Ветеранский управляющий фондом сбрасывает прогноз по фондовому рынку в связи с последствиями Маска и Трампа

Ветеранский управляющий фондом сбрасывает прогноз по фондовому рынку в связи с последствиями Маска и Трампа, исходно опубликовано на TheStreet.

Поставьте двух мнительных личностей в одну комнату, добавьте конфликтующие цели и порцию медийного давления, что получится? Скажем просто, что высокопрофильная дружеская история переросла во вражду, не вызывает излишнего удивления.

Илон Маск и Дональд Трамп – поляризующие фигуры с склонностью к бомбардировке словами, и это было особенно явно на прошлой неделе, когда они препирались из-за Big Beautiful bill, кредитов на электромобили и долга.

Разногласия могут шокировать некоторых, учитывая, насколько тесно сотрудничали Маск и Трамп в прошлом году.

Один человек, который совсем не удивился этому высокопрофильному скандалу, – ветеран управляющий хедж-фондом Дуг Касс. Еще в декабре Касс предсказал разрыв отношений как одно из своих 15 главных сюрпризов на 2025 год.

Это было далеко не единственное верное предсказание Касса. Он также предсказал, что рынок акций столкнется с испытанием, которое может привести к падению S&P 500 на 15%, и в апреле он точно предсказал, что акции обретут устойчивость после жесткой распродажи.

Касс недавно пересмотрел свою точку зрения на Маска и Трампа, и на то, как акции могут реагировать на их разногласия. Его прогноз по S&P 500 может разочаровать многих, в то время как его мнение о Трампе и Маске может удивить большинство.

Неопределенность – единственная уверенность на фондовом рынке в 2025 году

После двух подряд приростов S&P 500 на 20% в 2023 и 2024 годах, включая внушительное увеличение на 24% в прошлом году, инвесторы могли слишком уверенно ожидать хороших времен в 2025 году.

Затем наступила реальность. Рынок акций колебался из-за серии шоков, многие из которых были вызваны президентом Трампом и Илоном Маском, через его высокопрофильные и многообсуждаемые экономические усилия в DOGE.

Связано: Последнее сообщение Илона Маска поднимает акции Tesla

Акции вошли в 2025 год, пожалуй, с перфекционистской ценой. Оптимизм относительно дружественного сдвига Федеральной Резервной системы в денежной политике к довольно мягким снижениям процентных ставок и потоку инвестиций в искусственный интеллект стимулировал большие доходы в прошлом году, подталкивая коэффициент цены к прибыли S&P 500 выше 22.

Исторически доходы после высоких коэффициентов P/E были в значительной степени неубедительными. Этот момент не ускользнул от Касса, который правильно предсказал в декабре, что S&P 500 может упасть на 15% в 2025 году.

\"Сюрприз №9: В 2025 году индекс S&P падает примерно на 15%. Технологичный Nasdaq падает более чем на 20%\", – написал Касс.

Касс продолжал говорить о медвежьем настроении непрерывно до февраля, когда S&P 500 развернулся после достижения исторических максимумов. С середины февраля по начало апреля бомбардировки в виде шокирующе высоких объявлений о тарифах от президента Трампа и потери рабочих мест, происходящие из усилий Маска в DOGE, заставили базовый индекс падать. В худшем случае S&P 500 упал на 19%, а технологичный Nasdaq примерно на 24%.

Резкий спад был болезненным, и многие нажимали кнопку продажи, опасаясь, что бесконечный поток неопределенности вызовет еще большие потери. Касс, однако, правильно изменил курс, делая покупки на низах по индексам и технологическим лидерам, включая Amazon.

С тех пор пауза Трампа в тарифах и потенциал заключения сделок, которые уменьшат ущерб от тарифов, помогли разгонять драматическое восстановление, подняв S&P 500 на 20%.

Больше экономического анализа:

• Управляющий хедж-фондом видит, что США становятся подобными Греции

• Критическая отрасль критикует экономику

• Отчеты могут показать, справляется ли экономика с тарифами

Результатом стало тошнотворное аттракционное путешествие для инвесторов \"покупай и держи\".

Это особенно верно для акционеров Tesla (TSLA). Компания по производству электромобилей поднялась после избрания Трампа в надежде, что связи Маска с Белым домом откроют путь к росту продаж. Вместо этого усилия Маска в DOGE и, можно сказать, спорные политические замечания вызвали массовое отток левых покупателей Tesla.

Продажи обрушились на ключевых рынках, включая Европу и Калифорнию, крупнейший автомобильный рынок США. В Европе продажи Tesla упали на 49% год к году в апреле до 7 261 автомобиля, согласно Ассоциации европейских автопроизводителей. В Калифорнии регистрации Tesla упали на 21.5% год к году в первом квартале, в то время как регистрации не-Tesla электромобилей выросли на 14%.

Цена акций Tesla получила удар в результате этого, упав на 54% с максимумов середины декабря до минимумов начала апреля. С тех пор она восстановилась наряду с широким рынком, выроснув на 35%, в значительной степени благодаря новостям о том, что Илон Маск уйдет из DOGE.

Касс предсказал крах Трампа и Маска; предлагает новые прогнозы

Дуг Касс увидел не одно. Его карьера zichet в 1970-х годах в фондовом менеджменте Putnam, включая период директора по исследованиям в фонде миллиардера Леона Купермана Omega Advisors.

Его глубокий опыт профессиональной навигации по рынкам означает, что он имел передний ряд к ряду политических, экономических и фондовых сюрпризов. Он был свидетелем краха Ричарда Никсона в Ватергейте, инфляции в 70-е годы, кризиса в сберегательных и кредитных ассоциациях, бума и краха интернета, висячих чадов, всплеска жилищного рынка, великого финансового кризиса, президентства Трампа версии 1.0, Covid и последнего шока и восстановления от инфляции.

Связано: Ветеран стратег представляет обновленный прогноз цен на золото

Каждый декабрь он проверяет свой опыт со своим списком \"сюрпризов\" на следующий год. В этом году, помимо предсказания снижения S&P 500, он прогнозировал недружелюбный конец отношений Трампа и Маска.

\"Сюрприз №2: \'Другая\' романтическая история между Трампом/Маском не доживет до весны 2025 года,\" – написал Касс. \"Возникают национальные протесты и демонстрации, и требования от широкого круга членов как республиканской, так и демократической партий (включая консерваторов и либералов), призывают к \'выгону\' Илона Маска, назначенного должностного лица, из игры такого доминирующего роли в правительстве США.\"

Прогноз Касса относительно Маска - это более длинное чтение, но суть проста: Маск и Трамп столкнутся, что может повлечь последствия для инвесторов. Он пересмотрел свою точку зрения, предложив новый взгляд на ситуацию с Трампом и Маском.

«Прямо перед нашими глазами очевидно, что политические позиции влияния легко можно купить-продать обеими сторонами (и это, безусловно, включает президентство)», - написал Касс. «Я даже не уверен, где заканчивается выступление, а где начинается реальность. В конце концов (вероятно, раньше, чем позже) так же, как первые выстрелы президента с нереально высокими тарифными предложениями, оба актера, скорее всего, достигнут детанта (и помирятся), потому что убытки для них обоих неизбежны, поскольку никто не выиграет. Когда произойдет это помирение, никто не знает. Это может случиться сегодня, на следующей неделе или в следующем месяце, но «интересы» сторон теперь так переплетены, что Маск и Трамп понимают, где их интересы.

Потенциальное «смягчение» напряженности было бы приветствуемо, учитывая, что длительное взаимное раздражение будет подпитывать волатильность рынка. Тем не менее, взгляд Касса на то, что произойдет со стоковым рынком далее, не обнадеживает.

«За всю свою карьеру инвестора я не видел столько возможных социальных, политических, геополитических, экономических, процентных ставок и фискальных результатов (большинство из которых неблагоприятны). Вот почему я не понимаю излишнюю уверенность, выражаемую Перма Булл кабалой (под руководством Тома Ли из Fundstrat) и проявленную в почти вертикальном движении акций за последние два месяца», - продолжил Касс. «С прогнозным PE в 22x, акции остаются переоцененными, и после покрытия моих шортов по индексу вчера, я планирую заново продать на любом росте».

Если Касс прав, что нестабильность заставит акции падать, насколько низко они могут упасть и когда могут улучшиться условия?

«Я вижу семь трудных месяцев впереди для наших рынков. Мы оцениваем риск на спад примерно в 3 раза превышающим возможную доходность», - заключает Касс.

Связано: Ветеранский управляющий фондом, предсказавший апрельский ралли, обновляет прогноз по S&P 500

Ветеранский фондовый менеджер пересматривает прогноз фондового рынка в связи с раздором между Маском и Трампом впервые появился на TheStreet 7 июня 2025 года

Этот рассказ был изначально опубликован TheStreet 7 июня 2025 года, где он впервые появился.