит S&P 500 за последние восемь недель это критическое изменение для индекса, учитывая, что группа составляет треть индекса. Когорта несет ответственность за почти половину ралли S&P 500 на 19% с апрельского дна, согласно данным, собранным Блумбергом.
Несмотря на сильное выступление, группа все еще уступает S&P 500 за год редкое явление за последнее десятилетие. Акции Apple и Amazon, которые сталкиваются с большими рисками из-за тарифов на импортируемую продукцию, тормозят рост когорты и отстают от общего рынка.
Покупка технического спада станет темой на протяжении всего года, - сказал Юинг. - Есть еще много денег на боковой линии, и их нужно вложить в работу.
Риски восстановления
Тарифы и другие политики Трампа остаются значительным риском для рынка. В пятницу индекс упал более чем на 1%, после того как Трамп обвинил Китай в нарушении соглашения с США о снижении тарифов, и новостной отчет о том, что США планируют ввести более широкие ограничения в секторе технологий страны. К концу дня S&P 500 сумел восстановить большую часть этих потерь.
Еще одним препятствием станут высокие оценки капитализации Big Tech. Индекс Bloomberg Великолепных Семерок оценивается в 30 раз прогнозируемую прибыль, согласно данным Блумберга. Тем временем S&P 500 торгуется по 21 разу к прибыли, прогнозируемой на следующие 12 месяцев, что выше, чем минимум в 18 раз в апреле и значительно превышает среднее значение 18,6 раза за последнее десятилетие.
Барри Нэпп, управляющий партнер в Ironsides Macroeconomics, сказал, что он осторожен по отношению к высоким оценкам капитализации Big Tech, даже если группа выглядит привлекательной с фундаментальной точки зрения. Он умеренно недооценивает сектор и имеет относительно больше экспозиции в индустриальных, материальных, энергетических и финансовых компаниях в ожидании восстановления капиталовложений во второй половине года.
Быть перевзвешенным в сторону технологий граничит с безрассудством, потому что у вас будет такой огромный процент вашего портфеля в этом одном секторе, и это делает вас уязвимым, - сказал Нэпп.
Катализатор рынка
Кит Лернер из Truist Advisory Services, однако, видит, что Big Tech будет лидировать на более широком рынке во второй половине 2025 года с увеличением расходов на искусственный интеллект. Meta Platforms повысила прогноз капиталовложений на текущий год, а Microsoft заявила, что планирует увеличить расходы в следующем финансовом году, снимая опасения, что компании могут отказаться от таких расходов после двух лет щедрости.
Наши взгляды на то, что прибыль все еще может быть, возможно, плоской, но вероятно, с меньшими рисками на спад, чем мы думали перед началом сезона отчетности, - сказал Лернер, который является со-главным инвестиционным директором и главным стратегом по рынкам в Truist.
Прогнозы прибыли Великолепной Семерки на 2025 год оставались стабильными за последние два месяца. Предполагается, что группа доставит прирост прибыли в размере 15%, примерно в соответствии с ожиданиями аналитиков перед началом отчетного сезона в середине апреля, и вдвое больше прогнозируемого роста для S&P 500, согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence.
Инвесторы вернутся к этим именам с секулярным ростом, - сказал Лернер. - Технологии могут стать тем катализатором позже, чтобы фактически ускорить рост рынка в конце года.
Bloomberg L.P. 2025 год.
