Ключевые моменты
Согласно отчету о холдингах за первый квартал, Альтиметр Капитал сократил свою экспозицию к Nvidia, вышел из позиций в акциях Micron и Taiwan Semiconductor Manufacturing.
Новая акция чиповой компании, дебютировавшая в отчете Альтиметра за первый квартал, - CoreWeave, в которую фонд инвестировал до IPO.
CoreWeave предлагает уникальные услуги на рынке инфраструктуры искусственного интеллекта, но акция, кажется, становится немного дороговатой.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем CoreWeave
Брэд Герстнер - основатель и генеральный директор хедж-фонда Альтиметр Капитал. Некоторые из его более заметных успехов - раннее инвестирование в облачную компанию Snowflake и азиатского лидера по прокату автомобилей Grab.
Как и многие инвестиционные фонды, Альтиметр в последние годы сделал акции искусственного интеллекта основным элементом своего портфеля. Согласно последнему отчету о холдингах за первый квартал, Альтиметр сократил свою долю в Nvidia, а также полностью избавился от своих позиций в Micron и Taiwan Semiconductor Manufacturing.
Интересно, что я обнаружил, что Альтиметр держит позицию в горячей акции искусственного интеллекта CoreWeave (NASDAQ: CRWV). Это произошло из-за инвестиции Альтиметра, сделанной когда CoreWeave была еще частной компанией. На момент закрытия торгов 4 июня 2 999 536 акций Альтиметра стоили около $489 миллионов
Давайте рассмотрим некоторые основные темы в текущей революции искусственного интеллекта, чтобы попытаться понять, что могло побудить к таким действиям. Затем я разберу бизнес CoreWeave и недавнее движение цены, чтобы помочь определить, стоит ли сейчас покупать акцию.
Почему продавать акции Nvidia, Micron и Taiwan Semi прямо сейчас?
Учитывая сильный спрос на высокопроизводительные графические процессоры (GPU) и чипы для хранения памяти, сокращение экспозиции к компаниям, таким как Nvidia, Micron и Taiwan Semi, на первый взгляд выглядит странным. Однако это не первый раз, когда Герстнер проявляет контрарианские черты в своем инвестиционном стиле.
Я не могу сказать наверняка, какова текущая тезисная основа Альтиметра относительно акций чипов или движения AI в целом, но я придумал несколько причин, которые могут объяснить недавние действия фонда.
По оценкам отрасли, Nvidia в настоящее время контролирует примерно 90% (или более) рынка GPU для центров обработки данных. Хотя такое превосходство может говорить о том, что у Nvidia непреодолимый рычаг, есть некоторые риски. Во-первых, источники доходов Nvidia сосредоточены среди облачных гиперскейлеров, таких как Amazon, Alphabet и Microsoft.
Каждая из этих компаний разрабатывает собственные кастомные чипы AI, что потенциально сигнализирует о намерениях с течением времени отказаться от архитектуры Nvidia. Когда вы добавляете к этому факт, что Advanced Micro Devices стабильно наращивает импульс в области центров обработки данных - как это демонстрируют его сделки с Oracle, Microsoft и Meta Platforms - рост Nvidia может быть на пути к замедлению.
Наконец, одно из облачных пороков, нависающих над Nvidia в настоящее время, - это ее экспозиция в Китае. Новые контрольные меры по экспорту США и тарифы президента Дональда Трампа могут ударить по ее продажам там.
Micron работает в уникальном сегменте области AI. Она специализируется на чипах для хранения памяти, которые являются важными компонентами для центров обработки данных, персональных компьютеров и смартфонов, среди прочих технологий. Тем не менее, чипы памяти относительно стандартизированы. Кроме того, переход к облачной инфраструктуре AI может потенциально стать препятствием для аппаратного чипового бизнеса Micron.
Taiwan Semiconductor специализируется на услугах фабрикации - ее фабрики являются местом производства чипов, разработанных Nvidia, AMD, Broadcom и многими другими. Хотя спрос на GPU и другие типы чипов AI сильный, замедление роста продаж от основных клиентов (т.е. Nvidia) может сказаться и на бизнесе TSMC.
Более того, большинство заводов TSMC находятся на Тайване. Учитывая текущие геополитические давления, с которыми сталкивается Тайвань со стороны Китая, возможно, что американские производители чипов, такие как AMD или Nvidia, могут начать обращаться к альтернативным поставщикам фабрик, таким как Intel.
Чем занимается CoreWeave?
CoreWeave - это поставщик инфраструктуры облачного вычисления, предоставляющий своим клиентам доступ к чипам Nvidia и множеству других интеграций чипов. Таким образом, его бизнес не так сильно подвержен времени, необходимому для проектирования и производства сложного оборудования, в отличие от вышеупомянутых компаний. В какой-то степени это делает гиперскейлер более подвижным, чем другие акции чипов и центров обработки данных, позволяя компании масштабироваться быстрее.
CoreWeave может воспользоваться бурным развитием рынка чипов, но больше на стороне обучения и вывода AI. В конечном итоге он заполняет пробел между производством чипов и доступом к оптимизированной облачной инфраструктуре AI.
Не то чтобы акции Nvidia, Micron или TSMC сейчас были плохими инвестиционными выборами. Просто эти бизнесы могут достигать уровней зрелости, в то время как модель CoreWeave может находиться в ранних стадиях экспоненциального роста.
Станет ли акция CoreWeave хорошей покупкой прямо сейчас?
На графике ниже показано, как прогрессировало соотношение цены к выручке (P/S) CoreWeave с момента ее IPO в начале этого года.
Из этого графика можно сделать несколько выводов. Во-первых, очевидно, что акции CoreWeave испытали заметное расширение оценки. На мой взгляд, излишняя динамика поддерживает акции CoreWeave прямо сейчас, и покупка во время их последнего роста может привести к тому, что вы окажетесь неподготовленным держателем сумок.
Кроме того, многократное соотношение P/S CoreWeave почти в четыре раза превышает аналогичное показателем у Oracle - который также предоставляет основные услуги инфраструктуры центров обработки данных. Oracle - это зрелый, прибыльный бизнес, в отличие от операции CoreWeave, с высокими затратами наличных средств.
Хотя я понимаю тезис за ценность CoreWeave в области искусственного интеллекта, я считаю, что акция сейчас перекуплена. Я бы воздержался от инвестирования на текущей оценке, но буду следить за компанией и ее перспективами роста.
Следует ли вам инвестировать $1,000 в CoreWeave прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции CoreWeave, обратите внимание на это:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выделила то, что, по их мнению, является 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас, и CoreWeave не был одной из них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте, когдаNetflixпопал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, то у вас было бы $668,538!*Или когдаNvidiaпопал в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, то у вас было бы $869,841!!*
Теперь стоит отметить, что средний общий доход Stock Advisorсоставляет789%, что значительно превосходит рынок по сравнению с172%для S&P 500. Не упустите возможность узнать о последнем топ-10 списке, доступном при подключении кStock Advisor.
Посмотрите 10 акций
*Доходы Stock Advisor на 2 июня 2025 года
Джон Макки, бывший исполнительный директор Whole Foods Market, дочерней компании Amazon, является членом совета директоров Motley Fool. Сюзан Фрей, руководитель в Alphabet, является членом совета директоров Motley Fool. Рэнди Цукерберг, бывший директор по развитию рынка и пресс-секретарь Facebook, и сестра генерального директора Meta Platforms Марка Цукерберга, является членом совета директоров Motley Fool. Адам Спатакко имеет позиции в Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft и Nvidia. Motley Fool имеет позиции и рекомендует Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Intel, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, Oracle и Taiwan Semiconductor Manufacturing. Motley Fool рекомендует Broadcom и рекомендует следующие опции: долгосрочные колл-опционы Microsoft на январь 2026 года на сумму $395, короткие колл-опционы Intel на август 2025 года на сумму $24 и короткие колл-опционы Microsoft на январь 2026 года на сумму $405. Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Nvidia, Taiwan Semiconductor и Micron уступают место. Альтиметр Кэпитал Брэда Герстнера только что предоставил инвесторам 2,999,536 причин ознакомиться с самым горячим IPO-акций искусственного интеллекта (AI) 2025 года, изначально опубликованных The Motley Fool