Бывалый управляющий инвестиционным фондом пренебрегает эмоциями в стратегии инвестирования, исходно опубликовано на TheStreet.
Эта статья основана на подкасте TheStreet Stock & Markets, Эпизод 8. Ведущим является бывалый инвестор Уолл-стрит Крис Версаче, еженедельные подкасты доступны заранее членам инвестиционного клуба TheStreetPro. Подкасты также доступны на YouTube.
Более 40 лет назад Тина Тернер знаменито спросила мир: "Что имеет отношение к любви?"
Если речь идет об инвестировании, Дэвид Миллер имеет простой ответ: не много.
Миллер, главный инвестиционный директор Catalyst Funds, беседовал с Крисом Версаче, ведущим управляющим портфелем TheStreet Pro Portfolio, в выпуске от 4 июня, эпизод 8, TheStreet Stocks & Markets Podcast, чтобы обсудить, что его фирма ищет в кандидатах для инвестирования.
"Я думаю, что идеальное место - это когда у вас такой хороший бизнес, что даже если люди его ненавидят, он продолжает расти с высокими маржами и высоким ростом прибыли на акцию", - сказал он.
Управляющий фондом Миллер: цель - сильное рыночное положение
Миллер привел пример миллиардера, предпринимателя, венчурного капиталиста и политического активиста Питера Тила, который советует основателям и предпринимателям стремиться к монополии и избегать конкуренции.
"Вы либо находитесь в совершенной конкуренции, либо у вас есть монополия или олигополия", - сказал он. "И ясно, что любой, кто владеет бизнесом, хочет быть в той позиции, где у вас есть монополия, а не находиться в совершенной конкуренции".
Он описал, как авиакомпании исторически даже не окупали свой капитал и часто заканчивали банкротством. Рестораны, сказал он, имеют очень высокие постоянные издержки и "просто никогда не получают избыточной экономической прибыли".
"В то время как вы посмотрите на компанию, например, Visa (V) или Mastercard (MA) или Microsoft или Apple или Adobe (ADBE) или Nvidia," (NVDA) Миллер сказал. "Феноменальные бизнесы, феноменальные маржи, отличные ветры, действительно сильные свободные денежные потоки".
Так почему инвестировать в компании, которые не являются монополиями, когда многие из самых прибыльных акций в истории превратились в монополии?
"[Честно говоря,] вам не нужно стараться выбирать, какая акция будет лучшей", - сказал Миллер. "Вы просто можете взять эти категории, которые являются гораздо более высококачественными бизнесами, и инвестировать в них. В этом суть фонда и почему мы его запустили".
Миллер указал на Apple (AAPL) , пояснив, что "как только вы окажетесь в экосистеме Apple, они вас контролируют".
Инвестор говорит, что судебные действия - хороший знак
"Как только вы решите приобрести электромобиль, намного проще сразу купить Tesla и стать частью их экосистемы, чем ... купить электромобиль, который не является частью экосистемы Tesla", - добавил он.
Акции Tesla недавно потеряли 14% на регулярной торговле 5 июня в свете спорного участия генерального директора Илона Маска в Министерстве эффективности государственного управления и поддержки президента Дональда Трампа.
(Они разругались, и Маск оскорбил Белый Дом, описав то, что президент назвал свой "крупный, красивый" бюджетный закон как напичканный порченными свинцом и отвратительной мерзостью.)
И хотя акции Tesla упали почти на 22% в 2025 году, они все еще выросли примерно на 60% по сравнению с годом назад.
Миллер сказал, что суды предоставляют один из наиболее явных признаков монополии.
"Как только суды начинают преследовать вас за монопольные черты, это довольно наглядный признак того, что у вас есть некоторые монопольные характеристики в вашем бизнесе, хотите вы признавать их или нет", - сказал он.
Компании, которые исторически были объектами судебных действий за свои монопольные черты, были феноменальными инвестициями, добавил он.
"Если посмотреть на компанию, например, Microsoft, (MSFT) если вы вложились в [нее], когда суды очень сильно ее преследовали, вы бы сегодня хорошо сидели", - сказал он.
Среди монополий, которых лучше избегать, - это электрические и водные компании.
"Если вы в области, где у вас есть продукт, чьи прибыли регулируются по тому, как много дохода от собственного капитала вы можете фактически генерировать, мы избегаем их, потому что мы хотим стремиться к растущим монополиям".
И Миллер предпочитает исключить эмоции из уравнения.
"Если людям нравится продукт, это замечательно", - сказал он, "но то, что я действительно предпочитаю, это чтобы они нуждались в продукте, а не нравился им продукт, и вокруг него был рост спроса".
Бывалый управляющий инвестиционным фондом пренебрегает эмоциями в стратегии инвестирования был опубликован на TheStreet 6 июня 2025 года
Этот рассказ был изначально опубликован на TheStreet 6 июня 2025 года, где он впервые появился.
