Шокирующая забастовка покупателей облигаций заставляет BlackRock бороться изначально появилась на TheStreet.
Долгосрочные государственные облигации с сроком погашения 20 лет и более переживают забастовку покупателей.
Индекс Bloomberg глобальных доходностей облигаций сроком 20 лет и более в настоящее время находится на уровне, последний раз наблюдавшемся в 2008 году, вслед за серией аукционов с недостаточным спросом в США, Южной Корее, Австралии и Японии.
Аукцион 30-летних облигаций Японии 5 июня показал наименьшее соотношение объема заявок к объему выпуска с 2023 года, вслед за ослабленным спросом на предыдущем аукционе 40-летних облигаций.
Это отражает те же сигналы спроса, на которые стоит обратить внимание перед аукционами 10-летних и 30-летних казначейских векселей США на следующей неделе, сообщает Reuters.
BlackRock застрял с облигациями
Институциональные гиганты голосуют ногами. BlackRock говорит, что сверхдлинные казначейские облигации становятся "трудными для продажи" и находятся в недостатке по дюрации США из-за разрастающегося федерального дефицита и рекордного выпуска.
Джеффри Гандлах из DoubleLine Capital еще более прямолинеен: он заявил в начале августа, что его фирма либо полностью избегает 30-летних облигаций, либо открыто их продаёт, согласно Bloomberg.
Более высокие купоны могут привлечь некоторых охотников за доходностью, но пенсионные фонды и страховые компании, ранее являвшиеся законными покупателями, теперь могут закрепить привлекательные доходы на более коротких сроках, минимизируя при этом риск процентной ставки.
В центре распродажи находится фискальное разрастание. Разделенный Вашингтон "красивый большой закон" может привести к появлению триллионов нового долга, в то время как Европа увеличивает расходы на оборону, а Токио готовится предложить тарифное облегчение.
Инвесторы теперь беспокоятся, что правительства будут продолжать поставлять столько, что рыночное предложение станет избыточным, заставив доходности расти.
Этот отход от так называемого "безрискового" активного пространства отражается в сообществах криптовалют. Биткоин в настоящее время колеблется около 102963,79 доллара, снизившись почти на 2% за последние 24 часа, согласно Kraken.
"Существует небольшая вероятность того, что некоторые институты могут рассмотреть возможность инвестирования в Биткоин из-за его глобальной ликвидности и круглосуточного рынка в качестве альтернативы долгосрочным облигациям. Однако мы считаем, что в текущей регулятивной среде такой переход будет очень медленным.
Некоторые институты могут отдавать предпочтение Биткоину из-за его ликвидности и надежного внебиржевого рынка, но сейчас Биткоин в основном рассматривается как инструмент диверсификации, а не прямая замена облигациям.Институты определенно увлечены Биткоином как торговым и цифровым золотом, но замена облигаций BTC займет некоторое время." - считают аналитики Bitfinex.
Однако Биткоин обладает ликвидностью 24/7, не несет контрагентского риска и имеет фиксированное предложение в 21 миллион монет. Некоторые портфельные менеджеры все еще привязывают свои портфели к этим радикальным характеристикам, почти как "защиту" от суверенной расточительности.
Шокирующая забастовка покупателей облигаций заставляет BlackRock бороться впервые появилась на TheStreet 6 июня 2025 года
Этот рассказ был изначально опубликован TheStreet 6 июня 2025 года, где он впервые появился.